现金管理企业持有现金的需求与目标余额的确定
财务管理习题 (8)
主观题部分考点一:现金管理1.目标现金余额的确定【例题1·计算题】已知:某公司现金收支平衡,预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,现金与有价证券的转换成本为每次500元,有价证券年利率为10%。
要求:(1)计算最佳现金持有量。
(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
【答案】(1)最佳现金持有量==50000(元)(2)最佳现金持有量下全年现金管理相关总成本==5000(元)全年现金转换成本=(250000/50000)×500=2500(元)全年现金持有机会成本=(50000/2)×10%=2500(元)(3)最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数=250000/50000=5(次)有价证券交易间隔期=360/5=72(天)。
2.现金周转期【例题2·计算题】某企业预计运营期第1年的平均存货需用额为3000万元,全年销售成本为9000万元,应收账款周转期为60天,应付账款平均需用额为1760万元,日均购货成本为22万元,企业应收账款的信用政策为N/45,假设一年的天数为360天。
要求:(1)计算存货周转期(2)计算应付账款周转期(3)现金周转期(4)应收账款逾期天数(5)在其他条件相同的情况下,如果公司利用供应商提供的现金折扣,则对现金周转期会产生何种影响?(6)在其他条件相同的情况下,如果公司增加存货,则对现金周转期会产生何种影响?【答案】(1)存货周转期=360/[(9000/3000)]=120(天)(2)应付账款周转期=360/[(360×22)/1760]=80(天)(3)现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+60-80=100(天)(4)应收账款逾期天数=60-45=15(天)(5)如果公司利用供应商提供的现金折扣,则应付账款周转期将会缩短,在其他条件不变的情况下,会使现金周转期增加(或:现金周转期延长,或:现金周转减速)。
第一节 现金管理
第一节现金管理现金是企业流动资产中流动性最强的资产,持有足够的现金不仅能增强企业资产的流动性,还能应付意外事件对现金的需求,从而降低企业的财务风险;但现金又是非盈利性资产,即使是银行存款,其利率也是非常低的,它不能或很少能给企业带来收益,因此,现金管理的目的,是在不影响企业正常生产经营活动的前提下,将现金储备量降低到最低的限度。
一、持有现金的动机(一)交易动机企业在组织生产经营活动时,为了应付日常营业的需要,必须用现金购买原材料、支付运杂费、发放工资、交纳税款、支付股利以及一些其他的零星开支等。
该动机是持有现金的主要动机。
(二)预防动机由于市场变化难以预测,使企业的现金流量在一定程度上难以准确把握。
为了确保在意外事件发生时不中断正常的生产经营活动,就必须持有较多的现金,以应付这些意外事件的发生。
(三)投机动机企业持有一定数量的现金,可以随时捕捉有利可图的经济时机。
一般来说,多数企业持有现金并不是为了投机,主要目的还是为了交易和预防等原因。
二、现金的成本现金的成本通常由以下三个部分组成:(一)持有成本现金的持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。
企业保留现金,会发生如管理人员工资、安全措施费等管理费用,这部分费用具有固定成本性质,它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。
再投资收益是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本,这种成本在数额上等同于资金成本,与现金持有量成正比例,属于决策的相关成本。
(二)转换成本转换成本是指企业买卖有价证券时付出的交易费用(包括佣金、印花税、委托费、过户费等),即现金与有价证券之间相互转换的成本。
其中,佣金、印花税等是按委托交易金额计算的,属于变动成本。
在一定时期内所需现金量既定的情况下,这部分费用是相同的,与成交次数关系不大,属于决策的无关成本。
而委托费、过户费等固定费用只与成交次数有关,与成交金额无关,属于决策的相关成本。
财务管理习题 (7)
第五章营运资金管理本章考情分析从历年的考试情况来看,本章除考核客观题外,也有可能出计算分析题。
客观题部分考点一:营运资金的概念、分类及特点【例题1·多选题】下列各项中,可用于计算狭义营运资金的算式有()。
A.非流动负债+所有者权益-非流动资产B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额【答案】AC【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额=非流动负债+所有者权益-非流动资产。
狭义的营运资金是指长期资金超过长期资产的差额。
【例题2·多选题】企业在持续经营过程中,会自发地、直接地产生一些资金来源,部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债,如()。
A.预收账款B.应付职工薪酬C.应付票据D.根据周转信贷协定取得的限额内借款【答案】ABC【解析】以流动负债的形成情况可将流动负债分为自然性流动负债和人为性流动负债。
