2018年中美证券行业市场比较投资分析报告
中美创业板市场对比研究共3篇
中美创业板市场对比研究共3篇中美创业板市场对比研究1中美创业板市场对比研究随着中国大陆与美国之间的经济合作日益加强，中美两国的股市之间也开始逐步对接。
在股市对接过程中，创业板市场作为一个新兴市场越来越受到关注。
本文将对中美创业板市场进行对比研究，以期更深入地了解这两个市场的情况。
一、背景概述1.1 中美创业板市场的定义中美两国都是世界上最大的股票交易市场之一，创业板市场是受到中美两国政府和资本市场广泛重视和支持的新兴市场，是细分市场的一种，具有高成长性、风险大、成交量小、流动性低等特点。
1.2 中美创业板市场的历史演进中国股市开放的时间较晚，2009年10月30日中国股票市场推出了深圳创业板。
深圳创业板股票市场是中国大陆三个创业板市场之一，集中展示了中国大陆新兴行业的实力和活力。
美国的创业板市场是NASDAQ（全称National Association ofSecurities Dealers Automated Quotations产品系列的总称）创业板市场，它于1971年成立。
NASDAQ创业板市场股票种类齐全，投资者从中可以找到成长性比较好的公司。
NASDAQ创业板市场的交易时间与伦敦和美国的标准时间是重合的。
二、中美创业板市场对比分析2.1 创业板市场的功能中美创业板市场都是为创业企业提供资本支持的市场。
创业板市场是为高增长的创新型公司融资的市场。
新兴企业在创业板市场获得融资后，可以通过投资扩张业务、加快研发进程等方式迅速壮大，从而推动整个经济的发展。
不同之处在于，中国的创业板市场最初面向的是高科技创新型企业，而美国的创业板市场对各类高成长、高风险企业都开放。
在中国，创业板市场的内容在不断发展，从最初的高科技企业，发展到包括TMT、医药生物、新能源及环保、高端装备制造等多领域企业。
2.2 创业板市场的指标A. 发行数量中美两国在创业板市场方面的市场规模有很大的差异。
截止2021年6月底，美国创业板市场上市公司数量超过3600家，而中国的创业板市场仅有一个深圳创业板。
中_美证券公司业务结构的实证比较
股市众议园摘要：本文对国内证券公司业务结构与美国证券业进行了实证比较。
结果表明，国内证券公司规模小，盈利能力差，业务结构单一，过分依靠传统的经纪业务。
这就造成了国内证券业盈利能力取决于二级市场的好坏，系统风险过大，不利于行业的发展。
本文的实证结果为监管部门未来政策制定提供实证证据。
关键词：证券公司；业务结构；实证分析Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｃｏｍｐａｒｅｓｔｈｅｏｐｅｒａｔｉｏｎｓｔｒｕｃ－ｔｕｒｅｏｆｄｏｍｅｓｔｉｃｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｉｎｄｕｓｔｒｙｗｉｔｈｔｈａｔｏｆＡｍｅｒ－ｉｃａｎｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｉｎｄｕｓｔｒｙ．Ｔｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｒｅｓｕｌｔｓｓｈｏｗｔｈａｔｄｏｍｅｓｔｉｃｆｉｒｍｓｈａｖｅｓｍａｌｌｓｉｚｅ，ｐｏｏｒｅａｒｎｉｎｇｓａｎｄｓｉｍｐｌｅｏｐｅｒａｔｉｏｎｓｔｒｕｃｔｕｒｅｗｈｉｃｈｈｅａｖｉｌｙｄｅｐｅｎｄｏｎｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｂｒｏｋｅｒａｇｅｓｅｒｖｉｃｅ．Ｔｈｕｓ，ｔｈｅｅａｒｎｉｎｇｐｏｗｅｒｒｅｌｉｅｓｏｎｔｈｅｓｔａｔｕｓｏｆｓｅｃｏｎｄａｒｙｍａｒｋｅｔ，ａｎｄｔｈｅｈｉｇｈｓｙｓｔｅｍａｔｉｃｒｉｓｋｉｍｐｅｄｅｓｔｈｅｉｎｄｕｓｔｒｙｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．Ｔｈｅｓｅｒｅｓｕｌｔｓｐｒｏｖｉｄｅｒｅｇｕｌａｔｏｒｅｖｉｄｅｎｃｅｆｏｒｆｕｔｕｒｅｐｏｌｉｃｙｍａｋｉｎｇ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｆｉｒｍｓ；ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓｔｒｕｃｔｕｒｅ；ｅｍ－ｐｉｒｉｃａｌａｎａｌｙｓｉｓ长达４年的熊市曾使中国证券业到了历史低谷，２００５年全行业的亏损面一度达到了３／４，这背后的原因就在于证券公司传统靠天吃饭的经营模式。
２００６年和２００７年无疑是中国证券业成立以来业绩最好的时期，上证综合指数从２００６年年初的１１６１．０６到２００７年底的５２６１．５６，增长了３５３％，与此相伴的是，证券公司的利润以数十倍的速度增长。
