财务案例分析 万科企业营运资金管理共19页
企业营运能力分析以万科集团为例
人才是企业发展的关键因素之一。为了提高运营能力和竞争力，万科集团需 要加强人才引进和培养。具体来说，可以积极引进优秀的技术和管理人才，提高 团队的整体素质；建立健全的人才培养体系，为员工提供培训和发展机会；鼓励 员工创新和进取，激发员工的积极性和创造力。
综上所述，万科集团的营运能力较强，但仍需加强投入、优化资源配置和加 强人才引进和培养等方面的工作。通过不断提高自身的营运能力，万科集团将在 未来的市场竞争中取得更加辉煌的成绩。
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2、优化资源配置，提高运营效 率
尽管万科集团的营运能力较强，但仍需进一步优化资源配置，提高运营效率。 具体来说，可以通过引进先进的管理经验和技术手段，提高项目管理、财务管理 等环节的效率；合理调整组织架构和管理流程，减少管理层级和管理成本；积极 拓展海外市场，扩大业务范围，提高市场份额。
3、加强人才引进和培养
二、营运能力分析
1、资产营运能力
万科集团的总资产周转率是0.42，这是一个相对较低的数字。这主要是因为 房地产行业的资产周转率普遍较低，而且万科集团注重长期投资，注重资产质量 和价值。尽管总资产周转率较低，但万科集团通过优化资源配置和加强项目管理， 实现了较高的资产收益率。
2、销售营运能力
万科集团的销售营运能力值得称赞。公司通过建立品牌形象、提高产品质量 和服务水平等措施，加速了存货周转，使销售收入增长较快。此外，万科集团还 积极拓展海外市场，进一步扩大了销售渠道。
3、风险管控
万科集团在风险管控方面表现出色，其完善的风险评估机制和应对措施有效 地降低了企业的风险。公司定期对各业务领域进行风险评估，以便及时发现和控 制潜在风险。同时，万科集团还积极引进先进的风险管理理念和技术，不断完善 自身的风险管理体系。此外，公司还注重提高员工的风险意识，通过培训和宣传 等方式，强化员工对风险管理的认识和重视程度。
财务分析案例_万科集团公司财务分析
一、万科基本情况万科成立于１９８４年５月，以房地产为核心业务。
１９８８年进入房地产领域，同年发行股票２８００万股，资产及经营规模迅速扩大。
１９９１年开始发展跨地域房地产业务，同年发行新股，Ａ股在深交所挂牌交易，是首批公开上市的企业之一。
１９９２年，确定以大众住宅开发为核心业务，进行业务调整。
１９９３年，４５００万股Ｂ股发行并在深交所上市，募集资金主要用于房地产开发，核心业务突显。
１９９７和２０００年，共增资配股募集资金１０．０８亿元，实力增强。
２００１年，转让万佳百货股份有限公司股份，完成专业化。
２００２和２００３年，发行可转换公司债券３４．９亿元，进一步增强了资金实力。
１９８４至２００５年，万科营业收入从０．５８亿元到１０５．６亿元，增长１８２倍；净利润从０．０５亿万元到１３．５亿元，增长２７０倍，业务扩展到１９个大中城市，树立了住宅品牌，分别于２０００和２００１年入选世界权威财经杂志———福布斯的全球最优秀３００家和２００家小型企业，获“２００５中国房地产百强企业综合实力ＴＯＰ１０评选”第一，在规模性、盈利能力专项评选中分列第一和第四，在行业中业绩优异。
其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳定增长的回报，受到市场广泛认可。
二、万科财务分析（一）偿债能力分析能否到期偿债是企业生存的根本问题，偿债能力是决定企业财务状况的重要因素之一。
下面从短期和长期两个方面来分析万科的偿债能力。
１．短期偿债能力（数据见表１）□初毅财务分析案例———万科集团公司财务分析３８在短期偿债能力的分析中，流动比率是一个重要指标，近年来该指标呈波浪式变动趋势，０３年流动比率降低源于短期借款的增加，０４年的回款情况良好使其上升，０５年降低０．５８，但仍然高于同年行业０．５３９的平均水平。
由于存货存在销售及压价的风险，且房地产行业存在存货比例高的特点，因此速动比率比流动比率更具有参考价值。
０３年万科经营规模扩大、项目储备增加的同时也使短期借款、应付账款等流动负债增加，因此指标在０３年降低了０．２８，０４年销售情况向好，比率上升有所上升，０５年再次低于同年行业平均值。
万科集团营运资金管理中存在的问题与解决对策
万科集团营运资金管理中存在的问题与解决对策万科集团是中国房地产开发商之一，其营运资金管理是确保公司正常运转和稳定发展的关键。
然而，在日常经营中，万科集团仍然存在一些问题，如短期资金周转能力不足、风险管控不严格等。
为了解决这些问题，万科集团可以采取一些对策，如改善资金使用效率、提高资金来源多样性、完善风险管理体系等。
