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在上面的例子中，假定发行AA级债券平 均收益率为16%，实际收益率为10%，那 么，实际收益率测试如下：
10% < 16% × 66.67% = 10.67%
“原始每股收益”（续7）
测试结果表明,实际收益率低于发行AA 级债券的平均收益率的66.7%，这说明投 资者为购买可转换债券放弃了可观的利 息收入。 由此可以推论：既然投资者为获得“可 转换性”而付出了很大的代价，就应该 “假设”可转换债券已经转换成普通股 票发行在外，因此，在计算原始每股收 益时，就应该将这些“准普通股”考虑 在内。
“原始每股收益”（续1）
〈3〉计算由于股票选购权和购股证兑现成 普通股票而使公司获得的收入；
〈4〉计算第3步所获得的收入按年度平均 市价能够购买的普通股股数；
〈5〉将第2步的股数减去第4步的股数，计 算两者的“差额股数”。
（注：如果“2”减“4”为负，则该年原 始每股收益计算中就不包括选购权和购 股证，因为这时若包括它们，就会计算
“原始每股收益”（续9）
注：在上例中，因为实际收益率低于发 行AA级债券的平均收益率的66.7%，故在 可转换债券发行当年就将其视为“准普 通股”，在原始每股收益计算中予以考 虑；
如果测试结果表明实际收益率“高于”
发行AA级债券的平均收益率的66.7%，则 自债券实际转换成普通股的那年起，才 将其包含在原始每股收益计算之中。
1、关于“原始每股收益”
所谓原始每股收益，是指只有当发行在 外的那些“准普通股”可能增加普通股 股数，并将导致前述“简单”每股收益 下降时，才认定稀释确实发生的EPS调整 计算方法。 先考虑股票选购权和购股证，步骤如下： 〈1〉确定当期普通股的平均市价； 〈2〉假设所有股票选购权和购股证都已兑 现成普通股，计算为此发行的普通股数；
完全稀释的每股收益（续2）
〈2〉对于可转换债券，不进行实际收益 率测试。
除非可转换债券转换成股票会提高EPS， 否则，在计算完全稀释的每股收益时， 总是要将可转换债券包含在内。
在上例中，由于可转换债券已经包含 于原始每股收益的计算中，故完全稀释 的每股收益与原始每股收益相同，即也 是3.21。可转换优先股亦然。
股票选购权约定可购买股数： 2000
按当年平均市价可购买股票数：
所获收入/年平均股价 = 2000×10/16 = 1250
差额股数
750
将差额股数计入分母，即可计算出原始每 股 收 益 为 3.71 元 [= （ 100000—10000 ） / （23500+750）]。
“原始每股收益”（续4）
再考虑可转换债券和可转换优先股 如果还有发行在外的可转换债券和可转 换优先股，则须通过“实际收益率测试” 来确定是否应将它们的潜在稀释性包含 在原始每股收益的计算中。 元贝驾考2016科目四 http://www.ybjx.net/ 元贝驾校网
“原始每股收益”（续6）
实际收益率测试的方法如下：如果发行 债券的实际收益率 < 发行AA级公司债券 的平均收益率×66.67%，那么，该可转 换债券就是“准普通股票”。
“原始每股收益”（续2）
而不是更低的EPS。而稀释性因素是不可能 使EPS提高的。） 续上例，假设公司发行在外的股票选购 权约定，其持有人以每股10元的价格购 买普通股票2000股，再假设当年普通股 票的平均市价为每股16元，那么，如果 股票选购权兑现成普通股，其所导致的 差额股数计算如下：
“原始每股收益”（续3）
每股帐面价值（续1）
通常，当股票市价高于帐面价值时，投 资者会认为该企业有潜力； 反之，当市价低于帐面价值时，投资者 就会认为该企业没有发展前景； 但是，在作此判断时，须注意到各该企 业资产帐面价值反映的特点（或者说会 计差异）。
结束语
谢谢大家聆听！！！
21
Baidu Nhomakorabea
2012股东利益分析
普通股每股收益
一般地，普通股每股收益可按下式计算： （净收益 — 优先股股利）/ 流通在外的
普通股加权平均股数 之所以扣除优先股股利，是因为它从税 后利润中支付； “流通在外”的含义是：要扣除库藏股；
普通股每股收益（续7）
原始每股收益 完全稀释的每股收益 元贝驾考2016科目一 http://www.ybjx.net/ 元贝驾校网
“原始每股收益”（续8）
这样假设的结果便是，原始每股收益计 算式中的分子增加了相当于税后利息费 用的数额，分母增加了债券可转换成普 通股票的股数。 那么，在上例中，考虑了可转换债券的 稀 释 性 之 后 的 原 始 每 股 收 益 即 为 3.21 元 [(90000 + 3750) / (23500+750+5000)]。
