《金融学概论》第四章利息与利率
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第4章 利息与利率 PPT (金融学)
4.1 利息与利率
• 4.1.1.1 马克思关于利息本质的观点 • 马克思认为：在资本主义社会，利息来源
于雇佣工人的劳动，本质是雇佣工人创造 的剩余价值的一部分，借贷资本家的那部 分利润即剩余价值。
4.1 利息与利率
• 4.1.1.2 西方学者关于利息本质的观点 • 英国古典政治经济学的创始人威廉·配第认
4.2 利率的种类和决定因素
• 4.2.3 利率变动对经济的影响 • 4.2.3.1 利率变动对社会总供求的影响 • 利率的变动一是影响储蓄者对货币的供给，二是
影响筹资者对货币的需求。 • 4.2.3.2利率变动对物价水平的影响 • 在经济过热时期，商品价格水平较高时，可提高
利率，增加人们的货币储蓄量，抑制人们的现期 消费，并提高企业借款的成本，减少企业的现期 投资，以使商品的价格下降；反之。
Finance
金融学
第4章 利息与利率
主要内容
• 4.1 利息与利率 • 4.2利率的种类和决定因素 • 4.3西方利率理论 • 4.4我国利率体制及改革
4.1 利息与利率
• 4.1.1 利息及其本质 • 所谓利息，是贷款者放弃获取投资收益的
补偿，是一段时期内放弃货币流动性的报 酬。对于借款者来说是借用本金应付出的 代价。 • 利息究竟来源于何处，其本质是什么？
少货币供应量；当宏观经济萧条时，降低 利率，以增加货币供应量。 • 4.2.2.4 通货膨胀和通货紧缩 • 通货膨胀时加息。而在通货紧缩时期，则 降低利率。
4.2 利率的种类和决定因素
• 4.2.2.5 汇率水平 • 本币贬值会刺激本国出口的增加和外国资金的流
入，进而增加国内资金市场上的资金供给，带来 利率下降的压力；反之，本币升值会刺激进口的 增加和资本的外流，从而减少国内市场上的资金 供给，产生利率上升的压力。 • 4.2.2.6 国际利率水平 • 国际利率水平高于本币利率水平，会刺激资本外 流，货币供给量减少，本币利率呈上升压力；反 之亦然。
金融学 利息和利息率
联邦基金市场是一种简便的超额准备金的短期投资方式，它没有风险，但有利息收入。它对于银行准备金的日常管理是不可或缺的，因为可以从这个市场上迅速取得贷款以应付紧急情况。正如我们所了解的，这个市场对于整个货币市场也很重要，因为联邦基金可以作为证券和贷款支付的主要形式。更重要的是，这个市场可以通过银行体系迅速地传递联邦储备货币政策的影响。
关键利率
当前
1月
3月
联邦基金利率
5.25
5.25
5.25
3-月 Libor
5.37
5.39
5.51
主要利率
8.25
8.25
8.25
美国国债
票息
价格
收益率
5 年
4.500
98-27
4.76
10 年
4.875
100-18
4.80
30 年
4.500
93-09
4.93
第二节、利率的决定因素
一、西方经济学的利率决定理论
P=C1/(1+r) + C2/（1+r）2+……+ (Cn+F)/（1+r）n
其中,C1,C2,…Cn为第1，2，。。。，n年末获得的息票收益；F为第n年末证券到期时可以赎回的面值；r为该证券的利率。
由上面的公式可看出，证券价格和利率是负相关的，降低利率意味着证券价格的上升，利率上升则伴随着证券价格的下降。
2.中央银行再贴现率与同业拆借利率。中央银行再贴现率是金融机构以不到期票据（主要是国库券）到央行贴现的利率，在一些国家被誉为基准利率。同业拆借利率是是金融机构之间的短期资金借贷利率，主
要用于临时性头寸不足，期限一般不超过半年。
3．市场利率。商业银行存贷利率又称市场利率，在利率体系中发挥基础性作用。它隋市场供求而波动。
关键利率
当前
1月
3月
联邦基金利率
5.25
5.25
5.25
3-月 Libor
5.37
5.39
5.51
主要利率
8.25
8.25
8.25
美国国债
票息
价格
收益率
5 年
4.500
98-27
4.76
10 年
4.875
100-18
4.80
30 年
4.500
93-09
4.93
第二节、利率的决定因素
一、西方经济学的利率决定理论
P=C1/(1+r) + C2/（1+r）2+……+ (Cn+F)/（1+r）n
其中,C1,C2,…Cn为第1，2，。。。，n年末获得的息票收益；F为第n年末证券到期时可以赎回的面值；r为该证券的利率。
由上面的公式可看出，证券价格和利率是负相关的，降低利率意味着证券价格的上升，利率上升则伴随着证券价格的下降。
2.中央银行再贴现率与同业拆借利率。中央银行再贴现率是金融机构以不到期票据（主要是国库券）到央行贴现的利率，在一些国家被誉为基准利率。同业拆借利率是是金融机构之间的短期资金借贷利率，主
要用于临时性头寸不足，期限一般不超过半年。
3．市场利率。商业银行存贷利率又称市场利率，在利率体系中发挥基础性作用。它隋市场供求而波动。
第四章利率与利息
利率的作用表现在利率变动对经济的影响上： 1、利率变动会影响资金的借贷关系 2、利率变动会影响投资和储蓄 3、利率变动对国际收支有重要影响
利率变动影响经济的渠道： 利率变动—投资和储蓄（消费）—资金供求—宏观经济
中央银行可以通过使用货币政策影响利率水平，实现调节经济 的目标。
四、利率管理体制的概念与类型
❖ 资本的使用价格。 ❖ 马克思继承英国古典经济学家的思路，分析利息是剩余价值
的一种特殊表现形式，是利润的一部分。
配第的利息报酬论认为：利息是因为所有者暂时放弃货币使用权而 给贷出者带来不方便的报酬。
萨伊（法国）资本生产力论认为：利息是资本生产力的产物。 西尼尔（英国）节欲论认为利息是对为积累资本而牺牲现在消费的
❖ 从20世纪70年代开始，西方大多数国家逐步放松 了利率管制，金融市场的利率更多的由市场决定， 呈现出一种利率自由化的趋势。
五、我国利率管理体制的现状分析
我国现行的利率管理体制存在的问题： ❖ “双轨”并存：法定利率和黑市利率并存，使大量资金被用
