可转债简介
可转债基础知识
可转债基础知识可转债（Convertible Bond）是指在债券发行时可以选择转换成股票的一种债券产品。
它同时具有债券和股票的特征，在债券期限内，持有人可享受固定的利息收益，并具有转换成公司股票的权利。
转换后，原持有人就成为了公司的股东，享有股票的权益，如股利分配、投票权等。
一、可转债的特点1. 起始利率相对较高：可转债的起始利率一般会根据公司基本面、市场情况等因素来确定，相对于普通债券而言，可转债利率更具吸引力。
2. 转换机制：可转债是施行股债转换的债券，搭载了可能尤为重要的股票转换权，当股票不断上扬的时候，可转债的收益也就会相应的增加，而当股票不断下跌或公司发生重大不利消息时，可以选择按照债券的收益获利，相对避免股份价值的下挫。
3. 债券到期后有现金偿付安排：当可转债到期后，如果没有股票转换，那么，发行企业将会按照合约安排及时给予兑付。
4. 应对通胀风险：债券的收益及其保本功能可对应对通胀风险的兜底，同时也能因此纾缓利率风险带来的波动。
二、可转债的基本架构1. 发行人设计方案：计划需要考虑可转债到期日期、可转换市价、转换比率等，同时也需要充分考虑到公司本身的对经济风险的承担能力。
2. 机构销售：可转债可由债券发行人选择营销机构进行销售，而在发行时，相关机构通常会目标向机构投资者销售。
3. 充足披露：在债券发行过程中，证券发行人会对债券的性质、发行的规模及各种重要信息等信息进行充分披露。
这样的做法不仅对投资者的知情权有保障，同时也为未来的纠纷化解提供更多的事实根据。
三、可转债的投资策略1. 等待买入时机：跟其他种类的投资一样，需要通过分析公司基本面、市场行情等诸多因素去考虑何时购入。
2. 持有：可转债除了目前高利率收益率外，还能享受债券垫底的保本功能，同时也能因此对通货膨胀风险的兜底，在未来发生重大不利因素时还能灵活选择继续持有或转换成公司的股票。
3. 转换：在可转债到期之前，可以按照自己的需要进行转换，获得股票的收益。
可转债是什么意思
可转债是什么意思可转债是指一种具有债券属性同时具备股票选择权的金融产品。
可转债的发行主体通常是上市公司，通过发行可转债来筹集资金。
可转债的持有人可以根据约定的条件选择将其转换为公司股票，享受股东权益。
可转债的发行过程通常是通过定价发行，即按照一定的发行价发行给投资者。
可转债的发行价一般是面值的一定比例，即溢价发行。
在发行过程中，可转债的买卖交易规则和债券市场类似。
可转债通常具有以下特点：1. 债券属性：可转债首先是一种债券，发行人向持有人承诺按照约定的利率支付利息，并在债券到期时偿还本金。
因此，可转债具有固定的期限和利率。
2. 可转股特性：可转债有股票选择权，持有人可以根据约定的转股条件选择将其转换为公司股票，享受股东权益。
通常情况下，转股条件包括股票转换价格、转换比例、转股期限等。
当转股条件满足时，可转债持有人可以选择将债券转化为公司股票。
3. 缩写期权：部分可转债在转股期限之前，发行人可以选择提前赎回，即缩短债券的期限。
这种赎回通常需要以溢价的价格对可转债进行回购，以此担保投资者在提前赎回时能够获得一定的收益。
4. 风险回报平衡：可转债相对于普通债券来说，具有更高的回报潜力和较低的信用风险。
通过选择合适的转股条件，投资者可以在可转债转换为股票时享受到股票市场上升的收益。
但如果股票市场不理想，投资者仍然可以享受固定的债券利息。
5. 机构投资者亲睐：相对于个人投资者，机构投资者更倾向于投资可转债。
这是因为可转债相对较新，发展潜力更大，同时它也能够提供相对较高的风险调整回报率。
可转债对于发行公司来说，是一种融资选择。
它可以帮助公司在获得融资的同时，降低融资成本，增加杠杆。
对于投资者来说，可转债可以提供一种折衷的投资选择。
相较于普通债券，它提供了更高的回报机会；相较于股票，它可以提供一定的保本和固定收益。
另外，可转债可以在股票市场不理想时充当避险工具，减少风险。
可转债市场的发展也推动了债券市场的完善和多样化。
可转债知识点总结
可转债知识点总结一、可转债的基本概念1.1 可转债的定义可转债是指发行公司在发行普通公司债券的基础上，另外增加了约定在特定条件下，可以转换为发行公司股票的权利的债券。
可转债既具有债券的稳定收益特点，又具有股票的高增长性特点，因此备受投资者青睐。
1.2 可转债的特点（1）较低的利率：可转债的利率一般会比普通债券的利率要低一些，因为持有者有机会在特定条件下将其转为公司股票，从而分享公司未来的增长。
（2）转股权：可转债的持有者在约定条件下有权利将其债券转换为公司的股票，这是可转债的一大特点。
（3）固定回售条款：一般情况下，可转债会在到期前一段时间内有固定回售条款，可以要求公司回购债券。
1.3 可转债的投资策略针对可转债的特点，投资者在投资可转债时可以采取以下策略：（1）看好公司的发展前景，倾向于获得股票增值收益的投资者可以选择投资可转债；（2）对债券收益更看重的投资者可以根据可转债的信用评级和利率选择具有一定风险收益平衡的产品。
二、可转债的相关术语解释2.1 转股价转股价是指发行公司将其可转债转换为公司股票的价格，是约定的固定价格。
一般情况下，转股价是相对于公司现有的股票市场价格而言的，通过转股价可以计算出将可转债转换为公司股票时的转股比例。
2.2 转股期转股期是指可转债持有者行使转股权利的时间段，一般情况下，可转债的转股期会有一个确定的时间范围，持有者可以在该时间范围内行使转股权利。
2.3 转股权转股权是指可转债持有者在约定条件下将其债券转换为公司股票的权利。
2.4 回售条款回售条款是指可转债的持有者在到期前一段时间内有权要求公司回购其债券的条款，这是保障投资者利益的一项重要条款。
2.5 转股价值转股价值是指可转债按照转股价将其转换为公司股票后所能获得的价值，是根据转股价计算出的价值。
2.6 转股溢价转股溢价是指转股价与债券面值之间的差额，一般情况下，转股溢价越高，说明可转债转换为公司股票的价格越高，投资者转换的诱惑力越小。
