青岛海尔并购通用家电案例研究

青岛海尔并购通用家电案例研究

随着我国市场经济的发展,市场竞争日趋激烈,优胜劣汰的残酷性让企业想尽办法提升自身实力以立于不败之林。并购作为一种能够有效、快速地提升企业实力的手段,越来越受企业的青睐。根据清科集团的统计,2009-2016年中国并购交易数量从294起提升至3105起,7年增长了9.56倍,涉及交易金额从2257.33亿元增长到18435.53亿元,增长了7.17倍。在加入WTO之后,中国逐渐融入世界经济全球化的浪潮,国内的优秀企业也雄心勃勃地制定海外开拓战略,积极进军海外市场。

并购无疑成为企业海外扩张的有力手段。2016年,中国共实现海外并购237起,涉及交易金额5230.21亿元,交易金额同比增长170%。2016年,青岛海尔股份有限公司(以下简称“青岛海尔”或“公司”)并购通用电气公司及其子公司所持有的家电业务资产(以下简称“通用家电”),这是中国家电行业迄今为止最大的一起海外并购事件,有着较大的研究意义。因此,本文在国内外学者的研究基础上,选择青岛海尔并购通用家电的案例进行研究,案例的主要内容如下:首先是案例介绍。

案例介绍部分先是介绍了家电行业的发展情况、行业特点和行业展望,接着从财务状况、股权结构、收入状况、市场份额等角度介绍了并购双方——青岛海尔和通用家电的一些基本情况,之后介绍并购的过程,包括并购的经过、并购方案的主要内容和青岛海尔的并购行为三个方面。其次是案例分析。案例介绍部分包括三个部分。第一部分是此次并购的动因。

第二部分是并购绩效分析,从四个角度入手,分别是财务绩效分析、市场绩效分析、经济增加值分析和非财务绩效分析。其中,财务绩效分析使用财务指标法,从公司盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力四个方面展开;市场绩效分析采用了托宾Q值法和事件研究法;非财务绩效从经营协同效应、管理协同效应和无形资产协同效应三个方面展开。第三部分是此次并购的主要风险。最后是案例启示和建议。

该部分从以下五个方面展开,家电行业等传统制造业企业面临发展瓶颈、充分利用并购手段提升企业实力、家电企业国际化并购的过程控制、采取有效的并购风险防控措施、技术水平是企业发展的关键。