金融学投资决策初步
公司金融学第四章公司金融决策基础
一、主要财务报表
5、财务报表附注
- 利润表的基本内容与格式
财务报表附注是对财务报表起补充作用，对报表内容作进一步 的解释说明，以提高财务报表的可比性和会计信息的可理解性。
财务报表附注包括：
• 公司的基本情况；
• 报表重要项目的说明
• 财务报表的编制基础；
• 或有事项的说明；
• 遵循企业会计准则的声明； • 资产负债表日后事项的说明；
（3）现金比率
二、财务报表分析
- 长期偿债能力分析 （1）资产负债率
（2）产权比率和权益乘数
（3）长期资本负债率
（4）利息保障倍数
二、财务报表分析
（5）现金流量利息保障倍数 （6）现金流量债务比
- 资产管理能力分析 （1）营业周期 （2）总资产周转率
二、财务报表分析
（3）应收账款周转率
（4）存货周转率 （5）流动资产周转率 （6）非流动资产周转率
二、财务报表分析
• 权益投资者：通常对评价公司的未来获利能力和风险感兴趣。 • 雇员和工会：通过分析判断公司盈利与雇员收入、保险、福利之间
是否相适应。 • 供应商：通过分析，可以判断公司是否可以长期合作，是否应对公
司延长付款期等，以确定信用期限。 • 客户：使用财务报表决定是否建立供货关系。 • 社会中介机构：审计师通过财务分析可以确定审计的重点和范围。
公司金融学第四章公司金融决策基础
一、主要财务报表
1、资产负债表
- 资产负债表的作用：资产负债表是反映公司某一特定日期财务 状况的财务报表，它表明公司在某一特定日期所拥有或控制的 经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。 不同的报表使用者，可以根据各自的需要，有选择地利用资产 负债表提供的会计信息，了解公司所掌握的经济资源以及这些 资源的分布与结构，以及和资产负债表相关的其他信息。
投资决策理论
方法：定量分析（ 如金融衍生品、风 险价值等）和定性 分析（如SWOT分 析、PEST分析等 ）
步骤：收集数据和 信息、进行风险评 估、制定风险应对 策略、实施风险管 理计划
风险偏好与投资策略
投资者对风险的容 忍程度和承受能力
投资者对投资收益 的要求和目标
不同投资策略的风 险和收益特点
如何根据个人风险 偏好和投资目标选 表：评估公司的资产和负债状况 利润表：评估公司的盈利和成本情况 现金流量表：评估公司的现金流入和流出情况 财务比率分析：通过财务比率指标评估公司的偿债能力、营运能力和盈利能力
PART FOUR
投资决策的估值方法
现金流折现法
定义：将未来的现金流折现成现值 适用范围：适用于有稳定现金流的企业或资产 折现率：反映投资风险和资金成本的利率 现金流：未来的自由现金流，即企业可以自由支配的现金流量
案例分析：对案例进行深入的分析，包括投 资者的风险偏好、投资策略、收益预期等， 以及市场环境对债券投资决策的影响。
案例总结：总结案例的要点和教训，以及在 现实投资决策中如何应用这些经验和教训。
期货和期权投资决策案例分析
案例介绍：介绍案例背景、涉及人员、时间、地点等信息 案例分析：对案例进行深入剖析，结合理论分析投资决策的过程和结果 案例启示：总结案例的启示和经验教训，对未来投资决策的指导意义 案例应用：将案例应用于实际投资中，阐述其价值和意义
计算方法：预测未 来现金流，选择合 适的折现率，计算 公司价值
优点：反映公司内 在价值，较为客观
PART FIVE
投资决策的心理因素
投资决策中的认知偏差
代表性启发：以 自己的经验和直 觉推断结果
可得性启发：根 据记忆中易获得 的信息进行判断
研究生金融学投资学知识点归纳总结
研究生金融学投资学知识点归纳总结随着金融市场的不断发展和全球经济的深入交流，研究生金融学投资学已经成为了当下最受关注的学科之一。
在这个竞争激烈的领域中，了解投资学的基本知识点以及其应用是至关重要的。
本文将对研究生金融学投资学的知识点进行归纳总结，旨在帮助读者深入了解这一学科。
1. 投资学的基本概念投资学是一门研究投资决策理论和实践的学科，它涉及到资产配置、投资组合、风险管理等方面的内容。
投资学的核心是如何在有限资源下，选择出最佳的投资方案，以实现最大利益。
2. 投资组合理论投资组合理论是投资学的重要组成部分，它研究如何通过合理的资产配置，降低投资风险并提高收益。
其中，资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）是投资组合理论中的核心概念，它通过衡量风险与收益的关系来决定资产的定价。
3. 风险管理在投资过程中，风险管理是不可忽视的一环。
风险管理旨在通过分散投资、使用衍生工具等方式来降低投资风险。
风险管理的基本方法包括风险评估、风险分析和风险控制等。
4. 市场有效性市场有效性是指市场上的信息是否被充分反映在资产价格中。
市场有效性理论认为，在有效市场中，任何公开的信息都会迅速被市场反应并体现在资产价格中。
市场有效性的三种形式分别是弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。
5. 投资策略投资策略是投资学的核心内容之一，它涉及到投资者在不同市场环境下的决策方式和方法。
常见的投资策略包括价值投资、成长投资、技术分析等。
投资者可以根据市场条件和自身情况选择适合的投资策略。
6. 衍生产品衍生产品是金融市场中的一种金融合约，其价值的来源是与之相关的基础资产，如股票、债券、商品等。
常见的衍生产品包括期货、期权、互换等。
衍生产品可以用来进行风险管理、投资组合调整等操作。
7. 金融工程金融工程是指运用数学、统计学和计算机科学等方法，设计和创新金融产品和服务的过程。
金融工程的目的是提供更多的金融工具，以适应市场的需求和风险管理的需要。
公司金融学公司财务与投资决策的经济学视角