可转债基本知识
可转债基本知识可转债是指具有债券特性，但在一定条件下可以转换为股票的一种金融工具。
它是债券和股票的结合体，既具有债券的固定收益特性，又具备股票的潜在增值机会。
可转债的发行是企业融资的一种方式，也是投资者进行资产配置的一种选择。
可转债具有债券特性。
可转债作为一种债务工具，发行企业会向投资者承诺一定的利息和回本时间。
这意味着投资者购买可转债后可以享受固定的利息收益，并在到期时获得本金的返还。
与普通债券不同的是，可转债在特定情况下可以转换为股票，这使得它具备了更高的风险和回报。
可转债具有股票特性。
当可转债的发行企业股票价格上涨时，投资者可以选择将可转债转换为股票，从而分享股票的增值收益。
这种转换是在一定条件下进行的，一般是在可转债的转股价高于或等于当时股票的市价时才能进行。
通过转换，投资者可以将原本的债券投资转化为股权投资，获得更高的投资收益。
可转债有一定的转股期限。
转股期限是指可转债从发行日开始到最后一次转股的截止日期。
在转股期限内，投资者可以根据自己的判断和市场情况选择是否转换为股票。
如果转股期限届满，而投资者没有选择转股，那么可转债将按照约定的利率进行赎回，投资者将获得固定的利息和本金。
可转债的投资收益主要来自于两个方面：债券利息和股票增值。
在可转债的存续期间，投资者可以获得固定的债券利息收益，这是可转债的债券特性所带来的收益来源。
同时，如果转股条件满足且投资者选择转股，那么投资者还可以享受股票增值带来的收益。
这种双重收益结构使得可转债成为投资者在债券和股票之间进行资产配置的一种选择。
在投资可转债时，投资者需要关注可转债的转股溢价率和债券风险等因素。
转股溢价率是指可转债的转股价格相对于当时股票市价的溢价程度。
当转股溢价率较低时，投资者购买可转债转换为股票的成本较低，具有更大的吸引力。
债券风险包括信用风险和利率风险等，投资者需要根据发行企业的信用状况和市场利率的变化来评估可转债的风险水平。
总结起来，可转债是一种既具有债券特性又具备股票特性的金融工具。
可转债 基础知识
可转债基础知识可转债是指具备债券特征的可转换公司债券，是一种特殊的金融工具。
可转债的发行主体通常是上市公司，它们通过发行可转债来筹集资金，满足企业发展的需要。
可转债的特点是既具备债券的稳定收益性，又具备股票的潜在收益性。
可转债的基础知识包括以下几个方面：一、可转债的发行方式。
可转债的发行方式通常有公开发行和定向发行两种。
公开发行是指面向公众发行，普通投资者可以通过证券市场参与申购。
定向发行是指面向特定投资者或机构发行，发行对象通常是符合一定条件的机构投资者。
二、可转债的转股条件。
可转债的转股条件是指债券持有人可以将债券转换成股票的条件。
转股条件通常包括转股价格、转股比例和转股起始日等。
转股价格是指每股股票的转换价格，一般是根据发行时的市场价格或者是与市场价格有一定关联的价格确定的。
转股比例是指每张可转债可以转换成多少股股票。
转股起始日是指持有人可以开始行使转股权利的日期。
三、可转债的利息和到期赎回。
可转债作为一种债券，持有人在持有期间可以享受固定的利息收益。
利息通常根据发行时确定的利率计算，并按照一定的期间支付。
到期赎回是指在可转债到期时，发行人可以按照约定条件将债券赎回，即归还投资者投资金额。
四、可转债的风险和收益。
可转债作为一种复合性金融产品，既有债券的稳定收益性，又有股票的潜在收益性。
因此，可转债既存在债券风险，如发行人违约风险和利率风险，也存在股票风险，如股价下跌风险和市场流动性风险。
投资者在选择可转债时需要综合考虑这些风险，并根据自身的风险承受能力做出相应的投资决策。
可转债作为一种特殊的金融工具，具备债券和股票的特点，既可以享受稳定的债券收益，又可以参与股票的潜在收益。
对于投资者来说，了解可转债的基础知识，可以帮助他们更好地理解和把握这一金融产品，做出更加明智的投资决策。
同时，投资者也应该注意可转债的风险，根据自身的风险承受能力进行投资，并适时进行风险管理和资产配置。
可转债的指标
可转债的指标摘要：I.可转债简介- 可转债的定义- 可转债的分类II.可转债的指标概述- 基本指标- 股性指标- 债性指标III.基本指标详解- 发行规模- 转股价- 转股价值IV.股性指标详解- 转股溢价率- 转股比例- 股息率V.债性指标详解- 信用评级- 到期收益率- 债券价格VI.可转债投资策略- 投资可转债的策略- 投资者如何运用指标进行投资VII.总结- 可转债指标的重要性- 对投资者的建议正文：可转债是一种结合了股票和债券特性的金融产品，它具有较高的收益潜力，同时也具有一定的风险。
在投资可转债时，需要了解和关注一些重要的指标，以便更好地进行投资决策。
一、可转债简介可转债是一种可以在特定条件下将债券转换为股票的债券。
根据发行条款的不同，可转债可以分为纯债、优先股和普通股等类型。
在我国，可转债通常由上市公司发行，投资者可以通过购买可转债来获取稳定的债券利息收入，同时也有机会分享公司的股票升值。
二、可转债的指标概述在评价可转债的投资价值时，需要关注的基本指标、股性指标和债性指标。
这些指标可以从不同的角度反映可转债的价值和风险特征，为投资者提供决策依据。
三、基本指标详解1.发行规模：可转债的发行规模决定了债券市场的供给情况，对可转债的发行价格和转股溢价率产生影响。
一般来说，发行规模较大的可转债市场流动性较好，但投资者的收益空间可能相对较小。
2.转股价：转股价是可转债转换为股票的价格，决定了投资者持有可转债可以转换为多少股票。
转股价的设定会影响可转债的转股价值，进而影响投资者的收益。
3.转股价值：转股价值是指每张可转债转换为股票后的价值。
转股价值越高，投资者转股后所持有的股票价值就越高，从而可能获得的收益也越高。
四、股性指标详解1.转股溢价率：转股溢价率是指可转债市场价格相对于转股价值的溢价水平。