管窥：中美证券投资基金持有人状况比较分析
７ ％ ，可见 这是 一个 中低收 入 的群体 。主 要包括 专 业技术 人 员 企 ６ 业 和公 司 管理 人 员 、 机 关 团体 和 事 业 单 位 干 部 等 工 薪 阶 层 人 员 。 ６． 乏鲜 明的 选择 基 金 的 标准 偏 好 缺
者 缺 乏 成 熟 和理 性 ，在 ” 群 效 应 下 集 中要 求赎 回 ，就 会 引 发 ２ 羊 Ｏ世纪 ９ Ｏ年代 以后 ，投资 共 同基 金的家庭 已经超过 了三分之 一 。与 之相似 ，我 国的基 金投 资 占全 部家 庭资 产 比重 也在 增高 。根 据 中 国 值 的缩 水 和 股 价 的 走低 加重 市 场 的 恐 慌气 氛和 赎 回潮 调查 统计 ，当前 基金 个人 投资 者 大部 化 基 金 持 有 人 结 构 ，引 导投 资 者 行 为不 仅 关 系到 基 金 的 收 益水 平 分 是 月 均 固 定 收入 在 ５千 元 以下 的 “ 薪 族 ”个 人 投 资 者 ，占 比 工
二 持 有 人 特 征 比 较 １ 我 国个人 投资 者 比例 高 ，投 资 经验不 足 ，易导致 流动 性风 险 ＿ 从 ２０ ０ ５年 到 ２ ０ ０ ，我 国 基金 持 有人 结 构 中个 人 比例 大 幅 ７年
孵 缓 论 童 纛
管窥 ： 中美证券投资基金持有人状况比较分析
豳 李成 建 商丘 职 业技 术学 院
［ 要］ 本文通过对比分析 中美两国基金持 有人的主要特征 与发展规律 ，发现我 国基金持有人 结构却不尽合理和完善 。 摘
低 收 入 、 高投 入 、 高成 本 、低 财 富 ，投 资理 念不 成 熟 ，机 构 投 资 者 少 ，风 险承 受 能 力低 是 当前 我 国基金 持 有 人 的显 著特 征 。
中美贸易战背景下我国证券行业发展问题探讨
中美贸易战背景下我国证券行业发展问题探讨随着中美贸易战的持续发酵，我国证券行业面临着诸多挑战与机遇。
在这种背景下，我们需要深入探讨我国证券行业发展中存在的问题，并寻求相应的解决方案，以应对外部环境的变化，促进证券行业的健康发展。
一、中美贸易战对我国证券行业的影响中美贸易战的爆发使得全球经济格局发生了巨大变化，影响着各行各业的发展。
我国证券行业作为金融市场的重要组成部分，自然也难以幸免。
中美贸易战给我国证券行业带来了以下几方面的影响：1.市场波动加剧：中美贸易战的不确定性使得市场预期日益不稳定，股市、债市等在中美贸易战的影响下波动加剧，引发了市场投资者的恐慌心理。
2.融资压力增大：受中美贸易战的影响，我国企业融资受到了一定的限制，增加了企业的融资成本和融资难度，给证券行业带来了一定的风险。
3.板块布局调整：中美贸易战的影响使得一些行业的景气度受到影响，部分行业的板块布局出现调整，证券行业的投资标的也随之发生变化。
二、我国证券行业发展中存在的问题在中美贸易战的影响下，我国证券行业发展中也暴露出了不少问题，主要体现在以下几个方面：1.监管制度亟待完善：我国证券行业监管存在差异化、重心低下的问题，监管标准和力度尚未能够适应证券市场发展的实际需求。
2.市场风险依然存在：我国证券市场仍然存在着信息不对称、内幕交易等风险问题，投资者权益得不到有效保护的问题依然存在。
3.资本市场融资瓶颈：我国资本市场的融资功能尚未得到充分发挥，企业在发展过程中面临融资瓶颈，制约了经济的健康发展。
4.创新力不足：我国证券行业在产品和服务创新方面尚未有所突破，市场需求与市场供给存在一定的脱节。
5.市场环境不够公平：我国证券市场存在一些隐性规则、不公平现象，导致市场环境不够公平，不利于市场的健康发展。
三、应对中美贸易战的证券行业发展对策在中美贸易战的背景下，我国证券行业需要采取相应的对策，以推动证券行业的发展。
1.加强监管制度建设：完善证券市场的法律法规，加强对市场的监管和监督，提高市场的透明度和公平性。
中美权益性证券投资的会计处理比较
中美权益性证券投资的会计处理比较【摘要】中美权益性证券投资在会计处理上存在着一定的差异。
本文从中美权益性证券投资的会计准则、公允价值计量、减值准备、投资收益确认和会计披露要求等方面进行比较分析。
通过对比可以发现，中美两国在处理权益性证券投资时存在着一些不同之处，如在公允价值计量和减值准备方面的规定上略有差异。
结论部分将综合中美两国的会计处理方法，讨论其局限性和适用范围。
通过本文的分析，读者可以更深入地了解中美权益性证券投资的会计处理，为投资者和企业管理者提供参考和借鉴。
【关键词】中美权益性证券投资、会计处理、会计准则、公允价值计量、减值准备、投资收益确认、会计披露要求、综合比较、局限性、适用范围1. 引言1.1 中美权益性证券投资的会计处理比较中美是世界上最大的两个经济体，中美之间的投资往来日益频繁。
在这种背景下，中美权益性证券投资的会计处理成为一个备受关注的话题。
