《第五章 逆向选择和信息甄别》PPT课件
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信息经济学第五章逆向选择与道德风险ppt
增进自身效用时做出得不利于她人得行动。
道德风险存在于下列情况: 由于不确定性与不完备得合同使得负有责任得经
济行为者不承担全部得损失(或利益),因而她们不承受 她们行动得全部后果,同样地,也不享有行动得所有好处。
约瑟夫• 斯蒂格利茨与道德风险理论:
美国斯坦福、哥伦比亚等大学得经济学教授,2001年诺贝尔经济学 奖得主,其主要成就在于“对非对称信息条件下得市场理论”做出了奠 基性得贡献。
在美国,在企业管理人员、政府官员、自由职业者等高 薪职业中,有色人种与女性得比例大大低于白种男性比例。
在中国,在政府官员、企业管理人员、专业技术人员等 职业中,女性得比例大大低于男性。
讨论: 歧视就是传统习俗造成得,还就是市场经济因素造成得？
在劳动市场上,表面上似乎存在着对女性得性别 歧视倾向(不排除存在实质上性别歧视得可能),但出现 这种结果得内在原因在于,由于信息非对称,每个女性 了解自己得真实生产率,而雇主并不能够从各种生产 率组合得人群中选择出高生产率得雇员。面临这种不 利选择得局面时,理性得雇主将会选择预期招工成本 最小得方法来选择员工。
平均质量
价格
质量曲线
需求曲线 供给曲线
价格
数量
A
B
图表 3-2：旧汽车市场均衡
不完全信息对旧市场均衡得影响可由图表3-2表示。图表3-2A表示旧汽车得 平均质量随着价格得上升而提高,图表3-2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低, 其质量就越低,即所谓“便宜没好货”,因此,当旧汽车价格下降时,购买量反而会相 应减少,故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市场得需求不仅依赖于价 格,而且依赖于质量。供给曲线由于价格上升上市出售得旧汽车将会增加,故将会 照常向上倾斜。
克洛夫首先引入经济学著作。
道德风险存在于下列情况: 由于不确定性与不完备得合同使得负有责任得经
济行为者不承担全部得损失(或利益),因而她们不承受 她们行动得全部后果,同样地,也不享有行动得所有好处。
约瑟夫• 斯蒂格利茨与道德风险理论:
美国斯坦福、哥伦比亚等大学得经济学教授,2001年诺贝尔经济学 奖得主,其主要成就在于“对非对称信息条件下得市场理论”做出了奠 基性得贡献。
在美国,在企业管理人员、政府官员、自由职业者等高 薪职业中,有色人种与女性得比例大大低于白种男性比例。
在中国,在政府官员、企业管理人员、专业技术人员等 职业中,女性得比例大大低于男性。
讨论: 歧视就是传统习俗造成得,还就是市场经济因素造成得？
在劳动市场上,表面上似乎存在着对女性得性别 歧视倾向(不排除存在实质上性别歧视得可能),但出现 这种结果得内在原因在于,由于信息非对称,每个女性 了解自己得真实生产率,而雇主并不能够从各种生产 率组合得人群中选择出高生产率得雇员。面临这种不 利选择得局面时,理性得雇主将会选择预期招工成本 最小得方法来选择员工。
平均质量
价格
质量曲线
需求曲线 供给曲线
价格
数量
A
B
图表 3-2：旧汽车市场均衡
不完全信息对旧市场均衡得影响可由图表3-2表示。图表3-2A表示旧汽车得 平均质量随着价格得上升而提高,图表3-2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低, 其质量就越低,即所谓“便宜没好货”,因此,当旧汽车价格下降时,购买量反而会相 应减少,故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市场得需求不仅依赖于价 格,而且依赖于质量。供给曲线由于价格上升上市出售得旧汽车将会增加,故将会 照常向上倾斜。
克洛夫首先引入经济学著作。
信息不对称(逆向选择) ppt课件
例如，加利福尼亚和马塞诸塞这两个州禁止汽车 保险公司使用信用记录
难以直接收集有关个人保险风险的信息，有时通
过间接地收集这些信息
ppt课件
12
三、甄别
甄别（screening）表明了掌握较少信息的一方（保
险公司）为收集信息更多一方（消费者）的信息而 做出的努力
通过向消费者提供一个选择菜单来间接收集信息，
以上两种情况，买主的支付比他所得到的东西高。
买主预见逆向选择的存在
那么他的支付只有2000美元（尽量低），在此价格
上，只有“柠檬”所有者才会出售，好车的所有者
ppt课将件无法实现交易
9
例子2：自行车保险
假设两种不同的消费者
安全地区，被偷概率为20%，支付愿意25美元 危险地区，被偷概率为40%，愿意支付45美元
ppt课件
7
二、隐蔽性特征：逆向选择及其预期
逆向选择是在卖者对所出售物品的特征了解得比买
者多的市场上产生的问题
在这种情况下，买者要承担物品质量低的风险。这
就是说，从无信息买者的角度看，所出售物品的“ 选择”可能是“逆向的”
当市场受逆向选择困扰时，有许多创造财富的交易
活动得不到实现ຫໍສະໝຸດ ppt课件8例子1：二手车市场
假定：坏车（柠檬）值2000美元，好车值4000美元
如果买主出价：
3000美元，只有“柠檬”所有者愿意出售，买主
最终要为一辆2000美元的汽车支付3000美元
4000美元，好车和“棕檬”的所有者都愿意出售
， 购 买 汽 车 的 期 望 值 （ 2000*0.5+4000*0.5=3000 ）将低于4000美元
消费者通过他们所做的选择显示出有关其风险的信 息
难以直接收集有关个人保险风险的信息，有时通
