财务管理学》人大第五版课件第4章：财务战略与预算
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财务管理-第4章财务战略与预算
成熟期 衰退期
稳健发展型 收缩财务战略
如何处理好日 益增加的现金
流量
如何回收现有 投资并将退出 的投资现金流 返还给投资者
以更多低成本 的债务资本替 代高成本的权
益资金
不再进行筹资
实施较高的股 全额甚至超额
利分配
发放股利
围绕核心业务 拓展新的产品 或市场，进行 相关产品或业
务的并购
不再进行投资
财务管理-第4章财务战略与预算
l SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基 于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威 胁，其英文分别为opportunities，threats， strengths和weaknesses，各取首个字母而 得名。
财务管理-第4章财务战略与预算
2.SWOT的因素分析
l （1）企业外部财务环境的因素影响分析 l 1）产业政策
财务管理-第4章财务战略与预算
3.运用回归分析法需要注意的问题
l （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要 额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素 与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。
l （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预 测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项 目的具体情况单独预测其资本需要额。
l 在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务 战略。
l 在稳定期，一般采取稳健型财务战略。 l 在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略
。
财务管理-第4章财务战略与预算
l （3）财务战略选择必须与企业经济增 长方式相适应。
l 一方面，调整企业财务投资战略，加大基 础项目的投资力度。
l 另一方面，加大财务制度创新力度。
财务管理-第4章财务战略与预算
《财务管理学》第4章财务战略与预算C8C8A.pptx
一、财务战略的含义与特征
2.财务战略的特征 （1）共性 （2）个性
（1）财务战略的“战略”共性
①全局性。财务战略是以整个企业的筹资、投资和收 益分配的全局性工作为对象，根据企业长远发展需要 而制定的。它是从财务：的角度对企业总体发展战略 所作的描述，是企业未来财务活动的行动纲领和蓝图 ，对企业的各项具体财务工作、计划等起着普遍的和 权威的指导作用。
财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业 战略需要财务战略来支撑。
财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略 不同于其他各种战略的质这是财务战略 环境分析的特征所在；企业财务战略的目标是确保企 业资金均衡有效流动而最终实现企业总体战略；企业 财务战略应具备战略的主要一般特征，即应注重全局 性、长期性和创造性。
⑤适应性。现代企业经营的实质，就是在复杂多变的内外环 境中，解决企业外部环境、内部条件和经营目标三者之间的 动态平衡问题。财务战略把企业与外部环境融为一体，注重 观察、分析外部环境的变化及其给企业财务管理可能带来的 机会和威胁，因而大大增强了企业对外部环境的适应性。
⑥动态性。战略是环境分析的结果，环境的变化必然引起战 略的变化。一般来说，当理财环境变化不大时，一切财务活 动都必须按原定财务战略行事，充分体现财务战略对财务活 动的指导性；当理财环境发生较大变化时，财务战略就应作 适当的调整，以适应环境的变化。
，以价值管理为基础，以实现企业财务管 理目标为目的，以实现企业财务资源的优 化配置为衡量标准，所采取的战略性思维 方式、决策方式和管理方针。 财务战略(financial strategy)，是指为 谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业 整体战略，为增强企业财务竞争优势，在 分析企业内外环境因素对资金流动影响的 基础上，对企业资金流动进行全局性、长 期性与创造性的谋划，并确保其执行的过 程。
财务管理课件(PPT 36页)
贴现市场是指通过票据贴现的方法，来融通短期资金的场所。贴现市场 有其特殊的运行机制。票据贴现是指票据持有者，将未到期的票据转让 给银行，并向银行贴付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行 为。票据贴现对于持票人来说，等于提前取得了本来必须要到规定的期 限才能支付的款项；而对于银行来说，等于向票据持有人提供了一笔相 当于票面金额的贷款，只是银行应该得到的利息，已经预先扣除罢了。 在贴现市场交易的金融工具，主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票 及其它商业票据。贴现市场的参与者有工商企业、商业银行和中央银行。
企业理财与家庭（个人）理财
• 家庭理财（案例） 问题1：
我们知道住房贷款的还款方式是每月等额偿还银行一笔钱。 假如你2012年1月1日从银行贷款100万元购买了一套住房， 贷款合同约定按照人民银行公布的5年以上贷款利率每月 等额偿还贷款本息，还款期限为30年，那么这笔等额的款 项是怎么算出来的？
问题2： 假如你一个月的工资是5000元，每个月的
金融市场是进行资金 融通的场所。
• 经济环境 • 法律环境 • 金融市场环境 • 社会文化环境
金融市场环境
金融市场
外汇市场 资金市场 黄金市场
货币市场 资本市场
短期证券市场 短期借贷市场 长期证券市场 长期借贷市场
金融市场的基本类型
一级市场 二级市场
短期资本市场 （货币市场） 其主要功能是调节短期资本融通。