公司金融学公司财务与投资决策的经济学视角公司的财务与投资决策对于其经济状况和发展前景具有重要影响。
在公司金融学中，将经济学视角引入公司的财务与投资决策过程中，可以更加准确地分析和评估公司的投资项目，优化资金运作，实现经济效益最大化。
本文将从公司金融学的角度，探讨公司财务与投资决策的经济学视角。
一、公司金融与经济学的关系公司金融学是研究公司经营决策、融资决策、投资决策等方面的学科，其中经济学是其重要的理论基础。
经济学研究了资源配置、供给与需求关系、市场均衡等一系列与公司金融活动密切相关的问题，为公司金融学提供了理论支持和分析方法。
在公司金融学中，经济学视角在以下几个方面起到了重要作用：1. 资金的成本和效益评估：经济学提供了衡量资金成本和效益的理论和方法，如现值法、内部收益率等。
这些方法可以帮助公司对不同的投资项目进行评估，选择效益最大化的方案。
2. 资本结构选择：经济学研究了资本结构对公司价值和投资风险的影响，通过分析杠杆比率、成本与收益的关系等，可以帮助公司优化资本结构，平衡债务与股权融资的利弊。
3. 投资决策与风险管理：经济学对投资决策中的风险管理提供了丰富的理论基础，如投资组合理论、资本市场效率等。
这些理论可以帮助公司评估风险与收益的权衡，实现投资组合的最优化。
二、公司财务决策的经济学视角公司的财务决策主要涉及资金的筹集、利润的分配和投资的决策等方面。
从经济学视角来看，公司财务决策应该基于以下原则：1. 效率原则：公司财务决策应该追求效率最大化，即在保持一定风险下获得最大经济效益。
通过评估投资项目的收益和风险，合理配置资金，优化公司资源的利用。
2. 价值最大化原则：公司财务决策应该以最大化股东财富为目标。
通过利用现值法、内部收益率等经济学方法，对投资项目进行估值和评估，选择具有高价值的投资机会。
3. 风险管理原则：公司财务决策应该合理管理风险，确保公司的经济稳定性和可持续发展。
通过多元化投资组合、风险衍生工具等方式，降低投资风险，实现风险与收益的权衡。
投资学中的行为金融学和投资决策
投资学中的行为金融学和投资决策在投资学领域，人们一直致力于理解和解释投资者的行为和决策过程。
行为金融学和投资决策是这个领域中两个重要的概念。
本文将探讨行为金融学与投资决策之间的关系，并分析其在投资实践中的应用。
一、行为金融学的概念和特点行为金融学是研究人们在进行金融决策时，由于个人心理、认知偏差和情感因素的影响所产生的行为模式。
与传统金融理论假设人们是理性的进行决策不同，行为金融学从心理学和行为科学的角度出发，揭示了投资者在决策过程中普遍存在的非理性行为。
行为金融学主要关注以下几个特点：1. 决策偏差：人们在面对风险和不确定性时，常常存在判断偏差和决策偏好，比如对损失的敏感程度大于对收益的敏感程度。
2. 羊群效应：投资者的行为容易受到他人的影响，跟随市场主流行为，导致市场产生过度买入或卖出的现象。
3. 过度自信：投资者常常高估自己的能力和信息的准确性，导致错误的决策和高风险投资。
4. 短视行为：投资者往往倾向于追求即时满足和短期回报，忽视长期投资的价值。
二、投资决策的影响因素投资决策是指投资者在金融市场中选择和配置资产的过程。
除了传统的经济学因素，如预期收益、风险和流动性等，行为金融学揭示了一些非理性因素对投资决策的影响。
1. 情绪因素：投资者的情绪和情感状态可以影响其决策行为。
在市场情绪高涨时，投资者更容易采取冲动的买入行为；而在市场恐慌时，投资者往往选择抛售资产以规避风险。
2. 社会因素：羊群效应是指投资者受到他人行为的影响，从而跟随主流行为进行投资。
这种行为常常导致市场过度买卖和投资泡沫的形成。
3. 认知偏差：投资者的信息处理和决策判断常常受到认知偏差的影响。
比如过度自信、过度乐观或过度悲观的认知倾向会导致错误的投资判断和决策。
4. 决策框架：投资者的决策也会受到所采用的决策框架的影响。
不同的决策框架会影响投资者对风险和回报的偏好，从而影响投资决策的结果。
三、行为金融学在投资实践中的应用行为金融学的概念和理论为投资实践提供了一些有益的启示和策略。
投资学中的行为金融学从心理学角度解读投资决策
投资学中的行为金融学从心理学角度解读投资决策在投资学领域中，行为金融学是一门流行的学科，它试图理解投资者在做出决策时所受到的心理因素的影响。
行为金融学的观点认为，投资者的决策往往受到情绪、认知偏差和群体行为等心理因素的影响。
本文将从心理学角度解读投资决策，探讨这些心理因素对投资者行为的影响。
1. 情绪对投资决策的影响情绪是影响投资者决策的主要因素之一。
投资者的情绪波动可能导致决策过度乐观或过度悲观，进而对投资结果产生重大影响。
例如，当股市处于繁荣时期，投资者往往情绪高涨，容易盲目买入股票；而当市场出现下跌时，投资者往往恐慌，可能会抛售股票造成损失。
因此，了解和控制情绪对投资决策至关重要。
2. 认知偏差对投资决策的影响认知偏差是指投资者在信息获取、处理和分析过程中产生的错误判断。
常见的认知偏差包括过度自信、保守倾向、损失厌恶等。
过度自信使投资者高估自己的决策能力，容易陷入高风险投资；保守倾向使投资者对新信息持怀疑态度，错过了一些投资机会；损失厌恶使投资者对损失有很强的抵触情绪，宁愿承受风险而不愿意面对潜在的损失。
了解这些认知偏差并加以纠正，有助于投资者做出更为理性的决策。
3. 群体行为对投资决策的影响群体行为是指投资者受到其他投资者行为的影响而进行投资决策的现象。
当市场上出现明显的投资趋势时，人们往往会跟风参与，这种行为可能导致市场出现过度买入或过度卖出的情况，从而影响投资者的决策结果。
例如，当股市处于上涨趋势时，投资者普遍倾向于买入，推高了股价；而当股市出现下跌趋势时，投资者普遍倾向于卖出，加剧了市场的下跌压力。
因此，投资者应该理性对待市场群体行为，避免被情绪所左右。
总结起来，行为金融学从心理学角度解读投资决策，帮助我们理解投资者在决策过程中受到的心理因素的影响。