首先，万科集团存在的一个问题是短期资金周转能力不足。
在房地产开发的过程中，需要大量的资金投入，但销售回款周期较长，导致现金流紧张。
为解决这个问题，万科集团可以改善资金使用效率，例如通过优化采购流程、控制存货水平、提高施工进度等方式缩短周转周期。
此外，还可以加强与合作伙伴之间的合作，如与供应商签订合作协议，优化供应链管理，以减少资金占用。
其次，万科集团在营运资金管理方面应该提高资金来源多样性。
过度依赖银行贷款和发债融资，容易造成资金链的紧张。
为了分散风险，万科集团可以积极寻求多元化的资金来源，如与金融机构合作开展信贷业务、发行企业债券、增加股权融资等。
多元化的资金来源可以增强公司的融资能力，减轻资金压力，提高应对风险的能力。
另外，完善风险管理体系也是万科集团营运资金管理中需要关注的问题。
房地产行业风险较高，市场波动大，如果没有有效的风险管理措施，可能会导致资金损失。
为了降低风险，万科集团可以建立完善的风险评价体系，通过对市场风险、信用风险、流动性风险等进行评估和控制，制定相应的风险管理策略。
同时，加强内部控制、加强对供应商和合作伙伴的风险管理，以确保资金使用的安全性和可靠性。
此外，万科集团还可以通过积极的现金管理来增强公司的资金实力和流动性。
这包括加强现金流预测和监控，合理安排资金使用计划，避免短期资金闲置和过度占用；加强应收账款和应付账款的管理，及时催收应收款项，合理安排付款时间，以确保资金的充分利用和保持良好的供应链关系。
总之，万科集团在营运资金管理中存在一些问题，如短期资金周转能力不足、资金来源单一、风险管理体系不完善等。
万科财务分析
365/应收账款周转率 应收账款周转天数 365/应收账款周转率
存货周转率 存货周转天数 总资产周转率
产品销售成本/ 产品销售成本/存货 365/存货周转率 365/存货周转率 销售额/ 销售额/总资产
总资产周转 率 37% 38% 29%
权益乘数 3.07 3.03 3.95
ROE 12.65% 14.26% 16.47%
万科的2010年资产收益率为3.38%，与行业平均 水平4.44%相差无几，这与万科的高净资产收益率形成 了较大的反差，这其实反映了万科使用了较低的杠杆。 万科的权益乘数为3.95%，是行业平均权益乘数的 117%。万科的销售净利率为14.37%，低于行业平均 14.78%水平。但我们同时看到，万科的总资产周转率 远高于行业平均水平，为平均水平的1.2倍。 通过以上两个指标我们可以发现， 万科采取了薄利多销的策略，在一线 城市，这一策略表现得比较明显。
6.市场价值的度量指标 6.市场价值的度量指标
市场价值比率 市盈率
市值面值比
公式
每股价格/ 每股价格/每股收益 每股市场价值/ 每股市场价值/每股 账面价值
2008 2009 2010
17.43 6.45 22.52 10.81 12.45 8.22
• 从这两个指标我们可以看出投资者对万科都是充 满信心的。
权益收益率
净资产收益率
14.26% 16.47%
5.杜邦财务分析 杜邦财务分析
净资产收益率 资产收益率 销售净利率 × × 权益乘数 总资产周转率
万科企业的财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，是中国领先的房地产开发企业之一，总部位于深圳。
公司业务涵盖住宅开发、商业物业、物业管理、物流仓储等多个领域。
本文将对万科的财务状况进行详细分析，旨在评估其经营状况、盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展前景。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2023年12月31日，万科的总资产为人民币9,812.29亿元，其中流动资产为人民币4,675.78亿元，非流动资产为人民币4,236.51亿元。
流动资产占比较高，说明公司短期偿债能力较强。
（2）负债结构分析截至2023年12月31日，万科的总负债为人民币6,717.23亿元，其中流动负债为人民币5,239.78亿元，非流动负债为人民币1,477.45亿元。
流动负债占比较高，说明公司短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析截至2023年12月31日，万科的所有者权益为人民币2,095.06亿元，占公司总资产的比例为21.24%。
所有者权益占比较低，说明公司对负债的依赖程度较高。
2. 利润表分析（1）营业收入分析万科2023年的营业收入为人民币8,642.17亿元，同比增长10.34%。
