2018年生猪养殖市场调研分析报告
2018年生猪养殖行业分析报告
2018年生猪养殖行业分析报告2018年1月目录一、行业管理体制和行业政策 (5)1、行业主管部门 (5)2、自律性组织 (5)3、行业主要法律法规 (6)4、行业政策 (6)二、生猪行业基本情况 (8)1、相关概念及分类 (8)2、全球生猪养殖行业发展概况 (8)（1）全球猪肉产量和消费总量整体呈增长趋势 (8)（2）全球猪肉产地集中且供给稳定 (9)（3）全球猪肉消费地集中 (10)3、我国生猪养殖行业发展概况 (11)（1）生猪出栏量和猪肉产量整体呈增长趋势 (11)（2）生猪养殖行业规模化程度有所提高、生产效率明显提升 (11)三、行业竞争格局和市场化程度 (12)1、生猪养殖方式 (12)2、我国生猪养殖长期以散养为主，近年来规模化养殖程度上升 (13)3、行业主要生产企业 (14)（1）温氏股份 (16)（2）罗牛山 (16)（3）新五丰 (16)（4）牧原股份 (17)（5）雏鹰农牧 (17)四、进入本行业的主要障碍 (18)1、资金壁垒 (18)2、技术和人才壁垒 (18)3、农户合作壁垒 (19)五、市场供求状况及变动原因 (19)1、市场需求状况 (19)2、市场供给状况 (22)六、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (23)七、影响行业发展的因素 (25)1、有利因素 (25)（1）国内猪肉消费需求量大 (25)（2）国家政策的支持 (26)2、不利因素 (26)（1）生猪价格的波动 (26)（2）疫情的发生 (26)八、行业技术水平及技术特点 (27)1、育种技术 (27)2、疫病防治技术 (27)3、环保技术 (28)九、行业经营模式 (29)1、专业育肥猪养殖 (29)2、专业母猪养殖 (29)3、自繁自养 (29)4、一体化的养殖企业 (30)十、行业周期性、区域性和季节性特点 (30)1、周期性 (30)2、区域性 (30)3、季节性 (31)十一、行业上下游之间的关联性 (32)1、生猪养殖行业的上、下游 (32)2、生猪养殖行业与上、下游行业之间的关联性 (32)十二、行业市场容量及增长趋势 (33)一、行业管理体制和行业政策1、行业主管部门生猪行业受多部门共同监管，各部门各司其职，其中生猪养殖归农业部管理，生猪及相关肉制品的流通环节归商务部门管理，行业技术质量标准和卫生标准的制定属国家质量监督检验检疫总局和卫生部负责。
2018年生猪养殖规模化分析报告
2018年生猪养殖规模化分析报告2018年1月目录一、全国生猪养殖规模化趋势：2020年千头猪场成主力 (3)1、现阶段我国生猪仍以散养为主 (3)2、散养生猪出栏量及其占比持续下滑 (3)3、预计2020年千头猪场成主力 (5)二、各地区生猪养殖规模化程度迥异 (6)1、生猪养殖未向养殖大省集中 (6)2、各地生猪养殖规模迥异 (7)三、规模化减少生猪养殖亏损期，大型企业生存环境改善 (9)1、猪价变动之理论依据 (9)（1）理论依据一：价值规律 (9)（2）理论依据二：供求规律 (10)2、猪价变化之实际依据 (10)（1）实际依据一：养猪生产具有周期性 (10)（2）实际依据二：生产具有盲目性 (10)3、猪价波动周期维持3-4年，猪价波幅未平缓 (11)（1）猪价波动周期3-4年 (11)（2）猪价波幅未平缓 (12)4、盈利期远超亏损期，大型企业生存环境改善 (12)（1）猪粮比盈亏平衡点均值介于5.5-6.0 (12)（2）生猪养殖盈利期远超亏损期 (13)四、美国：规模化养殖前期持续盈利，后期陷入困境 (15)1、千头以上猪场生猪出栏占比94% (15)2、猪价波动周期和波幅未受影响 (15)3、规模化前期持续盈利，后期陷入困境 (16)一、全国生猪养殖规模化趋势：2020年千头猪场成主力1、现阶段我国生猪仍以散养为主长期以来，我国生猪养殖模式以散养为主，2009年散养（即年出栏1-49头）的养殖户出栏生猪量为3.4亿头，占全国生猪出栏总量的38.7%。
生猪出栏50-99头、100-499头和500-2999头规模的养殖户出栏生猪量也相对偏高，2009年分别达到1.14亿头、1.47亿头和1.55亿头，分别占出栏总量的12.9%、16.7%和17.6%。
2、散养生猪出栏量及其占比持续下滑过去数年，我国散养生猪出栏量持续下滑，而其它养殖规模的生猪年出栏量成倍提升。
2002-2009年散养出栏生猪量由4.44亿头下滑至3.41亿头，占出栏总量的比重由72.8%下降至38.7%。
2018年生猪养殖行业分析报告