投资者应该意识到情绪、认知偏差和群体行为对决策的影响，并以理性的态度对待投资。
通过有效地控制自己的情绪、纠正认知偏差和避免盲目追随市场，投资者可以做出更为明智的投资决策，提高投资成功的概率。
金融学考研复习 公司理财习题(6)
金融学考研复习公司理财习题(6)第六章投资决策1．机会成本：请阐述一下机会成本的含义。
2．增量现金流：在计算投资项目的NPV时，下边哪一个可以被看成是增量现金流?（1）新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售的下滑。
（2）只有新的项目被接受，才会开始投入建造的机器和厂房。
（3）过去3年发生的和新项目相关的研发费用。
（4）新项目每年的折旧费用。
（5）公司发放的股利。
（6）项目结束时，销售厂房和机器设备的收入。
（7）如果新项目被接受，那么需要支付的新雇用员工的薪水和医疗保险费用。
3．增量现金流：你的公司现在生产和销售钢制的高尔夫球杆。
公司的董事会建议你考虑生产钛合金和石墨制高尔夫球杆，下列哪一项不会产生增量现金流。
（1）自有土地可以被用来建设新厂房，但是如果新项目不被接受，该土地将以市场价700000美元出售。
（2）如果钛合金和石墨制高尔夫球杆被接受，则钢制的高尔夫球杆的销售额可能下降300000美元。
（3）去年用在石墨高尔夫球杆上的研究开发费用200000美元。
4．折旧：如果可以选择，你更愿意接受直线折旧法还是改进的加速成本折旧法（MACRS）?为什么?5．净营运资本：我们在前面讨论资本预算的时候，我们假设投资项目的所有的营运资本都能够回收。
这是一个在实践中可以接受的假设吗?如果不可以，将出现什么情况?6．独立原则：一位财务管理人员曾经说过：“我们的公司采用独立原则进行资本预算，因为我们把项目看成一个迷你小公司，在做资本预算时，我们仅仅包含公司层面上的相关现金流。
”请评价这个说法。
7．约当年均成本法：约当年均成本法（EAC）在哪种情况下适用于比较2个或更多个项目?为何使用这种方法?这个方法里是否隐含着你认为比较麻烦的假设?请做出评价。
8．现金流和折旧：“在做资本预算的时候，我们只关注相关税后增量现金流，由于折旧是非付现费用，所以我们可以在做预算的时候忽略折旧。
”请评价这句话。
9．资本预算审议：一所大学的主修课本的出版商手中有一部现有的财务学教材。
金融学中的投资理论
金融学中的投资理论在当今的经济社会中，投资已经成为了人们实现财富增值、保障财务安全的重要手段。
而金融学中的投资理论，就像是指引投资者在复杂的金融市场中前行的灯塔，为我们提供了科学的决策依据和方法。
首先，我们来了解一下投资的基本概念。
投资，简单来说，就是将资金投入到某种资产中，期望在未来获得收益。
但这看似简单的过程，实则蕴含着诸多的学问和风险。
在金融学中，有一个非常重要的投资理论——现代资产组合理论。
这个理论由马科维茨提出，它强调通过分散投资来降低风险。
想象一下，你把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，如果这个篮子不小心掉了，那你的鸡蛋就全碎了。
但如果你把鸡蛋分别放在多个篮子里，即使有一个篮子出了问题，其他篮子里的鸡蛋还能得以保全。
在投资中也是如此，通过将资金分散投资于不同的资产类别，如股票、债券、房地产等，可以有效地降低单一资产波动对整个投资组合的影响。
接下来，我们谈谈资本资产定价模型（CAPM）。
这个模型试图解释资产的预期收益与其风险之间的关系。
它认为，资产的预期收益率取决于其系统性风险。
系统性风险是无法通过分散投资消除的风险，比如宏观经济的变化、政策调整等。
而非系统性风险，例如某个公司的管理问题或者突发事件，是可以通过分散投资来降低的。
CAPM 为投资者评估资产的预期收益提供了一个有用的框架，帮助他们做出更合理的投资决策。
再来说说有效市场假说。
这一假说认为，在一个有效的市场中，资产的价格已经充分反映了所有可用的信息。
这意味着投资者很难通过分析历史价格或者其他公开信息来获得超额收益。
如果市场是强有效的，那么即使是内幕信息也无法带来超额利润。
但现实中的市场并非完全有效，存在着信息不对称和非理性行为，这也为一些投资者提供了机会。
除了上述理论，行为金融学在近年来也受到了越来越多的关注。
传统的金融理论往往假设投资者是理性的，但行为金融学却指出，投资者在实际决策中常常受到心理因素的影响，从而表现出非理性的行为。
《公司金融学》第5章用NPV法则进行投资决策
annual cost）来衡量机器的性价比，哪台机器而定等价年度成本低， 我们就选那台机器。
v 首先，A机器：
v 根据：
年金的现值= A机器的成本的现值= 28.37 = 年金支付 三年年金因子
v 可得：
28.37
28.37
年金支付 =
=
= 10.61
三年年金因子 2.673
v 同理，B机器：
因为10.61小 于11.45，所
以A机器的年 度成本更低，
选择A机器
v 例题1： v 大学宿舍的空调系统，安装费用为150万美元，每年的运行
费用为20万美元，可以运行25年。实际资本成本为5%，大学 不需要纳税。空调系统的等价年度成本是多少？
元，与此同时，企业将增加顾客的应收账款100美元； v 第三期，顾客付款，企业应收账款减少100美元。
v （净）营运资本（working capital）是企业短期资产和短期负债的
差额。主要的短期资产是应收账款和原材料以及产成品存货；短 期负债主要是应付账款和已经发生但还未支付的税收。
v 例题： v 下表跟踪了一个四年期项目的每年的营运成本主要组成科目：
v 例题2： v A机器和B机器只能二选一，预期产生的实际现金流如下：
机器
现金流（千美元）
C0
C1
C2
C3
A
-100
110
121
B
