睿艺《2018上半年素质教育行业投融资报告》
学校项目融资计划书
民办学校项目融资计划一、市场分折1.从中西方和古今教育对比看，中国民办教育现状研究中外古今教育史人都知道，在古代无论是西方还是教育都是贵族方式的，精英化的，即使是科举考试大行其道之后，中国古代的教育，理论上没有身份的选择性（平民也可以接受教育并参加考试，所谓“朝为田舍郎，暮登天子堂”）但实际上贫苦大众接受教育参加遴选人才的科举考试的机会还是少之又少。
总之教育不普及是古今教育的一大特征。
西方国家从17世纪开始（捷克教育家夸美纽斯），中国从19世纪开始，教育从形式到内容都发生了质的变化，这就是教育的近代化（或现代化），教育逐浙开始由贵族化，精英化向平民化，大众化转变。
但无论是古代还是近现代，无论是中方还是西方，教育的另一个以一贯之的特征是，官方教育（公立教育）民办教育（私立教育）并存，当然中国从建国初期到改革开放前是例外的。
在这四十左右的时间里教育被官方垄断，民办教育是非法的，不存在的。
因此，在西方，民办教育从来没有间断过，它们得到了充分的发展，在某此国家，它们甚至同公立教育并肩而立，分庭抗礼，而不只是公立学校的补充。
在美国，甚至“先有哈佛，后有美国”。
而在我国，民办教育的传统在新中国后被强行中断，改革开放后虽然得到蓬勃发展，但至今仍难摆脱公立学校“补充”的附庸地位。
和西方发达国家相比，加之我们是“穷国办大教育”国情，无论是基础教还是高等教育我国的民办教教都有非常大的上升和发展空间。
总之，中国现在民办教育的现状是：规模较小，质量不高，远未饱和，方兴未艾2、国家教育法律、法规、政策宏观分析正是基于以上分析的原因，进入上世纪九十年代之后，伴随着改革开放的进一步深入，国家开始对民办教育给予大励鼓励和支持，在政策、法律上，先后通过了《中华人民共和国教育法》（1995年3月18日），《中华人民共和国民办教育促进法》（2002年11月28日），《中华人民共和国民办教育促进法实施细则》（2004年2月25日），《国家教育事业发展”十一五”规划纲要》等，这些法律法规，为民办教育的生存提供了法律依据，同时也为民办教育的发展起到了不断推进的作用。
2018年教育行业分析报告
2018年教育行业分析报告2018年8月目录一、教育行业整体概况 (5)1、规模达到2万亿，仍将高速增长 (5)2、人口和支出：推动教育行业的双轮驱动力 (7)（1）受教育人口 (7)（2）教育支出 (9)3、教育行业政策与法规 (12)（1）民办教育 (12)（2）细分领域政策法规 (13)（3）高考制度 (14)二、学前教育：高端幼儿园供不应求，早教中心蓬勃发展 (15)1、入园人口增速放缓，消费升级带动高端需求 (15)（1）行业基本格局 (15)（2）市场需求 (16)2、行业集中度低，直营+加盟推动扩张 (18)三、K12教育：课外培训市场火爆，兴趣培训正兴起 (20)1、优质教育资源稀缺，统一命题促进机构扩张 (20)（1）二孩政策放开，K12学生增多 (20)（2）民促法修改，民办学校受益 (21)（3）就近入学逐步落实，家长渴求优质资源 (22)（4）高考统一命题，机构扩张便利 (22)2、课外培训：双巨头引领市场，三四线城市潜力巨大 (22)（1）双巨头新东方与好未来 (23)（2）STEAM 培训：素质教育浪潮下的新宠儿 (24)四、高等教育：民办高校成重要补充，高壁垒创造高利润 (25)1、民办高校受职场认可，品牌、人才、资本构筑多重壁垒 (25)2、品牌教育集团盈利能力突出，跨区域发展是必由之路 (28)五、职业教育：求职压力加大，各行业培训遍地开花 (29)1、细分门类众多，求职压力助推行业发展 (29)2、资格和技能培训火热，IT 培训发展空间最大 (31)（1）资格证书、从业培训 (31)（2）技能培训 (33)六、在线教育大势所趋，国际学校成为新潮流 (36)1、国际学校：留学人口低龄化下的新潮流 (36)（1）出国留学人口持续增加，低龄化趋势明显 (37)（2）家庭可支配收入提升 (38)（3）国家政策对于民办教育机构进入K12教育领域的支持 (39)2、在线教育：打破时间和空间壁垒，在线教育成大势所趋 (39)（1）在线教育高速增长，与线下教育优势互补 (39)（2）各子领域全面渗透，商业模式日趋成熟 (41)七、投资机会及相关企业 (43)八、风险因素 (44)教育市场规模巨大，各子行业高速发展。
2018年教育投资行业分析报告
