南方中证500ETF介绍

数据来源：WIND资讯
中证500指数投资价值
在沪深300指数中的金融、地产 行业占比高达41％，而中证500指数 的行业分布更加均衡，其中多为高成 长的二线蓝筹股和细分行业的龙头股。
我们进一步对中证500指数行业 的周期性进行了分类，发现其周期性 行业占比接近6成，使得该指数长期 走势呈现波动性较大，但在经济复苏 阶段往往表现出高弹性的特征，有利 于投资者在预期市场回暖时借此获取 相对超额收益。
✓ 在07/09/10三个年度中，中证500指数战胜了主动 型基金平均收益率，也即中证500指数跑赢了市场 上大多数主动型的基金经理，且07/09年取得了惊 人的+60％多的超额收益；
✓ 2011年中证500收益率垫底，这体现了其高波动性 的特征。
中证500指数投资价值
剔 除
证券简称
2007年 85%仓位 年度涨幅 超额收益
12月10日机构 借道深成ETF迅 猛加仓2.3亿元， 两周浮盈5％
【原因四】投资成本低 指数基金管理费率仅为主动型的1/3，
对基金的长期收益侵蚀小。ETF基金还具 备二级市场交易功能，免交印花税，成 本低于股票交易，并能抓住盘中高低点， 而普通基金申赎只能按收盘净值。
“被动式”ＰＫ“主动式”
【原因五】或许更符合价值投资理念 化“被动”为“主动”，指数具备自我“新陈代谢”的功能，每半年会进
131.3% 41.2% 113.4% 111.2%
96.7% 91.8% 87.5% 84.4% 70.3%
500
指 数 证券简称
2010年 85%仓位 年度涨幅 超额收益
的 中证500
10.1%
5.0%
行 银河分类股票型
3.6%
业 深证100P
-4.3%
、 深证成份指数
-9.1%
个 沪深300
股 配 置
深成ETF 南方深成 （联接基金） 380ETF 南方380 （联接基金） 小康ETF 南方小康 （联接基金） 南方中国
南方50债
RQFII-A50ETF
标的指数 沪深300 中证500 深证成指 深证成指 上证380 上证380 中证南方小康指数 中证南方小康指数 中国中小盘指数 中证50债券指数 新华富时A50指数
表象背后必有原 因……
“被动式”ＰＫ“主动式”
【原因一】投资高度透明 投资者对主动基金持仓只有每季报才能了解一二，指数基金持仓每天都是
公开的，投资者容易了解组合特性并完全掌握投资组合状况，做出适当的预期。
【原因二】持仓高度分散 主动基金持仓证券相对集中，重仓股权重可达净值的10％，个股风险较大，
之前的双汇发展、重庆啤酒，近期的酒鬼酒、康美药业等，都是部分主动基金 所钟爱的品种，一旦碰上就是“灾难性”的后果。而以中证500指数为例，每只 个股权重的简单平均值仅为0.2％，抗个股风险能力极强。
行一次成份股调整，用优秀的上市公司不断替换表现不佳的成份股。 以深成指为例：苏宁电器就是通过这种优胜劣汰的机制，从中小板一路成
长进入深市主指数的，它曾经6年复权股价上涨80倍。 指数半年调整的时间跨度或许更能体现价值投资的理念，因为部分主动基
金的频繁换仓，与注重上市公司中长期的投资价值是不符的。
目录
业绩弹性和估值弹性，对于在此时点即将新发的500ETF而言，我们预计将会
有较好的表现。
每年一季度 2007 2008 2009 2010 2011 2012
2013
中证500指数收益率 上涨 +55.50% 下跌 -18.26% 上涨 +50.26% 上涨 +6.42% 上涨 +1.29% 上涨 +4.59%
✓ 2008年，如果中证500指数被赋予当年主动基金70% 的平均仓位后，其收益率相对于主动型的基金经理 平均水平反败为胜，获得了+7.8%的超额收益，使 得5年间战胜主动型基金经理的胜率提升为80%；
✓ 由于组合收益率来自于三个层面：仓位、行业配置、 个股选择。那么在中证500指数在被赋予仓位之后， 其与主动型的基金经理比拼的就是“行业配置”与 “个股选择”了，而历史数据给我们的提示是中证 500指数的行业与个股选择能力，大概率超越了市 场上大多数的主动型基金经理的能力。
2008年 年度涨幅
超额收益
-50.4%
-60.8% -10.4%