溢价率越高，说明投资者对可转债转股后所持股票价值的预期越高，可转债的投资风险也越大。
2.转股比例：转股比例是指可转债转换为股票的比例。
可转债交易规则及费用t+0
可转债交易规则及费用t+0摘要：一、可转债简介1.可转债的定义2.可转债的特点二、可转债交易规则1.交易方式2.交易报价3.交易时间4.交易清算5.交易终止三、可转债交易费用1.手续费2.印花税四、可转债交易策略1.债券持有到期2.转股3.债券卖出正文：一、可转债简介可转债全称为可转换债券，是一种具有债券和股票特性的金融产品。
可转债既具备债券的固定收益特点，又拥有股票的转股权利。
投资者可以通过持有可转债，享受债券利息收益，也可以在股票价格上涨时，选择将债券转换成股票，获取股票增值收益。
二、可转债交易规则1.交易方式可转债实行T+0 交易，即当天买入的可转债可以在当天卖出。
交易方式与其他股票类似，包括买卖委托、交易、托管、转托管、指定交易等。
2.交易报价可转债交易以1000 元面值为一交易单位，简称一手（一手10 张）。
计价单位为每百元面额，价格升降单位为0.01 元。
每次申报最低不少于一个价位。
3.交易时间可转债的交易时间与A 股相同，分为上午交易和下午交易两个时段。
4.交易清算可转债交易的清算与A 股相同，即交易结束后，券商按照成交价格和数量进行资金和证券的结算。
5.交易终止可转债在转换期结束前的十个交易日终止交易，终止交易前一周交易所予以公告。
三、可转债交易费用1.手续费可转债交易的手续费用由券商收取，包括佣金和印花税等。
具体费用因券商而异，投资者应在交易前了解相关费用。
2.印花税根据国家相关政策，可转债交易需要缴纳印花税。
印花税税率较低，通常为交易金额的0.1%。
四、可转债交易策略1.债券持有到期投资者可以选择持有可转债到期，享受债券利息收益。
在持有期间，如果债券发行公司发生特殊情况，如业绩下滑、股价暴跌等，可能导致债券违约，投资者需密切关注发行公司的动态。
2.转股当股票价格达到可转债的转股价格时，投资者可以选择将可转债转换成股票。
转股后，投资者成为发行公司的股东，可参与公司的经营决策和分红。
可转债的赎回条款
可转债的赎回条款摘要：一、可转债简介二、可转债的赎回条款类型1.到期赎回2.提前赎回3.触发赎回三、赎回条款的触发条件及影响四、投资者如何应对可转债的赎回五、总结正文：可转债，即Convertible Bond，是指在债券的基础上，附加了可以转换为发行公司股票的权益。
在可转债的投资过程中，赎回条款是一项非常重要的内容。
本文将对可转债的赎回条款进行详细解析，以帮助投资者更好地理解和运用这一概念。
一、可转债简介可转债是一种混合金融工具，具有债券和股票的特性。
债券持有人可以在约定的时间内，按照约定的转换比例将债券转换为发行公司的股票。
这种转换权使得可转债投资者在享受固定收益的同时，还具有潜在的股价上涨收益。
二、可转债的赎回条款类型1.到期赎回：指债券到期时，发行公司可以选择按照约定的价格赎回债券。
这种赎回方式较为常见，对投资者和发行公司都具有一定的优势。
2.提前赎回：在债券到期前，如果发行公司股价达到一定条件，发行公司可以选择提前赎回债券。
这种赎回方式有利于发行公司降低融资成本，但对投资者来说可能意味着提前终止收益。
3.触发赎回：这种赎回条款通常与可转债的信用评级挂钩。
当债券信用评级上调时，发行公司可以触发赎回，从而降低融资成本。
这种赎回方式对投资者和发行公司都具有一定的风险。
三、赎回条款的触发条件及影响赎回条款的触发条件通常与股价、债券利率、信用评级等因素相关。
当触发条件满足时，发行公司可以选择按照约定的价格赎回债券。
这对投资者来说，可能带来收益的提前终止；对发行公司来说，可以降低融资成本。
因此，投资者在选择可转债投资时，需要密切关注赎回条款的触发条件。
四、投资者如何应对可转债的赎回1.了解赎回条款：投资者在投资可转债之前，应充分了解债券的赎回条款，以便在触发赎回时做出合适的决策。
2.分散投资：为降低单一债券的赎回风险，投资者可以实行分散投资策略，投资多只可转债，以分散潜在的赎回风险。
3.关注市场动态：投资者应密切关注市场动态，特别是发行公司的股价表现，以便在赎回条件触发前采取相应的措施。
可转债正股 做空方法
可转债正股做空方法摘要：一、可转债简介二、可转债做空的原理三、可转债做空的策略四、风险控制与应对措施五、总结与建议正文：可转债作为一种混合金融工具，具有债券和股票的特性，近年来在我国市场逐渐受到投资者青睐。
然而，在投资可转债的过程中，如何进行做空操作以降低风险并获得收益呢？本文将为大家详细解析可转债做空的原理、策略及风险控制方法。
一、可转债简介可转债，即可转换为公司股票的债券，具有固定收益和潜在的股票收益。
投资者持有可转债后，可在规定的时间内将其转换为发行公司的股票。
在我国，可转债发行主要分为公开发行和私募发行两种方式。
二、可转债做空的原理可转债做空的原理主要是利用可转债的转股特性，在市场预期股票价格下跌时，通过卖出可转债并签订借款协议，以期在股票价格下跌后低价购回可转债并转换为股票，从而获得收益。
三、可转债做空的策略1.纯债做空：投资者通过借入可转债并出售，同时在市场上购买等量同期限国债，利用国债与可转债的收益率差额获得收益。
2.转股溢价策略：当可转债的转股溢价率较高时，投资者可借入可转债并出售，然后在市场上以溢价率购买相应数量的股票，待转股条件满足时转换为股票并获得收益。
3.杠杆做空：投资者通过借款或其他金融工具，加大杠杆力度进行可转债做空，以期在预期收益较高的情况下获得更高的收益。
四、风险控制与应对措施1.严格把控杠杆比例，避免因杠杆过高导致的风险。
2.关注市场动态，及时调整投资策略，避免盲目跟风。
3.做好风险评估，深入了解可转债发行公司的基本面，避免投资信用风险较高的品种。
4.建立健全止损机制，设定合理的止损价位，降低损失风险。
五、总结与建议可转债做空作为一种风险管理工具，可以帮助投资者在市场波动中降低风险。