2018年教育投资行业分析报告2018年2月目录一、真格基金：助力教育创业者的“天使投资之王” (6)1、真格教育基金：联合上市公司成立教育专项基金，致力于挖掘教育领域独角兽 (7)2、真格基金教育投资版图剖析 (8)3、真格基金教育投资逻辑：首看创始人专业性和互补性，项目重在提高教育效率 (11)4、案例—51Talk：外教一对一创新模式获天使投资，迅速上市验证真格判断 (12)二、蓝象资本：专注于教育领域的“创业加速器” (14)1、“蓝象营基金”和“蓝象愿景基金”：天使轮的“教育首投”与泛A 轮的“教育合投” (15)2、蓝象资本教育投资版图剖析 (16)3、蓝象资本教育投资逻辑：“教育升级+教育公平+教育行业生态化建设”三线布局 (18)4、案例—画啦啦：天使投资+投后服务，蓝象助推少儿美术教育平台快速发展 (20)三、创新工场：互联网基因深厚的在线教育“投手” (21)1、创新工场教育投资版图多维度剖析 (22)2、创新工场教育投资逻辑：高效+强交互+个性化，实现从获客到内容到服务协同共赢 (25)3、案例—VIPKID：创新工场慧眼识“黑马”，持续追投助力成为在线教育独角兽 (26)四、IDG资本：布局教育领域的风投领先者 (28)1、IDG资本教育投资版图多维度剖析 (28)2、IDG资本教育投资逻辑：以解决教育刚需为导向的投资，重点布局在线教育领域 (31)3、案例—达内科技：IT职业培训公司获IDG赏识，历经11年终赴美上市 32五、好未来：教育投资领域的“收割机” (34)1、好未来产业基金：协同战略直投进行教育领域投资布局 (34)2、好未来教育投资版图剖析 (35)3、好未来教育投资逻辑：“有所为有所不为”，实现技术+社区+未来教育方向外延布局 (38)4、案例—嘿哈科技：从技术到理念不谋而合，好未来助力科技创新黑马迅速发展 (39)六、新东方：打造教育生态圈的教培巨头 (41)1、新东方教育产业基金和并购基金：“VC、PE、直投”三层次资本运作产业链 (41)2、新东方教育投资版图剖析 (43)3、新东方教育投资逻辑：以产业链互补协同为导向的战略布局，构建教育生态圈 (46)4、案例—乐博乐博机器人：新东方首次出手素质教育领域，一年实现退出收益可观 (47)通过对IT 桔子数据库中截至2017年底的教育行业投资事件进行整理，我们得到教育行业投资中最为活跃的六大机构（包括投资机构和产业资本），分别为好未来、真格基金、蓝象资本、新东方、创新工场及IDG 资本，并结合私募通数据库对六大机构的教育投资项目（国内项目）进行完善。
2018年教育行业投融资盘点：披露投融资总额 505 亿元 资本向头部项目集聚
烯牛数据年度盘点 之 2018年教育行业投融资盘点：披露投融资总额505亿元；14家企业登陆二级市场；资本向头部项目集聚报告要点：1、截止到12月27日，2018年国内教育行业共计披露645起融资事件，总融资额达505亿元；2、消费升级、政策利好、技术驱动三大因素利好教育行业发展；3、K12教育头部项目获巨额融资，14家企业登陆二级市场；4、产业资本是教育行业投融资的重要参与者。
一、教育行业投融资概览中国教育产业正处于快速发展时期，进入2018年，在政策利好、消费升级、技术进步三大驱动因素的影响下，教育行业投融资在寒冬中依旧热度不减。
根据烯牛数据统计，2018年国内一级市场共披露645起投融资事件，总融资额达505亿元，涉及586个项目。
相较于2017年，教育行业投融资数量减少23%，但是融资总额不降反升，增幅达31% 。
从时间分布来看，资本在2018年全年对教育行业都保持着较高的关注，1-11月份每月均保持40起以上融资。
从融资阶段来看，教育行业依旧以早期融资为主，2018全年早期融资（种子轮38起/天使轮196起/A轮267起）占总融资事件数的77.67%；而后期融资（包括D轮及以后和战投）所占的比例从第一季度的14.12%下降到了第四季度的6.47% 。
二、教育行业细分领域简析教育行业根据年龄段可以划分为：学前教育、K12基础教育、素质教育、高等教育/留学服务、成人/职业教育等。
2018年国内教育行业融资主要集中在学前教育、K12教育、素质教育及成人/职业教育领域。
·学前教育（消费升级/需求强劲）主要包含早教机构、早教产品（启蒙英语、故事绘本、教材）及信息化产品（早教云平台）等。
目前接受学前教育的儿童，其父母普遍拥有一定的经济实力，有更强烈的意愿让孩子更早得到教育，学前教育差异化需求强劲、行业集中度低，这一领域也得到资本与市场的双重认可。