自然性流动负债是指不需要正式安排,由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债;人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况,通过人为安排所形成的流动负债。
选项D属于人为性流动负债。
【例题3·多选题】下列属于营运资金特点的有()。
A.来源具有多样性B.数量具有稳定性C.周转具有短期性D.实物形态具有变动性和易变现性【答案】ACD【解析】营运资金的特点有:来源具有多样性;数量具有波动性;周转具有短期性;实物形态具有变动性和易变现性。
考点二:营运资金的管理原则【例题4·多选题】下列属于营运资金管理原则的有()。
A.满足合理的资金需求B.提高资金使用效率C.节约资金使用成本D.保持足够的短期偿债能力【答案】ABCD【解析】本题考点是营运资金的管理原则。
考点三:营运资金管理策略【例题5·单选题】采用宽松的流动资产管理策略的特点是()。
A.较低水平的流动资产与销售收入比率B.较高的运营风险C.较高的投资收益率D.较高水平的流动资产与销售收入比率【答案】D【解析】流动资产的投资策略分为紧缩的和宽松的两种。
2019中级财务管理73讲第50讲持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)
第二节现金管理考点一持有现金的动机持有现金是出于三种需求:交易性需求、预防性需求和投机性需求。
(一)交易性需求企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
(二)预防性需求预防性需求是指企业需要持有一定量的现金,以应付突发事件。
确定预防性需求的现金数额时,需要考虑以下因素:(1)企业愿冒现金短缺风险的程度。
(2)企业预测现金收支可靠的程度。
(3)企业临时融资的能力。
(三)投机性需求投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
【例题·多选题】(2018年试卷1)企业持有现金,主要出于交易性、预防性和投机性三大需求,下列各项中体现了交易性需求的有()。
A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额,选项AC体现了交易性需求;预防性需求是指企业需要持有一定量的现金,以应付突发事件,选项B体现了预防性需求;投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会,选项D体现了投机性需求。
【例题·多选题】下列各项中,决定预防性现金需求数额的因素有()。
A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时,需要考虑以下因素:(1)企业愿冒现金短缺风险的程度。
(2)企业预测现金收支可靠的程度。
(3)企业临时融资的能力。
选项ABD正确;金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。
选项C错误。
考点二目标现金余额的确定(一)成本模型【观点】最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
1.机会成本现金的会成本,是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。
现金 管理
即最佳现金持有量。
【例6-6】 成本分析模式下最佳现金持有量的计算
西北公司现有A、B、C、D四种现金持有方案,有关 成本资料如表6-5所示。
例如管理者工资、安全措施费用等。一般认为这是一种固 定成本,这种固定成本在一定范围内和现金持有量之间没 有明显的比例关系。
3. 短缺成本
现金的短缺成本,是指由于现金持有量不足而又无法 及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失, 包括直接损失与间接损失。
短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。
成本分析模式
成本分析模式是根据现金有关成本,分析预测其 总成本最低时现金持有量的一种方法。
最佳现金持有量 = MIN(机会成本+管理成本+短缺 成本)
图6-4 现金管理成本模式示意图
总
成
总成本
本
机会成本
管理成本
短缺成本
0 最佳现金持有量
具体步骤为:
(1)根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值; (2)按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最
企业必须建立一套管理现金的方法,持有合理的现金数额, 使其在时间上继起,在空间上并存。
二、现金的持有动机
(一)交易性资金需求 (二)预防性资金需求 (三)投机性需求
第9章 现代数字调制技术
9.1 现代调制技术的应用 9.2 偏移四相相移键控 9.3 π/4四相相移键控 9.4 最小频移键控与高斯最小频移键控 9.5 正交幅度调制 9.6 正交频分复用 9.7 本章 MATLAB仿真实例 本章小结 习题
号通过电话载波传送到 另一台计算机之前,也 要经由接收方的调制解调器负责把模拟信号 还原为计算机能识别的 数字信号。正是通过 这样一个“调制”与“解调”的数字信号与 模拟信号的转换过程,从而实 现了两台计算机 之间的远程通信。
