220世纪30年代以前的传统货币数量说的核心内容是什么

2．20世纪30年代以前的传统货币数量说的核心内容是什么?它为何在20世纪30代遭到批判?什么是现代货币数量说?
答：(1)20世纪30年代以前的传统货币数量说的核心内容是：货币数量和价格水平之间存在一个直接的比例关系。

货币数量与在传统的古典理论中，表示这种直接比例关系的，其方法主要有两种：一是所谓交易方程式，一是所谓剑桥方程式。

①交易方程式。

本世纪初，美国耶鲁大学教授欧文·费雪提出了交易方程式也被称为费雪方程式。

这一方程式在货币需求理论研究的发展进程中是一个重要环节。

费雪认为，假设M 是一定时期内流通货币的平均数量，V 为货币流通速度，P 为各类商品价格的加权平均数，T 为各类商品的交易数量，则有：My=PT 或M V
P T =从这个方程
看，P 的取值取决于M ，V ，T 这三个变量的相互作用。

不过费雪分析，在这三个经济变量中，M 是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V 由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易量T 对产出通常保持固定的比例，也是大体稳定的。

因此，只有P 和M 的关系最重要。

所以P 的值特别是取决于M 数量的变化。

费雪虽然更多地注意了M 对P 的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量。

也就是说，由于MV=PT ，则M=1
P T
P T V V =。

这说明，仅从货币的交易媒介功能考察，全社会一
定时期一定价格水平下的总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系，这个比例是1
V 。

费雪方程式没有考虑微观主体动机对货币需求的影响，许多经济学家认为这是一个缺陷。

②剑桥方程式。

以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派，在研究货币需求问题时，重视微观主体的行为。

他们认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。

决定人们持有货币多少的，有个人的财富水平、利率变动，以及持有货币可能拥有的便利等诸多因素。

但是，在其他因素不变的情况下，对每个人来说，名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个较稳定的比例关系。

对整个经济体系采说，也是如此。

因此有d M kPY
=式中，Y 代表总收入，P 代表价格水平，k 表示以货币形式拥有的财富占名义总收入的比例，d M 为名义货币需求。

这就是有名的剑桥方程式。

比较费雪方程式和剑桥方程式，前者为
1
M P T V =，后者为d M =kPY 。

假若把费雪方程式中的T 代替成等同于剑桥方程式中的Y ，
即用交易商品量等同于收入量，再把V 视作既代表交易货币的流通次数，又代表与收入 水平对应的流通速度，即1
V =k ，就容易产生这样的看法：费雪方程式和剑桥方程式是两个意
义大体相同的模型。

③实际上，两个方程式存在着显著的差异。

主要有以下几点：
第一，对货币需求分析的侧重点不同。

费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。

第二，费雪方程式把货币需求和支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是从用货币形式拥有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占收入的比例。

所以对费雪方程式也有人称之为现金交易说，而剑桥方程式则称现金余额说。

第三，两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。

费雪方程式用货币数量的变动来解释价格，反过来，在交易商品量和价格水平给定时，也能在既定的货币流通速度下得出一定的货币需求结论。

而剑桥方程式则是从微观进行分析的产物。

出于种种经济考虑，人们对于拥有货币有个满足程度的问题；拥有货币要付出代价，比如不能带来收益的特点又是对拥有货币数量的制约。

这就是说，微观主体要在两相比较中决定货币需求。

显然，剑桥方程式中的货币需求决定因素多于费雪方程式，特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。

(2) 但1929—1933年的经济大萧条动摇了传统的货币数量理论，在这期间，货币的供给和价格的同时下降虽然看来接近货币数量论，但货币流通速度大大下降了，而不是稳定不变；实际产量也大大下降了，而不是保持在充分就业水平上，这些事实需要用新理论来解释，凯恩斯的理论便应运而生了。

J·M·凯恩斯在1936年出版了《就业，利息和货币通论》，标志着独树一帜的学说的形成，凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机分析。

他认为，货币的交易需求和预防需求主要取决于收入，而投机需求取决于利率，因此，凯恩斯的货币需求函数可用下式表示：
d
12()()M M L Y L r P ==+
假定1L (Y )=KY ，2L (r )=A -hr
则L =1L +2L =KY+A -hr
这里，L 表示货币需求，K 表示产量或收入中为交易
所需的货币份额，h =2
2
d d L L r r ∆=∆说明每当利率变动一个
百分点时，货币需求变动多少。

