7第七章长期投资决策

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第一节 投资概述
• 一、定义：长期投资决策是通过拟定长期投资方 案，用科学的方法对长期投资方案进行分析、评 价、选择最佳长期投资方案的过程。
• 长期投资决策一般有两层含义： – 1、当存在几个投资项目可供选择时，对项目 进行比较，从中选出经济效益较佳的项目； – 2、对所选项目的各种实施方案比较，从中选 出经济效益最佳的投资方案。
AA n-1 n
等式两边同乘(1+i)
记作 (P/A，i，n) ——“年金现值系数 ”
例 ABC公司租入A设备，租期3年，要求每年末支付 租金100元，在年折现率为10%的情况下，该公司3 年中租金的现值是多少？
解析
3. 年资本回收额 (已知年金现值P，求年金A)
在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始 所欠的债务。
（一）普通年金
1.定义：从第一期起，一定时期每期期末等额的 现金流量，又称后付年金。
AAA
AA
01 2 3
n-1 n
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• 2.普通年金现值 (已知年金A，求年金现值P)： • 一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。
P=?
A （已知）
A
A
A
0
1
2
3
A
A
n-1 n
AA A 0 123
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三、长期投资决策程序
• 3. 实施过程控制 • （1）进度控制：对投资实际执行进度方面的规范
与控制，主要由投资执行部门负责。 • （2）财务控制：对投资过程中资金使用、成本控
制等方面的规范与控制，主要由财务部门负责。 • （3）变更控制：对投资变更方面的规范与控制，
主要由投资管理部门负责。 • 4. 投资后评价 • 投资过程回顾、投资绩效和影响评价、投资目标实
• 四个特点：影响时间长、涉及投资金额大、具有 不可逆转性、决策风险大。
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二、长期投资决策的类型
• （一）按投资目的分类： • 1.扩充型长期投资；2.重置型长期投资 • （二）按不同投资方案之间的相关性分类 • 1.独立方案决策；2.互斥方案决策：
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三、长期投资决策程序
• （一）设立投资管理机构
四、复利现值的计算
P=?
01234
n
CFn
在其他条件不变的情况下，现金流量的现值与折 现率和时间呈反向变动，现金流量所间隔的时间 越长，折现率越高，现值越小。
• 五、年金（系列支付款项）终值和现值
• 年金（A）：在一定时期内每隔相同的时间（
如一年）发生相同数额的现金流量。
年金形式 ：
普通年金 预付年金 递延年金 永续年金
的总体计划。
投资决策委员会
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基金公司投资决策机构
三、长期投资决策程序
• （二）长期投资决策程序：制定投资计划、投资 可行性分析、实施过程控制、投资后评价
• 1. 制定投资计划 • 企业投资管理机构应根据战略需要，定期编制。 • （1）中长期投资规划：一般应明确指导思想、战
略目标、投资规模、投资结构等。 • （2）年度投资计划：一般包括编制依据、年度投
P（已知
A=？
）
AAAA
AA
0 1 2 34
n-1 n
4. 普通年金的终值 (已知年金A，求年金终值F) 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。
资任务、年度投资任务执行计划、投资项目的类 别及名称、各项目投资额的估算及资金来源构成 等，并纳入企业预算管理。 投资计划书-二维码
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三、长期投资决策程序
• 2. 投资可行性分析 • 投资可行性分析的内容一般包括： • 该投资在技术和经济上的可行性 • 可能产生的经济效益和社会效益 • 可以预测的投资风险 • 投资落实的各项保障条件等。 • 股权投资可行性研究报告-二维码 • 工业项目可行性研究报告-二维码
现程度和持续能力评价、经验教训和对策建议等。
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三、长期投资决策程序
• （三）长期投资决策报告 • 投资报告应根据投资管理的情况和执行结果编制
，反映企业投资管理的实施情况。 • 投资报告主要包括以下两部分内容： • 1.投资管理的情况说明，一般包括投资对象、投
资额度、投资结构、投资风险、投资进度、投资 效益及需要说明的其他重大事项等；
险价值和通货膨胀因素的平均投资报酬率。
• 二、货币时间价值相关概念 • （一）终值：现在的一定量货币在将来某一时间的
价值——“本利和”； • （二）现值：将来某一时间的一定量货币相对于现
在的价值——未来值扣除时间价值后的“本金”。 • 为了方便，假定货币流入或流出都在某一时期（通
常为一年）的起始或终了时进行。
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终值
0 1 2 34
n
CF1 CF2 CF3 CF4
CFn
现值
现金流量
折现率
折现率
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三、复利终值的计算
01234
F=? n
CF0
F、P 互为逆运算关系（非倒数关系） ♠ 复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系
在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利 率和时间呈同向变动，现金流量时间间隔越长， 利率越高，终值越大。
• 2.投资管理建议，可以根据需要以附件形式提供 支持性文档。
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第二节 货币时间价值
• 案例： •
拿破仑的一束玫瑰花
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• 一、货币时间价值的概念 • 货币时间价值是一定量的货币在不同时点上价值量
的差额，是企业投资报酬率的最低限度。表示方式 • 绝对数；相对数——货币时间价值率——不包括风
第七章 长期投资决策
第一节Baidu Nhomakorabea投资概述
• 投资：投资者投入财力，以期在未来一定期间内 获得更多收益的活动。
• 根据目标对象分为对外投资和对内投资。 • 1、对外投资：企业对外部有关单位投入资金或实
物，并以利息、股利等形式获取收益，使得资金 增值的行为，如购买其他企业的股票、债券等； • 2、对内投资：为提高企业自身生产经营能力而对 企业内部进行的投资，如投资新的生产线，厂房 设备的扩建、改建、更新，现有产品的改造，新 产品的研制等。 • 管理会计——以固定资产投资为主的对内投资。
• 企业应建立健全投资管理的制度体系，根据组织 架构特点，设置能够满足投资管理活动所需的，
由业务、财务、法律及审计等相关人员组成的投
资决策委员会或类似决策机构，对重大投资事项
和投资制度建设等进行审核，有条件的企业可以
设置投资管理机构，组织开展投资管理工作。
• 负责决定公司所管理公司的投资计划、投资策 略、投资原则、投资目标、资产分配及投资组合