企业财务管理复习重点

财务管理：是组织资金运动，处理企业同各方面财务关系的一项管理工作。

财务管理的内容：筹资、投资、营运资金、收益分配管理。

以利润最大化为目标的缺点：1、没有考虑利润的实现时间，没有考虑资金的时间价值。

2、没能有效的考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的去追求最多的利润。

以公司价值最大化为目标的积极方面：1、股东财富最大化反映了时间价值。

2、股东财富最大化考虑了风险因素3、股东财富最大化反映了资本与收益之间的关系
缺点：1、它只适用于上市公司，对非上市公司者很难适用；它只强调股东的利益，而对公司其他关系人的利益重视不够；3、股票价格受多种因素影响，并非都是公司能够控制的，把不可控因素引入财务管理目标是不合理的。

财务分析是通过对财务报表的有关项目进行对比，以揭示公司财务状况的一种方法。

按照分下的目的不同，财务分析可以分为偿债能力分析、获利能力分析、营运能力分析和发展能力分析，每一种分析主要侧重于企业的某一方面能力。

偿债能力是指公司偿还其债务（含本金和利息）的能力。

流动比率是流动资产和流动负债进行对比所确定的比率。

流动负债
流动资产流动比率=
流动比率等于2的时候较好。

流动比率太低，表明企业缺乏短期偿债能力；流动比率太高，虽说明短期偿债能力好，但是也说明企业的现金、存货等流动资产闲置或利用不足。

速动比率是由速动资产和流动负债对比所确定的比率。

流动负债
存货流动资产流动负债速动资产速动比率-==在流动资产中，存货的变现能力最差，所以，当公司流动资产变化时，存货就极可能产生损失，用流动比率来反映偿债能力有时会出现失误。

而速动比率由于在计算时不包含存货因素，所以，能比流动比率更好的反映公司的短期偿债能力。

习惯上速动比率等于1较为合适。

现金比率是可立即动用的资金和流动负债进行对比确定的比率。

流动负债
可立即动用的资金现金比率=一指标越高，说明公司的短期偿债能力越强。

资产负债率又称负债比率或负债对资产比率，是公司的负债总额和资产总额进行对比所确定的比率。

%100⨯=资产总额
负债总额资产负债率 股东权益比率是企业的股东权益与资产总额进行对比所确定的比率。

%100⨯=资产总额
股东权益总额股东权益比率 获利能力就是公司赚取利润的能力。

销售毛利率是由毛利与销售收入净额进行对比所确定的比率。

销售净利率是净利润和销售收入净额进行对比所确定的比率。

投资报酬率又称资产报酬率，是公司净利润与资产平均总额的比率。

%1002
⨯+=期末资产总额
期初资产总额净利润投资报酬率 净资产收益率又称股东权益报酬率、所有者权益报酬率、权益资本报酬率，是净利润与所有者权益进行对比所确定的比率。

%1002
⨯+=期末净资产
期初净资产净利润净资产收益率 普通股每股收益简称为每股收益、每股盈余或每股利润，是由净利润扣除优先股股利后的余额与发行在外的普通股平均股数进行对比所确定的比率。

股数
发行在外的普通股平均优先股股利净利润每股收益-= 普通股每股股利简称每股股利，它反映每股普通股获得现金股利的情况。

发行在外的普通股股数
普通股现金股利每股股利= 市盈率又称价格盈余比率，是普通股每股市价与普通股每股收益进行对比所确定的比率。

普通股每股收益普通股每股市价
市盈率=；
数
发行在外平均普通股股股东权益；其中普股每股净资产普通股每股净资产普通股每股市价市净率== 应收账款周转率是利用赊销收入净额与应收账款平均余额进行对比所确定的指标。

赊销收入净额
天应收账款平均余额应收账款周转次数天应收账款周转天数；应收账款平均余额赊销收入净额应收账款周转次数360360⨯===销售折扣）
销售折让（销售退回现销收入销售收入赊销收入净额++=-- 存货周转率是由销售成本和存货平均余额进行对比所确定的指标 。

总资产周转率是销售收入与资产平均总额进行对比所确定的比率。

资产负债率
净资产总额资产总额权益乘数-11== 平均权益乘数总资产周转率销售净利率平均权益乘数投资报酬率资产收益率⨯⨯=⨯=杜邦分析法可以了解以下问题：1、净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性很大的指标，它由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。