然而，投资者在进行可转债做空时，需充分了解市场动态、发行公司基本面以及风险控制措施。
此外，投资可转债做空需要具备一定的资金实力和风险承受能力，不适合所有投资者。
可转债是什么意思
可转债是什么意思可转债是指公司发行的一种债券，具备股票转换的权利。
可转债是债券和股票的结合体，在市场上属于中等风险、中等收益的投资品种。
可转债的发行对象一般为普通投资者，但要求对投资者有一定的门槛，比如最低认购金额和持有资产要求等。
可转债的利率一般较为稳定，发行之初由公司披露，并在约定的时间内向投资者支付利息；利息的支付频率通常为半年或年度。
与此同时，可转债还具备股东的权益，当股票价格到达一定条件时，投资者可以将持有的债券转换为公司股票，成为公司的股东，享受相应的股东权益。
可转债的期限一般在3到5年左右，发行之初有一个较长的锁定期，通常为1年或2年。
在这个锁定期内，投资者无法将可转债转换为股票，必须持有至锁定期结束。
锁定期过后，投资者可以根据自己的需求选择是否将可转债转换为股票。
如果不进行转换，投资者可以继续持有可转债，享受债券的利息收益。
与可转债相关的一个重要指标是转股溢价率，指的是可转债转换为股票时，转股价格与股票市价之间的差额。
如果转股溢价率较低，说明投资者购买可转债后将更容易以较低的价格转换为股票，享受到股票的收益。
但转股溢价率较高的可转债则更具债券性质，风险较小，收益也较低。
在投资可转债时，投资者需要了解公司财务状况、发行公司的信用评级、行业发展情况等因素。
同时，要审慎选择转股溢价率适中的可转债，避免追求高利润而忽略风险。
总的来说，可转债是一种介于债券和股票之间的投资品种。
它具备债券的固定收益特点，同时又有转换为股票的潜在机会，给投资者带来了较好的收益和灵活性。
但是投资者在选择可转债时，还需根据自身风险承受能力和投资目标进行评估，谨慎投资。
可转债的概念及计算公式
可转债的概念及计算公式可转债，全称为可转换公司债券，是指公司发行的一种债券，持有人在规定的条件下可以将其转换为公司的股票。
可转债具有债券和股票的双重属性，既可以享受固定的利息收益，又具有股票的增值潜力。
可转债通常在发行时就确定了转股价格和转股比例，持有人可以根据市场情况选择是否转换为股票。
可转债的计算公式包括转股溢价率和转股价值两个重要指标。
转股溢价率是指可转债的市价与转股价值之间的比率，反映了可转债的溢价程度。
转股价值是指可转债转换为股票时的内在价值，是转股价格与股票市价之间的差额。
下面将详细介绍可转债的概念及计算公式。
一、可转债的概念。
可转债是指公司发行的一种债券，具有转换为公司股票的特权。
可转债的持有人在规定的条件下可以选择将其转换为公司的股票，享受股票的增值潜力。
与普通债券相比，可转债具有更高的风险和回报，因为其具有股票的属性，可以享受公司业绩增长带来的股价上涨。
可转债的发行通常需要经过证监会的审核和批准，发行公司需要提供详细的发行计划和募集资金用途。
发行可转债可以为公司提供融资渠道，同时也可以为投资者提供多样化的投资选择。
可转债的利息收益通常较高，是吸引投资者的重要因素之一。
二、可转债的计算公式。
1. 转股溢价率的计算公式。
转股溢价率=（可转债市价-转股价值）/转股价值100%。
其中，可转债市价是指可转债在市场上的实际价格，转股价值是指可转债转换为股票时的内在价值。
转股溢价率反映了可转债的市场溢价程度，是投资者判断可转债投资价值的重要指标。
当转股溢价率较低时，表示可转债的市场价格较接近转股价值，投资价值较高；当转股溢价率较高时，表示可转债的市场价格较远离转股价值，投资价值较低。
2. 转股价值的计算公式。
转股价值=可转债市价/转股比例。
其中，可转债市价是指可转债在市场上的实际价格，转股比例是指每一张可转债可以转换为多少股公司股票。
转股价值是指可转债转换为股票时的内在价值，是投资者判断可转债投资价值的重要指标。
可转债知识
可转债知识一、什么是可转债？可转债的全称是“可转换公司债券”，其本身是债券，每张债券的票面价是100元，可以到期还本付息，但与普通债券不同的是，可转债附带转股权，即可转债的持有人可以选择按约定的价格和比例，将债券转化成股票，享受股利分配或资本增值的收益。
当然，持有人也可以选择不转化成股票而持有债券到期，获取公司还本付息的固定收益。
可转债的发行人是上市公司，其本质是上市公司融资的一种方式。
与发行普通公司债相比，可转债更受上市公司青睐，因为可转债的转股设计，降低了债券的发行成（可转债的发行利率仅有1％—2％左右）。
通常，一只可转债对应一只正股，例如“三一转债”的正股就是“三一重工”，可转债的表现与正股表现深度关联。
二、可转债特殊条款1.转股权，即可转债券转换为正股股份的权利。
可转债转换为正股需要支付的价格为转股价，在可转债的募集说明书里，转股价事先约定。
一张可转债转股的数量=债券面值/转股价格可转债转化成股票时，含有转股价值的概念。
转股价值就是可转债转化成股票的价值。
转股价值=债券面值/转股价格*正股价=一张可转债转股的数量*正股价举个例子，三一转债的面值是100元，约定的转股价格是10元，正股三一重工的价格当前为12元，则三一转债的转股数为100/10=10股，其转股价值为10*12=120元。
需要注意的是，可转债的表现与正股的关联性较高，一般用转股溢价率衡量可转债的股性，该指标主要指可转债市价相对于转股价值的溢价水平。
转股溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值*100％如上述三一转债的市场价格为130元，则其转股溢价率为（130-120）/120*100％=8.3％。
一般而言，可转债的转股溢价率较高时，正股股性较一般，同时也要注意转股溢价率过高带来的投资风险。
2.回售条款，该条款是一种投资者保护条款。
当正股价不断下跌，大幅低于可转债转股价时，投资者不会愿意将可转债转换为股票，这时就有权力将可转债回售给上市公司。