过间接地收集这些信息
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三、甄别
甄别（screening）表明了掌握较少信息的一方（保
险公司）为收集信息更多一方（消费者）的信息而 做出的努力
通过向消费者提供一个选择菜单来间接收集信息，
以上两种情况，买主的支付比他所得到的东西高。
买主预见逆向选择的存在
那么他的支付只有2000美元（尽量低），在此价格
上，只有“柠檬”所有者才会出售，好车的所有者
ppt课将件无法实现交易
9
例子2：自行车保险
假设两种不同的消费者
安全地区，被偷概率为20%，支付愿意25美元 危险地区，被偷概率为40%，愿意支付45美元
ppt课件
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二、隐蔽性特征：逆向选择及其预期
逆向选择是在卖者对所出售物品的特征了解得比买
者多的市场上产生的问题
在这种情况下，买者要承担物品质量低的风险。这
就是说，从无信息买者的角度看，所出售物品的“ 选择”可能是“逆向的”
当市场受逆向选择困扰时，有许多创造财富的交易
活动得不到实现ຫໍສະໝຸດ ppt课件8例子1：二手车市场
假定：坏车（柠檬）值2000美元，好车值4000美元
如果买主出价：
3000美元，只有“柠檬”所有者愿意出售，买主
最终要为一辆2000美元的汽车支付3000美元
4000美元，好车和“棕檬”的所有者都愿意出售
， 购 买 汽 车 的 期 望 值 （ 2000*0.5+4000*0.5=3000 ）将低于4000美元
消费者通过他们所做的选择显示出有关其风险的信 息
逆向选择
公共管理中的逆向选择 ——委托代理关系中
• 在政府作为委托人的委托代理关系中，政
府在选拔公共企业经营者即代理人时，由
于信息不对称而无法对代理人的能力高下
做出甄别，只愿意聘请价格较低的代理人，
从而导致逆向选择。
公共管理中的逆向选择 ——政绩工程
• 政绩工程：好大喜功，急功近利，不顾现实条件，不尊重客观规 律，提不切实际的高指标，习惯于做表面文章，劳民伤财，后患 严重。 • 由于领导干部升迁的机会掌握在上司手中，而不是老百姓手里， 因此执政者眼睛的“理性”角度是“向上”而不是“向下”，加 之由于信息的严重不对称，上级政府很难确切的知道下级官员的 工作能力和工作努力程度，因为不可控的因素太多，无法量化。 于是政绩工程成为领导干部向上级展示其工作能力和工作努力程 度的信号，而且这信号一直被领导干部所使用说明信号发送是成 功的，因此被上级认为“政绩”显著的官员屡屡得到提升。这样 的“政绩观”显然在某种程度上大行其道，屡试不爽，也就是说， 领导干部通过有效地向上级展示了其能力和努力，也将得到更多 的收益—升迁的机会，所以政绩工程事实上已经成为了升迁的信 号。而上级也认同了这种信号。如此看来，政绩工程屡禁不止的 原因首先是制度安排事实上已经认同了这种信号传导机制—对准 上级的政策传导。
逆向选择理论
理论起源
• “逆向选择”源自经济学范畴
• 对“逆向选择”的定义及规避研究作出重 大贡献的是三位美国经济学家： ＊加州大学伯克利分校的阿克洛夫教授 ＊斯坦福大学的斯宾塞教授 ＊哥伦比亚大学的斯蒂格利茨教授 • 他们因对非对称信息市场的研究，共同获 得2001 年度诺贝尔经济学奖。
何谓逆向选择
规避逆向选择—市场调节
• 市场调节 市场在解决信息不对称方面的作用是不可替代的，市场机制不自觉 的扮演缓解信息不对称的角色，常见的形式有： （1）声誉。现实中买卖双方并非只进行一次交易，这种买卖关系可 能会长期维持。卖方力图通过为自己高质量的商品建立某种声誉以 吸引买方，而买方也力图通过最初试探性的交易发现一劳永逸的可 靠货源，节省搜寻成本。从这个角度看，买方与卖方有着一致的利 益取向，如果在他们中间能建立一种“诚信”的社会惯例，那么逆 向选择就不会出现。卖方做大量广告、建立商标、完善服务等就是 基于此。 （2）试错。在大量存在的“没有任何关于商品质量的信息与了解产 品质量的完全信息这两种情况之间，理性消费者通过知识和信息技 术的积累，通过反复试错和筛选，使市场趋向于“质价一致”，导 致“便宜没好货”的局面。 （3）契约。当事人双方签订一份双方认可的契约，在契约中对交易 产品的各种性能和指标作出明确规定。在契约的约束下，尽管当事 人双方可能拥有不对等的信息量，但出于声誉和法律关系等方面的 考虑，信息优势方一般并不能充分利用信息优势获取过多的好处。
信息不对称下逆向选择与道德风险、信号发送与信息甄别的基本和原理
信息不对称下逆向选择与道德风险、信号发送与信息甄别的基本和原理下载温馨提示：该文档是我店铺精心编制而成，希望大家下载以后，能够帮助大家解决实际的问题。
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第五讲事前信息不对称与逆向选择介绍
个
婴儿争扯到所罗门王殿前，她 们
都说婴儿是自己的，请所罗门 王作主。所罗门王稍加思考后作出决定： 将婴儿一刀劈为两段，两位妇人各得一半。 这时，其中一位妇人立即要求所罗门王将 婴儿判给对方，并说婴儿不是自己的，应 完整归还给另一位妇人，千万别将婴儿劈 成两半。听罢这位妇人的求诉，所罗门王 立即作出最终裁决 —— 婴儿是这位请求不30 2018/10/20 杀婴儿的妇人的，应归于她。
2018/10/20
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第二节
保险市场上的逆向选择问题
2018/10/20