3、 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（简称CD）是由银行发行的、规定一定期限的、可
在市场上流通转让的定期存款凭证。 例如：大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让 的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。 存单的面额有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、 100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单 位是50000元。存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。
企业理财与家庭（个人）理财
• 家庭理财（案例） 问题1：
我们知道住房贷款的还款方式是每月等额偿还银行一笔钱。 假如你2012年1月1日从银行贷款100万元购买了一套住房， 贷款合同约定按照人民银行公布的5年以上贷款利率每月 等额偿还贷款本息，还款期限为30年，那么这笔等额的款 项是怎么算出来的？
问题2： 假如你一个月的工资是5000元，每个月的
金融市场是进行资金 融通的场所。
• 经济环境 • 法律环境 • 金融市场环境 • 社会文化环境
金融市场环境
金融市场
外汇市场 资金市场 黄金市场
货币市场 资本市场
短期证券市场 短期借贷市场 长期证券市场 长期借贷市场
金融市场的基本类型
一级市场 二级市场
短期资本市场 （货币市场） 其主要功能是调节短期资本融通。
3、 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（简称CD）是由银行发行的、规定一定期限的、可
在市场上流通转让的定期存款凭证。 例如：大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让 的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。 存单的面额有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、 100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单 位是50000元。存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。
财务管理第四、五章PPT课件
第四章 财务战略与预算
财务战略 全面预算体系 筹资数量的预测 财务预算
1
第一节 财务战略
财务战略的特征
全局性、长期性和导向性的重大谋划 涉及企业的外部环境和内部条件 对企业财务资源的长期化配置安排 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关 受到企业文化和价值观的主要影响
2
第一节 财务战略
18
用预计销售收入分别乘以基年敏感项目与基年 销售收入的百分比，得出预计资产负债表中各 敏感项目的预计数。
计算预计资产负债表中的留用利润预计数：基 年资产负债表中的留用利润额+预计留用利润 增加额（根据预计利润额，所得税率和留用利 润比例确定）。
加计预计资产负债表的两方，差额即为需要追 加的外部筹资额。
提升公司信誉
缺点
资本成本较高（高风险要 求高报酬；发行成本高）
发售新股，增加新股东， 可能会分散公司控制权
新股东对公司已积累的盈 余有分享权，会降低每股 收益，从而引起股价下跌
41
发行普通股筹资
股票的概念：股份公司为筹措股权资本而发行的有价 证券，是持股人拥有公司股份的凭证
股票的种类 按股东的权利和义务分：普通股和优先股 按是否记名分：记名股票和无记名股票 按票面是否标明金额分：面额股票和无面额 股票 按投资主体分：国家股、法人股、个人股和 外商股 按发行时间的先后分：始发股和增发股 按股票的发行对象和上市地区分：A股、B股、 H股、N股
8
第二节 全面预算体系
全面预算的含义
是企业根据战略规划、经营目标和资源状况， 运用系统方法编制的企业经营、资本、财务
等一系列业务管理标准和行动计划，据以进
行控制、监督和考核、激励
9
第二节 全面预算体系
财务战略 全面预算体系 筹资数量的预测 财务预算
1
第一节 财务战略
财务战略的特征
全局性、长期性和导向性的重大谋划 涉及企业的外部环境和内部条件 对企业财务资源的长期化配置安排 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关 受到企业文化和价值观的主要影响
2
第一节 财务战略
18
用预计销售收入分别乘以基年敏感项目与基年 销售收入的百分比，得出预计资产负债表中各 敏感项目的预计数。
计算预计资产负债表中的留用利润预计数：基 年资产负债表中的留用利润额+预计留用利润 增加额（根据预计利润额，所得税率和留用利 润比例确定）。
加计预计资产负债表的两方，差额即为需要追 加的外部筹资额。
提升公司信誉
缺点
资本成本较高（高风险要 求高报酬；发行成本高）
发售新股，增加新股东， 可能会分散公司控制权
新股东对公司已积累的盈 余有分享权，会降低每股 收益，从而引起股价下跌
41
发行普通股筹资
股票的概念：股份公司为筹措股权资本而发行的有价 证券，是持股人拥有公司股份的凭证
股票的种类 按股东的权利和义务分：普通股和优先股 按是否记名分：记名股票和无记名股票 按票面是否标明金额分：面额股票和无面额 股票 按投资主体分：国家股、法人股、个人股和 外商股 按发行时间的先后分：始发股和增发股 按股票的发行对象和上市地区分：A股、B股、 H股、N股
8
第二节 全面预算体系
全面预算的含义
是企业根据战略规划、经营目标和资源状况， 运用系统方法编制的企业经营、资本、财务
等一系列业务管理标准和行动计划，据以进
行控制、监督和考核、激励
9
第二节 全面预算体系
财务管理学人大第五版课件
➢ 社会责任与利益冲突
2021/8/13
10
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层
当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企 业内部的管理者将会发生利益上的冲突。
