论杜邦分析法在汽车行业中的应用
杜邦分析法在新能源企业盈利能力分析中的应用——以宁德时代为例
CULTURE 杜邦分析法在新能源企业盈利能力分析中的应用—以宁德时代为例谢晟尧 郑晓萍 广州软件学院摘 要 随着环保意识的增强和科技的进步，新能源已经成为越来越多企业和个人关注的焦点。
文章以宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）为主体，运用杜邦分析法，选取该企业2018—2022年财务数据，通过对净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数等指标进行分析，洞察其发展趋势，评估其盈利能力。
结合宁德时代的实际情况，提出对宁德时代未来发展的一些建议。
关键词 杜邦分析法 新能源企业 盈利能力分析 宁德时代中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1674-1145（2023）34-069-04近年来我国大力提倡低碳经济，2021年国务院印发了《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，明确指出要加快新能源产业成为新的发展方向。
全球新能源车市场持续增长，带动了动力电池行业规模的快速增大。
本文将从杜邦分析法的角度对新能源行业中的“超级独角兽企业”宁德时代进行分析，探讨其盈利能力。
一、案例分析（一）宁德时代概况宁德时代成立于2011年，于2018年6月在深交所上市。
公司主要从事新能源汽车动力电池系统的研发、生产、销售。
其中，锂电池出货量在全球遥遥领先，其合作伙伴有宝马、丰田、德国莱茵 TÜV、特斯拉（上海）等。
（二）基于杜邦分析体系的宁德时代盈利能力分析1.净资产收益率驱动因素分析净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数。
杜邦体系中销售净利率、总资产周转率和股东权益乘数是影响净资产收益率的三大因素。
从表1可知，2018—2022年，宁德时代的净资产回报率呈现出一种波动性增长的态势，表明其在这五年中整体盈利能力呈现出不断增长的态势。
在2021年，该公司的净资产收益率飙升到25.4%，可能是由于较高的权益乘数导致的。
2021—2022年，公司的净资产收益率下滑到24.9%，而权益乘数略有上升。
基于杜邦分析法的财务分析以比亚迪汽车公司为例
基于杜邦分析法的财务分析以比亚迪汽车公司为例一、本文概述本文旨在通过运用杜邦分析法，对比亚迪汽车公司的财务状况进行深入剖析。
杜邦分析法作为一种经典的企业财务分析工具，通过层层分解企业的净资产收益率（ROE），揭示出企业盈利能力、运营效率和财务杠杆之间的内在联系。
通过这种方法，我们可以更加全面地理解比亚迪汽车公司的财务状况，以及其在汽车行业中的竞争优势和潜在风险。
比亚迪汽车公司作为国内新能源汽车领域的领军企业，其财务状况一直备受关注。
本文将从盈利能力、资产运营效率和财务杠杆三个方面，对比亚迪汽车公司的财务状况进行详细分析。
通过对比亚迪汽车公司近年来的相关财务数据，结合行业发展趋势和市场环境，评估其财务状况的稳健性和可持续性。
在盈利能力方面，本文将重点关注比亚迪汽车公司的销售净利率、总资产收益率等指标，分析其在成本控制、产品定价以及市场份额等方面的表现。
在资产运营效率方面，本文将通过分析比亚迪汽车公司的总资产周转率、存货周转率等指标，评估其在资产管理、运营效率以及风险控制等方面的能力。
在财务杠杆方面，本文将研究比亚迪汽车公司的权益乘数、资产负债率等指标，探讨其在债务结构、偿债能力以及资本结构优化等方面的策略。
通过本文的分析，旨在为投资者、债权人、企业管理者等利益相关者提供有关比亚迪汽车公司财务状况的全面、客观的信息，为其决策提供参考依据。
本文也期望通过对比亚迪汽车公司的财务分析，为其他企业在财务管理和战略规划方面提供有益的借鉴和启示。
二、比亚迪汽车公司财务状况概览比亚迪汽车公司，作为国内领先的电动汽车制造商，其财务状况一直是业界关注的焦点。
近年来，随着国家对新能源汽车政策的扶持以及消费者对环保出行方式的日益关注，比亚迪汽车公司的财务状况呈现出稳健的增长态势。
从资产规模来看，比亚迪汽车公司的总资产持续增长，这主要得益于公司不断扩大的生产规模和市场占有率。
同时，公司的负债规模也在合理范围内，显示出公司在稳健经营的同时，也在积极寻求外部融资以支持其未来的发展。
基于杜邦分析法的企业经营绩效探讨
第三，盈利能力分析。净资产收益率虽总体呈上升趋势，但与行 业值31.75％相比还存在很大的差距，说明其利用投资带来的收益 率较低，原因是该企业负债较大。总资产收益率即便整体上呈上升 趋势，但是相对行业值22.44％仍有很大的差距，是由于该企业跟同 行业相比利润相对较低。销售净利率总体呈逐年上涨趋势，销售净 利率达到2.65%。公司该指标处于较低水平。
第四，成长能力分析。净利润增长率总体而言呈上涨趋势，说明 企业获利能力在逐渐回暖。通过以上数据我们发现，2015—2017年 A有限公司资产增长率不够稳定，且其营业收入的扩张幅度也不断 降低。企业应结合市场需求加紧对新产品的研发，加大对企业内部 核心技术的投入，寻找更好地营销渠道，创造企业价值最大化。 1.2 杜邦财务分析
杜邦分析法在汽车企业财务分析中的应 用与改进——以长安汽车为例
杜邦分析法是运用财务指标之间分解的关系来分析的，其分析思路与方法如下：
净资产收益率=资产净利率*权益乘数。[3]净资产收益率是旧的杜邦分析体系的核心指标，在财务管理上被称为综合性最强的财务分析指标。这个指标反映的是企业所有者投入的资金所能获得多少收益的指标，指标值越大对企业越有利，也说明企业各项能力比较强，经营状况良好。该指标可以层层分解，分解为资产净利率和权益乘数，资产净利率向下可以分解为销售净利率和总资产周转率，销售净利率和总资产周转率还可以向下分解，最后把这些指标联系起来，组成一个完整的系统，这样能对企业的经营情况有一个大体且客观的评价。