于“炒买炒卖”房地产、股票等，推动了“泡沫经济”的形 成；扰乱了金融秩序，导致金融机构信贷资产质量的下降和 信贷资产的流失；是金融业“寻租”行为和腐败产生的重要 根源。 ❖ 管理过死：使利率杠杆相当僵化，利率调整通常滞后，且往 往采取“一刀切”，导致利率调整意图与效应的错位、扭曲 甚至逆反现象。 ❖ 存贷款利差不合理，实际利率水平低。 ❖ 利率弹性较小，使利率功能未能很好发挥出来。随着经济体 制改革的深入，利率弹性有所增强，但不同的经济主体，利 率弹性差异较大。
第四节 利率的功能与作用
一、利率的功能
动力功能： 提供资金的动力
分配功能：一是参与国民收入的手段；二是促使资 金有效配置。利率市场化促使资金流向效益好的部 门。
金融学之利息和利率
SP1rn
2. 复利是将上期利息并入本金并一并计算利息的 一种方法。其本利和是：
SP1rn
(4)19
第四章第三节 单利与复利
终值与现值
1. 未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式 就是复利本利和的计算式。终值(Future Value)是用复利 计息方法计算的一笔投资在未来某个时间获得的本利和。
除通货膨胀因素是实际利率。实际利率是物价水平不变， 从而货币购买力不变条件下的利率。 3. 公式：r名义利率、p为借贷期内物价水平的变动率、i为 实际利率
r ip r1i1p 1
(4)16
第四章第二节 利率及其种类
其他种种利率
1. 固定利率与浮动利率； 2. 市场利率、官定利率、行业利率； 3. 一般利率与优惠利率； 4. 存款利率与贷款利率；
2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形 成的无风险利率。由于——
利率 = 机会成本补偿水平 +（ 风险溢价水平 =0）
所以，无风险利率也就是消除了种种风险 溢价后补偿机会成本的利率。
(4)14
第四章第二节 利率及其种类
基准利率与无风险利率
3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所 以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债 利率可用以代表无风险利率。
(4)5
利率，利息率的简称，指借贷期满所 形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 又称到期的回报率、报酬率。
(4)6
第四章第一节 利息
资本化P49
1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币， 甚至也不是真正有一笔现实的资本存在（如土地、人力 资本），都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当 于多大的资本金额。这称之为“资本化”。
2. 复利是将上期利息并入本金并一并计算利息的 一种方法。其本利和是：
SP1rn
(4)19
第四章第三节 单利与复利
终值与现值
1. 未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式 就是复利本利和的计算式。终值(Future Value)是用复利 计息方法计算的一笔投资在未来某个时间获得的本利和。
除通货膨胀因素是实际利率。实际利率是物价水平不变， 从而货币购买力不变条件下的利率。 3. 公式：r名义利率、p为借贷期内物价水平的变动率、i为 实际利率
r ip r1i1p 1
(4)16
第四章第二节 利率及其种类
其他种种利率
1. 固定利率与浮动利率； 2. 市场利率、官定利率、行业利率； 3. 一般利率与优惠利率； 4. 存款利率与贷款利率；
2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形 成的无风险利率。由于——
利率 = 机会成本补偿水平 +（ 风险溢价水平 =0）
所以，无风险利率也就是消除了种种风险 溢价后补偿机会成本的利率。
(4)14
第四章第二节 利率及其种类
基准利率与无风险利率
3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所 以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债 利率可用以代表无风险利率。
(4)5
利率，利息率的简称，指借贷期满所 形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 又称到期的回报率、报酬率。
(4)6
第四章第一节 利息
资本化P49
1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币， 甚至也不是真正有一笔现实的资本存在（如土地、人力 资本），都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当 于多大的资本金额。这称之为“资本化”。
第4章。1.1利息及利率
2018年11月12日星期
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第四章 利息与利率 阅读材料4-2 ：复利的力量
• 我们存1万元，每年20%的利率，按复 利计算，40年后变成多少钱？
–答案是1469万元。
• 如果我们每年存1.5万元，每年20%的 利率，按复利计算，我们什么时候会 变成亿万富翁？
–答案是41年后我们成为亿万富翁，存款
2018年11月12日星期
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第四章 利息与利率 2.终值与现值
终值（Future Value）：是一笔投资未来某一时点上 的本利和，一般是指到期的本利和。 现值（Present Value）：是未来某一时点上的本利和 的现在价值，也称“贴现值”。
终值计算公式
现值计算公式
S P (1 r )
（二）技能目标
能够结合实际分析、辨别各种利息与利率的特点； 根据各种利率的特点，选择合理的储蓄与债券等理财 方式。
2018年11月12日星期 目录 上一页 下一页
第四章 利息与利率 1.西方古典经济学者对利息的看法
