第5章 国际直接投资环境及其评估
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国际直接投资管理优秀课件
端产品） 获得IBM的全球生产网络和销售网络。 与IBM结成了紧密的战略伙伴关系（IBM将拥有联想19％的
股份，成为联想第二大股东）。
三、交易动机分析
3. IBM得到了什么
剥离了亏损的沉重包袱（2003年IBM个人电脑业务的收 入为115.6亿美元，较前年增长3.3%，但税前营运亏损 1.18亿美元）。
例：盛大收购新浪，仁科与甲骨文，新闻集团与自由 传媒集团，克朗.兹拉巴与戈德史密斯等等。
毒丸计划（Poison Pill）
毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿 （MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊 薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向 普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的 优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。一旦未经 认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至 20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市 场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以 低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继 而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。
并购的类型
恶意收购。
是收购公司并不向目标公司提出收购要约，而是通过 在股票市场中购买目标公司已发行和流通的具有表决 权的普通股，从而取得目标公司控制权的行为。恶意 收购不是建立在双方共同意愿基础之上的，往往引起 双方激烈的对抗，因此又称为故意收购或间接收购。
反收购策略：毒丸计划（股权稀释毒丸、负债毒丸、 人员毒丸）、降落伞计划、白衣骑士、焦土战术。
目标市场和母国市场的增长率：在增长较快的目标市场，为迅速 占领市场往往采用购并方式，母国市场的快速增长使管理人员和 技术人员缺乏，也促使跨国公司采取购并方式以节省人力资源。
兼并与收购的区别
股份，成为联想第二大股东）。
三、交易动机分析
3. IBM得到了什么
剥离了亏损的沉重包袱（2003年IBM个人电脑业务的收 入为115.6亿美元，较前年增长3.3%，但税前营运亏损 1.18亿美元）。
例：盛大收购新浪，仁科与甲骨文，新闻集团与自由 传媒集团，克朗.兹拉巴与戈德史密斯等等。
毒丸计划（Poison Pill）
毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿 （MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊 薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向 普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的 优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。一旦未经 认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至 20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市 场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以 低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继 而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。
并购的类型
恶意收购。
是收购公司并不向目标公司提出收购要约，而是通过 在股票市场中购买目标公司已发行和流通的具有表决 权的普通股，从而取得目标公司控制权的行为。恶意 收购不是建立在双方共同意愿基础之上的，往往引起 双方激烈的对抗，因此又称为故意收购或间接收购。
反收购策略：毒丸计划（股权稀释毒丸、负债毒丸、 人员毒丸）、降落伞计划、白衣骑士、焦土战术。
目标市场和母国市场的增长率：在增长较快的目标市场，为迅速 占领市场往往采用购并方式，母国市场的快速增长使管理人员和 技术人员缺乏，也促使跨国公司采取购并方式以节省人力资源。
兼并与收购的区别
第五章 国际直接投资 《国际投资学》PPT课件
第三节 并购投资
一、并购投资的概念 现代并购投资包括两种含义，一种是作为国际直接投资 主要方式之一的跨国并购，另一种是作为上市公司资产 重组的风险投资并购和管理层并购两类。
二、跨国并购的特点与优势 三、跨国并购的类型
第五章 国际直接投资
第一节 国际直接投资概述
一、国际直接投资概念 国际直接投资是一种跨越国界的投资行为，即投资者将 货币资本与其他生产要素投放到东道国直接经营企业。
二、国际直接投资的分类 1．基本分类 国际直接投资包括两种基本方式，第一种是创建投资， 亦称“绿地投资”（Greenfield Investment）；第二 种是并购投资，亦称跨国并购（Cross Boarder Merger &Acquisition，简称M&A）、“褐地投资”。