目标现金余额的确定
目标现金余额(最佳现金持有量)的确定(一)成本模型1.相关成本2.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)3.现金余额的调节及转换成本1)调节现金余额,均衡机会成本与短缺成本i.现金多余时,转换为有价证券;ii.现金不足时,将有价证券转换成现金。
2)转换成本:现金同有价证券之间相互转换的成本,分为两类:i.与委托金额(转换额)相关;ii.与转换次数有关:现金持有量(每次有价证券变现额)越少,证券变现次数越多,转换成本越高。
(二)随机模型(米勒-奥尔模型)1.适用情况:现金流入、流出不稳定2.模型原理——确定目标现金余额的范围1)对现金持有量确定一个控制区域,定出上限(H)和下限(L);2)当企业现金余额在上限和下限之间波动时,表明企业现金持有量处于合理水平,无需进行调整;3)当现金余额达到上限H时,将部分现金转换为有价证券,使现金余额回到回归线R;4)当现金余额下降到下限L时,卖出部分证券,使现金余额回到回归线R。
3.计算公式1)最低控制线L:取决于模型之外的因素,由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定。
2)回归线:R=3)最高控制线:H=3R-2L,等价转化形式:H-R=2(R-L),即上限与回归线之间的距离,是回归线与下限之间距离的两倍。
其中:b——(每次)证券转换为现金或现金转换为证券的成本i——以日为基础计算的现金机会成本(有价证券的日利率)δ——公司每日现金流变动的标准差4.特点1)符合随机思想,适用于所有企业现金最佳持有量的测算;2)建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下,计算出来的现金持有量比较保守。
第七章--营运资金管理归纳总结-中级财务管理
(三)、资金集中管理模式 1。
概念也称司库制度,一般包括以下主要内容:资金集中(基础)、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等.集团企业资金集中管理模式包括:统收统支模式(规模较小)、拨付备用金模式(规模较小)、结算中心模式(由企业集团内部设立的)、内部银行模式(较多责任中心)、财务公司模式(四)、现金收支管理1、现金周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期其中:存货周转期=平均存货/每天的销货成本应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本2、收款管理收款浮动期:从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
(1)邮寄浮动期;(2)处理浮动期;(3)结算浮动期。
【提示】以现金支票为例来理解。
【提示】还可以采取电子支付方式.3、付款管理(1)使用现金浮游量(指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额.)(2)推迟应付款的支付(3)汇票代替支票(4)改进员工工资支付模式(5)透支(6)争取现金流出与现金流入同步(7)使用零余额账户三、应收账款的管理(目标是求得利润.)(一)、应收账款的功能与成本1、功能:增加销售;减少存货2、成本:机会成本;管理成本;坏账成本3、发生应收账款的主要原因:商业竞争、销售和收款的时间差(二)应收账款的信用政策 (:信用标准、信用条件、收账政策)1、5C信用评价系统:品质、能力、资本、抵押、条件2、信用条件:销货企业要求赊购客户支付货款的条件,由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。
【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松,可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销,因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。
(三)信用政策的选择【★】本质:收益与成本的博弈。
涉及到信用期间和现金折扣两个方面.【因素一】延长信用期:会使销售额增加,产生有利影响;与此同时,应收账款、收账费用和坏账损失增加,会产生不利影响。
第59讲_目标现金余额的确定(2)
应用举例【例题·2018年多选题】在确定目标现金余额的存货模型中,需要考虑的相关现金成本有()。
A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】AD【解析】存货模型下只考虑现金的机会成本与交易成本,而不予考虑管理费用和短缺成本。
【例题·2015年计算题】乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。
根据有关资料分析,2015年该公司全年现金需求量为8100万元,每次现金转换的成本为0.2万元,持有现金的机会成本率为10%。
要求:(1)计算最佳现金持有量。
(2)计算最佳现金持有量下的现金转换次数。
(3)计算最佳现金持有量下的现金交易成本。
(4)计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。
