七国际资本流动PPT课件
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第十一章 国际资本流动 《国际金融》PPT课件
资产组合投资的动因
跨国金融投资活动较之国内的金融投资活动 更为有效地实现风险与收益的最佳组合
资产组合的风险是各种资产自身的方差及彼 此之间的协方差之间的加权平均。如果投资者的 资产组合能够超越一个国家的范围，则不同市场 之间的较小的协方差能够降低整个资产组合风险。
国际中长期资金流动与债务危机
一、国际中长期资金流动对一国宏观经 济的影响
内部化的主要利益来自于克服外部市场的不 确定性。只要安排得当，企业通过内部化获得的利 益会远大于他们所遭受的损失。
（3） 区位因素论 该理论是由沃尔特·伊萨德等人提出的，它把传统
的关于国内资源区域配置的研究扩展到对外投资中。 区位因素论认为，跨国公司对外进行直接投资，就
像在国内要选择好合适的投资地点一样，必须力争获得 一定的区位优势以实现利润的最大化。
（银行经营性，保值性）
二、货币危机问题
1.概念 2.发生的原因 3.传播 4.影响
1.概念
广义：15%~20% 狭义：与某种汇率制度相联系
2.货币危机发生的原因
（1）经济基础变化带来的投机冲击 （2）由心理预期带来的投机冲击
经济基础变化引起的货币危机
第一，源自政府不合理的宏观政策 第二，一般过程：投机冲击导致储备急
（1）发展中国家缺乏谨慎的债务管理措施 （2）政府财政赤字严重 （3）金融扭曲导致国内资本外逃 （4）国内最根本的扭曲是不恰当的发展战略
债务危机的解决方案
1. 最初解决方案 2. 贝克计划 3. 布雷迪计划
11.3.2 国际短期资金流动与货币危机
一、概述 国际短期资金流动的三种类型 套利性 避险性 投机性
剧下降为零 第三，防范机制：紧缩性货币政策
图4-14 扩张性货币政策引起的货币危机发生过程
国际资本市场PPT课件
风险管理
建立完善的风险管理体系， 通过分散投资、限制杠杆、 设置止损等方式，降低投资 风险，确保投资安全。
投资案例分析
美国纳斯达克指数投资
分析纳斯达克指数的成分股、权重、 行业分布等，探讨其作为国际资本市 场代表性指数的投资价值。
新兴市场股票投资
分析新兴市场国家的经济增长、产业 结构、政策环境等，探讨在新兴市场 股票中寻找投资机会的策略。
国际商品市场
概述
国际商品市场是指供境外投资 者进行商品交易的平台，包括
石油、黄金、农产品等。
参与者
国际商品市场的参与者主要包 括跨国公司、贸易商、投资银 行等。
交易品种
国际商品市场的交易品种包括 能源、金属、农产品等。
发展趋势
随着全球经济的复苏和需求的 增长，国际商品市场的规模将 继续扩大，同时将有更多创新
金融科技创新发展
金融科技创新将改变国际资本市场的格局和服务模式，为投资者提供 更加便捷、高效的投资工具和服务。
环境、社会和治理（ESG）投资兴起
随着可持续发展理念的普及，ESG投资将成为国际资本市场的重要发 展方向，为投资者提供更具社会价值和可持续性的投资标的。
风险管理挑战加大
国际资本市场的不确定性和波动性加大，风险管理将成为投资者面临 的重要挑战，需要不断提升风险识别和管理的能力。
交易品种
国际资本市场的交易品种包括股票、债券 、基金、衍生品等，投资者可以根据自身 需求选择不同的投资品种。
监管机构与法规
监管机构
国际资本市场的监管机构主要包 括各国证券监管机构、国际证券
组织等。
法规体系
国际资本市场的法规体系包括各国 证券法、国际证券法规等，用于规 范市场行为、保护投资者权益。
中国国际资本流动现状、特征及影响分析课件
措施
(三)健全和完善金融体系，强化金融 监管机制
• 改革我国的国有银行体系； • 加快我国金融市场体系的建设 ； • 逐步取消对国内金融市场准入
的各种不合理限制
措施
(四)有序放松资本账户管制
• 为了减轻国际资本流动对人民币汇率和货 币供给的压力，可以适度放松对资本流出 的管制和鼓励持有外汇政策
• 资本账户的开放应该是循序渐进、有的放 矢的进行