二、国际合资经营企业 国际合资经营企业是由两个或两个以上国家或地区的投 资者，在选定的国家或地区投资，并按照该投资国或地 区的有关法律组织起建立来的，以盈利为目的的企业。
三、国际合作经营企业
国际合作经营企业包括“非法人式”和“法人式”两种 实体形式。“非法人式”合作经营企业由两国以上合营 者作为独立经济实体，通过契约组成的松散合作经营联 合体。“法人式”合作经营企业，是由两国或两国以上 的合营者在东道国境内，根据东道国有关法律，通过签 订合同建立的契约性合营企业。
2．按生产经营方向分类 从跨国公司母公司与子公司的生产经营方式看，国际直 接投资可分为三种类型：第一种是横向型投资；第二种 是垂直型投资，即母公司与子公司可以在同一行业按照 不同程序生产产品；第三种是混合型投资，即母公司创建投资
一、国际独资经营企业 国际独资经营企业是指由外国投资者依据东道国法律， 并经东道国政府机构批准设立的、全部资本为外国投资 者所有的、投资者独享企业利润并独自承担经营企业风 险的、在东道国境内设立企业。
2——国际直接投资环境评估
国际投资环境与环境评估方法
一、国际直接投资投资环境概述
1、概念：国际投资环境包括各国的政治、经济、社会、 文化、法律、自然、地理等方面的差异。环境的内容是 多方面的。 2、分类
（1）从各种环境因素所具有的物质和非物质性来看，硬 环境；软环境 硬环境：能够影响国际投资运行的外部物质条件，比如： 能源、交通、自然资源等等。 软环境：能够影响国际投资运行的社会因素，比如：政 治的稳定性、经济政策、法律制度、社会文化条件等。
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投资环境评分分析法 投资环境因素 评分
一、 资本抽回（capital repatriation） 无限制 只有时间上的限制 对资本有限制 对资本和红利都有限制 限制繁多 禁止资本抽回 二、 外商股权（foreign ownership allowed） 准许并欢迎全部外资股权 准许全部外资股权但不欢迎 准许外资占大部股权 外资最多不得超过股权半数 只准外资占小部股权 外资不得超过股权的30％ 不准外资控制任何股权
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（三）投资环境等级评分法 1、1969年美国的斯托瑟夫提出。 2、等级评分法：将影响投资环境的重要因素列举出来， 并逐级给出特征描述和经验性标准评分，最后直接将现 实与各级标准对照并得出总分的综合评判方法。 3、评价： （1）不需要高深的数学知识，比较直观，简便易行， 一般投资者都可采用； （2）有利于投资环境评估规范化； （3）主观性强，忽略硬环境。
2019/1/21 山东财政学院国经学院 12
2019/1/21
山东财政学院国经学院
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（五）加权等级评分法
• 投资环境等级评分法的演进。 • 美国学者威廉.赞姆1972年提出。
一、国际直接投资投资环境概述
1、概念：国际投资环境包括各国的政治、经济、社会、 文化、法律、自然、地理等方面的差异。环境的内容是 多方面的。 2、分类
（1）从各种环境因素所具有的物质和非物质性来看，硬 环境；软环境 硬环境：能够影响国际投资运行的外部物质条件，比如： 能源、交通、自然资源等等。 软环境：能够影响国际投资运行的社会因素，比如：政 治的稳定性、经济政策、法律制度、社会文化条件等。
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投资环境评分分析法 投资环境因素 评分
一、 资本抽回（capital repatriation） 无限制 只有时间上的限制 对资本有限制 对资本和红利都有限制 限制繁多 禁止资本抽回 二、 外商股权（foreign ownership allowed） 准许并欢迎全部外资股权 准许全部外资股权但不欢迎 准许外资占大部股权 外资最多不得超过股权半数 只准外资占小部股权 外资不得超过股权的30％ 不准外资控制任何股权
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（三）投资环境等级评分法 1、1969年美国的斯托瑟夫提出。 2、等级评分法：将影响投资环境的重要因素列举出来， 并逐级给出特征描述和经验性标准评分，最后直接将现 实与各级标准对照并得出总分的综合评判方法。 3、评价： （1）不需要高深的数学知识，比较直观，简便易行， 一般投资者都可采用； （2）有利于投资环境评估规范化； （3）主观性强，忽略硬环境。
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（五）加权等级评分法
• 投资环境等级评分法的演进。 • 美国学者威廉.赞姆1972年提出。
第五章 国际直接投资
列出外国投资环境中阻碍投资的主要因素，并在所有潜在的东道国中进行对 照比较，以投资环境中障碍因素的多与少来断定其坏与好
10类障碍 政治障碍 经济障碍 资金融通障碍 技术人员和熟练工人短缺。
实施国有化政策与没收政策。
对外国投资者实施歧视性政策 东道国政府对企业干预过多 普遍实行进口限制 实行外汇管理和限制投资本金、利润等的汇回。 法律、行政体制不完善
8.货币稳定性
9.价格稳定性 10.税收水平 11.劳资关系 12.政府对外来投资的优惠待遇
18 卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
抽样评估法
对东道国的外商投资企业进行抽样调查，了解它 们对东道国投资环境的一般看法，得出东道国投 资环境优劣的一种评估方法 步骤 选定或随机抽取不同类型外商投资企业，列出评 估投资环境要素 由外商投资企业的高级管理人员进行口头或笔头 评估，评估通常采取回答调查问卷的形式