(5)计算最佳现金持有量下的现金持有总成本。
【答案】(1)最佳现金持有量=(2×8100×0.2/10%)1/2=180(万元)(2)现金转换次数=8100/180=45(次)(3)现金交易成本=45×0.2=9(万元)(4)计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本=180/2×10%=9(万元)(5)计算最佳现金持有量下的持有总成本=9+9=18(万元)也可用公式算=(2×8100×0.2×10%)1/2=18(万元)。
随机模型(米勒-奥尔模型)【提示】(1)当现金持有量在上限和下限之间波动时,表明企业现金持有量处于合理的水平,无需进行调整。
(2)当现金余额达到上限时,则将部分现金(H-R)转换为有价证券;当现金余额下降到下限时,则卖出部分证券(R-L)换取现金。
应用举例【例题·教材例题】设某公司现金部经理决定L值应为10000元,估计公司现金流量标准差为1000元,持有现金的年机会成本为14.04%,换算为I值是0.00039,b=150元。
根据该模型,可求得:R=+10000=16607(元)H=3×16607-2×10000=29821(元)该公司目标现金余额为16607元若现金持有额达到29821元,则买进13214元(29821-16607)的证券;若现金持有额降至10000元,则卖出6607元(16607-10000)的证券。
第43讲_现金持有动机、目标余额确定
第二节现金管理一、持有现金的动机动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额企业向客户提供的商业信用条件和企业从供应商那里获得的信用条件不同;企业业务的季节性需求预防性需求企业需要维持一定量现金,以应付突发事件企业愿冒现金短缺风险的程度企业预测现金收支可靠的程度企业临时融资的能力投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金—【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和,因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
【例题·单选题】某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅度下降,预判有很大的反弹空间,但苦于没有现金购买。
这说明该公司持有的现金未能满足()。
(2019年卷Ⅰ)A.投机性需求B.预防性需求C.决策性需求D.交易性需求【答案】A【解析】投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
【例题·单选题】企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金,该现金持有动机主要表现为()。
(2019年卷Ⅱ)A.交易性需求B.投资性需求C.投机性需求D.预防性需求【答案】A【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额,企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金是为了正常生产经营活动,属于满足交易性需求的需要。
【例题·判断题】不考虑其他因素的影响,如果企业临时融资能力较强,则其预防性需求的现金持有量一般较低。
()(2019年卷Ⅰ)【答案】√【解析】预防性需求是指企业需要持有一定量的现金,以应付突发事件。
企业临时融资的能力较强,当发生突发事件时,可以进行临时筹资,所以预防性需求的现金持有量一般较低。
【例题·判断题】企业持有现金,主要出于交易性、预防性和投机性三大需求,企业的现金持有量一般等于三种需求下的现金持有量之和。
()【答案】×二、目标现金余额的确定(一)成本模型成本模型是根据现金有关成本,分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
公司现金管理制度文件
公司现金管理制度文件公司现金管理制度的核心目标是确保每一笔现金流入和流出都得到合理监控和管理。
为了实现这一目标,制度应包含以下几个关键部分:一、现金收付管理确保所有现金收入及时、准确地记录,并且立即存入公司指定的银行账户。
对于现金支出,必须通过审批程序,并由授权人员签字后方可执行。
二、银行存款管理公司应在多家信誉良好的银行开立账户,以分散风险。
定期核对银行对账单,确保账目清晰无误。
大额存款和转账需由高级管理人员审批。
三、现金流量预测根据公司的业务计划和历史数据,制定短期和长期的现金流量预测报告。
这有助于及时发现潜在的现金短缺问题,并采取相应措施。
四、现金余额管理维持适当的现金余额,以应对突发事件和抓住投资机会。
同时,避免现金过剩导致资金闲置,影响整体财务效益。
五、内部控制建立严格的内部控制体系,包括分离职责、定期审计和风险评估等。
确保现金管理的透明度和防止舞弊行为。
六、应急计划制定应对各种现金流动性危机的预案,如市场波动、信贷紧缩或突发事件,确保公司能够快速响应并维持正常运营。
七、培训与发展定期对财务人员进行现金管理相关的培训,提升其专业技能和风险意识。
鼓励团队不断学习和改进,以适应不断变化的市场环境。
八、法规遵守遵守所有适用的法律法规,包括税务、反洗钱和反恐融资等。
确保公司的现金管理活动合法合规。
九、信息技术支持利用先进的信息技术系统来支持现金管理活动,提高数据处理的准确性和效率。
