分析中国特色的IS与LM曲线
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如图所示：
r 其他的LM曲线 中国的LM曲线
y
我国当前货币政策图示
(中国当前货币政策下的 LM1’ LM曲线) r LM2’ LM2 LM1 (中国特的LM曲线) r2 r1 r0 IS y2 y1 y0 y
我国当前的财政政策
• 我国当前的财政政策：扩张性的财政政策。2011年我国通 我国当前的财政政策：扩张性的财政政策。2011年我国通 • • • • •
1
我国财政政策和货币政策的目标
• 我国的的各种政策为我国经济增长2011年 我国的的各种政策为我国经济增长2011年
的目标实现7%，经济发展方式的转型，经 的目标实现7%，经济发展方式的转型，经 济增长速度比十一五规划下降0.5个百分点， 济增长速度比十一五规划下降0.5个百分点， 利用财政政策和货币政策来降低经济发展 速度，转变经济增长方式，转为依靠科技 和提高劳动者素质，注重提高增长的质量 和效益, 和效益,利用货币政策来管好通胀预期，抑 制通货膨胀，降低物价，最终改善民生， 实现全面，协调，可持续发展
从这个图上我们可以看到我国的财政政策更有效
其它的IS曲线
中国的 IS曲线
lm
其它扩张性的IS曲线 我国实施扩张 性的财政政策 后的IS曲线 Y1 y2 y3
中国的财政政策的有效性
中国的IS曲线比较陡峭，当实行扩张性财政 中国的IS曲线比较陡峭，当实行扩张性财政 政策时 is挤出效应y3-y2<is*挤出效应y3-y1 is挤出效应y3-y2<is*挤出效应y3所以我国实行财政政策效果比较明显。
中间区域
凯恩斯区域 0
中国特色的LM曲线 中国特色的LM曲线
• 中国特色的LM曲线比其他LM曲线更平缓一些 中国特色的LM曲线比其他LM曲线更平缓一些 • 在中国，货币需求对利率的变动比较敏感，即h大。 在中国，货币需求对利率的变动比较敏感，即h •
而LM的斜率为k/h,当k不变时，LM的斜率小。 LM的斜率为k/h,当 不变时，LM的斜率小。 因此，中国的LM 因此，中国的LM曲线比较平缓一些。 LM曲线比较平缓一些。
1
、通过收紧信贷货币政策以减缓货币创造放大 过程，特别是在房贷方面表现的特别明显。 控制货币的流动性，消除房价物价上涨的货 币基础。 2、即使我国当前的存款准备金率达到了有史以 来的最高位，我国仍然通过调整存款准备金 率降低货币流通速度从而降低物价，防止经 济过热，也就是防止结构性的通货膨胀。 3、通过不断提高银行存款利率增加储蓄减少货 币在市场的流通，遏制通货膨胀的加剧。
LM曲线的图形表示
1·因为LM曲线函数表达式为：r=(ky-m)/h 其中斜率为k/h，k固定，且人们的货币在持有与购买债券之间转换，所 以会出下一下三个区域： 2·当利率h无穷大时，即投机货币需求对利率变得非常敏感，货币的投机需 求趋于无限大，此时斜率降得很低时，人们愿意持有货币不愿意持有有价 证券，所以LM呈水平状，陷入流动性陷阱，即凯恩斯区域，此时政府增加 货币供给的货币政策完全失效，财政效果很大； B. A. 3·当h很小时，利率上升到很高水平时，货币的投机需求量将等于零，此时 处于古典区域，这时人们只为交易而持有货币，不会为投机而持有货币， 如果实行扩张性货币政策不但会降低利率还会提高收入水平。 4：中间区域为正值 r 古典区域
我国当前实施货币政策的途径有以下几 点：
根据我国当前的货币政策和lm曲线 根据我国当前的货币政策和lm曲线 的函数表达式r=ky/h-m/h可推断以 的函数表达式r=ky/h-m/h可推断以 下结论
•Βιβλιοθήκη Baidu
•
•