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保险市场
假设一家保险公司想提供汽车失窃保险， 经调查发现，不同社区失窃情况差别很大，有 的社区失窃率高，有的失窃率低，保险公司根 据平均失窃率提供保险，结果如何？ 假设n个人投保，投保价格p=P/x，汽车失 窃率为，则保险公司的预期利益为：=n(x-P)+n(1-)P=-n(1-p)x+n(1-)px，如果 保险市场是完全竞争市场，则有=0，=p，即 投保价格等于汽车失窃率。
10
Akerlof：the market for lemons
旧车市场有多个潜在的买者与卖者， 卖者知道自己出售的车的质量，买者 不知道，但知道的分布函数F()， 买者与卖者均为风险中性。 买者出价P，卖者决定接受或不接受， 如果接受，买者、卖者的效用分别为： B=V()-P、S=P-U()，且有 V()U()，如果不接受，双方的效用 均为0。
2018/10/20 11
一、买卖双方有相同的偏好，只 有两类卖主
两类卖主：=6000（高质量）或=2000（低质 量），每一种的概率各为1/2；买卖双方有相同 的偏好且对车的评价等于车的质量： V()=U()= 当买者不知道车的质量时，当两类车都进入市场， 车的平均质量E=4000，买者愿意出的最高价格 为P=4000；高质量的车退出市场，平均质量再次 下降，唯一的均衡是P=2000，只有低质量的车成 交，高质量的车逐步退出市场。
5-逆向选择、道德风险及相关模型解析
由下图表示。图A表示旧汽车的平均质量随着价格的上升 而提高；图B表示由于买主了解到旧汽车价格越低，其质 量就越低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车价格 下降时，购买量反而会相应地减少，故旧汽车需求曲线将 会向后弯曲。这表明旧汽车市场需求不仅依赖于价格，而 且依赖于质量。另一方面，供给曲线由于价格上升使愿意 出售的旧汽车数量得到增加而将照常向上倾斜。E0为市 场均衡点。
非对称信息经济学的基本模型
隐藏行动 事前（ex ante） 事后（ex post） 隐藏行动的道德 风险模型 隐藏信息 逆向选择模型 信号发送模型 信息甄别模型 隐藏信息的道德 风险模型
信号发送与信息甄别是逆向选择的特例，是逆向选 择问题的两种解决方法。
一、逆向选择
在建立委托人-代理人关系之前，代理人已经掌握某些 委托人不了解的信息，而这些信息有可能对委托人不利。代 理人利用这些有可能对委托人不利的信息签定合同，使得委 托人处于信息劣势，从而作出对自己不利的决策，是为逆向 选择。
歹”的经济学。
（二）保险市场上的逆向选择
―逆向选择”一词最初来自于保险市场。 保险公司事前不知道投保人的风险程度，要求投保人 支付平均水平的保险金，对于低风险的投保人来说，得到的 效用低于他不参加保险时的效用，所以会退出保险市场，只 有具有高风险的消费者才愿意在较高的保险金条件下投保。 面对越来越多的高风险投保人，保险公司为保证不亏 损，就要进一步提高保险金，结果又使一部分低风险的投保 人退出…… 因此，在信息不对称的条件下，保险水平不能达到对 称信息情况下的最优水平，高风险的消费者把低风险的消费 者赶出保险市场。
例题1：兰州百合的市场均衡
兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量 上乘，还可作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，
非对称信息经济学的基本模型
隐藏行动 事前（ex ante） 事后（ex post） 隐藏行动的道德 风险模型 隐藏信息 逆向选择模型 信号发送模型 信息甄别模型 隐藏信息的道德 风险模型
信号发送与信息甄别是逆向选择的特例，是逆向选 择问题的两种解决方法。
一、逆向选择
在建立委托人-代理人关系之前，代理人已经掌握某些 委托人不了解的信息，而这些信息有可能对委托人不利。代 理人利用这些有可能对委托人不利的信息签定合同，使得委 托人处于信息劣势，从而作出对自己不利的决策，是为逆向 选择。
歹”的经济学。
（二）保险市场上的逆向选择
―逆向选择”一词最初来自于保险市场。 保险公司事前不知道投保人的风险程度，要求投保人 支付平均水平的保险金，对于低风险的投保人来说，得到的 效用低于他不参加保险时的效用，所以会退出保险市场，只 有具有高风险的消费者才愿意在较高的保险金条件下投保。 面对越来越多的高风险投保人，保险公司为保证不亏 损，就要进一步提高保险金，结果又使一部分低风险的投保 人退出…… 因此，在信息不对称的条件下，保险水平不能达到对 称信息情况下的最优水平，高风险的消费者把低风险的消费 者赶出保险市场。
例题1：兰州百合的市场均衡
兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量 上乘，还可作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，
第五讲 保险市场的逆向选择
• 假设：保险公司只提供一个合约C(α,β)，
• 保险公司的期望利润为 ( p, , ) (1 p) p
• 在竞争性保险市场中，保险公司获得零利润，所以C点在 零利润线上，零利润线在αC0β坐标系下的方程为 l : (1 p) p 0
• 因为 pL p pH , 所以 (1 pH ) / pH (1 p) / p (1 pL ) / pL
