财务管理基础(第二版)靳磊第6章 答案
财务管理基础(第二版)靳磊第6章 答案
第六章项目投资决策习题答案一、填空题1．项目投资和有价证券投资；短期投资和长期投资；为对内投资和对外投资。
2．新建投资更新改造项目3．项目投资的决策项目投资的控制4．非贴现指标贴现指标5．净现值率现值指数6．以折现的现金流量7． NPVR>0,PI>1,IRR>I； NPVR=0,PI=1,IRR=I； NPVR<0,PI<1,IRR<I。
8．年等额净现值年等额净现值9．税后利润 + 折旧额10．风险调整贴现率法肯定当量法11．考虑风险的投资报酬率（风险调整贴现率）12．确定的现金净流量不确定的现金净流量期望值二、判断题1．× 2、√ 3．× 4．√ 5．× 6．× 7．√ 8．√ 9．√ 10．× 11. ×12.√13.√14.√三、单项选择题1． C 2． D 3． C 4． B 5． D 6． A 7． A 8． B 9． B 10．A11．D 12．C 13．B 14．B 15．C 16. B 17．B 18．B 19．C 20．B21．C 22．C 23．B 24．A 25．C 26. D 27、B 28、A四、多项选择题1． B C 2. A B D 3. C D 4．B C D 5．A B D 6． A B D 7 .A D 8．A B C 9．B D 10．A B D 11．B C 12． A B C 13．B C 14.A B C D 15．A B C 16．A C 17．ABCDE五、名词解释1．项目投资：项目投资也被称作生产经营性资产投资，是企业把资金直接投放于生产经营性资产，自己利用其组织生产经营活动；2．有价证券投资：有价证券投资也被称为金融性资产投资，是指把资金投放于有价证券等金融资产，取得其他企业的股权或债权。
3.新建项目：新建项目是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。
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项目一：财务管理基础(习题答案)一、单项选择题。
1. C【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。
2. C【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对照, 可以在不同资本规模的企业或者同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
3. D【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率=无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，即5%=4%+通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率= 5%—4% = 1%。
4. A【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的估计和测算。
5. B【答案解析】现在应当存入银行的数额= 20000/ ( 1 + 5x2%) =18181.82 ( 元)。
6. B【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和= 1000x ( F/P, 2%, 5 ) = 1104. 1 (元)。
7. B【答案解析】收益的现值= 880x ( P/F, 5%, 6 ) =656. 66 (元)。
8. A【答案解析】建立的偿债基金=15000/ ( F/A, 3%, 5 ) =2825. 34 (元)。
9. C【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000 元，共计支付5 年的年金现值, 即10000X ( P/A, 5%, 5 ) =43295 (元)。
10. D【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额=10000/ (P/A, 6%, 6) =2033. 64 (元)。
11. B【答案解析】前4 年没有流入，后5 年每年年初流入1000 元，说明该项年金第一次流入发生在第5 年年初，即第4 年年末，所以递延期应是4-1 = 3 年。
财务管理学习指导、习题与项目实训(第二版)(靳磊)辅助教材(习题参考答案).docx
第一篇财务管理基础第一章财务管理导论第二部分习题参考答案一、填空1.理财资金运动及其所体现的经济利益关系财务活动2.货币资金资金的循环3.资金的投入资金的退出4.权益资金筹集负债资金筹集5.内部使用资金对外投放资金6.筹资职能监督职能7.生存、发展、获利8.保障员工、债权人自然环境保护9.利润最人化股东财富最人化10.监督和激励11.合伙企业和公司金业12.有限责任、可转让性13.决策机构、监督机构14.企业财务的法规企业内部财务管理办法15.财务预测财务控制16.发行市场国债市场股票市场金融期货市场17•中国人民银行1& 国家开发银行中国农业发展银行19.没冇风险和通货膨胀国库券20.提出备选方案二、判断题1.X2. V3. X4. X5. X6. V7. X &12.V 13. J14. V 15. X 16. X三、单项选择题1.B2. B3. A4. C5. C6. A7. D & B 9. D处理与各方面财务关系的V 9. X 10. Vll. X10. D 11. C 12. B 13.C 14.D 15. C 16. B 17. A 18. D 19. D 20. A 21. C 22. D 23. D四、多项选择题I.ABCD 2. ABC 3. ABC 4. CD 5. ABC 6. D 7. ABC & AC 9. ABC 10. BDII.AB 12. ABCD 13. ABCD 14. ACD五、名词1.财务管理：也就是管理企业财务，简称理财。
金业财务是指企业在再牛产活动屮客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
财务管理是基于再生产过程屮客观存在的财务活动和财务关系而产牛的，是金业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作2.企业资金运动：企业再生产过程从社会产品价值的形成和实现过程看，表现为企业的资金运动。
我们把企业资金的投入、资金循环和周转以及资金的退出等统称为企业的资金运动。
财务管理学第六章课后重点题答案
第六章1 三通公司拟发行5年期,利率6％，面额1000元债券一批；预计发行总价格为550万元，发行费用率为2％；公司所得税税率为33％。
要求：试测算该批债券的资本成本率。
2 四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。
要求：试测算该批优先股的资本成本率。
3 五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万股新股，预计发行费用率5％，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5％. 要求:试测算本次增发普通股的资本成本率。