7 卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
各项投资环境的具体内容
文化环境（主要包括教育水平、社会服务、民族意识、开放意识、价值
观念、语言、宗教等。 ）
自然环境（自然地理环境优良与否，也关系到能否吸引投资。地理环境
包括面积、地形、气候、雨量、地质、自然风光、与海洋接近程度、自 然资源状况等等。）
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
国际组织的几种评估方法
联合国贸发会、世界银行等组织的环境评估指标 环境评估法 联合国贸发会 投资环境评价法 评估项目 1.资源评价； 2.基础设施；3.运营成本；4.经济绩效和治 理； 5.征税；6.规制框架 1.公共服务；2.公共政策；3.司法体制；4.腐败；5.规制； 6.竞争；7.金融服务 1.开业；2.雇佣和解雇工人；3.获得信贷的途径；4.实施合 同；5.歇业
第五章 国际直接投资环境分析
第五章国际直接投资环境分析第一节国际直接投资环境概述第二节国际投资环境的具体内容第三节国际直接投资环境评价方法第四节不同类型国家的直接投资环境分析第五节中国的投资环境第一节国际直接投资环境概述一、国际直接投资环境的定义◆概念国际投资环境（International Investment Environment）也称为投资气候（Investment Climate）、商业环境（Business Environment），是投资者所面对的东道国环境的总称，是指影响国际投资的各种政治因素、自然因素、经济因素和社会因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体。
一、国际直接投资环境的定义◆国际投资环境的基本特征1、客观性也称为先在性。
国际投资环境因素非常众多，而这些因素都是先于投资行为而客观存在的，其中有些甚至是不能改变的。
2、综合性多因素相互交织而组成的矛盾综合体3、系统性构成国际投资环境的各种因素之间相互连接、相互协调，互为条件，相辅相或，构成一个完整的投资环境系统。
4、动态性影响国际投资的各种因素会相互转化二、国际投资环境分类1、从投资环境所包括因素的多寡角度划分------狭义的投资环境、广义的投资环境●狭义的投资环境：投资的经济环境●广义的投资环境：对投资可能产生影响的所有外部因素（经济环境、自然环境、政治环境、社会文化环境、法律环境）二、国际投资环境分类2、从影响投资的外部条件形成和波及范围角度划分------国际环境、国内环境●国际环境：国际政治经济形势、东道国与其他国家、国际组织的相互关系因素●国内环境：东道国本身的国内各种因素二、国际投资环境分类3、从各种环境因素所具有的物质和非物质性划分------投资硬环境、投资软环境●投资硬环境：能够影响投资的外部物质条件●投资软环境：能够影响投资的各种非物质形态因素二、国际投资环境分类4、从各种因素的稳定性划分------自然因素、人为自然因素、人为因素第二节国际投资环境的具体内容政治环境社会环境经济环境法律环境自然环境一、政治环境是指东道国的政治状况与政策。
第5章国际投资环境评估
阅读资料——中国投资环境现状及前景
2003年12月16日，世界银行在其网站公布了2003 年中国投资环境调研报告，题为《改善中国投资 环境，提高城市竞争力：中国23个城市排名》。 这份报告是在2002年对中国的北京、成都、广州、 上海、天津5个城市进行投资环境调查的基础上， 将调查范围扩大到全国23个城市，对投资环境调 查的结果进行了分析研究。该报告认为中国的投 资环境在世界银行所调查的25个发展中国家中名 列前茅，在许多方面都做得相当出色，但在某些 方面仍落后于东亚及东南亚的一些邻国，投资环 境有很大改善空间。
（二）市场
在经济环境中，市场因素是非常重要的影 响因素。东道国的市场规模和市场结构直 接影响着投资企业产品的销售量和价格， 从而对投资者预期利润产生最为直接的影 响。 影响市场环境的因素很多，其中主要包括 一国的经济规模、经济活力、人口与收入 结构、东道国的市场发育程度等。
1．经济规模
（二）自然资源
自然资源指天然存在的，对人类生存和发展起着 重要作用的各种资源，包括矿产资源、水资源、 各种原材料等。东道国如果拥有丰富的自然资源， 尤其是与经济发展密切相关而又十分稀缺的战略 资源（如石油和冶金矿物等），则可以成为该国 吸引外资的巨大优势。 中东地区由于石油储量丰富，成为各大石油公司 竞相投资的热土；南非则因则因蕴藏丰富的黄金 和稀有金属则吸引了各大跨国公司的投资。这些 例子说明，自然资源有时会成为一国吸引外资的 重要筹码。
（二）国际投资环境的分类
1.按所包含的因素多寡：
狭义的投资环境：主要是指投资的经济环境，包 括东道国的经济体制、经济发展战略、经济发展 水平、基础设施、外汇制度、金融市场的完善程 度以及币值稳定性等。 广义的投资环境：除了包括经济环境之外，还有 包括一国的政治状况、社会文化环境、法律制度、 自然条件以及人力资源等诸多因素。
第5章国际直接投资环境及其评估
经济的稳定性是外国投资者能否顺利进入的重要条 件。经济稳定程度较低的国家，投资风险较大，投 资者面对的是不稳定的环境，很难对投资的成本、 收益和风险作出客观评价。
4、市场与产业环境
若生产要素流动的市场化程度高、供应渠道 流畅、存在着一个规规模大或增长势头强劲 的市场、居民不歧视外国商品、商业组织结 构完备、商业企业效率高、政府的行政干预 少且规范化和法制化、东道国对国内市场的 保护适度并逐步扩大市场开放度，那么这个 国家的市场环境良好。
国际上通常使用四个指标来衡量一国的经济 技术开发能力。
① 非农业部门雇用劳动力的比例。 ② 非农业部门的产值占国内生产总值的比例。 ③ 人均能源消费量。人们对商品和劳务的市场
需求越大，投资机会也越大。