– Rothschild和Stiglitz(1976)的文章《竞争性保险市场上的均 衡》①是关于保险市场逆向选择问题的最重要的文献之一。 他们的研究成果显示：在精算公平费率下，高风险的投保 人将购买完全保险保单，低风险的投保人将购买部分保险 保单，这种选择结果是竞争性保险市场的纳什均衡。
一、逆向选择的提出和含义
p
p
– 当越π大0＞。0时，该直线的截距＜0，π0越大，该直线的截距的绝对值
– 在αC0β坐标系中，保险人的零利润线方程为(1-p)α-pβ=0。
第三节 竞争性保险市场的均衡
❖ 竞争性保险市场的均衡的含义
• 在完全竞争市场上，保险人自由进入和完全竞争使其 期望利润为零。所谓寻找均衡，就是寻找最优保险合 约，具体在竞争性保险市场上是指：要找到这样的保 险合约，使得在保险人期望利润为零的约束条件下， 投保人能够使其效用最大化。
情形二41不同情况下均衡的比较竞争垄断完美信息不完美信息完美信息不完美信息高风险依据其出事故概率完全保险在高风险投保人对购买与不购买保险无差异的保险条款下的完全保险完全保险具体形式不定低风险依据其出事故概率完全保险依据其出事故概率部分保险具体形式不定在低风险投保人对购买与不购买保险无差异的保险条款下的完全保险部分保险或不购买保险保险条款使低风险投保人对于购买不购买保险无差异42第五节逆向选择的应对策略通过某些信息传递方式获取足够多的信息并据此甄别投保人风险程度的大小有利于减少甚至消除信息不对称是保险人应对逆向选择最有效的方法
• 保险公司的期望利润为 ( p, , ) (1 p) p
• 在竞争性保险市场中，保险公司获得零利润，所以C点在 零利润线上，零利润线在αC0β坐标系下的方程为 l : (1 p) p 0
• 因为 pL p pH , 所以 (1 pH ) / pH (1 p) / p (1 pL ) / pL
– Rothschild和Stiglitz(1976)的文章《竞争性保险市场上的均 衡》①是关于保险市场逆向选择问题的最重要的文献之一。 他们的研究成果显示：在精算公平费率下，高风险的投保 人将购买完全保险保单，低风险的投保人将购买部分保险 保单，这种选择结果是竞争性保险市场的纳什均衡。
一、逆向选择的提出和含义
p
p
– 当越π大0＞。0时，该直线的截距＜0，π0越大，该直线的截距的绝对值
– 在αC0β坐标系中，保险人的零利润线方程为(1-p)α-pβ=0。
第三节 竞争性保险市场的均衡
❖ 竞争性保险市场的均衡的含义
• 在完全竞争市场上，保险人自由进入和完全竞争使其 期望利润为零。所谓寻找均衡，就是寻找最优保险合 约，具体在竞争性保险市场上是指：要找到这样的保 险合约，使得在保险人期望利润为零的约束条件下， 投保人能够使其效用最大化。
情形二41不同情况下均衡的比较竞争垄断完美信息不完美信息完美信息不完美信息高风险依据其出事故概率完全保险在高风险投保人对购买与不购买保险无差异的保险条款下的完全保险完全保险具体形式不定低风险依据其出事故概率完全保险依据其出事故概率部分保险具体形式不定在低风险投保人对购买与不购买保险无差异的保险条款下的完全保险部分保险或不购买保险保险条款使低风险投保人对于购买不购买保险无差异42第五节逆向选择的应对策略通过某些信息传递方式获取足够多的信息并据此甄别投保人风险程度的大小有利于减少甚至消除信息不对称是保险人应对逆向选择最有效的方法
第五章逆向选择与道德风险ppt课件
不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同。 标准化产品： ——煤炭、钢铁、木材 （可进行期货交易） 一般产品： ——化妆品、家具、装饰材料 二手产品： ——旧汽车、旧家电、旧房子
一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信 息不对称“剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致 “逆向选择”的出现。
“雪亮工程"是以区（县）、乡（镇） 、村（ 社区） 三级综 治中心 为指挥 平台、 以综治 信息化 为支撑 、以网 格化管 理为基 础、以 公共安 全视频 监控联 网应用 为重点 的“群 众性治 安防控 工程” 。
讨论： 歧视是传统习俗造成的，还是市场经济因素造成的？
“雪亮工程"是以区（县）、乡（镇） 、村（ 社区） 三级综 治中心 为指挥 平台、 以综治 信息化 为支撑 、以网 格化管 理为基 础、以 公共安 全视频 监控联 网应用 为重点 的“群 众性治 安防控 工程” 。
在劳动市场上，表面上似乎存在着对女性的性别 歧视倾向（不排除存在实质上性别歧视的可能），但 出现这种结果的内在原因在于，由于信息非对称，每 个女性了解自己的真实生产率，而雇主并不能够从各 种生产率组合的人群中选择出高生产率的雇员。面临 这种不利选择的局面时，理性的雇主将会选择预期招 工成本最小的方法来选择员工。
“雪亮工程"是以区（县）、乡（镇） 、村（ 社区） 三级综 治中心 为指挥 平台、 以综治 信息化 为支撑 、以网 格化管 理为基 础、以 公共安 全视频 监控联 网应用 为重点 的“群 众性治 安防控 工程” 。
二、理论模型——二手汽车市场原理 假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低
质量和高质量，它们各占比例为λ 和1- λ 。 卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元，
一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信 息不对称“剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致 “逆向选择”的出现。