三.中国的证券资本流动
• 中国对外证券投资 • 外国在华证券投资
20 世界 90 年代至今，国际资本流动正处于历史上 的第四次高潮期。在这期间，我国的经济飞速发展， 虽然期间经历了亚洲金融危机和现在的世界金融危 机的影响，但总体上升的势头没有改变。随着与世 界其他国家和地区的经济联系日益紧密，中国逐步 融入国际证券市场，特别是近几年中国证券市场发 展很快，我国实行了 QDII（合格境内机构投资和） 和 QFII（合格境外机构投资者）的制度，极大的 促进了证券资本在中国的流动，尤其是外国证券资 本大规模流入中国证券市场，但是，由于中国证券 市场的不完善，使得中国的证券资本流动呈现明显 的波动性。
中国对外直接投资
• 中国资本流出的一部分
外国在华直接投资
• 中国资本流入的一部分
• 中国对外直接投资是中国资 本的主要流出方式，主要包
括金融类直接投资和非金融 类直接投资。
根据中国商务部的统计数据，2008 年中国的对外直接投资净额为 559.1 亿美 元， 比上年增长了 111%，其中新增股本投资 283.6 亿美元，占 50.7%；当期利 润再投资
•必须承担资本输出的经济和政 治风险 •会对输出国经济发展造成压力
对资本 输入国 的影响
我国资本流动影响
国际资本的流动
• 伊莱克斯：1910年，总部在瑞典，1925发明 吸收式电冰箱，1938年发明窗式空调，2004 年产值153·61亿＄，列500强349位。
• 夏普：SHARP，1925年推出日本第一台收音 机，1951年第一台电视机，1961年第一台微 波炉，1973年第一台液晶显示计算机。
• 日立：1910年成立，创立者小源浪。1924年 生产第一台大型电动机车，1932年第一台电 冰箱。显微镜、发电机、高速列车、光纤通 讯等产业领先。
三、资本流动的效果 • 总效用水平的提高
图19－6
• 资本流动与资本的边际产量
图19－7
第二节 国际直接投资与跨国公司
• 概念： • 国际直接投资 • 跨国公司——在国外设有一个或一个以上
的分支公司的企业。
• 理论依据
世界著名跨国公司
• 日化行业：
• 宝洁：1837年成立，销售额500亿美元，成功品牌： 飘柔、潘婷、海飞丝
三种市场进入方式的动态变化
利 润
S2 S1
0
许可证
NVPe=∑(Rt-Ct-Mt*)/(1+r)t
直接 投资
出口
NPVfdi=∑(Rt-Ct*-At*)/(1+r)t NPVl=∑(Rt-Ct*-Dt*)/(1+r)t
时间
Thank You!
L/O/G/O
•
生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。20.12.2920.12.29Tuesday, December 29, 2020
• 跨国公司对外直接投资的途径： 1.国内生产，商品竞争优势 2.技术使用许可证 3.设立分支企业
内部化理论
B D'
利润成本
C' E
• 夏普：SHARP，1925年推出日本第一台收音 机，1951年第一台电视机，1961年第一台微 波炉，1973年第一台液晶显示计算机。
• 日立：1910年成立，创立者小源浪。1924年 生产第一台大型电动机车，1932年第一台电 冰箱。显微镜、发电机、高速列车、光纤通 讯等产业领先。
三、资本流动的效果 • 总效用水平的提高
图19－6
• 资本流动与资本的边际产量
图19－7
第二节 国际直接投资与跨国公司
• 概念： • 国际直接投资 • 跨国公司——在国外设有一个或一个以上
的分支公司的企业。
• 理论依据
世界著名跨国公司
• 日化行业：
• 宝洁：1837年成立，销售额500亿美元，成功品牌： 飘柔、潘婷、海飞丝
三种市场进入方式的动态变化
利 润
S2 S1
0
许可证
NVPe=∑(Rt-Ct-Mt*)/(1+r)t
直接 投资
出口
NPVfdi=∑(Rt-Ct*-At*)/(1+r)t NPVl=∑(Rt-Ct*-Dt*)/(1+r)t
时间
Thank You!