假定用M =
d M
P =L 表示实际货币需求，则d M
M P ==KY+A -hr 或
d M =(KY+A -hr )P ，这就是名义货币需求函数表达式，即凯恩斯的货币需求函数，可用图10—1来表示。

(3) 从20世纪50年代末期开始，大规模的经济萧条已不再是西方经济的主要问题，而是通货膨胀问题。

以失业为研究中心的凯恩斯理论无法解释这些问题，于是，货币主义代表人物弗里德曼(Milton Friedman)在传统货币数量论的基础上，提出了现代货币数量论。

1956年，弗里德曼发表了《货币数量说的重新表述》一文，奠定了现代货币数量论的基础。

他认为，货币数量论不是关于产量，货币收入或物价问题的理论，而是关于货币需求的理论。

现代货币数量论研究的是影响人们持有货币量的因素。

①总财富，弗里德曼把货币看作是人们持有财富的一种形式，个人所持有的货币量受其总财富限制。

总财富包括人力财富和非人力财富。

由于总财富难以计算，因此他提出用“恒久性收入”代替这一概念，由于“恒久性收入”易于计算且具有稳定性，因而可以避免货币需求函数出现不稳定的现象。

②财富构成。

即指人力财富和非人力财富的比例，人力财富是指个人在将来获得收入的能力，即人的生产能力，又叫人力资本，非人力财富即物质资本。

人力财富转化为现实的非人力财富，会受到劳动力市场供求等因素的制约，所以在转化过程中，人们必须有一定量的货币，以应付交易等需要，这一货币量的多少，取决于人力财富和非人力财富的比例。

图10—1 凯恩斯的货币需求函数
③货币和其他资产的预期收益。

人们持有多少货币，在很大程度上取决于货币和其他资产收益大小的比较，在一般情况下，货币收益为零，而其他资产均有收益，其他资产收益率很高，则货币需求将减少，反之则反是。

④影响货币需求的其他因素。

人们对货币的“嗜好”程度也会影响货币需求，如果把货币看成是“必需品”，那么货币需求对收入的弹性为1或小于1；如果把货币看成是“奢侈品”，则货币需求对收入的弹性就会大于1。

此外，人们对未来经济稳定性预期也会影响货币需求。

在以上分析基础上，弗里德曼提出了货币需求函数：
d b
e 1d ,,,,,,d p M
f p r r w y u p t ⎧⎫=⋅⎨⎬⎩⎭
① 式中，M 表示名义货币需求量；P 表示价格水平；b r 表示债券的预期收益率；w 表示人
力财富与非人力财富的比率；y 表示货币收入；u 为其他随机因素。

弗里德曼认为，上述货币需求函数是P 和Y 的一阶齐次函数，若P 和Y 发生变化，则货币需求也将同比例变化。

将函数①两边除以P ，则得到实际货币需求函数。

d b
e 1d ,,,,,d p y M
f r r w u p t p ⎧⎫=⋅⎨⎬⎩
⎭ ② 从上式可看出，对实际货币余额的需求由实际变量决定，而不受名义价值的影响。

如果在(1)两边除以r ，则可得到。

d
b e b e 1d 1,,,,,d 1d ,,,,d M p P f r r w u Y p t Y p p V r r w u p t y ⎧⎫=⋅=⎨⎬⎧⎫⎩⎭⋅⎨⎬⎩⎭
即： b e 1d ,,,,,d p p Y V r r w u M p t y ⎧⎫=⋅⋅⎨⎬⎩⎭
③ 式③中，V 是货币的收人流通速度，式③与剑桥方程式M=KPY 或交易方程式M =1
V PV 相
似，但现代货币数量论与传统货币数量论是有区别的：a ．传统货币数量论把V 或K 当作由制度决定的一个常数，而现代货币数量论把V 看作是几个可观察到的变量(如m r ，b r ，e r ，1d d p p t
)的稳定函数；b ．传统的货币数量论方程式中的Y 为现期收入水平，而现代货币数量论方程式中的Y 为持久性收入；c ．传统货币数量论认为货币数量增加会使物价同比例上涨，但现代货币数量论认为，货币数量增加在短期内既可以使物价上升，又可以使产量上升，只有在长期内会全部表现为物价水平上升。