第八讲 AD-AS与宏观经济管理

3.1 3.2 3.3 3.4
总供给冲击的影响 不利的总供给冲击 有力的总供给冲击 总供给冲击下的宏观经济管理
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3.1 总供给冲击的影响

物价水平的逆周期

有利的总供给冲击使得产出提高、物价降低 不利的总供给冲击使得产出减少、物价升高
有利的总供给冲击 P P P’
AS
不利的总供给冲击
AS’
P
大规模私有化，摆脱僵化的企业制度和生产结构
2.英国撒切尔夫人时期（供给学派）

如果凯恩斯式刺激会带来滞胀，为何中国还在使用？ 为什么本轮全球性的经济危机没有出现滞胀？ 近期的两个热点：中国的供给侧改革、个税改革

技术冲击
பைடு நூலகம்
新经济需要干预吗？ 可能出现通货紧缩 扩张性政策
点E’可能对应着通货紧缩； 宏观经济政策推使AD线右


第三产业由7.6%下降到4.2% 第二产业由12.3%下降到11.6% GDP增长由9.9%下降到8.2%


暂时性（2003年第三季度复苏） 不利的总需求冲击 扩张性政策，尤其鼓励固定资产投资，但有时滞 2004年初，过热，推出紧缩性政策
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政策的时滞

认识时滞

SARS肆虐时，难以判断冲击持续的时间长短
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1. AD-AS与需求管理

财政政策和货币政策都可使得AD曲线平移 以增加货币供给为例（MM’）
AS”’ AS” AS’ AS
E’ E
P P” P’ P
E”
扩张性货币政策最终影响到 的只有价格水平，而没有影 响到产出水平——货币中性 (neutrality of money)
AD’
AD
0
Y* Y’

决策时滞

货币委员会开会讨论、制定货币政策——较短 财政预算有法定程序，调整税率要经立法部门——长
公开市场业务，政府支出 政策见效需要时间
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行动时滞


外部时滞

2.2 有利的总需求冲击
政府适度干预
有利的总需求冲击可导致 “过热”，政府可以采取 紧缩性的财政、货币政策 等。同样要注意力度的拿 捏。
0
Y’
Y*
新的经济学说走到台前
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怎么应对滞涨
1.美国里根总统时期（供给学派+货币学派） 供给学派



强调萨伊定律：供给能够自己产生需求 刺激生产：减税减费 减少政府对经济的干预

货币学派

凯恩斯式的财政和货币刺激没有平抑波动，而是加强了波动 减少政府对经济的干预 货币需求和利率关系微弱，是收入的稳定函数 货币供应增长率参照实际gdp增长率，保证物价稳定
政府不干预 P 在冲击发生的初 期和政府干预下， 物价顺周期，符 P P’ 合Philips曲线
AS AS’
E E’
P P P’
E E’
AS
AD” AD’
0
Y’ Y* 政府干预过度
AS’ AS
P P”
E” E’
P’
AD AD’
AD” AD’
6
0
Y’ Y* 0 Y’ Y*

SARS冲击

2002.11.16第一起，2003年初在全国迅速蔓延 对经济的影响（2003年第二季度和第一季度对比）
中级宏观经济学 第八讲
AD-AS与宏观经济管理
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内容
在第三讲中，我们介绍了AD曲线移动的政策影响，并 且简单假设在AD-AS模型中，一条曲线固定，另一条 曲线移动下的结果。事实上，经济受到扰动后的再均衡 还有更复杂的一面。另外，经济体在偏离潜在产出时的 自发调整机制也未交待。


AD-AS与需求管理 需求冲击与宏观经济管理 供给冲击与宏观经济管理
AS
E’ E
AS’
E E’
P’ P
滞涨 （stagflation）
AD
AD
0
Y* Y’
0
Y’ Y*
11
3.2 不利的总供给冲击
不利的总供给冲击后的恢复
AS’
在E’，经济体的产出水平低
P P’ P
AS
E’ E
于潜在产出水平，失业上升， 物价水平上升； 调整 AS曲线平移。 向右下方移动，最终返回到状 态E。在这一过程中，产出提 高、物价回落； 政府的促进政策 减税、补贴