事件回 放
道德危机 逆向选择
安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退; 施 乐虚增收入28亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分 红等计7000万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款 1000万：公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？
经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境
2021/8/13
16
经济环境
财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素， 如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。
经济周期
复苏 繁荣 衰退 萧条
2021/8/13
峰
复苏
繁荣
衰退
萧条
1.增加厂房设备 2.实行长期租赁 3.建立存货 4.引入新产品 5.增加劳动力
2、贴现市场与票据承兑。
贴现市场是指通过票据贴现的方法，来融通短期资金的场所。贴现市场 有其特殊的运行机制。票据贴现是指票据持有者，将未到期的票据转让 给银行，并向银行贴付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行 为。票据贴现对于持票人来说，等于提前取得了本来必须要到规定的期 限才能支付的款项；而对于银行来说，等于向票据持有人提供了一笔相 当于票面金额的贷款，只是银行应该得到的利息，已经预先扣除罢了。 在贴现市场交易的金融工具，主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票 及其它商业票据。贴现市场的参与者有工商企业、商业银行和中央银行 。
2、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。（ ）
2021/8/13
10
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层
当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企 业内部的管理者将会发生利益上的冲突。
事件回 放
道德危机 逆向选择
安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退; 施 乐虚增收入28亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分 红等计7000万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款 1000万：公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？
经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境
2021/8/13
16
经济环境
财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素， 如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。
经济周期
复苏 繁荣 衰退 萧条
2021/8/13
峰
复苏
繁荣
衰退
萧条
1.增加厂房设备 2.实行长期租赁 3.建立存货 4.引入新产品 5.增加劳动力
2、贴现市场与票据承兑。
贴现市场是指通过票据贴现的方法，来融通短期资金的场所。贴现市场 有其特殊的运行机制。票据贴现是指票据持有者，将未到期的票据转让 给银行，并向银行贴付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行 为。票据贴现对于持票人来说，等于提前取得了本来必须要到规定的期 限才能支付的款项；而对于银行来说，等于向票据持有人提供了一笔相 当于票面金额的贷款，只是银行应该得到的利息，已经预先扣除罢了。 在贴现市场交易的金融工具，主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票 及其它商业票据。贴现市场的参与者有工商企业、商业银行和中央银行 。
2、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。（ ）
财务管理学》人大第五版课件第4章：财务战略与预算
（2）稳定或持续增加的股利战略: 稳定的股利战略是指公司的股 利分配在一段时间里维持不变；而持续增加的股利战略则是指公司 的股利分配每年按一个固定成长率持续增加。
（3）固定股利支付率战略:公司将每年盈利的某一固定百分比作 为股利分配给股东。它与剩余股利战略正好相反，优先考虑的是股 利，后考虑保留盈余。
一、财务战略的含义与特征
2.财务战略的特征 财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类
2021/1/14
营运战略
营运战略是指在企业经营战略的总体框架下，如何通过运营管理活动来支持和 完成企业的总体战略目标。按照迈克尔·波特(Michael Porter)的观点，分为 三种基本类型： 1）成本领先战略。即在某一产业领域内使成本低于竞争对手而取得领先地位 的战略，其着眼点是取得价格竞争. 一般是运营系统具有一定的规模优势和技 术高、产量大等优势。 2）差异化战略是通过公司所有部门的努力，对公司产品在一个或几个方面与 竞争对手的产品有所不同。如产品特殊的功能、高超的质量、优质的服务、独 特的品牌等等。这种战略将增加公司在产品设计、研发等方面的投入，使产品 的成本上升。但是，顾客对产品的偏爱而愿意接受较高的价格，这将弥补公司 采用差别化战略而带来的成本上升。 3）目标集聚战略。 实际上是一种市场细分市场战略，这种战略的前提是企业 能够以更高的效率、更好的效果为某一细分市场中的特殊顾客群服务，采用目 标集聚战略的企业也具有赢得超过行业平均收益水平的潜力。采用目标集聚战 略的公司通常将全力集中在某一特定区域的市场或顾客群。
