创业资金—
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2013-7-20
再融资陷进
1.IT巨子的不同遭遇 新浪网的王志东：1993年创办四通利方信息技术有 限公司，并在1997年成功引入650万美元的国际风 险投资，是我国IT业第一家使用VC的企业；1998 年12月完成与美国华渊资讯网公司的合并，创建新 浪网公司。其股权仅占6％，另一创始人姜丰年也只 占4％。 2001年被董事会解聘 丁磊：1995年个人创办网易公司，所有创业资金均 为个人积蓄，即使在纳斯达克上市之后，依然拥有 58.5％的股权。 解聘前CEO黎景辉 2.视美乐的尴尬
股权融资和债权融资比较
融资类型 优点 债权融资 1.企业控制权和所 有权得到维护 2.可选择有利的时 间归还 3.可以节约自有资 金 4.借款成本可在税 前列支 5.通货膨胀可以减 少实际还款数 缺点 1.要负担利息成本 2.要承担将来利润可能 不足以归还借款的风险 3.让他人了解财务及其 他一些保密信息 4.贷款机构(人)有可能 要附加一些限制条款 5. 如果企业经营出现困 难，债权人会优先得到 清偿。
创业融资案例
刘博文作为国内某知名高校的高材生，在计算机编程方面颇有天 赋。其在大学期间就研究开发了一套电脑内存的优化软件，能够 较好对计算机内存进行管理，优化电脑的使用性能，而且其开发 的软件使用便捷，占用电脑空间较小。于是，刘博文便以此软件 为契机着手参加了全国创业计划大赛，在大赛进行过程中，刘博 文的软件得到了很多人的好评。有家软件公司主动找上门拟以一 个较高的价格购买其软件，但刘毅然拒绝了，因为他看到了其中 的商机，想自己创办企业将项目付诸实施。刘在参赛过程中结识 的一位风险投资商愿意出80万元资金资助其创办企业，但是要 求拥有企业30%的股权，刘觉得该投资商想占的股份有些过多 ，正在其犹豫不决时，另一位看到创业大赛信息的投资商也找上 门来，愿意出50万元的资金，但只要求占15%的股份。刘觉得 后者的出资与所占的股权比例较前者相比具有明显的优势，而且 如果公司发展后，另外15%的股份价值肯定会超过30万元，于 是就选择了后者作为自己的风险投资商。
企业资金来源
（二）向机构融资 1.银行贷款——个人生产经营、创业、助业、小型 设备、周转性流动资金、小额担保贷款、临时贷款 2.非银行金融机构 3.交易信贷和租赁 4.其他企业 5.创业资本（VC） VC投资三定律：绝不选取含有超过两个以上风险 因素的项目（研发、产品、市场、管理、创业成 长）；V=P×S×E（产品、市场、团队）；投资 V值最大的项目
Contents
1 创业所需资金的计算 2 创业所需资金的筹集渠道 3 4 资金筹集决策
现金流管理
2013-7-20
为什么是资金？ 任何企业经营均需要资金 资金是企业的血液 巨人集团案例 大量的调查表明创业的最大困难之一就 是资金缺乏 数字一百2009年上半年的调查， 47.4%的企业在开业半年~一年的时间 里曾遇到资金困扰 上海市团委的调查 创业企业融资困难 抵押资产、经营情况、筹资规模
2013-7-20
创业有我中国强
创业资金
主讲人：黄 文 社会与科学系
2013-7-20
创造力——九点连线
要求：一笔画 四条直线，将 图中所有的点 儿全部连在一 起
创造力——九点连线
整合力——圆环组合
定义：每打开一个 环计3分，每扣上 一个环计2分。 问题：在总分值不 超过15分的情况下 能否将所有的圆环 连城一个大圆环。
整合力——圆环组合 将黑色一组的圆环 全部打开，计9分， 然后按照图示的方 向分别将其他组别 的圆环扣上，计6 分，共计15分。
2013-7-20
案例点评
刘博文在进行融资决策时，主要考虑了控制权问 题，而忽略了融资决策过程中需要考虑的其他因 素，如企业需要的资金数目、资金的可得性、资 本的积累速度等。 首先，刘博文在筹集资金时未充分考虑到企业所 需的资金数量。 其次，刘博文对企业资金筹集的难度估计不足。 第三，刘博文对企业经营过程中资金的积累速度 过于乐观，缺乏应有的谨慎。 第四，关于企业的控制权。 第五，宏观的理财环境。
创业融资案例