可转债基础知识
可转债基础知识1、可转债是什么？可转债是上市公司发行的一种债券，这种债券在一定的期限内可以转换为此上市公司的股票。
上市公司发行可转债是为了筹集资金，而之所以允许把债券转换成股票，是为了使持有可转债的人从债权人的身份转变成股东，这样一来，上市公司拿了你的钱就可以不用还啦。
2、为什么说可转债下有保底上不封顶可转债，是股票的一个影子品种，它下有保底，上不封顶。
当对应股票大涨时，它可以跟随上涨，有几倍甚至十倍的案例。
当对应股票腰斩甚至膝盖斩巨亏时，它又可以摇身一变成为债券，至少保证取回面值100元，还加送利息。
3、可转债的面值可转债面值为可转债的发行面值，一张转债面值为100元，是恒定不变的。
4、可转债价格可转债价格是上市交易产生的价格，随着买卖双方对比不断变化，可以100以下，也可以100以上5、可转债打新申购规则可转债申购分为网下申购和网上申购，普通投资者的申购方式一般为网上申购，这里讲的申购也就特指网上申购，那种普通投资者在证券交易软件上动动手指就可以做的申购。
申购过程是，T日申购，T+2日出申购结果，T+3日内缴款。
一般申购日后约20个交易日上市，上市首日可以选择卖出，也可以选择继续持有。
上市6个月后，进入转股期，可以转换为公司股票。
可转债申购对证券账户资金和市值都没有要求，可转债面值一般为100.00元/每张，最小申购单位为一手或十张（深圳市场的可转债单位:“张”，1000元=10张；上海市场的可转债单位:“手”，1000元=1手。
），也就是1000元。
统一规定每人申购上限为10000张，一人多户只能一个证券户为有效申购。
目前中签率万分之一以下，一般一个账户中签只能中10张，也就是1000元。
6、可转债如何买卖可转债在操作方面同股票具有一致性，都是点击“买入”或“卖出”，输入代码、数量、价格，即可下单。
7、、可转债T+0交易可转债是T+0交易，投资者可以当天买入，当天卖出，日内交易次数不设上限。
可转债的条款
可转债的条款可转债，全称可转换公司债券，是一种具有债券特性和股票特性的金融工具。
它具有固定的利息、固定的债券到期日和可转换为公司股票的权利。
一、债券特性可转债作为一种债券，它具有以下特性：1. 利息：可转债的持有人可以获得固定的利息收入。
这种利息通常以年利率的形式支付给债券持有人，根据债券面值计算。
2. 到期日：可转债有固定的债券到期日，到期时，发行公司将偿还债券面值给债券持有人。
3. 优先权：在公司破产清算时，债券持有人享有优先权，即优先于股东获取资产分配。
二、股票特性可转债作为一种具有股票特性的债券，它具有以下特性：1. 可转换权：可转债持有人在特定条件下可以选择将可转债转换为公司的普通股票。
转换条件通常包括转股价、转股比例、转股期限等。
2. 转股价：转股价是可转债转换为股票时所需支付的价格。
转股价通常低于当前股票市场价格，以提供给持有人一定的转换溢价。
3. 转股比例：转股比例指的是每张可转债可以转换为多少股普通股票。
转股比例的设定通常是根据发行公司的股权结构和市场需求来确定的。
4. 转股期限：转股期限是可转债持有人享有转换权利的时间段。
在转股期限内，持有人可以根据自己的意愿选择是否将可转债转换为股票。
三、条款保护为了保护可转债持有人的权益，可转债条款通常会包括以下保护条款：1. 提前赎回：发行公司有权在特定条件下提前赎回可转债。
赎回价格通常是债券面值加上一定的赎回溢价。
2. 违约责任：若发行公司违约未按时支付利息或偿还债券面值，将承担相应的违约责任。
3. 股东权益：可转债持有人在转换为股票后，享有与普通股东相同的权益，如参与公司决策、分红等。
四、投资机会可转债作为一种复合型金融工具，具有相对较低的风险和相对较高的回报。
它既可以享受债券的稳定收益，又可以通过转换为股票分享公司成长的红利。
对于投资者来说，可转债提供了一种风险控制相对较好的投资机会。
总结可转债作为一种具有债券特性和股票特性的金融工具，具有固定的利息、固定的债券到期日和可转换为公司股票的权利。
可转债知识详解
92.65
11.14
3.66
20.81
110011 歌华转债 92.08 3.61
91.09
1.09
5.22
14.99
110012 海运转债 102.67 0.98
91.68
11.98
4.34
4.54
110013 国投转债 93.40 3.64
92.45
1.03
5.39
7.27
110015 石化转债 89.91 4.25
南山转债发行人 2009 年 8 月 11 日公告：董事会于通过 《关于行使“南山转债” 提前赎回条款的议案》:根据赎回条款的约定 ，公司 A 股股票自 09 年 7 月 14 日至 8 月 10 日已连续 20 个交易日收盘价格不低于当期转股价格 (8.42 元/股)的 130%(含 130%)， 已触发可转债的提前赎回条款。最后全部赎回截至赎回日尚未转股的“南山转债”。
投资策略:
基本方略 1、当股市形势看好，可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时，
投资者可以卖出可转债，直接获取收益。 2、当股市低迷，可转债和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转债或将转
债变换为股票都不划算时，投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。 3、当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩看好时，预计公司股票价格有较
如果 A 公司股票市价以来到 60 元，投资人一定乐于去转换，因为换股成本为转 换价格 50 元，所以换到股票后立即以市价 60 元抛售，每股可赚 10 元，总共可赚到 20000 元。这种情形，我们称为具有转换价值。这种可转债，称为价内可转债。
