《 筹资管理》综合练习题

《筹资管理》综合练习题一、单项选择题1、预计利润表是运用（）的原理预测企业尚存收益的一种报表。

A、销售百分比法B、回归分析法C、敏感分析法D、量、本、利分析法2、（）动机产生的直接结果是企业资产总额和筹资总额的增加。

A、混合筹资B、扩张筹资C、调整性偿债筹资D、恶化性偿债筹资3、通过（）可以预测企业筹资需要总额和外部筹资的增加额。

A、销售百分比法B、预计利润表C、预计资产负债表D、回归分析法４、按股东权利义务的差别，股票分为（）。

A、记名股票和无记名股票B、国家股、法人股、个人股和外资股C、普通股和优先股D、面值股票和无面值股票5、企业筹资首先要确定（），安排明确的资金用途。

Ａ、筹资渠道Ｂ、有利的投向Ｃ、筹资方式Ｄ、资本成本６、（）成为衡量企业经营成果的最低标准。

Ａ、资本成本Ｂ、资金的时间价值Ｃ、投资报酬率Ｄ、筹资费用７、根据我国规定，股票不得（）。

Ａ、平价发行Ｂ、折价发行Ｃ、溢价发行Ｄ、市价发行８、根据《公司法》的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（）。

Ａ、６０％Ｂ、４０％Ｃ、５０％Ｄ、３０％９、下列（）方式具有抵税作用。

Ａ、发行普通股Ｂ、发行优先股Ｃ、利用留存收益Ｄ、融资租赁10、下列关于商业信用的说法犯错误的是（）。

Ａ、商业信用产生于银行信用之后Ｂ、企业利用商业信用筹资的限制条件少Ｃ、利用商业信用筹资，主要有赊销商品和预收货款两种形式。

11、普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是（）。

Ａ、营业杠杆系数Ｂ、财务杠杆系数Ｃ、联合杠杆系数Ｄ、边际资本成本12、企业在追加筹资和追加投资决策时必须考虑（）。

Ａ、综合资本成本Ｂ、个别资本成本Ｃ、筹资规模Ｄ、边际资本成本13、、如果某企业的信用条件是“2/10，n/30,则丧失该现金折扣的资本成本为（）。

Ａ、３０％Ｂ、１８％Ｃ、35.2%Ｄ、36.73％14、、（）是企业筹资决策的核心问题。

Ａ、资本成本Ｂ、投资收益Ｃ、资本结构Ｄ、投资机会15、、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。

Ａ、综合资本成本Ｂ、边际资本成本Ｃ、债务资本成本Ｄ、自有资本成本二、多项选择题１、债券的发行价格可能出现（）情况。

Ａ、等价Ｂ、溢价Ｃ、折价Ｄ、不确定２、企业筹资的动机有（）Ａ、扩张筹资动机Ｂ、投机动机Ｃ、偿债筹资动机Ｄ、混合筹资动机３、下列属于商业信用的是（）Ａ、结算借款Ｂ、应付账款Ｃ、应付票据Ｄ、预收货款４、企业提取的盈余公积主要可以用于（）方面。

A、弥补亏损B、转增资本C、分配股利D、职工福利5、融资租赁可细分为（）形式。

A、直接租赁B、回租租赁C、转租赁D、杠杆租赁6、加权平均资本成本是（）因素决定的。

A、个别资本成本B、边际资本成本C、加权平均权数D、个别资本的种类7、综合资本成本平均权数，可有以下（）选择A、票面价值B、账面价值C、市场价值D、目标价值8、企业资本结构最佳时，应该（）A、、债务资本最多B、财务风险最小C、资本成本最低D、企业价值最大9、下列成本费用中属于资本成本中的用资费用的是（）A、借款手续费B、股票发行费C、利息D、股利10、下列（）指标可以用来衡量财务风险的大小。

A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、息税前利润的标准离差D、每股利润的标准离差五、计算与分析题1、某公司按年利率7%向银行借款100万元，银行要求维持15%的补偿性余额。

要求：（1）计算该公司实际可用的借款额。

（2）计算该公司的实际利率。

2、凯丽公司采用融资租赁方式于2001年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备借款为20 000元，租期为4年，到期后设备归承租方所有。

租赁期间的贴现率为15%，每年年末等额支付租金。

要求：（1）计算每年年末应支付租金的数额。

（2）若改为每年年初支付租金，那么每年年初支付的租金是多少？3、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33％。

有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款利率为7%，手续费２％。

（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率９％，期限为５年，每年支付一次利息，其筹资费率为３％。

（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。

（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。

预计第一年每股股利1.2元，以后每年按８％递增。

（5）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：（１）计算个别资本成本；（２）计算该企业的加权平均资本成本。