最后，选取在汽车行业中具有代表性的长安汽车作为本文的研究对象，旨在通过分析长安汽车的各项指标，在对各项指标进行分解的过程中找到企业存在的一些问题，然后对企业的财务状况有一个大体的认识和评价。并且在之后的杜邦分析法下，对长安汽车进行更加全面的财务分析与评价，以帮助汽车企业制定更加准确的战略和决策，整顿和改善企业目前存在的问题，从而缓解当前汽车行业不景气的状态。
（三）杜邦分析结构图
图1-1 杜邦分析结构图
杜邦分析结构图如图1-1所示，通过对净资产收益率的分解，把净资产收益率分解为资产净利率和权益乘数，[7]其中资产净利率可以分解为销售净利率与资产周转率的乘积。透过销售净利率可以得出，如果营业收入不变，增加销售净利率可以增加企业的净利润。因此，企业应该把重点放在提高收入与降低成本上。[8]而透过权益乘数可以得出，如果企业的总资产不变，企业可以通过适当调整资本结构，减少所有者权益在总资产中所占的比重，从而提高权益乘数。通过这样的分解过程，能够把指标进行一一简化，使计算的难度大大下降，并且可以使一个个指标相互联系起来，形成一个完整的分析系统，让我们能够对汽车企业的财务状况有更加全面的分析。
杜邦分析体系下比亚迪盈利能力分析
杜邦分析体系下比亚迪盈利能力分析杜邦分析体系下比亚迪盈利能力分析比亚迪作为中国新能源汽车行业的领军企业，一直以来备受关注。
为了更好地了解比亚迪的盈利能力，本文将运用杜邦分析体系对比亚迪进行深入剖析。
杜邦分析体系是一种财务分析工具，通过将复杂的财务指标拆解为多个简单的指标，从而更加全面地评估企业的经营状况。
杜邦分析体系最初由杜邦公司提出，后被广泛应用于企业财务分析之中。
首先，我们来关注比亚迪的净利润率。
净利润率是衡量企业经营状况的重要指标之一，代表了每一单位销售收入中企业所获得的净利润。
比亚迪在过去几年中，净利润率呈现出不断增长的趋势，从2017年的2.95%增至2019年的5.13%。
这显示出比亚迪在提高盈利能力方面取得了显著的成果。
接下来，我们转向比亚迪的总资产周转率。
总资产周转率是指企业每一单位资产所创造的销售收入。
比亚迪的总资产周转率也呈现出逐年增长的趋势，从2017年的1.13增至2019年的1.28。
这表明比亚迪在资产运营效率方面取得了显著的改善，更有效地利用了资产，创造了更多的销售收入。
第三个指标是权益乘数，它衡量了企业通过使用负债融资增加了多少资产。
比亚迪的权益乘数在过去三年中保持稳定，维持在2左右。
这显示出比亚迪在融资方面谨慎稳健，没有过度依赖负债。
最后，我们关注比亚迪的净资产收益率。
净资产收益率是指企业每一单位净资产所创造的净利润。
比亚迪的净资产收益率也呈现出逐年增长的趋势，从2017年的10.19%增至2019年的15.62%。
这显示出比亚迪在利用自身资本创造利润方面取得了较大的突破。
通过对比亚迪的净利润率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率的分析，我们可以得出结论：比亚迪在盈利能力方面表现出了显著的增长。
在过去的几年里，比亚迪通过提高净利润率、改善资产周转率和稳健的融资政策，成功地提升了盈利能力，并有效地利用了自有资本创造了更多的利润。
然而，我们也应该意识到，杜邦分析体系下的财务指标只是对企业盈利能力的一种评估方式，不能完全代表企业的整体实力。
汽车净资产报酬率的杜邦分析
汽车净资产报酬率的杜邦分析一、背景介绍汽车行业作为一个重要的经济支柱产业，与经济发展密切相关。
净资产报酬率（Return on Equity，ROE）是衡量公司盈利能力的重要指标之一，对于投资者和分析师来说具有重要的参考价值。
杜邦分析是一种常用的财务分析方法，通过分解净资产报酬率的各个组成部分，有助于理解和解释净资产报酬率的变化。
本文将以汽车行业为例，通过杜邦分析来探讨汽车净资产报酬率的影响因素。
二、杜邦分析的原理杜邦分析将净资产报酬率分解为三个主要的指标：资产周转率（Asset Turnover）、权益乘数（Equity Multiplier）和净利润率（Net Profit Margin）。
具体计算公式如下：净资产报酬率（ROE） = 资产周转率 × 权益乘数 × 净利润率其中，资产周转率反映了公司运营效率的好坏，权益乘数反映了公司财务杠杆的使用情况，净利润率反映了公司利润水平的高低。
三、汽车行业的杜邦分析1. 资产周转率资产周转率是衡量公司运营效率的指标，它表示每一单位的资产创造了多少销售收入。
资产周转率的公式为：资产周转率 = 营业收入 / 总资产汽车行业在资产周转率方面的表现受到多种因素的影响，包括供应链管理、生产效率、市场渗透率等。
通过提高供应链管理和生产效率，以及扩大市场份额，汽车行业可以提高资产周转率，从而有效提升净资产报酬率。
2. 权益乘数权益乘数是衡量公司财务杠杆的指标，它反映了公司通过借债和利用股东权益进行投资的能力。
权益乘数的公式为：权益乘数 = 总资产 / 净资产汽车行业中，公司通过借债融资来扩大规模和进行重大投资是常见的做法。
增加债务比例可以提高权益乘数，进而影响净资产报酬率。
但需要注意的是，合理控制债务水平对于公司财务风险的管理至关重要。
3. 净利润率净利润率是衡量公司利润水平的指标，它表示每一单位的销售收入实现了多少净利润。
净利润率的公式为：净利润率 = 净利润 / 营业收入汽车行业中，净利润率受到多种因素的影响，包括销售价格、成本控制、市场竞争等。
杜邦分析在一汽轿车财务分析中的应用
张雪莲 王丽霞
（ 长春理工大学 吉林 长春 130022）
摘 要： 本文首先介绍一汽轿车股份有限公司，其次以一汽轿车连续四年的财务报表数据为例，详细地从一汽轿车的偿债能 力、盈利能力、营运能力及成长能力四个方面来分析杜邦分析在一汽轿车财务分析中的应用。为使财务分析更加完善，本文还考 虑了一汽轿车与同行业之间的对比，旨在发现它存在的问题及找出相应的对策。
2017 年 2． 6185 160． 7991 8． 6079 6． 1429 1． 4847
2018 年 2． 5572 30． 43 9． 5074 6． 1297 1． 4123
பைடு நூலகம்
