黄金基础知识

第一部分黄金基础知识
第一节黄金概述
黄金具有良好的物理性质、稳定的化学性质，开采难度大、成本高及数量稀少等特点，不仅是用于储备和投资的特殊通货，同时又是首饰业、电子业、现代通讯、航天航空业等部门的重要材料。

在20世纪70年代前还是世界货币，目前依然在各国的国际储备中占有一席之地，是一种同时具有金融货币属性和商品属性的特殊商品。

一、黄金及其自然特性
黄金一词源于印度，梵文叫做Jval，化学学名为aurum，元素代号Au。

在自然界中，金一般以单质形态存在，是无法人工合成的天然产物，除了在1802年才发现的钽之外，金是世上最稀有的金属。

因其带有黄色光泽，又称为黄金。

人类发现和使用黄金的历史比铜、铁等金属要早，在距今四五千年的新石器时代就被人类发现。

黄金的质地纯净，拥有骄人的特性，是最受人们欢迎的金属。

纯金具有艳丽的黄色，金属光泽，但掺入其他金属后颜色变化较大，如金铜合金呈暗红色，含银合金呈浅黄色或灰白色。

在自然界中见不到纯金，而金属杂质(首先是铜和银)赋予金以各种颜色和色调，从淡黄色到鲜黄红色。

黄金的颜色同时也取决于该金属块的厚度及其聚集体状态。

例如，很薄的金箔，对着亮处看是发绿色的，熔化的金也是这种颜色，而末熔化的金则呈黄绿色，细粒分散金一般为深红色或暗紫色。

自然金有时会覆盖一层铁的氧化物薄膜，在这
种情况下，黄金的颜色可能呈褐色、深褐色、甚至是黑色。

（一）黄金作为一种贵金属，有着良好的物理和化学特性。

黄金的密度大：纯金常温密度19.3克/立方厘米，手感沉甸，相当于同体积水的20倍，铁的3倍。

黄金的熔点高：金的熔点为1063℃，沸点2808℃。

“真金不怕火炼”就是指一般火焰下黄金不容易熔化。

黄金具良好的延展性，1克黄金可以拉成320米长的金丝，捶打成9平方米0.23毫米厚的金箔，其延展性令它易于铸造，是制造首饰的佳选，古代庙宇和皇宫也用金箔铺顶和装饰。

黄金是一种很柔软的金属，硬度只有2-3，但不及铅和锡两种金属，在纯金上用指甲可划出痕迹，这种柔软性使黄金非常易于加工，然而这样很容易使装饰品划伤，使其失去光泽以至影响美观。

而且黄金易被磨成粉状，这也是金在自然界中呈分散状的原因，纯金首饰也易被磨损而减少分量。

所以在用黄金制作首饰时，一般都要添加铜和银，以提高其硬度。

此外，黄金具极高的传热性和导电性，导电率仅次于铜和银。

金与钌、铑、钯、锇、铱、铂等金属统称为贵金属。

在门捷列夫周期表中，金的原子序数为79，即金的原子核周围有79个带负电荷的旋转电子，因此，金具有很好的化学稳定性，除了碲、硒、氯等几种元素外，金与其他元素在通常条件下不会发生化学反应而生成化合物。