（3）固定股利支付率战略:公司将每年盈利的某一固定百分比作 为股利分配给股东。它与剩余股利战略正好相反，优先考虑的是股 利，后考虑保留盈余。
一、财务战略的含义与特征
2.财务战略的特征 财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类
2021/1/14
营运战略
营运战略是指在企业经营战略的总体框架下，如何通过运营管理活动来支持和 完成企业的总体战略目标。按照迈克尔·波特(Michael Porter)的观点，分为 三种基本类型： 1）成本领先战略。即在某一产业领域内使成本低于竞争对手而取得领先地位 的战略，其着眼点是取得价格竞争. 一般是运营系统具有一定的规模优势和技 术高、产量大等优势。 2）差异化战略是通过公司所有部门的努力，对公司产品在一个或几个方面与 竞争对手的产品有所不同。如产品特殊的功能、高超的质量、优质的服务、独 特的品牌等等。这种战略将增加公司在产品设计、研发等方面的投入，使产品 的成本上升。但是，顾客对产品的偏爱而愿意接受较高的价格，这将弥补公司 采用差别化战略而带来的成本上升。 3）目标集聚战略。 实际上是一种市场细分市场战略，这种战略的前提是企业 能够以更高的效率、更好的效果为某一细分市场中的特殊顾客群服务，采用目 标集聚战略的企业也具有赢得超过行业平均收益水平的潜力。采用目标集聚战 略的公司通常将全力集中在某一特定区域的市场或顾客群。
《财务管理学》人大第五版ppt课件
3、 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（简称CD）是由银行发行的、规定一定期限的、 可在市场上流通转让的定期存款凭证。
4、短期证券市场－
所谓短期证券市场，是指在国际间进行短பைடு நூலகம்有价证券的发行和买卖 活动的市场。
短期证券市场的交易对象是短期信用工具。它包括国库券、可转让
的银行定期存单、银行承兑票据和商业票据等证券，目前在各类短期金
长期借贷市场
一级市场 二级市场
金融市场的基本类型
短期资本市场 其主要功能是调节短期资本融通。
其主要特点是：（1）期限短。一般为3－6个月 ，最长不超过一年。（2）交易目的是解决短 期资本周转。它的资本来源主要是资本所有者 暂时闲置的资本，它的用途一般是弥补流动资 本的临时不足。（3）金融工具有较强的“货 币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小 等特性。
委托—代理问题与利益冲突
冲突之三：大股东与中小股东
大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议， 委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权 。 大股东侵害中小股东利益的形式:
关联交易转移利润 非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资 发布虚假信息，操纵股价 为派出的高级管理者支付过高的薪酬 不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。
第1章：总论
——财务管理是建立在会计学和经济学基础之上的： 前为数据基础，后为理论基础。
2021/8/5
1
财务管理的概念
企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在 的资金运动及其所体现的经济利益关系。
财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程
进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一 项综合性管理工作。
财务管理第四、五章PPT课件
12
第二节 全面预算体系
全面预算的依据
宏观经济周期 企业发展阶段 企业战略规划 企业经营目标 企业资源状况 企业组织结构
13
第二节 全面预算体系
全面预算的组织
预算委员会 预算管理部
全面预算的程序
14
第三节 筹资数量的预测
因素分析法 营业收入百分比法 线性回归分析法
15
19
二、销售百分比法
简化方法：按公式预测外部筹资额 需要追加的外部筹资额 =预计销售增加额X（基年敏感资产/基年销
售额）-预计销售增加额X（基年敏感负债/基 年销售额）-预计留用利润增加额 或=预计销售额X[ （基年敏感资产/基年销 售额）- （基年敏感负债/基年销售额）]-预 计留用利润增加额
23
二、销售百分比法
资产
金额 负债及所有者权益
金额
货币资产
2 应付账款
15
应收账款
17 应付票据
3
存货
20 长期借款
20
固定资产净值 30 实收资本
40
无形资产
11 未分配利润
2
资产总计 80 负债及所有者权益总计 80
24
二、销售分比法
方法一：1.上年敏感资产、敏感负债分 别占销售收入的比重为: 货币资产：20000/1000000=2% 存货:200000/1000000=20% 应收帐款:170000/1000000=17% 固定资产:300000/1000000=30% 应付帐款：150000/1000000=15%
（一）编制预计利润表，预测留用利润
根据基年实际利润表，计算利润表各项目与实际销售额的 百分比
企计算预测年底预计利润表各项目：预计销售收入X基年 利润表各项目与实际销售额的百分比
第二节 全面预算体系
全面预算的依据
宏观经济周期 企业发展阶段 企业战略规划 企业经营目标 企业资源状况 企业组织结构
13
第二节 全面预算体系
全面预算的组织
预算委员会 预算管理部
全面预算的程序
14
第三节 筹资数量的预测
因素分析法 营业收入百分比法 线性回归分析法
15
19
二、销售百分比法
简化方法：按公式预测外部筹资额 需要追加的外部筹资额 =预计销售增加额X（基年敏感资产/基年销
售额）-预计销售增加额X（基年敏感负债/基 年销售额）-预计留用利润增加额 或=预计销售额X[ （基年敏感资产/基年销 售额）- （基年敏感负债/基年销售额）]-预 计留用利润增加额
23
二、销售百分比法
资产
金额 负债及所有者权益
金额
货币资产
2 应付账款