反之，如果 A 公司股票市价以跌到 40 元，投资人一定不愿意去转换，因为换股 成本为转换价格 50 元，如果真想持有该公司股票，应该直接去市场上以 40 元价购， 不应该以 50 元成本价格转换取得。这种情形，我们称为不具有转换价值。这种可转 债，称为价外可转债。
可转债各种专业术语解释
可转债各种专业术语解释可转债全称是可转换公司债券，属于交易所公司债范畴。
顾名思义，可转债是指可以按照一定的比例转换成发行人公司股票的一种债券。
这种转换权利是投资人拥有的，也可以不转股。
可转债常被视为一种“上有顶、下有底”的投资品种。
1.常用专业术语【债底】指可转债单纯作为债券的价值，也称纯债价值。
计算方法与普通债券一样，用可转债每期票面利息和期末本金按照同等级信用债收益率贴现得到。
因此债底与市场利率呈反向关系，在市场利率下行周期，债底会逐步得到提升。
这也是通常认为可转债“下有底”的支撑所在。
【纯债溢价率】转债价格相对于债底的高出比例。
【转股价】每张可转债转换成对应股票的转换参数。
在转债募集说明书和发行公告里面均有列明,设定原则是不低于募集说明书公布前20日正股交易均价和前1日交易均价。
【平价】即转股价值。
指可转债按照转股价转换成股票对应的价值。
平价二（100/转股价）*正股价格【转股溢价率】转债价格相对于转股价值的高出比例。
也称转债的股性估值。
通常，转股溢价率会随着转债价格的上涨而逐步收敛，最终归零值附近。
【转股期】通常转债要在发行6个月以后才进入转股期，届时投资者才有转股的自由。
前六个月由于不能转股套利，偶尔也会出现较大比例的负溢价率。
【下修】指可转债的下修条款。
通常的表述为：“在债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决"。
之前专题写过，此处不赘述。
【强赎】指可转债的有条件赎回条款。
通常的表述为：“在转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价的130%（含130%）,公司董事会有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券”。
由于赎回价仅略高于面值，在转债触发赎回后，对于投资者来说最理性的选择是以市场价卖出转债或者转股。
财务管理—可转换债券
财务管理一可转换债券可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。
可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
按照转股权是否与可转换债券分离，可转换债券可以分为两类：一类是一般可转换债券，其转股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转换为股票；一类是可分离就交易的可转换债券，这类债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，又被称为“可分离的附认股权证的公司债”，发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。
认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价（行权价）出资购买股票。
（一）可转换债券的基本性质1证券期权性。
可转换债券给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。
由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。
2.资本转换性。
可转换债券在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质。
在债券的转换期间中，持有人没有将其转换为股票，发行企业到期必须无条件地支付本金和利息。
转换成股票后，债券持有人成为企业的股权投资者。
资本双重性的转换，取决于投资者是否行权。
3.赎回与回售。
可转换债券一般都会有赎回条款，发债公司在可转换债券转换前，可以按一定条件赎回债券。
通常,公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。
同样，可转换债券一般也会有回售条款，公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回卖给发行公司。
（二）可转换债券的基本要素可转换债券的基本要素是指构成可转换债券基本特征的必要因素，它们代表了可转换债券与一般债券的区别。
1标的股票可转换债券转换期权的标的物，就是可转换成的公司股票。
可转债基础知识大全
可转债根底学问大全可转债是指肯定条件下可依据商定的价格将债券转换成公司股票的债券。
为了便利大家，一起来看看吧!下面给大家共享关于可转债根底学问，欢送阅读!可转债具备债券和股票双重属性可转债是债券的一种：即到期后，发行人需依据商定利率结算本金和利息。
可转债也具有股性：肯定条件下可以转换成公司的股票，且这个转股价是事先已经商定好的价格，所以假设是该公司正股股价上涨，可转债价格(价值)也会跟着上涨。
所以，人们常说可转债的下有保底、上不封顶就是这么来的。
可转债的根本要素债券的根本要素：期限和利率期限：就是借钱借多少年。
这个一般是1到6年不等。
利率：就是商定好的利息，这个一般很低，现在差不多0.2%~3%这个样子，逐年递增。
可转债独有要素：转股价转股价：就是商定好的，以后可以依据这个价格转换成公司股票，这个转股价是发行时即确定的，转股价格不低于在募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日均价，一般与现股价相当。
三个商定条款：回售、赎回、修正回售条款：就是什么条件下你可以要求发行人提前还债。