4 六郎公司年度销售净额为28000万元,息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元,变动成本率60％；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40％,平均年利率8％。
要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
筹资方式筹资方案甲 方案乙筹资额(万元)个别资本成本率(％) 筹资额（万元）个别资本成本率（％）长期借款 800 7。
0 1100 7。
5公司债券 1200 8。
5 400 8。
0普通股 3000 14。
0 3500 14。
0合计 5000 - 5000 —解： 甲:长期借款资本比例=800/5000=0.16公司债券资本比例=1200/5000=0。
24 普通股资本比例=3000/5000=0.6测算综合资本成本率：Kw=7％*0。
16+8.5%＊0.24+14％＊0.6=11。
56％ 乙：长期借款资本比例=1100/5000=0。
22 公司债券资本比例=400/5000=0。
08 普通股资本比例=3500/5000=0。
7 Kw=7。
5％＊0.22+8％＊0。
08+14%*0.7=12。
09％ 由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为11.56％、12.09％， 可知，甲的综合资本成本率低于乙，因此选择甲筹资方案5八发公司2005年长期资本总额为1亿元,其中普通股6000万元（240万股)，长期债务4000万元，利率10%。
财务管理第二版课本习题答案
财务管理第二版课本习题答案〔1〕有限责任即467 000元；〔2〕由于600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承当467 000元，合伙人没有承当风险；〔3〕有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】〔1〕假定公司运营的产品增值率低那么应争取普通征税人，否那么是小规模征税人；〔2〕实际上的征收率＝［增值额/销售支出］×增值税率，假定大于实践征收率应选择小规模征税人，假定小于那么应选择普通征税人，假定相等是没有区别的。
【题1—3】25.92％ 【题1—4】应积极筹集资金回购债券。
第2章 财务管理基本价值观念 【题2—1】〔1〕计算该项改扩建工程的总投资额： 2000×〔F/A ，12%，3〕=2000×3.3744=6748.80〔万元〕从以上计算的结果说明该矿业公司延续三年的投资总额为6748.80万元。
〔2〕计算该公司在7年内等额出借银行全部借款的本息的金额：67480.80÷〔P/A ，12%，7〕=6748.80÷4.5638=1478.77〔万元〕计算结果说明，该项工程完工后，该矿业公司假定分7年等额出借全部存款的本息，那么每年末应偿付1478.77万元。
〔3〕计算该公司以每年的净利和折旧1800万元归还银行借款，需求多少年才干还清本息。
〔P/A ，12%，n 〕=6748.80÷1800=3.7493 查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：年）(29.52852.05)56(1114.46048.37493.36048.35=+==-⨯--+=n以上计算结果说明，该公司假设每年末用1800万元来出借存款的全部本息，需求5.29年可还清。
【题2—2】10年收益于2003年年终的现值为: 800000×〔P/A ，6%，10〕×〔P/F ，6%，5〕=800000×7.3601×0.7473=4400162〔元〕或：800000×〔P/A ，6%，15〕-800000×〔P/A ，6%，5〕 =800000×9.7122-800000×4.2124=4399840〔元〕 【题2—3】P ＝3×〔P ／A ， 6％， 6〕＝3×4.9173=14.7915〔万元〕宋女士付给甲开发商的资金现值为：10＋14.7915＝ 24.7915 〔万元〕假设直接按每平方米2000元购置，宋女士只需求付出20万元，由此可见分期付款对她而言不合算。
财务管理基础课后习题与答案
财务管理基础课后习题与答案第一章一、简答题：1.假设你在做商业策划，准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？这些经营元素中，哪些是财务管理元素？试举例说明。
2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处？3.在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施，要有相应的财务管理环境，或公司治理环境。
试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么？为什么？4.财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时，原则的力量就会显山露水，试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。
5.财务管理内容有哪些？你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。
6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。
有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票，公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗？为什么？8.如果公司的财务目标是提高市场份额，或成本最小化，或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？为什么？三、单项选择题：1.公司准备在资本市场上出售公司债券，从而获得资金的决策是（ A ）。
A.融资决策B.投资决策C.收益分配决策D.资金运营决策2.若公司财务目标为公司价值最大化，公司价值是指（ B ）。
A.账面价值B.内在价值C.重置价值D.清算价值3.能够反映股东价值最大化目标实现程度的指标是（C）。
A.资产收益率B.每股利润C.每股市价D.净资产收益率4.公司通过债务融资而支付给债权人的利息属于（ D ）。
A.税后成本B.利润分配C.成本分配D.税前成本5.下列不属于营运资金管理的内容是（ D ）。
A.采购原材料支付的现金B.销售商品收到的货款C.用短期借款融资支付职工工资D.购置固定资产三、单选题：1.A,2.B3.C4.D5.D6.A 7B第二章一、思考题：1.如果甲型H1N1大规模爆发，你将选择何种上市公司股票投资？为什么？2.试比较星巴克与85度C发展战略有什么不同，对财务有什么影响？3.如果你是一家小型玩具制造企业，你将如何评价你的理财环境。