但接下来出现的情况却不像刘想象的那样顺利：投 资商初期投入的50万元资金很快就在广告宣传和相 关产品研发方面消耗殆尽，产品初期的销售状况又 不太乐观，资金回流不想想象中的那样多。尽管企 业的前景依然不错，公司的日常运营也依旧良好， 但在企业资金濒于断流的情况下筹集资金却比原来 难了许多，而且刘也很难在较短的时间内再找到愿 意合作的合作者，企业只好在开业的半年之后解体 。 刘博文在进行筹资决策时还应该考虑哪些方面的问 题？可以避免以上局面的出现。
运营前支出 运营前支出（投资资本、启动资本） 运营前支出是指企业开始运营（做贸易、 生产或提供服务）以前必须支出的资金。 运营前支出包括：购买土地、建设厂房、 购买机器、购置办公设备、登记注册费、 通水通电、开业前的广告宣传等费用。
2013-7-20
KAB创业教育中国研究所
运营前期支出 运营前期支出（营运资本） 企业开始运作直到产生的销售收入能弥补 相应的开支的期间发生的支出。
增加获得投资机会和贷款的方法
增加获得投资的方法 有一个好的项目（企业想法PK商业机会） 有自己在该项目的投入 有较高的逆商 增加获得贷款的方法 优秀的创业团队 可行的企业想法 完善的商业计划 高质量的抵押资产
2013-7-20
股权融资和债权融资比较
融资类型 优点 缺点 股权融资 1.永久性资本，保证 1.分散企业控制权 企业最低的资金需要；2.融资成本高 2.无固定利润分配或 3.稀释投资者的投资 股利支付负担 收益，降低每元投资 3.是对债权人投资的 的投资利润。 保障，增强企业的举 债能力 4.如果企业经营出现 困难，投资者会尽力 帮助企业度过难关。
案例点评
市场调查与盈亏平衡分析 创业者工资及社保 营业前期支出及其重要性 营业税费 业务开拓费 资金节约 风险储备
2013-7-20
开业前
房屋 设备 办公家具 办公用品 员工工资 创业者基本 支出
1
2
3
4
营业税费
业务开拓费 广告费
水电费
电话费 保险费 设备维护费 软件费 ………… …………
三、如何进行融资决策？
有关融资的问题
1.债权人如何评价借款人的信用？ 信用6C：借款人的品德(character)、资本 (capital)、能力(capacity 抵押品(collateral)、经营环境(condition) 和事业的连续性(continuity) 2.如何进行融资决策（在股权资本和债权资本之 间选择？） 控制权 成本、风险和收益
2013-7-20
现金预算编制
月份 期初现金余额 加预计现金收入 可供使用现金 减各项支出： 直接材料 直接人工 制造费用 营业及管理费用 所得税 购买设备 支出合计 现金多余或不足 资金筹集或使用 1 2 3 …… 12 合计
推荐网站
/ /zhuanti/jycy/ / / /mm2011
中国创业板
中国证监会2009年3月31日发布《首次公开发行 股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1 日起实施。 2009年6月6日深圳证券交易所正式发布《深圳证 券交易所创业板股票上市规则》，并将于2009年7 月1日起施行。 2009年9月25日首批10家创业板公司完成申购， 10月9日第三批公司发布招股说明书。10月31日 正式上市。截至2011年3月25日，创业板上市公 司已达193家，总市值超过8300亿元，其中流通 股市值接近2400亿元，当天的市盈率为62.51倍 （截至2011年8月达256家）。
四、管好企业的现金流
健康的现金流量—— 企业现金的合理使用 产品或市场 集中战略 资产结构 稳健战略 利润分配 多留少分 预算管理
现金流管理 编制现金预算，合理估计现金需求； 控制和调节日常现金收支，尽量做到收支 匹配； 确定理想的现金余额。
二、筹措创业资金
融资前的准备
建立、经营个人信用 积累人脉资源 斯坦福大学研究中心的一份调查显示：一个人 赚的钱，12.5%来自知识，87.5%来自于关系 ——基于正常社会经历建立的关系 了解筹资渠道 熟悉不同融资的优缺点
2013-7-20
企业资金来源
