人大经济金融中介学第八章PPT课件
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人大经济金融课件 金融中介学课件 第八章
❖ 如果仅从专业性信息咨询服务类金融中介的角度来 划分，其主要有三类：
❖ 一是与直接融资活动和保障类业务活动密切相关的 机构，如投资咨询公司、投资与保险代理机构、资 产管理公司等；
❖ 二是专门从事信用评估和债券评级的机构，如资信 评级公司、征信公司等；
❖ 三是专门从事企业财务信息服务和资格认证的机构， 如财务顾问公司、会计师事务所、律师事务所等。
❖ 3、5W要素分析法 ❖ 借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限
（When）、担保物（What）及如何还款（How）。 ❖ 4、4F法要素分析法 ❖ 组织要素（Organization Factor）、经济要素
（Economic Factor）、财务要素（Financial Factor）、管理要素（Management Factor）。 ❖ 5、CAMPARI法 ❖ 品德，即偿债记录（Character）、借款人偿债能 力（Ability）、企业从借款投资中获得的利润 （Margin）、借款的目的（Purpose）、借款金额 （Amount）、偿还方式（Repayment）、贷款抵押 （Insurance）。
❖ 三、信息咨询服务类金融中介的种类
❖ （一）信息咨询服务类金融中介的定义
❖ 信息咨询服务类金融中介是指以合同关系为 基础，以知识、信息、经验、技术和技能为 载体，针对特定的对象进行财务分析、信用 调查等经营活动，为客户提供有金融信息、 咨询建议和策划方案的专业信息咨询服务机 构。
❖ （二）信息咨询服务类金融中介的种类
❖ 再次，金融中介拥有大量的专业人才和专业技术可 以为企业兼并重组、并购提供辅助服务，提高其运 作的效率。
❖ 二、信息咨询服务类金融中介在经济中的功 能
❖ （一）提高信息对称性，增强金融市场的有 效性
❖ 一是与直接融资活动和保障类业务活动密切相关的 机构，如投资咨询公司、投资与保险代理机构、资 产管理公司等；
❖ 二是专门从事信用评估和债券评级的机构，如资信 评级公司、征信公司等；
❖ 三是专门从事企业财务信息服务和资格认证的机构， 如财务顾问公司、会计师事务所、律师事务所等。
❖ 3、5W要素分析法 ❖ 借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限
（When）、担保物（What）及如何还款（How）。 ❖ 4、4F法要素分析法 ❖ 组织要素（Organization Factor）、经济要素
（Economic Factor）、财务要素（Financial Factor）、管理要素（Management Factor）。 ❖ 5、CAMPARI法 ❖ 品德，即偿债记录（Character）、借款人偿债能 力（Ability）、企业从借款投资中获得的利润 （Margin）、借款的目的（Purpose）、借款金额 （Amount）、偿还方式（Repayment）、贷款抵押 （Insurance）。
❖ 三、信息咨询服务类金融中介的种类
❖ （一）信息咨询服务类金融中介的定义
❖ 信息咨询服务类金融中介是指以合同关系为 基础，以知识、信息、经验、技术和技能为 载体，针对特定的对象进行财务分析、信用 调查等经营活动，为客户提供有金融信息、 咨询建议和策划方案的专业信息咨询服务机 构。
❖ （二）信息咨询服务类金融中介的种类
❖ 再次，金融中介拥有大量的专业人才和专业技术可 以为企业兼并重组、并购提供辅助服务，提高其运 作的效率。
❖ 二、信息咨询服务类金融中介在经济中的功 能
❖ （一）提高信息对称性，增强金融市场的有 效性
人大金融经济学导论教学PPT课件 宋逢明
新古典理 论大致是 正确的
• 新制度理论 • 行为理论
资产定价 资源配置
无套利原理
金融市场均衡时 不存在无风险 套利机会
套利估值
具有完全相同 的未来收益/ 支付现金流 的资产必须 有相同的价 格。
证券化
实物 资产
证券化 复制品
基本假设
非厌足性（non-satiability） 无耐心（impatience） 风险厌恶（risk-aversion）
中国人民大学 金融实验班
第二讲 偏好、效用与风险厌恶
偏好关系与选择公理 效用函数 不确定性条件下的偏好关系 行为公理及阿里亚斯悖论 风险厌恶与确定性效用函数的凹性 风险厌恶的度量与比较 小结
消费集及其性质
• 消费集
• 消费集的基本性质
1. 非空 2. 闭性 3. 凸性 4.
偏好关系与选择公理
什么是金融经济学？
货币经济学
vs.