-120
110
121
133
v 实际资本机会成本为10%。 v （1）计算每种机器的NPV； v （2）计算每种机器的等价年度现金流； v （3）应该购买哪种机器？
公司金融学企业融资与投资决策
公司金融学企业融资与投资决策企业的融资与投资决策是公司金融学中的重要内容，它直接影响着企业的经济效益和发展前景。
本文将从企业融资和投资决策两个方面来探讨该主题。
一、企业融资决策企业融资决策是指企业为了满足资金需求而采取的筹资途径和方式的决策。
为了降低融资成本，企业通常会选择多种融资方式，如债务融资和股权融资。
1. 债务融资债务融资是指企业通过借款和发行债券等方式向外部融资。
债务融资具有风险低、稳定性高的特点。
企业在选择债务融资时，应该综合考虑债务规模、债务成本和还款能力等因素。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票获取资金。
与债务融资相比，股权融资具有融资规模大、融资成本低的优势。
但同时也要面临股东利益分配等问题。
企业在进行股权融资时，需要注意控制股东权益结构，避免资本过度稀释。
二、企业投资决策企业投资决策是指企业对于可行投资项目的选择和评价的决策过程。
投资决策的目标是追求投资回报率最大化，同时要兼顾风险控制。
1. 投资项目评价企业在进行投资决策时，需要对投资项目进行评价。
常用的评价指标包括净现值、内部收益率和投资回收期等。
通过对这些指标的计算和分析，可以判断投资项目的可行性和收益水平。
2. 风险管理企业在进行投资决策时，需要充分考虑风险因素，并采取相应的管理措施。
常用的风险管理工具包括风险分析、风险评估和风险控制等。
通过合理的风险管理，可以减少投资风险，提高投资回报。
三、融资与投资决策的关系融资决策和投资决策是相互关联、相互制约的。
企业在进行融资决策时，需要综合考虑投资项目的需求和风险，以确定融资规模和方式。
而投资决策的实施则需要融资支持，确保项目的顺利进行。
同时，融资决策和投资决策也存在一些矛盾和难题。
例如，企业在进行投资决策时，可能需要面临融资成本高的问题；而在进行融资决策时，又需要考虑投资项目的可行性和回报。
综上所述，企业的融资与投资决策是公司金融学中的重要内容。
通过正确的融资和投资决策，企业可以获得足够的资金支持，实现企业价值最大化。
行为金融学与投资决策详述
1.行为金融风险管理强调投资者心理和行为因素，传统金融更注重数学模型和统计 分析。 2.行为金融风险管理更注重实际市场情况，对传统金融理论提出挑战。 3.结合行为金融和传统金融方法，提高风险管理的效果。
行为金融的风险管理与控制
▪ 行为金融风险管理策略与实践
1.针对投资者行为偏差，采取心理干预和教育措施，提高投资者风险意识。 2.运用行为金融理论，开发更符合实际市场情况的投资产品和策略。 3.结合金融科技，加强市场监管，降低市场波动性，提高风险管理效果。
行为金融学与投资决策
目录页
Contents Page
1. 行为金融学基本概念与理论 2. 行为金融学与标准金融学的差异 3. 投资者心理与行为偏差 4. 市场异象与行为金融解释 5. 行为金融投资策略及实证 6. 行为金融的风险管理与控制 7. 行为金融学的未来发展趋势 8. 行为金融学在投资决策中的应用
行为金融学与投资决策
投资者心理与行为偏差
投资者心理与行为偏差
▪ 过度自信
1.投资者往往过于相信自己的判断，忽视客观信息，导致投资决策失误。 2.过度自信会导致投资者频繁交易，增加投资成本，降低收益。 3.通过教育和培训，提高投资者的自我认知和风险意识，有助于减轻过度自信的影 响。
▪ 锚定效应
1.投资者容易受到初始信息或参考点的影响，忽略其他因素，导致投资决策偏差。 2.锚定效应可导致投资者对市场波动反应过度，增加投资风险。 3.通过多元化投资策略和定期评估投资组合，可以降低锚定效应的影响。
行为金融的风险管理与控制
▪ 行为金融的风险认知与评估
1.行为金融学强调投资者心理和行为对金融市场的影响，风险认知与评估是投资决 策的重要环节。 2.投资者常表现出过度自信、代表性偏差等行为偏差，导致对风险的误判。 3.通过建立合理的风险评估模型，考虑投资者行为因素，提高风险认知准确性。
金融学专业实习总结金融市场分析与投资决策的实践心得
金融学专业实习总结金融市场分析与投资决策的实践心得在金融学专业的实习中，我主要参与了金融市场分析与投资决策的实践工作。
在这个过程中，我有幸能够亲身体验到金融市场的运作，学习到了许多理论知识的应用，并且通过实践不断完善自己的投资决策能力。
以下是我在实习过程中的一些心得体会。
首先，我发现要成功地进行金融市场分析，深入的研究是必不可少的。
在了解一个金融市场之前，我需要对该市场的背景、规模、参与主体、交易规则等有一个全面的了解。
而在实践中，我学习到了使用各种途径获取市场信息的方法，例如新闻媒体、专业研究报告、金融数据等等。
这些信息能够帮助我分析市场的发展趋势，以及相关企业的经营状况。
同时，我也学会了通过大量的数据分析来评估市场和相关企业的风险，并结合市场情况和个人投资目标来进行投资决策。
通过深入的研究和分析，我能够更好地掌握市场的动向，做出更准确的投资决策。
其次，我了解到金融市场的运作是非常复杂的，而技术分析在投资决策中起着重要的作用。
技术分析是通过对市场历史数据进行研究，以找到市场价格的模式和趋势，从而预测未来市场的走势。
在实习期间，我学习了一系列的技术指标和图表模式，例如移动平均线、相对强弱指标、K线图等等。
通过这些技术工具的运用，我能够更准确地把握市场的运动方向和时机，并作出相应的投资操作。
技术分析不仅能够提高投资决策的准确性，还能够帮助我更好地控制风险，使得投资回报最大化。
最后，我认识到一个投资者在金融市场中需要具备良好的心理素质。
