上市公司非经常性损益盈余操纵
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基金项目： 本研究得到安徽财经大学研究生创新基金项目资助。
112 Foreign Economic Relations ＆ Trade
常世亮 王栋梁 黄庆德： 上市公司非经常性损益盈余操纵研究
营业利润额皆为负数，扣除非经常性损益后的归属于上 市公司的净利润额也为负数。扭亏年度即 2009 年其非 经常损益数额达到近 14 亿之多，是 2008 年的 18 倍多， 2007 年的 42 倍多。正是这巨额的非经常性损益，使得夏 新电子在 2009 年度顺利达到扭亏为盈的目的，这是继三 年连续亏损后首次盈利，避免了被终止上市，对其意义非 常重大。
计数据显示，在公布 2009 年年度报告的 593 家上市公司 中，非经常性损益为正值的公司有 499 家，超过八成公司 的非经常性损益对利润实现正向贡献。从非经常性损益 金额来看，超过 1 亿元的公司有 47 家，超过 10 亿元的有 雅戈尔、* ST 夏新和中集集团； 非经常性损失超过 l 亿元 的公司有福耀玻璃、ST 磁卡和中国华神三家公司。非经 常损益 占 净 利 润 比 例 显 示，超 过 50% 的 有 99 家，占 16. 69% 。
众多研究表明，上市公司往往采用“微利—巨亏—微 利”的模式来规避“最近连续两年亏损要特别处理（ ST） ， 连续三年亏损要暂停（ PT） 、预警（ * ST） 或终止上市”的 退市机制。蒋义宏、牟海霞（ 2003） 利用沪市 1999—2001 年上市公司数据进行实证分析得出结论： 以控制非经常 项目交易时点为手段，在首次亏损年度确认巨额非经常 性损失，在扭转亏损年度确认巨额非经常性收益，是亏损 上市公司规避退市机制的重要手段。
由表 1 可以看出，非经常性损益为夏新电子扭亏为 盈、去星摘帽，发 挥 了 重 大 作 用。连 续 三 年，夏 新 电 子 的
作者简介： 常世亮（ 1986 － ） ，男，汉族，河南安阳人，安徽财经大学会计学院 2010 级硕士研究生，研究方向： 会计理 论与方法。王栋梁（ 1987 － ） ，男，汉族，山东济宁人，安徽财经大学工商管理学院 2010 级硕士研究生，研究方向： 消费 者行为与营销策划。黄庆德（ 1986 － ） ，男，汉族，山东济南人，安徽财经大学工商管理学院 2010 级硕士研究生，研究方 向： 技术创新与管理。
《公司法》的相关规定、加强非经常性损益信息披露几方面来抑制上市公司盈余操纵的行为。
［关键词］ 上市公司； 非经常性损益； 盈余操纵
wk.baidu.com
［中图分类号］ F276. 6
［文献标识码］ A
［文章编号］ 2095 － 3283（ 2012） 05 － 0112 － 03
一、非经常性损益概述及研究意义 2008 年中国证监会最新规定，非经常性损益是指与 公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务 相关，但由于其性质特殊性和偶发性，影响报表使用人对 公司经营业绩和盈利能力作出正确判断的各项交易和事 项产生的损益。与经常性损益相比，非经常性损益指不 经常发生、收益不具有持续性的事项，因而不能反映公司 持久的盈利能力及核心竞争力； 若公司通过非经常性损 益创造利润，则说明公司自身的生产经营遇到困难，所形 成的盈利在长期内并不具有可预测价值。这样，公司实 际上并不具有发展潜力和成长能力，对这些公司的投资 则潜藏巨大的风险。 有鉴于此，证监会从 1999 年起开始对非经常性损益 信息的披露进行了严格规制，分别于 1999 年、2001 年、 2004 年、2007 年和 2008 年给出五次非经常性损益的定 义和规范，并取得了不错的预期效果。孟焰、王伟（ 2009） 选取了 1999—2005 年中国证券市场的 A 股数据，对 378 家上市公司 2646 个公司年报数据采用每股非经常性损 益与每股收益的绝对值比率（ | SIPS / EPS | ） 指标进行实证 研究，发现后年度减去之前年度的 | SIPS / EPS | 均值绝大 多数都是正值，这说明 1999 年、2001 年、2004 年的非经 常性损益管制所确认披露的非经常性损益逐次增多，也 就说明中国证监会的管制规范取得了期望的效果。 