金融经济学
货币/ 信用 创造与控制
国际 金融学
货币 银行学
时间/ 风险 优化配置收益
公司 财务
投资学 (资本市场)
中央银行
商业银行
非银行金融机构
和工商企业
货币调控
提供流动性
跨国公司 财务管理
金融工程
国际 金融市场
公司财务
资本市场 (投资学)
金融经济学
公司财务
资产
偏好关系：
完备性 反身性 传递性
连续性 局部非厌足性 凸性
理性选择公理
效用函数
不确定性条件下的偏好关系
在不确定性经济中，偏 好关系建立在不同的概率分 布之间。
行为公理
理性选择 独立性 阿基米德性
行为公理（续）
《金融中介》课件
06 总结与展望
对金融中介的总结
金融中介的定义与功能
金融中介是指在金融市场上，通过提供资金融通、风险管 理、信息传递等服务，将资金从供给方转移到需求方的机 构或个人。
金融中介的作用
金融中介在金融体系中发挥着关键作用，包括资金聚集、 风险管理、信息处理和监督等。
金融中介的发展历程
金融中介随着金融市场的演变而发展，经历了从传统银行 到现代投资银行的转变，以及科技对金融中介的深刻影响 。
随着金融市场的不断发展和完善，传统金融中介逐渐形成了较为完善的业务模式和 服务体系，满足了企业和个人的多样化金融需求。
现代金融中介的创新
随着科技的不断进步和金融市场的日 益复杂化，现代金融中介开始不断创 新，涌现出许多新型的金融机构和业 务模式。
现代金融中介的创新不仅带来了新的 业务机会和盈利模式，也使得金融服 务更加便捷、个性化，更好地满足了 客户的需求。
市场风险
市场风险是指由于市场价格波动（例如利率、汇率、股票价格等）而 导致的金融中介损失的风险。
操作风险
操作风险是指由于内部流程、人为错误或系统故障而导致的金融中介 损失的风险。
流动性风险
流动性风险是指金融中介无法在需要时将资产变现或获得足够的融资 来满足其流动性需求的风险。
金融中介的风险管理
风险识别与评估
付结算等。
02
信息不对称与金融中介
信息不对称是指交易双方在交易过程中所掌握的信息量或质量存在差异
。金融中介通过利用自身专业知识和信息优势，帮助解决信息不对称问
题，降低交易成本。
03
交易成本与金融中介
交易成本是指在市场交易中产生的各种费用，如搜寻成本、谈判成本和
执行成本等。金融中介通过提供标准化服务和降低交易成本，提高了市
008第八章 金融中介机构(黄达的金融学精编版(第四版))
81第八章目录第一节金融中介及其包括的范围第二节西方国家的金融中介机构体系第三节我国金融中介体系第四节国际金融机构体系82第八章金融中介机构第一节金融中介及其包括的范围83第八章第一节金融中介及其包括的范围金融中介金融中介机构金融机构1
第二篇 金融市场与金融中介
第八章 金融中介概述
(8)1
第八章 目录
(8)17
第八章第二节 西方国家的金融中介体系
跨国金融中介
1. 随着跨国企业和国际投资的发展，大商业银 行，以及大投资银行、大保险公司，乃至辅 助中介单位，如会计事务所之类，都全力着 眼于全球性的发展，并形成跨国性的金融机 构。 2. 这些跨国金融中介具有全球战略目标，资金 实力雄厚，业务范围广泛。对国际和有关国 家的金融状况有能力产生重大影响。
(8)29
第八章第三节 我国金融中介体系
农村信用合作社
1. 农村信用合作社是20世纪50年代中期在全国广大农 村普遍组建起来的。但长期并不具有世人通常理解 的“合作”性质。 2. 改革开放后，对农村信用合作社进行了多次整顿、 改革，但均不成功。 3. 2003年明确，应把农村信用社逐步办成由农民、农 村工商户和各类经济组织入股，为农民、农业和农 村服务的社区性地方金融机构，并积极探索和分类 实施股份制、股份合作制、合作制各种产权制度。
(8)11
第八章
金融中介机构
第二节
西方国家的金融中介体系
(8)12
第八章第二节 西方国家的金融中介体系
西方国家金融中介体系的构成
1. 适应高度发达的市场经济的要求，西方各国都有 规模庞大的金融中介体系。粗略地可概括为众多 银行——存款货币银行——与非银行金融机构并 存的格局。 2. 银行：银行这类金融机构，传统主要从事存款、 放款、中间业务的经营。 注意：同为银行，有不同的称谓；经营性质 基本属于银行却不以银行为名；而与银行经营范 围有别的金融中介，有的也以“银行”为名。
第二篇 金融市场与金融中介
第八章 金融中介概述
(8)1
第八章 目录
(8)17
第八章第二节 西方国家的金融中介体系
跨国金融中介
1. 随着跨国企业和国际投资的发展，大商业银 行，以及大投资银行、大保险公司，乃至辅 助中介单位，如会计事务所之类，都全力着 眼于全球性的发展，并形成跨国性的金融机 构。 2. 这些跨国金融中介具有全球战略目标，资金 实力雄厚，业务范围广泛。对国际和有关国 家的金融状况有能力产生重大影响。
(8)29
第八章第三节 我国金融中介体系
农村信用合作社
1. 农村信用合作社是20世纪50年代中期在全国广大农 村普遍组建起来的。但长期并不具有世人通常理解 的“合作”性质。 2. 改革开放后，对农村信用合作社进行了多次整顿、 改革，但均不成功。 3. 2003年明确，应把农村信用社逐步办成由农民、农 村工商户和各类经济组织入股，为农民、农业和农 村服务的社区性地方金融机构，并积极探索和分类 实施股份制、股份合作制、合作制各种产权制度。
(8)11
第八章
金融中介机构
第二节
西方国家的金融中介体系
(8)12
第八章第二节 西方国家的金融中介体系
西方国家金融中介体系的构成
1. 适应高度发达的市场经济的要求，西方各国都有 规模庞大的金融中介体系。粗略地可概括为众多 银行——存款货币银行——与非银行金融机构并 存的格局。 2. 银行：银行这类金融机构，传统主要从事存款、 放款、中间业务的经营。 注意：同为银行，有不同的称谓；经营性质 基本属于银行却不以银行为名；而与银行经营范 围有别的金融中介，有的也以“银行”为名。
人大经济金融课件 财政学课件 第八章
较难转嫁 5. 从价课税的税负容易转嫁，从量课税的税负不容易转嫁
《财政学》(第五版） 陈共 主编
第四节 税负的转嫁与归宿
S’
D P
P
D
S’
P2
S P2
S
P1 S’ P3
S
O
P1
S’
P3
S
D
Q
O
Q
图8-3 供给弹性大于需求弹性的税负转嫁归宿 图8-4 需求弹性大于供给弹性的税负转嫁和归宿
《财政学》(第五版） 陈共 主编
《财政学》(第五版） 陈共 主编
第四节 税负的转嫁与归宿
二、税负转嫁与归宿的一般规律
1．商品课税较易转嫁，所得课税一般不易转嫁 2．供给弹性较大、需求弹性较小的商品的课税较易转嫁，供
给弹性较小、需求弹性较大的商品的课税不易转嫁 3. 课税范围宽广的商品较易转嫁，课税范围狭窄的难以转
嫁。 4. 对垄断性商品课征的税容易转嫁，对竞争性商品课征的税
西方经济学－－ 主要溯源于托马斯•霍布斯 (T．Hobbes) 的“利益交换说” (Benefit- Exchange-Theory)
《财政学》(第五版） 陈共 主编
第一节 什么是税收
当代资产阶级 税收理论
约翰•洛克
托马斯•霍布斯： “人们为公共事业缴纳的税款， 无非是为了换取和平而付出的代价。”
学课件 第八 章
《财政学》(第五版） 陈共 主编
Chapter 8
The principles of taxation
