公司长期债务图表

公司长期债务图表 This manuscript was revised on November 28, 2020

表1 长期债务融资结构(%)

付款”之外的非流动负债。

从表1可知，所有非金融类上市公司的长期负债中长期借款占据绝对主导位，平均为81.11%，其次是长期应付款，主要反映的是上市公司采用补偿贸易方式下引进国外设备价款、应付融资租入固定资产租赁费等，平均为10.58%。至于应付债券，它所反映的是上市公司采用发行债券的方式来为公司筹集长期资金的情况，在长期负债中所占的比率很小，仅为3.78%。从长期债务融资结构表来看，银行信贷也是上市公司长期债务资金的主要来源，上市公司采用发行长期债券的方式来筹集长期资金的比重极小。但从非金融类A股上市公司长期债务融资结构的时序特征来看，上市公司使用

长期债券的比重呈现出明显的上升趋势，从1996年的1.72%增加到了2007年的10.75%，增长了525%。但从应付债券的样本分布（表3）来看，虽然从2004年到2007年通过发行债券来筹集长期资金的公司有所增加，但从1996年到2007年，发行债券的公司数量占总体上市公司的比率呈递减的趋势。这是由于我国企业债券市场不发达，导致我国上市公司债务融资方式单一的必然结果。

表2 长期负债为零的样本分布

注释：“长期债务”或“长期负债”是指“长期借款”、“应付债券”和“长期应付款”

图1 长期负债为0的样本分布

尽管银行信贷是企业长期债务资金的主要来源，但有相当大比率的上市公司，其长期借款却为0，甚至于有16.92%的企业根本就不使用长期债务（见表2），所有的债务资金全部来自于期限短、流动性好的流动负债。并且，

在样本期间，上市公司的债务资金完全依赖短期限流动负债而根本就不使用长期债务的样本比例呈递增趋势（见图1）。

表3 应付债券的样本分布