金融课程财务报表分析PPT91页.ppt
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445 480 319 120
1 550 25 080 30 270 13 030
5070 62 850 -730 68 120 8 38 060
利润表
收入
费用
成本
销售费用 管理费用 财务费用
所得税
2020/8/3
利润
毛利
税前利润
收入-成本费用=利润
9
企业活动与财务报表
利润表 资产负债表
收入
资产
项目 毛利率 应收账款 存货 应付账款 固定资产 总资产周转率
2020/8/3
晨鸣纸业 28% 14% 6% 8% 62% 0.51
四川长虹 15% 23% 39% 15% 14% 0.69
22
行业状况与财务报表
晨鸣纸业 毛利率 应收账款
存货
1998年 32% 10% 13%
2002年 28% 14% 6%
行业盈利能力
购买方的谈判能力 转换成本 歧异性 产品成本和质量的重要性 购买方数量 购买2能020/力8/3 /购买方
供货方和 购买方的 谈判能力
供货方的谈判能力
转换成本 歧异性 产品成本和质量的重要性 供货方数量 供货能力/购买方
18
竞争状态分析
–资本密集型行业：每1万吨产能需要1亿元投资 –行业的长期高速增长开始回落
2020/8/3
14
盈利从哪里来？——营运能力
• 营运能力
– 总资产周转率=收入/总资产 – 应收账款周转率=收入/应收账款 – 存货周转率=成本/存货 – 一般而言
• 收入/某项资产=某项资产的周转率
2020/8/3
15
盈利就够了吗？——偿债能力
• 短期偿债能力：流动比率
– 流动资产/流动负债
• 流动资产 • 流动负债 • 流动比率多少才合适
• 长期偿债能力
– 利息收入倍数=息税前收益/利息费用
• 息税前收益=净利润+所得税+利息费用
– 资产负债率（财务杠杆）=负债/总资产
2020/8/3
16
行业特征
速生 木材
草本 植物
废纸 回收
木浆
非 木浆
废 纸浆
2020/8/3
机械 设备
造纸
化学品
12
企业环境
•政府有关法规 •劳动力市场 •资本市场 •产品市场 •供应商 •客户 •竞争对手
企业战略
企业活动
•业务范围：
多角化程度
企业经投战营资活活略动动 分析
多角化类型
•竞争定位：
融资活动
成本领先
歧异化
•关键致胜因素与风险
会计分析
2020/8/3
财务分析
13
盈利？
• 净利润、毛利润（销售收入-成本） • 净利润率、毛利润率（净利润/销售收入） • 净资产报酬率=净利润/股东权益 • 总资产报酬率=净利润/总资产
现金流
成本、费用 负债、权益
经营决策 风险控制
经营决策
2020/8/3
投融资决策
10
业务、战略与财务分析
2020/8/3
11
财务分析的基本方法
比率分析 现金流分析 同型分析
✓ 同一张报表的结构分析
趋势分析
✓ 同一公司各年度财务数据的对比分析
比较分析
✓ 不同公司财务数据的对比分析
2020/8/3
4
企业的主要经济活动
股东 权益
负债
股东、债权人
短
长
期
期
对外投资 费用
资金
货币 资金
固定 厂房设备
资产
原材料
存货
资产负债表
利润表
产成品
销售 成本
销售
应收账款
2020/8/3
收入
5
资产
流动资产
货币资金
资 应收账款 预付账款
产 存货
负
待摊费用 其他
债 流动资产合计
表 长期资产 长期投资
固定资产
无形及其他资产
2010年 20% 6% 9%
2020/8/3
23
行业状况与财务报表
四川长虹 毛利率
总资产周转率 应收账款 存货
1996年 27% 0.92 1% 24%
2002年 15% 0.69 23% 39%
2010年 16% 0.94 10% 20%
2004年计提APEX公司坏帐准备22亿元，2004年亏损37亿元。 2006年又将部分存货和应收款与长虹集团股份置换。
新闻纸 书写 印刷纸 生活用纸
包装纸
17
新闻 出版
印刷业
个人 消费者
制造 企业
实际和潜在的竞争程度
现有公司间的竞争
行业增长率、集中 程度、歧异性、转 换成本、规模经济 、学习成本、固定/ 变动成本、生产力 过剩、退出成本
新进入者威胁
规模经济 先进优势 建立销售渠道 关系网 法律壁垒
替代产品的威胁 相对价格 相对表现 买方的转换意愿
2020/8/3
19
纸的成本构成（美元/吨）