“雪亮工程"是以区（县）、乡（镇） 、村（ 社区） 三级综 治中心 为指挥 平台、 以综治 信息化 为支撑 、以网 格化管 理为基 础、以 公共安 全视频 监控联 网应用 为重点 的“群 众性治 安防控 工程” 。
讨论： 歧视是传统习俗造成的，还是市场经济因素造成的？
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在劳动市场上，表面上似乎存在着对女性的性别 歧视倾向（不排除存在实质上性别歧视的可能），但 出现这种结果的内在原因在于，由于信息非对称，每 个女性了解自己的真实生产率，而雇主并不能够从各 种生产率组合的人群中选择出高生产率的雇员。面临 这种不利选择的局面时，理性的雇主将会选择预期招 工成本最小的方法来选择员工。
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二、理论模型——二手汽车市场原理 假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低
质量和高质量，它们各占比例为λ 和1- λ 。 卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元，
信息经济学培训讲义PPT43张课件
委托-代理理论
签约时信息是对称的
高
接受 代理 选择行动
委托 人
提供合同 代理 人
人
努力或不 自然
努力
低
不接受
某些可 观测的 结果
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
逆向选择
自然
委托人
接受
提供合同
代理 人
不接受
代理人、委托人：自然选择状态-可能是代理人的类 型，代理人观测到自然的选择，知道自己的类型， 委托人不知道，委托人和代理人签定合同。
逆向选择
• 例子：卖者和卖者-买的没有卖的精
• 卖者对产品的质量、进价等信息比买 者知道得多。
信号传递模型
签约时信息是对称的
( I ) C u ( s ( x ( a , ) g ( ) d ) c ( a ) ) u ( s ( x ( a ' , ) g ( ) ) d c ( a ) ' ) a ' , A
委托-代理理论的分析思路和框架
• 委托人的问题是选择a和s（x）最大化期望 效用函数（P），满足约束条件（IR） （IC），即：
• 斯蒂格利茨：信贷市场上，由于信息不对称，贷款人只好确定一个
较高的利率，结果好的本分的企业退避三舍，而坏的压根就不想还贷的 企业蜂拥而至。
一 博弈论与信息经济学
• 经济学家提炼出信息不对称的概念，挖出 一批“柠檬市场”，并解剖的是一大贡献；
• 而提出改造世界的方案，设计出各种在信 息不对称情况下保障市场有效运转的机制 是另一大贡献，甚至认为是更大的贡献。
信息经济学 课件(1至6章)PPT精品文档205页
对信息成柠本檬、理信论息(二的手经车济市价场值)指、出信息不
第一节 信信息息对经对经济称行济性为可学的导影致的响市产、场非上生对的称逆与向发选择展；
信 信–– 息 息拓产酝展经 经生酿时与阶济 济期形段学学信 件 “ 刻 究 学在地济立（成（阐 知 的息 下 的 厂 等热维 解 起激的的11阶述情 可与 风 讨 商 信点克 决 委励99产发7了方 观市 险 论 的 息”论 与 济 章段1里 了 托机1系 率 后 论09在有 察场 转 ； 信 经9问生展市学文 。研 所制—-（-者之 不统711信题失 移 息 济8动 措场文《6问究 谓代9还间 完》109年息灵 等 结 问，机 施机献次7年基 最题9理5发存 备，共959不、 信 构 题进通 ，制品作代础 优；人9））表在 信提同-对行不 息 、 。过 向出市》后开上 所关《悖 息出1发称完 经 代了代 不最场被，更 得创系9竞论 经市表7的全 济 理系价 知大:认又加 税性的质0争的 济场《市统信 学 人）高 情贡为继地完 等基量性重 学信信场息 的 经而昂 方献是续整 经建本、保要》息息，条 济深的对研不险学，效与单信确市说率提竞篇息定场。与出争文经性的同处市性均年场于价衡，效信格：
第一节 信息经济学的产生与发展
信息经济学的产生
– 酝酿阶段（1919-1959）
– 产生与economics of i乔nf治or•m施a蒂tio格n勒)一词产 生于1959年马夏克的《信息经济学评论》一文，标志着信息经济 学的产生。他认为，一项观察信号的后验条件分布，一般都与先验 分布有所差别，这种概率的差别正是获取信息的结果。
赫伯特1·9西5蒙9(年He，rbe杰rt A拉le德xan·得der布Si鲁mo提n)出以其不管确理定决策性理条论件最为下著的名选。 《了经组济织择组控理织制中部论的门经中济的信集息权问与弗题分里。权德》里（希与•科哈兹耶莫克斯基同著，1954）明确讨论
第一节 信信息息对经对经济称行济性为可学的导影致的响市产、场非上生对的称逆与向发选择展；
信 信–– 息 息拓产酝展经 经生酿时与阶济 济期形段学学信 件 “ 刻 究 学在地济立（成（阐 知 的息 下 的 厂 等热维 解 起激的的11阶述情 可与 风 讨 商 信点克 决 委励99产发7了方 观市 险 论 的 息”论 与 济 章段1里 了 托机1系 率 后 论09在有 察场 转 ； 信 经9问生展市学文 。研 所制—-（-者之 不统711信题失 移 息 济8动 措场文《6问究 谓代9还间 完》109年息灵 等 结 问，机 施机献次7年基 最题9理5发存 备，共959不、 信 构 题进通 ，制品作代础 优；人9））表在 信提同-对行不 息 、 。过 向出市》后开上 所关《悖 息出1发称完 经 代了代 不最场被，更 得创系9竞论 经市表7的全 济 理系价 知大:认又加 税性的质0争的 济场《市统信 学 人）高 情贡为继地完 等基量性重 学信信场息 的 经而昂 方献是续整 经建本、保要》息息，条 济深的对研不险学，效与单信确市说率提竞篇息定场。与出争文经性的同处市性均年场于价衡，效信格：