L/O/G/O
•
生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。20.12.2920.12.29Tuesday, December 29, 2020
• 跨国公司对外直接投资的途径： 1.国内生产，商品竞争优势 2.技术使用许可证 3.设立分支企业
内部化理论
B D'
利润成本
C' E
国际金融学 第七章国际资本流动
短期资本，特别是投机资本在国际间迅速和大规 模地流动，会使利率与汇率大起大落，造成国际金融 市场的动荡局面。
南京大学商学院
三、对国际资本流动的控制
（一）颁布有关资本流动的政策和法规 根据国民经济发展的需要，制定一系列的政策和
法规，以引导或控制国际资本流动的方向和规模。
（二）实行外汇管制 通过实行外汇管制，以限制资本流动，特别是投
（五）发挥国际金融机构的作用
利用国际货币基金组织、世界银行等国际金融机 构的经济实力和政治影响，为国际金融市场的稳定做 出努力。
南京大学商学院
第三节 国际资本流动理论
一、国际资本流动的一般模型
二、国际证券投资理论
三、国际直接投资理论
四、资本外逃理论
南京大学商学院
26
一、国际资本流动的一般模型
国际资本流动的一般模型亦称为麦克杜格尔模型。麦 克杜格尔(G.D.A.Macdougall)较早地从经济学角度对国际 资本流动的原因及其影响做了出色的分析，后来肯普 (M.C.Kemp)又对他的分析做了进一步完善，从而形成了 国际资本流动的一般模型。
大多数发展中国家经济落后，储蓄率低，金融市场不 成熟，其国内资金远不能满足经济发展的需要。
为解决本国资金短缺问题，它们不得不以积极的姿态 和优惠的待遇引进外国资本，从而形成了对国际资本的巨 大需求。
南京大学商学院
（二）利率与汇率
利率和汇率密切相关。一国利率提高，会引起国际短期 资本内流，增加外币的供给，从而使本币汇率上升；一国利 率降低，则会引起该国短期资本外流，减少外币的供给，从 而使本币汇率下降。
南京大学商学院
2.证券投资
证券投资也称间接投资，它是指投资者在国际证 券市场上，以购买外国政府和企业发行的中长期债券， 或购买外国企业发行的仅参加分红的股票方式所进行 的投资。
南京大学商学院
三、对国际资本流动的控制
（一）颁布有关资本流动的政策和法规 根据国民经济发展的需要，制定一系列的政策和
法规，以引导或控制国际资本流动的方向和规模。
（二）实行外汇管制 通过实行外汇管制，以限制资本流动，特别是投
（五）发挥国际金融机构的作用
利用国际货币基金组织、世界银行等国际金融机 构的经济实力和政治影响，为国际金融市场的稳定做 出努力。
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第三节 国际资本流动理论
一、国际资本流动的一般模型
二、国际证券投资理论
三、国际直接投资理论
四、资本外逃理论
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26
一、国际资本流动的一般模型
国际资本流动的一般模型亦称为麦克杜格尔模型。麦 克杜格尔(G.D.A.Macdougall)较早地从经济学角度对国际 资本流动的原因及其影响做了出色的分析，后来肯普 (M.C.Kemp)又对他的分析做了进一步完善，从而形成了 国际资本流动的一般模型。
大多数发展中国家经济落后，储蓄率低，金融市场不 成熟，其国内资金远不能满足经济发展的需要。
为解决本国资金短缺问题，它们不得不以积极的姿态 和优惠的待遇引进外国资本，从而形成了对国际资本的巨 大需求。
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（二）利率与汇率
利率和汇率密切相关。一国利率提高，会引起国际短期 资本内流，增加外币的供给，从而使本币汇率上升；一国利 率降低，则会引起该国短期资本外流，减少外币的供给，从 而使本币汇率下降。