确保财务信息的实时更新和安全存储。
十、持续改进定期回顾和评估现金管理制度的有效性,根据业务发展和市场变化进行调整和优化。
2020年中级会计职称财务管理考点习题:目标现金余额的确定
2020年中级会计职称财务管理考点习题:目标现金余额的确定【例题·单选题】某公司当年的资本成本率为10%,现金平均持有量为30万元,现金管理费用为2万元,现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元,则该公司当年持有现金的机会成本是( )万元。
(2018年)A.5B.3.5C.6.5D.3【答案】D【解析】持有现金的机会成本=30×10%=3(万元)。
【例题·多选题】定目标现金余额的存货模型中,需要考虑的相关现金成本有( )。
(2018年)A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】AD【解析】在确定目标现金余额的存货模型中,需要考虑的相关现金成本有机会成本和交易成本。
【例题·单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量,已知现金余额下限为200万元,目标现金余额为360万元,则现金余额上限为( )万元。
(2017年)A.480B.560C.960D.680【答案】D【解析】H=3R-2L=3×360-2×200=680(万元)。
所以选项D正确。
【例题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理,已知现金最低持有量为15万元,现金余额回归线为80万元,如果公司现有现金220万元,此时应当投资于有价证券的金额是( )万元。
(2016年)A.65B.205C.140D.95【答案】C【解析】现金持有量控制上限H=3R-2L=3×80-2×15=210(万元),当现金持有量达到220万元时,高于现金持有量控制上限,应当将多余现金投资于有价证券,并确保现金余额达到现金余额回归线,此时应当投资于有价证券的金额=220-80=140(万元)。
【例题·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时,现金持有量与持有成本之间的关系表现为( )。
A.现金持有量越小,总成本越大B.现金持有量越大,机会成本越大C.现金持有量越小,短缺成本越大D.现金持有量越大,管理总成本越大【答案】BC【解析】现金持有量越大,机会成本越大,所以,选项B正确;现金持有量越大,短缺成本越小,所以,选项C正确。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解-第27~31章【圣才出品】
第27章现金管理27.1 复习笔记现金管理的根本目标是在保证企业高效、高质地开展经营活动的情况下,尽可能地保持最低现金持有量。
现金管理可以分为三个步骤:(1)确定适当的目标现金余额;(2)有效地进行现金收支;(3)将剩余现金投资于有价证券。
确定适当的目标现金余额需要对流动性所带来的收益与成本进行权衡。
持有现金的收益在于现金的完全流动性带来的便利;反之,持有现金的不利之处就在于企业损失了本可以投资于短期国库券和其他有价证券而获得的利息收益。
1.持有现金的目的(1)投机动机和预防动机①投机动机是指为了能够利用额外的投资机会而持有现金的需要。
对多数公司而言,保留借款能力和有价证券可用于满足投机动机。
因此,公司为了投机动机可能需要流动性,但不一定必须持有现金。
②预防动机是指作为财务储备以便应付安全供给的需要。
有些货币市场工具,比如国库券,价值确定,流动性非常高,可满足公司为了预防动机需要的流动性,因此不一定必须持有大量的现金。
(2)满足交易动机的需求与交易相关的需求来自于企业的正常性收支活动。
现金的支出包括发放工资、偿还债务、缴纳税款和派发股利。
现金的收入则来源于企业经营过程中的销售收入、资产的出售和新的融资活动等。
(3)满足补偿性余额的要求企业在银行中保持现金余额的目的是偿付银行向企业提供的服务。
银行向企业提供信贷服务所要求的最低补偿余额可能只占用企业现金持有量中较小的份额。
2.目标现金余额目标现金余额,亦称为最佳现金持有量或最佳现金余额,是指满足现金流动性并保证现金持有成本最小时的现金持有量。
持有现金的目的是满足交易动机和补偿性余额的要求。
而现金持有成本包括持有现金的机会成本和交易成本。
3.Baumol 模型William Baumol 第一次将机会成本和交易成本结合在一起,提出了现金管理的正式模型。
这一模型可以用来确定目标现金余额。
用公式可表示如下:机会成本=(C/2)×R交易成本=(T/C )×F总成本(TC )=机会成本+交易成本=(C/2)×R +(T/C )×F对总成本公式的现金余额(C )求导,并令导数等于零,就可以得到:2d 0d 2TC R TF C C=-= 解这个关于C 的公式,就可得最佳现金持有量C *的求解公式:*C =其中,C =现金余额;F =售出证券以补充现金的固定成本;T =在相关的计划期(如一年)内为交易目的所需的新现金总量;R =持有现金的机会成本,即有价证券的收益率。
现金管理的目标与方法有哪些
现⾦管理的⽬标与⽅法有哪些现⾦是企业资产中流动性最强的资产,持有⼀定数量的现⾦企业开展正常⽣产活动的基础,是保证企业避免⽀付危机的必要条件;同时,现⾦⼜是获利能⼒最弱的⼀项资产,过多地持有现⾦会降低资产的获利能⼒。