利息报酬论：利息是贷者因暂时放弃货币的使 用权而获得的报酬。（配第）
利息的本质是贷款人所得的报酬，但是因为贷
2018年11月12日星期
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第四章 利息与利率 3.现值的运用
例如：
• 现有一项工程需10年建 成。有甲、乙两个投资 方案。甲方案第一年初 需投入5000万，以后9 年每年年初追加投资 500万元，共投资9500 万元；乙方案是每一年 年初均投入1000万，共
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灵活偏好论：利息是在特定时期内，人们放弃 货币流动性偏好的报酬。（凯恩斯 ）
2018年11月12日星期 目录 上一页 下一页
金融学第四章概要
1.从微观角度来说，对个人收入在消费与储蓄 之间的分配，对企业的经营管理和投资等方 面，利率的作用非常直接。 2.从宏观角度来说，对货币的需求与供给，对 市场的总供给与总需求，对物价水平的升降 等利率都是重要的经济杠杆。 3.在市场经济以及利益约束机制条件下，利率 的作用广泛而突出。
7
第四章 利息和利率
1.如贷款利率、储蓄存款利率、短期公债利率、 隔夜拆借的债券回购利率等。 ——债券回购，就是债券持有者在卖出一笔债券的同
时，与买方约定于某一日期再以事先约定的价格将该 笔债券购回，并付一定利息。这里的某一日期通常为 1 天、2天、3天、7天四种。如果是1天的债券回购就称 之为隔夜拆借的债券回购，此时的利率称为隔夜拆借 的债券回购利率。
第四章第四节 利率期限结构
二、即期利率与远期利率
1. “即期利率”与“远期利率”在利率的期 限结构中是一对重要的术语、概念。 2. 即期利率是指对不同期限的债权债务所标 明的利率（复利）； 3. 远期利率则是指隐含在给定的即期利率之 中，从未来的某一时点到另一时点的利率。
39
如一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和2.40%： ——两年期的国债1 000 000元，到期的本利和是 1 000 000×（1+0.024）2 = 1 048 600元 —— 持有两年期国债的第一年，应与持有一年期国债无 差别；从道理分析，如按一年期国债利率计息；在一年期末， 其本利和应是 1 000 000×（1+0.0225）＝1 022 500元 ——如果买的就是一年期国债，这时就可自由处理其本利 和。假如无其他适当选择，把本利和再买进一年期国债，到第 二年末得本利和 1 022 500×（1+0.0225）＝1 045 506.25元 1 045 506.25，较之1 048 600，少3 093.75元。 ——买两年期国债，其所以可多得 3 093.75 元，那就是因 为放弃了在第二年期间对第一年本利和1 022 500元的自由处置 权。这就意味着，较大的效益是产生于第二年。如果说，第一 年应取2.25%的利率，那么第二年的利率则是 （1 048 600÷1 022 500－1）×100% = 2.55% 这个2.55% 就是第二年的远期利率。
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第四章 利息和利率
1.如贷款利率、储蓄存款利率、短期公债利率、 隔夜拆借的债券回购利率等。 ——债券回购，就是债券持有者在卖出一笔债券的同
时，与买方约定于某一日期再以事先约定的价格将该 笔债券购回，并付一定利息。这里的某一日期通常为 1 天、2天、3天、7天四种。如果是1天的债券回购就称 之为隔夜拆借的债券回购，此时的利率称为隔夜拆借 的债券回购利率。
第四章第四节 利率期限结构
二、即期利率与远期利率
1. “即期利率”与“远期利率”在利率的期 限结构中是一对重要的术语、概念。 2. 即期利率是指对不同期限的债权债务所标 明的利率（复利）； 3. 远期利率则是指隐含在给定的即期利率之 中，从未来的某一时点到另一时点的利率。
39
如一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和2.40%： ——两年期的国债1 000 000元，到期的本利和是 1 000 000×（1+0.024）2 = 1 048 600元 —— 持有两年期国债的第一年，应与持有一年期国债无 差别；从道理分析，如按一年期国债利率计息；在一年期末， 其本利和应是 1 000 000×（1+0.0225）＝1 022 500元 ——如果买的就是一年期国债，这时就可自由处理其本利 和。假如无其他适当选择，把本利和再买进一年期国债，到第 二年末得本利和 1 022 500×（1+0.0225）＝1 045 506.25元 1 045 506.25，较之1 048 600，少3 093.75元。 ——买两年期国债，其所以可多得 3 093.75 元，那就是因 为放弃了在第二年期间对第一年本利和1 022 500元的自由处置 权。这就意味着，较大的效益是产生于第二年。如果说，第一 年应取2.25%的利率，那么第二年的利率则是 （1 048 600÷1 022 500－1）×100% = 2.55% 这个2.55% 就是第二年的远期利率。
金融学第四章利率精品PPT课件
r
LM
E
re
IS
Ye
Y
图4-6 IS-LM框架下均衡利率的决定
五、利率的期限结构
利率期限结构理论主要是解释收益率曲线 在不同的时间里具有不同形状的原因。
1、利率的期限结构 是指在其他条件相同的情况下，债券的
期限同利率之间的关系 2、收益率曲线（或利率曲线） 是用来刻画债券的期限与利率之间关系的
曲线。
3、收益曲线的三种可能形态 （1）平坦型
Y----Y’ 表示收益曲线rY NhomakorabeaY’
0
n
表明利率与时间无关，长短利率一样
（2）渐升型
r Y’
Y
0
n
表明期限越长，利率越高
（3）渐渐型
r Y
Y’
0
n
表明期限越长，利率越低
4、利率期限结构理论
（1）、预期理论 利率的期限结构是由人们对未来短期利率
的预期决定的。长期利率是该期限内短期利率 预侧的平均值。