：由于函数斜率为k/h ,当 ：由于函数斜率为k/h ,当K不变，即国民收入对货币交易需 求的反应不敏感，h 求的反应不敏感，h大时，货币量的供给有所减少，这样货 币利率就会大幅度的上调，这和我国当前我国的利率政策一 致。因此lm曲线的斜率较小，说明我国当前的lm曲线更平缓 致。因此lm曲线的斜率较小，说明我国当前的lm曲线更平缓 2：稳健的货币政策则说明央行将适度减少货币供给政策。 即LM曲线会向左上方移动。在商品市场和货币市场的共同作 LM曲线会向左上方移动。在商品市场和货币市场的共同作 用下，此经济政策的结果是利率R 用下，此经济政策的结果是利率R将有比较显著的上升，而 国民收入Y 国民收入Y增加、不变、减少则均有可能。或将缓解当前我 们面临的包括CPI上涨，房地产过热和人民币升值在内的诸 们面临的包括CPI上涨，房地产过热和人民币升值在内的诸 多问题。 3：我国利率在今年以来四次上调，这样利率政策将意味着 货币机会成本的增加，这对于抑制投机，特别是房地产投机， 也会有较为显著的效果。同时对人民币汇率的问题也会有积 极的影响
LM曲线 LM曲线
• LM 曲线描述的是货币市场均衡的条件下，
其中任意的一点描述利率与收入的组合， 且它们之间呈负相关，所以它向右上方倾 斜，在LM 曲线上的任意一点:L=M, 斜，在LM 曲线上的任意一点:L=M,当点位 :L=M,当点位 于LM曲线的左侧时：L<M;即供给大于需求， LM曲线的左侧时：L<M;即供给大于需求， 当点位于LM 右侧时：L>M;即供给小于需求， 当点位于LM 右侧时：L>M;即供给小于需求， 用函数表达式可表示为：y=hr/k+m/k 用函数表达式可表示为：y=hr/k+m/k 或者 可表示为r=ky/h可表示为r=ky/h-m/h ;用图形可表示为如下 ;用图形可表示为如下 图：
IS’是我国当前的扩张性的财政政策。从IS移动到IS’表示我 国当前财政政策实施后所表现出来的效果
r
IS
IS’
0
y
我国当前的货币政策
• 我国当前的货币政策是稳健的货币政策，通过实
施稳健的货币政策来处理好保持经济实现平稳发 展，调整经济结构，增加国民收入，并能实现的 充分的就业，遏制通货膨胀加剧，物价结构性上 涨，经济发展过热，因此央行通过货币供给来调 整总需求，如利率、存款准备金率、公开市场业 务等，从去年年末和今年上半年我国的通货膨胀 处于高位，因此，国家从宽松的货币政策调整为 稳健的货币政策。频频调整存款准备金率和利率 就是为了降低货币流通性，以此来控制通货膨胀。
IS曲线图形表示 IS曲线图形表示
当点位于A点时，I>S;当点位于B点时，I<S
r B A
y
中国特色的IS曲线 中国特色的IS曲线
• 中国特色IS曲线 中国特色IS曲线
中国IS曲线比其他IS曲线陡峭 中国IS曲线比其他IS曲线陡峭 依据: 依据:我国投资利率弹性比较小，储蓄水平相对较高，因为我 国企业预算约束的问题没有得到根本的解决，政府投资， 包括国有企业的投资和民营投资，这两部分的投资在很大 程度上受到政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应 不敏感，尽管我国民营经济在国民中的比重有了明显的上 升，但是，其投资占整个投资的比重仍然比较有限，这就 决定了投资曲线I 决定了投资曲线I比较陡峭。并且我国多次上调利率，但投 资的变动仍很小，即我国的投资对利率的反应不敏感，所 以我国特色的IS曲线比较陡峭 以我国特色的IS曲线比较陡峭
中国特色的IS-LM曲线分析 中国特色的IS-LM曲线分析
宏观经济学小组讨论 第一小组 组员： 杨辉 何丽娟 简东妮 张姣月 陆志兵
IS 曲线
• Is曲线是描述的产品市场的均衡条件下，反 Is曲线是描述的产品市场的均衡条件下，反
映国民收入与利率之间的关系和组合，且 在IS 曲线上的投资等于消费，即：I=S ， 曲线上的投资等于消费，即：I=S 国民收入与利率之间呈负相关，即IS 国民收入与利率之间呈负相关，即IS 曲线 向右下方倾斜，不在IS 向右下方倾斜，不在IS 曲线上的点，可分 两种情况：一：当点位于曲线的左边时， I>s;当点位于曲线的右边时，I<S。用函数 I>s;当点位于曲线的右边时，I<S。用函数 表达式可表示为y=a+e-dr/1表达式可表示为y=a+e-dr/1-b或者是 r=(d/(a+e))-(d/1-b)y用图形可表示为如下 r=(d/(a+e))-(d/1-b)y用图形可表示为如下 图：