这一特性也使得黄金长期暴露于空气中也不会改变其颜色和光彩。

金也具有很强的抗腐蚀性，在空气中从常温到高温一般均不氧化。

不溶于单一的盐酸、硝酸、硫酸等强酸中，但仍能溶解在某些溶液中。

例如金能溶解在王水（王水为盐酸和硝酸的3:1的混合剂）、盐酸和铬酸的混合液以及硫酸和高锰酸的混合液中，并且也能溶解于氰化物盐类的溶液中。

（二）黄金的分类
黄金按其来源的不同和提炼后含量的不同分为生金和熟金两大类。

1，生金
生金亦称天然金、荒金、原金，是熟金的半成品，是从矿山或河底冲积层开采的没有经过熔化提炼的黄金。

生金又分为矿金和沙金两种。

矿金，也称合质金，产于矿山、金矿，大都是随地下涌出的热泉通过岩石的缝细而沉淀积成，常与石英夹在岩石的缝隙中。

矿石经过开采、粉碎、淘洗，大颗的直接拣出，小粒的可用水银溶解。

矿金大多与其他金属伴生，其中除黄金外还有银、铂、锌等其他金属，在其他金属未提出之前称为合质金。

矿金产于不同的矿山而所含的其他金属成分不同，因此，成色高低不一，一般在50%-90%之间。

沙金，是产于河床弯曲的底层或低洼地带，与石沙混杂在一起，经过淘洗出来的黄金。

沙金起源于矿山，是由于金矿石露出地面，经过长期风吹雨打，岩石经风化而崩裂，金便脱离矿脉伴随泥沙顺水而下，自然沉淀在石沙中，在河流底层或砂石下面沉积为含金层，从而形成沙金。

沙金的特点是：颗粒大小不一，大的像蚕豆，小的似细沙，形状各异。

颜色因成色高低而不同，九成以上
为赤黄色，八成为淡黄色，七成为青黄色。

2，熟金
熟金是生金经过冶炼、提纯后的黄金，一般纯度较高，密度较细，有的可以直接用于工业生产。

常见的有金条、金块、金锭和各种不同的饰品、器皿、金币以及工业用的金丝、金片、金板等。

人们习惯上根据成色的高低把熟金分为纯金、赤金、色金3种。

黄金经过提纯后达到相当高的纯度的金称为纯金，一般指达到99.6%以上成色的黄金。

赤金和纯金的意思相接近，但因时间和地方的不同，赤金的标准有所不同，国际市场出售的黄金，成色达99.6%的称为赤金。

而境内的赤金一般在99.2%-99.6%之间。

色金，也称“次金”、“潮金”，是指成色较低的金。

这些黄金由于其他金属含量不同，成色高的达99%，低的只有30%。

熟金中因加入其他元素而使黄金在色泽上出现变化，人们通常把被加入了金属银而没有其他金属的熟金称之为“清色金”，而把被掺入了银和铜、锌、铅、铁等其他金属的黄金称为“混色金”。

二、黄金的成色与计量
（一）黄金及其制品的纯度叫作“成”或者“成色”。

公元前200多年，希腊数学家阿基米德曾为判断一顶皇冠是否纯金做成的而发愁。

他在浴盆里洗澡的时候发现了被后人称为“阿基米德比”定律：浸入
液体的物体受到向上的浮力；浮力的大小等于它排开液体的重量。

从而圆满的证实了国王定做的皇冠是否纯金做成的。

那么，黄金的纯度究竟如何表达呢？
1、用“K金”表示黄金的纯度
ｋ金是指银、铜按一定的比例，按照足金为24k的公式配制成的黄金。

一般来说，ｋ金含银比例越多，色泽越青；含铜比例大，则色泽为紫红。

我国的ｋ金在解放初期是按每ｋ4.15%的标准计算，1982年以后，已与国际标准统一起来，以每k为4.166%作为标准。

在理论上我们把含量100%的金称为24K；所以计算方法为100/24（括号内为我国国家标准）：国家标准GB11887-89规定，每k（英文carat、德文karat 的缩写）含金量为4.166666%，
9k=100/24*9=37.5% （375‰）
14k=100/24*14=58.333%（585‰）
18k=100/24*18=75%（750‰）
22k=100/24*22=91.666666%（916‰）
在理论上100%的金才能称为24K金,但在现实中不可能有100%的黄金,实际含量为99.99%，我国规定:含量达到99.6%以上(含99.6%)的黄金才能称为24K金。