可贷资金需求 I+△MD
投资流量I
货币贮藏增量 △MD
可贷资金供给 S+△MS
储蓄流量（s） 货币供应量的增量（△Ms）
均衡利率的条件是可贷资金供给等于可贷 资金需求，可用以下公式表示：
S+△MS=I+△MD
利率 I + △MD r
S(r)+△MS
均衡利率
E
r0
0 均衡点 可贷资金的 供给与需求
不同期限的债券不能完全替代，这是由 投资者的偏好所决定。
图4-5 可贷资金供求对利率的决定
四.IS-LM框架下的利率决定理论
在IS曲线和LM曲线相交时，均衡的收入水平和 均衡的利率水平同时被决定
第四章利息与利率.doc
第四章利息与利率本章重点问题1.利率的决定机制2.利率的功能3.复利与现值的关系及现值的意义4.利率管理体制包括那些内容5.各种利率理论的沿革和主要内容第一节利息基础理论一、利息存在的基础利息是一个古老的范畴。
它从属于信用关系，没有信用关系，就不存在利息范畴。
信用关系构成利息存在的直接基础。
在原始社会末期，生产力有了发展，出现了简单的商品交换形式。
由于商品交换关系的发展人们逐渐具有了某些价值意识。
因此，在商品交换发展的基础上信用关系随之发生，直接促使利息的产生，当然远古时代的利息与现代的利息的本质并不能简单相并列。
信用关系是一种借贷关系。
我们在信用制度部分已经指出，信用的本质是以偿还为条件且在本金偿还的基础上还有一个附加额，这个附加额是对使用本金的“报酬”。
显然，这种“报酬”是债权人或授信人贷出货币或实物的直接目的。
否则，借贷便失去了经济意义，构成了高尚品行的施仁行为。
所以在中世纪，不论教会如何严禁放贷取息，如何把利息看作是违背自然本质和上帝旨意的罪恶渊薮，但聪明的犹太人仍在锱铢必较地收取高利。
即使教会本身，也常常违反教规，牟取其高利，马克思所讽刺的高利文教就是这样的典型。
因此，真正意义上的信用关系，必须具有偿还本金和提供报酬的本质特征。
当然，在经济生活中，并不乏不收利息的借贷关系，这毕竟不是具有代表性的信用关系。
因此，商品货币关系是利息产生的根本原因，而信用关系则构成利息存在的直接基础。
二、利息的本质利息是借贷过程中，债务人支付给债权人的超过本金的部分，它是本金之外的增加额。
关于利息的定义，历来众说纷纭。
西方资产阶级的货币理论认为，利息是时间的报酬。
也就是说，利息是由于人们放弃了现时货币的使用权，也即放弃了现时用货币取得享受的一种报酬。
有的人则认为，同额货币的未来价值不如现值大，因为由于物价等因素，使未来货币价值降低，因此，为了弥补这个损失，贷出的货币也要收回未来损失的部分。
这些理论掩盖了利息的本质规定性，无法说明利息的本质。
金融学--利息与利率
❖4、固定利率与 浮动利率
➢国际市场浮动利率 大都在LIBOR上下一 定幅度内浮动。
➢中国利率体 制的改革
❖5、基准利率与 金融机构利率
❖6、一般利率、 优惠利率与惩罚 利率
❖7、名义利率与 实际利率
2020年3月5日星期四
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中国利率体制的改革
❖ （1）利率体制类型
❖金融管理 部门直接 制定利率 或规定利 率变动幅 度，金融 机构遵照 执行。
▪ 利率管制 ▪ 利率市场化
❖政府放松利率管制，利 率更多地由市场决定。
❖ （2）中国利率市场 化改革进程
▪ 准备阶段 (1993年底-1995年) ▪ 推进阶段 (1996年-2000年9月) ▪ 实质性进展阶段 (2000年9月以后)
2020年3月5日星期四
10
中国利率市场化改革准备阶段
❖提出设想
▪ 指无风险收益率，通常以国债利率作为基础利率。
❖2、预期物价变动率 ❖3、风险补偿率
2020年3月5日星期四
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（二）利率体系 ❖1、中央银行利率 ❖2、商业银行利率 ❖3、直接利率
2020年3月5日星期四
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（三）利率种类
❖1、短期利率与 长期利率
❖2、年利率、月 利率、与日利率
❖3、市场利率、 官定利率与公定 利率
12
中国利率市场化改革实质性进展阶段
❖ 外币存贷款利率放开
▪ 2000年9月起，外币贷款利
❖ 本币贷款利率浮动上限基本 放开、下限管理
▪ 2004年10月底起，城乡信用社
率由金融机构自行确定；大
贷款利率浮动上限由基准利率
额（300万美元及以上）外 币存款利率由金融机构与客
1.7倍扩大到2.3倍； ▪ 其他金融机构贷款利率浮动上
（完整版）第四章-利息和利率-习题与答案
（完整版）第四章-利息和利率-习题与答案第四章利息和利率第⼀部分本章内容结构在信息活动中，货币所有者在⼀定条件下贷出货币资本的使⽤权，货币使⽤者在到期偿还借款本⾦时还必须⽀付⼀个增加额，这个增加额就是利息。
对于利息的实质，⽤剩余价值的观点来概括就是：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及⽠分剩余价值的关系。
利息的计算有两种基本算法：单利计算和复利计算。
利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本⾦额的⽐率。
利息率可以分为：市场利率﹑官定利率和⾏业利率；实际利率和名义利率；固定利率和浮动利率等。
第⼆部分本章学习重点与难点重点*掌握利息的概念与实质*熟练运⽤单利与复利、现值与终值的计算⽅法*理解利率的作⽤难点*利率的期限结构*利率对宏观经济的调节作⽤*远期利率、实际利率和利息⾦额的计算第三部分同步练习题⼀名词解释1⽆风险利率2实际利率3名义利率4利率期限结构5到期收益率⼆填空题1.（）是指在多种利率并存的条件下起决定作⽤的利率。
2.（）是将上期利息并⼊本⾦⼀并计算利息的⼀种⽅法。
3.按照利息的期限单位划分，利率分为（）﹑（）﹑（）。
4.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为（）与（）。
5.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，（）等于（）；在货币市场上，（）等于（）。