资料来源： 新浪财经网 由表 3 可知，企业存货周转率、固定资产周转率和总资产周转 率保持平稳，趋于缓慢上升状态； 流动资产周转率和应收账款周转 率趋于缓慢下降状态。未来企业应持续提高营运效率，提高应收账 款周转速度，合理对流动资产进行处置。 4． 成长能力的分析
表 2 一汽轿车股份有限公司盈利能力指标表单位： %
销售毛利率 销售净利率 净资产收益率 总资产利润率
2015 年 20． 5938 0． 2272
0． 61 0． 3358
2016 年 19． 7471 － 4． 4154 － 12． 41 － 5． 264
2017 年 22． 482 1． 1394 3． 53 1． 7149
关键词： 一汽轿车； 杜邦分析； 财务分析
一、引言 本文根据一汽轿车股份有限公司 2015 － 2018 年的资产负债表、 利润表的数据，借助 于 杜 邦 分 析 法 对 该 企 业 的 盈 利 能 力、 偿 债 能 力、营运能力及成长能力进行了深入分析，最终通过财务指标的变 动指出一汽轿车股份有限公司目前可能存在的问题，并有针对性地 提出改进的建议。与此同时，利用同行业之间的对比来进行借鉴和 改进。 二、杜邦分析法在一汽轿车股份有限公司财务分析中的运用 （ 一） 一汽轿车股份有限公司简介 1997 年 6 月 10 日，一汽轿车股份有限公司成立，8 天后其在深 圳证券交易所挂牌上市，股票代码为 000800，公司的注册资本金现 在已经增长到 16. 275 亿元。它是中国第一汽车集团下属的子公司， 也是其发展自主品牌乘用车的重点企业，同时还是中国轿车制造业 首家股份制的上市公司。公司以开发、制造、销售乘用车及其配件 为主营业务。 一汽轿车新址于 2004 年 7 月，在长春高新技术产业开发区建成 投产，它紧邻着长春汽车产业开发园区，一期计划占地 88 万平方 米，建有冲压、焊装、涂装、总装四大工艺。一汽轿车目前的主要 有红旗 HQ3、奔腾、Mazda6 等品牌。 （ 二） 杜邦分析各项财务指标 1． 偿债能力的分析
改进的杜邦分析体系及其在汽车行业分析中的应用
改进的杜邦分析体系及其在汽车行业分析中的应用由于两权分离,财务会计报表成为上市公司现有股东、债权人及其他相关者了解企业财务状况最直接的途径。
分析财务报表可以将财务数据转换成有用的财务信息,帮助使用者评价公司财务状况。
杜邦分析体系是分析财务报表的方法之一。
它选择了权益净利率作为核心比率,有很好的综合性,它的分解既反映企业的经营战略,又体现企业的财务政策。
但是,现代企业所处的经济环境越来越复杂,传统的杜邦分析体系暴露出许多“先天”的缺陷。
笔者针对其不足,相应的提出整改意见,使其更加适应当今社会激烈的竞争要求,丰富和完善企业经营业绩评价体系。
本文首先介绍传统杜邦分析体系,把核心比率——权益净利率分解为销售净利率、总资产周转率、权益乘数,是一个多层次的财务比率分解体系。
其次,论述传统杜邦分析体系的局限性,包括权益净利率不能反映实际回报率、企业需要对自身持续发展能力进行评估等等。
接着,在前人研究的基础上,提出将权益净利率调整为更能反映企业真实财务状况的经济增加值率,使改进后的杜邦分析体系体现可持续发展的理念。
承接可持续发展的理念,改变追求简单的收益增长,笔者提出将财务战略矩阵与杜邦分析体系结合起来。
最后,理论结合实际,应用新杜邦分析体系和财务战略矩阵对整个汽车行业和单个汽车企业的财务状况进行分析,验证新杜邦分析体系能更合理、更真实的反映企业的财务状况。
福田汽车盈利能力分析_基于杜邦分析法_黄莉 - 副本
福田汽车盈利能力分析———基于杜邦分析法黄莉，王珏（西安石油大学经济管理学院，陕西西安710065）［摘要］盈利能力是企业相关各方都关心的中心问题，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，盈利能力分析对企业十分重要。
文章以福田汽车为例，围绕着该公司近两年的财务报表，采用杜邦分析法对其盈利现状展开分析。
分析发现，该公司处在激烈的竞争环境下，且公司盈利能力在逐渐下降。
文章针对分析得出的问题，提出了解决问题的对策。
［关键词］福田汽车;财务报表;盈利能力;杜邦分析法［DOI］10.13939/ki.zgsc.2016.15.073随着中国经济的快速发展，中国汽车自主品牌在近几年迅速崛起。
据中国汽车工业协会统计分析，2014年，中国自主品牌乘用车共销售757.33万辆，同比增长4.10%，占乘用车销售总量的38.44%，占有率比上年同期下降2.14个百分点。
在中国自主车企的市场占有率逐步提升的背景下，自主车企的盈利呈现何种状态？文章以福田汽车为例，探讨福田汽车近几年的盈利情况及提出解决对策。
1公司简介北汽福田汽车股份有限公司（以下简称福田汽车）成立于1996年8月28日，是中国品种最全、规模最大的商用车企业，是中国汽车行业自主品牌和自主创新的中坚力量。
目前福田汽车旗下拥有欧曼、欧辉、欧马可、奥铃、拓陆者、图雅诺、风景等汽车产品品牌。
福田汽车坚持“商业模式、科技创新、管理创新、人才开发、全球化”的经营方针，以打造“世界级主流汽车企业”为战略目标，坚持“转型与整合增长、创新与互联互通”两个指导方针，实施“核心驱动力、网系整合、产品创造”三个策略。
2福田汽车盈利能力分析公司盈利能力是指企业获取利润的能力，盈利能力的强弱是企业赖以生存和发展的基本条件。
文章主要运用杜邦分析法对福田汽车的盈利能力进行分析。
2.1杜邦分析杜邦财务分析模型，是根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。
基于杜邦分析体系的汽车制造业盈利能力分析
193２０２１年２８期 （１０月上旬）产能经济摘要：在这个全球化一体化趋势势不可挡的年代，企业之间的竞争也日益加剧。
而企业盈利能力正是企业经营业绩好坏的真实反映，所以财务报表使用者对此十分关心。
本文采用的是杜邦分析体系对汽车制造企业进行研究，找出阻碍企业盈利能力发展的不利因素，提出改进盈利能力的相关对策，并对汽车制造业给予参考性的发展方向。
