《中级宏观经济学》第9讲货币需求.ppt
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P=MV/Q 因此有(1)物价与货币量M成正比例的变动；(2)物价与货币流通速度 V成正比例的变动；(3)物价与用货币进行交易的商品量Q成反比例的变 动。
将交易方程式的两边同时除以Q，重新写成：
M=(1/V)PQ
当货币市场均衡时，人们手中持有的货币数量M就等于
货币需求量Md。用Md代替式中的M，用k表示式中的1/V，
藏。他们认为作为价值储藏的货币需求也和名义收入成正比，货
币需求函数可以写成：
Md=kPQ 或 Md/P=kQ
(9-2-3)
式中：Md为名义货币需求，P为价格水平，k为人们自愿在身边持
有的不能生息的货币量占名义总收入（或名义国民收入PY）的比
例，实际上，k为货币流通速度的倒数：k=1/V。Y代表总收入（或
第九讲 货币需求
一、货币需求及其决定因素
（一）货币需求的含义及动机
所谓货币需求是指在一定时期内，社会各部门在既定的社会经济和 技术条件下，对货币需求量的总和，即社会各部门愿以货币形式持有的 财产或收入的一种需要的总和。
在理解货币需求的含义时，需要把握以下要点：首先，货币需求是 一个存量概念。其次，货币需求是一种能力与愿望的统一体。再次，在 现实中，货币需求既包括对现金的需求，也包括对存款货币的需求。 此外，人们对货币的需求不仅包括执行流通手段和支付手段职能的货币 需求，而且包括执行价值贮藏手段职能的货币需求。
MV=PQ
（9-2-1）
式中：M表示一定时期流通货币的平均数量，实际是指货
币供给量，是货币当局投入流通过程并充当交换媒介的货
币量，V为货币流通速度，P为物价水平，Q为商品交易量。
交易方程式（9-2-1）表示：所谓货币需求，就是为实
现 一 定 的 商 品 交 易 总 额 （ PQ ） 所 需 要 的 货 币 流 通 量
总的说来，两种古典货币需求理论的共同点在于他们都认为货 币需求和收入成正比例。但仍有明显区别：
⑴对货币需求分析的侧重点不同。Fisher方程式是强调货币的交 易手段职能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。
⑵对货币需求分析的角度不同。费雪方程式把货币需求与支出 流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是 从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视货币存量占 收入的比例。
（三）名义货币需求与实际货币需求
名义货币需求是指个人或家庭、企业等经济单位或整个 国家在不考虑价格变动时的货币持有量。名义货币需求与价 格的涨跌按同比例变动。
实际货币需求是指各经济单位或整个国家所持有的货币 量在扣除物价因素之后的余额，因而也称为实际货币余额。 名义货币需求是用货币单位表示的货币量，而实际货币需求 是用货币的实际购买力来衡量的货币量。货币的实际购买力 实质上就是指单位货币所能购买到的商品或劳务的数量：实 际货币需求＝名义货币需求/物价水平。
可以将该方程式重新写成：
Md=kPQ
（9-2-2）
如果把各种商品交易量Q等同于总收入Y，则式（9-2-2）
说明，货币需求是名义国民收入的函数，利率对货币需
求没有影响。
（二）剑桥方程式——现金余额学说
桥经济学家认为，人们愿意把一部分资产以货币而不是其他
形式持有，是因为货币具有两个属性：(1)交易媒介。(2)财富储
（四）微观货币需求与宏观货币需求
微观货币需求是指单个个体(包括个人、企业、单位和政 府)在一定时点上对货币的意愿持有量。
宏观货币需求，即分析一个国家在一定时期内经济发展 与商品流通所需要的货币量。即一定时期社会总供给对货币 的总需要。
一、古典的货币数量论
（一）费雪方程式（现金交易方程式）
美 国 经 济 学 家 、 耶 鲁 大 学 教 授 费 雪 在 1911 年 出 版 的 《货币的购买力》一书中，对古典货币数量论作了清晰的 描述，提出了著名的现金交易方程式