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4-6章(财务管理学课后练习答案)1财管教材各章节答案（荆老师部分）第四章长期筹资概论二．练习题1．答：根据因素分析法的基本模型，得：2006年资本需要额=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942万元2．答：（1）2006年公司留用利润额=×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%= 4221万元（2）2006年公司资产增加额＝4221+×5%×18%+49＝5620万元3．答：设产销数量为x,资本需要总额为y，由预测筹资数量的线性回归分析法，可得如下的回归直线方程数据计算表：将上表数据代入下列方程组：Σy= na + bΣxΣxy= aΣx + bΣx2得4990=5a +6000b=6000a+b求得a=410b=0.49所以：（1）不变资本总额为410万元。
（2）单位可变资本额为0.49万元。
（3）将a=410，b=4900，代入y=a+bx，得y=410+4900x将2006年预计产销数量代入上式，测得2006年资本需要总额：410+0.49×1560=1174.4万元三．案例题答：1.（1）公司目前的基本状况：首先该公司属于传统的家电制造业，从生产规模上看，其处于一个中游的态势；从产品的竞争力角度分析，其具备一定的竞争能力，从生产能力角度分析，其面临生产能力不足的问题。
（2）公司所处的经济环境：在宏观经济政策方面，该公司正处于一个旺盛的蓬勃上升期；从产品生命周期变化的角度分析，该产品正面临需求旺盛的良好机遇；（3）对公司的影响：由于该公司所生产的产品正面临一个大好的发展机遇，但其生产能力的不足客观上必将对公司的获利发展造成不利影响，如果不能尽快解决生产能力不足的问题，很可能还会削弱其产品已形成的一定竞争力，使其处于不利地位。
2．该公司拟采取的经营与财务策略是可行的。
首先，加大固定资产投资力度并实行融资租赁方式，扩充厂房设备可以解决该公司生产能力不足的问题；第二，实行赊购与现购相结合的方式，可以缓和公司的现金流支出，缓解财务压力；第三，由于该产品正处于需求旺盛的阶段，因此开发营销计划，扩大产品的市场占有率是很有必要的；第四，由于生产规模扩大的需要，增聘扩充生产经营所需的技术工人和营硝人员也是势在必行的。
财务管理基础1-18各章习题与思考题
第1章财务管理绪论本章习题：1．巨人集团的“倒下”。
众所周知，“中国改革十大风云人物”之一的巨人集团统帅史玉柱以广告开路，走出了一条一年成为百万富翁，两年成为千万富翁，三年成为亿万富翁的捷径，创立了名噪一时的巨人集团。
史玉柱成功的主要原因在于他成功的把握住了市场机遇，实施营销战略。
轰轰烈烈过后，巨人集团经历了惨败的过程，分析其失败的原因，一方面在于其管理体制跟不上企业的发展，二是企业的理财问题。
巨人集团投资决策存在众多失误，资金运用不当，资金结构明显不合理。
其中典型的“巨人大厦”可以说是史玉柱个人狂热的经典之作，为了建设这座大厦，史玉柱以小搏大，以仅有的3个亿的资产规模投资12亿元兴建巨人大厦，其资金来源主要是出售楼花以及从巨人集团支柱产业中拆借资金，而未申请过一分钱的银行贷款。
最终巨人大厦未能如期完工，整个集团资金紧张，债主纷纷上门而无力应付，只能宣告破产。
假定你作为巨人集团的财务经理，怎样利用本章提供的财务管理理论基础回答如下的问题：（1）从现金流与财务管理决策的关系流程图简要剖析巨人集团的倒闭的主要原因；（2）依据企业财务管理的基本原则对上述原因提出防范巨人集团倒闭的建议。
参考答案：(请简要给出答案要点)解答:（1）巨人集团倒闭的表层原因是巨人大厦的建设使得整个集团资金紧张，而深层的原因在于：巨人集团只使用支柱产业所获得的现金，即上图中“经营中的净现金流量”，而不使用负债及其他融资方式，即“筹资活动的净现金流量”，单一的资金来源与巨人大厦的资金投入需要量不相匹配，最终导致资金断链，集团整体破产。
（2）根据书中财务管理基本原则中的三项：现金流转平衡原则、集成化管理的财务效应和业务与财务目标的协调效应、风险与收益匹配原则。
我们可以对巨人集团提供下述建议：a)遵循资金流转平衡原则，根据投资项目所需资金的数额、资金占用期、资金周转情况、资金成本来确定资金的来源，。
b)遵循集成化原则，将财务目标与业务目标结合起来，巨人大厦是地产投资，与巨人集团的主业关联度不大，如何实现跨行业经营是巨人集团做投资决策时应提前想好的。
财务管理 第六章练习题答案
试题答案=======================================一、单项选择题1、答案:A解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。
最佳现金持有量的存货控制模式中，由于假设不存在现金短缺，所以应考虑的相关成本主要有机会成本和交易成本。
2、答案:C解析:本题的主要考核点是应收账款机会成本的计算。
应收账款的机会成本=600/360×30×60%×10%=3（万元）。
3、答案:B解析:本题的主要考核点是持有现金机会成本的特性。
通常情况下，企业持有现金的机会成本与现金余额成正比，与有价证券的利息率成正比，与持有时间成正比/是决策的相关成本。
4、答案:A解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量的有关计算。
现金持有上限=3×8000－2×1500=21000（元），在于20000元。
根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。
5、答案:A解析:本题的主要考核点是最能反映客户能力方面的指标。
最能反映客户能力方面的是顾客的偿债能力，即其流动资产的数量、质量及流动负债的比例。
6、答案:C解析:本题的主要考核点是导致经济批量降低的因素。
存货陆续供应和使用的经济订货量公式为：Q*=公式中：D表示年需要量K表示一次订货的变动成本K C表示单位储存变动成本p表示每日送货量d表示每日耗用量由上式可知，经济批量与K、D和d呈同向变化，与K C和p呈反向变化。
7、答案:B解析:本题的主本考核点是存货经济批量的计算。
经济批量==400（吨），最佳订货次数=2400/400=6（次）。
8、答案:C解析:企业储存现金是为了满足交易性、预防性及投机性的需要。
9、答案:C解析:积极的收账政策，能减少坏账损失，但会增加收账成本。
10、答案:C解析:当现金持有量持续下降时，只要现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金和有价证券的转换。
财务管理基础_第六章_课后题答案
"The most appropriate financing pattern would be one in which asset buildup and length of financing terms are perfectly matched." Discuss the difficulty involved in achieving this financing pattern.