第一节 信息经济学的产生与发展
信息经济学的产生
– 酝酿阶段（1919-1959）
– 产生与economics of i乔nf治or•m施a蒂tio格n勒)一词产 生于1959年马夏克的《信息经济学评论》一文，标志着信息经济 学的产生。他认为，一项观察信号的后验条件分布，一般都与先验 分布有所差别，这种概率的差别正是获取信息的结果。
赫伯特1·9西5蒙9(年He，rbe杰rt A拉le德xan·得der布Si鲁mo提n)出以其不管确理定决策性理条论件最为下著的名选。 《了经组济织择组控理织制中部论的门经中济的信集息权问与弗题分里。权德》里（希与•科哈兹耶莫克斯基同著，1954）明确讨论
第五讲保险市场的逆向选择
一、逆向选择的提出和含义
• 逆向选择的基本含义(Akerlof)
– 市场中存在信息不对称。在这种情况下， 市场运行可能无效率，市场通过价格来调 节供需的传统经济学理论失灵。
– 市场机制的变化
• 传统市场的竞争机制：“优胜劣汰”； • 信息不对称下的市场机制： “劣胜优汰”，
“劣币驱逐良币”。
第五讲保险市场的逆向选择
• 因为
所以
这条零利润线经过C0点，在lH和lL之间。 • 可以找到另外一点C′，满足以下条件：
– 在经过C点的高风险投保人的效用无差异曲线以下，
– 在经过C点的低风险投保人的效用无差异曲线以上，
– 在低风险投保人的零利润线之下。
• 如果另外一家保险公司提供合约C′，低风险投保人会选择 它，而高风险投保人不会选择它，那么这家公司会得到
– 投保人都会获得全额的保险； – 投保人获得最大的效用； – 保险公司的利润趋于零。
第五讲保险市场的逆向选择
二、不完美信息条件下竞争性保险市场的均衡
• 假设：在保险市场上，高风险投保人的比例为λ， 低风险投保人的比例为1- λ。
• 保险市场发生事故的平均概率为 • 保险市场均衡：
– 混同均衡① (pooling equilibria) – 分离均衡(separate equilibria)
❖ 如果一个人没有投保，其财富状态为(w,w-l)； ❖ 如果一个人投保，保费为α，保额为q，其财富状态为
(w-α,w-α-l+q)； ❖ 令β=q-α，表示在损失发生时，保险人向投保人的净支付。
则投保人的财富状态为(w-α,w-l+β)。
❖ (α,β)表示一个保费为α、保额为α+β的保险合约。
❖ 个人对财富的效用函数为u(·)，满足u′(·)＞0，u″(·) ＜0 。
第五章逆向选择。
1.1 旧车市场的逆向选择 1.2 逆向选择：其他例子 1.3 逆向选择的进一步讨论
• 乔治.阿克洛夫：开拓了信息 经济学一个新的研究领域：以 分析市场机制不完备为核心的 逆向选择理论。
•1970年，《柠檬市场：产品 质量的不确定性与市场机制》 （The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market mechanism， Quarterly J. Econ.89: 488-500, 1970.）
该过程的供求分析，可表示为下图：
价格60 000C B Nhomakorabea40 000
20 000
A
图1.1 旧车市场：完全失灵
O
20 000 40 000 60 000
平均质量
给定价格P，愿意出售的旧车的质量处于 , P ，因此，市场
上旧车的平均质量与价格之间的关系可表示为：
E( | P) 0.5 0.5P 10000 0.5P 20000 P 60000 （1.2）
平均质量
市场的均衡价格要高于20000元，有一部分较低质量的旧车 能够实现交易。
但这个结果仍意味着最高质量的那些旧车总是最难达 成交易。因为此时只有卖方自己知道手里的是好货， 但市场无法分辨，只能按总体情况出一个中间价格， 而该价格很可能是卖方不能接受的。这正是基本模型 所揭示的本质所在。
2、卖方评价不同
（2）非对称信息 由于旧车质量服从【20000，60000】的均匀分布，所以旧车 的平均质量为40000元；
此情形下，买方能出的最高价为40000元，而卖方不 会出售质量在40000元以上的旧车；
预期到该情形，买方对旧车的平均质量的期望相应下 调到30000元，于是质量在30000元以上的旧车退出市 场，买方出价再次下调，该过程一直持续到所有的旧 车全部退出市场，市场交易为零。
• 乔治.阿克洛夫：开拓了信息 经济学一个新的研究领域：以 分析市场机制不完备为核心的 逆向选择理论。
•1970年，《柠檬市场：产品 质量的不确定性与市场机制》 （The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market mechanism， Quarterly J. Econ.89: 488-500, 1970.）
该过程的供求分析，可表示为下图：
价格60 000C B Nhomakorabea40 000
20 000
A
图1.1 旧车市场：完全失灵
O
20 000 40 000 60 000
平均质量
给定价格P，愿意出售的旧车的质量处于 , P ，因此，市场
上旧车的平均质量与价格之间的关系可表示为：
E( | P) 0.5 0.5P 10000 0.5P 20000 P 60000 （1.2）