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2.证券投资
证券投资也称间接投资，它是指投资者在国际证 券市场上，以购买外国政府和企业发行的中长期债券， 或购买外国企业发行的仅参加分红的股票方式所进行 的投资。
第7章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
（四）金融衍生工具的应用日益广泛 目前，金融衍生产品的应用和影响越来越大，
金融衍生工具市场已经逐渐取代了现货市场的传统 优势地位，互换、远期合同、期货和期权交易额的 增加都极大的超过了现货交易额的增加。
11 2020/4/28
第一节 国际资本流动概述
四、国际资本流动的原因
2
2020/4/28
第一节 国际资本流动概述
国际资本流动主要包括： ➢ 资本流动方向：资本流入和资本流出 ➢ 资本流动规模：资本流动总额和资本流动净额 ➢ 资本流动种类：长期资本流动和短期资本流动 ➢ 资本流动性质：政府和私人 ➢ 资本流动方式：投资和贷款
3
2020/4/28
第一节 国际资本流动概述
国厂商对外直接投资行为。结论是：在国际市场范围
内，某产品所处的生命周期不同决定了其产地的不同，
而外国直接投资则是 生产过程或产地转移的必然结果。
➢ 1.产品导入期
➢ 2.产品成长期
➢ 3.产品成熟期
20 ➢ 4.产品衰退期
2020/4/28
第二节 国际资本流动理论概述
（三）寡头垄断行为学说 尼克博克在分析了多家美国跨国公司的投资
第七章 国际资本流动
本章要点：资本流动分为三个领域：国内资本的流动、
国内资本与国际资本的互相转化和国际资本的流动。国内
资本流动以信贷和财政收支两种方式进行；国内资本与国
际资本的互相转化主要表现为银行资本的输出、输入和产
业资本的直接投资；国际资本流动主要表现为欧洲货币市
场的资本转移。本章第一节主要对国际资本流动的概念类
第一节 国际资本流动概述
（二）国际商业资本、货币资本及生产资本流动
国际资本流动与国际金融危机讲义(PPT 71张)
他主张按照投资者的动机来区分 两类资本。按照他的定义，短期资本 是投资者为特定目的在短期内改变其 流动方向的资本。
短期资本流动的分类
因具体动机表现为四种类型：
1．平衡型短期资本流动。平衡逆差的信用资
本
2．保值性短期资本流动。
3．收入型短期资本流动。
4．投机型短期资本流动。
流出减少外汇储备，通过乘数作用影响货币供给。 完全可以根据需要运用其他手段抵消短期流动的影 响。
（三）市场内部化理论
市场内部化是指把市场建立在跨国公司 内部。这一理论的要点是： 1 、为了保障对外直接投资始终获得最 佳经济效益，避免东道国的外部市场交易障 碍，使一部分中间产品的交易在跨国公司的 内部所属的企业之间进行，从而形成跨国公 司统一控制的、规则便利的内部交易市场。
（三）市场内部化理论
（二）利率差异理论
最早研究的是国家间的借贷资本。
该理论假定，在各国经济都能够完全 相互开放、商品市场交换比较成熟、竞争 也充分的条件下，资本总是要从其供给相 对充足、利率较低的国家，流向资本供给 相对不足、利率较高的国家，而且这种流 动会持续到两国的利率水平大致相近为止。
（三）短期资本流动理论
美国经济学家金德伯格认为，按 照期限把资本划分成长期资本或短期 资本不适合作理论分析。
（三）市场内部化理论
转移定价方法举例： 1)成本转移：中国大陆合资企业A公司一直以“高 价收购母公司原材料、低价出口产品”的方法 将利润转移到位于维京群岛的控股公司。 2)服务费用：国外的母公司可以以某种价格标准 向国内的子公司提供某种虚构的服务。如中国 大陆合资企业B公司每年向其在国外的母公司支 付 “中国大陆市场产品调查费” 。 3)投资魔术：抬高固定资产、无形资产的评估价 格，减少自有资本。如成立中国大陆合资企业C 公司时，国外母公司规避中国《公司法》以工 业产权和非专利技术入股比例的规定。