在实习期间，我经历了市场的涨跌起伏，也亲眼目睹了许多投资者由于情绪波动而作出错误的决策。
因此，我明白了保持冷静和理性是一个投资者能够持续获得成功的重要因素。
同时，在实习中也学会了在投资决策中要考虑到自身的风险承受能力，制定相应的投资策略。
对于不同风险偏好的个人，投资组合的配置也会有所不同，因此投资者要充分了解自己的风险承受能力，并选择适合自己的投资方式和产品。
总的来说，金融市场分析与投资决策的实践是一个相对复杂的过程，需要深入研究市场信息，学习和掌握各种技术工具，并保持良好的心态和理性。
公司金融学：投资决策方法习题与答案
公司金融学：投资决策方法习题与答案在公司金融领域，投资决策是至关重要的环节。
正确的投资决策能够为公司带来丰厚的回报，促进公司的发展壮大；而错误的投资决策则可能导致公司资金的浪费，甚至影响公司的生存和发展。
为了帮助大家更好地理解和掌握投资决策的方法，以下将为大家提供一些相关的习题与答案。
一、单选题1、以下哪种投资决策方法考虑了货币的时间价值？（）A 会计收益率法B 静态投资回收期法C 净现值法D 平均报酬率法答案：C解析：净现值法通过将未来的现金流量按照一定的折现率折现到当前，从而考虑了货币的时间价值。
而会计收益率法、静态投资回收期法和平均报酬率法都没有充分考虑货币的时间价值。
2、某项目初始投资 100 万元，未来 5 年每年的现金净流量分别为30 万元、40 万元、50 万元、40 万元、30 万元，假设折现率为 10%，则该项目的净现值为（）万元。
A 3217B 4189C 5025D 6058答案：A解析：首先计算每年现金净流量的现值：第一年：30 ／（1 ＋ 10%）＝ 2727（万元）第二年：40 ／（1 ＋ 10%）²＝ 3306（万元）第三年：50 ／（1 ＋ 10%）³＝ 3757（万元）第四年：40 ／（1 ＋ 10%）⁴＝ 2732（万元）第五年：30 ／（1 ＋ 10%）⁵＝ 1863（万元）净现值＝ 2727 ＋ 3306 ＋ 3757 ＋ 2732 ＋ 1863 100 ＝ 3217（万元）3、内部收益率是指（）。
A 使投资项目的净现值为零的折现率B 使投资项目的会计收益率达到最大的折现率C 使投资项目的平均报酬率达到最大的折现率D 使投资项目的静态投资回收期最短的折现率答案：A解析：内部收益率是指使投资项目的净现值为零的折现率，它反映了项目本身的盈利能力。
二、多选题1、以下属于投资决策方法的有（）。
A 净现值法B 内部收益率法C 获利指数法D 动态投资回收期法答案：ABCD解析：这几种方法都是常见的投资决策方法，分别从不同角度评估投资项目的可行性和盈利能力。
投资学中的投资决策模型研究
投资学中的投资决策模型研究在现代投资学中，投资决策模型是一种重要的工具，它帮助投资者做出理性和有效的投资决策。
本文将综述投资学中的一些主要投资决策模型，并对其进行深入研究和分析。
一、现代投资理论现代投资理论的核心思想是构建一个优化的投资组合，以最大化收益并控制风险。
基于这一思想，许多投资决策模型相继出现。
1.1 单期投资决策模型单期投资决策模型是最简单的一种投资决策模型，它考虑的是在一个特定的时间点上，如何选择一种投资组合，以最大化投资者的利益。
其中，最著名的模型是马克维茨的均值-方差模型。
马克维茨的均值-方差模型通过计算投资组合的预期收益和方差，来衡量投资组合的风险和收益，并给出最优的投资组合。
该模型的优点是简单易懂，但它有一个前提条件，即收益率服从正态分布，这在实际情况下并不一定成立。
1.2 多期投资决策模型与单期投资决策模型相比，多期投资决策模型更符合实际情况。
在多期投资决策模型中，投资者需要考虑的是在多个时间点上的投资决策。
其中，最著名的模型是卡普兰-米尔斯的动态规划模型。
卡普兰-米尔斯的动态规划模型通过逐期迭代，确定最优的投资策略。
该模型的优点是能够考虑到不同时间点上的风险和收益，并给出一种最优的投资策略。
但它的缺点是计算复杂度高，需要大量的时间和精力。
二、行为金融学中的投资决策模型传统的投资决策模型假设投资者是理性的，能够准确地评估收益和风险。
然而，行为金融学认为人们在投资决策中存在许多偏见和错误的决策行为。
因此，行为金融学提出了一些新的投资决策模型。
2.1 暴力投资者模型在暴力投资者模型中，投资者被认为是非理性的，容易受到情绪和心理因素的影响。
他们可能会过分买入或卖出某种股票，而忽视了市场的实际价值。
该模型的目的是预测投资者的行为，并找出市场中可能存在的投资机会。
2.2 后悔理论模型后悔理论模型认为投资者在制定投资决策时，会考虑到可能的后悔感。
即他们更倾向于选择那些可以降低后悔感的决策。
行为金融学与投资决策行为分析
行为金融学与投资决策行为分析胡妍娜王洋(北京物资学院，北京101149)现代金融学理论是以有效市场假说为前提而形成的，其中投资者的理性是其假设条件之一。
理性的投资者会评估将来不同结果的各种可能性，然后最大化其期望效用，做}1{自己的投资决策。
然而随着金融产品的日益多样化和金融的不断复杂化，尤其是金融市场七大量“异常现象”的出现，使得现代经典金融学理论在实践和实证检验方面都受到了挑战，尤其是对“理性人”的假说提出了质疑。
行为金融学理论正式基于此产生的。
行为金融学是将行为科学、心理学和认知科学的成果运用到金融市场中，“有限理性”与“有限套利”是其两大支柱。
它用“前景理论”描述人的真实性．认为金融市场中的投资者是不具有长期理性行为的，至多拥有“有限理性”。
1行为金融学理论与投资者行为对于行为金融学理论，到目前为止也没有一个公认的研究体系。
虽然不同学者都提出了自己不同的观点，但是学者们对行为金融学应该由“基于个人认知和决策相关的心理学研究的投资者心态与行为分析”和“有限套利及市场非有效性”这两个理论基础已经达成共识。
因此行为金融学的主要研究内容可以归纳为三个方面：投资者的个体行为，投资者的群体行为，有限套利和非有效市场。