营业收入增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的增长。
（2）毛利率分析万科2023年的毛利率为21.42%，较2022年有所下降。
毛利率下降主要受原材料价格上涨和市场竞争加剧的影响。
（3）净利润分析万科2023年的净利润为人民币410.12亿元，同比增长5.78%。
净利润增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的盈利能力提升。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析万科2023年的经营活动现金流量净额为人民币543.65亿元，同比增长15.12%。
经营活动现金流量净额的增长表明公司经营活动产生的现金流入能力较强。
（2）投资活动现金流量分析万科2023年的投资活动现金流量净额为人民币-394.88亿元，主要由于公司加大了对房地产项目的投资。
财务管理案例万科财务报表分析
万科财务报表分析[摘要]万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。
总部设在深圳，至2009年，已在20多个城市设立分公司。
2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。
2009年实现营业收入486亿，营业利润142亿，毛利率29.2%，实现净利润52.8亿.本文通过对万科企业股份有限公司的财务分析,对其企业的未来发展进行展望。
[关键字] 万科财务分析1. 背景分析万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。
2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。
万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。
至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。
当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。
万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。
过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。
2.资产负债表分析1)资产负债表总体状况的初步分析从总体来看，公司的资产总额从年初的1192.20亿元增加到上半年末的1245.20亿元，同比增长了4.43% ；从负债和股东权益来看，主要是资本公积增加了8.33%和未分配利润增加了31.93%，显然公司盈利是资产增加的主要资金来源。
企业营运能力分析——以万科集团为例
企业营运能力分析——以万科集团为例企业营运能力分析——以万科集团为例一、引言企业营运能力是指企业在日常经营活动中，有效运用各种资源，实现经营目标的能力。
作为中国房地产龙头企业，万科集团一直以来在市场的竞争中占据重要地位。
本文将以万科集团为例，对其营运能力进行综合分析，以期深入了解企业经营的优势及潜在风险。
二、背景介绍万科集团成立于1984年，是中国房地产行业的领导者之一。
多年来，万科集团坚持“诚信、务实、创新、共赢”的核心价值观，并以“为人民创造美好生活环境”为使命。
在市场经济发展的背景下，万科集团不断加强自身的营运能力，实现了良好的业绩增长。
三、财务运营能力分析1. 资产负债表分析资产负债表是反映企业资产、负债和所有者权益状况的重要财务报表。
通过分析万科集团的资产负债表可以了解其资产结构和负债结构的合理性。
在最近几年的财务报表中，万科集团的总资产规模和净资产规模呈现增长趋势，并且净资产收益率稳定在较高水平。
这表明万科集团的资产规模在不断扩大，且运营效益良好。
2. 利润表分析利润表是反映企业利润和损益情况的重要财务报表。
通过分析万科集团的利润表可以了解其销售收入、利润率等信息。
万科集团在过去几年的利润表中，销售收入呈现稳步增长，利润率也保持在较高水平。
这显示出万科集团的经营能力不断提升，市场竞争力强。
3. 现金流量表分析现金流量表是反映企业现金流入流出状况的重要财务报表。
通过分析万科集团的现金流量表可以了解其现金流动状况和现金运营能力。
万科集团的现金流量表显示，公司现金流入和现金流出保持相对平衡，并且在过去几年逐渐增长。
这说明万科集团的现金流动状况良好，能够有效应对经营活动的需要。
四、市场运营能力分析1. 市场地位万科集团在中国房地产市场拥有卓越的市场地位。