2018年生猪养殖行业分析报告2018年5月目录一、需求趋势性向下：总量见顶，品质为王 (5)（一）人口老龄化、体力劳动减少利空猪肉需求 (5)1、人口逐步下滑，人口增长放缓 (5)2、人口老龄化，中年人口占总人口比例下降 (5)3、社会固定资产投资和基建投资增速放慢 (6)4、从事体力劳动者的农民工群体快速下滑，猪肉需求或将趋势性下滑 (6)（二）城镇化和全面脱贫利多猪肉需求，但影响边际减弱 (7)1、居民收入的提升可以显著提高对猪肉的需求 (7)2、居民收入的提升可以显著提高对猪肉的需求 (9)3、收入改善拉动农村和低消费群体猪肉消费，但影响边际减弱 (9)（三）肉类的消费升级趋势明显 (10)1、城镇健康意识提高，消费升级 (10)2、鸡肉替代猪肉效应明显 (11)3、牛羊肉消费升级效应明显 (12)二、供给周期性扩张：资本涌入，竞争加剧 (12)（一）史上最长盈利周期 (12)1、我国生猪周期明显延长 (12)2、2010年到2015年周期中，回落周期延长 (13)3、2015年4月至今，由于环保政策的趋严，本轮猪周期被继续拉长 (14)（二）技术进步，规模提升 (15)1、养殖规模化加速 (15)2、散养户与规模企业每头成本逐渐拉大 (15)3、猪价与猪粮比巨幅波动，盈利不足倒逼散户退出市场 (16)4、尽管在环保管控下，能繁母猪及生猪存栏下滑明显，但产出不减反增 (16)（三）长周期出栏体重趋势性上行，中短周期随猪价与养殖成本波动 (17)1、养猪企业或家庭根据利润最大化原则来决定猪的出栏体重 (17)2、长周期出栏体重趋势性上行 (18)3、中短周期出栏体重随猪价与养殖成本波动 (18)三、养殖模式及代表企业 (21)（一）以温氏为代表的“公司+农户” (21)（二）以牧原为代表的自繁自养 (22)（三）“公司+农户（或家庭农场）”模式与“自繁自养”模式优劣势分析 (24)1、“公司+家庭农场”与“自繁自养”两种模式成本优势明显 (25)2、“自繁自养”模式重资产经营存在一定风险 (25)（四）种养结合新模式 (26)四、主要风险 (27)（一）突发重大疫情风险 (27)（二）原材料价格波动风险 (28)需求：总量见顶，消费升级趋势明显。
2018年猪场调研数据发布
2018年猪场调研数据发布猪易数据分析师静书2018.8月18日大纲一、调查样本介绍◆◆◆调查地区：线上主要包括河南、河北、山东、四川等养猪大省，线下以山东、◆◆调查对象：集团企业、中大规模、家庭猪场，按照数量来看，家庭猪场样本二、生猪存栏、出栏结构◆年不同规模猪场母猪增减（淘汰、补充后备）情况◆◆◆1、2017-2018年不同规模猪场母猪增（淘汰、补充后备）情况426515590328958634增加62.3%母猪存栏减少母猪存栏增加集团猪场无10%-15%中大规模猪场（500-3000头）减少-20%到-10%10%-30%家庭猪场（30头-500头）减少-50%到-20%10%-20%散户（30头母猪以下）弃养、暂停、减产50%、30%很少2、2017年-2018年不同规模猪场母猪存栏情况对比52%40%25%16.70% 37.50%[值]42%60%67%62.50%10.40%14%15%16.70%0%20%40%60%80%100%120%100头以下100-300300-500500-10001000头以上持平增加减少增加10%-20%增加20-60%增加30-50%增加20%增加20%减少30%以上16%减少20%-30%6%减少10%-20%7% 减少10%以下8%持平 29%增加10%以内8%增加10%-20%9% 增加20%-30%5%增加30%以上12%初2018年3月家庭猪场母猪存栏同比去年增减减少30%以上 减少20%-30% 减少10%-20% 减少10%以下 持平增加10%以内增加10%-20% 增加20%-30% 增加30%以上61.46%55.88%66.67%38.64%30.67%38.54%44.12%33.33%61.36%37%61.93%63%38.07%表2 2018上半年不同地区猪场存栏增减增减概况2018年上半年猪价涨跌东北地区72.09%-10.30%西南-16.67%-8.17%华北10.00%-7.40%西北-123.08%-7.20%华东-15.00%-6.45%华中-6.98%-5.31%华南-7.50%-3.91%3月初家庭猪场压栏情况春节前全卖28%节前卖一半，还剩下一半节后还有三分之一节前没出，全部压栏20%21%17%11%4% 4%我这里没大猪，全出了22%我这里还有一些大猪，但是不多39%大猪不少，猪价难涨17%大猪、标猪都很少13%标猪多，不压栏9%6月19日大猪压栏调查7.92%19.25%23.61%35.99%14.49%31.23%31.32%33.59%22.89%33.40%20.34%3、不同规模猪场出栏占比500-3000二、总结◆头以下散户弃养、淘汰母猪；再次是500-左右，大部分持平或增加◆上半年进行母猪淘汰的猪场不断增◆、不同地区来看，东北、华北、西南、西北生猪出栏不同程度增长，猪价下跌也较大；相反，华中、华东、华南猪价下跌幅度较小，特别华东为全国◆◆三、不同规模猪场销售策略◆◆◆2016-2018年6月温氏生猪出栏6月相比5月增减2016年-5.17%2017年-6.77%2018年-11.09%看行情37%三、总结◆加大仔猪、母猪的销售；带头挺价更明显；降低出栏体◆加大仔猪、母猪的销◆减少母猪存栏、优化母猪群结构；加大仔猪销售；暂时空四、不同规模猪场出栏体重变化◆◆山东河北辽宁湖北湖南四川出栏体重（斤）230-250230-250230-250220-250220-260260-300124.79124.07116.78117.71122.02119.50116.56115.36总结◆◆、伴随猪价下跌，家庭猪场、规模猪场、集团猪场出栏体重均有所下调，◆五、不同规模猪场成本、盈利情况变化◆◆◆成本30头母猪以下30-59 60-99 100-299 300-499 500以上2017 5.8 5.4 5.7 6.1 6.2-6.5 6.5-6.8 2018 6-6.2 5.5 5.8 6.1-6.2 6.3-6.5 6.5-7271.91118.74-48 134.9156.71-48 1月2月3月4月5月6月7月2018年1-7月不同规模猪场盈亏情况总结◆月份；◆240-260元/头；◆斤；六、不同规模猪场资金压力情况◆◆◆几大生猪养殖集团企业资产负债对比都有扩大计划，并且大部2018年3月。