④ 人均收入水平。人均收入高的国家，其消费 水平也就相对较高。
3、经济稳定性
经济的稳定性取决于社会总供给与总需求的 平衡状况。物价、利率、汇率等指标是否稳 定，经济发展速度是否持续稳定、国家债务 规模的大小和通货膨胀变化率的高低都能反 映经济稳定程度。
按稳定性分类的国际投资环境
A、自然因素环境 自然资源 地理条件 人力资源 自然气候 ︰ (相对稳定)
B、人为自然环境因素 实际增长率 经济结构 劳动效率 市场完备性 ︰ (中期可变)
C、人为环境因素 开放进程 投资刺激 政策连续性 贸易政策 ︰ (短期可变)
三、国际直接投资环境的特点
1
综合性
先在性
1、经济体制
经济体制是指某个国家或区域制定并执行经 济决策的各种机制总和，广泛涉及国民经济 的组织管理形式、国家和企业的关系、生产 要素的流动形式，以及由此而形成的特定经 济机制，即国民经济赖以运行的方法、手段 和环节等。
4、市场与产业环境
若生产要素流动的市场化程度高、供应渠道 流畅、存在着一个规规模大或增长势头强劲 的市场、居民不歧视外国商品、商业组织结 构完备、商业企业效率高、政府的行政干预 少且规范化和法制化、东道国对国内市场的 保护适度并逐步扩大市场开放度，那么这个 国家的市场环境良好。
国际上通常使用四个指标来衡量一国的经济 技术开发能力。
① 非农业部门雇用劳动力的比例。 ② 非农业部门的产值占国内生产总值的比例。 ③ 人均能源消费量。人们对商品和劳务的市场
需求越大，投资机会也越大。
④ 人均收入水平。人均收入高的国家，其消费 水平也就相对较高。
3、经济稳定性
经济的稳定性取决于社会总供给与总需求的 平衡状况。物价、利率、汇率等指标是否稳 定，经济发展速度是否持续稳定、国家债务 规模的大小和通货膨胀变化率的高低都能反 映经济稳定程度。
按稳定性分类的国际投资环境
A、自然因素环境 自然资源 地理条件 人力资源 自然气候 ︰ (相对稳定)
B、人为自然环境因素 实际增长率 经济结构 劳动效率 市场完备性 ︰ (中期可变)
C、人为环境因素 开放进程 投资刺激 政策连续性 贸易政策 ︰ (短期可变)
三、国际直接投资环境的特点
1
综合性
先在性
1、经济体制
经济体制是指某个国家或区域制定并执行经 济决策的各种机制总和，广泛涉及国民经济 的组织管理形式、国家和企业的关系、生产 要素的流动形式，以及由此而形成的特定经 济机制，即国民经济赖以运行的方法、手段 和环节等。
国际投资 第五章 国际投资环境
（二）系统性
国际投资环境的系统性是指影响投资活动的各种因素的 相互关联性。影响投资环境的因素有多种，而且每一种因素 中又包含若干个子因素，其中一个子因素的变化可能会致使 整个因素的变化，而一个因素的变化又可能导致其他因素的
变化。
（三）动态性
国际投资环境永远是一个动态的概念，这种动态性表现 为随着时间的推移、气候的变化、科学技术的进步、政治制 度的变更、政策的变化、国家地位的变化、邻国或其他国家 经济或政治的变化等而变化。
二、经济因素
（一）经济发展水平 一国的经济发展水平是指一国的经济发达程度、收入水平 、消费水平和人们的生活质量,它们成为影响投资选择投资地 点和投资产业主要因素。一国的经济发展水平主要包括： （1）经济发达程度 （2）人均收入与消费水平 （3）人民的生活质量
（二）基础设施 基础设施是任何投资活动都必不可少的物质技术条件， 属于硬环境，在某种程度上基础设施已成为投资者选择投资 国或地区的决定性条件。基础设施可以分为工业基础设施和 生活服务设施。 生活服务设施主要包括五个方面： （1）能源供应设施 （2）供水和排水设施 （3）交通设施 （4）邮电通讯设施 （5）各种救灾和防灾设施。 生活服务设施主要有两个方面： （1）环境设施 （2）生活服务设施
素，国家宏观投资环境往往是投资者在投资决策时首先考虑
的，它决定了投资的国家别流向。 地区微观投资环境是指一国某个地区范围内影响投资活 动的各种因素，地区微观投资环境是投资者在确定了投资国 之后才考虑的，它决定了投资资金在一国内的地区流向。
（三）硬环境和软环境
硬环境是指能够影响国际直接投资的外部物质条件，如 能源供应、交通和通讯、自然资源以及社会生活服务设施等 ，硬环境一般也被称为物质环境或称为有形环境。 软环境是指能够影响国际直接投资的各种非物质因素， 如经济发展水平和市场规模、贸易与关税政策、财政与金融 政策、外资政策、经济法规、经济管理水平、职工技术熟练
第五章 跨国对外直接投资的环境分析
序号
投资环境因素分析
评分
1
2 3 4
资本抽回
外商股权 对外商的管制程度 货币稳定性
0—12
0—12 0—12 4—20
5
6 7 8 总计
政治稳定性
给予关税保护意愿 当地资金的可供程 度 近510 2—14 8—100
2014-6-22
跨国公司经营与管理
8
4. 环境动态分析法 以5—10年为周期，对企业的投资环境进行评价 考虑未来环境变化，可避免风险；但过于复杂，主观性大 道氏公司的动态投资分析法
跨国公司经营与管理
18
跨国公司经营与管理
2
第二节 对外直接投资的环境分析 一、基本定义 对外直接投资环境：投资者进行生产投资时面临的各种 外部条件和因素，又称“投资气候”。 类型 1. 按投资要素分：自然环境、政治环境、经济环境和社 会环境 2. 按环境形态分：软环境、硬环境 3. 按地域范围不同：国家宏观环境，地区微观环境
国家3 国家4
“滚雪球”方式
跨国公司经营与管理
17
2014-6-22
第四节 对外直接投资的进入规模和时间 一、 进入规模
大规模进入 小规模进入
二、进入时间 先进入者 最佳进入战略：……
优势 建立强大品牌、阻止竞争对 手 累积经验曲线 创造转换成本
2014-6-22
劣势 开拓成本 建立产品供给的成本 消费者培训成本
1
全部国家 初选： 国家总体市场
初步筛选标准： 问题：哪些国家值得作进一步调查？ 标准：…………
二选： 行业市场