在剑桥方程式中，若P=1，则M为实际货币需求；若P1，则M 为名义货币需求，名义货币需求大于实际货币需求。由于k取决于人 们的收入和财富，为一常数，所以，剑桥方程式Md=kPQ表示：当货 币供给相对于货币需求而增加时，保持货币供求均衡的唯一途径就 是物价水平P相应上升，反之下降。这一结论与交易方程的结论相同。
（MV）。
费雪认为，一定时期一个社会的交易量(Q)的大小取决于：(1)技术 状况和可供利用资源的开发程度，交易量越多，所需货币量越大；(2) 分工或专业化程度，分工越细，交易量越大；(3)商业信心，对经济前 景越乐观，交易量越多；(4)消费者的欲望和嗜好。费雪认为，商品交 易量取决于自然资源和技术条件等非货币因素，不随货币数量M的增加 而变化，所以作为长期均衡的数量方程MV=PQ中，可以假定Q固定不 变。
国民收入），kY为实际货币需求，kPY为考虑物价水平后的名义货
币需求。这就是有名的剑桥Leabharlann Baidu程式。
剑桥经济学家认为，决定人们对货币的需求的主要因素为人们 的收入和财富。据此假定，人们自愿在身边持有的不能生息的货币 量，在其收入(PY)中占一固定比例k1，在其财富(U)中所占比例为k2， 则M= k1PY+k2U。如果再假定，财富对收入的比率为u，即U=uPY， 那么，M=k1PY+k2uPY =( k1+k2u)PY。令k= k1+k2u，可得简化的剑 桥方程：M=kPY。
货币交易流通速度V主要取决于：(1)社会的支付制度；(2)金融制 度与习惯；(3)个人的习惯、财富以及对未来收入和价格的变动和预期 等。费雪认为，影响V的这些因素，在短期内可视为给定不变，在长期 内不受流通中的货币数量及价格水平的影响，可以假定V给定不变。 由此得出结论：在长期均衡的交易方程式MV=PQ中，Q和V不变，一般 物价水平取决于货币数量。所以，根据式（9-2-1）可得:
（二）货币需求的决定因素
从宏观层面看，决定和影响货币需求的因素主要有以下几个 方面：(1)社会商品与劳务的可供量。(2)社会商品供求结构变动。 (3)一般物价水平。(4)收入的分配结构。(5)货币流通速度。(6)信用 的发达程度。(7)人口数量、人口密集程度、产业结构等。
从微观层面看，决定和影响货币需求的因素主要有以下几个 方面：(1)收入水平。(2)收入的分配结构。(3)物价水平及其变动。 (4)市场利率和金融资产收益率。(5)心理和习惯、偏好等因素。
将交易方程式的两边同时除以Q，重新写成：
M=(1/V)PQ
当货币市场均衡时，人们手中持有的货币数量M就等于
货币需求量Md。用Md代替式中的M，用k表示式中的1/V，
藏。他们认为作为价值储藏的货币需求也和名义收入成正比，货
币需求函数可以写成：
Md=kPQ 或 Md/P=kQ
(9-2-3)
式中：Md为名义货币需求，P为价格水平，k为人们自愿在身边持
有的不能生息的货币量占名义总收入（或名义国民收入PY）的比
例，实际上，k为货币流通速度的倒数：k=1/V。Y代表总收入（或
第九讲 货币需求
一、货币需求及其决定因素
（一）货币需求的含义及动机
所谓货币需求是指在一定时期内，社会各部门在既定的社会经济和 技术条件下，对货币需求量的总和，即社会各部门愿以货币形式持有的 财产或收入的一种需要的总和。
在理解货币需求的含义时，需要把握以下要点：首先，货币需求是 一个存量概念。其次，货币需求是一种能力与愿望的统一体。再次，在 现实中，货币需求既包括对现金的需求，也包括对存款货币的需求。 此外，人们对货币的需求不仅包括执行流通手段和支付手段职能的货币 需求，而且包括执行价值贮藏手段职能的货币需求。
MV=PQ
（9-2-1）
式中：M表示一定时期流通货币的平均数量，实际是指货
币供给量，是货币当局投入流通过程并充当交换媒介的货
币量，V为货币流通速度，P为物价水平，Q为商品交易量。
交易方程式（9-2-1）表示：所谓货币需求，就是为实
现 一 定 的 商 品 交 易 总 额 （ PQ ） 所 需 要 的 货 币 流 通 量
总的说来，两种古典货币需求理论的共同点在于他们都认为货 币需求和收入成正比例。但仍有明显区别：
⑴对货币需求分析的侧重点不同。Fisher方程式是强调货币的交 易手段职能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。