15
应收账款
17 应付票据
3
存货
20 长期借款
20
固定资产净值 30 实收资本
40
无形资产
11 未分配利润
2
资产总计 80 负债及所有者权益总计 80
24
二、销售分比法
方法一：1.上年敏感资产、敏感负债分 别占销售收入的比重为: 货币资产：20000/1000000=2% 存货:200000/1000000=20% 应收帐款:170000/1000000=17% 固定资产:300000/1000000=30% 应付帐款：150000/1000000=15%
（一）编制预计利润表，预测留用利润
根据基年实际利润表，计算利润表各项目与实际销售额的 百分比
企计算预测年底预计利润表各项目：预计销售收入X基年 利润表各项目与实际销售额的百分比
财务管理第五版第四章财务战略与预算PPTbtyy.pptx
（100-20）*（1+2%）*（1-2%）=79.968（万元）
财务管理
三、 筹资数量的预测
运用因素分析法需要注意的问题
（1）确定各种因素与资本需要额之间的关系 （2）限于企业经营业务资本需要的预测 （3）只是一个基本估计
财务管理
三、筹资数量预测方法
（二）线性回归分析法
基本原理：根据历史时期销售情况与资金需要量间的关系规 律，建立回归直线方程，据以推测预测期的资金需要量。
资产 现 金 15000 应收账款 30000 存 货 90000 预付费用 35000 固定资产 70000
负债与所有者权益 应付账款 30000 应付费用 30000 短期借款 60000 长期负债 30000 普 通 股 60000
财务管理
项 目 2009年末数 确定随销售额变动的项目
资产
现金
（一）因素分析法 根据企业前后年份的因素变化，调整资金数量进行 预测。
财务管理
三、 筹资数量的预测
需资要本额=
上年资本 实际平均
占用量
不合理 - 平均占
用额
预测年度 × 1± 销售增减
的百分比
预测年度 × 1± 资本周转
率变动率
例：某公司上年资本实际平均占用量为100万元，其 中不合理部分平均占用额20万元，预计本年比上年销 售增长2%，资本周转速度加快2%，则本年度资本预 测量为：
财务管理
二、 全面预算
1.全面预算的含义
❖全面预算的含义：是企业根据战略规划、经营 目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经 营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动 计划，据以进行控制、监督和考核、激励。
❖特点：全过程、全方位、全员
财务管理
三、 筹资数量的预测
运用因素分析法需要注意的问题
（1）确定各种因素与资本需要额之间的关系 （2）限于企业经营业务资本需要的预测 （3）只是一个基本估计
财务管理
三、筹资数量预测方法
（二）线性回归分析法
基本原理：根据历史时期销售情况与资金需要量间的关系规 律，建立回归直线方程，据以推测预测期的资金需要量。
资产 现 金 15000 应收账款 30000 存 货 90000 预付费用 35000 固定资产 70000
负债与所有者权益 应付账款 30000 应付费用 30000 短期借款 60000 长期负债 30000 普 通 股 60000
财务管理
项 目 2009年末数 确定随销售额变动的项目
资产
现金
（一）因素分析法 根据企业前后年份的因素变化，调整资金数量进行 预测。
财务管理
三、 筹资数量的预测
需资要本额=
上年资本 实际平均
占用量
不合理 - 平均占
用额
预测年度 × 1± 销售增减
的百分比
预测年度 × 1± 资本周转
率变动率
例：某公司上年资本实际平均占用量为100万元，其 中不合理部分平均占用额20万元，预计本年比上年销 售增长2%，资本周转速度加快2%，则本年度资本预 测量为：
财务管理
二、 全面预算
1.全面预算的含义
❖全面预算的含义：是企业根据战略规划、经营 目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经 营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动 计划，据以进行控制、监督和考核、激励。
❖特点：全过程、全方位、全员
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2.SWOT的因素分析
• （3）SWOT的因素定性分析。 • 1）内部财务优势。 • 为财务战略选择提供有利的条件。 • 2）内部财务劣势。 • 限制着企业财务战略选择的余地。 • 3）外部财务机会。 • 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。 • 4）外部财务威胁。 • 制约着企业财务战略的选择。
1.财务战略选择的依据
• （2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。
• 在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。 • 在稳定期，一般采取稳健型财务战略。 • 在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。
• （3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。
• 一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度 。
2.SWOT的因素分析
• （1）企业外部财务环境的因素影响分析 • 1）产业政策 • 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等 • 2）财税政策 • 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等 • 3）金融政策 • 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等 • 4）宏观周期 • 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段
2.财务战略的综合分类