6-8.
What does the termstructure of interest ratesindicate?
The term structure of interest rates shows the relative level of short-term and long-term interest rates at a point in time. It is often referred to as a yield curve.
6-2.
Discuss the relative volatility of short- and long-term interest rates.
Figure 6-10 shows the long-run view of short- and long-term interest rates. Normally, short-term rates are much more volatile than long-term rauses short-term financing methods for a portion of permanent current assets is assuming more risk but expects higher returns than a firm with a normal financing plan. Explain.
财务管理学---第6章 例题答案
第6章资本结构决策【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。
A.代理理论B.无税MM理论C.融资优序理论D.权衡理论【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。
【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。
【按照一般模式计算】银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02%【按照折现模式计算】现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元）现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6用8%进行第一次测试：16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6用9%进行第二次测试：16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6解之得K b＝8.05%【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。
假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。
A.3%B.3.16%C.4%D.4.21%长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元）长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。
财务管理基础第六章课后练习解答
第六章课后练习2.解：（1）各方案与现金流量、决策有关的数据计算如下：（2）各方案的现金流量情况表甲方案的各年现金流量情况如下表：乙方案的各年现金流量情况如下表：（3）有关投资决策指标的计算及分析如下： ①含建设期的项目投资回收期 甲方案：（年）甲05.47404040=-++=PP 乙方案：（年）乙33.6104434442=-++=PP ②项目的投资收益率 甲方案：%10%1001400140=⨯==原始投资额年平均净利润甲ROI乙方案：%23.8%1001700140%100170052241821409856=⨯=⨯÷++++==）（原始投资额年平均净利润乙ROI③项目的净现值 甲方案：)(34.137140034.153********.0740170.33401400)5%,10,/(740)4%,10,/(3401400%)101(740%)101(340%)101(340%)101(340%)101(34054321万元甲=-=-⨯+⨯=-⨯+⨯=-+⨯++⨯++⨯++⨯++⨯=-----F P A P NPV乙方案)(67.202161333.14101200826.0500513.01044564.0402621.0360683.0318751.02761200%)101(500%)101(1044%)101(402%)101(360%)101(318%)101(276276543万元乙-=-=-⨯-⨯+⨯+⨯+⨯+⨯=-+⨯-+⨯++⨯++⨯++⨯++⨯=------NPV 由于甲方案的净现值大于零，所以甲方案可行；由于乙方案的净现值小于零，所以乙方案不可行。
④各方案的净现值率甲方案：%81.9%100140034.137%100)1(0=⨯=⨯+==∑=m j jj i CO NPV NPVR 甲甲原始投资额现值项目净现值乙方案：%56.12%100161367.202%100%)101(500120067.202%100)1(20-=⨯-=⨯+⨯+-=⨯+=-=∑m j jj i CO NPV NPVR 乙乙由于甲方案的净现值率大于零，乙方案的净现值率小于零，所以，甲方案可行，乙方案不可行。
财务管理第6、7章 课本习题及答案教学文案
第6章资本结构决策教材习题解析一、思考题１．试分析广义资本结构与侠义资本机构的区别答：资本结构有广义和狭义之分。
广义的资本结构是指企业全部资本的各种构成及其比例关系。
企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本、短期资本和长期资本。
一般而言，广义的资本结构包括：债务资本与股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。
狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。
２．试分析资本成本中用资费用和筹资费用的不同特征答：资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分。
（１）用资费用。
用资费用是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。
例如，向债权人支付的利息，向股东分配的股利等。
用资费用是资本成本的主要内容。
长期资本的用资费用是经常性的，并因使用资本数量的多少和时期的长短而变动，因而属于变动性资本成本。
（２）筹资费用。
筹资费用是指企业在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用。
例如，向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。
筹资费用与用资费用不同，它通常是在筹资时一次性全部支付，在获得资本后的用资过程中不再发生，因而属于固定性的资本成本，可视为对筹资额的一项扣除。
３．试分析资本成本对企业财务管理的作用答：资本成本是企业筹资管理的一个重要概念，国际上将其视为一项财务标准。
资本成本对于企业筹资管理、投资管理，乃至整个财务管理和经营管理都有重要的作用。
（１）资本成本是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。
１）个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。
一个企业长期资本的筹集往往有多种筹资方式可供选择，包括长期借款、发行债券、发行股票等。
这些长期筹资方式的个别资本成本率的高低不同，可作为比较选择各种筹资方式的一个依据。
２）综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。
财务管理学第二版课后练习题答案
财务管理学第二版课后练习题答案精品文档财务管理学第二版课后练习题答案第一章总论判断题:1.×.?.×.×.×.?.×. ?9.× 10.?单项选择题:1.D .B .C .D .D .D .A .C .D 10.C多项选择题:1.A B D . A B C . A B C D . A B C D . A B C .BC7. A B D . A C D. B C D10. A B C D四、案例分析股东利益最大化，是公司治理规则的胜利。
股东利益最大化，贝恩资本等其它股东也不愿自己的控股权被摊薄同时也避免进一步激怒大股东，给公司带来更大的震荡。
股东利益最大化，考虑大股东利益维持公司稳定国美控制权之争，这场为国人持续瞩目的黄陈大战，时战时和，过程跌宕起伏，结局似已清晰而实则依旧扑朔迷离，如同一出围绕中国企业公司治理结构的庭辩大戏，集合了道德的判断、司法的约束、双方当事人的反思和嬗变等一系列精彩细节，而境外资本的介入又为充斥其间的口水战增1 / 24精品文档加了无穷变数。
国美控制权之争在我们这个急剧转型的社会中持续发酵，对于大到市场经济、法治社会、契约精神，小到资本市场、公司治理、股东权益、职业经理人委托责任、品牌建设等等，都具有难以估量的启蒙价值。
因为相关的各利益主体都在规则允许的范围内行事，政府监管部门也牢牢地守住了自己作为一个中立的裁判员的边界。
因而，“国美之争”理应成为中国现代商业社会的一个经典案例，它对于正处于社会转型期的中国资本市场和公司治理具有不可比拟的非凡意义。
或许输的只是一家上市公司，赢的却是现代商业文明。
第二章财务管理基础知识1(FA=A× =10×12.57=125.78PA=A× =10×7.721=77.217F=P× =100×1.628=126.89不应投资该项目.2. 100=A×A=100/6.7101=14.90100=A×A=100/27.3555=3.663. FA=20× =20×5.525=110.512PA=20×-0× =20× =74.84. F=1000×[ -1 ] =1000× =3310.12 / 24精品文档P=3310.1× =3310.1×0.863=2859.26310.1=A×A=3310.1/4.3295=764.55P=1000×+ 1200× + 1300×=1000×2.7232+1200×0.8227+1300×0.7835=4728.99 1000×=2723.2 1000×+ 1200×=3710.44>3310.1所以需4年5( EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59EB=110×0.3+60×0.4+20×0.3=63Ec=90×0.3+50×0.4+30×0.3=56σ×0.3+×0.4+2×0.3=28.09σ2×0.3+2×0.4+2×0.3=34.94σ×0.3+×0.4+2×0.3=23.7528.0qA×100% =7.61%5934.qB×100% =5.46%63.7 ×100% =2.41%3 / 24精品文档56A=8%*47.61%=3.81%B=9%*55.46%=4.99%C=10%*42.41%=4.24%从风险来看，A最低，C其次，B最高;从风险收益率来看，A最低，C其次，B最高。
财务管理基础(第二版)靳磊第1章 答案