过扩大内需作为处理好保持经济平稳较快发展的有限途径， 主要途径有以下几点： 一：通过结构性的调整，增加政府购买性支出，促进产业 结构的升级，促进节能减排，资源循环利用行业，服务业 的发展，政府对这些行业的加大财政补贴，并加大对保障 性住房，基础设施的建设，医疗，养老等领域的的支出。 二：通过结构性减税作为当前积极地的财政政策，强调落 实好各项税费减税政策，并继续对部分中小企业，节能汽 车行业，节能减排行业，环境保护和增加就业行业，服务 行业实施所得税优惠政策 三：通过国家性的转移支付对收入分配进行调整，增加内 需，拉动民间投资，调整产业结构 这样的结果是我国当前的IS曲线向右上方移动，但曲线更 这样的结果是我国当前的IS曲线向右上方移动，但曲线更 加陡峭，原因： A:我国利率的不断调高，导致投资持续增加，但国家出台 A:我国利率的不断调高，导致投资持续增加，但国家出台
谢谢观看
• 1：谢谢大家对没讲不清楚的地方进行指点 • 2：谢谢大家提问
我国特色的IS曲线陡峭的函数推导 我国特色的IS曲线陡峭的函数推导
C+S=Y C=a+by S=y-c=-a+(1S=y-c=-a+(1-b)y -a+(1-b)y-e+dr=0 a+(1-b)yr= a-(1-b)y+e (1d 由于我国国居民储蓄居高 所以相应的 S大 C小 在C=a+by中，C变小就只能a 变 C=a+by中，C变小就只能a 小 在r= a-(1-b)y+e (1d 中斜率为 1-a d 当a变小时 1-a变大 d 所以我国is曲线比较陡峭 所以我国is曲线比较陡峭
r 其他的LM曲线 中国的LM曲线
y
我国当前货币政策图示
(中国当前货币政策下的 LM1’ LM曲线) r LM2’ LM2 LM1 (中国特的LM曲线) r2 r1 r0 IS y2 y1 y0 y
我国当前的财政政策
• 我国当前的财政政策：扩张性的财政政策。2011年我国通 我国当前的财政政策：扩张性的财政政策。2011年我国通 • • • • •
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我国财政政策和货币政策的目标
• 我国的的各种政策为我国经济增长2011年 我国的的各种政策为我国经济增长2011年
的目标实现7%，经济发展方式的转型，经 的目标实现7%，经济发展方式的转型，经 济增长速度比十一五规划下降0.5个百分点， 济增长速度比十一五规划下降0.5个百分点， 利用财政政策和货币政策来降低经济发展 速度，转变经济增长方式，转为依靠科技 和提高劳动者素质，注重提高增长的质量 和效益, 和效益,利用货币政策来管好通胀预期，抑 制通货膨胀，降低物价，最终改善民生， 实现全面，协调，可持续发展
从这个图上我们可以看到我国的财政政策更有效
其它的IS曲线
中国的 IS曲线
lm
其它扩张性的IS曲线 我国实施扩张 性的财政政策 后的IS曲线 Y1 y2 y3
中国的财政政策的有效性
中国的IS曲线比较陡峭，当实行扩张性财政 中国的IS曲线比较陡峭，当实行扩张性财政 政策时 is挤出效应y3-y2<is*挤出效应y3-y1 is挤出效应y3-y2<is*挤出效应y3所以我国实行财政政策效果比较明显。
中间区域
凯恩斯区域 0
中国特色的LM曲线 中国特色的LM曲线
• 中国特色的LM曲线比其他LM曲线更平缓一些 中国特色的LM曲线比其他LM曲线更平缓一些 • 在中国，货币需求对利率的变动比较敏感，即h大。 在中国，货币需求对利率的变动比较敏感，即h •
而LM的斜率为k/h,当k不变时，LM的斜率小。 LM的斜率为k/h,当 不变时，LM的斜率小。 因此，中国的LM 因此，中国的LM曲线比较平缓一些。 LM曲线比较平缓一些。