但现阶段由于公司股票上市额度有限，上市公司成 了弥足珍贵的“壳”资源。亏损上市公司为免遭 ST 处理 或“摘牌”厄运，往往会通过操纵非经常性损益等手段与 市场监管机构展开博弈。我国上市公司普遍存在利用非 经常性损益操纵利润的现象，且获得非经常性收益的公 司数量远 远 多 于 发 生 非 经 常 性 损 失 的 公 司。朱 寒 晓 （ 2010） 对沪市上市公司 2009 年年报的披露进行分析，统
万平、戴辉（ 2010） 选取 2009 年 100 家上市公司的年 度报告进行分析，这 100 家上市公司都在年度报告中列 示非经常性损益的项目和金额及占非经常性损益总额的 比重。从比重来看“非流动性资产处置损益”项有 97 家 公司披露，金额比重为 46. 42%，“计入当期损益的政府 补助”项有 92 家公司披露，金额比重为 24. 68%，“除同 公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交 易性金融资产、交易性金融负债所产生的公允价值变动 损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供 出售金融资产取得的投资收益”项有 41 家公司披露，金 额比重为 13. 96% 。这三项占的比重相当之大，也就是说 这三项是上市公司经常利用进行盈余操纵的项目。
【企业管理】
2012 年第 6 期 总第 216 期
上市公司非经常性 损益盈余操纵研究
常世亮1 王栋梁2 黄庆德2
（ 1. 安徽财经大学 会计学院，安徽 蚌埠 233041； 2. 安徽财经大学 工商管理学院，安徽 蚌埠 233041）
［摘 要］ 通过分析非经常性损失对上市公司进行盈余操纵的重要性，提出了应从修改配股条件、修订
表 1 2007—2009 年夏新电子盈利状况 单位： 元
项目名称
2007 年
2008 年
2009 年
归属于上市公司的净利润
－ 861692747 － 724974878 697618520
112 Foreign Economic Relations ＆ Trade
常世亮 王栋梁 黄庆德： 上市公司非经常性损益盈余操纵研究
营业利润额皆为负数，扣除非经常性损益后的归属于上 市公司的净利润额也为负数。扭亏年度即 2009 年其非 经常损益数额达到近 14 亿之多，是 2008 年的 18 倍多， 2007 年的 42 倍多。正是这巨额的非经常性损益，使得夏 新电子在 2009 年度顺利达到扭亏为盈的目的，这是继三 年连续亏损后首次盈利，避免了被终止上市，对其意义非 常重大。
计数据显示，在公布 2009 年年度报告的 593 家上市公司 中，非经常性损益为正值的公司有 499 家，超过八成公司 的非经常性损益对利润实现正向贡献。从非经常性损益 金额来看，超过 1 亿元的公司有 47 家，超过 10 亿元的有 雅戈尔、* ST 夏新和中集集团； 非经常性损失超过 l 亿元 的公司有福耀玻璃、ST 磁卡和中国华神三家公司。非经 常损益 占 净 利 润 比 例 显 示，超 过 50% 的 有 99 家，占 16. 69% 。
众多研究表明，上市公司往往采用“微利—巨亏—微 利”的模式来规避“最近连续两年亏损要特别处理（ ST） ， 连续三年亏损要暂停（ PT） 、预警（ * ST） 或终止上市”的 退市机制。蒋义宏、牟海霞（ 2003） 利用沪市 1999—2001 年上市公司数据进行实证分析得出结论： 以控制非经常 项目交易时点为手段，在首次亏损年度确认巨额非经常 性损失，在扭转亏损年度确认巨额非经常性收益，是亏损 上市公司规避退市机制的重要手段。
由表 1 可以看出，非经常性损益为夏新电子扭亏为 盈、去星摘帽，发 挥 了 重 大 作 用。连 续 三 年，夏 新 电 子 的