关键词：制造业；盈利能力；杜邦分析体系一、汽车制造业盈利能力存在的主要问题(一)成本费用控制不当大部分汽车制造业在成本费用的控制上没有一套很好的预算管理制度，加上相关人员对成本费用的控制和管理缺乏相应的意识，忽视了成本费用增加对企业盈利能力的影响。
(二)生产资产闲置一般情况下，企业的营运能力与获利能力之间存在着正相关的关系。
从企业的存货进行分析，随着生产技术的不断提高，大量新材料、新设备以及新技术的运用，使得很多传统汽车制造部件等已经不能适应市场的需求，最终销售情况不佳会出现存货大量囤积。
(三)销售收入增长缓慢在互联网浪潮的推动下，传统的汽车制造业受到很大抨击。
新型营销模式的出现颠覆了传统汽车部件营销行业的地位，网络营销备受关注。
大部分企业的主营业务收入额增长的速度越来越慢，这样会影响利润，减慢盈利能力提高的速度，导致企业未来的发展前景不明朗。
因此，企业想要提高盈利能力，在销售方面还需要加大力度。
(四)资本结构不合理资本结构反映的是企业所有者权益资本和债务资本之间的构成及其比例关系。
资本结构是否合理直接影响该企业的盈利能力。
很多汽车制造业存在着资本结构不合理的问题，已经严重制约了企业的进一步发展，使得企业业绩徘徊不前或下滑。
要是忽略了资本结构的不合理，那么企业将会在这个激烈的市场竞争中渐渐地被淘汰。
二、基于杜邦分析体系的汽车制造业盈利能力分析杜邦分析体系是以净资产收益率为龙头，根据企业的内部联系，以销售净利率、总资产周转率和权益乘数为核心指标，重点分析企业盈利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，并揭示各相关指标间的相互影响作用关系。
基于杜邦模型的比亚迪公司盈利能力分析
基于杜邦模型的比亚迪公司盈利能力分析【摘要】本文通过对比亚迪公司盈利能力的分析，采用杜邦模型对其资产利润率和权益乘数进行深入研究。
首先介绍了比亚迪公司的基本情况，然后解释了杜邦模型的概念及应用，接着对比亚迪公司的盈利能力进行了详细分析，包括资产利润率和权益乘数的计算及评估。
通过对比亚迪公司盈利能力的分析，得出了其盈利能力优势，并提出了风险与挑战。
最后根据研究结果，给出了比亚迪公司发展建议，帮助公司更好地提升盈利能力，应对未来的挑战。
通过本文的研究，可以全面了解比亚迪公司的盈利情况，为投资者和管理者提供参考和决策依据。
【关键词】比亚迪公司，杜邦模型，盈利能力分析，资产利润率，权益乘数，盈利能力优势，风险与挑战，发展建议1. 引言1.1 研究背景比亚迪公司是中国领先的新能源汽车制造商，成立于1995年，总部位于深圳市。
随着新能源汽车市场的快速增长和政府对清洁能源的支持，比亚迪公司在过去几年里取得了显著的发展成就。
面对激烈的市场竞争和不断变化的外部环境，比亚迪公司需要不断提高自身盈利能力，以保持竞争优势和持续发展。
1.2 研究目的本研究的目的是通过基于杜邦模型的比亚迪公司盈利能力分析，深入了解该公司在盈利方面的表现情况。
具体来说，我们将通过比亚迪公司的财务数据，运用杜邦模型来分析公司的资产利润率和权益乘数，以揭示公司盈利能力的主要影响因素和优势。
通过对比亚迪公司的盈利能力进行综合分析，我们旨在为公司的管理层提供有价值的决策支持和发展建议，帮助公司更好地把握市场机遇，应对潜在的风险与挑战，提升盈利能力，实现可持续发展。
通过本研究，我们也希望能够为其他同行业公司的盈利能力分析提供借鉴和参考，促进行业的良性竞争和共同发展。
1.3 研究意义比亚迪公司作为中国著名的新能源汽车制造商，其盈利能力一直备受关注。
通过基于杜邦模型的盈利能力分析，可以帮助投资者更全面地了解公司的盈利状况，为其投资决策提供参考。
对比亚迪公司的资产利润率和权益乘数进行分析，有助于揭示公司盈利能力的具体表现和潜在风险。
基于杜邦分析法的财务分析——以比亚迪汽车公司为例
Liaoning Economy随着经济的快速发展，我国汽车行业取得了卓越的成绩。
而近年来一些汽车企业着重发展新能源汽车并取得了很好的效果，如比亚迪汽车公司就实现了在新能源汽车领域的多年销量冠军。
基于此，本文对比亚迪公司的财务状况进行了分析，希望能对其他汽车公司提供建议。
杜邦分析法通过利用几种主要的财务比率之间的关系来综合的分析企业的财务状况。
具体地说，其是一种用来评价公司盈利能力、营运能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为销售净利率、总资产净利率和权益乘数等财务比率的乘积，通过这种方式来深入分析比较企业经营业绩。
基于杜邦分析法，本文分析了比亚迪汽车公司的财务状况，并为该公司的进一步发展提出建议，希望能够为该公司及其他同类公司提供借鉴参考。
一、权益净利率由表1可以看出，比亚迪汽车公司的权益净利率首先由2014年的1.17%快速上升到了2016年的9.86%，而后又由2016年的9.86%下降到了2018年的5.04%，总体呈现为一个先升后降的形式，这说明了比亚迪汽车公司的股东权益的收益水平在2014—2016年期间为不断提升的状态，而在2016—2018年期间的收益水平又有所下降。
因为对权益净利率的分解可以得出公式，权益净利率=销售净利率*资产周转率*权益乘数，所以笔者通过公式可以发现比亚迪汽车公司的权益净利率在近五年的先升后降主要跟销售净利率和资产周转率的变化有较大关系，而权益乘数并没有与权益净利率保持一致的变化。
结合表1的各指标变化情况，下面对比亚迪公司的销售净利率、资产周转率和权益乘数做进一步的分析。
二、销售净利率由表1可以看出，比亚迪公司销售净利率的变化情况和权益净利率的变化情况大体一致，以2016年为节点，在五年内呈现出先升后降的趋势。
由表2可以看出，比亚迪公司在2014—2016年之间的净利润和营业收入基于杜邦分析法的财务分析——以比亚迪汽车公司为例◎张鸣鹤〔内容提要〕本文通过研究比亚迪汽车公司2014—2018年财务数据，运用杜邦分析法对该公司财务状况进行分析，并提出了一些改进建议。
杜邦分析体系下比亚迪财务分析-财务分析-毕业论文