可见，净资产收益率是指表体系分析的核心。

2、公司的税后利润，是由销售收入扣除成本费用总额再扣除所得税而得到的，而成本费用又有一些具体项目构成。

通过对这些项目的分析，能够了解公司净利增减变动的原因。

3、公司的总资产是由流动资产和非流动资产构成的，它们各自又有明细项目，通过总资产构成和周转情况的分析，能发现公司资产管理中存在的问题与不足。

4、公司的总资金由所者权益和负债两部分构成，通过对资金结构的分析能了解公司资金结构是否合理和财务分析的大小，从而及时发现公司筹资中存在的问题，一遍采取有效措施加以改进。

时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。

时间价值有两种表现形式：其相对数即时间价值率，是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即时间价值额，是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间率的乘积。

所谓复利，就是不仅要计算利息，利息也要计算利息，即通常说的“利上滚利”。

终值又称未来值，是指若干期后包括本金和利息在内的未来值，又称本利和。

复利现值是指以后年份收到或支出资金的现在的价值，可以倒求本金的方法计算。

由终值求现值，叫做贴现。

在贴现使用的利息率叫贴现率。

年金是指一定时期内每期金额相等的收付款项。

后付年金是指每期期末有等额收付款项的年金。

先付年金是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。

延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额系列收付款项的年金。

永续年金是指无限期支付的年金。

风险分为经营风险和财务风险、公司特别风险、市场风险。

经营风险也叫商业风险，是指由于生产经营上的原因带来的收益不确定性。

财务风险也叫筹资风险，是指由于负债筹资而带来的收益不确定性。

公司特别风险又叫非系统风险或可分散风险，是指由于某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。

市场风险又称系统风险或不可分散风险，指的是由于某些因素，
给市场上所有证券都带来经济损失的可能性。

同时投资多种证劵的方式，称为证券的投资组合，简称证券组合或投资组合。

由所有股票组成的证券组合叫市场组合。

资本资产定价模型一般形式可以用下列公式表示：
)(F M i F i R R R K -+=β；率；
中证券组合的必要报酬股票或第代表第i i K i 系数；
种证券组合的种股票或第代表第代表无风险报酬率；ββi i R i F 券的平均报酬率。

代表所有股票或所有证M R
债券是债务人向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。

债券面值代表发行人借入并且承诺于未来特定日期偿付债券持有人的金额。

票面利率是债券发行时就已经确定了的，债券发行人将按这个利率与面值的乘积计算应支付给债券持有人的利息。

到期日：债券的到期日是指偿还本金的日期。

债券主要有：政府债券、公司债券，公司债券是指公司发展业务或补充资金，经股东大会或董事会审议决定，向社会发行的债券。

债券投资的优缺点：优点1、本金安全性高。

2、收入比较稳定3、许多证券都具有较好的流动性。

缺点：1、购买力风险较大。

2、没有经营管理权
股票价值是指预期未来现金流量流入的现值。

股利是公司从税后利润中分配给股东的一种报酬。

股票价格是指其在市场上的交易价格，它分为开盘价、收盘价、最高价和最低价等。

普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本、标准的股份。

优先股是股份有限公司发行给予股东某些特别权利的股份。

公司投资是指公司对现在所持有的资金的一中运用，如投入实际资产或购买金融资产，抑或是取得这些资产的权利，其目的是在未来一定的时间内获得与风险成比例的收益。

现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。

按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。

非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的各种指标。

投资回收期是指投资引起现金流入累计达到与投资额相等时所需要的时间。

净现值是特定方案在未来各期的净现金流量的现值之和，减去初始投资以后的余额。

净现值法优缺点：优点是考虑了货币时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法。

缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬是多少，而内含报酬率则弥补了这一缺陷。

内含报酬率又称内部报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。

获利指数又称利润指数或现值指数，是投资项目的所有未来现金流量的总现值与初始投资的现值之比。

筹资渠道又称为资金来源渠道，是指筹措资金的方向与通道，体现资金的来源与供应量。

我国的筹资渠道有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、职工和居民资金、公司自留资金、外商资金。