8.1 The definition of taxation 8.2 The terminology and the classification of
taxation 8.3 Principle of tax 8.4 The tax shifting and the tax incidence
《财政学》(第五版） 陈共 主编
第四节 税负的转嫁与归宿
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图8-3 供给弹性大于需求弹性的税负转嫁归宿 图8-4 需求弹性大于供给弹性的税负转嫁和归宿
《财政学》(第五版） 陈共 主编
《财政学》(第五版） 陈共 主编
第四节 税负的转嫁与归宿
二、税负转嫁与归宿的一般规律
1．商品课税较易转嫁，所得课税一般不易转嫁 2．供给弹性较大、需求弹性较小的商品的课税较易转嫁，供
给弹性较小、需求弹性较大的商品的课税不易转嫁 3. 课税范围宽广的商品较易转嫁，课税范围狭窄的难以转
嫁。 4. 对垄断性商品课征的税容易转嫁，对竞争性商品课征的税
西方经济学－－ 主要溯源于托马斯•霍布斯 (T．Hobbes) 的“利益交换说” (Benefit- Exchange-Theory)
《财政学》(第五版） 陈共 主编
第一节 什么是税收
当代资产阶级 税收理论
约翰•洛克
托马斯•霍布斯： “人们为公共事业缴纳的税款， 无非是为了换取和平而付出的代价。”
学课件 第八 章
《财政学》(第五版） 陈共 主编
Chapter 8
The principles of taxation
8.1 The definition of taxation 8.2 The terminology and the classification of
taxation 8.3 Principle of tax 8.4 The tax shifting and the tax incidence
《经济法第八章》课件
经济环境对第八章的影响
分析当前国内外经济形势对第八章内容的影响，以及经济法 与其他法律之间的相互关系。
章节重要性
实践意义
阐述第八章在经济活动中的实际 应用，以及对企业和个人的影响 。
学术价值
分析第八章在经济法理论研究中 的地位，对学科发展的推动作用 。
章节内容概览
主要概念解析
与其他章节的联系与区别
消费者权益保护案法第 八章的重要内容之一，通过案例分析 可以更好地理解消费者权益保护的原 则和规定，以及如何维护消费者权益 。
消费者权益保护案例分析主要涉及消 费者权益的种类、保护措施、维权途 径等方面的内容。在案例分析中，需 要分析消费者的权利是否受到侵害、 侵害的性质和程度，并探讨如何通过 法律手段维护消费者权益。
侵害消费者权益的法律责任
01
02
03
民事责任
侵害消费者权益的企业或 个人应承担民事赔偿责任 。
行政责任
违反相关法律法规的企业 或个人将受到行政处罚， 包括罚款、吊销营业执照 等。
刑事责任
严重侵害消费者权益的行 为可能构成犯罪，相关责 任人将受到刑事追究。
05
CATALOGUE
经济法第八章案例分析
务。
合同履行抗辩权
在合同履行过程中，当事人可以行 使抗辩权，如同时履行抗辩权、先 履行抗辩权和不安抗辩权等，以保 护自身权益。
合同的保全措施
为确保合同权益的实现，当事人可 以采取保全措施，如代为履行、提 存等。
合同的解除
合同解除的条件
合同解除应当符合法律规定或合同约定的条件，如协商一致、违约 等。
知情权
消费者有权了解商品或服务的 真实、全面信息。
公平交易权
消费者在交易中应得到公平、 公正的待遇，不受不正当的限 制。
分析当前国内外经济形势对第八章内容的影响，以及经济法 与其他法律之间的相互关系。
章节重要性
实践意义
阐述第八章在经济活动中的实际 应用，以及对企业和个人的影响 。
学术价值
分析第八章在经济法理论研究中 的地位，对学科发展的推动作用 。
章节内容概览
主要概念解析
与其他章节的联系与区别
消费者权益保护案法第 八章的重要内容之一，通过案例分析 可以更好地理解消费者权益保护的原 则和规定，以及如何维护消费者权益 。
消费者权益保护案例分析主要涉及消 费者权益的种类、保护措施、维权途 径等方面的内容。在案例分析中，需 要分析消费者的权利是否受到侵害、 侵害的性质和程度，并探讨如何通过 法律手段维护消费者权益。
侵害消费者权益的法律责任
01
02
03
民事责任
侵害消费者权益的企业或 个人应承担民事赔偿责任 。
行政责任
违反相关法律法规的企业 或个人将受到行政处罚， 包括罚款、吊销营业执照 等。
刑事责任
严重侵害消费者权益的行 为可能构成犯罪，相关责 任人将受到刑事追究。
05
CATALOGUE
经济法第八章案例分析
务。
合同履行抗辩权
在合同履行过程中，当事人可以行 使抗辩权，如同时履行抗辩权、先 履行抗辩权和不安抗辩权等，以保 护自身权益。
合同的保全措施
为确保合同权益的实现，当事人可 以采取保全措施，如代为履行、提 存等。
合同的解除
合同解除的条件
合同解除应当符合法律规定或合同约定的条件，如协商一致、违约 等。
知情权
消费者有权了解商品或服务的 真实、全面信息。
公平交易权
消费者在交易中应得到公平、 公正的待遇，不受不正当的限 制。
人大经济金融课件 金融中介学课件 第九章
❖ 二、金融监管的必要性
❖ （一）金融监管的现实理由：对金融危机的防范 ❖ 金融危机对受害国造成了极大的负面影响，虽然金
融危机由多种因素导致，但金融监管不力也是其中 的一个重要原因。 ❖ (二)金融监管的内在原因：对市场失灵的补救 ❖ 1、金融市场可能存在不完全竞争 ❖ 2、金融市场上的负外部效应尤其严重 ❖ 3、信息不对称导致金融交易的低效率
❖ (二)该金融机构有无存在的可能性
❖ 1、具有符合规定的本外币资本金。
❖ 2、具有符合任职资格条件的法定代表人、高级管 理人员和占相当比例的有一定工作经验的从业人员。
❖ 3、具有周密的经营计划、合理的内部组织结构和 严格的内控制度。
❖ 4、具有固定的营业场所和安全、消防及与业务有 关的其他设施。
第二节 金融监管的主要内容
❖ 一、市场准入的监管ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
❖ 市场准入是所有国家金融监管的起点，通过市场准 入的控制，可以将那些可能对存款人利益或金融体 系健康运营造成危害的金融机构拒之门外。对市场 准入的监管可以从以下两个方面考虑：
❖ （一）该金融机构有无存在的必要性 ❖ 1、符合国民经济发展的需要 ❖ 2、符合金融业发展的政策和方向 ❖ 3、符合分业经营、分业管理的规定 ❖ 4、符合合理布局、公平竞争的要求
❖ 三、金融监管的一般理论 ❖ (一)社会利益论 ❖ (二)社会选择论 ❖ (三)特殊利益论 ❖ (四)追逐论 ❖ (五)管制新论
❖ 四、金融监管的目标
❖ 金融监管的目标可以分4个层次来理解： ❖ 一是保证金融机构的正常经营活动从而保证金融体
系的安全； ❖ 二是保护知情较少者的利益； ❖ 三是创造公平竞争的环境，促使金融业在竞争的基
❖ （二）20世纪初期的融合阶段
第八章金融中介概述PPT第八章金融中介概述
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
第一节 金融中介 的构成与发展
3、按照金融机构业务所辖的地理范围 可分为：国内金融机构和国际金融机构。