第一篇财务管理基础第一章财务管理导论第二部分习题参考答案一、填空1．理财资金运动及其所体现的经济利益关系处理与各方面财务关系2．货币资金资金的循环3．资金的投入资金的退出4．权益资金筹集负债资金筹集5．内部使用资金对外投放资金6．筹资职能监督职能7．生存发展获利8．员工债权人自然环境保护9．利润最大化股东财富最大化10．监督激励11．合伙企业公司企业12．有限责任可转让性13．决策机构、监督机构14．企业财务的法规企业内部财务管理办法15．财务预测财务控制16．发行市场国债市场股票市场金融期货市场17．中国人民银行18．国家开发银行中国农业发展银行19．没有风险和通货膨胀国库券20．提出备选方案二、判断题1．× 2．√ 3．× 4．× 5．× 6．√ 7．× 8．√ 9．× 10．√11.×12．√ 13.√ 14. √ 15. × 16.×三、单项选择题1. B2. B3.D4. C5. C6. A7. D8. B9. D 10.D 11. C 12. B 13. C 14. D 15. C 16. B 17. A 18. D 19. D 20. A 21.C22.D 23.D四、多项选择题1. ABCD2. ABC3. ABC4. CD5. ABC6. AC D7. ABC8. AC9. ABCD 10. BD11. AB 12. ABCD 13.ABCD 14.ACD五、名词1．财务管理：也就是管理企业财务，简称理财。
企业财务是指企业在再生产活动中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
财务管理是基于再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作2．企业资金运动：企业再生产过程从社会产品价值的形成和实现过程看，表现为企业的资金运动。
我们把企业资金的投入、资金循环和周转以及资金的退出等统称为企业的资金运动。
《财务管理》,5654-1668-2,2版,习题与参考答案
21世纪会计系列规划教材通用型财务管理（第二版）周昌仕主编参考答案东北财经大学出版社大连目录第1章总论 (3)第2章财务管理的价值观念 (3)参考答案 (3)第3章企业财务分析 (1)参考答案 (5)第4章筹资管理 (6)参考答案 (7)第5章资本成本与资本结构 (9)参考答案 (10)第6章项目投资决策 (12)参考答案 (13)第7章证券与金融衍生品投资管理 (13)参考答案 (14)第8章流动资产管理 (15)参考答案 (16)第9章固定资产与无形资产管理 (17)参考答案 (18)第10章成本费用管理 (21)参考答案 (22)第11章利润及其分配管理 (24)参考答案 (25)第12章企业财务预算管理 (26)参考答案 (27)第13章企业风险管理 (28)参考答案 (29)第1章总论略第2章财务管理的价值观念习题1.某人决定在2011年、2012年、2013年和2014年各年的1月1日分别存入10 000元,按5%的利率,每年复利一次,要求计算2014年12月31日的存款余额是多少?2.某企业想现在租用一套设备,在以后的10年中每年年初要支付租金10 000元,年利率为5%,问这些租金的现值是多少?3.某企业向银行借入一笔钱,银行贷款的年利率为7%,银行规定前10年不用还本付息,但从第11年至第20年每年年末偿还本息100 000元,问这笔款项的现值为多少?4.某企业有甲、乙两个投资项目,计划投资额均为2 000万元,其收益率的概率分布见表2-2。
表2-2甲、乙两个投资项目的收益率的概率分布表市场状况概率甲项目乙项目好0.320%25%一般0.515%15%差0.210%5%要求:(1)分别计算甲、乙两个项目收益率的期望值。
(2)分别计算甲、乙两个项目收益率的标准差。
(3)分别计算甲、乙两个项目收益率的标准离差率。
(4)比较甲、乙两个投资项目风险的大小。
参考答案1.解：F A=10 000×[(F/A，5％，4+1)-1]=10 000×（5.5256-1）=45 256（元）或F A=10 000×（F/A，5％，4）×（1+5%）=10 000×4.3101×1.05=10 000×4.525605=45 256.05（元）2.解：P A =10 000×[(P/A，5%，10-1)+1]=10 000×（7.1078+1）=81 078（元）或P A =10 000×（P/A ，5％，10）×（1+5%） =10 000×7.7217×1.05 =10 000×8.107785 =81 077.85（元） 3. 解：据题意A=15 000，n=20，m=10，i=7%，则P A =100 000×[（P/A ，7%，20）-（P/A ，7%，10）] =100 000×（10.594-7.0236） =357 040（元）或P A =100 000×（P/A ，7%，10）×（P/F ，7%，10） =100 000×7.0236×0.5083 =357 009.59（元） 4. 解：（1） E 甲=20%×0.3+15%×0.5+10%×0.2=15.5% E 乙=25%×0.3+15%×0.5+5%×0.2=16%（2） σ甲= 0.215.5%)-(10%0.515.5%)-(15%0.315.5%)-(20%22 2⨯+⨯+⨯=3.5%σ乙= 0.216%)-(5%0.516%)-(15%0.316%)-(25%22 2⨯+⨯+⨯=7% （3） V 甲=15.5%3.5%=0.2258=22.58%V 乙= 16%7%=0.4375=43.75%（4）由上可知，甲项目的标准离差率小于乙项目的标准离差率，即甲项目的风险程度小于乙项目。
财务管理基础1-18各章习题与思考题
第1章财务管理绪论本章习题：1．巨人集团的“倒下”。
众所周知，“中国改革十大风云人物”之一的巨人集团统帅史玉柱以广告开路，走出了一条一年成为百万富翁，两年成为千万富翁，三年成为亿万富翁的捷径，创立了名噪一时的巨人集团。
史玉柱成功的主要原因在于他成功的把握住了市场机遇，实施营销战略。
轰轰烈烈过后，巨人集团经历了惨败的过程，分析其失败的原因，一方面在于其管理体制跟不上企业的发展，二是企业的理财问题。
巨人集团投资决策存在众多失误，资金运用不当，资金结构明显不合理。
其中典型的“巨人大厦”可以说是史玉柱个人狂热的经典之作，为了建设这座大厦，史玉柱以小搏大，以仅有的3个亿的资产规模投资12亿元兴建巨人大厦，其资金来源主要是出售楼花以及从巨人集团支柱产业中拆借资金，而未申请过一分钱的银行贷款。
最终巨人大厦未能如期完工，整个集团资金紧张，债主纷纷上门而无力应付，只能宣告破产。
假定你作为巨人集团的财务经理，怎样利用本章提供的财务管理理论基础回答如下的问题：（1）从现金流与财务管理决策的关系流程图简要剖析巨人集团的倒闭的主要原因；（2）依据企业财务管理的基本原则对上述原因提出防范巨人集团倒闭的建议。