2018年生猪养殖行业分析报告
2018年生猪养殖行业分析报告2018年7月目录一、行业主管部门、主要法律法规及政策 (4)1、行业主管部门 (4)2、主要法律法规及政策 (6)（1）相关法律法规 (6)（2）相关政策 (6)二、行业发展现状 (7)三、行业特点 (9)1、生猪养殖的周期性 (9)2、生猪养殖的区域性 (10)3、生猪养殖的季节性 (10)四、行业发展前景及趋势 (10)1、猪肉产量稳定增长 (10)2、生产效率明显提升 (11)3、产业格局优化调整 (11)4、质量安全和疫病防控成效显著 (11)5、居民猪肉消费不断升级 (12)五、行业竞争格局 (12)1、国内生猪养殖长期以散养为主，规模化养殖发展速度较慢 (12)2、生猪市场的竞争格局主要表现为众多散养户与少数大规模企业之间的竞争，而大规模企业之间的竞争激烈程度较小 (13)3、生猪养殖上下游大型企业进入该行业，促进产业链延伸和一体化生产 .. 13六、行业进入壁垒 (14)1、技术壁垒 (14)2、饲养环境壁垒 (14)七、影响行业发展的因素 (14)1、有利因素 (14)（1）国家政策支持 (14)（2）市场需求支撑 (15)（3）居民猪肉消费不断升级 (15)2、不利因素 (16)（1）环境压力加大 (16)（2）资源约束趋紧 (16)八、行业风险 (16)1、市场波动风险 (16)2、疫病风险 (17)3、食品安全风险 (17)一、行业主管部门、主要法律法规及政策1、行业主管部门目前，本行业管理部门为农业部畜牧业司。
行业协会为中国畜牧业协会猪业分会。
农业部畜牧业司的主要职责：负责畜牧业、饲料业和草原的行业管理；拟订畜牧业、饲料业、草原的发展战略、政策、规划、计划并组织实施；起草行业的法律、法规、规章并监督实施；负责监测畜牧、饲料行业经济运行和草原生态状况，承担行业统计有关工作；参与畜牧业产品供求信息、价格信息的收集和分析工作；提出畜牧业、饲料业和草原科研、技术推广项目建议，承担重大科研、推广项目的遴选及组织实施工作；指导行业技术推广体系改革与建设；负责畜禽遗传资源、饲料资源和草原资源的普查、保护及开发利用工作。
2018年生猪养殖行业市场调研分析报告
2018年生猪养殖行业市场调研分析报告目录第一节前言 (5)一、周期性 (5)二、成长性 (5)三、估值体系 (6)第二节周期性：判断猪价趋势 (7)一、蛛网模型下的猪周期 (7)二、长期趋势：主导规模养殖场的现金流成本决定猪价底部区间 (8)三、供给：出栏量×出栏体重 (11)1、长期供给：能繁母猪存栏×MSY×出栏体重 (11)（1）能繁母猪：产能增长缓慢 (11)（2）MSY：规模化推动MSY快速提升 (15)（3）出栏体重：养殖成本是核心驱动力 (16)2、短期供给：出栏规模×出栏体重 (18)（1）出栏规模：先行指标仔猪存栏 (18)（2）出栏体重：猪价预期决定出栏节奏 (19)四、季节性 (20)第三节成长性：养殖规模化推动产业结构大变迁 (22)一、养殖规模化快速发展 (22)二、养殖成本决定了养殖产业结构朝哑铃型方向发展 (24)三、养殖产业结构变迁有何影响？ (26)1、行业属性：从劳动密集型向资本、资金密集型产业转型 (26)2、产业结构：产业链一体化 (27)3、猪价：周期不规律，波动加大 (28)第四节估值体系：不忘初心，方得始终 (31)图表1：猪价波动3-4年一周期 (7)图表2：生猪价格历史走势 (7)图表3：牧原股份的亏损预示着猪价进入绝对底部 (10)图表4：能繁母猪存栏规模持续下行 (12)图表5：二元母猪价格高位回落 (12)图表6：生猪生产发展区域规划 (14)图表7：2015年起，MSY快速提高 (15)图表8：2017年H1，MSY的提升足以弥补能繁母猪存栏的下降 (16)图表9：出栏体重(公斤/头)持续上行 (17)图表10：仔猪存栏是生猪出栏提前6个月的先行指标（仔猪料销量：吨） (18)图表11：出栏体重进入下行趋势（公斤/头） (20)图表12：中大猪占比快速下降 (20)图表13：生猪价格季节性明显（元/公斤） (20)图表14：未来养殖行业竞争格局：哑铃式 (25)图表15：美国猪肉价格波动幅度大 (29)表格1：牧原股份养殖成本结构 (9)表格2：温氏股份成本结构 (9)表格3：全国生猪生产发展规划（2016-2020） (14)表格4：2007-2015年生猪养殖场（户）数（单位：个） (23)表格5：2007-2015年生猪出栏结构 (23)表格6：2016年上市公司募投项目预案 (26)表格7：猪价周期分析 (30)表格8：生猪养殖企业ROE水平 (32)第一节前言生猪养殖板块是A股农业板块权重最大的子行业，决定了板块的盈利变化趋势，是A股农业研究的核心。