国际资本移动PPT课件
地位； (六)世界各国经济发展的不平衡和各国货币汇率的频繁
波动，促进和加快了国际资本的流动； (七)发展中国家和地区的开放和经济实力的增强，促进
了这些国家和地区的资本流动。
三、国际投资者的动因和考虑的主要因素
（一）对外直接投资的动因 投资者对外直接投资的根本目的在于追
求和实现利润的最大化。在具体实践中，投 资的动机可分为下列几种类型：
第一节 国际资本流动的产生与发展
一、国际资本流动的定义 二、国际资本流动的产生和发展
一、国际资本流动的定义
国际资本流动是指资本为了追求和实现利
润的最大化而进行的跨国界的移动。
根据投资的时间长短：
长期投资
垄断阶段经 济现象
短期投资
根据资本持有者的性质： 国家投资 私人投资
根据资本的特性和作用： 对外间接投资 对外直接投资(FDI）
（二）国际证券投资
证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企
业和政府的中长期债券，或在股票市场上购买外国企业股 票的一种投资活动。
和直接投资的区别是： 证券投资者一般只能取得债券、股票的股息
和红利，对投资企业无经营和管理的直接控制权。
（二）国际证券投资
类型： 国际股票投资和国际债券投资
国际债券投资
年份 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
FDI流量 6440 8650
13000 7810 6510 6530 7000
一、对外直接投资
（一）对外直接投资的四种方式：
其一，开办独资企业，设立分支机构; 其二，合资或合营企业（实行有限责任制）; 其三，购买国外企业的股票并达到一定比例 其四，进行利润再投资
二、国际资本流动的产生和发展
波动，促进和加快了国际资本的流动； (七)发展中国家和地区的开放和经济实力的增强，促进
了这些国家和地区的资本流动。
三、国际投资者的动因和考虑的主要因素
（一）对外直接投资的动因 投资者对外直接投资的根本目的在于追
求和实现利润的最大化。在具体实践中，投 资的动机可分为下列几种类型：
第一节 国际资本流动的产生与发展
一、国际资本流动的定义 二、国际资本流动的产生和发展
一、国际资本流动的定义
国际资本流动是指资本为了追求和实现利
润的最大化而进行的跨国界的移动。
根据投资的时间长短：
长期投资
垄断阶段经 济现象
短期投资
根据资本持有者的性质： 国家投资 私人投资
根据资本的特性和作用： 对外间接投资 对外直接投资(FDI）
（二）国际证券投资
证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企
业和政府的中长期债券，或在股票市场上购买外国企业股 票的一种投资活动。
和直接投资的区别是： 证券投资者一般只能取得债券、股票的股息
和红利，对投资企业无经营和管理的直接控制权。
（二）国际证券投资
类型： 国际股票投资和国际债券投资
国际债券投资
年份 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
FDI流量 6440 8650
13000 7810 6510 6530 7000
一、对外直接投资
（一）对外直接投资的四种方式：
其一，开办独资企业，设立分支机构; 其二，合资或合营企业（实行有限责任制）; 其三，购买国外企业的股票并达到一定比例 其四，进行利润再投资
二、国际资本流动的产生和发展
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第七章 国际资本流动
International Capital Movement
第一节 国际资本流动概述