这⼀点上，既确定了（），也确定了均衡利率⽔平。
6.收益率曲线是对（）的图形描述。
三﹑选择题1．在物价下跌时，要保持实际利率不变，应把名义利率（）。
A．保持不变 B.与实际利率对应C.调⾼D.调低2.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项⽬，其中包括（）.A.需要予以补偿的通货膨胀风险B.需要予以补偿的违约风险C.需要予以补偿的流动性风险D.需要予以补偿的偿还期风险3.经济学家往往把到期收益率看做衡量利率⽔平的最精确的指标，以下说法正确的是（）。
A.到期收益率能使公司债券未来所有利息收⼊与到期收益⾯额的现值等于⽬前市价B.到期收益率与贴现债券的价格负相关C.当付息债权的价格低于⾯值时，到期收益率低于息票率D.全部现⾦流必须按计算出来的到期收益率再投资，时定义到期收益率的假设条件4.在期货交易中，交易者往往根据收益率曲线的形状来预测利率的变动⽅向，（）。
金融学之利息与利息率课件
(2)年利率、月利率、日利率 （常用厘表示）
年息：按本金的百分之几表示； 月息：按本金的千分之几表示； 日息：按本金的万分之几表示。
(3)名义利率、实际利率
---名义利率：直接以货币表示的， 市场通行使用的利率；
---实际利率：名义利率剔除通货膨 胀因素以后的真实利率，即在物价不变， 货币购买力不变条件下的利息率。
一般来说，利息来源于借款人或债务人劳动的 一部分，利息的本质是由利息的来源决定的。
奴隶制及封建社会：高利贷为主，利息反映高利贷者 剥削小生产者和小农，由剩余劳动创造。
资本主义社会：反映货币资本家和产业资本家共同瓜 分工人的剩余价值。
社会主义社会：利息是由劳动人民为社会创造的新价 值、是国民收入的一部分。
利息的本质
涵义：利息是借贷过程中债务人支付给债权
人的超过本金的部分，是本金之后的增加额。
02 利率及其种类
利率的概念
利率是利息率的简称，指一定时期内利 息额与借贷本金额的比率。
利率=
利息额 借贷资本金额
利率的种类
(1)基准利率、普通利率与优惠利率
----基准利率：在整个金融市场和整个利率
体系中处于关键地位、起决定作用性作用的 利率；人民银行制定。
不考虑通胀对利息的影响：r i p 考虑通胀对利息的影响：r (1 i)(1 p) 1
(4)固定利率、浮动利率
---固定利率：指名义利率在整个借贷 期间不随借贷资金供求关系和物价水平 变动而变动。
---浮动利率：指名义利率在整个借贷 期内随借贷资金供求关系和物价水平变 化而定期调整的利率。
第四章 利息与利率
本次讲课的主要内容
利息的本质 利息率及其种类 利率的度量 利率决定理论 我国的利率制度？ ➢还是。。。？
102金融学(4)：利息与利率
• 浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内随 市场利率的变化而定期进行调整的利率。
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六、年率、月率与日率
• 年利率(annual interest):以年为单位计算利息 时的利率，通常 %表示。
• 月利率(monthly interest):以月为单位计算利息 时的利率，通常 ‰表示。
• 日利率(daily interest):以日为单位计算利息时 的利率，通常以 ‰表示。
• 中国的“厘”：年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰或 0.1 1% ；日拆1厘，0.1‰或0.01% 。
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第三节 单利与复利
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一、单 利
• 单利(simple interest):是指单纯按本金计算 出来的利息。
FVA(1r)n
• 现值(present value)：未来本利和的现在价值。
PVFV(1r)n
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四、利息率与收益率
• 有一个使用非常广泛的“收益率”概念与利率 概念并存。
• 收益率实质就是利率。 • 作为理论研究，这两者无实质性区别。
至于在实际生活中两者使用的差别，取决于习 惯。
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第二节 利率及其种类
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一、利率
• 利率(interest rate): 是利息率的简称， 指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的 比率。 –利率是衡量利息数量大小的尺度。 –利率体现了生息资本增殖的程度。
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二、基准利率与无风险利率
• 基准利率：是指在多种利率并存的条件下， 起决定作用、其他利率会相应随之变动的利 率。
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六、年率、月率与日率
• 年利率(annual interest):以年为单位计算利息 时的利率，通常 %表示。
• 月利率(monthly interest):以月为单位计算利息 时的利率，通常 ‰表示。
• 日利率(daily interest):以日为单位计算利息时 的利率，通常以 ‰表示。
• 中国的“厘”：年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰或 0.1 1% ；日拆1厘，0.1‰或0.01% 。
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第三节 单利与复利