作者简介： 常世亮（ 1986 － ） ，男，汉族，河南安阳人，安徽财经大学会计学院 2010 级硕士研究生，研究方向： 会计理 论与方法。王栋梁（ 1987 － ） ，男，汉族，山东济宁人，安徽财经大学工商管理学院 2010 级硕士研究生，研究方向： 消费 者行为与营销策划。黄庆德（ 1986 － ） ，男，汉族，山东济南人，安徽财经大学工商管理学院 2010 级硕士研究生，研究方 向： 技术创新与管理。
《公司法》的相关规定、加强非经常性损益信息披露几方面来抑制上市公司盈余操纵的行为。
［关键词］ 上市公司； 非经常性损益； 盈余操纵
wk.baidu.com
［中图分类号］ F276. 6
［文献标识码］ A
［文章编号］ 2095 － 3283（ 2012） 05 － 0112 － 03
一、非经常性损益概述及研究意义 2008 年中国证监会最新规定，非经常性损益是指与 公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务 相关，但由于其性质特殊性和偶发性，影响报表使用人对 公司经营业绩和盈利能力作出正确判断的各项交易和事 项产生的损益。与经常性损益相比，非经常性损益指不 经常发生、收益不具有持续性的事项，因而不能反映公司 持久的盈利能力及核心竞争力； 若公司通过非经常性损 益创造利润，则说明公司自身的生产经营遇到困难，所形 成的盈利在长期内并不具有可预测价值。这样，公司实 际上并不具有发展潜力和成长能力，对这些公司的投资 则潜藏巨大的风险。 有鉴于此，证监会从 1999 年起开始对非经常性损益 信息的披露进行了严格规制，分别于 1999 年、2001 年、 2004 年、2007 年和 2008 年给出五次非经常性损益的定 义和规范，并取得了不错的预期效果。孟焰、王伟（ 2009） 选取了 1999—2005 年中国证券市场的 A 股数据，对 378 家上市公司 2646 个公司年报数据采用每股非经常性损 益与每股收益的绝对值比率（ | SIPS / EPS | ） 指标进行实证 研究，发现后年度减去之前年度的 | SIPS / EPS | 均值绝大 多数都是正值，这说明 1999 年、2001 年、2004 年的非经 常性损益管制所确认披露的非经常性损益逐次增多，也 就说明中国证监会的管制规范取得了期望的效果。 但现阶段由于公司股票上市额度有限，上市公司成 了弥足珍贵的“壳”资源。亏损上市公司为免遭 ST 处理 或“摘牌”厄运，往往会通过操纵非经常性损益等手段与 市场监管机构展开博弈。我国上市公司普遍存在利用非 经常性损益操纵利润的现象，且获得非经常性收益的公 司数量远 远 多 于 发 生 非 经 常 性 损 失 的 公 司。朱 寒 晓 （ 2010） 对沪市上市公司 2009 年年报的披露进行分析，统
万平、戴辉（ 2010） 选取 2009 年 100 家上市公司的年 度报告进行分析，这 100 家上市公司都在年度报告中列 示非经常性损益的项目和金额及占非经常性损益总额的 比重。从比重来看“非流动性资产处置损益”项有 97 家 公司披露，金额比重为 46. 42%，“计入当期损益的政府 补助”项有 92 家公司披露，金额比重为 24. 68%，“除同 公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交 易性金融资产、交易性金融负债所产生的公允价值变动 损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供 出售金融资产取得的投资收益”项有 41 家公司披露，金 额比重为 13. 96% 。这三项占的比重相当之大，也就是说 这三项是上市公司经常利用进行盈余操纵的项目。
【企业管理】
2012 年第 6 期 总第 216 期
上市公司非经常性 损益盈余操纵研究
常世亮1 王栋梁2 黄庆德2
（ 1. 安徽财经大学 会计学院，安徽 蚌埠 233041； 2. 安徽财经大学 工商管理学院，安徽 蚌埠 233041）
［摘 要］ 通过分析非经常性损失对上市公司进行盈余操纵的重要性，提出了应从修改配股条件、修订
表 1 2007—2009 年夏新电子盈利状况 单位： 元
项目名称
2007 年
2008 年
2009 年
归属于上市公司的净利润
－ 861692747 － 724974878 697618520