一般是这么说明的：假如公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或局部按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
回售条款是对债权人的一种爱护，就是正股下跌的时候，假如跌到某个程度，债权人可以强制要求提前还债，保证债券的收益不受股价影响。
赎回条款：就是什么条件下发行人可以提前还债。
一般是这么说明的：假如公司股票任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%，本公司有权依据债券面值加上当期利息的价格赎回全部或局部未转股的可转债。
赎回条款是对发行方的一种爱护，就是正股上涨的时候，假如涨到某个程度，发行方可以强制要求提前还债，保证股东权益不被稀释的太严峻。
修正条款：就是什么条件下可以调整转股价的价格。
一般是这么说明的：当本公司股票在任意连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本公司股东大会表决。
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最具吸引力的替代选择。2016年1月至2017年2月，共有59家A股上市公司共发布可转 债预案，2017年3月至12月，发布可转债预案的上市公司达183家，猛增210%。
可转债及可交债信用申购新规的落地扫清了可转债大规模发行最后的绊脚石。在旧规
信用申购
则下，转债发行需要冻结一定规模资金， 9 月转债打新新规正式落地改信用申购后转 债发行冻结资金的问题被彻底解决，转债发行节奏迎来加速期。
连续三年盈利，净利润以扣除非经常性
创业板上市公司：
连续两年盈利，净利润以扣除非经常性
损益前后较低者为计算依据
最近3个会计年度加权平均净资产收益率
损益前后较低者为计算依据
最近一期末资产负债率高于45% 本次发行后累计公司债券余额不超过最
不低于6%（扣非前后孰低）
本次发行后累计公司债券余额不超过最
可转债简介
可转债，全名叫做“可转换公司债券”(Convertible bond；CB) ，简称 “可 转债 ”。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。 债权 可转债 期权 也可以选择在约定的时间内转换成股票， 享受股利分配或资本增值 可以选择持有债券到期，获取公司还本 付息
转股权是转债持有者的权利，而非义务，投资者可以选择转股也可以选择继续持 有可转债。
进可攻：股价升时择机抛售和转股
• 可转债包含了股票买入期权的特征，投资者通过持有可转换公司债券 来获得股票上涨的收益。 • 在股市上涨过程中，可转债的股性突出。投资可转债的最大收益预期 来自于此。
退可守：行情不好就守着“债”
选择可转债
有回售：上市公司有护盘的积极性 价格要低：价格越低，安全性越高 高 PB：PB = 市净率 = 现股价 ÷ 净资产， 一般越高越好。越高表示转股价往下调的空间越大 。 中小盘、业绩不错或有题材的转债： 容易炒作，股价波动比较大。 转债占比：融资的比例大，上市公司重视的程度就会越高。 余额占比：余额占的比例大，上市公司重视的程度就会越高。
强制赎回条款
“强制赎回条款”的基本思想是： 在可转债转股期内，如果本公司股票市场价 格在一定的的时间段内，高于设定的一个阀值 （一般是当期转股价的 130%），那 么上市公司有权按照略高于可转债面值的一个约定赎回 价格（一般是 103 元）赎回 全部或部分未转股的可转债。 简而言之，股价已经远远超过约定转股价，您已经赚到了，赶快转股吧！否则 我就以低 价赎回！要么您在市场上赚 30%以上（转股或者卖出可转债），要么 103 元卖给我，二选一！ 值得一提的是，“强制赎回”满足条件以后，也不用开什么股东大会投票批准了， 上市 公司直接就能发布公告实施赎回。而前面讲过，“下调转股价条款”可是必须要 经过重重手 续、道道关口才能放行，由此可以看到上市公司对这两个条款的爱憎分 明啊! “强制赎回条款”，等于是可转债的一个玻璃天花板，美丽、透明而又吹弹得破。
回售条款
好在，证监会没有旁观。非但没有旁观，还派来了“天使”。 这就是可转债的“ 回售保护条款”。 回售保护条款的核心思想是这样的： 在可转债存续的一定时间内，如果公司股票收盘价在Ｎ个交易日低于当期转股 价格的一 个阀值（这个阀值一般要低于向下修正转股价）时，可转债持有人有权将 其持有的可转债全 部或部分按面值的103%或面值 100 元+当期计息年度利息回售给 本公司。任一计息年度可 转债持有人在回售条件首次满足后可以进行回售，但若 首次不实施回售的，则该计息年度不应再行使回售权。 请注意：这里可是可转债持有人“有权”了，立即执行，无需什么股东大会批准 的！ 这就意味着，如果走到这个地步，上市公司会将全部已经借到的钱，全部归还 给持有人， 自己的超低息五、六年借款计划提前终止，“债主变股东”一分钱都不还 的转股融资大计也算是彻底流产了！ 所以，上市公司在回售价触发之前都会采取行动，要么拉抬股价，要么主动下 调 转股价，尽量远离回售保护区，起码保证当年不触发。回售价也就自然成了一个 保底价。
• 可转债作为一种债券，具备固定收益债券的一般性质，有着确定的债 券期限和利息率，能够为投资者提供稳定的利息收入和还本保证。 • 在市场下跌过程中，可转债的债性较强，相对于股票能够在 一定程度上规避股市风险
可转债的发行条件
根据《证券法》《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》 等法规，公开发行可转债的条件主要为： 主板及中小板上市公司：
可转债对股份的摊薄具有渐进性，在弱势的市场环境中更易获得监管部门的支持，
近年来审核通过率近乎100%，高于其他再融资项目审核通过率，且监管政策相 对稳定、审核风险较小
