2014年建筑工程行业分析报告

2014年建筑工程行业
分析报告
2014年1月
目录
一、宏观经济形势：经济和投资可能承压 (4)
1、提高增长质量，“量”上可能承压 (4)
2、与建筑相关的基建和地产投资面临一定压力 (4)
二、二次改革给建筑行业带来新的腾飞机会 (5)
1、信息化推动供应链管理和管理升级 (5)
2、以金融手段撬动社会资金来扩大行业边界 (8)
3、优先股：再加财务杠杆，助推规模扩张 (10)
4、国企改革：预计股权激励成为重头戏 (11)
三、装饰行业：龙头公司快速成长的主线没有变化 (12)
1、龙头装饰公司、尤其是上市公司的优势并未消失 (12)
2、龙头公司正在借助技术和金融的力量，将自己打造成平台和渠道 (13)
3、管理系统3.0版正在铺开，企业管理水平有望同国际接轨 (14)
四、园林行业：资金管理成为重中之重 (15)
1、资金管理是园林公司的竞争核心 (15)
2、以景观规划和生态修复的角度介入一级土地开发 (16)
五、建筑智能企业：需求推动、资金领先 (17)
1、行业进步的根本动力在于“需求推动” (17)
2、工程领域的竞争较为充分 (20)
3、看好融资实力较强的上市公司 (20)
六、新型煤化工：前景看好 (21)
1、大唐克旗煤制气项目进展良好—首个大型煤制气项目即将进入商业运营
阶段 (21)
2、依然看好煤制天然气未来发展 (22)
2、作为新兴行业，高层的态度是关键变量 (23)
七、投资策略 (24)
1、三条主线：事件性选股、基本面选股和政策性机会 (24)
2、重点公司 (26)
八、主要风险 (27)
一、宏观经济形势：经济和投资可能承压
1、提高增长质量，“量”上可能承压
2013年11月召开的十八届三中全会，提出了全面改革的总目标和时间表，12月紧接着召开的中央经济工作会议，确定了2014经济发展总基调“稳中求进”，将在整体宏观经济上淡化增长，把改革作为重点。

全会指出，经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好地发挥政府作用。

成功的改革必须是基于“国退民进”，需要调整现有利益格局，这个过程可能会对短期经济增长带来一定压力。

目前，市场对2014年经济增长的一致预期是7.0%-7.5%。

从定性的角度，2014年经济增速低于2013年已经基本成为共识。

周期行业中诸如钢铁、建材、煤炭等行业存在着对供给方进行调整、从而影响整个行业生态环境的可能性，但是对于建筑行业而言，需求方的变化对于行业、企业盈利几乎是决定性的。

建筑行业的景气程度将逐渐反映到企业的日常经营，间接影响企业的盈利和二级市场估值。

2、与建筑相关的基建和地产投资面临一定压力
从基础设施建设投资来看，基建投资增速出现下滑趋势，在2013年3月累计同比增速最高为25.6%，以后几个月出现不同程度下滑，但仍维持在较高的增速水平下。

前11个月，基建投资累计同比增速为23.2%。