前者指业务领域在一国之内的所有 金融机构；
后者可以分为全球性、区域性两种。
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
第一节 金融中介 的构成与发展
三、金融中介机构的重要功能： v 提供支付结算服务； v 融通资金； v 降低交易成本并提供金融服务便利； v 改善信息不对称； v 风险转移与管理。
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
二、中国的金融机构体系
（一）旧中国的金融机构体系 1845年－英资丽如银行（东方银行） 1897 年 第 一 家 股 份 制 银 行 中 国 通 商 银 行 1904年清政府成立了官商合办的户部银行 1907年清邮传部设立交通银行． 1911年总共有17家官办和商办银行． 1914—1921年全国设立私营银行96家．
参加间接融资或为直接融资提供服务的机构或 组织就是金融中介机构，包括商业银行、专业 银行、非银行金融机构等。
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
第一节 金融中介 的构成与发展
（一）金融中介机构含义 是以追求利润为目标，以经营货币资金
为对象的特殊企业. 金融机构与一般经济单位的共性： 具备普通企业的基本要素，如有一定的
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
第一节 金融中介 的构成与发展
二、金融机构的分类 1、按金融机构的主要业务类别划分为:： 银行性金融机构和非银行性金融机构。
前者以吸收存款、发放贷款为主要业务； 后者的主要资金来源不是吸收存款而是以提
供各种金融工具或特定契约筹资，并通过特 定的方式加以运用。
第一节 金融中介 的构成与发展
3、按照金融机构业务所辖的地理范围 可分为：国内金融机构和国际金融机构。
前者指业务领域在一国之内的所有 金融机构；
后者可以分为全球性、区域性两种。
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
第一节 金融中介 的构成与发展
三、金融中介机构的重要功能： v 提供支付结算服务； v 融通资金； v 降低交易成本并提供金融服务便利； v 改善信息不对称； v 风险转移与管理。
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
二、中国的金融机构体系
（一）旧中国的金融机构体系 1845年－英资丽如银行（东方银行） 1897 年 第 一 家 股 份 制 银 行 中 国 通 商 银 行 1904年清政府成立了官商合办的户部银行 1907年清邮传部设立交通银行． 1911年总共有17家官办和商办银行． 1914—1921年全国设立私营银行96家．
参加间接融资或为直接融资提供服务的机构或 组织就是金融中介机构，包括商业银行、专业 银行、非银行金融机构等。
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
第一节 金融中介 的构成与发展
（一）金融中介机构含义 是以追求利润为目标，以经营货币资金
为对象的特殊企业. 金融机构与一般经济单位的共性： 具备普通企业的基本要素，如有一定的
第八章金融中介概述PPT第八章金融 中介概述
第一节 金融中介 的构成与发展
二、金融机构的分类 1、按金融机构的主要业务类别划分为:： 银行性金融机构和非银行性金融机构。
前者以吸收存款、发放贷款为主要业务； 后者的主要资金来源不是吸收存款而是以提
供各种金融工具或特定契约筹资，并通过特 定的方式加以运用。
人大经济金融课件_本科生证券投资学讲义_证券投资学第8章
• Profitability ratios--return on assets or equity
• Cash flow-to-debt ratio--total cash flow to outstanding debt
– 债券有违约风险，计算期望到期收益率 (expected yield-to-maturity)
例子：
Default premium yield spread Risk premium
Default-free yieldto-Maturity
12% promised yield-to-maturity 9% expected yield-to-maturity 8% yield-to-maturity on a default-free bond of similar and coupon rate
• Coverage ratios--ratio of company earnings to fixed costs
• Leverage ratio--debt to equity ratio
• Liquidity ratios--current assets to current liability ratio
如果通过分析，得到
y* 9.00%
问题：定价如何？如何确定 y* ？
Intrinsic value
V
n t 1
Ct 1 y*
t
例子：V 924.06
两种程序所得结果的一致性，即价格与 回报率之间的关系。
为了利用Capitalization of Income Method of Value，必须决定 Ct ， P ，y* 的值。 Ct 和 P 容易确定
Specific analyses of particular security markets: valuation principles, determinants of risk and return, portfolio strategies commonly used within and across the various markets
• Cash flow-to-debt ratio--total cash flow to outstanding debt
– 债券有违约风险，计算期望到期收益率 (expected yield-to-maturity)
例子：
Default premium yield spread Risk premium
Default-free yieldto-Maturity
12% promised yield-to-maturity 9% expected yield-to-maturity 8% yield-to-maturity on a default-free bond of similar and coupon rate
• Coverage ratios--ratio of company earnings to fixed costs
• Leverage ratio--debt to equity ratio
• Liquidity ratios--current assets to current liability ratio
如果通过分析，得到
y* 9.00%
问题：定价如何？如何确定 y* ？
Intrinsic value
V
n t 1
Ct 1 y*
t
例子：V 924.06
两种程序所得结果的一致性，即价格与 回报率之间的关系。
