第三章投资载体：资本市场(1-35)
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集中型监管体系
（美国体系）三级立法（联邦、州、金融自 律组织）、政府管理(美国证券交易委员会： Securities and Exchange Commission)与自 我管理相结合；
2）证券监管的内容
第一，市场准入制度。包含 发行主体：注册制、核准制、审批制； 投资主体：分类审核； 中介主体：资格认定。
商业银行* 公益类— 社保基金
投资基金
信托类 QFII
※链接：何为QFII
QFII：Qualified Foreign Institutional Investors
（境外机构投资者机制）
是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过 渡性的制度。
目的：既能利用外资，又能抑制投机性资本对本国
资本市场的冲击。适用于没有完全开放资本
第三节 流通市场
一、证券交易所
1、含义与特征
证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，
是一个有组织、有固定地点的、集中进行证券交易
的次级市场，是整个证券市场的核心。
特征：（1）有固定场所和固定时间；
（2）参与者必需是具有一定资格；
（3）交易对象限于合乎标准的上市证券；
（4）对证券交易实行严格管理。
2、证券交易所设立的条件与发展趋势
（1）市场需求： 要有足够种类和数量的证券； 要有相当数量的投资者和筹资者；
（2）软件标准： 要有一定数量的、在职业道德和业务能
力方面均训练有素的中介经纪人； 要有较成熟的管理机构、管理人才和较
完备的有关证券的法规 （3）硬件标准： （4）发展趋势——证交所越来越少
2）狭义的金融中介：专指为直接融资服务的证券 业。
投资银行（美）、证券公司（日）
3）投资银行的概念 是从事证券的发行、承销、交易，企业的重
组、并购、项目融资，以及投资分析、代客理财 等业务的非银行金融机构。
3、监管主体
1）证券监管的类型
自律型监管体系
（英国体系）没有专门的管理机构和法律， 依靠“自律”管理；
2）帮助企业规范治理结构、完善管理制度，并利 用股票期权等方式吸引优秀人才。
3）证明企业实力，扩大企业知名度，提升企业形 象。
4）借助市场化评价机制发现企业股票的真实价值， 并增加股票流动性，实现股权回报的最大化。
2、股票发行的分类
1）按发行的新、旧分：
首次公开发行（IPO——initial public
三、证券市场的作用
1、积极作用 2、消极作用
四、证券市场中的各主体
1、发行主体
1）企业
（1）经营性发行 （2）资本运作性发行 （3）策略性发行
2）政府（只限于债券）
（1）建设性发行 （2）财政性发行
2、中介主体
1）广义的金融中介：商业银行、证交所、投资公 司及其他信托机构。
6）转换性发行：是指公司将可转换债券转 为股票。
*7）股利性发行：就是为给股东股利而发 行的股票。
3、股票发行的方案
1）股票发行方式：
按发行对象：（1）公募发行； （2）私募发行。 按发行中介：（1）直接发行；（2）间接发行
（含代销、余额包销、全额包销）。
2）股票发行价格
（1）溢价发行；（2）市场价发行； （3）中间价发行；等 （附）中国股票市场用过的发行方法
第二，保证公平交易的制度 对信息披露等方面的公平要求 对市场操纵、内幕交易认定的规则
第三，违法与违规者的惩处规定
Fra Baidu bibliotek
3）当前我国证券期货市场监管的基本格局 以行政性监管为主，自律性监管为副，辅
以社会公众监管。
坚持“三公”原则
4、投资主体
1）机构投资者 一般企业企业类
企业类 国有控股公司
保险公司 金融类 证券公司等专业机构的自营资金
offerings ）、
再次发行（成熟新证券）
2）按发行的目的分
（1）新设发行：
（2）经营性发行：是指公司出于经营目的而发行股 票。
3）控股性发行：就是通过发行股票增加资 本规模从而防止其它公司收购或兼并。
4）策略性发行：是公司为达到某种条件而 发生的股票发行。如：上市条件。