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、通过收紧信贷货币政策以减缓货币创造放大 过程，特别是在房贷方面表现的特别明显。 控制货币的流动性，消除房价物价上涨的货 币基础。 2、即使我国当前的存款准备金率达到了有史以 来的最高位，我国仍然通过调整存款准备金 率降低货币流通速度从而降低物价，防止经 济过热，也就是防止结构性的通货膨胀。 3、通过不断提高银行存款利率增加储蓄减少货 币在市场的流通，遏制通货膨胀的加剧。
LM曲线的图形表示
1·因为LM曲线函数表达式为：r=(ky-m)/h 其中斜率为k/h，k固定，且人们的货币在持有与购买债券之间转换，所 以会出下一下三个区域： 2·当利率h无穷大时，即投机货币需求对利率变得非常敏感，货币的投机需 求趋于无限大，此时斜率降得很低时，人们愿意持有货币不愿意持有有价 证券，所以LM呈水平状，陷入流动性陷阱，即凯恩斯区域，此时政府增加 货币供给的货币政策完全失效，财政效果很大； B. A. 3·当h很小时，利率上升到很高水平时，货币的投机需求量将等于零，此时 处于古典区域，这时人们只为交易而持有货币，不会为投机而持有货币， 如果实行扩张性货币政策不但会降低利率还会提高收入水平。 4：中间区域为正值 r 古典区域
我国当前实施货币政策的途径有以下几 点：
根据我国当前的货币政策和lm曲线 根据我国当前的货币政策和lm曲线 的函数表达式r=ky/h-m/h可推断以 的函数表达式r=ky/h-m/h可推断以 下结论
•Βιβλιοθήκη Baidu
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：由于函数斜率为k/h ,当 ：由于函数斜率为k/h ,当K不变，即国民收入对货币交易需 求的反应不敏感，h 求的反应不敏感，h大时，货币量的供给有所减少，这样货 币利率就会大幅度的上调，这和我国当前我国的利率政策一 致。因此lm曲线的斜率较小，说明我国当前的lm曲线更平缓 致。因此lm曲线的斜率较小，说明我国当前的lm曲线更平缓 2：稳健的货币政策则说明央行将适度减少货币供给政策。 即LM曲线会向左上方移动。在商品市场和货币市场的共同作 LM曲线会向左上方移动。在商品市场和货币市场的共同作 用下，此经济政策的结果是利率R 用下，此经济政策的结果是利率R将有比较显著的上升，而 国民收入Y 国民收入Y增加、不变、减少则均有可能。或将缓解当前我 们面临的包括CPI上涨，房地产过热和人民币升值在内的诸 们面临的包括CPI上涨，房地产过热和人民币升值在内的诸 多问题。 3：我国利率在今年以来四次上调，这样利率政策将意味着 货币机会成本的增加，这对于抑制投机，特别是房地产投机， 也会有较为显著的效果。同时对人民币汇率的问题也会有积 极的影响
LM曲线 LM曲线
• LM 曲线描述的是货币市场均衡的条件下，
其中任意的一点描述利率与收入的组合， 且它们之间呈负相关，所以它向右上方倾 斜，在LM 曲线上的任意一点:L=M, 斜，在LM 曲线上的任意一点:L=M,当点位 :L=M,当点位 于LM曲线的左侧时：L<M;即供给大于需求， LM曲线的左侧时：L<M;即供给大于需求， 当点位于LM 右侧时：L>M;即供给小于需求， 当点位于LM 右侧时：L>M;即供给小于需求， 用函数表达式可表示为：y=hr/k+m/k 用函数表达式可表示为：y=hr/k+m/k 或者 可表示为r=ky/h可表示为r=ky/h-m/h ;用图形可表示为如下 ;用图形可表示为如下 图：
IS’是我国当前的扩张性的财政政策。从IS移动到IS’表示我 国当前财政政策实施后所表现出来的效果
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IS
IS’
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y
我国当前的货币政策
• 我国当前的货币政策是稳健的货币政策，通过实