二选标准： 问题：种子国家目标行业市场总容量 其中哪几个行业潜在市场最大？
三选： 本企业产品 市场，下一步 目标市场
国际投资学5第五章国际直接投资环境
A. 自然因素 环境 （相对稳定） 自然资源 地理条件 人力资源 自然气候等
B. 人为自然因 素环境 （中期可变） 实际增长率 经济结构 劳动效率 市场完备性等
C. 人为因素环 境 （短期可变） 开放进程 投资刺激政策 贸易政策的连 续性等
• 通常认为B类的因素对影响国际投资较为关 键。如果东道国的B类因素较为缺乏优势， 就必须增强A类和C类因素作为弥补。
• （五）主观性 • 国际投资者具有按照自己需要评价和选择环境的 权威性。相对于国际投资主体而言，任何东道国 的投资环境都是客观存在的。东道国的投资环境 到底是优是劣，是否能吸引外商前去投资，是不 依东道国和地区的评价及意愿为转移，而是取决 于国际投资者的评价标准及决策。 • 东道国的投资环境是为吸引国际投资而“设置” 的，它必须具有获得投资者青睐和好评、激发投 资者欲望、诱使投资者作出投资决策的足够魅力。 只有国际投资者是评价投资环境的最具资格的权 威。
第五章 国际直接投资环境
• 所有投资都有一个投资环境问题。 • 投资环境作为保证实现投资目标的外部条件是针 对投资的流动性而提出的。投资总要落实到一定 的区域，然而，投资若不能在区域间相互转移， 就不会存在投资环境问题。 • 因为同一投资在不同地域内可取得各不相同的经 济效益，所以投资者进行决策时，必须对面临的 投资环境进行分析，以求获得一个良好的投资环 境。
• 评价投资环境的标准和观念，也随世界政治、经 济和科技的发展而发生变化和调整。 • 例如，国际形势从战争、政局不稳转变为和平与 发展成为世界的主流；制约投资和经营的条件逐 步向发达的社会经济条件转变；科学进步及其在 生产中的加速应用，使偏重自然资源变为注重人 力资源标准。 • 认识动态性特点，可以使我们明确投资环境优劣 不是绝对的而是相对的，改善投资环境是无止境 的。 • 重视研究目前和预测未来的评价投资环境的标准 与观念，以及提高改善投资环境的自觉性和预见 性，也都具有重要意义。 •
第五章 国际投资环境 《国际投资》 ppt课件
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12.政府给予外来投资的优惠待
遇
加权等级总分
5360
10 55 550 9 50 450 8 50 400 8 60 480 7 90 630 7 50 350 7 60 420 6 30 180 5 30 150 4 90 360 3 80 240 2 90 180
22
4390
抽样评估法
通过对东道国的外商投资企业进行抽样调查，来了 解它们对东道国投资环境的一般看法，从而得出 东道国投资环境优劣的一种评估方法
国内环境因素（C因素）
C1：教育因素 C2：社会因素 C3：政治、法律因素 C4：经济因素
I1：社会因素
I2：政治、法律因素
国际环境因素 (I因素)
I3：经济因素
24
成本分析法
（1）如果C+M>C+A,便选择出口，因为出口比对外直接投资有利 C+M,C+D，便选择出口，因为出口比转让许可证有利。
（2）如果C+A<C+M，便建立外国子公司，因为对外直接投资比出口 有利 C+A<C+D，便建立子公司，因为对外直接投资比转让许可证有 利。
(40)
对前两项进行评价后， 提出4套国家或项目
从中挑选出8-10个在 预测方案
某国某项目能获得成 (1)未来7年中关键因
功的关键因素(这些 素造成的“最可能”Βιβλιοθήκη 关键因素将成为不断 方案；
查核的指数或继续作 (2)若情况比预期的好
为投资环境评价的基 ，会好多少？
础)。
(3)若情况比预期的槽
，会如何糟？
(4)会使公司“遭难”
的方案。
20
加权等级评分法
国际直接投资环境及其评估
国际直接投资环境及其评估引言国际直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）是指跨国企业或个人通过在其他国家建立或收购企业、购买股权等方式来进行投资的行为。
国际直接投资不仅可以促进经济的发展和国际间的经济联系，还可以加速技术传播和资源的配置。
然而，国际直接投资的成功与否很大程度上取决于投资环境的优劣。
因此，评估国际直接投资环境的质量对于吸引外国投资和促进经济发展至关重要。
国际直接投资环境的要素评估国际直接投资环境的质量需要考虑多个要素，这些要素涵盖了政治、经济、法律等多个领域。
以下是一些常见的国际直接投资环境要素：1.政治稳定性：政治稳定性是一个国家吸引外国投资的重要因素之一。
政治不稳定会增加投资者的风险感和不确定性，进而影响投资决策的制定。
2.法律和法规：健全的法律和法规体系是国际直接投资的重要保障。
保护知识产权、维护合同的有效性和执行力度等方面的法律保障都将有助于提升国际直接投资环境的质量。
3.经济发展水平：一个国家的经济发展水平决定了其吸引外国投资的能力。
较高的经济增长率、稳定的货币政策和投资环境，以及适度的税收政策等，都将有助于提升国际直接投资环境的吸引力。
4.人力资源与劳动力成本：人力资源是国际直接投资的重要因素之一。
具备高素质、适应能力强的人力资源可以为外国投资提供可靠的支持，而适宜的劳动力成本也将影响投资者的决策。
5.基础设施建设：良好的基础设施建设将为投资者提供便利和支持。
例如，高速公路、铁路、电力供应和通信网络等基础设施的完善程度将影响投资者对投资环境的评价。
国际直接投资环境评估的方法评估国际直接投资环境的质量通常可以采用多种方法。
下面介绍两种常用的评估方法：1.指标体系方法：这种方法通常通过构建一套评估指标体系来评估国际直接投资环境的质量。
例如，可以选择政治稳定性、法律和法规、经济发展水平、人力资源与劳动力成本以及基础设施建设等要素作为评估指标，通过对这些指标的量化分析，来评估不同国家的国际直接投资环境。
国际投资学作业答案.