2018年生猪养殖行业分析报告
2018年生猪养殖行业分析报告2018年3月目录一、行业管理 (5)1、行业管理体制 (5)2、行业法规和政策 (5)二、行业发展情况 (7)1、生猪及生猪养殖业分类 (8)（1）生猪分类 (8)（2）生猪养殖业分类 (9)2、生猪产业发展现状 (11)（1）生猪出栏量、猪肉产量持续稳定增长 (11)（2）生产效率明显提升 (12)（3）产业格局逐渐优化，规模化进程加速 (13)（4）能繁母猪存栏量持续下滑 (15)（5）质量安全和疫病防控成效显著 (16)3、我国生猪供求情况 (16)（1）需求分析 (16)①猪肉消费一直是居民肉类消费的主体 (16)②猪肉消费需求仍有一定的增长潜力 (17)③未来十年猪肉消费增幅将逐步趋缓 (17)（2）生猪供给 (17)①生猪生产总体仍保持增长，未来十年生产增幅将进一步下降 (17)②市场展望 (18)三、我国生猪养殖行业特征 (19)1、市场周期 (19)2、地域性特征 (21)四、行业竞争格局及主要企业 (22)1、我国生猪养殖行业竞争格局 (22)2、行业主要规模化养殖企业 (23)（1）温氏股份 (23)（2）雏鹰农牧 (23)（3）牧原股份 (24)3、生猪养殖行业平均利润率 (24)（1）生猪养殖行业平均利润 (24)（2）报告期内生猪养殖行业上市公司综合毛利率情况 (25)4、生猪养殖主要企业的市场份额 (25)五、影响行业发展的因素 (26)1、有利因素 (26)（1）国产业政策支持 (26)（2）国内猪肉消费需求巨大 (26)（3）散养退出给规模化养殖提供了更大的发展空间 (27)（4）消费理念的变化 (27)2、不利因素 (28)（1）生猪价格波动 (28)（2）疫病的影响 (28)（3）行业规范性差、技术发展水平较低 (28)（4）土地制约的影响 (29)六、行业进入壁垒 (29)1、资质壁垒 (30)2、疫病防治壁垒 (30)3、养殖场地壁垒 (30)4、养殖资金壁垒 (31)5、养殖人才和技术壁垒 (31)七、上下游产业链状况 (32)1、上游饲料、兽药疫苗行业 (33)2、下游屠宰和肉品加工业 (33)3、全产业链发展趋势 (33)一、行业管理1、行业管理体制生猪养殖属于畜牧业，我国畜牧行业实行国家统一领导，分级管理体制。
生猪养殖行业调研分析
生猪养殖行业调研分析一、行业基本情况生猪养殖是农业的重要组成部分，猪肉是城乡居民的重要食品。
我国既是养猪大国，也是猪肉消费大国，生猪饲养量和猪肉消费量均沾世界总量的一半左右。
2018 年全国生猪出栏总量69382 万头。
各省市出栏量，四川出栏超过6600 万头，河南超过6400 万头，湖南接近6000 万头，山东超过5000 万头，湖北超过4300 万头。
形成第一梯队4000 万头以上的省份，五省占全国比重41%。
第二梯队2000-4000 万头，云南、广东、河北、广西、江西、安徽、江苏、辽宁八省占比37%。
第三梯队1000-2000 万头，黑龙江、贵州、重庆、吉林、福建、陕西六省占比14%。
2018 年年出栏500 头以上的规模养殖场户，其出栏量接近全国一半。
全国生猪养殖场户排名。
温氏股份2230 万头，全国占比3.18%。
牧原股份1101 万头，全国占比1.57%。
正邦科技554 万头，全国占比0.97%。
新希望310 万头，全国占比0.44%。
正大280 万头，全国占比0.4%。
依次有中粮，雏鹰，湖北襄大，天邦股份和扬翔等。
2017 年，中国猪肉产量是5452 万吨，占全球猪肉产量的45.5%。
是欧盟的2.3 倍，美国的4.7 倍。
2017 年中国人均猪肉消费量是全球平均的2.4 倍，是美国的1.4 倍。
2018 年全国肉类生产总额8624.6 万吨，猪肉5404 万吨，禽肉1993.7 万吨，猪肉占比62.7%，禽肉占比23.1%。
牛肉占比7%，羊肉占比6%。
自2000 年以来，猪肉占比一直维持在60%以上二、市场供求分析生猪供给主要以生猪出栏量为衡量标准，以能繁母猪存栏量代表产能。
当前能繁母猪存栏量决定了10 个月后生猪供应量，进而决定未来供求关系。
养殖户根据对未来预期价格的判断儿做出的产能调整，直接体现为对能繁母猪的补栏。
受城镇化进程加快，人口数量增长和收入水平的提升引起的猪肉需求增长，以及养殖效率提高生猪生产成本降低两个方面因素的推动，近20 年国内的猪肉出栏头数整体呈上升趋势，并伴随猪价周期规律波动。
2018年生猪行业分析报告
2018年生猪行业分析报告2018年8月目录一、种猪的概述 (5)1、什么是种猪 (5)2、种猪主要分为：地方种猪、引入种猪及培育种猪 (5)3、种猪的性能比较 (8)（1）100k体重的日龄：杜洛克、长白猪减少，大白猪略增。