❖一、资本国际流动的形式 ❖二、资本国际流动的经济动机和制约因素 ❖三、资本国际流动的经济效应
➢ ㈠ 对世界经济的影响 ➢ ㈡ 对输出国的经济效应 ➢ ㈢ 对输入国的经济效应
❖四、当代资本国际流动的主要特征
⑵私人投资主体唱主角：发展中国家开始放松 对资本流入合流出的控制。
短期资本国际流动的 期资金融通；
➢ ⑵套利性资金的流动，包括套利和抛补套利两种； ➢ ⑶保值性资金流动，是指避险性资金流动或资本
外逃； ➢ ⑷投机性资金流动，是指利用国际市场上的汇率、
一、国际金融危机简要
国际金融危机：发生在一国资本市场和银行体系等国 内金融市场上的价格波动以及金融机构的经营困难与 破产，而且这种危机通过各种渠道传递到其他国家从 而引起国际范围的危机大爆发。
国际间接投资
国际间接投资（FII）：一般是指在国际证券市 场上发行和买卖证券所形成的资本国际流动， 又称国际证券投资。
主要特征：⑴它是一种“金融投资”活动；⑵ 流动性大，风险性小；⑶具有自发性和频繁性； ⑷收益主要来自利息、股利及交易差价等 。
二、资本国际流动的经济动机和制约因素
经济动机 推动—拉动因素说 推动因素：主要是指国际金融领域的结构性变化和周期
三、国际资本流动的经济效应
资本国际流动对世界经济的影响
三次大规模的国际资本流动浪潮：
⑴1870～1914年间的第一次浪潮：英国为资本输出的主体，北美、
拉美及澳大利亚为其资本的主要输入地区，主要采用证券投资的方式，主 要用于资源开发和基础建设；法德则主要向东欧、北欧、中东及非洲大量 输出资本，用于弥补该地区有关国家的财政缺口；一战后，美国逐渐取代 英国成为最大的资本输出国。
➢ 5、跨国公司成为FDI的主要承担者
国际投资主体多元化的主要表现
⑴国际投资主体国别多元化：20世纪70年代， “亚洲四小龙”为代表的发展中国家在国际投 资中占据一席之地，打破了发达国家在国际投 资中的垄断地位。拉美债务危机，使资本国际 流动的重点从发展中国家重新转向发达国家。 亚洲金融危机爆发，发达国家之间的相互投资 成为最主要的投资方式，但中国使吸收国际资 本最大赢家。
资本国际流动的制约因素
制约资本国际流动的因素：交易成本 一国限制资本流动的主要措施： ⑴进行外汇市场干预，即外汇管制(这是最为直
接的制约措施) ； ⑵提高利率，紧缩国内经济政策。 资本的国际流动有其积极的作用(如促进经济发
展等)，但也会带来消极的影响(如出现债务危 机甚至经济危机等)，为此，一国需要强化监管 并进行必要的国际协调与合作
资本国际流动对输出国的经济效应
最重要的贡献是为本国的闲置资本找到了 重新配置的空间，……获得了丰厚的利润 回报； 有利于产业结构和产品结构的升级换 代…… 主要负面影响是“产业空心化”及“技术 渗漏”等问题，……经济风险加大，竞争 地位受到不利影响。
资本国际流动对输入国的经济效应
❖ 积极作用： ①促使落后国家的封建生产方式迅速解体； ②能在一
金融资产的价格波动进行交易从中牟利的短期资 本流动。
第二节 国际金融危机
❖ 一、国际金融危机概述
➢ ㈠ 国际金融危机及简要回顾 ➢ ㈡ 国际债务危机 ➢ ㈢ 国际货币危机
❖ 二、国际金融危机发生的原因 ❖ 三、国际金融危机对经济的影响
➢ ㈠ 对世界经济的影响 ➢ ㈡ 对东道国经济的影响
❖ 四、加强金融安全的对策
性发展，促使投资者进行资产多样化组合，在全球资本 市场追求更高利润。 拉动因素：主要是指实体经济因素、宏观经济政策、结 构调整政策以及政治等非经济因素。 FDI经济动机：邓宁的折衷理论认为，企业从事FDI的因 素有所有权优势、内部化优势和区位优势…… FII经济动机：可分为资产多样化组合、全球套利活动 以及资本市场的结构性变化……