为了利用Capitalization of Income Method of Value，必须决定 Ct ， P ，y* 的值。 Ct 和 P 容易确定
Specific analyses of particular security markets: valuation principles, determinants of risk and return, portfolio strategies commonly used within and across the various markets
人大经济金融课件-2024鲜版
7
金融市场概述
01
金融市场的定义
金融市场是指资金供求双方通过金融工具进行交易的场所，是实现货币
借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
2024/3/27
02 03
金融市场的分类
按照交易期限的不同，金融市场可分为货币市场和资本市场；按照交易 对象的不同，可分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、 黄金市场等。
。
生产者行为
探讨生产者的成本最小化行为 和利润最大化行为，以及供给
曲线的推导和性质。
市场结构
介绍完全竞争、完全垄断、寡 头和垄断竞争四种市场结构的
特点和均衡分析。
2024/3/27
4
宏观经济学
国民收入核算
解释国内生产总值（GDP）等 国民收入核算指标的含义和计
算方法。
2024/3/27
失业与通货膨胀
基本内容。
2024/3/27
国际金融理论
阐述汇率制度、国际收 支和国际资本流动等国 际金融理论的基本内容
。
国际经济关系
分析国际经济关系中的 合作与竞争、区域经济 一体化和全球化等问题
。
6
国际经济政策
探讨国际贸易政策、国 际金融政策和国际发展 政策等国际经济政策的
制定和实施。
02
金融市场与机构
2024/3/27
保险的种类与功能
介绍各类保险产品的特点、保障范围和功能，如人寿保险 、财产保险、责任保险等。
保险实务
详细阐述保险业务的操作流程，包括保险营销、核保、承 保、理赔等环节，以及保险代理人、保险经纪人等中介机 构的角色和作用。
24
保险市场与监管
2024/3/27
第8章 金融中介机构PPT课件
1
整体概述
概况一
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概况二
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概况三
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2
第二篇 金融市场与金融中介
第八章 金融中介机构
第一节 金融中介及其包括的范围（自学） 第二节 西方国家的金融中介体系（自学） 第三节 我国金融中介体系（掌握） 第四节 国际金融机构体系（了解）
第二篇 金融市场与金融中介
第八章 金融中介机构
学习目的பைடு நூலகம்要求：
本章是就金融机构体系进行的概述。了解这一体系框架 在于把握种种金融机构的不同功能。
背景材料：
1、中国高校教材图书网： 2、中国高校人文社会科学信息网： 3、中国人民银行： 4、中国银行业监督管理委员会：
3. 2003年明确，应把农村信用社逐步办成由农民、 农村工商户和各类经济组织入股，为农民、农业和 农村服务的社区性地方金融机构，并积极探索和分 类实施股份制、股份合作制、合作制各种产权制度。
19
城市信用合作社
1. 城市信用合作社是在改革开放初期发展起来的。实 践中，绝大部分城市信用合作社，从一开始，其合 作性质即不明确。而且其中不少由于靠高息揽存以 支持证券、房地产投机，先后陷入困境。
2. 信托投资公司的相当部分，是由银行系统出资；此 外，则或是由各级政府机构出资组建。
中央银行是政府管理货币金融的重要机构，在金 融体系中居于核心地位；具有国家管理机关的 性质；是制定和执行货币政策、维护金融稳定、 提供金融服务的宏观调控部门。
8
1. 中国人民银行为中央银行，受国务院领导 。
2. 中国人民银行具有世界各国中央银行的一般 特征：通货发行的银行、银行的银行和政府 的银行。
整体概述
概况一
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概况二
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概况三
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2
第二篇 金融市场与金融中介
第八章 金融中介机构
第一节 金融中介及其包括的范围（自学） 第二节 西方国家的金融中介体系（自学） 第三节 我国金融中介体系（掌握） 第四节 国际金融机构体系（了解）
第二篇 金融市场与金融中介
第八章 金融中介机构
学习目的பைடு நூலகம்要求：
本章是就金融机构体系进行的概述。了解这一体系框架 在于把握种种金融机构的不同功能。
背景材料：
1、中国高校教材图书网： 2、中国高校人文社会科学信息网： 3、中国人民银行： 4、中国银行业监督管理委员会：
3. 2003年明确，应把农村信用社逐步办成由农民、 农村工商户和各类经济组织入股，为农民、农业和 农村服务的社区性地方金融机构，并积极探索和分 类实施股份制、股份合作制、合作制各种产权制度。
19
城市信用合作社
1. 城市信用合作社是在改革开放初期发展起来的。实 践中，绝大部分城市信用合作社，从一开始，其合 作性质即不明确。而且其中不少由于靠高息揽存以 支持证券、房地产投机，先后陷入困境。
2. 信托投资公司的相当部分，是由银行系统出资；此 外，则或是由各级政府机构出资组建。
中央银行是政府管理货币金融的重要机构，在金 融体系中居于核心地位；具有国家管理机关的 性质；是制定和执行货币政策、维护金融稳定、 提供金融服务的宏观调控部门。
8
1. 中国人民银行为中央银行，受国务院领导 。
2. 中国人民银行具有世界各国中央银行的一般 特征：通货发行的银行、银行的银行和政府 的银行。
《金融中介第八章》PPT课件
精选PPT
主权信用评级
主权国家
政府债务、外汇储备、 国际收支外，违约状 况，还要考虑政治风 险等
因内容复杂，评估程 序也复杂
提供给国际金融市场 上的各种投资者，因 此评估结果需要向全 社会公布。
9
二、资信评级的功能
▪ 为投资者提供信息 ▪ 揭示债务人风险，降低交易成本 ▪ 债券融资的先决条件 ▪ 提高融资企业信用意识
精选PPT
17
穆迪公司 Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C D
标准普尔 AAA AA A BBB BB B CCC CC C D在
每个级别上，为区分程度，还可用 “+”“-”号进行微调。
精选PPT
18
AAA：最高级。安全性最高
AA：高级。安全性很高。
A： 中高级。安全性较高。
BBB：中级。具有足够偿付本息的能力。
精选PPT
14
国家信用风险评估机构
➢美国的BERI：在60年代建立了国家风 险指数，用0-100表示每个国家的风险 度
➢《欧洲货币》杂志的国家风险评估：每 年在第9期杂志上公布，采用9种指标， 各有不同的权数。
精选PPT
15
➢《机构投资者》杂志的国家风险评估 ：依据对大约75-100家国际性营业银 行的调查分两次公布结果