(8)（2）产活仔数：杜洛克最低，大白最高，长白居中 (9)4、种猪进口：2017年引种量创近年新高 (10)5、主要育种公司 (11)（1）PIC：全球最大的种猪公司 (12)（2）Topigs Norvsin：全球第二大育种公司 (13)（3）DanVal (14)二、生猪的繁育 (15)1、各代系的繁殖 (16)2、杂交繁殖过程 (17)三、生猪的生产和销售 (18)1、生猪的生产 (18)2、生猪的销售 (19)3、生猪的分割 (20)四、消费 (21)1、国内猪肉消费趋势总体放缓 (21)2、城镇/农村居民猪肉消费变化 (22)3、各省猪肉消费量对比 (22)4、猪肉消费趋势下降的原因：健康观念的提升+老龄化+饮食结构的多样化 (23)（1）健康观念的提升 (23)（2）人口老龄化程度增加 (24)（3）饮食结构多元化也是猪肉消费减少的原因之一 (25)5、猪肉消费呈季度性变化 (26)6、黑猪肉及冷鲜肉消费量逐年递增 (26)7、肉品连锁及超市等消费终端的猪肉销量占比将扩大 (27)8、我国猪肉进出口量较少 (28)五、我国生猪养殖成本的细拆 (29)1、规模化养殖程度下成本更具优势 (30)2、饲料费、仔猪费、和人工费用为主要成本 (31)3、饲料成本：玉米、豆粕为主要原料 (32)4、仔猪：与生猪价格走势相仿 (33)5、人工费用 (34)6、医疗防疫费用 (35)六、中美养殖成本对比 (36)1、饲料成本对比：中国饲料成本压力更大 (36)2、中美仔猪成本对比：两国仔猪成本波动剧烈 (39)3、中美人工成本对比 (40)七、生猪期货 (42)1、美国生猪行业的纵向整合与横向兼并历史演进 (42)（1）美国生猪行业的规模化结构变化 (42)①第一阶段：20世纪70年代-80年代末 (42)②第二阶段：20世纪90年代-21世纪初 (43)③第三阶段：21世纪至今 (43)（2）养殖技术变革助推美国生猪产业专业化 (43)（3）完善的产业政策体系培育了极强的竞争力 (45)（4）行业集中度提高，龙头企业占据较大市场份额 (46)2、产业链完善，专业化壁垒高，市场化程度强 (47)3、“猪周期”引发生猪价格剧烈波动 (48)4、生猪期货防范市场风险，应对“猪周期”危机 (50)5、生猪期货助推美国生猪行业走向稳定发展 (50)（1）现货期货联动，预判价格走势，规避行业风险 (51)（2）促进企业兼并整合，利于行业规模化、标准化发展 (52)6、生猪期货稳定全产业链生产经营 (52)7、生猪期货推出后的猪价波动变化 (53)8、应对“猪周期”，“中国版”生猪期货上市进入倒计时 (53)9、“中国版”生猪期货上市后的前景展望 (55)（1）“中国版”生猪期货推出后可能带来的积极变化 (55)（2）“中国版”生猪期货推出后的不确定因素 (56)一、种猪的概述1、什么是种猪种猪主要是指曾祖代种猪、祖代种猪。
2018年生猪养殖行业分析报告
2018年生猪养殖行业分析报告一、行业监管 (2)1、行业主管部门和行业协会 (2)2、行业主要法律法规与政策 (2)（1）法律法规类 (3)（2）产业政策 (3)二、生猪养殖行业发展状况 (5)1、发展现状 (5)2、发展趋势 (7)三、行业市场规模 (7)四、行业风险特征 (9)1、生猪价格周期性波动风险 (9)2、发生疫情的风险 (10)3、税收优惠政策风险 (10)五、行业竞争格局 (10)1、河南牧原食品股份有限公司 (11)2、北京顺鑫农业股份有限公司 (11)3、江西正邦科技股份有限公司 (11)4、罗牛山股份有限公司 (11)一、行业监管1、行业主管部门和行业协会行业监管体制为：农业部畜牧业司主管生猪养殖产业政策的研究和制定，以及其他相应行政管理职能；商务部负责生猪及相关肉产品的国内流通和国际贸易；国家质量监督检验检疫总局和国家卫生和计划生育委员会负责制定行业技术质量标准、卫生标准。
中国畜牧业协会成立于2001年12月9日，是国家5A级社会组织，是代表畜牧行业生产者利益的自律性组织，下设猪业分会。
猪业分会成立于2003年4月18日，由从事养猪业及饲料、兽医、兽药、屠宰加工、销售等相关行业的企业、事业单位和个人组成的全国性行业联合组织，宗旨为在行业中发挥服务、协调、咨询等作用，维护会员和行业的合法权益，推动行业自律，促进我国猪业健康发展。
2、行业主要法律法规与政策猪为六畜之首，猪粮安天下，生猪产业在我国畜牧业生产中的地位举足轻重。
总体来说，国家近年来加大了对生猪养殖行业的扶持、补贴和保护力度，有利于行业可持续发展。
各相关部门制定出台了一系列法律法规及政策性文件，以引导生猪养殖行业健康发展，促进技术进步，提高肉品质量安全水平，具体内容如下：。
生猪养殖行业调研分析
生猪养殖行业调研分析一、行业基本情况生猪养殖是农业的重要组成部分，猪肉是城乡居民的重要食品。
我国既是养猪大国，也是猪肉消费大国，生猪饲养量和猪肉消费量均沾世界总量的一半左右。
2018年全国生猪出栏总量69382万头。
各省市出栏量，四川出栏超过6600万头，河南超过6400万头，湖南接近6000万头，山东超过5000万头，湖北超过4300万头。
形成第一梯队4000万头以上的省份，五省占全国比重41%。
第二梯队2000-4000万头，云南、广东、河北、广西、江西、安徽、江苏、辽宁八省占比37%。
第三梯队1000-2000万头，黑龙江、贵州、重庆、吉林、福建、陕西六省占比14%。
2018年年出栏500头以上的规模养殖场户，其出栏量接近全国一半。
全国生猪养殖场户排名。
温氏股份2230万头，全国占比3.18%。
牧原股份1101万头，全国占比1.57%。
正邦科技554万头，全国占比0.97%。