这几种K金含量为首饰的通用规格,我国国家规定低于9K的黄金首饰不能称之为黄金首饰。

2、用文字表达黄金的纯度
有的金首饰或者金砖金条上打有文字标记，通常以足金和千足金表示。

其规定为：足金为含金量不小于990‰ ，千足金则为含金量不低于999‰。

（二）黄金的重量计量单位
计量黄金重量的主要计量单位为：盎司、克、千克（公斤）、吨等。

国际上一般通用的黄金计量单位为盎司（Oz），我们常看到的世界黄金价格都是以盎司为计量单位。

我国黄金市场以公制克为计量单位，1 盎司＝ 31.103481 克。

此外，中国传统计量黄金采用的是“小两”，为一斤=16两，一两为31.25克，人民银行已明文取消了此种计量方式。

香港和广东地区采用“司马两”，一司马两为37.5克，目前香港金银贸易场仍采用此种计量方式。

第二节黄金的两大属性
一黄金的商品属性
黄金就其使用价值来讲，与铜、铁、小麦、棉花等物体一样，也是可被人所利用的自然物质。

同时，因其珍贵稀少，开采提炼成本较高，具有较高的价值，可以用于首饰饰品制作以及各种工业用途。

黄金和石油、煤炭、各类矿藏一样，同属于存量有限的资源，是人类生活和现代社会中不可或缺的重要商品物资。

但黄金更为稀有和珍贵，作为商品而言具有更高的价值表现，也是基于其特性，在社会发展历程中，黄金成为一种兼具货币属性的特殊商品。

二黄金的货币属性
黄金作为货币载体和交易媒介，已有3000多年的历史，是起着一般等价物作用的特殊商品和占有特殊地位的世界货币。

黄金优良的自然特性，使它作为一种用途广泛的商品在社会上流通；同时又体现出倾向的职能特性，如价值尺度、流通手段、支付手段、贮存手段等，因此长期以来都是财富的象征。

这种货币属性也是由于其自然属性在社会生活中的不断体现，如稀少、开采成本高、体积小，内在价值大等因素，而在长期的社会生活实践中，不断地被人们认识和共同接受，才导致黄金不同于其他金属商品所具有的社会属性特点。

以黄金的货币属性为基础，黄金在现代社会金融货币体系发生历史变革的过程中，逐步演化化为金融投资市场的投资工具之一。

1980年开始，美国的金融创新浪潮，在黄金现货交易的基础上，逐步衍生出黄金期货、期权、借贷、租赁、纸黄金和黄金账户等投资品种，黄金逐渐成为金融投资组合的必要组成部分。

因而，黄金逐渐演变为一种理财工具。

黄金的金融投资工具属性决定了黄金保值增值功能的相对性。

随着社会的发展，黄金的经济地位和商品应用在不断地发生变化，它的金融储备、货币职能在调整，商品职能在回归，金融投资工具的属性在不断地为社会所发现和重视。

第三节黄金的主要用途
在人类社会的整个经济活动中，黄金发挥着极为重要的作用，但其传统的作用，主要有以下四类。

一、国家货币的储备金
黄金作为一种货币商品，曾长期执行着价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币的职能，其中前两种为基本职能。

历史上，黄金在许多国家
曾经直接充当过货币商品的职能，如英、美、西班牙和墨西哥等国。

只是后来随着世界各国金本位制的崩溃，黄金才逐渐从货币流通领域遇了出来，但仍保持着储藏手段的职能。

目前尽管一些国家在减少储备资产中的黄金比重，一些少壮派执掌的中央银行因强调储备资产的流动性和增值性，瞧不起以保值、稳定见长的黄金而减少黄金储备，但黄金作为国家储备的作用决不可低估。