毕业论文杜邦分析体系下比亚迪财务分析摘要近年来，许多欧美国家非常注重新能源汽车的发展，都把发展新能源汽车提升到国家战略高度，欧盟一些国家提出了“禁止销售燃油时间表”，尤其是在全球变暖、生态环境变得十分恶劣、化石能源储存量有限的情况下，发展新能源汽车就显得十分重要。
杜邦分析体系是的是世界上知名度较高的一种财务分析体系，基础指标为权益净利润率，可帮助管理层科学评测和合理预估企业营运、偿债、盈利等各个层面的水平和能力，其指标可进一步细分为权益乘数、总资产周转率以及销售净利率。
以企业经营管理和投资眼光来给予企业资金投资者和公司管理者遇到的问题以一定的参考和借鉴。
本文以比亚迪股份有限公司作为主要研究对象，基于杜邦分析体系的基本原理进行了相关财务分析。
第一章，主要介绍国内外研究背景及意义、趋势。
第二章，是对本篇文章主要运用的理论和方法进行介绍。
第三章，大体概括和介绍了研究对象的现状。
第四章，基于杜邦财务分析体系，对研究对象进行深入分析研究。
第五章，以研究对象的金融投资水平为核心关键进行深入分析，并提出来解决企业投资和管理方面遇到的相关问题的解决意见。
本文最终得出结论，比亚迪的偿付能力、运营能力和盈利能力都需要提高，并且有很大的成长空间，在中国经济快速发展世界经济逐渐复苏的情况下，比亚迪前途可期。
关键词：杜邦财务分析体系；比亚迪股份有限公司；财务分析AbstractIn recent years, many European and American countries have paid great attention to the development of new energy vehicles, and have promoted the development of new energy vehicles to the national strategic level. Some countries in the European Union have proposed a “prohibition of sales fuel schedules”, especially in the context of global warming and ecological environment. The development of new energy vehicles is very important in the case of very harsh and limited fossil energy storage.The DuPont analysis system is a well-known financial analysis system in the world. The basic indicator is the equity net profit rate. The following includes the net sales rate, total asset turnover rate and equity multiplier, which can make profits and repay debts. The ability and level of operation and other aspects of the operation are reasonably evaluated and predicted. From the perspective of investment and business management, the problems encountered by corporate capital investors and company managers are given some reference and reference.This paper mainly uses DuPont financial analysis method to conduct financial analysis on BYD Co., Ltd. The first chapter mainly introduces the research background, significance and trend at home and abroad. The second chapter introduces the theory and methods mainly used in this article. The third chapter gives a brief introduction to BYD Co., Ltd. The fourth chapter is the financial analysis of BYD using DuPont analysis. The fifth chapter mainly analyzes BYD's financial investment ability and proposes solutions to the problems related to corporate investment and management. The paper concludes that BYD's solvency, operational capability and profitability need to be improved, and there is a lot of room for growth. In the case of China's rapid economic development and the gradual recovery of the world economy, BYD's future is expected.Key Words：DuPont financial analysis system; BYD Co., Ltd.; financial analysis目录第1章绪论 (1)1.1研究背景及意义 (1)1.1.1研究背景 (1)1.1.2研究意义 (1)1.2文献综述 (1)1.2.1国外研究综述 (1)1.2.2国内研究综述 (2)1.2.3国内外研究的不足及趋势 (3)1.3研究方法 (3)第2章杜邦财务分析体系的理论 (4)2.1财务分析理论 (4)2.1.1财务分析基本方法 (4)2.1.2财务分析综合方法 (4)2.2杜邦财务分析体系 (5)2.2.1净资产收益率 (5)2.2.2总资产净利率 (6)2.2.3销售净利率和总资产周转率 (6)2.2.4权益乘数 (6)第3章比亚迪股份有限公司简介及其财务状况 (8)3.1 比亚迪股份有限公司简介及发展历程 (8)3.1.1公司简介 (8)3.1.2公司发展历程 (8)3.2比亚迪公司财务状况 (9)第4章比亚迪股份有限公司杜邦分析法分析 (11)4.1净资产收益率分析（ROE） (11)4.2总资产净利率分析（ROA） (12)4.3销售净利率和总资产周转率分析 (12)4.4权益乘数分析 (14)第5章比亚迪财务投资综合能力分析 (15)5.1偿债能力分析 (15)5.2营运能力分析 (16)5.3盈利能力分析 (16)5.4偿债能力问题及对策 (17)5.5营运能力问题及对策 (17)5.6盈利能力问题及对策 (18)第6章结论 (19)参考文献 (20)致谢 (21)第1章绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景当今，汽车产业在全球范围内得到了进一步发展，这主要得益于世界整体经济水平日益提高，中国首屈一指，虽然已成为全球第一大汽车市场，但不管是我国各个地区还是家庭来说汽车的人均拥有量与美国、加拿大等发达国家还有很大差距。
以上汽集团为例谈杜邦分析的改进
以上汽集团为例谈杜邦分析的改进摘要:杜邦分析法是一种用来评价公司获利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的经典方法。
该方法从产生以来得到了广泛的应用与好评，但也暴露出一些缺陷。
鉴于此，本文在借鉴前人的研究成果基础上，系统构建了引入现金流量的杜邦体系，并以汽车行业的典型企业——上汽集团的财务数据为例，通过传统杜邦体系与改进杜邦体系的应用对比，反映改进杜邦体系的优越性。
关键词：杜邦分析;净资产收益率;权益经营净现率;改进杜邦分析法是一种重要的财务分析方法，它是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
杜邦分析法是一种用来评价公司获利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的经典方法。
该方法从产生以来得到了广泛的应用与好评，但也暴露出一些缺陷。
下面以上汽集团的财务数据为例谈谈杜邦分析体系的改进。
一、传统杜邦体系概述及应用1.传统杜邦体系概述传统杜邦体系是以净资产收益率为核心指标，其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
杜邦财务体系最显著的特点就是系统性，即用系统的、联系的观点来进行财务分析，对企业的财务状况和经营成果进行综合评价，并分析其影响因素。
传统杜邦分析法中的主要公式如下：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数而：总资产净利率＝营业净利率×总资产周转率即：净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数2.传统杜邦体系应用在传统杜邦分析中，我们通过对综合性较强的指标——净资产收益率进行分解，发现该指标是由营业净利率、总资产周转率、权益乘数三个指标共同作用决定的，而这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力以及偿债能力。
对这三个指标还可以进一步分别进行分解，继续寻找影响各自能力高低的因素。
但是在这些指标中，并没有反映现金流量的指标；而且对损益也没有区分经营活动损益和金融活动损益，这样所反映的盈利能力、偿债能力不够真实全面。
基于杜邦分析法的长安汽车公司经营绩效分析
基于杜邦分析法的长安汽车公司经营绩效分析刘波;郑少锋【摘要】以长安汽车公司2011-2013年公司相关经营数据为基础,利用杜邦财务分析体系和其他经营指标,对长安汽车公司2011年以来的经营绩效进行分析.公司经营绩效的评价主要包括公司的营运能力、盈利能力、偿债能力和未来发展能力.同时,通过对长安汽车公司的净资产收益率进行分解,对公司经营绩效进行细分.在分析的基础上,文章最后对提升公司的经营绩效提出相关政策建议.【期刊名称】《陕西农业科学》【年(卷),期】2015(061)002【总页数】4页(P108-111)【关键词】长安汽车;经营绩效;杜邦分析【作者】刘波;郑少锋【作者单位】西北农林科技大学经管学院,陕西杨凌712100;西北农林科技大学经管学院,陕西杨凌712100【正文语种】中文企业运营绩效主要通过企业的营运能力、盈利能力、偿债能力和发展能力四个方面反映出来[1]。
在对以上四个方面分析的基础上，文章又采用美国杜邦财务分析体系对长安汽车的经营指标进行进一步细分。
文中所需要的数据主要来自长安汽车公司2011-2012来公司年报。
相关经营绩效指标在长安汽车公司经营数据的基础上计算得到。
长安汽车经营绩效的整体评价主要包括公司的营运能力、盈利能力、偿债能力和发展能力四个方面。
1.1 营运能力分析公司的营运能力是指公司的生产运作水平和效率。
衡量公司营运能力高低的指标主要是资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。
一般来说，这些指标数值越大，说明公司营运能力越强[2]。
2011-2013年，公司总资产周转率分别为2.56、2.10和2.26。
其中，固定资产周转率分别为23.15、11和31.21。
流动资产周转率分别为2.88、2.60和2.43，固定资产周转率优于全国平均水平(全行业标准值为分别为10和1.9)。
三年来，公司存货周转率不断下降，分别为35.93、23.11和20.60。