• （1）扩张型财务战略 • 一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资 本。
• （2）稳增型财务战略 • 一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结 合。
2.财务战略的综合分类
• （3）防御型财务战略 • 一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率 和资本结构水平，维持现行的股利政策。
• 1.财务战略的职能分类 • 2.财务战略的综合分类
1.财务战略的职能分类
• （1）投资战略。 • 涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。
• （2）筹资战略。 • 涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。
• （3）营运战略。 • 涉及企业营运资本的战略性筹划。
• （4）股利战略。 • 涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。
• （4）收缩型财务战略 • 一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过 偿债和股份回购归还投资。
三、财务战略分析的方法
• 1.SWOT分析法的含义 • 2.SWOT的因素分析 • 3.SWOT分析法的运用
• SWOT分析表 • SWOT分析图
1.SWOT分析法的含义
• SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因 素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从 而为财务战略的选择提供参考方案。
• SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会 和威胁，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母 而得名。
四、财务战略的选择
• 1.财务战略选择的依据 • 2.财务战略选择的方式
• 引入期财务战略的选择 • 成长期财务战略的选择 • 成熟期财务战略的选择 • 衰退期财务战略的选择
1.财务战略选择 • 1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。 • 2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。 • 3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。 • 4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。
• 另一方面，加大财务制度创新力度。
2.财务战略选择的方式
财务战略
引入期
成长期 积极扩张型
成熟期 稳健发展型
衰退期 收缩财务战略
关键
吸纳权益资本
实现企业的高 增长与资金的 匹配，保持企 业可持续发展
如何处理好日 益增加的现金
流量
如何回收现有 投资并将退出 的投资现金流 返还给投资者
筹资战略 股利战略
2.SWOT的因素分析
• （2）企业内部财务条件的因素影响分析 • 1）企业周期和产品周期所处的阶段； • 2）企业的盈利水平； • 3）企业的投资项目及其收益状况； • 4）企业的资产负债程度； • 5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件； • 6）企业的流动性状况； • 7）企业的现金流量状况； • 8）企业的筹资能力和潜力等。
筹集权益资本
大量增加权益 资本，适度引
入债务资本
以更多低成本 的债务资本替 代高成本的权
益资金
不再进行筹资
不分红
3.SWOT分析法的运用
• （1）SWOT分析表
3.SWOT分析法的运用
• （1）SWOT分析表（续）
3.SWOT分析法的运用
• （2）SWOT分析图
机会 （O）
B
A
劣势（W）
D
C
优势 （S）
威胁（T）
3.SWOT分析法的运用
• （2）SWOT分析图 • A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。 • B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。 • C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。 • D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。
一、财务战略的含义与特征
• 2.财务战略的特征 • 财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； • 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； • 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； • 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； • 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类
第4章 财务战略与预算
• 第1节 财务战略 • 第2节 全面预算体系 • 第3节 筹资数量的预测 • 第4节 财务预算
第1节 财务战略
• 一、财务战略的含义与特征 • 二、财务战略的分类 • 三、财务战略分析的方法 • 四、财务战略的选择
一、财务战略的含义与特征
• 1.财务战略的含义 • 财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务 管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性 思维方式、决策方式和管理方针。 • 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。