（一）私人资本融资（90%） 1.个人积蓄——作用 2.亲友借款——提示 3.一个或多个合伙人——意义 4.天使投资（AC）——优点 直接向企业进行权益投资 提供资金及专业知识和社会资源方面的支持 程序简单，短时间可以到位 首届“中国最活跃的天使投资人”：邓峰、 雷军、刘晓松、钱永强、杨宁、沈南鹏、张向 宁、张醒生、周鸿祎、朱敏
支付企业房租
营运前支出 营运前期支出 其他支出
企业支出的计算
一次性支出：22 900元 （电脑0.5*2+软件0.3+桌椅0.09+打印0.35+ 税控0.3+传真0.1+饮水机0.05+开户0.1） 每月支出10 580元+创业者工资3 500=14 080 元 房租0.3+耗材0.1+水60元+电话320+水电 200+广告0.15+薪资0.45 60户收入=230*60=13800元，现金短缺280元 60户以上需增加会计和外勤则支出增加为4500元 ，弥补4780元的资金缺口 依然需要21户企业。即需要81户客户才能够达到现 金收支平衡。
企业资金来源
（三）财政资金 小额担保贷款
科技型中小企业技术创新基金：贷款贴息、无偿资 助、资本金投入 中小企业国际市场开拓资金 各省市特殊政策：北京市技术创新、创业资金，北 京市文化创意产业创业投资引导基金 （四）项目支持款项 YBC（中国青年创业国际计划），一般给予3~5万 元资金支持，无息、无担保、无抵押 CEIP资金支持，MM百万青年创业计划 （五）上市选择——慎重
2013-7-20
运营前支出与运营前期支出的区别 本质区别：费用发生的时间 运营前支出：企业开始运营之前 运营前期支出：企业开始运营之后 区分两类支出的目的
2013-7-20
企业支出的分类
支出项目 贷款利息 往返设备供应商 的差旅费 两个月的办公用 品购置 补充库存 购买一辆二手卡 车 投资研究顾问费
2013-7-20
一、计算创业所需资金
开办和运营企业需要哪些资金支出？
2013-7-20
分组讨论
1.小王公司资金断流的原因。 2.小王在计算时还应考虑哪些因素？ 3.请帮小王计算一下开办这样的会计公司 大概需要多少资金？ 思考、讨论时间5~10分钟，随机发言时 间10分钟。
2013-7-20
再融资陷进
1.IT巨子的不同遭遇 新浪网的王志东：1993年创办四通利方信息技术有 限公司，并在1997年成功引入650万美元的国际风 险投资，是我国IT业第一家使用VC的企业；1998 年12月完成与美国华渊资讯网公司的合并，创建新 浪网公司。其股权仅占6％，另一创始人姜丰年也只 占4％。 2001年被董事会解聘 丁磊：1995年个人创办网易公司，所有创业资金均 为个人积蓄，即使在纳斯达克上市之后，依然拥有 58.5％的股权。 解聘前CEO黎景辉 2.视美乐的尴尬
股权融资和债权融资比较
融资类型 优点 债权融资 1.企业控制权和所 有权得到维护 2.可选择有利的时 间归还 3.可以节约自有资 金 4.借款成本可在税 前列支 5.通货膨胀可以减 少实际还款数 缺点 1.要负担利息成本 2.要承担将来利润可能 不足以归还借款的风险 3.让他人了解财务及其 他一些保密信息 4.贷款机构(人)有可能 要附加一些限制条款 5. 如果企业经营出现困 难，债权人会优先得到 清偿。
创业融资案例
刘博文作为国内某知名高校的高材生，在计算机编程方面颇有天 赋。其在大学期间就研究开发了一套电脑内存的优化软件，能够 较好对计算机内存进行管理，优化电脑的使用性能，而且其开发 的软件使用便捷，占用电脑空间较小。于是，刘博文便以此软件 为契机着手参加了全国创业计划大赛，在大赛进行过程中，刘博 文的软件得到了很多人的好评。有家软件公司主动找上门拟以一 个较高的价格购买其软件，但刘毅然拒绝了，因为他看到了其中 的商机，想自己创办企业将项目付诸实施。刘在参赛过程中结识 的一位风险投资商愿意出80万元资金资助其创办企业，但是要 求拥有企业30%的股权，刘觉得该投资商想占的股份有些过多 ，正在其犹豫不决时，另一位看到创业大赛信息的投资商也找上 门来，愿意出50万元的资金，但只要求占15%的股份。刘觉得 后者的出资与所占的股权比例较前者相比具有明显的优势，而且 如果公司发展后，另外15%的股份价值肯定会超过30万元，于 是就选择了后者作为自己的风险投资商。