公司存货周转率的下降主要是存货数量的增加所致，长安汽车的存货变现能力和存货资金周转水平虽有所降低，但仍高于全行业平均水平(11.9)，公司具有较强的经营效率。
基于杜邦分析法的比亚迪公司财务分析
基于杜邦分析法的比亚迪公司财务分析
李思凡;王喆朴
【期刊名称】《全国流通经济》
【年(卷),期】2024()2
【摘要】进入21世纪以来,在政府政策的大力支持下,环保理念逐渐深入人心,新能源汽车领域也实现了快速发展。
在此背景下,越来越多的企业加入到造车浪潮中,新能源汽车行业持续升温。
随着市场竞争的不断加深,公司要想在市场中立于不败之地就必须对自身公司的财务有更加深入的了解。
本文采用杜邦分析法对比亚迪公司进行财务分析,发现比亚迪公司面临成本费用支出高、存货周转能力不足、财务杠杆使用程度不高的问题,并提出相应建议。
【总页数】4页(P104-107)
【作者】李思凡;王喆朴
【作者单位】西安财经大学商学院
【正文语种】中文
【中图分类】F275
【相关文献】
1.运用杜邦分析法分析企业财务报表——基于华强电力公司财务报表的分析
2.基于杜邦分析法的财务分析——以比亚迪汽车公司为例
3.比亚迪股份公司盈利能力分析--基于杜邦分析法与指数因素分析法
4.基于杜邦分析法对比亚迪盈利能力研究
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本文研究具有一定的实践意义。近几年，由于国内汽车制造业核心技术的缺乏，自主创新能力的欠缺，外国汽车工业的竞争带来了前所未有的的挑战，导致我国的汽车制造业发展很不平衡，盈利能力增速也不断下滑。为了研究出我国汽车工业盈利能力的影响因素和经营管理中存在的重大问题，本文以东风汽车为研究对象，运用杜邦财务分析模型对其盈利状况进行深入的研究，将其逐级分解为多想财务比率乘积，了解了东风汽车财务状况的全貌和各项财务分析指标之间的关系，深入地分析东风汽车的经营业绩，为东风汽车提供有效、合理的决策建议，努力提高其盈利能力和偿债能力、优化财务结构和经营结构。同时，给我国汽车制造业提升盈利水平提出合理的参考性意见。
美国亚力克斯·凯恩、滋维·博迪和艾伦·J·马库斯在《投资学精要》[2]一书中对传统的杜邦模型进行了创新和改良，主要是在传统的杜邦模型上添加了了利息费用、税收费用两个方面，进而发展成为的一种新的财务体系，被称作五因素杜邦体系。本文通过进一步对五因素杜邦模型拆解可以展现出：净资产收益率=（1-税收负担率）×（1-利息负担率）×销售报酬率×资产周转率×权益乘数。而且，税收负担率等于指所得税款除以税前利润，利息负担率是指利息额与息税前利润的比率。这一体系的所得税额对于净资产收益率来说是靠税收负担率这个单一的方面来直观的体现，而且能够全面分析财务费用这个参考标准。财务费用指标与资产结构的合理性有着直接的联系，资产结构的合理性是指企业在有限的资金量下能够实现企业价值最大化而资金成本最小化。所以，作为理财者，必须对资产结构进行优化研究，以降低财务费用和风险，达到实现企业利润的目的。
Keywords：DuPont Model;Profitability;Financial analysis;Sequential substitution
第一章
1.1
如今市场经济发展迅速，全球化的步伐不断加快，特别是我国加入了WTO之后，企业身处的生存环境日趋复杂，企业之间的竞争越演欲裂，这无疑加大了财务危机和经营风险的程度。管理人员越来越注重加强公司的管理水平，希望寻找到一种合适的评估体系，能够综合地反映其财务状况和经营效率的评估体系，从而保证能健康、持久地发展。财务报表作为一种书面文本能综合、直观地体现企业的盈利状况和经营状态，企业管理者通过它所包含的收支记录能够详细的了解和分析企业的经营概况。通过准确计算、逐步分解和深入研究财务指标，可以清楚地知道企业的综合能力，知道企业能负担的偿债金额是多少，能支撑企业正常运营和获取利润的能力有多大。获利能力是指公司取得利益的能力，也称其为企业的资金或资本增值能力。获利能力水平的高低将直接影响企业未来的运营业绩的多少。企业要想实现平稳健康的发展，就必须具备能够实现长期获利的基础。无法实现获利，企业生存将无从谈起。企业是否盈利是企业内外各人员都关注的中心问题，因为这关乎着经理人员、债权人和股东的利益，因为经理人员工作业绩的优劣，债权人能否顺利收回本息，股东能否获得更多的而利润，都离不开企业盈利指标的衡量。而且，企业经营的最终目的就是获利。企业各部分组成的正常运转直接影响公司利益，通过制定获利参考标准，才能体现企业的运营状况。所以说，企业管理者很有必要进行盈利分析，及时找出企业营运存在的重大问题，分析原因，进行科学决策，提高企业经济效益。
如今我国财务报表分析主要运用综合比较、比率对比、趋势分析、及因素考虑等方式。可是这些方式只能发挥有限的作用，很难对企业的经济状况做出全面评价，甚至有可能误导管理者对企业经营方向的判断。因此，需要一个综合的财务指标，它能够完整地反映企业的经营和盈利状。杜邦分析法正好满足这一要求。杜邦分析法是指综合考虑利用几种主要的财务比率之间的关系，形成一个全面的考核系统，依据企业资产收益展现，从而全面地分析考查企业的财务状况和经营情况的方法。
1.2
1.2.1
在1920年前后，美国皮埃尔·杜邦和唐纳森·布朗合作发明了杜邦财务分析体系，这种体系将权益报酬率作为根本，将几项被分离的具备内在联系的的财务指标相乘，组成一个比较完备的考核体系。杜邦体系的开始和中心就是净资产收益率。它是一个比较全面和直观的财务比率，可以将它拆解成销售净利率、资产周转率和权益乘数，在这样进行层层展开之后，有助于管理者探究出引起净资产收益率这一综合性指标增减变化的具体原因，更加清楚地将企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等各种财务能力之间的关联体现出来，它被广泛地应用于实践中，但是实际上国外的学者对它的研究成果并不是很多。
1.2.2
