浙江省金融发展对国际贸易的影响研究【文献综述】

文献综述

国际经济与贸易

浙江省金融发展对国际贸易的影响研究金融活动和理论根植于贸易活动和理论之中，两者之间有着复杂的内在联系。从各国的历史实践看，不仅金融发展对贸易规模、贸易结构和贸易自由化水平具有重要影响，而且国际贸易在金融发展的过程中也是一支重要的推动力量。本文对金融发展与国际贸易关系的文献做了系统的梳理，从国内外各个学者的研究观点以及不同的角度对这些文献做了详尽的排序和处理，并指出了当前研究的进展以及有待进一步研究的方向。

·1国外相关研究

金融和贸易是国民经济活动的两个重要组成部分，随着国际分工的深入发展和世界经济全球化进程的加快，金融与贸易在区域内以及区域间的融合与互动关系日益突出。国外学者对金融与贸易之间的相互关系进行了大量研究。在此，本文主要从金融发展对国际贸易的影响进行阐述。

·1.1 金融发展对国际贸易的影响

金融发展对国际贸易的影响以下主要是从金融制度、汇率波动、市场的完善程度和风险分散功能对国际贸易的影响这三个方面进行论述。

1.1.1 金融制度对国际贸易的影响

麦金农(1973)第一次提到了金融的深化改革可以作为国际贸易的比较优势之一，是在制度角度来说明金融发展，指出放松管制、金融深化的过程就是金融发展的过程，并和肖一起提出金融抑制与金融深化理论，认为金融发展主要是指金融机构、工具和资产规模的膨胀。Shaw (1973)在研究开放经济中的金融深化时，专门阐述过贸易政策和金融发展之间的关系。他认为，金融压制和贸易扭曲相互影响和制约，共同造成了对经济发展的连锁限制。在金融压制情况下，存贷款利率和汇率的扭曲会造成贸易结构、贸易部门和非贸易部门之间资源配置的扭曲；同样，扭曲的贸易政策又会阻碍金融深化，形成反馈作用。

Bardhan和Kletzer（1987），建立一个传统的2× 2×2一般均衡模型(两个国家、两种部门、两种要素)，他们在赫克歇尔—俄林—萨缪尔森2× 2×2模型基

础上把制度变量加进去，分别说明在国际信贷市场不完善前提下国家之间法律制度的不同和一国存在主权风险两种情况下的贸易流向所受的影响。Kiminori Matsuyama(2004)也研究了信贷市场的不完善对国际贸易流向的影响。在他们的模型中，制度变量更深入细化，已经不是整个国家层面上的主权风险和法律制度不同，而是公司层面上的代理人问题、公司治理状况、资产平衡表状况和国家层面上的合约执行制度差别。但实证分析仍然缺少，主要原因就是制度指标难以度量。

1.1.2汇率波动对国际贸易的影响

Koray和Lastrapes (1989)运用V AR模型检验了是否汇率波动影响了贸易额。结果发现，汇率波动只能解释进、出口中很小的一部分。但是Arize(1996)运用误差修正模型对八个欧洲经济体进行研究的结果表明:不论在长期还是在短期内，实际汇率波动的增加，对于样本国家的出口需求都施加了显著的负面影响，而不论这些国家是否是欧洲货币汇率运行机制下的成员。Doroodian(1999)也认为汇率波动对国家贸易具有负面影响。Doroodian运用(G)ARCH模型分析印度、韩国和马来西亚的数据表明，汇率的不确定性对贸易量有着显著的负面影响。Chiu等（2010）用异质面板协整方法研究了美国与其97个贸易伙伴国1973-2006年美元实际汇率与双边贸易的关系，试图解释美元贬值是否可以降低美国的贸易赤字。研究结果表明，美元贬值会恶化与13个贸易伙伴国的双边贸易，而会改善与37个贸易伙伴国的双边贸易（包括中国）。

1.1.3市场的完善程度和风险分散功能对国际贸易的影响

Eaton和Grossman（1985）认为，当金融市场不尽完善时，将引起贸易干涉，所以一国金融市场的完善程度会影响一国的商业政策，贸易干预可减少贸易条件的变动，如果私人市场不能分散风险的话，风险回避的个人可能从贸易干预中受益。由于金融市场等分散风险制度发展可能减少贸易障碍，故而会影响到一国的对外贸易政策。

Baldwin(1989)从风险分散功能说明金融部门是一国贸易比较优势的成因。Baldwin模型表明，金融发展程度高的国家在风险品的生产上有比较优势，来自需求冲击的风险更可能被分散，从而生产风险商品的企业所要求的风险溢价更低，因此出口该产品；金融发展程度低的国家在非风险品的生产上有比较优势，出口非风险品并从前者进口风险品。他强调了金融市场可以多样化风险的

功能，有的国家金融市场发展比较完善，因而在遇到需求冲击时可以将风险多样化，本国生产风险产品的溢价就比较低，边际成本也会较低。金融市场较完善的国家会专业化生产风险类产品。

Fenney和Hillman（2001）建立了一个关于本国金融市场功能和国内风险分散的模型，这是一个两部门经济模型，出口部门和遭遇进口竞争的部门，后者选择游说政府采取关税贸易保护主义政策，关税增加了进口商品的价格但导致了消费扭曲，这将降低总体福利。他在研究利益集团在国际贸易中的行为时发现，利益集团为了实现自身利益的最大化往往成为贸易自由化的阻碍。金融市场的建立和完善可以有效地分散利益集团在国际贸易中产生的不确定性，使他们放弃游说政府进行贸易保护的计划，从而有利于国际贸易的自由化。相反，如果风险不能被分散，就会有人寻求关税保护。由于资产市场不完全的程度就会影响到保护主义者要求实施关税的游说压力，因而也影响到一国贸易政策自由化的程度。

·1.2国际贸易对金融发展的影响

大多数经济学家都是从金融发展如何影响对外贸易的角度进行研究，从对外贸易影响金融发展这一角度切入的只占少数。传统理论认为，研究贸易跟金融的联系至少可以从两个方面着手，简单说来就是“供给方”和“需求方”。Helena Svaleryd & Jonas Vachos (2000)则从“需求方”解释了贸易跟金融的联系途径，并强调了贸易在风险分散方面的作用，认为在缺乏完善的风险分散机制的情况下，一国会出于保险的考虑而推行贸易限制，而降低风险的制度(如金融市场的发展)会推动贸易自由化。如果不能够将风险多样化，理性个体出于“保险”的考虑会倾向于贸易限制政策；如果一国金融制度有所改善，则经济个体就能够无摩擦的多样化风险，这种情况下理性经济个体会选择贸易开放，金融市场的发展也就降低了贸易壁垒。因此，，往往更发达的国内资本市场和国际资本市场的融合可以起到降低风险的作用。而Rajah和Zingales ( 2003)正好是从“供给方”的角度来说明金融和贸易的关系，他们认为经济体内现有的实业家和银行家会因为国外竞争的加剧和国际资本的流入，而减少对金融发展的阻止，随着贸易开放度的增加会使得他们与金融发展的内在要求相一致，从而为了一国金融得以发展会改善了外部金融的供给条件。Do和Levchenko(2007)从融资的需求入手，研究贸易对金融发展的影响。他们首先建立理论模型，假定金融