·K12教育（市场空间大/技术发展支持）主要指从小学到高中阶段的基础教育，包含线下培训机构、在线辅导、题库类产品等，市场空间巨大，伴随着人工智能、大数据等技术的发展以及在线教育、双师课堂等轻资产模式的推进，K12教育是目前教育行业最热领域，2018年全年K12教育的融资数量占比超过总融资数的1/4。
2019教育行业人才需求趋势报告
才鹿 2019教育行业人才需求趋势报告
02
特别鸣谢
才鹿在此， 感谢所有参与2019年行业招聘趋势调研并提供有效调研数据的企业HR管理者。 感谢你们的宝贵时间与对组织和人才发 展的重视， 得以支持才鹿产出这份趋势报告， 为行业提供有益、 有价值的团队组建、 市场趋势等参考， 助力各位2019的成长。
注1: 2017年调研是指才鹿 《2017教育创业企业招聘趋势手册》 ；
参调企业热门城市分布图
注2: 企业数据来自383份样本。
才鹿 2019教育行业人才需求趋势报告
07
1.2 「素质教育」 超越 「K12学科」 ， 「语培」 声量式微
29% 23%
11%
7%
6%
5%
4%
3%
3%
3%
2%
2%
1%
0%
才鹿 2019教育行业人才需求趋势报告
12
1.4 “线下培训” 一定比例回归， 「教育综合体」 与 “内容产品” 增长
本次调研中， 我们对产品形态做了细部的划分， 包含线下培训、 线上培训、 内容产品 （含知识付费） 、 平台、 SaaS、 工具、 咨询服务、 教育综合体等。 产品形态分布图
参与调研企业参与调研问卷推广和报告发布的合作伙伴按拼音排序特别鸣谢2019教育行业人才需求趋势报告03目录企业画像分析0111参调企业活跃度与中国教培企业分布活跃度基本一致07080615221118191312素质教育超越k12学科语培声量式微13小规模企业依旧是市场主力资本化与规模化空间可期14线下培训一定比例回归教育综合体与内容产品增长2019教育行业人才需求趋势报告042019整体趋势0222三成企业真裁员一线人才先挨刀1621青少语培中型营收规模企业裁员指数较高23综合品类与素质教育扩增明显3万主管级别人才需求待补2329职能分析0331驱动业务的副总裁最受热捧总经理需求位列第二教学教研篇322019年需求之最教研产品经理是跨赛道刚需33销售市场篇33电销与校长并驾齐驱渠道销售是2019热点40互联网与综合职能篇34互联网线产品与运营为主流综合职能hr人才热度更高054268718169薪酬速查表使用说明82附件1
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教育在线化发展现状如何？
中国青少儿在线教育市场规模有多大？
中国在线素质教育行业发展现状如何？
过去一年多，K12在线教育、在线少儿英语教育赛道深得资本青睐，不少机构获得高金额融资，猿辅导完成1.2亿美元E轮融资；VIPKID获得2亿美元D轮融资，打破了K12在线教育领域的单笔融资记录，全球最大一笔在线教育投资落地中国；“掌门1对1”获得1.2亿美元D轮融资，成为中小学在线1对1辅导赛道上最大的一笔融资。
而在线素质教育市场也出现不少亮点，编程猫、VIP陪练、成长保等机构相继获得细分领域最高融资金额。
2018年，在线素质教育行业趋势又将如何？是否会持续升温？又或是哪些细分领域将出现新的热点？睿艺通过对历年资料的梳理与当下市场情况的分析，特别发布《2018中国在线素质教育行业报告》，从在线教育发展历程、市场规模、细分领域发展、驱动因素、投融资情况、机构分类与案例等多个方面进行分析。
以下为报告部分预览：。
2018年教育行业分析报告
2018年教育行业分析报告
一、教育开支占家庭开支的比例随着人均GDP上升 (2)
二、十三五规划中毛入学率的提升将促进民办教育需求的增加 (3)
三、政策支持发展现代职业教育 (5)
四、中国教育经费占GDP比例低于发达国家水平，民办学校具发展空间 (5)
五、行业龙头企业市占率低，行业集中度具提升空间 (7)
六、K12行业增速较高等教育快 (8)
七、看好K12行业、高等教育行业具整合能力企业 (10)
1、枫叶教育 (10)
2、睿见教育 (12)
一、教育开支占家庭开支的比例随着人均GDP上升
根据OECD数据，1970年美国教育开支占家庭开支比例为1.4%，当年人均GDP5246美元。
随着人均GDP逐步上升到48000至49000美元的水平，美国教育开支占比在2010年和2011年达到峰值2.4%，2015年之后略微回落至2.3%。