《国际投资学》作业集第一章国际投资概述一、名词解释1。
国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其所拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为.2. 跨国公司是指依赖雄厚的资本和先进的技术，通过对外直接投资在其他国家和地区设立子公司，从事国际化生产、销售活动的大型企业。
3。
经济全球化世界各国在全球范围内的经济融合二、简答题1. 国际投资的主要特点第一,投资主体单一化;第二，投资环境多样化；第三投资目标多元化;第四,投资运行复杂化。
2.跨国公司与国内企业比较有哪些特点？第一,生产经营活动的跨国化，这是跨国公司的最基本特征;第二,实行全球性战略;第三，公司内部一体化原则。
三、论述题1. 书 P35论述题第一题试述跨国公司近年来在中国的投资状况及迅速扩张的主要原因。
跨国公司进入中国的步伐明显加快, 这一趋势还将继续保持下去。
跨国公司研发投入明显增加, 跨国公司投资更倾向于独资方式, 中国政府的优惠政策,低廉的劳动力、广阔的市场等第二章国际直接投资理论一、名词解释1. 市场内部化是指企业为减少交易成本，减少生产和投资风险，而将该跨国界的各交易过程变成企业内部的行业。
2. 产品生命周期是产品的市场寿命,即一种新产品从开始进入市场到被市场淘汰的整个过程 3. 区位优势是指跨国公司在投资区位上具有的选择优势二、简答题1. 简述垄断优势理论的主要内容这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。
海默认为,一个企业之所以要对外直接投资,是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。
这种垄断优势可以划分为两类:一类是包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势;一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势.2。
国际生产折中论的主要内容对外投资主要是由所有权优势、内部化优势和区位优势这三个基本因素决定的。
国际投资环境分析概述及评判方法
▪ 二、国际投资环境的分类
▪ 从大类上分国际投资环境包括硬环境和软环境两类。
• 硬环境是指国际投资的物质环境，由投资项目所在地的 基础设施和自然地理条件等组成。
• 软环境则是指影响国际直接投资的各种非物质形态的因 素，包括社会的安定性、经济发展阶段和水平、法律法 规的完善和健全，以及一国的生产能力、技术创新能力、 人口素质等等。
▪ 发展中国家的《公司法》一般只针对国内企业，另 外有专门的《外资法》、《外资投资法》、《合营 企业法》、《外资企业法》、《海外税法》等一系 列法律规范外国投资行为。
▪ （五）社会文化环境
▪ 一国的社会文化环境主要由下面几个因素构 成：
▪ 1．语言文字 ▪ 2．价值观念 ▪ 3．教育水平 ▪ 4．宗教 ▪ 5．社会心理和社会习惯
▪ 1．经济发展状况 ▪ 2．基础设施：
• 分为生产基础设施和生活基础设施
▪ 3．经济政策 ▪ 4．贸易及国际收支状况 ▪ 5．经济体制及市场体系的完善程度
• 市场经济地位在对外经济中是否重要？为什么？
▪ （三）政治环境
▪ 一国的政治环境是国际投资环境中最敏感的因素。
▪ 反映东道国政治环境状况的因素很多，既包括政治 制度、政策的连续性和政局的稳定性，又包括东道 国在国际事务中的地位、外交政策等一系列国际政 治关系因素，而这些因素在一定时期内又是不断变 化并相互影响的。
例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三 角地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在 该河的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐 头厂加工。
然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里，河水 太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方案， 工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥 的一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司 付出的代价太大。
国际投资环境和评估方法 课件-精选文档
冷热对比分析法
因素 政治稳 市场 经济增 文化一 法律 国 机会 长成就 体化 阻碍 别 冷热度 定性 国 家 甲 国 家 乙 国 家 丙
热 Or 冷 热 Or 冷 热 Or 冷 中 小 大 大 大 中
实体 地理文 阻碍 化差异
国 家 丁
热
Or 冷 小
大
冷热对比分析法
• 在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，即 “热国越热，外国投资者在该国的投资参与成分就 越大，相反，若一国投资环境越差（即“冷国”）， 则该国的外资投资成分就越小。 • 利特法克和班廷从美国投资者的立场出发，用美国 投资者的观念对加拿大、英国等十国的投资环境进 行了冷热比较分析，建立直观形式的冷热比较表。
（2）只有时间上的限制