企业资金来源
（二）向机构融资 1.银行贷款——个人生产经营、创业、助业、小型 设备、周转性流动资金、小额担保贷款、临时贷款 2.非银行金融机构 3.交易信贷和租赁 4.其他企业 5.创业资本（VC） VC投资三定律：绝不选取含有超过两个以上风险 因素的项目（研发、产品、市场、管理、创业成 长）；V=P×S×E（产品、市场、团队）；投资 V值最大的项目
Contents
1 创业所需资金的计算 2 创业所需资金的筹集渠道 3 4 资金筹集决策
现金流管理
2013-7-20
为什么是资金？ 任何企业经营均需要资金 资金是企业的血液 巨人集团案例 大量的调查表明创业的最大困难之一就 是资金缺乏 数字一百2009年上半年的调查， 47.4%的企业在开业半年~一年的时间 里曾遇到资金困扰 上海市团委的调查 创业企业融资困难 抵押资产、经营情况、筹资规模
2013-7-20
创业有我中国强
创业资金
主讲人：黄 文 社会与科学系
2013-7-20
创造力——九点连线
要求：一笔画 四条直线，将 图中所有的点 儿全部连在一 起
创造力——九点连线
整合力——圆环组合
定义：每打开一个 环计3分，每扣上 一个环计2分。 问题：在总分值不 超过15分的情况下 能否将所有的圆环 连城一个大圆环。
整合力——圆环组合 将黑色一组的圆环 全部打开，计9分， 然后按照图示的方 向分别将其他组别 的圆环扣上，计6 分，共计15分。
2013-7-20
案例点评
刘博文在进行融资决策时，主要考虑了控制权问 题，而忽略了融资决策过程中需要考虑的其他因 素，如企业需要的资金数目、资金的可得性、资 本的积累速度等。 首先，刘博文在筹集资金时未充分考虑到企业所 需的资金数量。 其次，刘博文对企业资金筹集的难度估计不足。 第三，刘博文对企业经营过程中资金的积累速度 过于乐观，缺乏应有的谨慎。 第四，关于企业的控制权。 第五，宏观的理财环境。
创业融资案例
但接下来出现的情况却不像刘想象的那样顺利：投 资商初期投入的50万元资金很快就在广告宣传和相 关产品研发方面消耗殆尽，产品初期的销售状况又 不太乐观，资金回流不想想象中的那样多。尽管企 业的前景依然不错，公司的日常运营也依旧良好， 但在企业资金濒于断流的情况下筹集资金却比原来 难了许多，而且刘也很难在较短的时间内再找到愿 意合作的合作者，企业只好在开业的半年之后解体 。 刘博文在进行筹资决策时还应该考虑哪些方面的问 题？可以避免以上局面的出现。
运营前支出 运营前支出（投资资本、启动资本） 运营前支出是指企业开始运营（做贸易、 生产或提供服务）以前必须支出的资金。 运营前支出包括：购买土地、建设厂房、 购买机器、购置办公设备、登记注册费、 通水通电、开业前的广告宣传等费用。
2013-7-20
KAB创业教育中国研究所
运营前期支出 运营前期支出（营运资本） 企业开始运作直到产生的销售收入能弥补 相应的开支的期间发生的支出。
增加获得投资机会和贷款的方法
增加获得投资的方法 有一个好的项目（企业想法PK商业机会） 有自己在该项目的投入 有较高的逆商 增加获得贷款的方法 优秀的创业团队 可行的企业想法 完善的商业计划 高质量的抵押资产
2013-7-20
股权融资和债权融资比较
融资类型 优点 缺点 股权融资 1.永久性资本，保证 1.分散企业控制权 企业最低的资金需要；2.融资成本高 2.无固定利润分配或 3.稀释投资者的投资 股利支付负担 收益，降低每元投资 3.是对债权人投资的 的投资利润。 保障，增强企业的举 债能力 4.如果企业经营出现 困难，投资者会尽力 帮助企业度过难关。
案例点评
市场调查与盈亏平衡分析 创业者工资及社保 营业前期支出及其重要性 营业税费 业务开拓费 资金节约 风险储备
2013-7-20
开业前
房屋 设备 办公家具 办公用品 员工工资 创业者基本 支出
1
2
3
4
营业税费
业务开拓费 广告费
水电费
电话费 保险费 设备维护费 软件费 ………… …………
三、如何进行融资决策？
有关融资的问题