4、某公司2000年的财务杠杆系数为2，税后净利润为360万元，所得税率为40％，公司全年固定成本总额为2 400万元，债券年利息为当年利息总额的20％，发行价格为1020万元，发行费用占发行价格的1.96％。

要求：(1)计算2000年税前利润；(2)计算2000年利息总额；(3)计算2000年息税前利润总额；(4)计算2000年经营杠杆系数；(5)计算2000年债券筹资成本。

5、正荣离合器公司息税前利润总额为200万元，变动成本率为40％，债务筹资的利息总额为60万元，（公司未发行优先股），单位变动成本为50元，销售数量为40 000件。

试计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数及复合杠杆系数。

6、华亚公司2001年的销售收入为500万元，变动成本为300万元（变动成本率为60％）。

已知公司以2001年为基期计算的经营杠杆系数为4。

要求：（1）计算华亚公司2001年的固定成本和息税前利润；（2）如果华亚公司2002年的销售收入在固定成本不增加的前提下增加到600万元，计算以2002年为基期的经营杠杆系数；（3）如果华亚公司每年需要固定支付利息20万元，所得税率为30％，总股本为100万股，试计算2002年的每股税后利润。

7．某公司2001年的所有者权益总额为9 000万元，普通股6 000万股。

目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。

该公司的所得税率为30%。

预计继续增长长期债务不会改变目前11%的平均利率水平。

董事会在讨论明年资金安排时提出：（1）计划年度分配现金股利0.05元/股；（2）为新的投资项目筹资4 000万元；（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

试测算实现董事会上述要求的息税前利润。

8．某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲，乙两个方案可供选择。

有关资料详见下表，甲、乙方案的其他有关情况相同。

筹资方式甲方案乙方案筹资额（万元）个别资本成本（％）筹资额（万元）个别资本成本（％）长期借款公司债券普通股票801203007.08.514.0110403507.58.014.0合计500 －500 －要求：测算比较该公司甲，乙两个方案的加权平均资本成本并据以选择筹资方案。

9．某公司拟追加筹资200万元，现有A、B、C三个追加筹资方案可供选择，有关资料详见下表。

该公司原有资本结构见上题计算、选择结果。

筹资方式追加筹资方案A 追加筹资方案B 追加筹资方案C筹资额（万元）个别资本成本（％）筹资额（万元）个别资本成本（％）筹资额（万元）个别资本成本（％）长期借款公司债券优先股票普通股票2575752579121475252575881214505050507.508.2512.0014.00合计200 －200 －200－要求：（1）测算该公司A、B、C三个方案的边际资本成本，并比较选择最优追加筹资案。

（2）确定该公司追加筹资后的资本结构，并测算其综合资本成本。

10．某公司目前发行在外的普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。

该公司打算为一个新的投资项目筹资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。

现有两个方案可供选择，具体资料详见下表。

公司所得税率为40%。

筹资方式原有资本结构增加筹资后的资本结构增发公司债（一）增发普通股（二）公司债（利率10%）普通股（面值1元）资本总额400100500900*1001000400600*1000其他资料：年利息额普通股股数（万股）4010010010040125*增发的债券其利率为12%；增发的普通股每股发行价为20元。

要求：（1）计算两个方案的每股利润；（2）计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润；（3）计算两个方案的财务杠杆系数；（4）判断哪个方案更好。

11、某公司目前的资本来源包括普通股800万股（每股面值1元）、债券3 000万元，利率为10%。

该公司现在拟投产一种新产品，该项目需要投资4 000万元，预计投产后每年可增加息税前利润400万元。

该项目有三个筹资方案可供选择：甲方案是按11%的利率发行债券；乙方案是按面值发行股利率为12%的优先股；丙方案是按20元/股的价格发行普通股。

该公司目前的息税前利润为1 600万元；公司适用的所得税税率为40%；债券发行费忽略不计。

要求:（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润。

（2）计算增发普通股和发行债券的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。

（3）计算筹资前的财务杠杆系数和按三个方案筹资后的财务杠杆系数。

（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？为什么？（5）如果新产品可提供1 000万元或4 000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？12、ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本。

有关信息如下：（１）公司银行借款利率当前是９％，明年将下降为8.93％；（２）公司债券面值为１元，票面利率为８％，期限为１０年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的４％；（３）公司普通股面值为１元，当前每股市价为 5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股利润增长率维持7%，并保持25％的股利支付率；（４）公司当前（本年）的资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元留存收益420万元（５）公司所得税率为４０％；（６）公司普通股的 值为1.1；（７）当前国债的利率为5.5％，市场上普通股平均收益率为13.5％。

要求：（１）计算银行借款的资本成本。

（２）计算债券的资本成本。

（３）分别使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计内部股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。

（４）如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。