成本构成
美国 南部
纤维原料 70
劳动力
74
美国 西部
瑞典
加拿 大
中国
113 128 106 330
64 62 96 20
2020/8/3
20
家电行业
o 家电行业实际生产能力远远大于销量 o 家电行业产销增长幅度趋缓 o渠道
2020/8/3
21
行业状况与财务报表(2002)
2020/8/3
3
企业环境
•政府法规 •劳动力、资本、产品市场 •供应商、客户、竞争对手
会计环境
•资本市场 •公司治理 •会计法规 •独立审计 •法律体系
2020/8/3
企业活动
经营活动 投资活动 融资活动
会计系统
财务报表
内部报告 外部报告
企业战略
•业务范围 •竞争定位
会计战略
•会计政策 •会计估计 •报告表格 •附加披露
6
负债和股东权益合计
126 200 68 870 104 490 299 560
136 880 0 79 360
49 870 200 270 30 810 72 240 868 990
资产负债表
资金的运用
资产
2020/8/3
资金的来源 = 负债+权益
7
利 润 表
2020/8/3
营业收入 -营业成本 -营业税金及附加 -营业费用 -管理费用 -财务费用 -资产减值损失 +公允价值变动收益 +投资收益 =营业利润 +营业外收入-营业外支出 =利润总额 净利润
2020/8/3
资产合计
80 860 118 010 22 140 52 760 910 29 060 303 740
6 040 542 260 16 950
868 990
负债 流动负债
短期借款 应付账款 其他 流动负债合计 长期负债 长期借款 应付债券 其他 股东权益 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
财务报表分析
2020/8/3
肖星 清华大学经济管理学院
1
财务报表分析的必要性
• 银行的风险问题日益突出
– 金融危机 – 德隆系 – 蓝田事件 – 银行已经开始成为比中、小股东更大的受害者
2020/8/3
2
财务报表分析的必要性
• 新巴塞尔资本协定（Basel Ⅱ）
– 银行面临的风险损失比例
• 信用风险：60% • 市场风险：5% • 作业风险：30% • 其他风险：5%
445 480 319 120
1 550 25 080 30 270 13 030
5070 62 850 -730 68 120 8 38 060
利润表
收入
费用
成本
销售费用 管理费用 财务费用
所得税
2020/8/3
利润
毛利
税前利润
收入-成本费用=利润
9
企业活动与财务报表
利润表 资产负债表
收入
资产
项目 毛利率 应收账款 存货 应付账款 固定资产 总资产周转率
2020/8/3
晨鸣纸业 28% 14% 6% 8% 62% 0.51
四川长虹 15% 23% 39% 15% 14% 0.69
22
行业状况与财务报表
晨鸣纸业 毛利率 应收账款
存货
1998年 32% 10% 13%
2002年 28% 14% 6%
行业盈利能力
购买方的谈判能力 转换成本 歧异性 产品成本和质量的重要性 购买方数量 购买2能020/力8/3 /购买方
供货方和 购买方的 谈判能力
供货方的谈判能力
转换成本 歧异性 产品成本和质量的重要性 供货方数量 供货能力/购买方
18
竞争状态分析
–资本密集型行业：每1万吨产能需要1亿元投资 –行业的长期高速增长开始回落
2020/8/3
14
盈利从哪里来？——营运能力
• 营运能力
– 总资产周转率=收入/总资产 – 应收账款周转率=收入/应收账款 – 存货周转率=成本/存货 – 一般而言
• 收入/某项资产=某项资产的周转率
2020/8/3
15
盈利就够了吗？——偿债能力
• 短期偿债能力：流动比率
– 流动资产/流动负债
• 流动资产 • 流动负债 • 流动比率多少才合适
• 长期偿债能力
– 利息收入倍数=息税前收益/利息费用
• 息税前收益=净利润+所得税+利息费用
– 资产负债率（财务杠杆）=负债/总资产
2020/8/3
16
行业特征
速生 木材
草本 植物
废纸 回收
木浆
非 木浆
废 纸浆
2020/8/3
机械 设备
造纸
化学品
12
企业环境
•政府有关法规 •劳动力市场 •资本市场 •产品市场 •供应商 •客户 •竞争对手
企业战略
企业活动
•业务范围：
多角化程度