权益性证券投资是指投资者通过购买其他公司的股票、基金等金融工具而持有的权益性资产。
在中美两国，权益性证券投资的会计处理存在一些差异，主要体现在会计准则、公允价值计量、减值准备、投资收益确认和会计披露要求等方面。
中美的会计准则分别为中国的《企业会计准则》和美国的《美国通用会计准则》，这两套会计准则在很多方面存在不同之处。
在权益性证券投资方面，中国采用成本模式进行核算，而美国多采用公允价值模式。
公允价值计量是中美会计处理的一个重要差异点，中国企业主要以历史成本进行计量，而美国企业更加重视市场公允价值的反映。
减值准备是个体质量差距、营运能力下降，历史成本减值，公允价值持有成本，后果调和原则。
在投资收益确认方面，中国企业一般将投资收益确认为净损益的一部分，而美国企业则将投资收益分别确认为净利润中的投资收益和其他综合收益。
在会计披露要求方面，中国和美国在披露范围、内容和程度上也存在一定的差异。
2. 正文2.1 中美权益性证券投资的会计准则比较在中美两国，权益性证券投资的会计准则有一些共同点，也有一些不同之处。
中国内地股市与美国、日本、中国香港等主要市场结构对比分析
中国内地股市与美国、日本、中国香港等主要市场结构对比分析行业结构A 股市场行业结构在上交所上市的公司中，金融类公司市值占比最高，电信服务类公司占比最少。
在深交所上市的公司中，信息技术类公司市值排名第一，金融类公司占比较少。
从净利润占比来看，上交所上市公司中，金融类公司净利润占比最高，超过整个市场的一半，电信服务、医疗保健和信息技术类公司净利润占比较低，均不超过整个市场的 2%。
深交所上市公司中，房地产类公司净利润占比最高，金融类和可选消费类公司净利润占比也较高，电信服务类公司净利润占比最低。
虽然深交所上市公司中，信息技术类公司市值占比最高，但是净利润占比仅 3%。
美国股市行业结构纳斯达克市场中，信息技术类公司市值占比最高，能源类公司占比最低，金融类公司行业市值占比较低。
标普 500 成分股中，信息技术类公司市值占比最高，材料类公司市值占比最低，金融类公司行业市值占比较高。
纳斯达克市场中，信息技术类公司和电信服务类公司净利润占比显著高于其他行业。
标普500 成分股中，金融类公司净利润占比最高，信息技术类、电信服务类和医疗保健类公司净利润占比也较高，与相应行业的市值占比对应。
中国香港股市行业结构在港交所上市的公司中，无论是大型股、中型股还是小型股，金融类公司均是市值占比最高的公司。
大型股中，材料类公司占比最低；中型股中，电信服务类公司占比最低；小型股中，日常消费类公司市值占比最低。
恒生大型股成分股中，金融类公司净利润占比最高，超过整个市场的一半，材料类、信息技术类、医疗保健类和日常消费类公司净利润占比均不到 1%。
中型股成分股中，房地产类、金融类和工业类公司净利润占比排名成分股前三，电信服务类公司净利润占比最低，不到0.5%。
恒生小型股中工业类和金融类公司净利润占比最高。
日本股市行业结构日经 225 成分股中，工业类公司市值占比最高，可选消费类公司市值占比排名第二，能源类公司市值占比最低，金融类公司市值占比较低。
美中金融市场比较
中美金融市场比较一、成立背景1、中国中国金融市场萌芽于建国初期。
1950年我国就发行了人民胜利拆实公债，出现了一级市场，开创了中国融资的先河。
完全意义上的金融市场产生于20世纪70年代末。
改革开放以来，中国进行了以市场为取向的经济体制改革，中国经济增长产生了强烈的资金需求。
特别是1984年以来，我国的金融市场迅速发展，已经形成了具有一定规模的金融市场体系。
2、美国美国纽约证券交易所于1811年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协议》建立起来并开始营运。
第一次世界大战以后，美国的纽约证券交易所逐步变成为当时世界上最大、最重要的证券交易市场，美国也成为证券投资的中心。
美国股票市场和股票投资近200年的发展大体经过了四个历史时期：一、 18世纪末至1886年，美国股票市场初步得到发展。
这一时期的美国股票市场几乎纯粹是一个投机市场，美国政府的腐败也助长了当时股票市场的操纵和掠夺。
此时，美国股票市场是一个操纵现象严重的市场。
二、1886年——1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，但市场操纵和内幕交易的情况非常严重。
三、1929年大萧条以后至1954年，美国股市真正进入投资时代，价值投资思想是这一时期主流的投资思想。
四、1954年至今，机构投资者迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代，成长投资一度成为主流的投资思想。
综上所述：就中美金融市场的背景而言，美国金融市场具有全球的带动性，它的产生不像中国具有较深的本国历史传承色彩。