平均质量
市场的均衡价格要高于20000元，有一部分较低质量的旧车 能够实现交易。
但这个结果仍意味着最高质量的那些旧车总是最难达 成交易。因为此时只有卖方自己知道手里的是好货， 但市场无法分辨，只能按总体情况出一个中间价格， 而该价格很可能是卖方不能接受的。这正是基本模型 所揭示的本质所在。
2、卖方评价不同
（2）非对称信息 由于旧车质量服从【20000，60000】的均匀分布，所以旧车 的平均质量为40000元；
此情形下，买方能出的最高价为40000元，而卖方不 会出售质量在40000元以上的旧车；
预期到该情形，买方对旧车的平均质量的期望相应下 调到30000元，于是质量在30000元以上的旧车退出市 场，买方出价再次下调，该过程一直持续到所有的旧 车全部退出市场，市场交易为零。
第五章逆向选择课件
25
三、信贷市场
在现行的贷款利率下，不是所有的贷款申请人都能获得贷款。 如何解释长期存在的信贷配给现象？
•斯蒂格利茨与魏思在1981和1983年 发表了两篇论文，分析了信息不对称 的信贷市场。 •结论： 减轻银行坏帐，限制每笔贷款的额度 比提高利率更有效。
26
银行放贷的期望收益取决于：贷款利率的高低，还贷风险的大 小；
35
27
假设：两类项目完全依靠银行融资，成本为B；银行要求借款人 提供相当于融资总额比例c的担保，且c＜ 1+r；项目i投资成功 后可得收益Ri，若失败则一无所获，其中成功的概率为pi，且p1 ＞p2， R1* p1＝ R2* p2。 银行每融资1元的期望收益为： 对于借款人而言，项目i的期望投资收益为:
29
30
在这个例子中，银行需要承当高风险项目失败的损失，却无法 分享高风险项目潜在的高收益，正是这种风险和收益不对等使 银行不欢迎高风险项目；由于存在信息不对称，银行无法分辨 哪个项目是高风险，所以银行不对高风险项目收取较高的利率。
一般地，当质量取决于价格时可能导致价格刚性，也 就是说，即使市场供求不均衡，价格也不一定会作出 相应调整，此时，市场的非均衡状态成为一种常态。 该情况下，虽然存在一定的低效率，但资源配置却处 于帕累托最优。
贷款项目风险的大小是借款人的私人信息；
假设市场存在两种类型的借款人：（1）借款人的投资项目收 益率较低但能更稳定地获得回报；（2）借款人的投资项目具 有较大的投机性，一旦成功有较高的收益。对银行来说，后一 类贷款是“低质量”的。
银行面对超额的贷款需求是否提高利率以出清市场？
利率上升会使低风险项目退出市场，贷款的“质量”因而降低， 而信贷配给正是银行控制贷款风险的一种有效手段。
三、信贷市场
在现行的贷款利率下，不是所有的贷款申请人都能获得贷款。 如何解释长期存在的信贷配给现象？
•斯蒂格利茨与魏思在1981和1983年 发表了两篇论文，分析了信息不对称 的信贷市场。 •结论： 减轻银行坏帐，限制每笔贷款的额度 比提高利率更有效。
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银行放贷的期望收益取决于：贷款利率的高低，还贷风险的大 小；
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假设：两类项目完全依靠银行融资，成本为B；银行要求借款人 提供相当于融资总额比例c的担保，且c＜ 1+r；项目i投资成功 后可得收益Ri，若失败则一无所获，其中成功的概率为pi，且p1 ＞p2， R1* p1＝ R2* p2。 银行每融资1元的期望收益为： 对于借款人而言，项目i的期望投资收益为:
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在这个例子中，银行需要承当高风险项目失败的损失，却无法 分享高风险项目潜在的高收益，正是这种风险和收益不对等使 银行不欢迎高风险项目；由于存在信息不对称，银行无法分辨 哪个项目是高风险，所以银行不对高风险项目收取较高的利率。
一般地，当质量取决于价格时可能导致价格刚性，也 就是说，即使市场供求不均衡，价格也不一定会作出 相应调整，此时，市场的非均衡状态成为一种常态。 该情况下，虽然存在一定的低效率，但资源配置却处 于帕累托最优。
贷款项目风险的大小是借款人的私人信息；
假设市场存在两种类型的借款人：（1）借款人的投资项目收 益率较低但能更稳定地获得回报；（2）借款人的投资项目具 有较大的投机性，一旦成功有较高的收益。对银行来说，后一 类贷款是“低质量”的。
银行面对超额的贷款需求是否提高利率以出清市场？
利率上升会使低风险项目退出市场，贷款的“质量”因而降低， 而信贷配给正是银行控制贷款风险的一种有效手段。
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M为其它物品的效用； (3/2)为买主的旧货质量评价系数，急于购买。
潜在买主的预算约束：y2＝M＋p·Biblioteka 或 M＝y2－p·n(2)
——其中， y2为买主总收入； M为购买的其它物品（价格为1）；p为旧货
价格。
思考：既然旧货质量参差不齐，为什么价格p是单一的？
——买主信息不完全，无法区分出来不同旧货质量，产生逆向选择。
第四章 不完全信息博弈和信息经济学 （2）：逆向选择和信息甄别
本章主要内容： 第一节 旧车市场的逆向选择问题（Akerlof，1970）； 第二节 劳动力市场的逆向选择问题； 第三节 信贷市场的逆向选择问题（Stiglitz，1987） ； 第四节 逆向选择问题的解决途径； 第五节 劳动力市场的信号发送（Spence，1973）； 第六节 劳动力市场的信息甄别。