参考答案：(请简要给出答案要点)解答:实用文档（1）巨人集团倒闭的表层原因是巨人大厦的建设使得整个集团资金紧张，而深层的原因在于：巨人集团只使用支柱产业所获得的现金，即上图中“经营中的净现金流量”，而不使用负债及其他融资方式，即“筹资活动的净现金流量”，单一的资金来源与巨人大厦的资金投入需要量不相匹配，最终导致资金断链，集团整体破产。
（2）根据书中财务管理基本原则中的三项：现金流转平衡原则、集成化管理的财务效应和业务与财务目标的协调效应、风险与收益匹配原则。
我们可以对巨人集团提供下述建议：a)遵循资金流转平衡原则，根据投资项目所需资金的数额、资金占用期、资金周转情况、资金成本来确定资金的来源，。
b)遵循集成化原则，将财务目标与业务目标结合起来，巨人大厦是地产投资，与巨人集团的主业关联度不大，如何实现跨行业经营是巨人集团做投资决策时应提前想好的。
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第六章项目投资决策习题答案一、填空题1．项目投资和有价证券投资；短期投资和长期投资；为对内投资和对外投资。
2．新建投资更新改造项目3．项目投资的决策项目投资的控制4．非贴现指标贴现指标5．净现值率现值指数6．以折现的现金流量7． NPVR>0,PI>1,IRR>I； NPVR=0,PI=1,IRR=I； NPVR<0,PI<1,IRR<I。
8．年等额净现值年等额净现值9．税后利润 + 折旧额10．风险调整贴现率法肯定当量法11．考虑风险的投资报酬率（风险调整贴现率）12．确定的现金净流量不确定的现金净流量期望值二、判断题1．× 2、√ 3．× 4．√ 5．× 6．× 7．√ 8．√ 9．√ 10．× 11. ×12.√13.√14.√三、单项选择题1． C 2． D 3． C 4． B 5． D 6． A 7． A 8． B 9． B 10．A11．D 12．C 13．B 14．B 15．C 16. B 17．B 18．B 19．C 20．B21．C 22．C 23．B 24．A 25．C 26. D 27、B 28、A四、多项选择题1． B C 2. A B D 3. C D 4．B C D 5．A B D 6． A B D 7 .A D 8．A B C 9．B D 10．A B D 11．B C 12． A B C 13．B C 14.A B C D 15．A B C 16．A C 17．ABCDE五、名词解释1．项目投资：项目投资也被称作生产经营性资产投资，是企业把资金直接投放于生产经营性资产，自己利用其组织生产经营活动；2．有价证券投资：有价证券投资也被称为金融性资产投资，是指把资金投放于有价证券等金融资产，取得其他企业的股权或债权。
3.新建项目：新建项目是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。
新建项目按其涉及内容又可细分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。
4. 项目投资的程序：项目投资的程序是指企业投资主体在市场调研的基础上，根据企业发展战略，提出项目投资方案，并对项目投资方案进行可行性研究、决策分析、财务控制和财务分析的过程和步骤。
5．非贴现指标：非贴现指标也称为静态指标，即没有考虑资金时间价值因素的指标，主要包括投资利润率、投资回收期等指标。
6．静态投资回收期：投资回收期是指收回全部投资总额所需要的时间。
投资回收期是一个非贴现指标，回收期越短，方案就越有利。
7．贴现指标：贴现指标也称为动态指标，即考虑资金时间价值因素的指标。
主要包括动态回收期、净现值、净现值率、现值指数，内含报酬率等指标。
8．动态投资回收期：动态投资回收期是以折现的现金流量作为基础计算的投资回收期。
贴现率以公司要求的最低收益率为标准。
9．净现值：净现值是指在项目计算期内，按一定贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和。
所用的贴现率可以是企业的资本成本，也可以是企业所要求的最低报酬率水平。
10．净现值率：净现值率是指投资项目的净现值与投资现值合计的比值。
11．现值指数：现值指数是指项目投产后按一定贴现率计算的在经营期内各年现金净流量的现值合计与投资现值合计的比值。
12．内含报酬率：内含报酬率又称内部收益率，是指投资项目在项目计算期内各年现金净流量现值合计数等于零时的贴现率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的贴现率。
13．风险调整贴现率法：在不考虑通货膨胀的情况下，风险调整贴现率法是将无风险报酬率调整为考虑风险的投资报酬率（即风险调整贴现率），然后根据风险调整贴现率来计算净现值并据此选择投资方案的决策方法。
14．肯定当量法：所谓肯定当量法，就是按照一定的系数（即肯定当量系数）把有风险的每年现金净流量调整为相当于无风险的现金净流量，然后根据无风险的报酬率计算净现值等指标，并据以评价风险投资项目的决策方法。
六、思考题1．答：（1）项目投资是投资主体以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
投资主体是各种投资人的统称，是具体投资行为的主体。
从企业项目投资的角度看，其直接投资主体就是企业本身。
项目投资的对象简称项目，它是用于界定投资客体范围的概念。
（2）类型：工业企业投资项目主要可以分为以新增生产能力为目的的新建投资和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。
新建项目是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。
新建项目按其涉及内容又可细分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。