定程度上弥补资金不足； ③引进国外的先进技术和管 理经验； ④促进新兴工业部门的建立，优化经济结构； ⑤促进出口额的增加和出口商品结构的的变化。 ❖ 消极影响： ①必须付出经济代价，承受一定程度的剥削；②产业发 展方向易受左右或影响，阻碍合理经济战略的实施；③ 容易扩大发展中国家内部及相互间经济上的差别，导致 不合理的地区差距；④某些重要的经济部门易受外资控 制；⑤外债负担日益加重，还有可能导致债务危机。
四、当代资本国际流动的主要特征
➢ 1、国际投资主体多元化 ➢ 2、区位和部门配置结构的变化：顺流→对流→倒流；
采掘业→制造业→服务业
➢ 3、短期资本国际流动的膨胀：主要是投机性资本流
动的膨胀
➢ 4、国际金融创新与资本国际流动：国际金融创新大
大刺激了资本国际流动的规模和速度，尤其是与实体经济 想脱离的金融性资产的流动性大大增强了。
国际直接投资（FDI）：投资主体以对外投资为 媒介，以取得企业经营控制权为手段，以最终 获取利润为目标的一种特殊投资行为。
FDI的主要形式：创办新企业(绿地投资，独资/ 合资/合作)、控制外国企业股权及利润再投资
投资气候：政局的稳定性、政策的连续性、法 规的健全性……判断投资的政治风险程度。
投资条件：经济情况及发展前景的好坏、基础 设施是否完善……判断投资的经济风险程度。
一、资本国际流动的形式
资本国际流动：资本从一个国家/地区向另 一个国家/地区的运动。
㈠ 国际直接投资 ㈡ 国际间接投资 ㈢ 国际信贷
国际信贷(Int. Credit)：一国货币持有者
将约定数额的资金按约定的利率暂时借出，国外借款者 在约定期限内，按约定的条件还本付息的信用活动。
国际直接投资
⑵20世纪70年代早期～1982年的第二次浪潮：石油危机引发中东
石油美元的大量输出，出现亚洲“四小龙”及巴西等的经济奇迹；美国霸 主地位有所削弱；拉美债务危机引起资本从发展中国家外流；亚洲流入资 本增加……
⑶20世纪90年代以来的第三次浪潮：资本国际流动转向（重点为发
展中国家和地区），中国吸引外资大幅度增加……
International Capital Movement
第一节 国际资本流动概述
❖一、资本国际流动的形式 ❖二、资本国际流动的经济动机和制约因素 ❖三、资本国际流动的经济效应
➢ ㈠ 对世界经济的影响 ➢ ㈡ 对输出国的经济效应 ➢ ㈢ 对输入国的经济效应
❖四、当代资本国际流动的主要特征
⑵私人投资主体唱主角：发展中国家开始放松 对资本流入合流出的控制。
短期资本国际流动的 期资金融通；
➢ ⑵套利性资金的流动，包括套利和抛补套利两种； ➢ ⑶保值性资金流动，是指避险性资金流动或资本
外逃； ➢ ⑷投机性资金流动，是指利用国际市场上的汇率、
一、国际金融危机简要
国际金融危机：发生在一国资本市场和银行体系等国 内金融市场上的价格波动以及金融机构的经营困难与 破产，而且这种危机通过各种渠道传递到其他国家从 而引起国际范围的危机大爆发。
国际间接投资
国际间接投资（FII）：一般是指在国际证券市 场上发行和买卖证券所形成的资本国际流动， 又称国际证券投资。
主要特征：⑴它是一种“金融投资”活动；⑵ 流动性大，风险性小；⑶具有自发性和频繁性； ⑷收益主要来自利息、股利及交易差价等 。
二、资本国际流动的经济动机和制约因素
经济动机 推动—拉动因素说 推动因素：主要是指国际金融领域的结构性变化和周期
三、国际资本流动的经济效应
资本国际流动对世界经济的影响
三次大规模的国际资本流动浪潮：
⑴1870～1914年间的第一次浪潮：英国为资本输出的主体，北美、
拉美及澳大利亚为其资本的主要输入地区，主要采用证券投资的方式，主 要用于资源开发和基础建设；法德则主要向东欧、北欧、中东及非洲大量 输出资本，用于弥补该地区有关国家的财政缺口；一战后，美国逐渐取代 英国成为最大的资本输出国。
➢ 5、跨国公司成为FDI的主要承担者
国际投资主体多元化的主要表现