（2）：逆向选择和信息甄别 第一节 旧车市场的逆向选择问题
不对称信息的分析： 买方在不完全信息下，最大期望收益决策：
E（θ）＝0.5θH＋0.5θL＝4000元 当买方最高只愿意出4000元时，高质量的旧货将被驱逐出该市场，
只剩下低质量的旧货。 效率损失：与完全信息比较，一半的潜在交易（高质量的旧货）无
(2) 买卖双方对旧货的评价一致，都为旧货本身的质量θ
成交价格P，此时 卖方效用：u s＝ P －θ； 买方效用：u b＝θ－ P ； 线性函数风险中性
对称信息分析：买方或者6000元买高质量旧货，或者2000元买次品
注：此时存在问题，双方效用是多少？解决途径：双方评价不一致
2006-3-7
5
第四章 不完全信息博弈和信息经济学
法完成，市场失灵。 ——劣币驱逐良币 如何解决？花费一定的成本，鉴别出潜藏的信息。
2006-3-7
6
[资料夹]无公害蔬菜销售的尴尬
西葫芦 菜花
集贸市场 1.0元/斤 1元/斤
花园量贩 2.3元/斤 1.6元/斤
“有毒大米”、“化肥蔬菜”、“瘦肉精”等毒害食品的曝光，凸 现食品安全问题。河南省最大无公害蔬菜生产基地郑州毛庄镇，无 公害蔬菜销售却面临尴尬局面。
阿克罗夫（Akerlof）在其1970年发表的《柠檬市场：产品质量的不 确定性与市场机制》中举了二手车市场的案例。在二手车市场，显 然卖家比买家拥有更多的信息，两者之间的信息是非对称的。买者 肯定不会相信卖者的话，即使卖家说得天花乱坠。买者唯一的办法 就是压低价格以避免信息不对称带来的风险损失。买者过低的价格 也使得卖者不愿意提供高质量的产品，导致低质品充斥市场，高质 品被逐，最后导致二手车市场畏缩。
(2) 当买方最高只愿意出4000元时，质量高于4000元的旧货（4000～ 6000元）将被驱逐出该市场；
(3) 买方面对新的市场信息（旧货质量分布为2000～4000元），调整预 期：E（θ）＝3000元；
(4) 此时质量高于3000元的旧货（3000～4000元）将被驱逐出该市场；
(5) 依此类推，最终市场只剩下2000元旧货，连续质量函数一点的极限 为零。市场交易量为零。
无公害蔬菜时一种企业产品，需要建立商标识别和市场营销机制。 进入超市销售后，摊位销售额提成、交纳柜台费、管理费等，造成 成本高昂。普通市民难以承受。
现状：“毛庄绿园”无公害蔬菜先后退出郑州8家超市，仅剩2家 “赔本赚吆喝”；其余7万吨“放心菜”只能在集贸市场上混同一 般蔬菜。
问题分析：放在集贸市场上无法鉴别，放在超市里成本太高。
博弈论前沿专题
（Advances in Game Theory)
东北财经大学 数量经济系 刘德海 ldhai2001@
2006-3-7
1
整体概况
+ 概况1
您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
概况2
+ 您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
概况3
+ 您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
2006-3-7
4
第四章 不完全信息博弈和信息经济学
（2）：逆向选择和信息甄别 第一节 旧车市场的逆向选择问题
1。（复旦版）基本模型：
问题描述：城市小三轮收购旧家电，翻新后的二手货销往农村地区
假设：
(1) 旧货只有高、低两种质量类型θH ＝6000元 、θL ＝2000元，且各占 一半，有关类型和相应概率分布的信息是买卖双方的共同知识。但 是旧货的真实质量却只是卖方的私人信息，买方并不知晓。
注意：买主并不知道旧货的真实质量，但是知道各种类型和相应概率。
2006-3-7
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第四章 不完全信息博弈和信息经济学
（2）：逆向选择和信息甄别 第一节 旧车市场的逆向选择问题
潜在买主不完全信息，期望效用决策：
E(u2)＝M＋(3/2)E(q)·n
(3)
(1) 思考：为什么期望效用E(u2)仅与质量均质E(q)有关？风险中性效用； (2) 根据假设，买主从统计等渠道知道类型的概率分布，记平均质量E(q)。
分析潜在买主在预算约束下效用最大的决策：
2006-3-7
8
第四章 不完全信息博弈和信息经济学
（2）：逆向选择和信息甄别 第一节 旧车市场的逆向选择问题
2。（北大中国经济中心版）连续质量的模型：
（1）潜在买主的决策：
潜在买主（记为2）的效用函数：u2＝M＋(3/2)q·n
(1)
—— 其中，q为旧货的质量；n为旧货的数量，设为0-1变量，买与不买；
2006-3-7
3
第四章 不完全信息博弈和信息经济学
（2）：逆向选择和信息甄别 第一节 旧车市场的逆向选择问题
回忆概念：逆向选择（adverse selection）
代理人在交易前谎报自己的真实信息，从而谋取更大利益。由 于委托人降低了对代理人水平的预期，造成高质量的代理人退出市 场，交易减少，效率下降（又成签约前的隐藏信息问题）。
解决途径：降低销售成本，如社区直销、家庭配送等
2006-3-7
资料来源：《无公害无人喝彩，放心菜超市难卖》
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第四章 不完全信息博弈和信息经济学
（2）：逆向选择和信息甄别 第一节 旧车市场的逆向选择问题
连续质量的模型：
假设：旧货质量从θL到θH连续均匀分布。 分析：
2000 6000
(1) 买方不完全信息下，最大期望收益决策(如图)：E（θ）＝4000元