二、金融机构体系1、中国新中国成立以后，通过没收官僚资本银行，改造私有银行和钱庄，合并解放区银行，发展城乡信用合作社和其他金融机构等工作，逐渐构筑起了新中国的金融体系。
目前，我国已经初步建立起在中央银行宏观调控和监管下，政策性金融与商业性金融分离，国有银行为主体，股份制商业银行，城乡信用合作社，非银行金融机构和外资金融机构并存，分工和作，功能互补的金融机构。
主要金融机构体系构架为：1.我国货币当局为中国人民银行2.存款货币银行，包括：（1）国有独资商业银行：中国工商银行，中国农业银行，中国银行，中国建设银行（2）政策性银行：中国农业发展银行（3）股份制商业银行随着金融体制的不断改革加深，我国陆续组建和成立了一批股份制商业银行：交通银行，中信实业银行，光大银行，华夏银行，广东发展银行，深圳发展银行，深圳招商银行（现名招商银行），浦东发展银行等。
中美财务报告对比分析(3篇)
第1篇随着全球化的不断发展，中美两国在经济、贸易、投资等领域的交流与合作日益密切。
财务报告是企业财务状况和经营成果的重要体现，也是投资者、债权人等利益相关者了解企业情况的重要途径。
本文将从财务报告的编制原则、披露内容、会计准则等方面对中美财务报告进行对比分析。
一、编制原则1. 美国美国财务报告的编制原则以公允性、真实性和完整性为基础。
公允性要求财务报告反映企业真实、可靠的财务状况和经营成果；真实性要求财务报告不隐瞒、不歪曲事实；完整性要求财务报告披露所有相关信息。
2. 中国中国财务报告的编制原则以真实性、公允性和可比性为基础。
真实性要求财务报告反映企业真实、可靠的财务状况和经营成果；公允性要求财务报告反映企业真实、合理的财务状况和经营成果；可比性要求财务报告在不同企业、不同时间之间具有可比性。
二、披露内容1. 美国美国财务报告的披露内容较为详细，主要包括以下几个方面：（1）资产负债表：反映企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益状况。
（2）利润表：反映企业在一定会计期间的经营成果。
（3）现金流量表：反映企业在一定会计期间现金流入和流出情况。
（4）股东权益变动表：反映企业在一定会计期间股东权益变动情况。
（5）管理层讨论与分析：对企业财务状况和经营成果进行分析，包括行业分析、经营分析、财务分析等。
2. 中国中国财务报告的披露内容与美国相似，但存在以下差异：（1）资产负债表：反映企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益状况。
（2）利润表：反映企业在一定会计期间的经营成果。
（3）现金流量表：反映企业在一定会计期间现金流入和流出情况。
（4）所有者权益变动表：反映企业在一定会计期间所有者权益变动情况。
（5）附注：包括会计政策、会计估计变更、关联方关系及交易等。
三、会计准则1. 美国美国财务报告主要遵循美国财务会计准则委员会（FASB）发布的会计准则，即美国通用会计准则（US GAAP）。
US GAAP强调公允性、真实性和完整性，要求企业按照统一的会计准则进行财务报告。
中美金融市场的对比分析
中美⾦融市场的对⽐分析2019-07-31⼀、中美货币市场我国《票据法》⾃1996年1⽉1⽇实施，⾄今我国经济⾦融发⽣了巨⼤的变化。
但早期的《票据法》难以解决⼀些新出现的问题，这在⼀定程度上限制了票据市场功能的发挥。
1.银⾏间同业拆借市场美国银⾏间同业拆借市场⼀般都通过经纪商作为中介机构来达成的。
在联邦基⾦市场⼤型⾦融机构⼀般通过经纪商进⾏交易，微⼩型⾦融机构⼀般直接交易。
所以美国的同业拆借市场是以经纪商为中介的交易为主，直接交易为辅。
直到1996年我国才建⽴中国外汇交易中⼼暨全国银⾏间同业拆借中⼼，作为全国统⼀的银⾏间同业拆借市场，该市场所实施的是直接交易⽅式，即⾃主询价，逐笔成交，风险⾃担。
直接交易⽅式带来的信息的不对称现象，使得拆出⽅风险上升，交易谈判花费时间长，总体交易效率低。
美国的银⾏间同业拆借利率就是联邦基⾦利率，是美国的短期基准利率，它可以作为其他利率的参考，是市场化利率体系的重要组成部分。
⽽我国的商业银⾏的贷款还未实现市场化，银⾏间同业拆借利率并不能作为基准利率，因为我国银⾏间同业拆借利率与⼀般贷款利率并未形成顺畅的传导机制，市场决定着银⾏间同业拆借利率。
2.回购市场⽬前，美国的回购协议市场是世界上规模最⼤的回购协议市场。
美国回购协议市场的利率略低于联邦储备资⾦拆借市场的利率。
我国的回购市场主要是国债回购市场，存在交易所和银⾏间两个独⽴的回购体系，并且以银⾏间为主。
美国通过国债回购市场来公开操作，能够及时调控国债基准利率的变化，引导短期资⾦的流向。
我国国债回购市场停留在初级短期融资阶段，相对⽽⾔传导货币政策的功能较弱。
3.国库券市场国库券市场的流动性很⾼，在货币市场中占⾼⽐重，表现在⼏乎所有的⾦融机构都参与这个市场的交易。