根据相关数据显示，万科集团一直保持在房地产行业销售额排名前列，并且市场份额逐年增长。
这表明万科集团在市场中拥有较大的影响力和竞争优势。
2. 产品竞争力万科集团一直注重产品的品质和创新，不断推出符合市场需求的高品质产品。
(案例_3-1)万科营运资本管理案例分析
2008 年
790,115 4,846 —— 3,471,910 4,447,110 8,713,981 90.88% 11,345,600 76.80%
单位：万元
2009 年
531,999 6,000 —— 4,362,690 4,170,310 9,070,999 94.07% 13,032,300 69.60%
从营运资金需求上分析，万科的生产经营活动有显著特点。首先，营运资金需求量大，占主营 业务收入的比例较高（为了更好地研究营运资金与主营业务收入的增长配比情况，我们引入“净营运 资金主营业务收入比率”这一指标，即营运资金周转率的倒数）。但与同行业的保利地产、招商地产、 金融街以及陆家嘴相比，其净营运资金主营业务收入比率相对比较小。近三年，营运资金数额均大 于营业收入数额，这与资金密集型行业特点有关，地产项目一般生产周期较长，附加价值较高。其 次，收入和营运资金需求的增长方向一致。三年里，万科的营运资金增长 33%，主营业务收入增长 38%，相比较于同行业高速增长的招商地产等来看，其销售收入和流动资产结构的配比是比较合理 的。
万科在 2008 年的经营低谷之后，迅速恢复“拿地模式”，各项盈利能力指标也显示着其高速的发 展。进一步深入分析其盈利增长来源，我们发现万科 2009 年盈利的增长主要来源于：一是资产减值 准备的转回。受政策利好、市场信心恢复的影响，2009 年全国房地产成交大幅增长，带动了房价、
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马忠编写
作业案例 3
3. 万科的营运资金融资政策
2007-2009 年间，万科经营活动产生的现金流不断增加，商品、劳务收入支出比例逐年增大，用
于商品和劳务的资金缺口越来越小，2008 和 2009 年甚至出现收入大于支出。行业平均值显示，房
财务案例分析-万科企业的营运资金管理23页PPT
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46、寓形宇内复几时，曷不委心任去 留。
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47、采菊东篱下，悠然见南山。
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48、啸傲东轩下，聊复得此生。
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49、勤学如春起之苗，不见其增，日 有所长 。
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50、环堵萧然，不蔽风日；短褐穿结 ，箪瓢 屡空， 晏如也 。
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充
万科地产营运资金管理的案例研究
万科地产营运资金管理的案例研究
万科地产营运资金管理的案例研究
房地产行业对于我国经济发展有着很重要和很关键的作用,房地产行业能否健康良性的发展是制约国民经济提升的喉舌,房地产行业的繁荣也将带动整体经济有一定的连锁反应,拉动周边经济关系体的发展,起到经济枢纽的杠杆作用,比如钢铁业、制造业等依托性产业。
但是,我们也必须清醒的认识到,伴随着房地产行业迅猛式发展成为我国国民经济的重要支柱性产业的同时,正所谓机遇与挑战同在,一些值得引起我们高度重视的问题出现。
在房地产行业拉动内需、迅猛发展也伴随着过度开发、有价无市、浪费资源、金融泡沫等弊端的出现,千里之堤毁于蚁穴,这些不容忽视的细节值得我们去认真对待。
为此,国家依据科学发展观和构建和谐社会的相关精神来制定规范房地产行业的良性有序发展的相关政策方针来控制房地产行业健康有序的良性发展。
本文主要是针对作为我国房地产行业最具代表性的的企业--万科地产。
万科地产作为我国房地产行业的领头羊具有多种标志性特质,是发展最早、成就最高、市场占有率最大的地产企业,其对于资金的管理使用尤其是营运资金的管理必然是有一定经验的,但是2015年可谓是万科历史上极为艰难的一年,万科的发展陷入困境。
笔者更希望能够通过此文对于万科地产的营运资金研究对于该企业的今后规划和远大构想起到微薄之力,与此同时对地产行业的其他企业在营运资金管理方面起到借鉴作用。