不利的供给冲击
AS’ AS
E’’ E’ E
1970s，当发达国家遭遇滞胀
P
P’’ P’
P
AD’
AD
时，束手无策，尝试采用扩张 型财政和货币政策，推动AD曲 线向右移动。尽管产出返回， 但价格水平有着大幅度提高。 和遭受不利的需求冲击不同， 面对不利的供给冲击，经济干 预政策“副作用”比较大。如 何权衡衰退和通胀，取决于中 央政府。 “适应性政策” (accommodating policy)
政府不干预 P 在冲击发生的初 期和政府干预下， P’ 物价顺周期，符 P 合Philips曲线
AS’ AS
E’ E
P P’ P
E E’
AS
AD’ AD”
0
Y* Y’ 政府干预过度
AS AS’
E
P
P’
AD’ AD
P’’
E’
AD’ AD”
9
0
Y* 0 Y* Y’
3. 总供给冲击与宏观经济管理
1970s以前，通常认为，产出和价格波动源于总需求 冲击。1970s以后，经济频繁遭受供给冲击。 经济体受到供给冲击，偏离潜在产出水平后，宏观经 济管理当局如何进行宏观经济管理。
能源价格下跌
能源价格下跌后的恢复 P
AS AS’
在E’，经济体的产出水平高
P P’
E E’
于潜在产出水平，失业下降， 物价水平下降； 调整 AS曲线平移。 向左上方移动，最终返回到状 态E。在这一过程中，产出回 到潜在水平、物价回升；
AD
0
Y* Y’
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技术冲击

技术冲击很可能会影响到潜在产出水平 冲击将使经济体长期偏离，而不是暂时
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2. 需求冲击与宏观经济管理
经济体受到需求冲击，偏离潜在产出水平后， 宏观经济管理当局如何进行宏观经济管理。 2.1 2.2 不利的总需求冲击 有力的总需求冲击
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2.1 不利的总需求冲击
政府适度干预
遭受不利的总需求冲击时， 政府可以采取扩张性的财 政、货币政策等。但要注 意力度的拿捏，否则“过 犹不及”。
AD
0
Y’
Y*
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石油危机


OPEC在1970s限产提价，能源价格上涨5倍 多数工业化国家出现滞胀 美国1973和1974对比

经济增长率5.8%到-0.5% 通货膨胀6.2%到11%

滞胀难以再现

单位GDP耗能降低 替代性新能源出现 金融资本对商品市场的干预
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3.3 有利的总供给冲击
P
AS AS”
AS’
P P’
E
E’’ E’
移到AD’。此时，AD’与AS’ 的交点处高于潜在产出水平， 供给曲线会向左移动到AS’’； 最终价格水平返回到P
AD’ AD
0
Y*
Y’
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谢谢！
思考： 1.AS曲线移动过度了怎么办？ 2.M’/P’’和M/P是什么关系？
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古典二分法（classical dichotomy）

实际变量：单位是实物

(实际)GDP、就业、资本存量、实际工资、实际利率

名义变量：用货币表示

物价水平、通货膨胀、名义工资


古典宏观经济学认为，货币供给变动不影响实际变 量，即货币是中性的 货币在长期是中性的
在E’，技术进步推动潜在 产出水平由Y*提高Y’，失 业减少，物价水平下降； 微观机制：边际劳动产出 提高，劳动需求曲线右移， 劳动力市场的均衡劳动量 提高； 高增长、低通胀、低失 业——新经济； 新经济是一种长期状态
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技术冲击的影响 P
AS

AS’

P P’
E E’

AD
0
Y*
Y’

3.4 总供给冲击下的宏观经济管理