5）收购性发行：为收购其它公司所进行的 发行。
3、证券交易所的组织形式
1）公司制的证券交易所：是以股份有限公司 形式成立的并以盈利为目的的法人团体。 优点：（a）有利于保证交易公平； （b）易于取得社会信任。 缺点：（c）盈利性可能助长过分的投机交易； （d）交易所本身存在经营风险。
2）会员制的证券交易所：是一个由会员自 愿组成的、不以盈利为目的的社会法人团体。 特点：只有会员才能进入交易场所 优点：（a）不以盈利为目的，收费较低； （b）会员自律管理，并相互制约。 缺点：没有交易担保，因而投资者的风险 较大。
市场、货币尚不能自由兑换的国家或地区。
第二节 发行市场
一、证券发行市场的结构特点
1、什么是证券发行市场
是指筹资人通过新证券的发行来交换投 资者手中的货币的市场。
2、特征
（1）无固定场所； （2）无统一时间；
二、股票发行
1、为什么要发行股票
1）丰富融资渠道，享受低成本的融资便利，为企 业筹集到进一步发展壮大的资金。
认购证发行、场外发行、上网定价发行、上网竞价发 行、二级市场配售等。
4、股票发行的程序：
1）将有关文件报送登记、审查； 2）选择承销商； （1）确定发行方案； （2）确定发行费用； （3）确定承销商的责任；等 3）公布招股说明书和发行公告； 4）募股资金入帐或发行失败
三、债券发行
1、债券发行的目的
1）筹集长期、稳定的低成本资金； 2）灵活地运用资金； 3）转移通涨风险； 4）维持对公司的控制； 5）满足公司降低筹资风险的要求。
2、债券的发行条件
1）确定发行总额；
2）确定债券的四要素：利率、期限、发行价格、 还本付息方式；
3）获得有关管理部门的允准（大多数国家中的 大多数品种）。
第三章
投资载体
——证券市场
第一节 证券市场概述
一、证券市场的概念与分类
1、什么是证券市场
证券市场是有价证券发行和流通以及与此相适 应的组织与管理方式的总称，是资本市场的基础和 主体。
2、证券市场的类型
1）按基本只能分： 2）按交易对象分： 3）按交易场所分：
二、证券市场的功能
1、资金融通的功能 2、合理配置资源的功能 3、积累财富的功能 4、证券定价的功能
（美国体系）三级立法（联邦、州、金融自 律组织）、政府管理(美国证券交易委员会： Securities and Exchange Commission)与自 我管理相结合；
2）证券监管的内容
第一，市场准入制度。包含 发行主体：注册制、核准制、审批制； 投资主体：分类审核； 中介主体：资格认定。
商业银行* 公益类— 社保基金
投资基金
信托类 QFII
※链接：何为QFII
QFII：Qualified Foreign Institutional Investors
（境外机构投资者机制）
是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过 渡性的制度。
目的：既能利用外资，又能抑制投机性资本对本国
资本市场的冲击。适用于没有完全开放资本
第三节 流通市场
一、证券交易所
1、含义与特征
证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，
是一个有组织、有固定地点的、集中进行证券交易
的次级市场，是整个证券市场的核心。
特征：（1）有固定场所和固定时间；
（2）参与者必需是具有一定资格；
（3）交易对象限于合乎标准的上市证券；
（4）对证券交易实行严格管理。
2、证券交易所设立的条件与发展趋势
（1）市场需求： 要有足够种类和数量的证券； 要有相当数量的投资者和筹资者；
（2）软件标准： 要有一定数量的、在职业道德和业务能
力方面均训练有素的中介经纪人； 要有较成熟的管理机构、管理人才和较
完备的有关证券的法规 （3）硬件标准： （4）发展趋势——证交所越来越少
2）狭义的金融中介：专指为直接融资服务的证券 业。
投资银行（美）、证券公司（日）
3）投资银行的概念 是从事证券的发行、承销、交易，企业的重
组、并购、项目融资，以及投资分析、代客理财 等业务的非银行金融机构。
3、监管主体
1）证券监管的类型
自律型监管体系