因此美联储公开市场中美国的短期国库券市场成为操作的重要阵地之⼀。
我国到⽬前为⽌，典型的短期国库券数量少，⽆法形成规模化的交易市场。
4.⼤额定期存单市场可转让⼤额定期存单诞⽣于上世纪60年代，是商业银⾏的⾦融创新产品。
2018年股市行情回顾
2018年股市行情回顾2018年是股市充满变数的一年，全球股市出现了大幅度波动，大家关注的一些关键指标也有所变化。
回顾过去的一年，经过细致的研究，我们可以把股市行情归类和总结，以更全面地了解2018年的股市行情。
1、2018年全球股市普遍衰退根据Bloomberg数据显示，2018年全球股市普遍受到冲击，许多经济体的股市出现大幅下跌，影响的范围从欧洲一直延伸到美洲，甚至东南亚等地区，全球重要股市的表现也很不一致。
美国股市总体表现不错，标准普尔500指数收落1.6%，纳斯达克指数收落3.9%。
而欧洲股市却不尽如人意，德国DAX指数收落17.5%，英国富时100指数收落12.5%，法国CAC 40指数收落14.3%，意大利MIB30指数收落17.2%，西班牙IBEX35指数收落18.9%。
日本股市也出现了一定程度的下跌，日经225指数收落7.6%，上证指数收落24%，香港恒生指数收落19.8%，台湾加权指数收落13.7%。
2、2018年主要货币兑美元汇率基本稳定2018年，美元兑主要货币汇率基本稳定，欧元兑美元汇率在1.14兑1之间折腾，日元兑美元汇率在110兑1之间折腾，港元兑美元汇率在7.8兑1之间折腾，人民币兑美元汇率在6.5兑1之间折腾。
尽管美元持续走强，但上述主要货币的汇率都保持着相对稳定的态势。
其中，日元、港元、人民币的汇率几乎没有明显的变化，只是随着美元的涨跌而略有抖动。
3、全球经济复苏后拐点降温2018年，全球经济复苏势头渐衰，原因有很多，主要包括：美国与中国贸易战的影响，欧洲各国经济发展不平衡，油价大起大落，全球各国央行大量用紧缩货币政策来维持经济增长，全球经济复苏放缓，市场缺乏信心等。
这些都导致了全球股市的大幅变动，投资者对未来的不确定性也比较大。
4、2018年风险资产的投资回报2018年，风险资产的投资回报不理想，不仅收益率较低，而且市场波动性较大。
根据伯克希尔哈撒韦全球组合收益指数显示，2018年全球投资者投资回报率为-5.2%，其中主要受到美国相对强势，但却并不能带来实际收益的影响。
2018年美股涨幅盘点
2018年美股涨幅盘点
2018年是美股市场波动较大的一年，整体来看，美股在2018年经历了一些起伏，尤其是在年底出现了较大的波动。
在2018年，标普500指数的涨幅约为-6.2%，道琼斯工业平均指数的涨幅约为-5.6%，纳斯达克综合指数的涨幅约为-3.9%。
这些数据显示，2018年美股整体上呈现下跌的趋势。
然而，如果细分不同行业，可以看到在2018年一些行业表现仍然较好。
比如科技股在2018年表现相对较好，尽管整体市场下跌，但纳斯达克综合指数的跌幅相对较小，这主要得益于科技股的相对稳健表现。
另外，一些防御性行业如公用事业股和消费品股也在2018年表现较为稳定。
在2018年，美股市场面临了多重挑战，包括贸易紧张局势、全球经济放缓迹象以及美联储加息等因素的影响。
这些因素都对市场造成了一定程度的不确定性和压力，导致了市场的波动加剧。
总的来说，2018年美股市场整体呈现下跌的走势，但不同行业和个股的表现存在较大差异。
投资者在进行投资决策时，需要综合
考虑市场整体走势和个股的基本面，以及宏观经济和政策因素的影响，做出理性的投资决策。
2018中美贸易现状和分析
其次，特朗普政府采取的霸凌手段，是任何国家都无法接 受的。更何况是世界第二大经济体。有话好好说，该怎么 谈就怎么谈，采取单边手段，威胁征收“惩罚性关税”， 那怎么行？
中国
贸易逆差通常与一国国内储蓄与投资的差额紧密相关。自20世 纪90年代以来，产业升级后的美国几乎成为全球的“资本配置中心”， 对外投资显著增加的同时，国内储蓄率却因过度的消费处于极低状态， 投资与储蓄双重因素的推动引发财政赤字急速膨胀。财政赤字必然导 致贸易逆差，且随着财政赤字的不断增加贸易逆差也日益攀高。据美 国商务部统计，1980年美国财政赤字762亿美元，占GDP的1.94%，贸 易逆差为314.1亿美元；2017年美国财政赤字6660亿美元，占GDP的 3.5%。
有效的反制手段
中国有哪些反制手段？ 美国彭博社2018年3月23日一篇报道对此进行了分析。 根据该报道中几名专家的观点，中国可以有三个手段： 对美国部分商品征收报复性关税（3月23日，中国商务 部就立即进行了反击，发布了针对美国进口钢铁和铝产品 232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自 美进口部分产品加征关税）； 通过影响国际供应链，对美国制造业进行影响； 如果冲突到“丑陋”阶段，中国还有个杀手锏，那就是抛 售上千亿美元的美国国债。 其中，抛售国债被视为最后手段，也被一些经济学家称为 “核武选项”——当然不会轻易使用。