第八章 信息咨询服务类中介
教学要求
1. 信息咨询类中介的必要性及金融中介属 性； 2.信息咨询类中介的评价
精选PPT
1
第一节 概述
一、存在的必要性
▪ 在多元化的经济、金融运行中，“信息”极为重 要
▪ 信息不对称极易引发信用风险
▪ 加强信息披露是规范交易行为、营造诚信环境、 防范信用风险的重要途径
主权信用评级
主权国家
政府债务、外汇储备、 国际收支外，违约状 况，还要考虑政治风 险等
因内容复杂，评估程 序也复杂
提供给国际金融市场 上的各种投资者，因 此评估结果需要向全 社会公布。
9
二、资信评级的功能
▪ 为投资者提供信息 ▪ 揭示债务人风险，降低交易成本 ▪ 债券融资的先决条件 ▪ 提高融资企业信用意识
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穆迪公司 Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C D
标准普尔 AAA AA A BBB BB B CCC CC C D在
每个级别上，为区分程度，还可用 “+”“-”号进行微调。
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AAA：最高级。安全性最高
AA：高级。安全性很高。
A： 中高级。安全性较高。
BBB：中级。具有足够偿付本息的能力。
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国家信用风险评估机构
➢美国的BERI：在60年代建立了国家风 险指数，用0-100表示每个国家的风险 度
➢《欧洲货币》杂志的国家风险评估：每 年在第9期杂志上公布，采用9种指标， 各有不同的权数。
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15
➢《机构投资者》杂志的国家风险评估 ：依据对大约75-100家国际性营业银 行的调查分两次公布结果
第八章 信息咨询服务类中介
教学要求
1. 信息咨询类中介的必要性及金融中介属 性； 2.信息咨询类中介的评价
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1
第一节 概述
一、存在的必要性
▪ 在多元化的经济、金融运行中，“信息”极为重 要
▪ 信息不对称极易引发信用风险
▪ 加强信息披露是规范交易行为、营造诚信环境、 防范信用风险的重要途径
人大经济金融课件_金融中介学课件_导论
金融中介学导论学习目标：了解金融中介在经济金融活动中重要地位 掌握金融中介的基本类型和主要功能了解金融中介学研究的主要内容及意义第一节金融中介在经济金融活动中的重要地位一、金融中介与储蓄储蓄——当期未用于消费的货币收入二、金融中介与投融资投资——把资金用于各类生产活动，也即资本形成。
融资——资金短缺者为实现自己的经济目的或满足特定需要，通过一定方式和渠道，直接或间接获得资金的行为。
三、金融中介与金融市场金融市场是资金由盈余者向短缺者(需求者)转移的市场。
广义的金融市场是包括所有融资行为即全部货币和资金交易在内的市场。
金融中介机构是金融市场活动的组织承担者，是促使融资实现的行为主体。
所有的融资工具都是由金融中介机构创造、提供的融资又分为直接融资与间接融资第二节金融中介的基本类型与主要功能一、金融中介机构的分类（1）按照金融中介机构的管理地位不同，可划分为金融监管机构与接受监管的金融企业。
（2）按照获取资金来源方式的不同，可划分为存款性金融中介机构与非存款性金融中介机构（3）按照是否担负国家政策性融资任务，可划分为政策性金融中介机构和非政策性中介金融机构。
（4）按照业务方式的不同，可划分为银行类金融中介机构与非银行金融中介机构。
（5）按照服务领域和功能的不同，分为银行、保险公司、证券公司、信托投资公司等理财类金融中介机构等。
（6）按照出资的国别属性，可划分为内资金融中介机构、外资金融中介机构和合资金融中介机构；按照所属的国家不同，可划分为本国金融中介机构、外国金融中介机构和国际金融中介机构。
二、金融中介机构的构成（一）中央银行1．单一的中央银行制度。
即在一国范围内单独设立一家统一的中央银行，通过总分行制，集中行使金融管理权，多数发达国家是这种制度。
2．二元的中央银行制度。
即在一国范围内建立中央和地方两级相对独立的中央银行机构，分别行使金融管理权，如美国、德国。
3．跨国中央银行制度。
几个国家共同组成一个货币联盟，各成员国不设本国的中央银行，而由货币联盟执行中央银行职能。
人大金融学第八章金融中介机构
第29页
2. 这是一个涉及面极广的问题，如何估 价，见解不一。这里只是点出问题，提请注 意。
第12页
第八章 金融中介机构
第三节 我国金融中介体系
第13页
第八章第三节 我国金融中介体系
体系的构成
以中国人民银行为领导，国有独资商业 银行为主体，多种金融机构并存，分工协作 的金融中介机构体系：
1. 中央银行——中国人民银行； 《中华人民共和国中国人民银行法》
第6页
第八章第一节 金融中介及其包括的范围
金融服务业与一般产业的异同 3.金融中介与其他产业部门的共性：
金融产业，其经济活动的目标，与 其他产业一样——追求利润。
第7页
第八章 金融中介机构
第二节 西方国家的金融中介体系
第8页
第八章第二节 西方国家的金融中介体系
西方国家金融中介体系的构成
1. 银行： a. 中央银行； b. 名称各异的存款货币银行；
2. 这些跨国金融中介具有全球战略目标， 资金实力雄厚，业务范围广泛。对国际和有 关国家的金融状况有可能产生重大影响。
第11页
第八章第二节 西方国家的金融中介体系
西方金融业的购并浪潮
1. 20世纪90年代以来，国际金融业出现 重组浪潮，收购、兼并活动频繁。结果表现 为先进工业化国家的少数几家金融巨无霸垄 断了主要的市场份额，保持和加强了在全球 竞争中的实力与地位。
中国人民大学财政金融学院
金融学
第八章 金融中介机构
第八章 金融中介机构
第一节 金融中介及其包括的范围 第二节 西方国家的金融中介机构体系 第三节 我国金融中介体系 第四节 国际金融机构体系
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第八章 金融中介机构
第一节 金融中介及其包括的范围
2. 这是一个涉及面极广的问题，如何估 价，见解不一。这里只是点出问题，提请注 意。
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第八章 金融中介机构
第三节 我国金融中介体系
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第八章第三节 我国金融中介体系
体系的构成
以中国人民银行为领导，国有独资商业 银行为主体，多种金融机构并存，分工协作 的金融中介机构体系：
1. 中央银行——中国人民银行； 《中华人民共和国中国人民银行法》
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第八章第一节 金融中介及其包括的范围
金融服务业与一般产业的异同 3.金融中介与其他产业部门的共性：
金融产业，其经济活动的目标，与 其他产业一样——追求利润。