筹资方式是指公司筹措资金所采用的具体形式。

主要有：吸收直接投资、发行股票、银行信贷、发行债券、融资租赁、商业信用。

权益资本是公司依法筹集（公司投资者投入）并长期拥有、可自主调配运用的资本。

权益资本的特点：1、体现投资者与公司之间所有权的关系。

2、公司对权益资本依法享有经营权。

3、一般没有固定的回报要求。

债务资本也称为借入资本，是公司依法筹措并依约使用、按期还本付息的资本来源。

吸收直接投资是公司以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资本、形成公司资本（即公司在政府工商行政管理部门等级的注册资本）一种筹资方式。

股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。

股票发行价格是指发行公司将股票出售给投资者所采用的价格，也是投资人认购股票时所必须支付的价格。

发行价格有1、平价发行，即将股票面值作为股票的发行价格2、市价发行；即将公司现有流通在外的股票市场价格或同类股票的现行价格作为股票发行价格3、中间价发行；即股票发行价格介于股票面值和市场价格之间。

初次公开发行股票IPO。

股票筹资优缺点：优点：1、筹资没有固定的利息负担2、股本没有固定的到期日、无需偿还，在公司经营期内可自行安排使用。

3、筹资风险小。

4、发行股票能增强公司的信誉。

5、由于预期收益较高，用股票筹资更容易吸收社会资本。

缺点：1、筹资成本高2、增发股票会增加新股东，容易分散公司的控制权。

3、可能会导致股价下跌。

长期借款是指公司向银行等金融机构以及其他单位借入的期限在一年以上的各种借款。

长期借款的筹资优缺点：优点：1、筹资速度快2、借款成本低3、借款弹性大4、可以发挥财务杠杆作用。

缺点：1、筹资风险高2、限制条款较多3、筹资数量有限。

长期债券是公司为筹集资本而发行的，承诺在一定期限内按约定利率向债权人还本付息的有价证券。

债券发行价格有三种1、平价发行；是指发行价格等于债券的面值，又称为面值发行2、溢价发行是指发行价格高于债券的面值；折价发行是指发行价格低于债券的面值。

债券投资的优缺点：优点:1、成本较低2、可以利用财务杠杆3、便于调整资本结构4、保障股东控制权缺点：财务风险高2、限制条件较多3、筹资数量有限
优先股筹资的优缺点：优点；1、优先股股利的支付是固定的，但是与债券不同，其股利支付具有一定的灵活性，如果公司财务状况不佳，可以暂时不支付股利，从而不会导致公司破产。

2、发行优先股可以保持普通股股东的控制权。

3、由于优先股没有到期日，不用偿还本金，这实际上相当于一笔无限期的债务。

而对于可以赎回优先股，公司可以根据需要赎回，使得这笔资金更具有弹性，有助于公司合理安排资金调度和资本结构。

4、优先股资本属于自有资金，因此，发行优先股扩大了权益基础，可适当增加公司的信誉，增强公司的负债能力。

5、具有财务杠杆的作用缺点：1、优先股的筹资成本高2、发行优先股的限制多3、优先股股利可能会形成财务负担。

可转换证券是指由股份公司发行的，可以按照一定条件转换为公司普通股的证券。

基本特征：1、期权性2、赎回性3、双重性
资本成本，也称为资金成本，是指公司筹措和使用资本而付出的代价。

资本成本一般包含筹资费用和用资费用两部分。

个别资本成本是指公司所筹措的各种长期资本的各自成本。

加权平均资本成本即所有资本的成本。

它根据各种资本的个别成本以个别资本占全部资本的比重为权数进行加权平均计算，也可称为综合资本成本。

边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本。

个别资本成本包含有1、长期借款成本2、债券成本3、优先股成本4、普通股成本5、留存收益成本
成本习性是指成本与业务量之间的依存关系。

固定成本是指一定时期和一定业务量范围内，其总额不受业务量增减变动的影响而固定不变的成本。

变动成本是指其总额同业务量的总量成同比例增减变动的成本。

边际贡献是销售收入减去变动成本后的差额。

由于存在固定生产成本而造成的息税前利润变动率大于销售额变动率的现象，叫经营杠杆或营业杠杆。

经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数。

由于固定利息费用和优先股股利存在，使普通股每股收益变动幅度大于息税前利润变动幅度和现象，叫作财务杠杆。

财务杠杆系数，是指每股收益变动率相当于息税前利润的变动率的倍数。

联合杠杆，也可称为总杠杆，是指经营杠杆和财务杠杆的综合。

联合杠杆系数是普通股每股收益变动率相当于销售额变动的倍数。

资本结构是指企业各种资本的来源及其比例关系。

资本结构的影响因素：1、销售收入的稳定性2、公司的资产结构2、公司的风险情况3、公司的成长率4、公司的盈利能力5、政府的税收政策6、管理人员的态度7、贷款人和信用评级机构的影响9、公司的财务灵活性10、市场状况。