表1 2016-2017年中美货物贸易进出口情况
项目 年份 2016 2017 货物出口 额 比上年 增长% -3.3 14.5 货物进 口额 比上年 增长% -2.6 17.3 货物进出 口总额
单位：万亿美元
货物进出口 差额
1.4537 2.91
2.189 1.04
证券 谈中美证券市场比较
股票市场最终受益者应是中小股民，美国实施激励政策与信托责任来保护中小股民利益，追求中小股民利益最大化；而中国实施证监会的股改，其目的是全流通，反而使得政府的信用不断地被破坏，失去了不断加强监管的作用。
美国证监法条是极为刚性的条款，美国证监会利用美国宪法所赋予其无限制的调查权力保护中小股民，同时美国的信托责任和激励合同是保护小股民的重要支柱美国政府的信用，通过严刑峻法以股民利益为唯一目的的严刑峻法建立起来的政府信用，使得美国的股民不断地把钱投资在股市，由于美国人数的不断增长，流入美国股市的钱也是不断的增加。
一、中美股票市场比较(一)发展历程比较。
美国股票市场历史悠久，它萌芽于独立战争时期，第一次和第二次产业革命使股份制得到迅猛发展，企业纷纷借助股票市场筹集大量资金，1929年经济大危机后美国政府加强对股票市场的立法监管和控制，整个市场进入规范发展阶段，美国的股票市场也因此而快速地发展成为世界最大的股票市场。
美国的股票市场已成为全球资本市场的“晴雨表”。
中国股票市场是80年代政府作为计划经济向市场经济转轨试点而设立的，直到90年代初政府才建立深沪两个证券交易所，市场运行由于受国家关于股份制和证券市场政策的限制，还存在诸多人为的投资障碍。
因此，发展时间短、缺乏长远的战略规划、“政策市”明显且投机性强是目前我国股票市场的特征。
(二)投资品种比较。
同中国相比较，美国的投资品种十分丰富，有股票和股指的现货、股票和股指的期货及期权、可转换债券、信托凭证(ADRs)等品种，投资者不仅可以进行各类品种的投资，还可以进行它们之间的套戥交易，避免因各类投资者行为趋同而造成市场单边运行，出现暴涨暴跌的局面。
我国的股票投资品种十分单一，仅有A、B股现货交易和可转换债券等品种，没有避险工具，一旦出现风险，投资者只得抛售股票以减少市场下跌带来的损失。
(三)发行市场比较。
美国股票发行市场是国际性的市场，发行规模和容量都十分大。
中美股市比较
Macroeconomy·Strategy中泰证券李迅雷、唐军中美股市比较：我们的发展潜力与方向分析和比较中美股市对投资决策和政策建议都具有重要的现实意义。
本文对中美股市的行业构成、估值水平、公司治理以及投资者结构等方面进行了对比，并对深层次的原因展开了讨论。
金融和传统制造业在A股中占比显著高于美股。
过去三四十年中，中国经济依托人口优势，向发达经济体发起赶超。
而以欧美为代表的发达国家已经历了超过百年的工业化历程。
表现在产业结构上，美国的服务业及高科技产业在经济总量中已经占比很高。
而中国经济经过四十年的飞速发展，传统制造业已经实现了超越，但在高科技和服务业等领域仍处于追赶状态。
这种经济构成上的差异反映在了股市上，即A股中金融、工业、原材料和能源等传统行业的市值占比都明显高于美股，而通信、信息技术等高科技行业的市值占比明显偏低。
上市公司行业分布的差异反映了中美两国经济所处的发展阶段不同。
从上市公司具体行业占比来看，A股中信息技术、通信服务等科技类行业占比明显低于美股，反映了我国高科技领域仍在奋力追赶的现状。
在消费品行业中，A 股日常消费品（必需消费品）占比高于美股，而非日常生活消费品（可选消费品）占比低于美股，这可能与我国居民收入水平还处在明显低于美国的阶段有关。
A股国企市值占比较高，但民营经济比重在显著上升。
A股市场的国有控股企业的市值占比一直比较高，虽然自2007年以来国企市值占比明显下降，但到目前仍在40%以上。
审批制下A股供给不足和缺乏严格退市机制是A股高估值的主要原因。
2016年以来金融监管趋严，A股估值也趋于回落。
但2016年以来A股总共有1269只新股上市，仅有34只退市。
绩差股的股价无法完全反应其退市预期，造成股价和业绩不匹配，拉高了A股市场的估值。
在纳斯达克市场上，上市公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为。
据统计，纳斯达克市场80%左右的股票在上市后的第3年便因公司破产或被购并而退市。
中美贸易战背景下我国证券行业发展问题探讨
中美贸易战背景下我国证券行业发展问题探讨近年来，中美贸易摩擦不断升级，关税战、科技战等一系列措施不断出台，给全球经济带来了巨大的不确定性，也给我国证券行业带来了新的挑战和机遇。
在这种背景下，我国证券行业面临着很多发展问题，需要深入探讨和解决。