如从上一世纪60年代以来，德国马克一直是世界上最坚挺的货币之一，其原因跟德国中央银行保持巨量黄金储备有直接的关系。

黄金目前仍被大多数国家政府作为储备金而购买储备起来，以维持货币和经济的稳定，目前作为货币储备的黄金达到已开采黄金总量的60％。

即使是一直在鼓吹“黄金无用论”的美国，现仍拥有占世界官方储备约25％的黄金存量。

另外，现仍有约25％的年产金量被铸成金条、金砖存放在世界各国政府的金库，作为预防经济危机或自然灾害的保险措施，以应付战乱和通货膨胀等，只有一小部分被浇铸成金币供流通使用。

二、珠宝装饰消费
世界上每年所生产的黄金中约有三分之二被大量用作装饰品，主要用于珠宝首饰业。

黄金被用作装饰品的历史悠远流长，世界上许多国家都留下了用黄金制作首饰的历史记录。

金饰品充分体现了黄金的特性——美丽、柔软、抗腐蚀性强等特点。

另外黄金饰品也反映出一种复杂的社会现象。

金饰品不但可给人们带来美感，同时还可充分显示其社会地位和身份。

在封建社会黄金曾使社会等级分明，显然只有贵族、官僚们才会拥有大量的黄金饰品，而贫民百姓则很少甚至不可能拥有金饰品，所以黄金又是财富的象征。

现代工业和高科技发展，用金制作的珠宝、饰品、工艺品的范围和样式不断拓宽深化。

随着人们收入的提高和财富的不断增加，保值和分散化投资意识的不断增高，也促进了这方面需求量的逐年增加。

三、个人金融资产投资保值的工具
在经济稳定时期，人们对黄金的兴趣不大。

由于单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此这时候个人购买黄金行为只能算是黄金收藏者的一种嗜好，而不将其视作为是一种投资保值的手段。

如在上一世纪的50年代世界经济呈现出全面复苏时期曾出现过这种情况。

而到了上一世纪90年代末，当东南亚地区、韩国以及我国的台湾、香港等国家和地区出现金融危机，特别是韩国民众为此开展民间献金运动，以拯救国家的财政金融危机时，黄金所发挥出来的积极作用使人们对黄金作为一种投资保值工具的作用就有了全新的认识。

当黄金处于保值、增值、储藏手段时，多以金块、金条、金砖、纯金币等形式存在。

四、工业、医疗、高科技领域的原材料
20世纪初，由于黄金所特有的物化特性：具有的良好的导电和导热性；原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力近100%；在金的合金中具有各种触媒性质；良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其他金属、陶器及玻璃表面上；在一定压力下易被熔焊和锻焊；可制成超导体和有机金等，使它广泛应用于工业和现代高新技术产业中。

据统计，全世界每年大约有80吨黄金被用于电子工业、航天工业、计算机和电子通信等新兴的高科技产业。

黄金所具有的良好的韧性和延展性，还是用于印刷微型电子线路板的极好材料。

此种微电子线路如用于新型的计算机，可节省数英里长的导线，从而使计算机向小型化、微型化发展成为可能。

在航天工业领域，用黄金制作的电子元器件除了具有良好的导电性能，还具有使用寿命长的特点。

当然，如在航天器表面涂上一层厚度仅为0．06英寸的黄金，还可使其形成一层理想的反射膜，足以保护航天器在太空免受炽热阳光的损害。

另外，世界上每年还有约60吨黄金被用于医药医疗领域，主要用于镶牙和治疗风湿性关节炎等。

黄金自古就被发现其药用价值，在《医经》中记载：黄金亦称为“黄牙、太真”，味辛、苦、平，其药用形式多以金箔入药。

明代李时珍《本草纲目》中记载“食金，镇精神、坚骨髓、通利五脏邪气，服之神仙”，目前中医临床治疗温热病的有效急救药物依然将黄金视为最主要的成份。

此外还有金箔美容，古代埃及皇后和清朝慈禧都用其作为美容用品。

黄金的用途十分广泛，还涉及到宗教、古典园林、高级建筑、文化事业等各个领域。

当然，由于受传统的爱好习俗的影响，即使是已进入现代社会的人们，仍然十分喜爱黄金饰物，因此全世界每年所产的约2400吨黄金中仍有约60％被用于制作首饰供个人购买使用。