1．1投资者个体行为投资者个体行为是指投资者因受个体主观因素影响导致的行为方式偏差，侧莺于分析投资者个体行为，以及普遍性的个体行为偏差对市场可能产生的中长期的影响。
行为金融学对个体投资者行为的研究又可分为两个部分：首先是认知的形成过程，相关实验和统计检验证明投资者在投资决策中存在诸多的偏差。
其次是决策的形成过程，传统金融理论中绝大多数模型假设投资者根据期望效用框架评估风险，然而人们在实际风险决策时却系统的违背期望效用理论。
认知偏差指的是智力正常、教养良好的人却一贯做着错误的事情，金融市场中常见的认知偏差主要有：过度自信偏差，保守主义偏差，框定偏差，事后聪明偏差，小数定律偏差，损失厌恶与后悔厌恶，确认偏差，心理帐户等。
证券行业工作中的金融市场投资决策模型
证券行业工作中的金融市场投资决策模型随着金融市场的不断发展和证券行业的日益繁荣，投资决策成为金融从业者亟需解决的关键问题之一。
为了提高投资的有效性和降低风险，金融市场投资决策模型应运而生。
本文将介绍证券行业工作中常用的金融市场投资决策模型，以期提供给读者了解和应用的参考。
一、基本的金融市场投资决策模型在证券行业工作中，许多投资决策都是基于基本的金融市场投资决策模型进行的。
其中最常见的是资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）。
CAPM是一种均衡模型，通过将市场风险与个别资产风险相联系，估算预期回报和风险的关系。
该模型广泛应用于证券行业，有助于决策者在投资组合中选择资产。
二、技术分析模型除了基本的金融市场投资决策模型外，技术分析模型也在证券行业中被广泛采用。
技术分析模型以市场数据和图表为基础，通过分析价格和交易量来预测未来市场走势。
常见的技术指标包括移动平均线、相对强弱指标和MACD等。
这些模型主要用于短期投资决策，有助于投资者把握短期市场波动。
三、基本面分析模型与技术分析模型相对应的是基本面分析模型。
基本面分析模型通过研究公司的财务和经济数据，评估公司的真实价值和长期潜力。
这种模型认为市场价格会随着基本面的改变而变化，因此可以通过研究公司背后的基本面来进行投资决策。
常见的基本面指标包括盈利能力、成长潜力、市场份额等。
四、行为金融学模型行为金融学模型在证券行业中的应用逐渐受到重视。
行为金融学模型研究投资者在做出决策时的行为和心理偏差，以及这些行为对市场的影响。
这种模型认为，投资者的情绪和认知偏差会导致市场价格偏离其内在价值，从而造成投资机会。
因此，行为金融学模型在投资决策中可以作为一种补充，帮助投资者发现市场的非理性行为。
五、混合模型实际上，金融市场投资决策往往并非只依赖于单一的模型，而是综合运用多种模型进行决策。
这种综合应用被称为混合模型。
混合模型通过结合不同的模型优点，减少各个模型的局限性，提高投资决策的准确性和稳定性。
投资项目决策的行为金融学分析
丧， 就会产生对陷阱一味的错误追求。因为项 目的终止会
带来 悔恨 和痛 苦 ， 而将 项 目 续下 去可 以推 迟这 种痛 苦 的 继
到来 。 个 人和公 司都 已经认识 到陷入错误 的 固执 中所带来 的
即使是 顶级 经理人 也不 会常 遇到 陷入 陷阱这 种 问题 。 事 实上 ， 时那些 需要被 终止 的项 目是顶 级 管理层 制定 的 有 全 面战略 。这种情形 下就需要 外界 的干 预 。正如 Ｊｎｅ 所 ｅｓｎ 说， 更换项 目主管是 一种终结 失败 的策略和项 目的方法 。
说， 由于和 现有 的 员工 或 团体 没有 任何 关 联 ， 出变 动 的 做 决定也 就更加容 易。 新任顶 级经理人 起到 的作 用和顾 问、解决 ”小 组的作 “
用相似 。他 们更 容易成 功 的处理 失败 的策 略或项 目 ， 是 不
ｓ ｉ ｒｍ ｍｉｉｔａｉｅ Ｓ ｅ ａｉｓ Ｊ ｕ ｎ ｌｏ ｐｉｄ ｈｐ ｆｏ Ａｄ ｎ ｓｒｔ ｃ ｎ ｒｏ ． ｏ ｒａ ｆＡｐ ｌ ｖ ｅ
向外 安置 服务 的前提 是 ， 因项 目终止而 被解 雇 的员工在 面
账户 ， 承认他们 的贷款是 一个失误 。然而 ，解决 ” “ 小组 中的 职员 和贷款决策几 乎没有牵 连 。他们会 更加积极 地敦促贷 款 的偿 还 ， 如此 积极 地敦促 可 能会揭 露 出起 先 的贷款 尽管 根本 就是失误 。
亏时仍然 悔恨不 已。而且 ， 当他人得 知项 目 止的消息 时 ， 终
项 目参 与者 的痛苦 和悔恨会 更加强 烈。随着公 司采取处罚
承诺具有 两面性 。一 面具有激 励 的作 用 ，帮助 我们鼓
足力量 克服那 些看 上去 无法解 决 的 困难 ， 实现那 些 貌似极
公司金融学_西南财经大学_3 第三讲投资决策方法_(3.1.1) 净现值法(NPV)课件
中国大学MOOC(慕课)公司金融西南财经大学·金融学院许志净现值法（NPV）西南财经大学·金融学院许志投资决策的评价标准净现值法（NPV）西南财经大学·金融学院许志0123-$200万$50万$100万$150万西南财经大学·金融学院许志0123-$200万$50万$100万$150万西南财经大学·金融学院许志资本预算中使用的主流方法●净现值（Net Present V alue，NPV）●内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）●其他方法-回收期法（Payback Period）-贴现回收期法（Discounted Payback Period)-盈利指数法（Profitability Index）西南财经大学·金融学院许志净现值（NPV）可以通过比较项目的收入和支出来决定是否接受项目。
•收入>支出接受此项目•收入<支出拒绝此项目西南财经大学·金融学院许志净现值（NPV）项目的现金流都是发生在不同时点上的，因此，不同时点上的现金流是不能够简单相加减的，因此，我们需要把他们折算到同一时点。