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第八章 金融中介机构
第二节 西方国家的金融中介体系
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第八章第二节 西方国家的金融中介体系
西方国家金融中介体系的构成
1. 银行： a. 中央银行； b. 名称各异的存款货币银行；
2. 这些跨国金融中介具有全球战略目标， 资金实力雄厚，业务范围广泛。对国际和有 关国家的金融状况有可能产生重大影响。
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第八章第二节 西方国家的金融中介体系
西方金融业的购并浪潮
1. 20世纪90年代以来，国际金融业出现 重组浪潮，收购、兼并活动频繁。结果表现 为先进工业化国家的少数几家金融巨无霸垄 断了主要的市场份额，保持和加强了在全球 竞争中的实力与地位。
中国人民大学财政金融学院
金融学
第八章 金融中介机构
第八章 金融中介机构
第一节 金融中介及其包括的范围 第二节 西方国家的金融中介机构体系 第三节 我国金融中介体系 第四节 国际金融机构体系
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第八章 金融中介机构
第一节 金融中介及其包括的范围
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• 四、信用评级方法
• （一）信用评级机构评级方法的共同特点 • 1、侧重于对评级对象未来偿债能力或履约能力的分析和评价。 • 2、定性研究和定量分析相结合。 • 3、动态与静态相结合。 • 4、注重现金流量的分析和预测。 • 5．以同类企业作为参照，强调全球评级的一致性和可比性。
• 二是专门从事信用评估和债券评级的机构，如资信评级公司、 征信公司等；
• 三是专门从事企业财务信息服务和资格认证的机构，如财务顾 问公司、会计师事务所、律师事务所等。
第4页/共33页
第二节 资信评级公司及其业务
• 一、资信评级及其机构的发展
• 资信评级也称信用评价、信用评估、信用评级、资信评估等， 是由专门机构根据规范的指标体系和科学的评估方法，以客观 公正的立场，对各类市场的参与者（企业、金融机构和社会组 织）及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可 信任程度进行综合评价，并以一定的符号表示其资信等级的活 动，它是建立在定量基础上的定性判断。主要包含以下因素： 专业机构、特定对象、履约能力、评价、符号。
对象进行财务分析、信用调查等经营活动，为客户提供有金融信息、咨询建议和策划方案的专业信息咨询 服务机构。
第3页/共33页
• （二）信息咨询服务类金融中介的种类
• 如果仅从专业性信息咨询服务类金融中介的角度来划分，其主 要有三类：
• 一是与直接融资活动和保障类业务活动密切相关的机构，如投 资咨询公司、投资与保险代理机构、资产管理公司等；
• （一）按评级方式划分 • 主要有两种：定性分析法和定量分析法。 • （二）按评级对象划分 • 1、主权评级是对一个国家资信情况的评级。 • 2、企业资信评级是对企业信用程度进行的评级。 • 3、个人信用评级主要应用于消费信贷中，是指
由专业金融中介组织综合考察被评估对象的资 产状况、履约情况，对个人信用度作出评价。 • 4、金融工具信用评价是对有关债务人（包括政 府、工商业性公司、金融机构和公用事业单位 等）发行的各种长短期债务工具违约的可能性 以及违约发生后可能损失的严重程度的预测和 评价。
第5页/共33页
• （一）国际资信评级机构的发展
• 全球信用评级业是从商业信誉评价逐步发展起来的。1837年， 刘易斯•塔班在美国纽约建立了第一个商人信誉评级机构，这一 时期资信评级也称为信用评级。
• 到20世纪80年代末，资信评级公司在债券信用评级基础上，又 增加了对企业基本索质，此时发展成为更加全面的资信评级。
第1页/共33页
• 二、信息咨询服务类金融中介在经济中的功能 • （一）提高信息对称性，增强金融市场的有效性 • （二）提供创新服务和产品，降低参与成本 • （三）提供金融信息咨询和其他辅助服务，提高金融活动的效率
第2页/共33页
• 三、信息咨询服务类金融中介的种类 • （一）信息咨询服务类金融中介的定义 • 信息咨询服务类金融中介是指以合同关系为基础，以知识、信息、经验、技术和技能为载体，针对特定的
第8页/共33页
• 三、资信评级的功风险、降 低交易成本以及协助政府进行金融监管等方面所发挥的重要作 用。归纳起来，信用评级的功能和作用如下：
• （一）为投资者提供投资信息 • （二）揭示债务发行人的信用风险，降低交易成本 • （三）信用评级是债务性证券融资的先决条件 • （四）提高融资企业信用意识
素（Economic Factor）、财务要素 （Financial Factor）、管理要素 （Management Factor）。 • 5、CAMPARI法 • 品德，即偿债记录（Character）、借款人偿债 能力（Ability）、企业从借款投资中获得的利 润（Margin）、借款的目的（Purpose）、借 款金额（Amount）、偿还方式（Repayment）、 贷款抵押（Insurance）。
第10页/共33页
• （二）信用评级要素分析方法
• 1、5C要素分析法 • 借款人品德(Character)，经营能力(Capacity)，资本
(Capital)，资产抵押(Collateral)，经济环境(Condition) • 2、5P要素分析法 • 个人因素(Personal Factor)，资金用途因素(Purpose
• 目前，穆迪投资者服务公司、标准普尔公司、和惠誉国际信用 评级有限公司是当今世界最具权威规模最大的3家评级公司。
第6页/共33页
• （二）我国资信评级机构的发展
• 1、第一阶段：信用评级行业的初创时期是从 1987年至1989年。
• 2、第二阶段是从1989年到 1990年，人民银行 和专业银行设立的评估公司一律撤销，信用评 级业务交由信誉评级委员会办理。
Factor)，还款财源因素(Payment Factor)，债权保障因素 (Protection Factor)，企业前景因素(Perspective Factor)。
第11页/共33页
• 3、5W要素分析法 • 借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限
（When）、担保物（What）及如何还款（How）。 • 4、4F法要素分析法 • 组织要素（Organization Factor）、经济要
第一节 信息咨询服务类金融中介概述
• 一、金融中介的角色拓展
• 首先，金融中介的规范化经营可以为投融资提供社会公信力的 金融信息及认证服务，增强投融资双方防范信用风险的能力， 维护自身利益。
• 其次，金融中介广泛的信息渠道为金融主体提供准确及时的信 息产品，可以满足其投融资决策的需要。
• 再次，金融中介拥有大量的专业人才和专业技术可以为企业兼 并重组、并购提供辅助服务，提高其运作的效率。
• 3、第三阶段从1990年至1992年，信用评级事业 进入了一个以组建信誉评级委员会为基本模式 开展业务的新阶段。