我国并没有完善的杜邦体系，对于国内专家们发表的相关文章主要分三种：一是研究如何改进杜邦体系，从它的局限性、缺陷入手。洪洁在《现行杜邦分析体系的不足与改进探讨》[3]中指出公司应该增加现金流量表信息，用净资产剩余现金回收率作为关键比率来开展深入细致的探索和分析，从而能够产生改良后的与公司发展相匹配的杜邦模型。改进后的杜邦模型能更准确反映企业的增值能力和实际的支付能力。何苗在其所著的《再议杜邦分析法的改进》[4]中结合现代企业的发展特性和杜邦模型理论，尝试对杜邦模型做了一些改进，对部分指标进行重新计算和添入可持续增长比率、现金净利率等新核算指标，以便更能适应现代企业的发展要求。胡永利在《杜邦分析体系在财务分析中的应用和改进》中提出[5]可以将单股获利、现金流量和权益资金成本等要素添加到第一次改良的的杜邦模型中，同时将平衡记分卡纳入考虑范围，这样一来，不但使财务分析体系更加系统，而且还可以及时并有效考查公司领导层对资本的使用能力。
关键词：杜邦模型；盈利能力；财务分析；连环替代法
Abstract
The traditional enterprise profitability analysis only a single financial index to the profit ability analysis and evaluation, not the relationship between indicators of organically, form a complete profitability analysis framework. DuPont Model can avoid the defect and combine the several financial ratios according to their intrinsic relationship, reflected by return on equity eventually. It helps to understand the determinants of the return on equity for the enterprise managers and The relationships between the Sales net interest rate, total asset turnover and equity multiplier, for managers to take measures to improve the profitability of the business level specified path.
This article first indicates that, in the current market on the various financial analysis method, evaluation of DuPont analysis for a listing Corporation profitability is the most accurate.In this paper, taking DFAC an example ,we can research its profitability based on the DuPont analysis from 2011 to 2015annual report data.Through the use of Serial substitution method onDFAC,we can find out the factorsthataffectitsprofitabilityandproposethtability.
本文首先表明，在当前市场用的各种财务分析方法中，杜邦分析法对上市公司的盈利水平是最为准确的。本文以在上海证券交易所上市的东风汽车股份有限公司为例，以其2011-2015年的财务报表数据为研究对象，基于杜邦分析法对该公司的盈利水平进行了系统地研究，然后运用连环替代法，寻找出影响东风汽车盈利能力的因素，并提出提升其盈利水平的建议。
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指导教师签名：日期：年月日
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摘要
由于传统的盈利分析方法没有将每个财务指标联系起来，仅仅就单个指标进行分析和评价，不能全面地反映企业的财务状况和经营业绩。而杜邦分析法正好避免这一缺陷，将几种主要的财务比率按其内在关系有机地结合起来，并最终由净资产收益率来综合反映，有助于企业管理者更加清晰地了解到净资产收益率的决定因素，以及销售净利率、总资产周转率和权益乘数之间的相互关系，为恰当评估和提升企业盈利水平指明路径。
本科毕业设计（论文）
基于杜邦分析法的东风汽车盈利能力研究
华南理工大学广州学院
学位论文原创性声明
本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
二是研究杜邦体系在企业的应用。梅雪在其所著的《杜邦分析法在钢铁企业财务分析中的应用》[6]中将杜邦分析法开展到钢铁企业中，并且对财务参考标准逐级分离、深入探索调查，有助于及时的发现企业运作过程中存在的弊端，从而创造出钢铁企业的最佳效益。在《杜邦分析系统在万科上市公司的应用》[7]中，刘锦凤、袁强都提到要将单股获利作为重要参考标准来对万科的财务情况开展杜邦分析。于桂丽、陈方和于德斌在《杜邦分析法及其在林业上市公司中应用》[8]中将杜邦体系运用到林业产业，以云南景谷林业为例，对比近两年财务数据，深入地了解公司的盈利状况。在《基于改进的杜邦分析体系在远洋运输业中的应用》[9]中，何进伸创造了基于现金流量的杜邦财务分析体系，将中远航运作为考察对象，全面客观地分析了它的经营过程，并且为远洋运输业的稳定发展，提出了指导性建议。陈勇华在《杜邦分析法在民办高校财务中的运用研究》[10]中运用杜邦分析法，具体动态地解剖信息指标，构建完整的民办高校的经济业绩评价体系，旨在全面揭示民办高校的的运营、偿债、盈利等多方面的要求。