根据Economic Planning Agency及OECD数据，1970年日本娱乐、休闲、教育和文化服务占家庭开支比例为8.3%，当年人均GDP 1942美元，其后随着人均GDP上升，1998年该比例上升至13.4%，对应当年人均GDP 31881美元。
从美国日本两个发达国家的历史数据，我们能够看到一个国家的教育开支占比和人均GDP呈现较强的正相关。
根据国家统计局数据，2013年中国食品开支占家庭开支比例三成，与1970年的日本相同，2013年中国的教育、文化及娱乐开支占比为10.6%，参考日本1970年起娱乐、休闲、教育和文化服务开支占比长期上升的趋势，我们认为中国教育开支占比也会长期上升。
2018年在线教育投融资分析报告
2018年在线教育投融资分析报告2018年11月目录一、整体情况：投资趋于理性，融资轮次后移，大额融资占比扩大 61、融资数量：2017-2018年在线投资趋于理性，2018年Q2开始回暖 (6)2、融资轮次：81%投融资项目属于前期轮次，后期占比逐年提升 (8)（1）成投融资项目属于前期轮次，在线教企各发展阶段均受市场青睐 (8)（2）在线教育市场后期投融资占比逐年提升，市场开始分化 (8)（3）战略投资明显增加，寻求协同共进 (9)（4）2018年有四家企业进入IPO区间，在线教育行业迈入资本化新阶段 (10)3、融资金额：人民币投资是主流，美元偏爱后期成熟标的 (11)（1）2014年以来人民币投资占比逐年提升，2018年占比达83% (11)（2）人民币高额投资比例逐步扩大，美元亿级以上项目达31% (12)（3）人民币投资结构稳中微后移，美元投资结构后移明显 (13)4、地域分布：一线城市集聚效应明显，北上在线教企成熟度高 (13)5、投资机构：好未来、真格基金深度布局在线教育赛道，机构核心关注领域往素质教育偏移 (14)二、细分领域：2018年在线素质教育逆势大增，融资数量占比达31% (16)1、素质教育：早期轮次为主，高额投资占比持续扩大 (18)（1）素质领域融资轮次逐步后移，中后期高额投资占比扩大 (18)（2）素质教育领域复投率处于低位，少儿编程赛道亮眼 (19)（3）素质教育领域2018年一共有12例亿元级别投资 (20)2、K12：领域逐渐迈向成熟，复投率近5年提升20pct (20)（1）K12领域逐渐成熟，人民币高额投资占比不断扩大，美元投资尤其偏好成熟标的 (20)（2）K12在线教育复投率逐年增加，获多轮投资的成熟标的更加吸晴 (21)3、语言培训：高额投资占比不断扩大，从成长阶段步入洗牌期 (22)（1）语言培训融资轮次趋于稳定，高额投资占比提升明显 (22)（2）语言培训复投率有所增加，从成长阶段步入洗牌期 (23)（3）在线语言培训2018年亿元级投资有6例，在线真人外教赛道亮眼 (24)4、职业培训：融资轮次后移趋势明显，2018年获投3轮以上占比14% (25)（1）职业培训融资轮次整体后移趋势明显，2015-2017高额投资占比增加明显 (25)（2）职业培训复投率有所增加，人工智能、大数据等新兴在线职业培训领域更受资本青睐 (26)（3）尚德机构美股IPO上市成为职业培训领域2018年最受关注的融资事件 (26)5、早幼教：融资轮次仍以中前期占主导，后移趋势不明显 (27)（1）2018年早幼教亿元级别额融资有2例，融资轮次仍以中前期占主导 (27)（2）早幼教2017-2018年复投率有所增加 (28)三、行业迈入资本化新阶段，看好在各自细分赛道已实现规模化的头部企业 (29)1、在线教育依旧脱离不开线下培训机构衡量体系：品牌、产品、渠道 (29)2、头部在线培训企业已实现规模化，看好内容驱动型在线培训企业率先实现盈利 (30)3、看好能够贴合用户需求，真正解决用户痛点的细分领域头部在线教育企业 (31)四、主要风险 (32)1、行业竞争加剧 (32)2、盈利能力风险 (32)3、政策变动风险 (32)从2014年在线教育投融资大爆发以来，在线教育一直都是整体教育一级市场投融资中最受投资机构关注的大赛道。
2018年教育培训行业研究报告
教育培训行业30年简史
从留学培训到课外辅导，再到不可阻挡的在线潮