⑵对货币需求分析的角度不同。费雪方程式把货币需求与支出 流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是 从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视货币存量占 收入的比例。
（三）名义货币需求与实际货币需求
名义货币需求是指个人或家庭、企业等经济单位或整个 国家在不考虑价格变动时的货币持有量。名义货币需求与价 格的涨跌按同比例变动。
实际货币需求是指各经济单位或整个国家所持有的货币 量在扣除物价因素之后的余额，因而也称为实际货币余额。 名义货币需求是用货币单位表示的货币量，而实际货币需求 是用货币的实际购买力来衡量的货币量。货币的实际购买力 实质上就是指单位货币所能购买到的商品或劳务的数量：实 际货币需求＝名义货币需求/物价水平。
可以将该方程式重新写成：
Md=kPQ
（9-2-2）
如果把各种商品交易量Q等同于总收入Y，则式（9-2-2）
说明，货币需求是名义国民收入的函数，利率对货币需
求没有影响。
（二）剑桥方程式——现金余额学说
桥经济学家认为，人们愿意把一部分资产以货币而不是其他
形式持有，是因为货币具有两个属性：(1)交易媒介。(2)财富储
（四）微观货币需求与宏观货币需求
微观货币需求是指单个个体(包括个人、企业、单位和政 府)在一定时点上对货币的意愿持有量。
宏观货币需求，即分析一个国家在一定时期内经济发展 与商品流通所需要的货币量。即一定时期社会总供给对货币 的总需要。
一、古典的货币数量论
（一）费雪方程式（现金交易方程式）
美 国 经 济 学 家 、 耶 鲁 大 学 教 授 费 雪 在 1911 年 出 版 的 《货币的购买力》一书中，对古典货币数量论作了清晰的 描述，提出了著名的现金交易方程式
在剑桥方程式中，若P=1，则M为实际货币需求；若P1，则M 为名义货币需求，名义货币需求大于实际货币需求。由于k取决于人 们的收入和财富，为一常数，所以，剑桥方程式Md=kPQ表示：当货 币供给相对于货币需求而增加时，保持货币供求均衡的唯一途径就 是物价水平P相应上升，反之下降。这一结论与交易方程的结论相同。
（MV）。
费雪认为，一定时期一个社会的交易量(Q)的大小取决于：(1)技术 状况和可供利用资源的开发程度，交易量越多，所需货币量越大；(2) 分工或专业化程度，分工越细，交易量越大；(3)商业信心，对经济前 景越乐观，交易量越多；(4)消费者的欲望和嗜好。费雪认为，商品交 易量取决于自然资源和技术条件等非货币因素，不随货币数量M的增加 而变化，所以作为长期均衡的数量方程MV=PQ中，可以假定Q固定不 变。
国民收入），kY为实际货币需求，kPY为考虑物价水平后的名义货
币需求。这就是有名的剑桥Leabharlann Baidu程式。
剑桥经济学家认为，决定人们对货币的需求的主要因素为人们 的收入和财富。据此假定，人们自愿在身边持有的不能生息的货币 量，在其收入(PY)中占一固定比例k1，在其财富(U)中所占比例为k2， 则M= k1PY+k2U。如果再假定，财富对收入的比率为u，即U=uPY， 那么，M=k1PY+k2uPY =( k1+k2u)PY。令k= k1+k2u，可得简化的剑 桥方程：M=kPY。
货币交易流通速度V主要取决于：(1)社会的支付制度；(2)金融制 度与习惯；(3)个人的习惯、财富以及对未来收入和价格的变动和预期 等。费雪认为，影响V的这些因素，在短期内可视为给定不变，在长期 内不受流通中的货币数量及价格水平的影响，可以假定V给定不变。 由此得出结论：在长期均衡的交易方程式MV=PQ中，Q和V不变，一般 物价水平取决于货币数量。所以，根据式（9-2-1）可得:
（二）货币需求的决定因素
从宏观层面看，决定和影响货币需求的因素主要有以下几个 方面：(1)社会商品与劳务的可供量。(2)社会商品供求结构变动。 (3)一般物价水平。(4)收入的分配结构。(5)货币流通速度。(6)信用 的发达程度。(7)人口数量、人口密集程度、产业结构等。
从微观层面看，决定和影响货币需求的因素主要有以下几个 方面：(1)收入水平。(2)收入的分配结构。(3)物价水平及其变动。 (4)市场利率和金融资产收益率。(5)心理和习惯、偏好等因素。