每股收益分析法是利用每股收益无差别点进行资本结构决策的方法。

每股收益无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点。

营运资金是指流动资产减去流动负债的差额。

现金是指公司占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。

持有现金的动机：交易动机、补偿动机、谨慎动机、投资动机。

现金持有成本是指公司因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。

转换成本是指公司用现金购入有价证券等以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。

短缺成本是指现金持有量不足而又无法及时将其他资产变现而给公司造成的损失。

成本分析模型是根据现金的有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

信用政策亦即应收账款的管理政策，是指公司对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。

信用政策会受到利润潜力、信用政策工具等因素的影响。

信用标准是客户获得商业信用所具备的的最低条件，通常用以预期坏账损失率来表示。

信用条件是指公司接受客户信用订单时在对客户等级进行评价的基础上所提出的付款要求。

收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时公司所采取的收账策略与措施。

5C评估法包括品德（character）、能力（capacity）、资本（capital）、抵押品（collateral）、状况（condition）。

存货是公司在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程中，或者在提供劳务过程中将消耗的材料或物料等。

储存成本是指公司为持有存货而发生的全部成本。

订货成本是指为公司订购材料、商品而发生的成本。

缺货成本是指公司存货短缺引起的生产中断、销售不畅等间接成本。

经济订货批量是在不考虑缺货成本的情况下，能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货量。

公司的短期融资政策就是时对临时性流动资产、永久性流动资产和固定资产来源进行管理。

配合型融资政策是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应。

配合型融政策是一种你想的融资模式，实际生活中较难实现。

激进型融资政策是一种收益高，风险大的营运资金筹集政策。

稳健型融资政策是一种风险低、收益也低的融资政策。

商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的公司之间的借贷关系。

表现形式有应付账款、应付票据和预收货款，其中应付账款是典型的商业信用的表现形式。

商业信用类别有：1、免费商业信用是指公司在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用。

2、有代价商业信用是指放弃折扣是公司能享受的额外商业信用
3、展期信用是指卖方在规定信用期届满后推迟付款而强制获得的信用。

短期银行借款是指公司根据合同项商业银行以及非银行机构借入的期限在一年以内的借款。

信用额度是借款人与银行之间非正式协议中关于借款人最高借款额度的规定。

周转信用协定是银行具有法律义务地承诺在未来规定的期限内提供不超过某一最高限额的贷款协定。

补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持安贷款限额或实际借用额一定百分比计算的最低存款余额。

股利是从公司当期及前期创造的利润中分配给股东的部分。

股利宣告日是股东大会通过股利分配方案并由董事会宣布发放股利的日期。

股权登记日是有权领取本期股利的股东进行登记的截止日期。

除息日是领取股利的权利与股票分开的日期。

股利发放日也称付息日，是将股利正式发放给股东的日期。

股利政策有1、剩余股利政策：就是在保证公司最佳资本结构的前提下，税后利润首先满足公司投资的需求，有剩余时才用于股利分配的政策。

2、固定股利或稳定增长增长股利政策：是指每年发放固定的股利或者每年增加固定数量的股利。

3、固定股利支付率政策：是指每
年从净利润中按固定的股利支付率发放股利。

4、低正常股利加额外股利政策：是指每期都支付稳定的但相对较低的股利额，当公司盈余较多时，再根据实际强情况发放额外股利。

股利支付方式：现金股利、股票股利、股票分割、股票回购等方式回报股东。

现金股利是以现金的方式发放给股东的股利。

股票股利是指公司将应分给股东的股利以股票的形式发放。

股利的发放程序：1、弥补符合规定的以前年度的亏损2、提取法定公积金3、提取任意公积金4、按章程分配
公司价值最大化指的是相关者利益最大化，包括社会、国家、消费者额、顾客、供应商、债权人、职工等。