我国现代教育培训行业最早始于20世纪80年代，市场主体是以蓝翔和新东方烹饪为代表的职业培训。随着政府对留学的鼓 励力度加大，90年代起，以新东方为代表的出国留学培训热潮掀起。20世纪末到21世纪初，随着家庭经济条件的好转， 70后家长集体陷入了“不让子女输在起跑线”的焦虑中，大量面向中小学的学科辅导开始涌现。在家长对提分效率的强烈 需求下，中小学课外辅导形态逐渐从个人家教演变为商业机构，班型也逐渐从大班演变为小班和一对一。同一时期，互联 网进入中国，以101远程教育网为代表的第一批名校网校横空出世。21世纪第一个十年之后，在政策、资本和技术的共同 促进下，在线教育从2010-2013年的暗流涌动，进入到2013-2015年的疯狂爆发，经过2016年的反思沉淀，目前的从业者 在向互联网化转型的过程中，越来越尊重教育规律，具体表现为：不再像前两年那样迷恋“免费”“流量”和“纯线上”， 不再对“自适应”“VR”“人工智能”等新概念怀有过高的期望；不再盲目创投，在线教育开始持续稳定发展。
2018年教育培训行业研究报告
教育培训行业发展回顾
1
教育培训行业用户洞察
用户画像
家长篇
2
成人篇
教育培训行业未来趋势
3
4
教育培训行业的价值
贯穿人的一生，在关键节点助力
教育培训贯穿人的一生，学前、K12、大学、工作等阶段都有相应的产品和服务提供。由于体制内教育资源总量不足、分 配不均，人往往通过额外的教育培训来投资自己和家人，希望未来能获得更好的学习、工作和生活。用户对美好明天的强 烈期盼引发了教培行业的繁荣，也反映了社会阶层上升渠道仍相对畅通，大多数人对未来怀有希望。
2019-2020年素质教育行业投融资报告
2019年素质教育行业融资项目轮次分布（单位：起）
67
41
16 11
2
11 1
天使轮
A轮
B轮
C轮
D轮
E轮
战略பைடு நூலகம்资
2019素质教育行业融资总况分析
在线素质教育项目对资本吸引力更高，大语文赛道“异军突起”
2019年在线素质教育项目融资案例数76起，占全年融资案例总数的48%；在线素质教育项目融资总金额约65亿元，占融资总额的69%。可 见，在线素质教育项目相比于线下素质教育项目，对资本的吸引力更高。除了STEM、少儿英语这两类在线教育项目受到资本高度聚焦外， 2019年在线大语文教育赛道可谓“异军突起”，颇受资本关注。目前该赛道还处于早期阶段，获投的在线项目数量虽多，但融资金额不高。
相比于前两年资本市场对素质教育行业的聚焦和狂热，2019年资本方和投资人们对于素质教育行业的态度，明显理性和冷静了很多。2019 年素质教育行业融资案例数159起，融资总金额数95亿元。相比于2018年，融资案例数、融资总金额数皆有下滑。
6 0.4
2013年
2013年-2019年素质教育行业融资情况
23 23.52
25.36 16
2019年素质教育行业在线教育项目融资情况
16
STEM
少儿英语
9
5.33
4.73
大语文
早幼教
融资案例数（单位：起）
6 5.66
艺术教育
3 0.06
游学营地
融资金额数（单位：亿元）
2 0.33
体育
1 0.30 综合素养
2019素质教育行业各细分赛道融资热点分析
2019年数理思维项目的融资热度有增无减，紧追少儿编程
2018年高等教育产业投资分析报告
上市架构：港股教育VIE架构汇总
港股教育上市公司大多采用VIE架构：除民生教育集团（高等教育）外，枫叶教育（K12）、睿见教育（K12）、宇华教育（K12+高等教育）、 成实外教育（K12+高等教育）、新高教集团（高等教育）、中教控股集团（高等教育）均采用VIE架构。 港股教育上市公司投资银行：目前，港股教育上市公司保荐投资银行主要有三家：法国巴黎证券（BNP Paribas）、中信里昂证券（CLSA）、 麦格理（Macquarie） WFOE注册地点及税率情况：宇华教育、成实外、新高教WFOE均选择注册在西藏，以享受该地区税收优惠；其他公司根据均注册在公司总部 所在地（大连、东莞、江西等）。WFOE所得税率普遍在9%-15%，但考虑到部分地区的退税政策，实际税率可能达到3%-6%。
1.00%
2.60% 0.88% 1.87% 1.48% 0.44% 0.37%
10.88%
19.22% 14.02% 14.16% 12.54% 17.36% 7.98%
资料来源：wind，中信证券研究部 注：市值为3月5日收盘价，海亮教育、博实乐市值单位为美元，其余为港元
上市架构：VIE架构是主流模式
２０１８年高等教育产业投资分析报告
CONTENTS
目录
I II III IV V VI 标的概览：核心数据及公司治理 政策解读：民办教育分类管理落地，高教板块前景相对明朗 行业背景：高等教育需求稳健，行业整合趋势确定 公司分析：资本市场先行者，龙头地位初奠基 风险提示 行业评级及投资策略
教育行业学校类海外上市公司概览
VIE架构的定义及作用