1.现⾦管理的⽬标现⾦的管理要与其持有现⾦的动机联系起来考虑,企业持有现⾦的动机为:(1)交易性动机企业持有现⾦是为了满⾜⽇常⽣产经营的需要,企业在⽣产经营过程中需要购买原材料,⽀付各种成本费⽤,为了满⾜这种要求,企业应持有⼀定数量的现⾦。
(2)预防性动机企业在现⾦管理时,要考虑到可能出现的意外情况,为了应付企业发⽣意外可能对现⾦的需要,企业准备⼀定的预防性现⾦。
(3)投机性动机企业的现⾦是与有价证券投资联系在⼀起的,即多余的现⾦购买有价证券,需要现⾦将有价证券变现成现⾦。
但是,有价证券的价格与利率的关系⾮常紧密,⼀般来说,利率的下降会使有价证券的价格上升;利率上升会使有价证券的价格下降。
当企业持有⼤量现⾦要购买有价证券时,可能由于预测利率将要上升⽽停⽌购买有价证券,这样企业就会持有⼀定量的现⾦,即投机性现⾦需求。
现⾦管理主要指交易性现⾦的管理,其管理⽬标为:(1)在满⾜需要的基础上尽量减少现⾦的持有量。
(2)加快现⾦的周转速度。
2.现⾦管理⽅法(1)制度管理①⾸先要遵守国家关于现⾦的管理规定;国家关于现⾦的管理制度主要包括:现⾦的使⽤范围;库存现⾦的限额;现⾦的存取规定等。
②其次要建⽴企业内部的关于现⾦管理的制度。
企业内部现⾦管理制度包括:专⼈管理制度、现⾦登记制度、内部审计制度。
(2)预算管理以现⾦预算作为管理现⾦活动的标准。
主要包括:现⾦收⼊管理、现⾦⽀出管理、现⾦余额管理等内容。
利⽤预算管理能够提⾼企业的整体管理⽔平。
(3)收⽀管理3.收⽀管理主要包括两个⽅⾯:⼀是加速收款,采取⼀些技术⼿段尽量使现⾦回收的时间缩短;⼆是控制现⾦⽀出,在不影响企业信誉的情况下,尽可能推迟款项的⽀付,利⽤银⾏存款的浮游量。
持有现金的动机、目标现金余额的确定重点
第 02 讲持有现金的动机、目标现金余额确实定第二节现金治理知识点:持有现金的动机(提示)企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和,因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
(例题·单项选择题)〔2022 年〕某公司发觉某股piao的价格因突发事件而大幅下降,预判有大的反弹空间,但苦于没有现金购置。
这说明该公司持有的现金未能满足〔〕。
A.交易性需求B.预防性需求C.决策性需求D.投机性需求(正确答案)D(答案解析)投机性需求是企业需要持有肯定量的现金以抓住突然出现的获利时机,这种时机大多是一闪即逝的,如证券价格的突然下跌,企业假设没有用于投机的现金,就会错过这一时机。
所以该公司是持有的现金未能满足投机性需求。
(例题·推断题)〔2021 年〕为满足每年双十一大促销的备货需求而增持现金,反映了企业持有现金的交易性需求。
〔〕(正确答案)√(答案解析)双十一大促销,此为企业的正常经营活动,为此增持的现金,属于企业持有现金的交易性需求。
(例题·推断题)〔2022 年〕不考虑其他因素,如果企业临时融资能力较强,则其预防性需求的现金持有量一般较低。
〔〕(正确答案)√(答案解析)确定预防性需求的现金数额时,需要考虑以下因素:①企业愿冒现金短缺风险的程度。
②企业预测现金收支可靠的程度。
③企业临时融资的能力。
临时融资能力强的企业,由于融资比拟简单,所以,预防性需求的现金持有量一般较低。
知识点:目标现金余额〔最正确现金持有量〕确实定〔一〕本钱模型最正确现金持有量下的现金相关本钱=min〔治理本钱+时机本钱+短缺本钱〕时机成本企业因持有肯定现金余额丧失的再投资收益〔有价证券的投资收益〕,与现金持有量之间成正比,即:时机本钱=现金平均持有量×资本本钱率治理成本因持有肯定数量的现金而发生的治理费用,是一种固定本钱,在肯定范围内与现金持有量没有明显的比例关系短缺成本现金持有量缺乏,又无法及时通过有价证券变现加以补充给企业造成的损失,随现金持有量的增加而下降(例题·单项选择题)〔2022 年〕某公司当年的资本本钱率为 10,现金平均持有量 30 万元,现金治理费用 2 万元,现金与有价证券之间的转换本钱为1.5 万元,则该公司当年持有现金的时机本钱是〔〕万元。
财务管理7-营运资本管理
营运资本管理
现金管理 应收账款管理 短期融资方式与策略
学习目的
➢了解公司持有现金的主要目的 ➢掌握目标现金余额的确定方法 ➢理解公司现金流量的日常管理 ➢掌握公司信用政策的分析与决策方法 ➢熟悉应收账款的全程信用管理模式 ➢掌握短期融资的主要方式以及短期融资策略 ➢熟悉短期融资组合策略的类型与特征
券转换为现金所支付的交易成本可以获悉并固定不变。
◆ 基本原理 与现金持有量相关的成本
置存成本
交易成本
平均现金持有量 有价证券利率 转换次数 每次转换成本
(C / 2) K
(T / C) F
现金持有总成本
TC (C / 2) K (T / C) F
现
持有成本
金
成
本
置存成本
0
C*
现金最佳持有量
138.68
135.48
在其他条件不变的情况下,应选择B方案
(2)现金折扣和折扣期限
提供现金折扣
降低信用成本
抵减收入
↓ 降低收益
权衡
7.2.2应收账款信用政策的分析与决策
在例题7-4中,如果FED公司选择了B方案,但为了加速应收 账款的回收,公司考虑将信用条件改为“2/10,1/20, n/60”(D方案),估计约有40%的客户(按赊销额计算)将利用 2%的折扣;10%的客户将利用1%的折扣,预计坏账损失率 降为1%,收账费用降为2.4万元。根据上述资料,有关指标 计算如下:
H 3 9 500 水2平。2公0司0现0金平2均4余50额( 0为元 12 0)00元。
平均现金余额 4 9 500 2 000 12 00(0 元) 3
➢ 模型应用应注意的问题
(1)最优现金返回线R的现金余额并不是现金余额上限和下 限的中间值,它取决于每日现金余额变化的幅度、利息率的 高低和每次有价证券转换交易成本的大小; (2)最优现金返回线R的现金余额与交易成本F正相关,而与 机会成本r负相关,这一发现与鲍摩尔模式的结论基本上是一 致的; (3)随机模式说明最优现金返回线的现金余额及现金平均余 额都与现金流量这一变量正相关,这就意味着现金流量更具 不确定性的公司应保持更大的平均现金余额。
现金管理的含义、目的与基本原则是什么
现⾦管理的含义、⽬的与基本原则是什么现⾦管理还解决了⼤型集团公司及其分布在各地的下属分⼦公司之间的现⾦流动性管理、投融资管理,以及风险管理等问题。
下⾯店铺⼩编来为你解答,希望对你有所帮助。
⼀、现⾦管理的含义现⾦管理是指现⾦管理狭义的讲就是管好企业的现⾦(库存现⾦、银⾏存款、银⾏汇票存款、银⾏本票存款、信⽤证存款、在途货币资⾦等),主要内容包括:1.编制现⾦计划,以便合理地估计未来的现⾦需求;2.对⽇常的现⾦收⽀进⾏控制,⼒求加速收款,延缓付款;3.⽤特定的⽅法确定理想的现⾦余额,当企业实际的现⾦余额与理想的现⾦余额不⼀致时,采⽤短期融资策略或采⽤归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。
⼆、现⾦管理的⽬的企业现⾦管理的最主要⽬标是持有⾜够的现⾦以⽀付各种业务往来需要,同时将闲置资⾦减少到最低程度。
现⾦管理的对象是现⾦的循环和周转的过程。
其管理的⽬标在保证流动性的基础上,追求效益的最⼤化。
⼀⽅⾯企业要加强财务控制,挤压资⾦成本;另⼀⽅⾯市场竞争压⼒⼤,要求企业有效管理现⾦,以避免现⾦失控⽽危及企业⽣存。
现⾦管理⼗分重要,关系到企业的⽣存和发展。
现⾦管理⼜⼗分复杂,⼏乎很难找到⼀个⼗全⼗美的管理模式,既能满⾜企业各种持有动机的要求,⼜能充分使⽤企业内部资⾦调控能⼒和外部⾦融市场的变化;既要使现⾦的持有机会成本最低、⼜要⼒求避免现⾦短缺对企业造成的伤害。
三、现⾦管理的基本原则依据《现⾦管理暂⾏条例》,现⾦管理的基本原则是:(1)开户单位库存现⾦⼀律实⾏限额管理。
(2)不准擅⾃坐⽀现⾦。
坐⽀现⾦容易打乱现⾦收⽀渠道,不利于开户银⾏对企业的现⾦进⾏有效的监督和管理。
(3)企业收⼊的现⾦不准作为个⼈储蓄存款存储。
(4)收⼊现⾦应及时送存银⾏,企业的现⾦收⼊应于当天送存开户银⾏,确有困难的,应由开户银⾏确定送存时间。
(5)严格按照国家规定的开⽀范围使⽤现⾦.结算⾦额超过起点的,不得使⽤现⾦。
(6)不准编造⽤途套取现⾦。
现金管理企业持有现金的需求与目标余额的确定
现金管理企业持有现金的需求与目标余额的确定Document number:PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998企业持有现金的需求与目标余额的确定企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金,流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。
拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。
管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量,增加企业的盈利。
企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回,并不断地再次投入的循环过程。
由于资金的流动性大,因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。
因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。
企业持有现金的需求企业持有现金的需求一般可以分为:交易性需求、预防性需求和投机性需求。
交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。
企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。
因此在收入大于支出的时候就形成现金置存,而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。
企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。
预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。
企业有时会出现意想不到的开支,现金流量的不确定性越大,预防性现金的数额也就越大;反之,企业现金流量的可预测性强,预防性现金数额则可以小些。
在实行集中管理的情况下,子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告,由母公司统一进行分析和预测,所有的预防性现金由母公司实行集中管理。
但是如果实行分散财务管理权,那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。