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一、单 利
• 单利(simple interest):是指单纯按本金计算 出来的利息。
FVA(1r)n
• 现值(present value)：未来本利和的现在价值。
PVFV(1r)n
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四、利息率与收益率
• 有一个使用非常广泛的“收益率”概念与利率 概念并存。
• 收益率实质就是利率。 • 作为理论研究，这两者无实质性区别。
至于在实际生活中两者使用的差别，取决于习 惯。
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第二节 利率及其种类
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一、利率
• 利率(interest rate): 是利息率的简称， 指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的 比率。 –利率是衡量利息数量大小的尺度。 –利率体现了生息资本增殖的程度。
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二、基准利率与无风险利率
• 基准利率：是指在多种利率并存的条件下， 起决定作用、其他利率会相应随之变动的利 率。
《金融学概论》第四章利息与利率
《金融学概论》第四章利息与利率《金融学概论》第四章讨论利息与利率的概念和应用。
利息是指在一定期间内，借贷资金给予的报酬，是借贷关系中的一项重要收益。
利率是利息与本金之比，是衡量借贷成本和收益的指标。
本章将探讨利息和利率的基本定义、计算方法、影响因素以及金融机构如何运用利息和利率等内容。
首先，利息是资金借贷的报酬费用。
无论是个人还是企业，借入或借出资金时都可能支付或获得利息作为报酬。
利息的计算方法有简单利息和复利息。
简单利息是指利息只计息一次，以借款时的本金为基础计算。
复利息则是在每个计息期结束后，将利息累积到本金中，进而根据新的本利和重新计算利息。
复利息的计算方法更加精确和真实，反映了利息的复利效应。
利率则是利息与本金之比，用于衡量借贷关系中的成本和收益。
利率不仅仅是经济学中的重要指标，也是金融市场中的核心元素。
利率的计算方法可以有名义利率和实际利率。
名义利率是指未经通胀和其他因素调整的利率，实际利率则是经过通胀等因素调整后的真实利率。
实际利率更加准确地反映了借贷关系的成本和收益。
利息和利率的水平和变动受到多种因素的影响。
一方面，市场供求关系、通货膨胀、货币政策等因素会影响利率的水平。
借贷需求的增加和货币紧缩政策的影响可能导致利率上升；相反，借贷需求的减少和货币宽松政策的影响可能导致利率下降。
另一方面，利率变动也会对经济产生重要影响。
较高的利率可能抑制企业和个人借贷，从而降低投资和消费，对经济增长产生负面影响；而较低的利率则可能促进借贷和投资，刺激经济增长。
总之，利息和利率是金融学中重要的概念和应用领域。
理解和掌握利息和利率的概念、计算方法、影响因素以及金融机构如何运用利息和利率对于个人和企业都具有重要意义。
利息与利率第四章
有至期满得到的收益（包括利息收入和资本损益）与买入债券 的实际价格之比率。
按复利计算是使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。 或者是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。
到期收益率是经济学家所认为的衡量利率最为精确的指标。
２.按单利计算的到期收益率
到期收益率=（票面利息±本金损益）/市场价格
3
利息与利率概述
• 利率是指借贷期间所形成的利息额与所贷本金的比 率。 • 利率=利息额/借贷资本金×100% • 按计息时间长短，利率可分为年利率、月利率和日 利率。 • 在我国，不论年息、月息还是日息，习惯上都用 “厘”作单位。虽然都叫“厘”，但差别很大。 a.年息7厘：年息7% b.月息7厘：月利率7‰
10
现
值
• 现值又称本金，是指将来某一笔资金的现在价 值，或未来时点上的一定量现金折合到现在的 价值。 1.未来一笔现金流量的现值
FV PV：现值 ；在计算现值时使用的 PV n 利率，称为贴现率 r (1 r ) 现值的三个基本特征： （1）未来支付越多，或终值越大，现值越大 （2）未来支付的时期越短，现值越大 （3）利率越低，现值越大 影响现值大小的因素：期限、终值、贴现率
CFn CF1 CF2 1 2 3 PV ＝ ＝ 5 . 02210 1 2 n 1 2 3 (1 r ) (1 r ) (1 r ) （ 1 8%） （ 1 8%） （ 1 8%）
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关键利率—到期收益率
1.定义：到期收益率（Yield to Maturity,YTM）是指买入债券后持
6
利息与利率概述
• 影响利率变动的因素 从宏观角度看，决定利率水平的因素主要有： 1、平均利润率 2、借贷资本的供求 3、物价水平 4、经济周期 5、中央银行的贴现率 6、国家经济政策 7、国际利率水平
按复利计算是使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。 或者是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。
到期收益率是经济学家所认为的衡量利率最为精确的指标。
２.按单利计算的到期收益率
到期收益率=（票面利息±本金损益）/市场价格
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利息与利率概述
• 利率是指借贷期间所形成的利息额与所贷本金的比 率。 • 利率=利息额/借贷资本金×100% • 按计息时间长短，利率可分为年利率、月利率和日 利率。 • 在我国，不论年息、月息还是日息，习惯上都用 “厘”作单位。虽然都叫“厘”，但差别很大。 a.年息7厘：年息7% b.月息7厘：月利率7‰