一、中美贸易战对我国证券行业的影响1. 资本市场波动加剧中美贸易战造成全球经济不确定性加大，经济形势变化风险加大，这对我国资本市场造成了严峻考验。
股市、债市和外汇市场都受到了不同程度的冲击，市场波动加剧，投资者心理受到挑战。
2. 对外开放受阻因贸易战而引发的国际经济紧张局势，导致了我国对外开放的受阻。
一方面，外部环境恶化，外商对我国资本市场投资的信心下降，跨境资本流动也受到了一定影响；我国企业因为出口受限而面临着出口市场萎缩的风险，这也直接影响了部分上市公司的发展。
3. 资本市场改革任务加重中美贸易战的发生，使得我国资本市场改革的任务更加加重。
需要加强市场监管，提高市场监管的灵活性和针对性，完善市场机制，提升市场交易的公平性和透明度，尤其是发展多层次资本市场，完善市场基础制度。
二、我国证券行业发展面临的问题1. 市场风险加大中美贸易战对全球经济产生了负面影响，市场风险加大。
证券市场的波动性增强，投资者对市场预期更加悲观，这对资本市场的稳定运行带来了一定的挑战。
2. 外部环境的不确定性3. 市场机制不完善我国证券市场机制还不够完善，市场化程度还不够高。
在中美贸易战背景下，我国证券市场的发展受到了一定影响。
市场机制不完善，导致了市场价格发现机制不够有效，投资者交易成本偏高，投资效率不够高。
4. 监管体系亟待完善三、解决途径在中美贸易战背景下，我国证券行业发展面临新的挑战，解决这些问题，需要从以下几个方面进行思考和努力。
1. 加强市场监管，提高市场透明度针对市场风险加大的问题，需要加强市场监管，提高市场透明度。
完善市场监管体系和制度，提升市场监管的针对性和有效性，从而降低市场风险，增强投资者信心。
中美贸易摩擦对证券市场的影响分析
金融在线中美贸易摩擦对证券市场的影响分析张婉婷韩修平查传朴张洪波（中国农业大学烟台研究院，山东烟台264003）摘要：华盛顿时间2018年3月22E），美国总统特朗普签署“对华贸易备忘录”，依据“301调查”结果，对自中国进口商晶大规模征收关税，以及限制中方对美投资并购，中美贸易摩擦拉开序幕。
中美贸易摩擦涉及全球最强的两大经济体，在全球化的今天，贸易摩擦必然会引起中美甚至全球经济一系列波动，引发股市的剧烈波动。
本文将对中美贸易摩擦升级以后，股市的反应情况进行分析研究，并思考此形势下的应对策略,提出对于中美贸易摩擦波及到的行业以及对于我国今后的启示。
关键词：中美贸易摩擦;证券市场；股市中图分类号:F830.91文献识别码：A文章编号：2096—3157（2019）21—0142—02一、中美贸易摩擦演变进程以及对应股市的反应2018年3月22日，美国宣布对进口铝和钢铁分别加征10%、25%的关税。
随后中国宣布拟对从美国进口的猪肉、水果等价值30亿美元产品分别加征25%、15%的关税，美股道琼斯指数连续两天大跌，其中3月22日该指数大跌2.93%。
3月23日中国A股上证指数大幅低开，收盘暴跌3.39%。
总体上看,3月下旬中国A股上证指数总体出现下跌，创业板也在此后一改此前的强势，陷入调整。
贸易摩擦开始后，欧美股市纷纷破位大跌，道琼斯指数跌逾700点,跌幅近3%。
中概股亦普遍大跌，新浪、微博纷纷跌近7%。
避险情绪高涨，金价维持两周高位。
伦敦基本金属普遍收跌，伦铜大跌1.4%。
中美贸易摩擦的后续进展,取决于美国贸易保护主义要进行到什么程度,但整体上来看，从美国白宫制造贸易摩擦以来，美股都会出现集体下跌的现象，进而影响全球资本市场。
从2018年4月2日起，中国对原产美国的7类128项进口商品加收15%或25%的关税。
在市场担忧贸易战升温后,4月2日美股再次大幅下挫，道琼斯指数大跌459点，盘中一度触及年内最低点，当日纳指也大跌近3%。
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2018年中美证券行业市场比较投资分析报告
中美对比解析证券行业发展空间 (7)
从总量看中国证券业成长潜力大 (7)
证券化程度相当于美国1992年水平 (7)
总资产相当于美国1994年水平 (7)
总收入相当于美国1987年水平 (8)
成长性相当于1980-2000年成长期 (9)
预判行业资产收入有望五年翻倍 (10)
从结构看中国证券业模式升级空间大 (10)
业务模式：美国丰富，中国单薄 (10)
收入结构：美国多元，中国单一 (11)
阶段周期：美国成熟，中国成长 (12)
从竞争格局看中国证券业或将分化加剧 (13)
美国投行寡头垄断，中国证券集中度低 (13)
美国投行差异化发展，中国证券同质化严重 (13)
美国龙头巨无霸体量，中国龙头仍待做大 (14)
从驱动因素看中国证券业ROE阶段 (14)
杠杆是美国投行ROE最强驱动力 (14)
中国证券ROE潜在驱动力在哪里 (17)
立足国情探寻证券行业发展动能 (19)