新希望310万头，全国占比0.44%。
正大280万头，全国占比0.4%。
依次有中粮，雏鹰，湖北襄大，天邦股份和扬翔等。
2017年，中国猪肉产量是5452万吨，占全球猪肉产量的45.5%。
是欧盟的2.3倍，美国的4.7倍。
2017年中国人均猪肉消费量是全球平均的2.4倍，是美国的1.4倍。
2018年全国肉类生产总额8624.6万吨，猪肉5404万吨，禽肉1993.7万吨，猪肉占比62.7%，禽肉占比23.1%。
牛肉占比7%，羊肉占比6%。
自2000年以来，猪肉占比一直维持在60%以上。
二、市场供求分析生猪供给主要以生猪出栏量为衡量标准，以能繁母猪存栏量代表产能。
当前能繁母猪存栏量决定了10个月后生猪供应量，进而决定未来供求关系。
养殖户根据对未来预期价格的判断儿做出的产能调整，直接体现为对能繁母猪的补栏。
受城镇化进程加快，人口数量增长和收入水平的提升引起的猪肉需求增长，以及养殖效率提高生猪生产成本降低两个方面因素的推动，近20年国内的猪肉出栏头数整体呈上升趋势，并伴随猪价周期规律波动。
2018年生猪养殖行业研究报告
祖代种猪扩繁流程（祖代种猪需14个月）
育成Βιβλιοθήκη 配种（曾祖代种猪）
妊娠及分娩
需114天
保育
需70天
饲养
需230-240天
祖代种猪
二元种猪扩繁流程（自用种猪需14个月）
育成
配种
（祖代种猪）
妊娠及分娩
需114天
保育
饲养
二元种猪
三元商品猪生产流程（外销商品猪需12个月） 配种
（父母代种猪）
需70天外销种猪：共需90-200天 自用种猪：共需230-240天
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猪周期嵌套波动原则
在三种周期的基础上再讨论变异点：巨亏时弃养母猪、出栏均重整体性上升、进口 与走私。 图：猪周期周而复始，不以人的意志 为转移
25 20 15 10 22个省市:平均价:生猪 元/千克
5
0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
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第一章 周期篇：周而复始，不离其宗
主要结论
✓ 猪周期分为短中长周期，中长周期将嵌套着小周期进行波动。30%取决于短 周期，70%取决于所处的中长周期， 核心指标为能繁母猪存栏。 ✓ 当下粮价下，猪价15元以上很难仅有短周期。 ✓ 通过“标尺分析法”和“生存挑战分析法”来分析行业经营状况与拐点，亏 损的时间和空间决定了负面情绪，往往底部出清有所反复。 ✓ 猪市恰似股市，周而复始，高点受制于货币、政策，低点取决于成本。 ✓ 猪周期的本质是利润率周期，长期猪价取决于行业平均成本与社会平均回报 率。
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总章
✓ 第一章：《周期篇：周而复始，不离其宗》对猪周期进行了深度提炼，创新性提出 “嵌套波动”理论、“标尺分析法”、“生存挑战法”，诸多干货与趣味。 ✓ 第二章：《产业链篇：一体化浪潮的陷阱与馅饼》讲述了“看似easy其实高精尖，在 育种技术、育肥管理、产业链一体化三大方面均有颇多讲究”的生猪养殖产业链。 ✓ 第三章：《公司篇：龙头崛起的奥义》讲述了农业龙头的历史变迁，养殖业总市值正 快速扩容，深度提炼龙头崛起的奥义，并推荐了一只可拿三年的金股。 ✓ 第四章：《国际篇：师夷长技，以史为鉴》讲述了国内生猪养殖“高成本VS高收益” 的奥妙，并对国内外养殖现代化水平及中美龙头的发展历程进行对比研究。 ✓ 第五章： 《理论篇：工业化黄金十年》我们正处于工业化养猪的黄金发展期，工厂化 模式与家庭模式的效率差距将逐步拉开，工厂化养殖模式的部分企业可凭借自身成本
2018年生猪养殖行业深度分析报告
２０１８年生猪养殖行业深度分析报告内容目录1 猪周期的演变 (5)1.1 我国生猪产业链 (5)1.2 猪周期的演变：典型猪周期→规模化延长的猪周期→不规律的周期 (5)2 周期视角下猪价走势分析 (6)2.1 短期：猪价进入季节性反弹 (6)2.2 中期：周期尚未进入反转，但已临近养殖股的价值拐点 (8)2.2.1 养殖户盈利情况仍丰厚 (8)2.2.2 二元母猪价格仍处于相对高位，行业产能去化不明显 (9)2.2.3 可变成本决定价格底部，本轮周期低点下移 (13)2.3 长期：规模化发展提速背景下，猪价长期价格中枢将整体下移 (14)3 成长思维：产业规模化、集中度提升，龙头企业成长空间巨大 (17)3.1 我国生猪养殖市场空间巨大，行业集中度有待提升 (17)3.1.1 散户退出驱动的产业集中度提升 (19)3.1.2 内在规模经济和效率提升驱动的集中度提升 (20)3.2 养殖规模化发展提速 (21)3.3 适度规模的家庭农场和养猪合作社为首的小型养殖主体发展壮大 (22)3.4 产业布局向优势区域集中 (22)4 投资建议：中长线布局“价值+成长”个股 (23)4.1 养猪股处于周期价值底部 (23)4.2 产业变革阶段，上市公司成长属性不可忽视 (24)4.3 重点公司介绍 (25)5 风险提示 (29)图表目录图1：生猪养殖产业链 (5)图2：猪价波动周期 (6)图3：近十年猪价走势 (7)图4：近十年生猪价格季节性反弹幅度 (7)图5：猪粮比走势 (8)图6：猪料比走势 (8)图7：自繁自养生猪利润 (9)图8：外购仔猪养殖利润 (9)图9：二元能繁母猪价格走势 (10)图10：猪价走势延后二元母猪价格14个月 (10)图11：仔猪与猪价走势高度相关 (11)图12：仔猪价格与仔猪出售成本走势 (11)图13：二元母猪价格与母猪/生猪存栏比走势 (12)图14：母猪/生猪存栏比与生猪价格走势 (13)图15：生猪养殖成本的构成 (14)图16：散养生猪与规模生猪的完全成本对比（元/公斤） (14)图17：散养生猪与规模生猪的可变成本（元/公斤） (14)图18：猪价下跌至可变成本附近 (14)图19：国内玉米库存及消耗比 (15)图20：2017年国内玉米产需首次出现缺口 (15)图21：玉米价格走势 (15)图22：我国大豆主要进口国产量情况(百万吨) (15)图23：国内大豆现货与进口大豆到港成本对比 (15)图24：我国生猪价格重心上移 (16)图25：猪价与玉米价格走势高度相关 (16)图26：散养生猪成本构成 (17)图27：规模生猪成本构成 (17)图28：我国生猪养猪规模化提速（万户） (17)图29：中美生猪养殖规模化发展对比 (17)图30：我国生猪年均出栏量及体重变化 (18)图31：22省市生猪平均价 (18)图32：2017年我国前十大生猪养殖企业市占率 (18)图33：美国前十大养殖企业市占率达41.2%（2015年） (18)图34：我国母猪PSY水平不断提高 (21)图35：我国能繁母猪PSY仍低于国外 (21)图36：我国生猪养殖规模比重变化 (21)图37：自繁自养生猪头均盈利水平 (24)图38：养殖类上市公司头均市值 (24)图39：温氏股份生猪出栏量 (25)图40：温氏股份资产负债率、现金流动负债比率 (25)图41：温氏股份历史PE-Bands (26)图42：温氏股份历史PB-Bands (26)图43：牧原股份生猪出栏量 (26)图44：牧原股份资产负债率、现金流动负债比率 (26)图45：牧原股份历史PE-Bands (27)图46：牧原股份历史PB-Bands (27)图47：正邦科技生猪出栏量 (27)图48：正邦科技资产负债率、现金流动负债比率 (27)图49：正邦科技历史PE-Bands (28)图50：正邦科技历史PB-Bands (28)图51：天邦股份生猪出栏量 (28)图52：天邦股份资产负债率、现金流动负债比率 (28)图53：天邦股份历史PE-Bands (29)图54：天邦股份历史PS-Bands (29)表1：近十年我国生猪价格平均季节性反弹幅度约为30% (7)表2：全球大豆供需平衡表（百万吨） (16)表3：中美生猪养殖成本对比 (16)表4：养殖环保相关政策 (19)表5：散养户与外出务工收入比较 (20)表6：养殖规划区的划分 (22)表7：四家养猪类上市公司在建工程、固定资产通过比增速（%） (24)表8：四家养猪类上市公司生产性生物资产增速（%）及产能情况 (24)1猪周期的演变1.1我国生猪产业链生猪产业链包括四个主要环节：育种→养殖→屠宰加工及流通→消费。
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2018年生猪养殖市场调研分析报告报告编号：OLX-GAO-095
完成日期：2018-10-25
目录
第一节全球生猪养殖市场现状 (5)
一、全球生猪养殖市场规模 (5)
二、全球生猪养殖细分市场现状 (7)
三、全球生猪养殖重点企业分析 (8)
第二节中国生猪养殖结构发展环境 (11)
一、机会成本推动养殖规模化的快速发展 (11)
二、环保政策抬高产业门槛 (17)
第三节生猪养殖市场发展现状 (21)
一、我国生猪养殖市场规模 (21)
二、生猪养殖行业需求格局 (25)
三、生猪养殖行业供给格局 (34)
四、行业特征 (45)
五、影响行业发展的主要因素 (47)
六、生猪养殖行业发展趋势 (49)
第四节中国生猪养殖规模化市场分析 (52)
一、产业：产业升级，价值链重构 (52)
1、从劳动密集型向资本、技术密集型转型 (52)
2、产业链价值重构 (55)
二、猪价：周期拉长甚至不规律化 (56)
三、成本：成本下行，养殖龙头差距缩小 (60)
四、盈利：高盈利中枢下移 (63)
第五节生猪养殖模式分析 (68)
一、“公司+家庭农场”渐成行业主流 (68)
1、“公司+农户（家庭农场）”是政策引导方向 (68)
2、“公司+农户（家庭农场）”符合商业扩张逻辑 (71)
3、“公司+农户（家庭农场）”已被国际生猪养殖龙头企业证明 (75)
二、殊途同归，“公司+规模化农场”或成行业最优解 (77)
三、养殖模式代表企业分析 (80)
图表目录
图表1：2013-2017年全球生猪存栏量走势图 (5)
图表2：2013-2017年全球生猪出栏量走势图 (5)
图表3：2013-2017年全球生猪存栏量分国家统计（千头） (7)
图表4：2007年，国内生猪养殖结构呈金字塔型结构 (13)
图表5：2015年，国内生猪养殖结构呈纺锤型结构 (13)