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现
值
• 现值又称本金，是指将来某一笔资金的现在价 值，或未来时点上的一定量现金折合到现在的 价值。 1.未来一笔现金流量的现值
FV PV：现值 ；在计算现值时使用的 PV n 利率，称为贴现率 r (1 r ) 现值的三个基本特征： （1）未来支付越多，或终值越大，现值越大 （2）未来支付的时期越短，现值越大 （3）利率越低，现值越大 影响现值大小的因素：期限、终值、贴现率
CFn CF1 CF2 1 2 3 PV ＝ ＝ 5 . 02210 1 2 n 1 2 3 (1 r ) (1 r ) (1 r ) （ 1 8%） （ 1 8%） （ 1 8%）
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关键利率—到期收益率
1.定义：到期收益率（Yield to Maturity,YTM）是指买入债券后持
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利息与利率概述
• 影响利率变动的因素 从宏观角度看，决定利率水平的因素主要有： 1、平均利润率 2、借贷资本的供求 3、物价水平 4、经济周期 5、中央银行的贴现率 6、国家经济政策 7、国际利率水平
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2011年1月28日星期五 年 月 日星期五
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第四章 利息与利率
第二节 利率的定义及其种类
一、利率的定义
马克思认为，利率是剩余价值的一部分， 马克思认为，利率是剩余价值的一部分，是借贷资本家参与 剩余价值分配的一种表现形式。现在， 剩余价值分配的一种表现形式。现在，所有国家的政府都把利率 作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、 作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀率上 升时，政府便提高利率、收紧信贷； 升时，政府便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得 到控制时，政府便会把利率适当地调低。因此， 到控制时，政府便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基 本经济因素之一。 本经济因素之一。
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第四章 利息与利率
（三）银行贴现
银行贴现是用单利法以期满偿还金额计算利息。计算公式如下： 银行贴现是用单利法以期满偿还金额计算利息。计算公式如下： 现值=汇票面额现值=汇票面额-贴现利息 贴现利息=终值×利率× 贴现利息=终值×利率×时间 =汇票面额×贴现天数×（月贴现率÷30） 汇票面额×贴现天数× 月贴现率÷30） 同样运用单利法进行现值计算， 同样运用单利法进行现值计算，则真实的现值计算是以期初实贷金额 计算利息。计算方法如下： 计算利息。计算方法如下： 现值=终值/ 1+利率×时间） 现值=终值/（1+利率×时间） 利率 贴现所扣利息=终值贴现所扣利息=终值-现值
（二）技能目标
能够结合实际分析、辨别各种利息与利率的特点； 能够结合实际分析、辨别各种利息与利率的特点； 根据各种利率的特点， 根据各种利率的特点，选择合理的储蓄与债券等理财 方式。 方式。
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第四章 利息与利率
第一节 利息概述
一、利息的来源
1.西方经济学的观点 1.西方经济学的观点
约瑟夫·马西（ Massie）认为， 约瑟夫·马西（Joseph Massie）认为，贷款人所贷出的只是货 币资本的使用价值。纳索·西尼尔（ W.Senio）认为， 币资本的使用价值。纳索·西尼尔（Nassau W.Senio）认为，利息是 借贷资本家节欲的报酬。阿尔弗雷德·马歇尔（ Marshall） 借贷资本家节欲的报酬。阿尔弗雷德·马歇尔（Alfred Marshall） 认为，利息——从贷者来看是等待的报酬， ——从贷者来看是等待的报酬 认为，利息——从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资本的 代价。约翰·克拉克（ B.Clark）认为， 代价。约翰·克拉克（John B.Clark）认为，利息来源于资本的边际 生产力。欧根·庞巴维克（ Bohm-Bawerk）认为， 生产力。欧根·庞巴维克（Eugen Bohm-Bawerk）认为，利息是未来 财富对现在财富的时间贴水。欧文·费雪（ Fisher）认为， 财富对现在财富的时间贴水。欧文·费雪（Irving Fisher）认为， 利息是由供给方自愿延迟消费的倾向和投资机会或资本的边际生产率 两个因素共同决定的。 两个因素共同决定的。
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第四章 利息与利率
三、利息的计算
（一）单利和复利
1.单利法 1.单利法 单利是指仅以本金为基数计算利息， 单利是指仅以本金为基数计算利息，所生利息不加入本金计算下 期利息。 期利息。
I = P ×r ×n F=P(1+r+n)
式中， 为利息额； 为本金； 为利率； 为借贷期限； 式中，I为利息额；P为本金；r为利率；n为借贷期限；F为计息 期末的本利和。 期末的本利和。
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第四章 利息与利率