VIE架构（即variable interest entity，可变利益实体），实 际含义指：不通过持股的方式来实际控制一家公司，从而实 现合并财务报表。到境外上市的中国传媒、广电、教育、消 费类企业普遍采用VIE架构，例如新浪、腾讯、阿里、网易、 正通汽车、海王星辰、九州大药房、诺亚财富等。
前行不易的在线素质教育
前行不易的在线素质教育作者：刘旷来源：《现代企业文化》 2018年第11期随着中高考改革落地，学生的素质教育提上了日程。
对于新生代的家长来说，成绩不再是唯一标杆，他们更关注孩子的综合发展，睿艺发布的《2017年中国家庭素质教育消费报告》显示，每年60%的家庭在孩子素质教育上投入费用超过1万元以上。
而越来越多的教育机构也踏上了素质教育在线化的探索之路。
根据睿艺发布的《2018年中国在线素质教育行业报告》，2017年在线素质教育机构融资案例数占素质教育机构融资案例数的35%，素质教育在线化已是趋势。
然而，素质教育强调创造力，注重思维的开发，着重培养解决能力，在线素质教育落地困难。
举步维艰的现状应试教育在中国人的思想中已经根深蒂固，尽管改革开放以来一直在呼吁提高国民素质教育，实际还是停留在口号上，取得的成就非常小。
现如今，数、英、化等应试教育科目迅速发展，而美术、编程等素质教育科目的在线市场渗透率却依旧很低，睿艺发布的《2018年中国在线素质教育行业报告》显示，相对于融资总额为58.96亿元的k12在线教育，在线素质教育融资总额仅为7.24亿元。
可以看出，在线素质教育的市场热度还比较低。
从考核方式看，行业缺乏统一的考核标准和教学质量评估方式。
在线素质教育虽然有免费课程试听，但是素质教育科目难以通过一次试用课程明确课程的适用性，而且由于缺乏一套标准的考核体系，家长根本无法评估在线素质教育平台是否值得信任，从而宁愿选择不是很方便的线下教育机构进行实地考察，也不愿报名方便快捷的网络课程。
再者，虽然有的兴趣类例如钢琴可以通过考级来确定课程的效果，但是像STEAM类的课程，比如编程猫的积木块堆叠可以搭一个船，边玩边学的课程也同样可以搭一个快艇，无法比较教学效果。
从用户认知看，家长对素质教育认知不够。
素质教育对于家长来说是可望而不可即，一是家长对子女抱有“望子成龙”“望女成凤”的期待和不健康的攀比心态，尽管有国家颁布给学生减负的政策，家长们还是会给孩子报名各式各样的补课班，素质教育只能成为空口白话。
25.7亿美元!教育投资上半年超过2017 年全年
25.7亿美元！教育投资上半年超过2017 年全年作者：暂无来源：《经理人》 2018年第10期随着中国人口结构调整和国内市场的消费升级，教育消费在中国家庭消费支出的比重越来越大，中国教育市场也保持着良好的发展态势。
政策和资本也依然发挥着教育产业加速器的作用，特别是在资本市场表现亮眼：IPO市场，2018年以来，截至8月上旬，陆续有8家教育企业直接在港股和美股上市；在投资市场，截至2018年6月，已发生137起教育行业投资案例，投资总额已达25.7亿美元，这已经超过了2017年全年水平。
这一切都表明这中国教育市场具备旺盛的生命力和宽阔的发展空间。
新行业发展带来多方机遇预计2018年中国教育市场规模将达到人民币2.68万亿元，其中占比最大的细分市场前三名分别是个人培训教育市场、K12与STEAM教育市场和民办幼儿园教育市场。
预期至2020年，民办教育的总体规模将达到3.36万亿元，至2025年，这一数字将接近5万亿元，并实现10.8%的年均复合增长率。
新应用技术渗透教育行业当前科技在教育领域的应用可分为三大类：第一类是“间接辅助型”，即是利用科技手段辅助教学提高学生的成绩、效率、及其自主学习能力，此类教育包括了自适应教育、VR/AR教育、在线教育以及体感教育等；第二类是“直接学习型”，也就是将科技项目作为教学内容，全方位培养学生创新、实践等素质，主要包含了STEAM素质教育、创客教育等；第三类则是“基础运营型”，利用科技来提升学校管理能力、教师教学质量，包括智慧校园，各类教育云平台等。
新激励模式应对人才挑战近年来，在政策、消费者及资本层面的高度重视及催化下，民办教育行业进入快速扩张阶段。
德勤《2017?2018年度中国A股上市公司高管薪酬及激励调研报告》显示，2017年A股教育行业人工成本占营业收入比为53.5%，连续三年（2015年?2017年）排名居前。
商业环境的变化、信息化的机遇、人工成本的持续走高，对民办教育企业的人才管理提出了前所未有的要求与挑战。
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种子轮 A轮