西南财经大学·金融学院许志净现值（NPV）0123今天我们把现金流都折算到0点上，也就是现在，再来比较收益和成本孰大孰小，这就是净现值（NetPresent V alue，NPV）的基本思想。
西南财经大学·金融学院许志净现值（火锅店示例）西南财经大学·金融学院许志净现值（NPV）●净现值的优点：-考虑到了项目产生的所有现金流-考虑了资金是具有时间价值的●对于单一项目：-NPV>0，则接受此项目-NPV<0，则拒绝该项目●对于互斥项目：选择NPV较大的那个项目西南财经大学·金融学院许志。
投资决策中的行为金融学分析方法
投资决策中的行为金融学分析方法投资决策是金融领域中至关重要的一个环节，然而人们在投资过程中往往受到各种非理性因素的影响，导致投资决策的失误。
行为金融学作为一门研究投资者行为的学科，为我们提供了一种分析投资决策中的非理性行为的方法。
本文将以行为金融学的视角，分析投资决策中的常见非理性行为，并提出相应的应对策略。
一、投资决策中的非理性行为1.贪婪和恐惧贪婪和恐惧是投资者最常见的非理性行为。
在市场行情看好时，投资者往往过于乐观，过度追求高收益，从而忽视风险，导致投资决策过于激进。
而在市场低迷时，投资者又往往过于悲观，对市场失去信心，过早卖出优质资产，导致投资决策过于保守。
2.羊群效应羊群效应是指投资者在投资决策过程中，倾向于跟随大众的行为。
当市场普遍看好某只股票或某个行业时，投资者为了避免错过行情，往往会盲目跟风，即使该股票或行业已经明显高估。
相反，当市场普遍看淡某只股票或某个行业时，投资者为了避免损失，往往会纷纷抛售，即使该股票或行业已经明显低估。
3.过度自信过度自信是指投资者对自己的投资能力过于自信，认为自己能够战胜市场。
这种行为表现为投资者过分依赖自己的主观判断，忽视市场信息和数据分析。
过度自信会导致投资者在面对市场变化时，过于坚持自己的观点，不愿及时调整投资策略。
4.近视眼效应近视眼效应是指投资者在投资决策中，过于关注短期收益，忽视长期价值。
这种行为导致投资者在投资过程中，容易受到市场波动的影响，频繁买卖资产，从而增加交易成本，降低投资收益。
二、行为金融学分析方法在投资决策中的应用1.了解自己的行为偏差2.制定投资计划在投资决策之前，投资者应制定详细的投资计划，包括投资目标、投资策略、风险控制等。
在执行投资计划时，要严格遵守纪律，避免受到市场情绪的影响。
3.多元化投资多元化投资可以有效降低投资组合的风险。
投资者应根据自己的风险承受能力，将资金分配到不同类型的资产中，实现投资组合的优化。
4.定期评估和调整投资者应定期对投资组合进行评估和调整，确保投资策略的有效性。
公司金融学：投资决策应用习题与答案
一、单选题1、以下哪项不是实际现金流原则应该考虑的内容？A.按照收付实现制原则估算现金流B.按照权责发生制原则估算现金流C.通货膨胀的影响D.用同种货币计量正确答案：B2、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。
其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。
请问哪项属于沉没成本？A.3年前考察该项目时发生的咨询费20万元B.该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元C.该项目上线后，会导致公司现有项目净收益减少20万元D.投资该项目需要营运资本200万元，先动用现有项目营运资本解决正确答案：A解析：沉没成本是一种已经支付出去了的成本，对决策是接受还是拒绝没有作用。
不管目前是否投资该项目，3年前考察该项目时发生的咨询费20万元都已经发生，属于决策无关成本。
3、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。
其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。
请问哪项属于机会成本？A.3年前考察该项目时发生的咨询费20万元B.该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元C.该项目上线后，会导致公司现有项目净收益减少20万元D.投资该项目需要营运资本200万元，先动用现有项目营运资本解决正确答案：B解析：在互斥项目的选择中，如果选择了某一方案，就必须放弃另一方案或其他方案。
所放弃项目的预期收益就是被采用项目的机会成本。
如果进行该项目，则会损失销售土地的收入，因此为机会成本。
4、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。
其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。
请问哪项属于侵蚀成本？A.3年前考察该项目时发生的咨询费20万元B.该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元C.该项目上线后，会导致公司现有项目净收益减少20万元D.投资该项目需要营运资本200万元，先动用现有项目营运资本解决正确答案：C解析：侵蚀成本是指新项目减少原有产品的销量和现金流，由于该项目会导致现有项目净收益减少，因此是侵蚀成本。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
金融资产包括：
• 货币资产：包括手持现金和在银行的存 款。
• 债权资产：包括政府债券、企业债券等 • 股权资产：股票、基金等。
股权资产的特性：
• 期限上具有永久性。 • 公司利润分配上具有剩余性。 • 清偿上具有附属性。 • 权利与责任上具有有限性。