（3）限制资本撤回 （4）限制资本及利润撤回
10
8 4
（5）严格限制
（6）禁止资本撤回
2
0
投资环境等级评分法 环境评估因素 评分 2、外商股权 Foreign ownership allowed 0～12 （1）准许并欢迎全部外资 12 （2）准许但不欢迎全部外资 10 （3）准许外资占大部分股权 8 （4）准许外资最多占半数股权 6 （5）准许外资占少数股权 4 （6）外资不得超过股权的30% 2 （7）不准外资拥有股权 0
国际投资环境与评估方法
例 三 ： 美 国 汉 纳 矿 业 公 司 （ The Hanna Mining Company ）在巴西建立了一家生产精矿原料产 品的子公司。其基本策略之一就是随着时间的 推移，逐渐增加精矿原料产品的产量。由于小 规模生产无利可图，公司决定逐年扩大生产， 在出口量到达两百万吨时成为一个获利企业。 然而，公司一开始就遇到了问题。由于当地的 铁路部门不能满足合同中最大的运输要求而无 法把产品运往市场。就这样公司的策略失败了。
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国际上通常使用四个指标来衡量一国的经济
技术开发能力。
① 非农业部门雇用劳动力的比例。 ② 非农业部门的产值占国内生产总值的比例。 ③ 人均能源消费量。人们对商品和劳务的市场 需求越大，投资机会也越大。 ④ 人均收入水平。人均收入高的国家，其消费 水平也就相对较高。
3、经济稳定性 经济的稳定性取决于社会总供给与总需求的 平衡状况。物价、利率、汇率等指标是否稳 定，经济发展速度是否持续稳定、国家债务 规模的大小和通货膨胀变化率的高低都能反 映经济稳定程度。
直接和重大的影响，环境好不仅可以吸引投资， 还能留住投资，而环境不好吸引和留住投资都会 比较困难；此外，投资的增加和企业的发展也会 促进和加快投资环境的改善。
二、国际投资环境的分类
1、国际环境和国内环境 从影响国际投资行为的外部条件形成和波及范 围的角度划分： （1）国际环境：指与东道国所处的国际环境 状况相联系的超国别性因素总和，如所处经济 区域、国际政治地位、与其他国家关系等。 （2）国内环境：指东道国本身的国别性因素 总和，如自然条件、经济发展状况、政治状况 等。
1、经济体制 经济体制是指某个国家或区域制定并执行经 济决策的各种机制总和，广泛涉及国民经济 的组织管理形式、国家和企业的关系、生产 要素的流动形式，以及由此而形成的特定经 济机制，即国民经济赖以运行的方法、手段 和环节等。
经济体制对外资的影响：
投资国与东道国经济体制的近似度 经济体制越相近的国家，生产效率会越高， 相互之间的资本流动越易于进行。 东道国经济体制的完善度 发展中国家往往因经济体制存在严重缺陷而 难以实现生产要素的流动，如政府过度干预 经济、体制改革进展缓慢、私营经济发展的 政策环境不平等且缺乏规范体系做基石、市 场机制发挥不充分等是常见的体制缺陷，这 些缺陷会导致国际投资地位不稳固。
（3）与资源产地的距离 资源是生产的重要物质条件。与资源产地 的距离是构成优越地理位置的一个必要条 件。距离资源产地的远近，影响着企业生 产所需的原材料和燃料的运输成本。有很 多投资者在海外投资的目的就是为了利用 投资目的地的自然资源。 东道国原材料、燃料的价格比较低廉，供 应也比较稳定，可以减少原材料的长途运 输成本，有利于保证生产的正常进行和提 高投资效益。所以，拥有资源多的国家或 离资源产地近的国家和地区就成为投资者 重点考虑的投资地。
2、经济发展水平和经济技术开发能力 （1）经济发展水平 是指该国一定时期内的经济发达程度、人民 的收入水平、消费水平和生活质量，它是决 定东道国对国际资本吸纳能力的基本制约因 素，也是影响投资者选择投资地点和投资产 业的主要因素。
一个国家的经济结构取决于这个国家的经济发展水
平。投资者一般会将资本密集型和技术密集型产品 选择在发达国家生产，因为发达国家的资本和高技 术人才相对于发展中国家都更加丰富，而很多投资 者选择在发展中国家生产劳动密集型产品是因为发 展中国家低技术劳动力丰富，劳动力价格较发达国 家更为低廉。
（2）经济技术开发能力 是指在特定区域内人们有效利用各种人力资 源和物资资源，为社会生产和人民生活提供 各种有用的商品及劳务的能力。它表明一个 社会能够超越传统农业经济的程度以及致力 于工业化经济发展的水平。
经济技术开发能力强的国家往往工业化水平高，经
济技术开发与技术创新的机制完备，能够充分有效 地利用各种资源，而且还能提供广泛的投资与获利 机会。
2、硬环境和软环境 从影响投资的外部条件本身的性质角度划分： （1）“硬环境”：指与投资直接相关的物质 条件，如自然资源、基础设施等。 （2）“软环境”：指各种非物质形态的社会 人文方面的条件，如政策法规、教育水平、 办事效率等。
3、自然因素环境、人为自然因素环境、人为因 素环境 从各种影响因素的稳定性角度划分： （1）自然因素环境 （2）人为自然因素环境 （3）人为因素环境
（4）与产品销售市场的距离 东道国与目标市场的距离对于国际直接投资 极为重要，其原因有三点：
与目标市场的距离远近，会影响企业产品从
生产地点到目标市场的运输成本。 与目标市场接近可以及时得到市场信息。 有些行业耗用原材料较多，产成品重量较大， 或者容易破损、体积大、易腐烂，造成运输 困难。
中国石油天然气集团公司在2005年8月22日宣布，