施稳健的货币政策来处理好保持经济实现平稳发 展，调整经济结构，增加国民收入，并能实现的 充分的就业，遏制通货膨胀加剧，物价结构性上 涨，经济发展过热，因此央行通过货币供给来调 整总需求，如利率、存款准备金率、公开市场业 务等，从去年年末和今年上半年我国的通货膨胀 处于高位，因此，国家从宽松的货币政策调整为 稳健的货币政策。频频调整存款准备金率和利率 就是为了降低货币流通性，以此来控制通货膨胀。
IS曲线图形表示 IS曲线图形表示
当点位于A点时，I>S;当点位于B点时，I<S
r B A
y
中国特色的IS曲线 中国特色的IS曲线
• 中国特色IS曲线 中国特色IS曲线
中国IS曲线比其他IS曲线陡峭 中国IS曲线比其他IS曲线陡峭 依据: 依据:我国投资利率弹性比较小，储蓄水平相对较高，因为我 国企业预算约束的问题没有得到根本的解决，政府投资， 包括国有企业的投资和民营投资，这两部分的投资在很大 程度上受到政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应 不敏感，尽管我国民营经济在国民中的比重有了明显的上 升，但是，其投资占整个投资的比重仍然比较有限，这就 决定了投资曲线I 决定了投资曲线I比较陡峭。并且我国多次上调利率，但投 资的变动仍很小，即我国的投资对利率的反应不敏感，所 以我国特色的IS曲线比较陡峭 以我国特色的IS曲线比较陡峭
中国特色的IS-LM曲线分析 中国特色的IS-LM曲线分析
宏观经济学小组讨论 第一小组 组员： 杨辉 何丽娟 简东妮 张姣月 陆志兵
IS 曲线
• Is曲线是描述的产品市场的均衡条件下，反 Is曲线是描述的产品市场的均衡条件下，反
映国民收入与利率之间的关系和组合，且 在IS 曲线上的投资等于消费，即：I=S ， 曲线上的投资等于消费，即：I=S 国民收入与利率之间呈负相关，即IS 国民收入与利率之间呈负相关，即IS 曲线 向右下方倾斜，不在IS 向右下方倾斜，不在IS 曲线上的点，可分 两种情况：一：当点位于曲线的左边时， I>s;当点位于曲线的右边时，I<S。用函数 I>s;当点位于曲线的右边时，I<S。用函数 表达式可表示为y=a+e-dr/1表达式可表示为y=a+e-dr/1-b或者是 r=(d/(a+e))-(d/1-b)y用图形可表示为如下 r=(d/(a+e))-(d/1-b)y用图形可表示为如下 图：
过扩大内需作为处理好保持经济平稳较快发展的有限途径， 主要途径有以下几点： 一：通过结构性的调整，增加政府购买性支出，促进产业 结构的升级，促进节能减排，资源循环利用行业，服务业 的发展，政府对这些行业的加大财政补贴，并加大对保障 性住房，基础设施的建设，医疗，养老等领域的的支出。 二：通过结构性减税作为当前积极地的财政政策，强调落 实好各项税费减税政策，并继续对部分中小企业，节能汽 车行业，节能减排行业，环境保护和增加就业行业，服务 行业实施所得税优惠政策 三：通过国家性的转移支付对收入分配进行调整，增加内 需，拉动民间投资，调整产业结构 这样的结果是我国当前的IS曲线向右上方移动，但曲线更 这样的结果是我国当前的IS曲线向右上方移动，但曲线更 加陡峭，原因： A:我国利率的不断调高，导致投资持续增加，但国家出台 A:我国利率的不断调高，导致投资持续增加，但国家出台
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我国特色的IS曲线陡峭的函数推导 我国特色的IS曲线陡峭的函数推导
C+S=Y C=a+by S=y-c=-a+(1S=y-c=-a+(1-b)y -a+(1-b)y-e+dr=0 a+(1-b)yr= a-(1-b)y+e (1d 由于我国国居民储蓄居高 所以相应的 S大 C小 在C=a+by中，C变小就只能a 变 C=a+by中，C变小就只能a 小 在r= a-(1-b)y+e (1d 中斜率为 1-a d 当a变小时 1-a变大 d 所以我国is曲线比较陡峭 所以我国is曲线比较陡峭