投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会,例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会,便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。
在跨国企业中,子公司一般只是一个利润中心,而不是投资中心,因此作为子公司而言,无需滞留投机所需的现金。
企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营发展。
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现金管理企业持有现金的
需求与目标余额的确定 Prepared on 22 November 2020
企业持有现金的需求与目标余额的确定
企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金,流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。
拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。
管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量,增加企业的盈利。
企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回,并不断地再次投入的循环过程。
由于资金的流动性大,因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。
因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。
企业持有现金的需求
企业持有现金的需求一般可以分为:交易性需求、预防性需求和投机性需求。
交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。
企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。
因此在收入大于支出的时候就形成现金置存,而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。
企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。
预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。
企业有时会出现意想不到的开支,现金流量的不确定性越大,预防性现金的数额也就越大;反之,企业现金流量的可预测性强,预防性现金数额则可以小些。
在实行集中管理的情况下,子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告,由母公司统一进行分析和预测,所有的预防性现金由母公司实行集中管理。
但是如果实行分散财务管理权,那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。
投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会,例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会,便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。
在跨国企业中,子公司一般只是一个利润中心,而不是投资中心,因此作为子公司而言,无需滞留投机所需的现金。
企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营发展。
若现金持有量过少,缺乏必要的现金就不能应付日常业务所需而使企业蒙受损失或为此付出的代价。
由此造成的损失称为短缺现金成本。
若现金持有量过多,也会发生成本,就是现金留作它用的机会成本。
由于置存现金使得企业不得不放弃了其他高收益的投资。
目标现金余额的确定
现金管理的目的就是要使持有现金的成本最低而效益最大。
目标现金余额又称为最佳现金持有量,其确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的短缺成本之间进行权衡。
(如图)
与现金持有量有关的成本主要包括:
第一,持有现金的机会成本,即持有现金所放弃的报酬(机会成本),通常按有价证券的利息率计算。
它与现金持有量呈同方向变化。
第二,现金与有价证券的转换成本,即将有价证券转换为现金的交易成本,如经纪人费用、捐税及其他管理成本。
假设这种交易成本与交易次数有关,交易次数越多,成本就越高。
它与现金持有量呈反方向变化。
第三,短缺成本,是指因缺少必要的现金,不能应付业务开支所需而发生的丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣等成本。
它与现金持有量呈反方向变化。
第四,管理成本,即企业持有现金所发生的管理费用,如管理人员工资、安全措施费等。
管理成本是一种固定成本,它与现金持有量之间没有明显的比例关系。
从图中我们很清楚地就能看到现金持有量越大,机会成本就越高,但短缺成本或转换成本就越低;现金持有量越小,机会成本也越小,但短缺成本或转换成本就越高。