例：一笔为期3年，年利率为10%的10万元贷款，利息额为： 一笔为期3 年利率为10%的10万元贷款，利息额为： 10% 万元贷款 3=3000元 I=100000 ×10% ×3=3000元 本利和为： 本利和为： 10%）=130000元 F=100000 ×（1+3 ×10%）=130000元
固定利率和浮动利率。 固定利率和浮动利率。
（四）按照利率的地位和作用
基准利率和一般利率
（五）按照信用行为的期限长短划分
短期利率和长期利率
（六Байду номын сангаас按照利率的真实水平划分
实际利率和名义利率
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第四章 利息与利率
第三节 利率的决定
一、马克思的利率决定论
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第四章 利息与利率
二、利率的种类
（一）按照利率的时间期限划分
年利率、月利率和日利率。 年利率、月利率和日利率。
（二）按照利率的决定方式划分
官方利率、公定利率和市场利率。 官方利率、公定利率和市场利率。
（三）按照借贷期内利率是否浮动划分
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第四章 利息与利率
二、利息的本质
1.西方经济学家的观点 1.西方经济学家的观点 西方经济学家的代表人物主要有威廉·配第和亚当·斯密。 西方经济学家的代表人物主要有威廉·配第和亚当·斯密。 威廉·配第认为， 威廉·配第认为，货币持有人贷出货币就等于放弃了用这笔货 币购置土地而能获得的地租，所以它应该获得相应的补偿。因 币购置土地而能获得的地租，所以它应该获得相应的补偿。 此利息同地租一样公道、合理，符合自然规律。亚当· 此利息同地租一样公道、合理，符合自然规律。亚当·斯密认 利息的来源有两个：一是当借款用做资本时， 为，利息的来源有两个：一是当借款用做资本时，利息来源于 利润；二是当借款用于消费时，利息来源于别的收入， 利润；二是当借款用于消费时，利息来源于别的收入，如地租 等。
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第四章 利息与利率
2.复利法 2.复利法 复利法俗称利滚利、驴打滚， 复利法俗称利滚利、驴打滚，是指将本金每期所得到的利息加入本 在下期再计算利息，即利息本金化。计算公式为： 金，在下期再计算利息，即利息本金化。计算公式为：
I=P ×[(1+r)n-1] F=P ×(1+r)n
金融学概论
LOGO
第四章 利息与利率
第一节 利息概述
第二节 利率的定义及其种类
第三节 利率的决定
第四节 利率市场化
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第四章 利息与利率
（一）知识目标
了解利息的本质，掌握利息的来源； 了解利息的本质，掌握利息的来源； 掌握利率的概念及其分类，熟悉各种利率的特点； 掌握利率的概念及其分类，熟悉各种利率的特点； 熟悉各种利率决定理论； 熟悉各种利率决定理论； 能把握利率风险因素的一般规律和利率市场化规律。 能把握利率风险因素的一般规律和利率市场化规律。
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第四章 利息与利率
2.马克思的观点 2.马克思的观点 马克思指出： 马克思指出：“贷出方和借入方双方都是把同一货币额 作为资本支出的。但只有在后者手中才执行资本的职能。 作为资本支出的。但只有在后者手中才执行资本的职能。同 一货币作为资本对两个人来说取得了双重的存在，这并不会 一货币作为资本对两个人来说取得了双重的存在， 使利润增加一倍。之所以能被双方都作为资本执行职能， 使利润增加一倍。之所以能被双方都作为资本执行职能，只 是由于利润的分割。其中属于贷出者的那部分叫做利息。 是由于利润的分割。其中属于贷出者的那部分叫做利息。”
利率r 利率
S(r )
re
E I(r ) 储蓄S
O
I(re)=S(re)
图 4-1 古典利率理论
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第四章 利息与利率
（四）零存整取和整存零取
1.零存整取 1.零存整取 零存整取是每月按同一金额存入，到约定的期限将本利和 零存整取是每月按同一金额存入， 一次取出。零存整取实际是一种期初年金现象。 一次取出。零存整取实际是一种期初年金现象。 2.整存零取 2.整存零取 整存零取是一次存入若干金额的货币， 整存零取是一次存入若干金额的货币，在以后预定的期限 每年提取等额的货币，当达到最后期限的一次提取时， 内，每年提取等额的货币，当达到最后期限的一次提取时，将 本利全部取完。整存零取同样是一种年金现象，可按照普通年 本利全部取完。整存零取同样是一种年金现象， 金现值来计算。 金现值来计算。
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第四章 利息与利率
（五）收益的资本化
利息转化为收益的一般形态的主要作用， 利息转化为收益的一般形态的主要作用，在于导致了收益的资 本化，即各种有收益的事物，不论是否是一般贷款， 本化，即各种有收益的事物，不论是否是一般贷款，甚至也不论它 是否是一个资本， 是否是一个资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相 当于多大资本金额。这就是收益的资本化。 当于多大资本金额。这就是收益的资本化。 收益的资本化是从本金、收益和利息率关系中套算出来的， 收益的资本化是从本金、收益和利息率关系中套算出来的，一 般来说，收益是本金与利息率的乘积。可以用公式表示为： 般来说，收益是本金与利息率的乘积。可以用公式表示为： B=P× B=P×r
例：一笔为期3年，年利率为10%的10万元贷款，利息额为： 一笔为期3 年利率为10%的10万元贷款，利息额为： 10% 万元贷款 1]=33100元 I=100000 ×[(1+10%)3-1]=33100元 本利和为： 本利和为： =133100元 F=100000 ×(1+10%)3=133100元