1.债权人如何评价借款人的信用？ 信用6C：借款人的品德(character)、资本 (capital)、能力(capacity 抵押品(collateral)、经营环境(condition) 和事业的连续性(continuity) 2.如何进行融资决策（在股权资本和债权资本之 间选择？） 控制权 成本、风险和收益
2013-7-20
现金预算编制
月份 期初现金余额 加预计现金收入 可供使用现金 减各项支出： 直接材料 直接人工 制造费用 营业及管理费用 所得税 购买设备 支出合计 现金多余或不足 资金筹集或使用 1 2 3 …… 12 合计
推荐网站
/ /zhuanti/jycy/ / / /mm2011
中国创业板
中国证监会2009年3月31日发布《首次公开发行 股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1 日起实施。 2009年6月6日深圳证券交易所正式发布《深圳证 券交易所创业板股票上市规则》，并将于2009年7 月1日起施行。 2009年9月25日首批10家创业板公司完成申购， 10月9日第三批公司发布招股说明书。10月31日 正式上市。截至2011年3月25日，创业板上市公 司已达193家，总市值超过8300亿元，其中流通 股市值接近2400亿元，当天的市盈率为62.51倍 （截至2011年8月达256家）。
四、管好企业的现金流
健康的现金流量—— 企业现金的合理使用 产品或市场 集中战略 资产结构 稳健战略 利润分配 多留少分 预算管理
现金流管理 编制现金预算，合理估计现金需求； 控制和调节日常现金收支，尽量做到收支 匹配； 确定理想的现金余额。
二、筹措创业资金
融资前的准备
建立、经营个人信用 积累人脉资源 斯坦福大学研究中心的一份调查显示：一个人 赚的钱，12.5%来自知识，87.5%来自于关系 ——基于正常社会经历建立的关系 了解筹资渠道 熟悉不同融资的优缺点
2013-7-20
企业资金来源
（一）私人资本融资（90%） 1.个人积蓄——作用 2.亲友借款——提示 3.一个或多个合伙人——意义 4.天使投资（AC）——优点 直接向企业进行权益投资 提供资金及专业知识和社会资源方面的支持 程序简单，短时间可以到位 首届“中国最活跃的天使投资人”：邓峰、 雷军、刘晓松、钱永强、杨宁、沈南鹏、张向 宁、张醒生、周鸿祎、朱敏
支付企业房租
营运前支出 营运前期支出 其他支出
企业支出的计算
一次性支出：22 900元 （电脑0.5*2+软件0.3+桌椅0.09+打印0.35+ 税控0.3+传真0.1+饮水机0.05+开户0.1） 每月支出10 580元+创业者工资3 500=14 080 元 房租0.3+耗材0.1+水60元+电话320+水电 200+广告0.15+薪资0.45 60户收入=230*60=13800元，现金短缺280元 60户以上需增加会计和外勤则支出增加为4500元 ，弥补4780元的资金缺口 依然需要21户企业。即需要81户客户才能够达到现 金收支平衡。
企业资金来源
（三）财政资金 小额担保贷款
科技型中小企业技术创新基金：贷款贴息、无偿资 助、资本金投入 中小企业国际市场开拓资金 各省市特殊政策：北京市技术创新、创业资金，北 京市文化创意产业创业投资引导基金 （四）项目支持款项 YBC（中国青年创业国际计划），一般给予3~5万 元资金支持，无息、无担保、无抵押 CEIP资金支持，MM百万青年创业计划 （五）上市选择——慎重
2013-7-20
运营前支出与运营前期支出的区别 本质区别：费用发生的时间 运营前支出：企业开始运营之前 运营前期支出：企业开始运营之后 区分两类支出的目的
2013-7-20
企业支出的分类
支出项目 贷款利息 往返设备供应商 的差旅费 两个月的办公用 品购置 补充库存 购买一辆二手卡 车 投资研究顾问费
2013-7-20
一、计算创业所需资金
开办和运营企业需要哪些资金支出？
2013-7-20
分组讨论
1.小王公司资金断流的原因。 2.小王在计算时还应考虑哪些因素？ 3.请帮小王计算一下开办这样的会计公司 大概需要多少资金？ 思考、讨论时间5~10分钟，随机发言时 间10分钟。
2013-7-20