更新改造项目是以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产。
项目投资对企业的生存和发展具有重要意义，是企业开展正常生产经营活动的必要前提，是推动企业生产和发展的重要基础，是提高产品质量，降低产品成本不可缺少的条件，是增加企业市场竞争能力的重要手段。
2．答：项目投资的程序是指企业投资主体在市场调研的基础上，根据企业发展战略，提出项目投资方案，并对项目投资方案进行可行性研究、决策分析、财务控制和财务分析的过程和步骤。
其程序一般包括以下步骤：（1）投资项目的预测；（2）投资项目的设计；（3）项目投资的决策；（4）项目投资的执行；（5）项目投资的控制；（6）项目投资的分析。
3．答：（1）非贴现指标也称为静态指标，即没有考虑资金时间价值因素的指标，主要包括投资利润率、投资回收期等指标。
（2）优缺点：优点：简单、明了、易懂、易算，便于应用。
缺点：①忽略了货币的时间价值因素；②非贴现指标回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标净现值的多少；③静态投资回收期、投资利润率等静态指标对寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力；④在运用静态投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据。
但其一般都以经验或主观判断为基础来确定，缺乏客观依据。
4．答：（1）贴现指标也称为动态指标，即考虑资金时间价值因素的指标。
主要包括动态回收期、净现值、净现值率、现值指数，内含报酬率等指标。
（2）净现值NPV，净现值率NPVR，现值指数PI和内含报酬率IRR指标之间存在以下数量关系，即：当NPV>0时,NPVR>0,PI>1,IRR>i当NPV=0时,NPVR=0,PI=1,IRR=i当NPV<0时,NPVR<0,PI<1,IRR<i这些指标的计算结果都受到建设期和经营期的长短、投资金额及方式，以及各年现金净流量的影响。
所不同的是净现值（NPV）为绝对数指标，其余为相对数指标，计算净现值、净现值率和现值指数所依据的贴现率（i）都是事先已知的，而内含报酬率（IRR）的计算本身与贴现率（i ）的高低无关，只是采用这一指标的决策标准是将所测算的内含报酬率与其贴现率进行对比，当IRR ≥i 时该方案是可行的。
在初始投资相同的情况下，三种方法评价得出的结论是一致的。
但当初始投资不同，或现金流入的时间不一致时，往往得出的结论可能不一致。
在无资本限量的情况下，利用净现值法在所有的投资评价中都能作出正确的决策而利用内部报酬率和净现值率法在采纳与否决策中也能作出正确的决策，但在互斥选择决策中有时会作出错误的决策。
因而，在这三种评价方法中，净现值是最后的评价方法。
5．答：（1）所谓差额法，是指在两个投资总额不同方案的差量现金净流量（记作△NCF ）的基础上，计算出差额净现值（记作△NPV ）或差额内含报酬率（记作△IRR ），并据以判断方案孰优孰劣的方法。
（2）使用范围：互斥方案的投资额不相等，但项目计算期相等，可采用差额法。
在此方法下，一般以投资额大的方案减投资额小的方案，当△NPV ≥0或△IRR ≥i 时，投资额大的方案较优；反之，则投资额小的方案为优。
差额净现值△NPV 或差额内含报酬率△IRR 的计算过程和计算技巧同净现值NPV 或内含报酬率IRR 完全一样，只是所依据的是△NCF 。
6．答：（1）所谓年回收额法，是指通过比较所有投资方案的年等额净现值指标的大小来选择最优方案的决策方法。
在此法下，年等额净现值最大的方案为优。
（2）适用范围：互斥方案的投资额不相等，项目计算期也不相同，可采用年回收额法。
（3）年回收额法的计算步骤如下：①计算各方案的净现值NPV ；②计算各方案的年等额净现值，若贴现率为i ，项目计算期为n ，则年等额净现值A=年金现值系数净现值 =），，（n i A P NPV / 7．答： （1）所得税对现金流量的影响。
所得税对企业来说是一种现金流出，因此，所得税对现金流量必然产生影响。
对于税前支付的费用，实际支付额并不是真实的成本，真实成本应是扣除了所得税影响以后的费用净额，即税后成本。
税后成本的计算公式为：税后成本=实际支付额×（1 - 所得税率）与税后成本相对应的概念是税后收入，所得税对企业营业收入也会影响，使营业收入金额的一部分流出企业，这样企业实际的现金流入是纳税以后的收入。
税后收入的计算公式为：税后收入=收入金额×（1 - 所得税率）（2）折旧的抵税作用。
企业计提折旧会引起成本增加，利润减少，从而使所得税减少。
折旧是企业的成本，但不是付现成本，如果不计提折旧，企业所得税将会增加，所以折旧可以起到减少税负的作用，即会使企业实际少缴所得税，也就是减少了企业现金流出量，增加了现金净流量。
折旧抵税额的计算公式为：折旧抵税额（税负减少）= 折旧额×所得税率（3）考虑所得税的经营期现金净流量。
在考虑所得税因素之后，经营期的营业现金净流量可按下列方法计算：①据现金净流量的定义计算现金净流量 = 营业收入 - 付现成本 - 所得税②据年末经营成果计算现金净流量 = 税后利润 + 折旧额③根据所得税对收入和折旧的影响计算现金净流量 = 税后收入 - 税后成本 + 折旧抵税额= 营业收入×（1 - 所得税率）- 付现成本×（1 - 所得税率）+ 折旧额×所得税率经营期的终结现金净流量可根据营业现金净流量加上回收额就可得出。
8．答：（1）在有风险的情况下，决策不仅要考虑到资金时间价值，而且要考虑到投资风险价值，即决策者所要求的投资报酬率必须包括资金时间价值与投资风险价值两部分。
资金时间价值是无风险最低报酬率，风险价值是指投资者因为投资活动中冒风险而取得的报酬，通常以风险报酬率来表示。
投资者冒风险越大，可能得到的风险价值越多，风险报酬率就越高。
（2）投资风险分析的常用方法是风险调整贴现率法和肯定当量法。
在不考虑通货膨胀的情况下，风险调整贴现率法是将无风险报酬率调整为考虑风险的投资报酬率（即风险调整贴现率），然后根据风险调整贴现率来计算净现值并据此选择投资方案的决策方法。