-63.4%
-63.6%
-65.9%
-66.3%
-66.5%
-67.2%
证券简称
中证500 深证100P 深证成份指数 沪深300 上证180指数 中证100 上证50指数 银河分类股票型
2009年 年度涨幅
超额收益
131.3% 60.9%
✓ 指数化投资的优势 ✓ 中证500指数投资价值 ✓ 南方500ETF产品优势 ✓ 股票换购策略
中证500指数投资价值
沪深300
中证100
中证200
中证500
中证800 作为中证规模指数体系中的小盘股指数，中证500指数的样本股选择分 为三个步骤：
1. 扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票； 2. 剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票； 3. 然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。
中证500指数投资价值
市场主要指数
中证500 深证成指 深证100P 万得全A 中证200 深证300P 中证800 沪深300 中证100 上证180 上证50 富时A50 上证综指
数据来源：WIND资讯
收益率
（2005年1月1日～2012年12月21日）
210% 182% 179% 172% 169% 163% 149% 137% 125% 120% 106% 86% 70%
中证500指数投资价值
中证500市盈率走势图
120 93 65
中证500市净率走势图
7.0 6.0 5.0 4.0
3.0 38
2.0
10 2007-01-26 2007-08-10 2008-02-22 2008-08-29 2009-03-20 2009-09-25 2010-04-09 2010-10-15 2011-04-22 2011-11-04 2012-05-18 2012-11-30
1.0 2007-01-26 2007-08-10 2008-02-22 2008-08-29 2009-03-20 2009-09-25 2010-04-09 2010-10-15 2011-04-22 2011-11-04 2012-05-18 2012-11-30
数据来源：WIND资讯
从历史估值来看，目前中证500指数PE、PB均处于历史低位。
？
此外，我们对自2007年中证500指数发 布以来的每年一季度的指数收益率进行了统 计，发现除2008年大熊市之外，每年一季度 均为上涨，6个样本中有5个为上涨，上涨概 率为83.3％，并且当年的年度收益率有较大 部分是在一季度实现。对于接下来的2013年 一季度，我们拭目以待……
目录
✓ 指数化投资的优势 ✓ 中证500指数投资价值 ✓ 南方500ETF产品优势 ✓ 股票换购策略
0.514％
1.483％
380ETF
0.271％
3.769％
南方380
0.345％
1.483％
小康ETF
0.704％
3.769％
南方小康
0.881％
1.483％
数据来源：南方基金数量化投资部，各基金建仓期结束至2012年12月20日
上证180指数 中证100 上证50指数
-12.5% -16.0% -19.3% -22.6%
依
然
优
秀
！
证券简称
上证50指数 中证100 上证180指数 银河分类股票型 沪深300 深证成份指数 深证100P 中证500
2011年 85%仓位 年度涨幅 超额收益
-18.2% -20.9% -23.1% -24.9% -25.0% -28.4% -31.0% -33.8% -3.9%
2008年 70%仓位 年度涨幅 超额收益
-50.4% -60.8% 7.8% -63.4% -63.6% -65.9% -66.3% -66.5% -67.2%
证券简称
中证500 深证100P 深证成份指数 沪深300 上证180指数 中证100 上证50指数 银河分类股票型
2009年 85%仓位 年度涨幅 超额收益
113.4%
111.2%
96.7%
91.8%
87.5%
84.4%