⑴国际投资主体国别多元化：20世纪70年代， “亚洲四小龙”为代表的发展中国家在国际投 资中占据一席之地，打破了发达国家在国际投 资中的垄断地位。拉美债务危机，使资本国际 流动的重点从发展中国家重新转向发达国家。 亚洲金融危机爆发，发达国家之间的相互投资 成为最主要的投资方式，但中国使吸收国际资 本最大赢家。
资本国际流动的制约因素
制约资本国际流动的因素：交易成本 一国限制资本流动的主要措施： ⑴进行外汇市场干预，即外汇管制(这是最为直
接的制约措施) ； ⑵提高利率，紧缩国内经济政策。 资本的国际流动有其积极的作用(如促进经济发
展等)，但也会带来消极的影响(如出现债务危 机甚至经济危机等)，为此，一国需要强化监管 并进行必要的国际协调与合作
资本国际流动对输出国的经济效应
最重要的贡献是为本国的闲置资本找到了 重新配置的空间，……获得了丰厚的利润 回报； 有利于产业结构和产品结构的升级换 代…… 主要负面影响是“产业空心化”及“技术 渗漏”等问题，……经济风险加大，竞争 地位受到不利影响。
资本国际流动对输入国的经济效应
❖ 积极作用： ①促使落后国家的封建生产方式迅速解体； ②能在一
金融资产的价格波动进行交易从中牟利的短期资 本流动。
第二节 国际金融危机
❖ 一、国际金融危机概述
➢ ㈠ 国际金融危机及简要回顾 ➢ ㈡ 国际债务危机 ➢ ㈢ 国际货币危机
❖ 二、国际金融危机发生的原因 ❖ 三、国际金融危机对经济的影响
➢ ㈠ 对世界经济的影响 ➢ ㈡ 对东道国经济的影响
❖ 四、加强金融安全的对策
性发展，促使投资者进行资产多样化组合，在全球资本 市场追求更高利润。 拉动因素：主要是指实体经济因素、宏观经济政策、结 构调整政策以及政治等非经济因素。 FDI经济动机：邓宁的折衷理论认为，企业从事FDI的因 素有所有权优势、内部化优势和区位优势…… FII经济动机：可分为资产多样化组合、全球套利活动 以及资本市场的结构性变化……
定程度上弥补资金不足； ③引进国外的先进技术和管 理经验； ④促进新兴工业部门的建立，优化经济结构； ⑤促进出口额的增加和出口商品结构的的变化。 ❖ 消极影响： ①必须付出经济代价，承受一定程度的剥削；②产业发 展方向易受左右或影响，阻碍合理经济战略的实施；③ 容易扩大发展中国家内部及相互间经济上的差别，导致 不合理的地区差距；④某些重要的经济部门易受外资控 制；⑤外债负担日益加重，还有可能导致债务危机。
四、当代资本国际流动的主要特征
➢ 1、国际投资主体多元化 ➢ 2、区位和部门配置结构的变化：顺流→对流→倒流；
采掘业→制造业→服务业
➢ 3、短期资本国际流动的膨胀：主要是投机性资本流
动的膨胀
➢ 4、国际金融创新与资本国际流动：国际金融创新大
大刺激了资本国际流动的规模和速度，尤其是与实体经济 想脱离的金融性资产的流动性大大增强了。
国际直接投资（FDI）：投资主体以对外投资为 媒介，以取得企业经营控制权为手段，以最终 获取利润为目标的一种特殊投资行为。
FDI的主要形式：创办新企业(绿地投资，独资/ 合资/合作)、控制外国企业股权及利润再投资
投资气候：政局的稳定性、政策的连续性、法 规的健全性……判断投资的政治风险程度。
投资条件：经济情况及发展前景的好坏、基础 设施是否完善……判断投资的经济风险程度。
一、资本国际流动的形式
资本国际流动：资本从一个国家/地区向另 一个国家/地区的运动。
㈠ 国际直接投资 ㈡ 国际间接投资 ㈢ 国际信贷
国际信贷(Int. Credit)：一国货币持有者
将约定数额的资金按约定的利率暂时借出，国外借款者 在约定期限内，按约定的条件还本付息的信用活动。
国际直接投资
⑵20世纪70年代早期～1982年的第二次浪潮：石油危机引发中东
石油美元的大量输出，出现亚洲“四小龙”及巴西等的经济奇迹；美国霸 主地位有所削弱；拉美债务危机引起资本从发展中国家外流；亚洲流入资 本增加……
⑶20世纪90年代以来的第三次浪潮：资本国际流动转向（重点为发
展中国家和地区），中国吸引外资大幅度增加……