少儿英语教育赛道融资热度不减，融资案例主要以在线教育项目为主
2018上半年少儿英语教育赛道融资案例总数有17起，其中在线少儿英语教育融资案例数有15起，占融资案例总数的88%。在线一对一少儿 英语教育融资案例数有3起，在线一对多少儿英语教育融资案例数有2起。而幼儿启蒙英语教育成为少儿英语教育赛道新的融资热点，获得融 资的案例数有5起，其全部为在线模式。
2018上半年科学教育项目获得融资的案例数有7起，其中在线科 学教育融资案例数有4起，线下科学教育融资案例数有3起，而 2017全年仅有1起科学教育融资案例。在线科学教育主要以音频、 视频等形式进行教学，如在线科学教育项目科学队长，其于今年 5月完成3000万元A轮融资。
线下科学教育项目如Mad Science神奇科学家，其最新披露的一轮融资 信息显示，目前已累计获得近亿元融资。今年上半年少儿科学教育融资 的火热，主要得益于政策（教育部颁布的《义务教育小学科学课程标准》 等）和在线教学技术的助力，目前科学教育融资案例轮次分布主要处于 早期阶段，融资额度主要集中在300万元-3000万元之间。
但该细分赛道的融资火热度也引发了一些质疑，其实际运营数据与市场需
B轮
求都还需要时间去检验。
另外在线生活素养教育的细分赛道中，大IP创业品牌表现突出，如故事阅 读类凯叔讲故事，是由原央视著名主持人王凯创立的少儿有声故事品牌， 其在今年3月完成1.56亿元B+轮融资；主打亲职教育的有养传媒，是由前 央视著名少儿节目主持人及电视节目制作人周洲创立，其在今年3月完成 6000万元A轮融资。
2017全年
2018上半年
2017全年
2018上半年
科创教育、生活素养教育、少儿英语教育赛道的融资案例数位列前三
2018上半年素质教育行业多个细分赛道融资案例数均超去年同期，科创教育、生活素养教育、少儿英语教育赛道的融资案例数位列前三，共计 73起，占据上半年行业融资案例总数的67%。其中科创教育赛道获融资的案例数有35起、生活素养教育赛道获融资的案例数有21起，均已超 过其2017全年的融资案例数。
素质教育行业各赛道融资金额数（单位：亿元）
47.8 22.4
3.9
少儿英语教育
6.2 10.9
4.0
科创教育
1.1
8.7
3.2
生活素养教育
2.0 4.7
2.3
早幼教
2.8
1.2
2.8
艺术教育
1.6 0.3
2.5
教育综合体
6.5
1.5
2.2
体育教育
0.8
0.8
0.1
游学&研学&营地教育
共17家机构完成过亿融资，少儿英语教育赛道获过亿融资额的机构最多
在线少儿英语教育项目融资轮次趋向中后期，幼儿启蒙英语成新增长点
从2018上半年在线少儿英语教育融资案例轮次分布来看，融资趋于 中后期阶段，其中种子轮融资案例数有3起，A轮融资案例数有6起， B轮融资案例数有1起，C轮融资案例数有4起，D轮融资案例数有1 起。从各轮次的融资金额来看，种子轮融资金额在300万元-500万 元不等，A轮融资金额在600万元-8000万元不等，B轮融资金额在1 亿元左右，C轮融资金额在1亿元-6亿元不等。其中获D轮融资的 VIPKID，融资金额为5亿美元，稳坐在线少儿英语赛道的头把交椅。
D轮 C轮
B轮
种子轮 A轮
早幼教赛道融资案例数超过去年同期，在线早幼教项目融资热度渐退，资本回归线下早幼教机构
2018年上半年早幼教赛道获得融资的案例数有13起，已超过去年同期。相较去年在线亲子早教、在线早幼教平台等项目成为融资热点，今 年上半年在线早幼教项目获得融资的案例数只有2起，且低于去年同期，而线下早幼教项目获得融资的案例数有11起，表明资本关注度回归 线下早幼教机构。从上半年融资案例分布来看，托管深受资本青睐，仅上半年就有6起案例获得融资，幼儿园融资案例数有2起，早教中心 融资案例数有1起，线下早幼教机构获融资的还有内容产品提供商。
2018上半年在线教育项目获得融资的案例数就有55起，占融资案 2018上半年获得融资的案例数有17起，占上半年素质教育在线教育项目融
例总数的50%。2018上半年，在线素质教育项目依然是融资热， 资案例总数的31%；少儿英语教育在线项目在2018上半年获得融资的案例
主要集中于科创教育、生活素养教育和少儿英语教育赛道。
教育综合体
艺术教育
少儿英语教育 早幼教
科创教育 生活素养教育
2018上半年素质教育行业融资案例多集中于种子轮和A轮