其余的约25％则被放人国家金库保存或被中央银行购买用于制作金币的材料，约5％被私人收藏，另有10％被广泛运用于航天、电子电器、医疗工业等。

第四节黄金的供给与需求
一、黄金的供给
黄金作为一种商品，其价格同样受到供给和需求关系的左右。

黄金的供给来源大概可以分为三个方面，金矿供应（初级供应）、官方储备黄金的供应，和循环再生金的供应。

（一）金矿供应
1、全球黄金矿产资源分布
据科学家概略的测量与估算，地球上黄金的总储量，大约为48亿吨。

乍听起来，这真是一个天文数字。

但实际上，其分布于地核内的约47亿吨，地幔内的约8600万吨，地壳内的约960万吨，海水中的约440万吨。

也就是说，99.7083%的黄金，深藏于地核与地幔中。

而地核与地幔中的黄金，人类即使在遥远的将来，甚至无限的未来，是永远无法拿到的。

就是蕴藏在地壳中和海水中的1400万吨黄金，因埋藏过深和品位过低，也有90%是可望而不可及的。

黄金在地壳中丰度值本来就很低，又具有亲硫性、亲铜性，亲铁性，高熔点等性质，要形成工业矿床,金要富集上千倍,要形成大矿、富矿，金则要富集几千、几万倍，甚至更高，规模巨大的金矿一般要经历相当长的地质时期，通过多种来源，多次成矿作用叠加才可能形成。

世界现探明的黄金资源量为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨，而且新探明储量在未来几年金本保持稳定，开采一大型金矿正常程序一般需要7-10年时间，目前这些黄金储量只可供开采25年，
从地理位置上看：非洲黄金储量占61.5%，欧洲占16.4%，北美占11.9%，大
洋洲占8%，亚洲占3.4%，南美占3%。

从国家来看：南非占世界查明黄金资源量和储量基础的 50%，占世界储量的38%；美国占世界查明资源量的12%，占世界储量基础的8%，世界储量的12%。

除南非和美国外，主要的黄金资源国是俄罗斯、乌兹别克斯坦、澳大利亚、加拿大、中国、巴西等。

中国黄金协会副会长侯惠民(2008年05月04日)在上海表示，据统计，中国黄金资源量在１．５万吨至２万吨左右，探明储量排名世界第七。

目前中国黄金保有储量达４６３４吨，其中，岩金２７８６吨，沙金５９３吨，伴生金１２５５吨。

2、全球金矿黄金产量
现有的最好的估计表明，至2008年底人类历史上的采金总量约为162590吨，其中约65％是1950年以后开采。

产金国的黄金开采、冶炼等生产活动是直接增加整个世界的黄金存量的唯一
来源，新产黄金的出售则构成黄金的初始供应，第二次世界大战后，新产黄金量一直占世界黄金市场供应总量的一半以上。

在世界80多个黄金生产国中，美洲的产量占世界33%（其中拉美12%，加拿大7%，美国14%）；
非洲占28% （其中南非22%）；亚太地区29%（其中澳大利亚占13%，中国占7%）。