• 4、第四阶段从1992年到1996年，资信评估业进 入探索和调整阶段。
• 5、第五阶段从1997年到现在，是评估机构酝酿 并迅速发展阶段。
第7页/共33页
• 二、资信评级的主要种类
• 四、信用评级方法
• （一）信用评级机构评级方法的共同特点 • 1、侧重于对评级对象未来偿债能力或履约能力的分析和评价。 • 2、定性研究和定量分析相结合。 • 3、动态与静态相结合。 • 4、注重现金流量的分析和预测。 • 5．以同类企业作为参照，强调全球评级的一致性和可比性。
• 二是专门从事信用评估和债券评级的机构，如资信评级公司、 征信公司等；
• 三是专门从事企业财务信息服务和资格认证的机构，如财务顾 问公司、会计师事务所、律师事务所等。
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第二节 资信评级公司及其业务
• 一、资信评级及其机构的发展
• 资信评级也称信用评价、信用评估、信用评级、资信评估等， 是由专门机构根据规范的指标体系和科学的评估方法，以客观 公正的立场，对各类市场的参与者（企业、金融机构和社会组 织）及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可 信任程度进行综合评价，并以一定的符号表示其资信等级的活 动，它是建立在定量基础上的定性判断。主要包含以下因素： 专业机构、特定对象、履约能力、评价、符号。
对象进行财务分析、信用调查等经营活动，为客户提供有金融信息、咨询建议和策划方案的专业信息咨询 服务机构。
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• （二）信息咨询服务类金融中介的种类
• 如果仅从专业性信息咨询服务类金融中介的角度来划分，其主 要有三类：
• 一是与直接融资活动和保障类业务活动密切相关的机构，如投 资咨询公司、投资与保险代理机构、资产管理公司等；
• （一）按评级方式划分 • 主要有两种：定性分析法和定量分析法。 • （二）按评级对象划分 • 1、主权评级是对一个国家资信情况的评级。 • 2、企业资信评级是对企业信用程度进行的评级。 • 3、个人信用评级主要应用于消费信贷中，是指
由专业金融中介组织综合考察被评估对象的资 产状况、履约情况，对个人信用度作出评价。 • 4、金融工具信用评价是对有关债务人（包括政 府、工商业性公司、金融机构和公用事业单位 等）发行的各种长短期债务工具违约的可能性 以及违约发生后可能损失的严重程度的预测和 评价。
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• （一）国际资信评级机构的发展
• 全球信用评级业是从商业信誉评价逐步发展起来的。1837年， 刘易斯•塔班在美国纽约建立了第一个商人信誉评级机构，这一 时期资信评级也称为信用评级。
• 到20世纪80年代末，资信评级公司在债券信用评级基础上，又 增加了对企业基本索质，此时发展成为更加全面的资信评级。
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• 二、信息咨询服务类金融中介在经济中的功能 • （一）提高信息对称性，增强金融市场的有效性 • （二）提供创新服务和产品，降低参与成本 • （三）提供金融信息咨询和其他辅助服务，提高金融活动的效率
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• 三、信息咨询服务类金融中介的种类 • （一）信息咨询服务类金融中介的定义 • 信息咨询服务类金融中介是指以合同关系为基础，以知识、信息、经验、技术和技能为载体，针对特定的
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• 三、资信评级的功风险、降 低交易成本以及协助政府进行金融监管等方面所发挥的重要作 用。归纳起来，信用评级的功能和作用如下：
• （一）为投资者提供投资信息 • （二）揭示债务发行人的信用风险，降低交易成本 • （三）信用评级是债务性证券融资的先决条件 • （四）提高融资企业信用意识
素（Economic Factor）、财务要素 （Financial Factor）、管理要素 （Management Factor）。 • 5、CAMPARI法 • 品德，即偿债记录（Character）、借款人偿债 能力（Ability）、企业从借款投资中获得的利 润（Margin）、借款的目的（Purpose）、借 款金额（Amount）、偿还方式（Repayment）、 贷款抵押（Insurance）。
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• （二）信用评级要素分析方法
• 1、5C要素分析法 • 借款人品德(Character)，经营能力(Capacity)，资本
(Capital)，资产抵押(Collateral)，经济环境(Condition) • 2、5P要素分析法 • 个人因素(Personal Factor)，资金用途因素(Purpose
• 目前，穆迪投资者服务公司、标准普尔公司、和惠誉国际信用 评级有限公司是当今世界最具权威规模最大的3家评级公司。
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• （二）我国资信评级机构的发展
• 1、第一阶段：信用评级行业的初创时期是从 1987年至1989年。
• 2、第二阶段是从1989年到 1990年，人民银行 和专业银行设立的评估公司一律撤销，信用评 级业务交由信誉评级委员会办理。
Factor)，还款财源因素(Payment Factor)，债权保障因素 (Protection Factor)，企业前景因素(Perspective Factor)。
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• 3、5W要素分析法 • 借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限
（When）、担保物（What）及如何还款（How）。 • 4、4F法要素分析法 • 组织要素（Organization Factor）、经济要
第一节 信息咨询服务类金融中介概述
• 一、金融中介的角色拓展
• 首先，金融中介的规范化经营可以为投融资提供社会公信力的 金融信息及认证服务，增强投融资双方防范信用风险的能力， 维护自身利益。
• 其次，金融中介广泛的信息渠道为金融主体提供准确及时的信 息产品，可以满足其投融资决策的需要。
• 再次，金融中介拥有大量的专业人才和专业技术可以为企业兼 并重组、并购提供辅助服务，提高其运作的效率。
• 3、第三阶段从1990年至1992年，信用评级事业 进入了一个以组建信誉评级委员会为基本模式 开展业务的新阶段。
• 4、第四阶段从1992年到1996年，资信评估业进 入探索和调整阶段。
• 5、第五阶段从1997年到现在，是评估机构酝酿 并迅速发展阶段。
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• 二、资信评级的主要种类