实物资产：
实物资产就是以住宅、大宗耐用消费品、 工厂、设备等物理形式存在的资产。
• 风险偏好型：愿意承担较大的风险，以期 获得异乎寻常的收益的人。
• 风险中立型：对是冒更高的风险以指望获 得更高的收益，亦或是宁愿少获得一点收 益，也不愿意去冒险觉得都无所谓。
流动性
• 在其他条件相同的情况下，流动性越高， 则对该资产的需求就会越高。
什么是风险
• 风险就是未来的不确定性。
• 但是，不确定性只是风险的必要条件而并 不是充分条件，并不是所有的不确定性都 是风险。
0.5
(0.2
0.25) 2
0.25
(0
0.25) 2
0.0475
2 B
0.25(1.2
0.25) 2
0.5(0.1 0.25)2
0.25(0.4
0.B 的风险更大。
协方差
在进行组合投资时，为了考察收益率的
在进行组合投资时，为只了有考这两察种收风益险率资产的A波和动B幅，度风险，资
表示期望收益率，则：
pi [ri E(r)]2
2 pi [ri E(r)]2
所谓标准差就是方差的所 平谓 方根标。准以差就表是示方标差准的差平，方即根：。
pi [ri E (r)]2
股票 A 和 B 的方差方分差别为计：算
股票A和B的方差分别为：
2 A
0.25 (0.6
0.25) 2
的损失
●一个月后上涨到 16 元的可能性是 0.25； ●上涨到 12 元的可能性是 0.5； 假●定还可股是能票是10A：元现的在可的能价性格是是01.02元5。，未来价格波动情况 即投一资个于月股后票上A涨，到在16收元益（分获布得为60：%收益）的可能性 ●获是得0.2650%收益的概率为 0.25； ●获上得涨到201%2收元益（的获概得率20为%收0.5益；）的可能性是0.5 ●不还亏是不10赚元的的概可率能为性0是.205.。25 暨现投在资投股资票于A股的票期A望的收期益望率收是益：率是：
财富或收入
• 当收入或财富增加时，资产需求增加。 • 对各种资产的需要的大小取决于资产的财富/收入弹
性。
• 资产收入/财富弹性来衡量收入或财富变动对你的 资产需求的影响程度。资产的收入/财富弹性是指收 入/财富变动1%，引起的资产需求变动的百分比。
• 如果一种资产的需求对收入/财富的弹性小于1，即 一种资产需求的增长速度低于收入/财富增长的速度 时，这种资产就是必需品。
其股价波动存在三种情况：
●以 0.25 的概率获得 120%的收益率 重重组 组●成 很以功 慢0.， ，5 的价 一概格个率一月获个后得月价1后格0%上上的涨涨收到到益2112元元，，可可能能性性00..55 重组●失以败0.，25价的格概一率个亏月损后40下%。跌到6元，可能性0.25 现在投股资票股B票的B期的望话收，益期率望为收：益率为：
投资决策
投资决策的三个基本问题
• 当你拥有了一定的资产和收入之后，想不 想“钱生钱”？
• 如果你想的话，该如何实现“钱生钱”的 美好愿望？
• 在实现“钱生钱”的计划中，应该考虑哪 些因素？
本次讲课的主要内容
• 金融资产简介 • 资产投资的决定因素 • 投资理论初步
资产分为：
• 金融资产
• 实物资产
方差就是各种可能的收益的概率乘以可能的收益与期望收益率之差的平方和。
2
以 2 表示方差，ri 表示收益率，pi 表示获得ri 的概率，E(r) 表示期望收益率，则：
i
以 表示方差， 表示收益率， 2 pi [ri E(r)]2
r
p
表示获得r 的概率，E(r)
所谓标准差就是方差的平方根。以 表示标准差，即：
• 人们通常是将损失而非收益增加的可能性 看作风险。
系统性风险与非系统性风险
系统性风险
• 一个经济体系中所有 的资产都面临的风险
• 不可通过投资组合来 分散
非系统性风险
• 单个资产所特有的风 险
• 可通过投资组合来分 散
分散化的好处
• 不要把鸡蛋放在一个篮子里。 • 通过一种资产的盈利来弥补另一种资产
实物资产与金融资产的比较
实物资产
金融资产
• 在高通货膨胀环境下， • 在高通货膨胀环境下，
实物资产是保值的较
金融资产的保值的较
好的手段。
差。
• 在通货紧缩下，实物 • 在通货紧缩下，金融
资产较差
资产保值较好。
• 保持成本较高
• 保持成本相对较低
• 流动性低
• 流动性相对较高
资产选择的决定因素
• 财富或收入 • 资产的预期回报率 • 风险 • 流动性
[(0.2516 0.512 0.2510) 10] 10 25%
●重组成功，价格在一个月后上涨到 22 元，重组很快 ●重组进展很缓慢，一个月后价格上涨到 11 元，这种 再假设●股重票组B很现快在就的失价败格了也，是股1票0元价，格但会它在一出个现月了后亏下损跌，到 公司现正在在投想资法于进股票行重B 的组话。，未来一个月的收益分布情况
[(0.25 22 0.511 0.25 6) 10] 10 25%
A和B的预期收益率相同
• 如何进行选择呢？
风险的度量——方差
以期望收益的方差或标以 准期 差来望衡收量益风的险方的差大或小标。准差来衡
访查就是各种可能的收方 益差 的概就率是乘各以种可可能能的的收收益益与的期概率
望收益率之差的平方和以 。 表示方差， r 表示收益率 以期望收益的方差或标准差来衡量风险的大小。
预期收益率
• 其它条件相同时，预期收益率越高，对该 资产的需求也会越高。
风险
如果两种资产的预期收益相同，但风 险不同，那么，投资于哪种资产就取决 于对待风险的态度和承受风险的能力了。
人们对待风险的态度有三种：
• 风险规避型：在预期回报率相同的情况下， 一种资产相对于另一种资产的风险增加， 他对这种资产的需求就会减少
就要考虑协方差了。如果再投资组合中，只有这两
种风险资产A和B，以 以表 示表他示们它之们间之间的的协协方方差差，，则有： 在进行组合投资时，为了考察收益率的波动幅度，就要考虑协方差了。如果在投资组合中，