财务管理教学(3学分)001第1章---总论PPT课件

企业价值的计量方法很多，但基本思想是企业在 未来存续期间创 造价值的现值和。
n
V
FCFt
t1 (1 i)t
V是企业价值，FCFt是第t 期以自由现金流量计量的企业报酬， i 是与风险相当的贴现率
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企业价值最大化
优点： 考虑了报酬取得的时间以及货币时间价值因素； 有利于克服企业追求利润的短期行为； 考虑了投资经营的风险； 兼顾了相关利益主体间的不同利益。 缺点：计量的非直观性
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பைடு நூலகம்
金融
市场
财务 管理
3a 持有金 融资产
3
3b 3c
的投资 者
其他利益主体
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三、企业财务管理及其特点
1、概念： 是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活
动和财务关系而产生的，是组织资本运动、处 理各方面财务关系的一项经济管理工作，是企 业管理的重要组成部分。
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2、企业财务管理的内容：
2、综合性管理工作
随着资本运动，财务管理涉及企业经营的方方 面面，具有综合性强、灵敏度高的特点，同时也 带来了复杂性。
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4、财务管理的组织：P9.图1-2
财务的职能：
组织资本运动、处理财务关系，开展财务管理、 增加企业价值。（决策与实施）
会计的职能：
以货币为计量单位，系统有效地记录、分类、 汇总财务方面的交易和事项并解释其结果，以取 信于企业外部的相关利益者。（反映与监督）
债权人A 还借款款付息（（CA企的的业债债B权务人人））借还款款付息债务人C
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企业的财务关系
3、企业与政府税务机关的财务关系 4、企业内部各单位之间的财务关系——资金
结算关系 5、企业与员工之间的财务关系——按劳分配、
薪酬的关系
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财务管理者是连接企业和利益相关者之间的纽带
企业 经营 实际 资产
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财务管理的组织
财务部门与会计部门合二为一
– 适合中小型企业
单独设置与会计部门并列的财务部门
– 适合大中型企业
设置具有法人地位的财务公司
– 适合大型集团公司和跨国公司
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思考：
作为财务经理，应如何做好财务管理工作？ – 做什么？ – 如何做？ – 何谓“好”？
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第二节 财务管理目标
生 产
人力资源、材料、 商品、固定资产等
产品
留存
分配
收入
销 售
利润
利润
支付利息、股利等
向政府纳税
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二、企业的财务关系
1、企业与投资者和受（投）资者的关系
——投资与分享投资收益的关系（现象） ——所有权关系（本质）
投资
投资
投资者A
企业 B
企业C
分享收益
分享收益
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企业财务关系
2、企业与债权人、债务人之间的财务关系： ——收支结算（现象） ——债权债务关系
优点: 通过股价波动部分了体现经营风险; 有利于克服决策的短期行为; 对上市公司而言,股价容易量化,便于考核和奖惩.
缺点: 较适合上市公司; 只强调股东利益,未考虑其他利益相关者; 股价受多种因素影响,不完全反映公司情况。
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3. 企业价值最大化
企业价值是企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值, 有别于一般的股票市值或资产评估价值.它是股东价值、 社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利 益和长远利益的集合。
企业拥有的钱财——资产负债表
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资产负债表
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流动资产
流动负债
长期投资
长期负债
固定资产
所有者权益
其它长期资产
资产总计
负债与权益总计
企业资产总额==投资者投入资本总额
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一、企业的财务活动——组织资本运动的活动
1、筹资活动
– 取得企业经营的资本，形成负债与权益 – 并不直接创造价值，根据企业资金需求筹资
从资本运动的内容看，包括： （1）筹资管理 （2）投资管理 （3）收益及其分配管理 （4）特殊项目管理：并购、清算、重整
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从理财的工作环节（方法）看，包括：
（1）财务预测 （2）财务决策 （3）财务预算（计划） （4）财务控制 （5）财务分析
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3、财务管理的特点
1、价值管理——基本属性 它利用收入、成本、利润、资本等价值量指标 来组织和管理财务活动，实现价值增长。
净利润额就是企业一定时期间全部收入与其相关成本费 用配比后的差额。
优点：直观、易计量。
缺点: 是一个绝对指标,没有考虑企业的投入和产出的关系； 没有考虑利润产生的时间和货币时间价值因素的影响； 未能有效考虑经营风险因素； 可能使企业财务决策具有短期行为的倾向； 由于利润是根据会计准则和会计原则计算的,便于管理者
财务管理
3学分 17周 适用专业：金融学、工商管理、 市场营销、人力资源、工程管 理、经济学、统计学等
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第一章 总 论
第一节 财务管理概述 第二节 财务管理目标 第三节 财务管理环境
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第一节 财务管理概述
财务管理，俗称理财，其直接对象主要是钱、 资本、有价值的资产
– 个人理财、组织理财、国家理财
2、投资活动
– 投放和使用资本，形成企业资产 – 直接为企业创造价值，中心环节
3、收益及其分配活动
– 确认资本收益，在利益相关主体间进行分配 – 资本不断循环周转的重要条件、投资获得投资收益的环节
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企业财务活动示意图
借款、发行债券 、股票筹资
资本市场 ·借贷市场 ·股票市场 ·债券市场
采 购
货币 资本
——方向、标准
利润最大？ 股东财富最大？ 企业价值最大？
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一、财务管理的总体目标
1、利润最大化
是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润， 使利润达到尽可能大。
是西方经济理论中的传统观点，有两种具体形式：
（1）净利润额最大化 （2）资本利润率或每股利润最大化
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（1）净利润额最大化
操纵。
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(2) 资本利润率或每股利润最大化
资本利润率=税后利润÷股东权益总额 每股利润，又称每股收益 =（税后利润－优先股股利）÷普通股股数
优点：①容易计量； ②考虑了投入产出关系，可进行企业间的比较。
缺点：仍然未能克服利润最大化的其他缺点。
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2. 股东财富最大化
是指通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财 富。主要体现为股票市场价格最大化。至今仍是美英等 发达资本市场国家公司奉行的主要目标。
总的来说，企业价值最大化被认为是现代大企业理财的最 优目标。
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案例1-1: 企业家对企业价值最大化的认同
出井伸之： 新力集团( 索尼公司)现任会长