10% < 16% × 66.67% = 10.67%
“原始每股收益”（续7）
测试结果表明,实际收益率低于发行AA 级债券的平均收益率的66.7%，这说明投 资者为购买可转换债券放弃了可观的利 息收入。 由此可以推论：既然投资者为获得“可 转换性”而付出了很大的代价，就应该 “假设”可转换债券已经转换成普通股 票发行在外，因此，在计算原始每股收 益时，就应该将这些“准普通股”考虑 在内。
“原始每股收益”（续1）
〈3〉计算由于股票选购权和购股证兑现成 普通股票而使公司获得的收入；
〈4〉计算第3步所获得的收入按年度平均 市价能够购买的普通股股数；
〈5〉将第2步的股数减去第4步的股数，计 算两者的“差额股数”。
（注：如果“2”减“4”为负，则该年原 始每股收益计算中就不包括选购权和购 股证，因为这时若包括它们，就会计算
“原始每股收益”（续9）
注：在上例中，因为实际收益率低于发 行AA级债券的平均收益率的66.7%，故在 可转换债券发行当年就将其视为“准普 通股”，在原始每股收益计算中予以考 虑；
如果测试结果表明实际收益率“高于”
发行AA级债券的平均收益率的66.7%，则 自债券实际转换成普通股的那年起，才 将其包含在原始每股收益计算之中。
1、关于“原始每股收益”
所谓原始每股收益，是指只有当发行在 外的那些“准普通股”可能增加普通股 股数，并将导致前述“简单”每股收益 下降时，才认定稀释确实发生的EPS调整 计算方法。 先考虑股票选购权和购股证，步骤如下： 〈1〉确定当期普通股的平均市价； 〈2〉假设所有股票选购权和购股证都已兑 现成普通股，计算为此发行的普通股数；
完全稀释的每股收益（续2）
〈2〉对于可转换债券，不进行实际收益 率测试。
除非可转换债券转换成股票会提高EPS， 否则，在计算完全稀释的每股收益时， 总是要将可转换债券包含在内。
在上例中，由于可转换债券已经包含 于原始每股收益的计算中，故完全稀释 的每股收益与原始每股收益相同，即也 是3.21。可转换优先股亦然。
股票选购权约定可购买股数： 2000
按当年平均市价可购买股票数：
所获收入/年平均股价 = 2000×10/16 = 1250
差额股数
750
将差额股数计入分母，即可计算出原始每 股 收 益 为 3.71 元 [= （ 100000—10000 ） / （23500+750）]。
“原始每股收益”（续4）
再考虑可转换债券和可转换优先股 如果还有发行在外的可转换债券和可转 换优先股，则须通过“实际收益率测试” 来确定是否应将它们的潜在稀释性包含 在原始每股收益的计算中。 元贝驾考2016科目四 http://www.ybjx.net/ 元贝驾校网
“原始每股收益”（续6）
实际收益率测试的方法如下：如果发行 债券的实际收益率 < 发行AA级公司债券 的平均收益率×66.67%，那么，该可转 换债券就是“准普通股票”。
“原始每股收益”（续2）
而不是更低的EPS。而稀释性因素是不可能 使EPS提高的。） 续上例，假设公司发行在外的股票选购 权约定，其持有人以每股10元的价格购 买普通股票2000股，再假设当年普通股 票的平均市价为每股16元，那么，如果 股票选购权兑现成普通股，其所导致的 差额股数计算如下：
“原始每股收益”（续3）
每股帐面价值（续1）
通常，当股票市价高于帐面价值时，投 资者会认为该企业有潜力； 反之，当市价低于帐面价值时，投资者 就会认为该企业没有发展前景； 但是，在作此判断时，须注意到各该企 业资产帐面价值反映的特点（或者说会 计差异）。
结束语
谢谢大家聆听！！！
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2012股东利益分析
普通股每股收益
一般地，普通股每股收益可按下式计算： （净收益 — 优先股股利）/ 流通在外的
普通股加权平均股数 之所以扣除优先股股利，是因为它从税 后利润中支付； “流通在外”的含义是：要扣除库藏股；
普通股每股收益（续7）
原始每股收益 完全稀释的每股收益 元贝驾考2016科目一 http://www.ybjx.net/ 元贝驾校网
“原始每股收益”（续8）
这样假设的结果便是，原始每股收益计 算式中的分子增加了相当于税后利息费 用的数额，分母增加了债券可转换成普 通股票的股数。 那么，在上例中，考虑了可转换债券的 稀 释 性 之 后 的 原 始 每 股 收 益 即 为 3.21 元 [(90000 + 3750) / (23500+750+5000)]。