已通过其全资公司中油国际出价41.8亿美元收购哈 萨克斯坦石油公司。据介绍，哈萨克斯坦石油公司 是在加拿大注册的国际石油公司，在加拿大、美国、 英国、德国和哈萨克斯坦证券交易所上市，其油气 田、炼厂等资产全部在哈萨克斯坦境内，年原油生 产能力超过 700万吨。
一、国际直接投资环境的主要内容
与投资国距离
地理位置 自 然 环 境 自然资源
与重要国际运输线距离 与资源产地距离 与市场距离
本身资源条件
投资国对国外资源 的依赖程度 其他因素
（一）自然环境 自然环境是指自然或历史上长期形成的与投 资有关的自然地理条件，如所处地理位置， 地形地貌，石油、天然气等自然资源，人口 密集度等。外国投资者必然要选择与自己投 资项目相适应的自然环境。
不过，也有不少学者认为这一战略的实施难度非常
大。其中最主要的问题就是资金。这一战略所涉及 的资金可能会达到490亿美元。俄罗斯《视点》报 分析，这些资金的来源中，国外投资可能会占到相 当大一部分。莫斯科社会政治学院研究员斯托里亚 罗夫也认为，俄罗斯必须依赖于亚洲投资者，因为 按照目前俄中央政府和地方政府的财力，要拿出这 么大的一笔资金难度非常大。 还有人认为，西伯利亚地区的投资政策、交通物流 等基础设施建设一直以来都为人诟病，再加上气候 环境比较恶劣，人力资源稀缺，导致当地的生活和 商业成本比其他地区高出25%～40%，这些因素很 可能会吓退不少国外投资者。
第 5 章
国际直接投资环 境及其评估
Part
0 1
国际直接投资环境的 分类与主要内容
一、国际直接投资环境的概念
国际直接投资环境就是指一国的投资者进行
国际直接投资活动时所面对的各种外部客观 条件和因素。 国际直接投资环境与国际直接投资活动之间 是相互作用和相互影响的。
投资环境的优劣对投资的数量以及投资效益具有
2010年，俄罗斯总理普京批准了一项未来十年西
伯利亚社会经济发展战略。根据这一战略，俄罗斯 计划投入巨资，到2020年将西伯利亚建成一个宜 居、工商业繁荣、旅游业发达的现代产业区。这个 计划在俄罗斯国内引起很大的反响。如此的巨额投 入、如此宏伟的发展战略，在俄罗斯国內引发了截 然不同的两种意见。 这一战略公开后，俄罗斯总统驻西伯利亚地区全权 代表克瓦什尼娜就表示，这一战略的实施将给俄罗 斯中东部地区的发展提供前所未有的机遇，特别是 对于基础设施建设、自然资源开发、能源、工业以 及旅游业这些方面而言，发展前景非常可观。而当 地居民的生活质量也将随之得到显著提高。
（二）经济环境因素
经济体制
实现经济目标的手段体系
经济发展水平
经济技术开发能力、人 民生活质量、经济活力
通货膨胀率、财政金融状况
经 济 环 境 因 素
经济稳定性
市场和产业环境
生产要素供应
市场环境、产业环境
劳动力、土地、生产 资料、资金的供应 国际收支、国际贸易、国际金融
涉外经济状况 基础设施因素
能源供应、供水和排水、交通、邮 电通信、防灾、环境和生活服务
1、地理位置 地理位置是投资环境中一个十分重要的因 素，是指某一国家或地区对于外在的客观 事物在方位上和距离上的空间关系。具体 包括以下几方面的内容：
与投资国的距离 与重要国际运输线的距离 与资源产地的距离 与市场的距离
（1）与投资国的距离 从与投资国的距离上而言，东道国与投资国 在地理位置上越接近，越有优势。
3、气候
气候因素主要指投资地域所处的各种气候状况，如
气温、降水和湿度等。气候的差异和变化不仅关系 到企业的生产、运输，而且还会影响到消费市场的 潜力。 一般情况下，气候宜人的地方，由于温度与湿度适 中，所以人口多、市场大，在这种地方可以进行标 准化的市场促销，而且生产效率也较高，可以增加 产品的竞争力。一些地方虽然自然资源丰富，但气 候条件过于恶劣，所以难以吸引到投资。
工厂选址错误还使其他一些公司损失惨重。美国一
位食品加工商在墨西哥一条河流的三角地带建造了 一个菠萝罐头厂。由于菠萝种植园在河的上游，公 司打算用驳船把成熟的菠萝从上游运到罐头厂加工。 然而，令人失望的是，菠萝收获季节里，河水太浅 无法行船。由于没有其他可行的运输方案，工厂被 迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个 社区，他们立即把罐头厂搬走。这一忽视运输的简 单问题，使公司付出的代价太大了。
毗邻国家间往往在语言、文化、历史、风俗 方面相似，由于较为了解当地市场以及相关 的文化风俗和消费习惯，跨国公司在进入东 道国时会受到较少的文化障碍。 可以节省跨国公司的货物及设备等运输时间、 降低运输成本和风险，为国际投资活动提供 便利，促进国际投资活动的进行。
（2）与国际交通枢纽的距离 接近运输线，可以有效地减少原材料的运 进和产品的运出成本，提高运输效率。交 通不便则既会增加运输和存货成本，又会 因原材料不能及时运进影响生产或由于产 品难以运出而造成产品积压。 接近或地处这些国际航线，往往可成为一 国或一地区能否吸引大量外资的关键因素。 因此，跨国公司在进行投资决策时，需要 重视投资地点的运输条件，最佳的选择是 交通方便的国家和地区。
一家著名的生产纤维板的跨国公司——塞拉尼斯公
司(英国)(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉 树的土地，计划建造木浆加工厂，并使用当地的按 树作为原料。直至工厂建成将要投产之际，公司才 发现这些按树太小，原料有限，树干不能使用。结 果，公司被迫高价进口树浆。损失达5500万美元。 这一昂贵的教训之所以会发生，是由于公司在购买 前企图节约经费、减少成本开支，而没有派专家去 实地考察这些桉树。