在对万科营运资金管理进行案例分析的过程中,得到一些宝贵的启示以便对房地产行业的营运资金管理有所帮助,可通过建立多元化的融资渠道、尝试“零营运资金管理”、加强对流动资金的管理、加强生产环节营运资金管理、加强管理制度建设、加强在中小型住房的设计开发力度等方面进行考虑。
万科资本运营案例报告
“万科：做做减法就成功”案例分析报告一、万科简介万科，全称为万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。
总部设在深圳，至2009年，万科已在20多个城市设立分公司。
二、万科的收缩性资本运营的类型及动因（一）万科的收缩性资本运营的类型1996年万科卖掉了所属的几家与房地产业主毫无关联的企业，而且这几家企业是在盈利状态下被卖掉的。
资产剥离：是指企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司等出售给第三方，以获取现金或有价证券或现金与有价证券混合形式的回报。
（二）万科的收缩性资本运营的动因1.修正多元化经营战略1993年万科计划发行B股，王石以为境外机构投资者会看好多行业投资策略，而机构投资者用“主业不清”四个字把他噎了回来，他意识到公司并没有在任何一个产业里真正领先。
经过1994年的“君安事件”后，万科最终坚定了通过专业化形成竞争力的决心。
2.满足企业战略改变与转移的需要1994年3月30日，君安证券在特区报刊登《告万科股东书》，建议万科改组，集中主业，并号召小股东投票。
王石发现，君安在太原、安东分别建了两个老鼠仓，大量吸纳万科股票。
公告之后，万科复牌，股价波澜不惊。
经过这一事件，万科更坚定了做减法的决心。
3.获取现金1996年万科卖掉了所属的几家与房地产业主毫无关联的企业，而且这几家企业是在盈利状态下被卖掉的。
4.盘活存量资产，减少亏损虽然万科的“加法”做得红红火火，但实际上业务并不稳定，至少没有形成规模效益。
1992年，万科董事长王石对万科的贸易业务算了一笔帐，结果发现赔得钱比赚得钱还多。
三、万科的财务状况及经营成果由财务数据可看出，万科在近几年的财务状况还是运行良好的，从05年到07年不论是营业收入还是营业利润、净利润都是呈上升的趋势。
四、万科的专业化经营战略及企业应如何在多元化和专业化之间进行转化（一）万科的专业化经营战略万科的收缩战略主要反映在以下几个方面的集中：1. 整体业务方向的集中即以房地产为主业，改变过去的摊子铺平、主业不突出的局面。
万科财务管理案例分析
如何实现公司财务战略与经营战略的互补关 系？
一、公司财务战略是企业愿景和总体战略引领下， 以促进企业财务资源长期均衡有效地配臵和流转 为重点，以资本筹措与风险筹划为依托，以维持 和提升公司核心竞争优势和盈利水平为目的的战 略议题。 二、经营战略又称“经营单位战略”。经营战略 是企业面对激烈变化、严峻挑战的环境，为求得 长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。它是 企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科 学规定，同时又是制定规划（计划）的基础。互 补是指两种战略之间相互协调补充，以提高整体
万科奉行的长期投资规划——量入 为出
万科2000 年至2004 年经营现 金流、营 业收入和 净利润
80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20
经营现金流 营业收入 净利润
2000
2001
2002
2003
• 由上图我们可以看出万科在面对经营现金流在 2000年到2004年小幅度正负交替变动时会根据万 科营业收入的多少来安排相应的徒弟臵地规模与 节奏。 • 在最近万科营业收入上升 ，市场占有率提高 公 司08年实现营业收入409.9亿元，同比上升15.4%， 净利润40.3亿元，同比下降16.7%。实现结算面积 451.4万平方米，结算收入404.9亿元，同比分别 上升14.6%和15.1%。全年销售面积557万平方米， 销售金额478.7亿元，分别比07年减少9.2%和8.6%。 但公司的市场占有率继续提升，占全国住宅市场 的份额提高到2.34%。 • 这都与万科量入为出的投资规划相吻合。
• 如：股市募资，经过长时间的积累，万科的优势 正越来越明显：从2000年到2005年，万科经历了 一次配股、两次发行可转换债券，总计从资本市 场募集41.15亿元的资金；2006年底，万科非公开 发行顺利实施，一次性募集资金达42亿元；今年 8月，万科增发3.17亿A股，募资100亿元人民币。 • 如：与境外资金的合作，在2004年与德国银行合 作进行融资