企业经投战营资活活略动动 分析
多角化类型
•竞争定位：
融资活动
成本领先
歧异化
•关键致胜因素与风险
会计分析
2020/8/3
财务分析
13
盈利？
• 净利润、毛利润（销售收入-成本） • 净利润率、毛利润率（净利润/销售收入） • 净资产报酬率=净利润/股东权益 • 总资产报酬率=净利润/总资产
现金流
成本、费用 负债、权益
经营决策 风险控制
经营决策
2020/8/3
投融资决策
10
业务、战略与财务分析
2020/8/3
11
财务分析的基本方法
比率分析 现金流分析 同型分析
✓ 同一张报表的结构分析
趋势分析
✓ 同一公司各年度财务数据的对比分析
比较分析
✓ 不同公司财务数据的对比分析
2020/8/3
4
企业的主要经济活动
股东 权益
负债
股东、债权人
短
长
期
期
对外投资 费用
资金
货币 资金
固定 厂房设备
资产
原材料
存货
资产负债表
利润表
产成品
销售 成本
销售
应收账款
2020/8/3
收入
5
资产
流动资产
货币资金
资 应收账款 预付账款
产 存货
负
待摊费用 其他
债 流动资产合计
表 长期资产 长期投资
固定资产
无形及其他资产
2010年 20% 6% 9%
2020/8/3
23
行业状况与财务报表
四川长虹 毛利率
总资产周转率 应收账款 存货
1996年 27% 0.92 1% 24%
2002年 15% 0.69 23% 39%
2010年 16% 0.94 10% 20%
2004年计提APEX公司坏帐准备22亿元，2004年亏损37亿元。 2006年又将部分存货和应收款与长虹集团股份置换。
新闻纸 书写 印刷纸 生活用纸
包装纸
17
新闻 出版
印刷业
个人 消费者
制造 企业
实际和潜在的竞争程度
现有公司间的竞争
行业增长率、集中 程度、歧异性、转 换成本、规模经济 、学习成本、固定/ 变动成本、生产力 过剩、退出成本
新进入者威胁
规模经济 先进优势 建立销售渠道 关系网 法律壁垒
替代产品的威胁 相对价格 相对表现 买方的转换意愿
2020/8/3
19
纸的成本构成（美元/吨）
成本构成
美国 南部
纤维原料 70
劳动力
74
美国 西部
瑞典
加拿 大
中国
113 128 106 330
64 62 96 20
2020/8/3
20
家电行业
o 家电行业实际生产能力远远大于销量 o 家电行业产销增长幅度趋缓 o渠道
2020/8/3
21
行业状况与财务报表(2002)
2020/8/3
3
企业环境
•政府法规 •劳动力、资本、产品市场 •供应商、客户、竞争对手
会计环境
•资本市场 •公司治理 •会计法规 •独立审计 •法律体系
2020/8/3
企业活动
经营活动 投资活动 融资活动
会计系统
财务报表
内部报告 外部报告
企业战略
•业务范围 •竞争定位
会计战略
•会计政策 •会计估计 •报告表格 •附加披露
6
负债和股东权益合计
126 200 68 870 104 490 299 560
136 880 0 79 360
49 870 200 270 30 810 72 240 868 990
资产负债表
资金的运用
资产
2020/8/3
资金的来源 = 负债+权益
7
利 润 表
2020/8/3
营业收入 -营业成本 -营业税金及附加 -营业费用 -管理费用 -财务费用 -资产减值损失 +公允价值变动收益 +投资收益 =营业利润 +营业外收入-营业外支出 =利润总额 净利润
2020/8/3
资产合计
80 860 118 010 22 140 52 760 910 29 060 303 740
6 040 542 260 16 950
868 990
负债 流动负债
短期借款 应付账款 其他 流动负债合计 长期负债 长期借款 应付债券 其他 股东权益 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
财务报表分析
2020/8/3
肖星 清华大学经济管理学院
1
财务报表分析的必要性
• 银行的风险问题日益突出
– 金融危机 – 德隆系 – 蓝田事件 – 银行已经开始成为比中、小股东更大的受害者
2020/8/3
2
财务报表分析的必要性
• 新巴塞尔资本协定（Basel Ⅱ）
– 银行面临的风险损失比例
• 信用风险：60% • 市场风险：5% • 作业风险：30% • 其他风险：5%