可转债受再融资监管新规+打新新规双重推动
证监会2017年2月17发布再融资新规，从严限制上市公司定增等再融资，可转债成为
再融资新规
向下修正转股价条款
正是基于“把债主变成股东”的伟大动力，上市公司在募集说明书中会提出“下调 转股 价条款”，又名“向下修正转股价条款”。 “下调转股价条款”的基本思想是： 假如上市公司的股票市场价，在一定的时间 段内，低于设定的一个阀值，那么上市公司 有权在一定的条件下下调转股价。下调 修正后的转股价格一般应不低于一个特定日期前 20 个交易日内该公司股票交易均 价和前一交易日均价之间的较高者，同时修正后的转股价格不 低于最近一期经审计 的每股净资产和股票面值。 可见，通过“向下修正股价条款”，上市公司可以合法地通过适时下调转股价， 降低持 有人转股的门槛，促进持有人转股，把持有人牢牢绑定在自己的马车上。 而下调转股价，确实能把转股获利的可能性大大增加了，往往会立竿见影地刺激可 转债 的市场价格应声而涨，从而给持有人带来套利机会。 需要注意的是，向下修正转股价条款是带有很多附加限制条件的，如“有权提 出调整” 说明仅是“权利”而不是“义务”；提交股东大会能否通过还需要一定的票数； 就算是实施 了，具体下调到哪里也有限制；此外，有的可转债进入转股期后才能向 下修正，也需留心。
向下修正转股价条款
假设碰到极端情况，在发行可转债以后，股市节节下跌，上市公司股票也是掉 头向下， 已经远远低于转股价，可转债基本已经毫无转股价值，怎么办？ 还好不会成为废纸，起码可以到期拿到 100 元本金，外加少少的利息。 有的股 民就知足了：大熊市起码一分钱不亏，不亏就是占大便宜啊，知足是福。 但是有人不知足，这个“有人”还不是别人，正是可转债的发行公司！ 人心，没有最贪婪，只有更贪婪。可转债等于投资者借给上市公司 100 元钱， 每年他还你 5 毛到 2 元不等的利息（还是税前，得交国家 20%的个人所得税），白 用了五年，然后到 期把 100 元钱还给你也就是了。可是上市公司个个都不是省油的 灯，他们的如意算盘是： “还还什么钱啊？干脆，你当我的股东吧，我赚了不等于 你赚了吗？（——我要是赔了 呢，当然你也得跟我一起赔......不过这话我就不和你 说了。）”
基本条款
发行条款 付息条款 转股条款 转股价格向下修正条款 赎回条款 回售条款
可转债的四大要素
转 股价 可转债定盘星
下调转股价条款
可转债 强制赎回条款
可转债的起重机
可转债的玻璃天花板
回售条款
可转债的保护伞
转股价
目前基本都是按照这个规定来确定转股价： “以本可转债募集说明书公告日前 20 个交易日公司股票交易均价和前一交易日 公司股 票交易均价二者之间的较高者。” 无良的上市公司完全可以这样来屠杀投资者：首先在发行可转债前20 日尽量打 压股价，使得股价尽量很低； 然后在发行后，马上放出大量好消息刺激股价大涨， 造成强制转股的条件，促使大量可转债持有人大量转股； 转股完毕后，马上打回原 形，股价下跌，反正可转债的钱拿到手里了，股价与我何关乎？ 好在证监会，为了达到专款专用——可转 债只能是给上市公司提供低息贷款+融 资功能，不能作为侵害债权人利益的武器——他们祭 出了杀手锏：转股期！ 转股期是指债券持有人可以将发行人的债券转换为发行人股票的起始日至结 束日。 转股期是转股价的附属品，它规定了可转债发行上市以后，必须过了一定的时 间（一般为半年）以后才能进行转换股票的行为。这就等于限定了以上情况的发生， 促使企业借到钱以后尽量用在生 产上，而不是用来操纵股价牟取暴度实现的年均可分配利润
近一期末净资产额的40%
最近3个会计年度实现的年均可分配利润
不少于公司债券一年的利息
净资产不低于3000万元
不少于公司债券一年的利息
净资产不低于3000万元
我国可转债的发展历程
发行可转债的优势——监管审核
股份摊 薄具有 渐进性
强制赎回条款
“强制赎回”不但是可转债持有人喜闻乐见的事，可转债发行公司也表示十二万 分的欢迎，大有出门放几个礼花的意思。 原因在于：“强制赎回”一旦发生，表示可 转债初始持有人至少赚了 30%以上的利润， 上不封顶，而且可以马上拿钱走人；同 时，可转债的发行公司成功地把所有借款合法地“据 为已有”，把所有的“债主”一网 打尽变成了自己的“股东”。 可转债发行公司的终极目的，是让可转债持有人全部转股，从“债主” 变成“股 东”。怎样才能做到这点？当然是让股票的市场价大大高于转股价，这样持有人等 于可以以低价买到股票然后以高价在市场中卖出，从而赚得其中的高额差价。 问题是，如果股票市场价格已经远远高于转股价了，还是有人愿意持有可转债， 不愿意 转股怎么办？比如转股价是 10 元，股票价格已经 15 元、20 元了，依然有 人出于安全的考 虑——毕竟可转债有保底嘛！或者出于继续看好股票长线表现的原 因——反正都是长期持 有，干脆拿个有保底的多好？这样一来，上市公司就达不到 变“债主”为“股东”的战略目 的了。因此，就祭出了“强制赎回”这件不二法宝。
回售条款
前面讲过，可转债是保底的，原因就在于它是一个特殊的“债”，具有债性。不 管市场 多么变化莫测，只要持有到期，总是有本金和小小的利息可拿的。 但是理智地分析，还是有点风险的。虽然到期了肯定能回本，但是这五年、六 年中间， 假如一直碰上大熊市怎么办？ 你可能回答：“是大熊市，那才好啊！股价会飞流直下三千尺，迅速击穿‘下调 转股价’规定的临界点，时间一长，上市公司出于自己的利益考虑只能下调转股价， 从而促进可转债价格和价值的双双上升。” “下调转股价”是一种权利，而不是义务。上市公司可以使用这个权利，也可 以 不使用这个权利！ 某些无良上市公司的考虑是这样的：反正是低息借款，每年利息只有 1%左右， 我还还 得起。我可以一直赖着不下调转股价，只要到了最后一年，我一下子调整到 位不就行了？只 要调整得比当时股价低一些，然后放利好拉升正股价格到转股价的 130%，维持一段时间， 触发“强制赎回”促成转股不就可以了吗？