70.3%
证券简称
中证500 银河分类股票型 深证100P 深证成份指数 沪深300 上证180指数 中证100 上证50指数
2010年 年度涨幅
超额收益
10.1%
6.5%
3.6%
-4.3%
-9.1%
-12.5%
-16.0%
-19.3%
南方中证500ETF介绍
目录
✓ 指数化投资的优势 ✓ 中证500指数投资价值 ✓ 南方500ETF产品优势 ✓ 股票换购策略
“被动式”ＰＫ“主动式”
数据来源：WIND资讯
自2007年以来，A股 市场经历了数轮牛熊交 替，市场每年走势各不 相同，但持续保持不变 的是指数基金在股票型 基金中的市值占比，呈 现逐年上升趋势，自最 初的5％持续增长至目前 的20％。
我们的逻辑：
中证500指数投资价值
中证500指数本身的结构特征使得其波动性较大，也即下跌时跌幅大，上
涨时弹性大。2011、2012连续两年中证500指数走势较弱，则展望明年，随着
市场资金紧张的缓解，经济和企业利润见底的确认，新届政府政策逐步明朗，
市场情绪有望明显改善。在一个积极的市场中，中证500成分股将具有更高的
-22.6%
证券简称
上证50指数 中证100 上证180指数 银河分类股票型 沪深300 深证成份指数 深证100P 中证500
2011年 年度涨幅
超额收益
-18.2%
-20.9%
-23.1%
-24.9%
-25.0%
-28.4%
-31.0%
-33.8% -8.9%
✓ 除2011年外的其余各年，中证500指数在各市场主 要指数中收益率均排名第一，战胜其他指数的概率 为80%；
中证500指数综合反映了沪深 两市中小市值公司的整体状况，其 特点是成长性高、波动性较大，长 期收益往往强于大盘股。
自2004年12月31日的基期至 2012年12月21日，中证500指数的 累计收益率为210%，同期沪深300 指数累计收益率为137%。
在我们统计的主要市场指数中， 中证500累计收益率位居第一。
此外，主动基金权重股一旦连续跌停无法卖出，就产生“挤兑风险”，越 晚赎回的投资者损失越大，而ETF基金还具备抗“挤兑”的优势。
“被动式”ＰＫ“主动式”
【原因三】资产配置功能显著 专业的机构投资者在资产配置方面，
已经越来越青睐借助指数基金：风格转 换——大小盘指数基金，行业配置—— 行业指数基金，波段操作——宽基指数 如沪深300、中证500等。
南方旗下现有指数产品简介
基金绩效——跟踪误差
➢ 基金契约要求指数基金的年化跟踪误差不超过 4％，ETF不超2％
➢ 南方基金指数产品自成立以来的达成情况：
基金
建仓以来年化跟踪误差 同类较大误差列举
南方300
0.590％
1.567％
南方500
0.330％
0.958％
深成ETF
0.429％
3.769％
南方深成
中证500指数投资价值
证券简称
中证500 深证100P 深证成份指数 沪深300 上证180指数 中证100 上证50指数 银河分类股票型
2007年 年度涨幅
超额收益
wenku.baidu.com
186.6% 60.7%
179.1%
166.3%
161.5%
151.5%
145.7%
134.1%
125.9%
证券简称
银河分类股票型 中证500 深证成份指数 深证100P 沪深300 上证180指数 中证100 上证50指数
南方旗下现有指数产品简介
目前我司管理的指数/ETF产品共11只，其中7只为ETF及联接基金，已 积累了较多的沪、深两市ETF产品的管理经验。
南方500为目前全市场规模最大的500指数基金，截至12月21日，最新
份额为61.73亿份，将在南方500ETF发行上市后转为其联接基金。
基金
南方300
南方500
仓 中证500
186.6% 32.7%
位 深证100P
179.1%
因 深证成份指数
166.3%
素 沪深300 ， 上证180指数
中证100
中 上证50指数 证 银河分类股票型
161.5% 151.5% 145.7% 134.1% 125.9%
证券简称
银河分类股票型 中证500 深证成份指数 深证100P 沪深300 上证180指数 中证100 上证50指数