经济维度：经济结构转型倒逼资本市场改革 (19)
市场维度：资本市场建设撬动券商发展 (20)
制度维度：制度完善蕴育业务成长土壤 (21)
政策维度：监管环境边际改善引导行业向上 (22)
见微知著展望证券行业发展方向 (23)
从坐享红利到稳中求变，转型升级正在路上 (23)
从牌照为王到资本为王，经营模式重资产化 (23)
从业务导向到客户导向，打造金融生态链 (24)
从人力引擎到人力+科技双轮驱动，fintech驱动效能提升 (25)
刨根问底量化证券行业成长空间 (27)
经纪及财富管理业务：预计未来五年复合增速为11% (27)
投资银行业务：预计未来五年复合增速为14% (29)
资管业务：预计未来五年复合增速为16% (32)
资本中介业务：预计未来五年复合增速为15% (33)
投资业务：预计未来五年复合增速为15% (34)
海外业务：预计未来五年复合增速为20% (35)
业绩预测 (36)
风云际会，五年收入翻倍可期 (38)
长周期大格局，转型跨越在路上 (38)
风起扬帆时，能者立潮头 (38)
风险提示 (39)
图表1：全文逻辑图 (6)
图表2：中美1975-2016年证券化率对比 (7)
图表3：中美1980-2016年证券行业总资产对比 (7)
图表4：中美1980-2016年证券行业总资产/GDP对比 (8)
图表5：中美1980-2016年证券行业总收入对比 (8)
图表6：中美1980-2016年证券行业总收入/GDP对比 (9)
图表7：中美证券化率增速对比 (9)
图表8：中美证券行业总资产增速对比 (10)
图表9：中美证券行业总收入增速对比 (10)
图表10：美国投资银行业务发展阶段 (11)
图表11：美国1980-2015年投资银行业务结构 (11)
图表12：中国2011-2017年上半年证券行业业务结构 (12)
图表13：中美证券行业总资产集中度对比 (13)
图表14：中美证券行业净利润集中度对比 (13)
图表15：A股及美股证券行业前十大公司市值及占比情况 (14)
图表16：美国投资银行税前ROE、税前利润率、杠杆率及资产周转率情况 (15)
图表17：美国投资银行税后ROE、净利润率、杠杆率及资产周转率情况 (15)
图表18：美国投资银行税前利润率 (16)
图表19：美国投资银行税前ROE (16)
图表20：美国投资银行资产周转率 (16)
图表21：美国投资银行税前ROE (16)
图表22：美国投资银行杠杆率 (17)
图表23：美国投资银行税前ROE (17)
图表24：我国证券行业ROE、净利润率、杠杆率及资产周转率情况 (18)
图表25：我国证券行业资产总量占比偏小 (19)
图表26：2016年底我国证券行业资产总量仅占美国的28%，体量偏小 (19)
图表27：直接融资累计值占比仍然偏低 (20)
图表28：直接融资比例呈上升趋势 (20)
图表29：推动多层次资本市场建设 (21)
图表30：资本中介类业务资产占比 (23)
图表31：投资类业务资产占比 (24)
图表32：中国2011-2017年上半年证券行业轻重资产业务收入贡献比 (24)
图表33：以产品为导向的证券公司组织架构 (25)
图表34：以客户为导向的证券公司组织架构 (25)
图表35：Fintech驱动金融体系效能提升 (26)
图表36：证券公司IT投入及同比增速 (26)
图表37：日均股基交易量历史数据 (27)
图表38：证券行业经纪业务净收入 (27)
图表39：2005-2016沪市个人及机构投资者持股市值占比 (28)
图表40：2005-2016沪市个人及机构投资者交易金额情况 (28)
图表41：个人及机构客户交易佣金率情况 (28)
图表42：国内期货交易金融情况 (28)
图表43：经纪及财富管理业务收入预测 (29)
图表44：中国股权融资规模占股票市值比重 (30)
图表45：2016年各国股权融资规模占股票市值比重情况 (30)
图表46：国内券商债券承销规模 (30)
图表47：债券融资规模占GDP比重 (30)
图表48：境内并购业务规模（单位：亿元） (31)
图表49：财务顾问业务收入及占比情况 (31)
图表50：投资银行业务收入预测 (31)
图表51：国内居民理财资金规模、可投资资产规模及两者比值情况 (32)
图表52：资管业务收入预测 (33)
图表53：资本中介业务收入预测 (34)
图表54：2012-2016国内证券行业投资资产规模 (35)
图表55：证券行业投资资产规模占行业总资产规模比重 (35)
图表56：自营业务收入预测 (35)
图表57：沪港通及深港通开通以来单月南下及北上资金规模（亿元） (36)
图表58：境内及跨境并购业务规模（亿元） (36)
图表59：2017及2022年证券行业收入预测 (37)
图表60：按图索骥，甄选标的 (38)。