2018上半年融资案例轮次分布主要集中在种子轮和A轮，与2017全年的融资案例轮次分布较为接近。获得种子轮和A轮融资的案例数占总融 资量的83%，表明受到资本青睐的素质教育机构大多仍处于发展初期。除少儿英语教育赛道融资轮次已偏向中后期，其他细分赛道融资轮次 分布阶段差异不大，整个行业发展还处于早期角逐阶段。
2017全年 2018上半年 早幼教融资案例数
2017全年 2018上半年 在线早幼教融资案例数
在线早教内容供应商 在线亲子教育
2018上半年以成长保、火花思维为代表的在线思维训练项目，因切中家长
对孩子逻辑思维训练的需求而被资本聚焦。仅在六个月内，两家机构均连
续获得两轮融资，且融资金额不断刷新该细分赛道的融资记录。据披露信
息显示，成长保在3月份获得1.5亿元B轮融资，5月份完成B+轮融资；火花
思维分别在5月、6月完成1500万美元B轮融资和2000万美元B+轮融资。
在线编程教育以编程猫为代表，其仅在上半年就完成两笔战略融资， 且最新一轮获投3亿元，融资金额创编程教育领域新高；线下编程教 育以小码王为代表，在今年5月完成1.3亿元B轮融资。目前编程教 育融资轮次分布主要集中在种子轮和A轮，融资额在300万元-8500 万元不等。
战略融资 B轮
A轮
种子轮
政策加持和技术辅助，少儿科学教育出现新机遇
2018上半年素质教育行业融资案例数逼近2017全年融资数量，融资总金额超2017全年
2018上半年素质教育行业融资案例实现“量价齐升”，行业发展迎来爆发式成长：仅六个月时间，融资案例数就达到109起，远超去年同期， 并逼近2017全年的146起融资案例数；2018上半年素质教育行业共获得融资80亿元，超过2017全年的60亿元融资额。
数有15起，占上半年素质教育在线教育项目融资案例总数的27%。
科创教育赛道融资案例数稳居NO.1，少儿编程教育最为亮眼
2018上半年科创教育赛道融资案例数远超其他赛道融资数量，形成了素质教育行业的最热投融资风口。作为科创教育的细分品类，编程教育 最受资本青睐，上半年获得融资的案例数有16起，其次是科学教育，获得融资的案例数有7起，机器人教育融资案例数有4起，其他STEAM教 育项目融资案例数共计8起。
种子轮 A轮
2018上半年生活素养教育赛道融资案例数超2017全年融资数量，在线教育项目融资表现突出
2018上半年生活素养教育赛道融资案例数有21起，已经超过2017全年的19 尤其是故事阅读类，2017全年故事阅读类获得融资的案例 起融资案例数。其中在线生活素养教育项目一直都受到资本高度关注， 数有7起，而2018上半年获得融资的案例数就有5起。2018 2018上半年在线生活素养教育项目融资案例数有17起，占总融资案例数的 上半年少儿思维训练类项目，成为资本新宠，共计获得6起 81%。从在线生活素养教育融资案例类型分布来看，借助视频、音频等技术 融资，其中以成长保、火花思维为代表的在线思维训练项目 实现在线化教学的故事阅读、传统文化、少儿思维训练等项目深受资本青睐。 均连续获得2轮融资。
2018
上半年
素质教育行业 投融资报告
目录
2018上半年素质教育行业融资总况分析
2018上半年素质教育行业各细分赛道融资热点分析
2018上半年素质教育行业投资机构活跃度分析
2018下半年素质教育行业投资机构投资意向调研分析
数据统计说明： 种子轮、天使轮均归为种子轮，Pre-A轮、A+轮均归为A轮，其它轮亦然；相同年份同一项目的多轮融资，记为多个融资案例； 机构披露的融资金额，计算方法如下：数十万=10万元，数百万=300万元，数千万元=3000万元，数亿元=1亿元；近百万元=60万元，近千万 元=600万元，近亿元=6000万元； 机构未披露融资金额的案例，融资金额不计入统计；美元融资金额按2018上半年平均汇率比1:6.3673兑换为人民币计算； 本报告数据统计时间为2018年1月1日至2018年6月30日，机构未披露融资的案例未计入统计。数据资料由睿艺整理所得，但并不意指概括所有 信息，可能因更新、完工或修正等原因与实际情况有所出入，特此说明，亦欢迎业者同仁指正补充。
在线素质教育项目成为融资热点，主要集中于科创教育、生活素养教育和少儿英语教育赛道
在线素质教育项目一直都是资本关注的重点，2017全年在线素质 其中科创教育在线项目在2018上半年获得融资的案例数有13起，占上半年
教育项目获得融资的案例数有77起，占融资案例总数的53%； 素质教育在线教育项目融资案例总数的24%；生活素养教育在线项目在
线下
在线生活素养 教育融资案例
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