图表6：未来养殖行业竞争格局：哑铃式 (16)
图表7：预计未来生猪养殖结构将呈哑铃型结构 (16)
图表8：我国生猪养殖规模比重变化 (23)
图表9：中国实际总人口、自然增长率及其预测值 (25)
图表10：中国农民工总量及增速 (26)
图表11：三大产业就业人员（万人） (27)
图表12：1980-2017年中国人均猪肉产量（kg） (28)
图表13：城镇化率与城镇居民人均猪肉消费（kg） (29)
图表14：城镇人均猪肉购买（kg） (30)
图表15：1980-2017年中国猪牛羊消费量结构变化 (31)
图表16：2012年按收入等级分城镇居民猪牛羊消费量占比 (31)
图表17：猪肉与鸡肉价格走势 (32)
图表18：猪肉与鸡肉占肉类消费量比例走势 (32)
图表19：猪肉与牛、羊肉价格走势 (33)
图表20：猪肉与牛、羊肉占肉类消费量比例走势 (34)
图表21：生猪价格的周期波动 (34)
图表22：我国生猪价格波动的周期图 (35)
图表23：2006-2018年猪价走势 (36)
图表24：规模养殖户数占比 (37)
图表25：规模养殖与散养猪成本 (38)
图表26：规模养殖成本构成 (38)
图表27：散养成本构成 (39)
图表28：能繁母猪存栏下降但猪肉价格并未上涨 (40)
图表29：边际收益等于边际成本时达到均衡出栏体重 (41)
图表30：能繁母猪存栏下降但猪肉价格并未上涨 (41)
图表31：长周期中均衡出栏体重趋势性上行 (42)
图表32：中短期内均衡出栏体重变动（以2016年为例） (43)
图表33：2006-2016年出栏体重走势（kg） (44)
图表34：2006-2018年猪价与玉米价格走势 (44)
图表35：2015-2018Q1温氏股份肉猪出栏体重变化（kg） (45)
图表36：2009年以来我国大中城市生猪出场价格情况 (45)
图表37：猪联网生产管理系统界面 (53)
图表38：规模养殖场“智慧养猪”应用 (53)
图表39：智能养猪已进入实际应用阶段 (54)
图表40：1970-2018年美国猪肉价格走势 (57)
图表41：2000-2018年，中美两国生猪价格走势 (58)
图表42：天邦股份的人员、物资管理 (60)
图表43：天邦股份车辆清洗、消毒管理 (61)
图表44：2015年起，MSY快速提高 (61)
图表45：养殖集团之间的成本差异在缩小（单位：元/公斤） (62)
图表46：天邦股份生猪养殖成本持续下降（单位：元/公斤） (63)
图表47：民和股份ROE走势 (65)
图表48：圣农发展ROE走势 (65)
图表49：生猪养殖头均盈利对比（元/头） (66)
图表50：肉鸡委托养殖费用稳步增加 (69)
图表51：肉猪养殖费用逐步提高 (70)
图表52：合作养户数 (70)
图表53：公司与合作农户实现共赢 (71)
图表54：单头生猪出栏投资额对比 (72)
图表55：温氏股份单位营业收入的固定资产投入低 (74)
图表56：温氏股份ROA原高于同行 (75)
图表57：温氏股份资产负债率较低 (75)
图表58：公司生猪出栏量及市占率水平 (76)
图表59：公司生猪养殖以合作养殖模式为主导 (76)
图表60：育肥阶段人均养殖规模（头/人（户）） (78)
图表61：温氏股份“公司+农户（或家庭农场）”养殖模式 (81)
图表62：牧原股份“自繁自养”模式 (81)
图表63：牧原股份与温氏股份固定资产比率对比 (82)
图表64：种养结合新模式 (84)
表格目录
表格1：2013-2017年全球生猪出栏量分国家统计（千头） (6)
表格2：2013-2017年全球生猪进口量分国家统计（千头） (6)
表格3：2013-2017年全球生猪出口量分国家统计（千头） (7)
表格4：2017年全球排名前15位的养猪生产企业 (8)
表格5：2017年全球排名前15位的生猪屠宰企业 (9)
表格6：2007-2015年生猪养殖场（户）数（单位：个） (12)
表格7：2007-2015年生猪出栏结构 (12)
表格8：畜禽养殖相关政策频出 (17)
表格9：全国生猪生产发展规划（2016-2020） (18)
表格10：畜禽养殖场污染当量值 (19)
表格11：2017年我国前十大生猪养殖企业市占率 (21)
表格12：养殖规划区的划分 (24)
表格13：我国城镇人口规划 (28)
表格14：环保政策界定规则及执行规范 (36)
表格15：我国地方区域政策执行情况 (36)
表格16：标准化示范猪场排名前十的企业 (51)
表格17：上市公司定增募投项目预案 (52)
表格18：2000年以来，美国生猪价格振幅并无显著小于中国 (58)
表格19：猪价周期分析 (59)
表格20：生猪价格历史走势 (59)
表格21：生猪养殖企业ROE水平 (63)
表格22：部分行业白马股长期ROE水平 (64)
表格23：截至2017年生猪养殖上市公司上市之后融资规模（单位：亿元） (72)
表格24：牧原股份成本拆分 (73)
表格25：温氏股份生猪养殖成本拆分 (74)
表格26：三种养殖模式对比 (80)
表格27：“公司+农户（或家庭农场）”模式与“自繁自养”模式优劣势分析 (83)。