全球黄金产量自2001年达到2623吨历史最高水平之后，一直呈现下降趋势。

2008年，全球黄金总产量2416吨，比2007年下降2.5%。

而我国近年来黄金产量一直保持持续增长，继2007年首次超过南非居世界第一位之后，2008年我国黄金产量达到282吨，同比增加4.26%，继续保持全球第一。

数据来源：美国矿业调查局2008年3月更新附：南非产金概况
南非历来是世界产金大国，年产量在500吨左右,有时超过1000吨。

销售量一般占世界新产黄金销售量的60--70%。

占世界30%，绝大部分在故有“黄金城”
之称的约翰内斯堡冶炼。

南非由若干大金矿组成七大金场, 形成一贯穿其中的绵延500公里的“黄金地带”。

黄金开采在南非矿业中占有极为重要的地位，雇佣人员数占矿业雇员总数(400,000) 的70%，占矿产品收益的60%以上。

而且黄金也是南非的主要出口产品，年出口值占南非年出口收益的40%，因而黄金价格的变化对南非的国际收支平衡影响重大。

南非本世纪以来黄金产量大幅下降，主要是由于部分金矿老化和开采过度，以及矿石含金量下降所造成的。

每吨矿石现含金量为4.13克，比过去下降8%。

此外，南非货币贬值，金矿生产开支增加，成本提高，也影响了黄金的产量。

在1984年，南非生产的富格林金币是世界上最好销的金币。

但是，由于发达国家不满南非实行的种族隔离政策，而纷纷的抵制南非，首选的牺牲品自然是富格林金币，销路从此一蹶不振。

（二）官方售金
各国央行和国际货币基金组织出售黄金是黄金市场供应的重要组成部分。

中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。

按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。

1、央行售金
在金本位时期每年矿产新增黄金50 %以上都是做为货币储备, 为各国央行购买。

1950 年各国央行拥有当时世界黄金总量的52 %。

但黄金非货币化后的
1992 年到2001 年的10 年间，黄金货币投资需求仅占每年黄金总需求量的9.
7 % ,而且各国央行又加快了黄金储备的减持步伐,而大大地增加市场的现实供应量。

1978年黄金正式非货币化以后不久，黄金在1980年达到当时的历史高点852美元/盎司，随后开始了漫漫20年的熊途，1999年7月最低至251美元/盎司。

当时由于金价处于历史低谷，而各个欧洲国家央行为了解决财政赤字纷纷抛售库存的黄金，他们的黄金储备的价值正在遭到破坏，为了避免无节制的抛售将金价彻底打垮，再加上英国和瑞士等国需要一个合适的售金平台， 1999年9月26日欧洲14个国家央行加上欧盟央行联合签署一个协定-- "央行售金协定"(Central Bank Gold Agreement，CBGA) 又称华盛顿协议。

这个协议规定在此后的5年中，签约国每年只允许抛售400吨黄金。

5年后的2004年的9月27日，央行售金协定第二期(CBGA2)被续签，而且考虑到当时金价复苏，因此每年限售数量被提高为500吨。

2009年8月7日，欧洲央行和其它18个国家的央行签署了新的为期5年的“央行售金协议”。

新的售金协议为期5年，到2014年该协议作废时为止，每年的售金限额为400吨。

2、国际货币基金组织（IMF）售金
IMF现有2813.7吨黄金。

IMF的历次售金多数对金价无大影响。

IMF黄金政策的管理原则：
．作为IMF持有的低估资产，黄金增强了该机构的资产负债表。

任何时候动用黄金，必须避免削弱该机构整体财务状况。

． IMF资产中必须继续保持相当数量的黄金，不仅出于谨慎需要，同时也是为了应付意外需要。

．IMF有义务避免破坏黄金市场的正常运作。

．黄金出售所得收益必须切实用于组建投资基金，而基金投资所得仅收益部分可被支配。

（三）循环再生金
再生金变动平稳,有平抑金价波动之作用，2005年仅增加1.5%,为861吨，投资者对金价涨跌的预期对再生金的影响较大。

对黄金价格的影响：再生金与金价涨跌成正相关关系。

例如：1980年金价升至历史高位850美元,当年再生金量也为1980年前的历史最高记录482吨,而当年全球的总产量仅为1340吨。

再例如：韩国政府在1997-1998的东南亚金融危机中,鼓励国民以黄金换取国债,吸纳了300吨的黄金用以维持该国货币的稳定。

黄金的还原重用，相比新产天然黄金增长的有限性和央行售金的政策性，再生金的供应更具有弹性。