项目投资练习题精选版

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项目投资练习题

Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】

项目投资练习题

1.甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目,原始投资额为100万元,全部在

建设期起点一次投入,并当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元(其中含利息费用2万元),该固定资产预计使用5年,按照直线法计提折旧,预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策,项目经营期第1、2年所得税率为0,经营期第3~5年的所得税率为30%。已知项目的折现率为10%。要求计算:(1)固定资产的入账价值;(2)运营期内每年的折旧额;(3)运营期内每年的息税前利润;(4)计算期内各年的税后现金净流量;(5)该项目的净现值。【正确答案】(1)固定资产入账价值=固定资产投资额+建设期资本化利息对于单纯固定资产投资项目而言,原始投资额=固定资产投资额所以,固定资产入账价值=原始投资额+建设期资本化利息根据“当年完工投产”可知,建设期为0,所以,不可能存在“建设期资本化利息”因此,固定资产入账价值=原始投资额=100万元(2)运营期内每年的折旧额=(100-10)/5=18(万元)(3)运营期内每年的息税前利润=(9 0-62)+2=30(万元)(4)NCF0=-100万元NCF1~2=息税前利润+折旧=30+18=48(万元)NCF3?4=息税前利润×(1-税率)+折旧=(90-60)×(1-30%)+18=39(万元)NCF5=息税前利润×(1-税率)+折旧+残值回收=39+10=49(万元)(5)该项目的净现值=48×(P/F,10%,1)+48×(P/F,10%,2)+39×(P/F,10%,3)+39×(P/F,10%,4)+49×(P/F,10%,5)-100=(万元)

2.或=48×(P/A,10%,2)+39×(P/A,10%,2)×(P/F,10%,2)+49

×(P/F,10%,5)-100

3.=++-100

4.=(万元)

5.或=48×(P/A,10%,2)+39×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,2)+10

×(P/F,10%,5)-100

6.=++-100

7.=(万元)

8. 2. 某完整工业投资项目需要原始投资合计130万元,其中固定资产投资100万

元(全部为贷款,年利率10%,贷款期限为5年),开办费投资10万元,流动资金投资20万元。建设期为2年。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入,流动资金于第2年末投入。该项目寿命期5年,固定资产按直线法计提折旧,期满有1万元净残值;开办费全部在投产第1年年末摊销。预计投产后每年获万元净利润,所得税率为25%,运营期每年维持运营投资为5万元,流动资金于终结点一次收回,项目的折现率为12%。

9.要求:

10.(1)计算项目的计算期;

11.(2)按照复利计算项目的建设期资本化利息;

12.(3)计算项目的投资总额;

13.(4)计算运营期内项目各年的息税前利润;

14.(5)计算项目的投资收益率;

15.(6)计算项目建设期各年的净现金流量;

16.(7)计算运营期内项目各年的自由现金流量;

17.(8)计算项目的包括建设期的静态投资回收期;

18.(9)计算项目的获利指数和净现值率;

19.(10)判断项目的财务可行性。

20.【正确答案】(1)项目的计算期=项目的建设期+项目的运营期=项目的建

设期+项目的寿命期=2+5=7(年)

21.(2)建设期资本化利息=100×(F/P,10%,2)-100=21(万元)

22.(3)项目的投资总额=原始投资合计+建设期资本化利息=130+21=151(万

元)

23.(4)运营期内项目各年的息税前利润=税前利润+利息费用=(1-25%)+1

00×10%=20(万元)

24.(5)项目的投资收益率=20/151×100%=%

25.(6)由于固定资产投资和开办费投资是在建设期内均匀投入的,所以建设期净

现金流量为:

26.NCF0=-(100+10)/2=-55(万元)

27.NCF1=-(100+10)/2=-55(万元)

28.NCF2=-20(万元)

29.(7)固定资产原值=100+21=121(万元)

30.运营期每年固定资产折旧=(121-1)/5=24(万元)

31.运营期第1年开办费摊销额=10(万元)

32.每年维持运营投资为5万元

33.终结点回收额=1+20=21(万元)

34.对于完整工业投资项目而言

35.运营期内项目某年的自由现金流量=运营期某年税后净现金流量

36.=该年息税前利润×(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额-

该年维持运营投资

37.NCF3=20×(1-25%)+24+10-5=44(万元)

38.NCF4~6=20×(1-25%)+24-5=34(万元)

39.NCF7=34+21=55(万元)

40.(8)项目的原始投资合计为130万元,在项目计算期前5年的累计净现金流量

=44+34+34-130=-18(万元),项目计算期第6年的累计净现金流量=-1 8+34=16(万元),所以包括建设期的静态投资回收期=5+18/34=(年)。

41.(9)运营期净现金流量现值

42.=55×(P/F,12%,7)+34×(P/A,12%,3)×(P/F,12%,3)+44×

(P/F,12%,3)

43.=++

44.=(万元)

45.原始投资的现值合计=20×(P/F,12%,2)+55×(P/F,12%,1)+55

46.=++55=(万元)

47.获利指数==

48.净现值率=-1=-

49.(10)由于获利指数()小于1(或由于净现值率小于0),包括建设期的静态

投资回收期(年)大于项目计算期(7年)的一半,所以,该项目完全不具备财务可行性。

50.

51. 3.某企业为了提高产品A的质量,扩大销量,准备变卖一套尚可使用5年的旧

设备,另购置一套新设备来替换它。旧设备的折余价值80000元,目前变现净收入100000元,新设备的投资额200000元,预计使用年限5年,更新设备的建设期为零,到第5年末新设备的预计净残值为50000元,如果继续使用旧设备则预计净残值为30000元。新设备投入使用后,预计A的含税销售收入每年增加117000元,经营成本每年增加40000元,消费税税率为5%,增值税税率为17%,每年增加的增值税进项税额为7000元,城市维护建设税税率为7%,教育费附加征收率为3%。另外,同时导致该企业同类的其他产品的销量下

降,其他产品每年减少息前税后利润3750元。该设备采用直线法计提折旧,该企业所得税税率为25%,企业要求的最低投资报酬率为25%;另外,新旧设备的差额通过借款来取得,借款年限为3年,年利息率为5%。

52.已知:(P/F,28%,5)=,(P/F,32%,5)=,(P/F,28%,1)=

53.(P/F,32%,1)=,(P/A,28%,3)=,(P/A,32%,3)=要求:(1)

计算因更新改造每年增加的不含税销售收入;(2)计算因更新改造每年增加的应交增值税和应交消费税;(3)计算因更新改造每年增加的城市维护建设税及教育费附加;(4)计算因更新改造每年增加的营业税金及附加;(5)计算因更新改造每年增加的折旧额;(6)计算因更新改造每年增加的不含财务费用的总成本费用;(7)计算因更新改造每年增加的息税前利润;(8)计算使用新设备比继续使用旧设备增加的投资额;(9)计算旧设备提前报废发生的净损失;(10)计算项目计算期内各年的增量净现金流量;(11)计算该更新改造项目的差额内含收益率;(12)判断是否应该进行更新改造。

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