（英国体系）没有专门的管理机构和法律， 依靠“自律”管理；
2）帮助企业规范治理结构、完善管理制度，并利 用股票期权等方式吸引优秀人才。
3）证明企业实力，扩大企业知名度，提升企业形 象。
4）借助市场化评价机制发现企业股票的真实价值， 并增加股票流动性，实现股权回报的最大化。
2、股票发行的分类
1）按发行的新、旧分：
首次公开发行（IPO——initial public
三、证券市场的作用
1、积极作用 2、消极作用
四、证券市场中的各主体
1、发行主体
1）企业
（1）经营性发行 （2）资本运作性发行 （3）策略性发行
2）政府（只限于债券）
（1）建设性发行 （2）财政性发行
2、中介主体
1）广义的金融中介：商业银行、证交所、投资公 司及其他信托机构。
6）转换性发行：是指公司将可转换债券转 为股票。
*7）股利性发行：就是为给股东股利而发 行的股票。
3、股票发行的方案
1）股票发行方式：
按发行对象：（1）公募发行； （2）私募发行。 按发行中介：（1）直接发行；（2）间接发行
（含代销、余额包销、全额包销）。
2）股票发行价格
（1）溢价发行；（2）市场价发行； （3）中间价发行；等 （附）中国股票市场用过的发行方法
第二，保证公平交易的制度 对信息披露等方面的公平要求 对市场操纵、内幕交易认定的规则
第三，违法与违规者的惩处规定
Fra Baidu bibliotek
3）当前我国证券期货市场监管的基本格局 以行政性监管为主，自律性监管为副，辅
以社会公众监管。
坚持“三公”原则
4、投资主体
1）机构投资者 一般企业企业类
企业类 国有控股公司
保险公司 金融类 证券公司等专业机构的自营资金
offerings ）、
再次发行（成熟新证券）
2）按发行的目的分
（1）新设发行：
（2）经营性发行：是指公司出于经营目的而发行股 票。
3）控股性发行：就是通过发行股票增加资 本规模从而防止其它公司收购或兼并。
4）策略性发行：是公司为达到某种条件而 发生的股票发行。如：上市条件。
5）收购性发行：为收购其它公司所进行的 发行。
3、证券交易所的组织形式
1）公司制的证券交易所：是以股份有限公司 形式成立的并以盈利为目的的法人团体。 优点：（a）有利于保证交易公平； （b）易于取得社会信任。 缺点：（c）盈利性可能助长过分的投机交易； （d）交易所本身存在经营风险。
2）会员制的证券交易所：是一个由会员自 愿组成的、不以盈利为目的的社会法人团体。 特点：只有会员才能进入交易场所 优点：（a）不以盈利为目的，收费较低； （b）会员自律管理，并相互制约。 缺点：没有交易担保，因而投资者的风险 较大。
市场、货币尚不能自由兑换的国家或地区。
第二节 发行市场
一、证券发行市场的结构特点
1、什么是证券发行市场
是指筹资人通过新证券的发行来交换投 资者手中的货币的市场。
2、特征
（1）无固定场所； （2）无统一时间；
二、股票发行
1、为什么要发行股票
1）丰富融资渠道，享受低成本的融资便利，为企 业筹集到进一步发展壮大的资金。
认购证发行、场外发行、上网定价发行、上网竞价发 行、二级市场配售等。
4、股票发行的程序：
1）将有关文件报送登记、审查； 2）选择承销商； （1）确定发行方案； （2）确定发行费用； （3）确定承销商的责任；等 3）公布招股说明书和发行公告； 4）募股资金入帐或发行失败
三、债券发行
1、债券发行的目的
1）筹集长期、稳定的低成本资金； 2）灵活地运用资金； 3）转移通涨风险； 4）维持对公司的控制； 5）满足公司降低筹资风险的要求。
2、债券的发行条件
1）确定发行总额；
2）确定债券的四要素：利率、期限、发行价格、 还本付息方式；
3）获得有关管理部门的允准（大多数国家中的 大多数品种）。
第三章
投资载体
——证券市场
第一节 证券市场概述
一、证券市场的概念与分类
1、什么是证券市场
证券市场是有价证券发行和流通以及与此相适 应的组织与管理方式的总称，是资本市场的基础和 主体。
2、证券市场的类型
1）按基本只能分： 2）按交易对象分： 3）按交易场所分：
二、证券市场的功能
1、资金融通的功能 2、合理配置资源的功能 3、积累财富的功能 4、证券定价的功能