(财务知识)财务管理练习题答案

一、计算分析题（说明：每小题后附的页码代表教材中类似例题所在位

置）

1.(P36-37)某企业连续10年年末的现金流量如下表，贴现率为8%，试计算

该企业该10年现金流量的现值总额。

解：pv0=5000*PVIFA8%,4+8000*PVIFA8%,5~9+10000*PVIFA8%,10 =5000*3.3121+8000*(6.2469-3.3121)+10000*0.4632

=44670.9(元)

2.(P54)甲公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，他们的β系数分别

为2.0、1.5、1.0，他们在证券组合中的比例分别为70%、20%、10%，市场上股票的平均报酬率为10%，无风险报酬率为6%。

要求：（1）确定证券组合的β系数；

（2）计算证券组合的风险报酬率；

（3）计算证券组合的必要报酬率。

解：（1）βp=2.0*70%+1.5*20%+1.0*10%=1.8

(2)Rp=βp(Km-R F)=1.8*(10%-6%)=7.2%

(3)必要报酬率=无风险报酬率+（市场平均风险报酬率-无风险报酬率）*β

必要报酬率=6%+Rp=13.2%

或者（3）Ri=RF+Bi*(RM-RF)=6%+1.8*（10%-6%）=13.2%

3.(涉及整个第3章)甲公司2007年的资产负债表和利润表如下：

利润表单位：万元

要求：（1）计算甲公司2007年末的流动比率、速动比率和资产负债率，分析甲公司的偿债能力；流动比率=流动资产/流动负债=1000/600.=1.67

速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（1000-700）/600=0.5

资产负债率=负债总额/资产总额=1200/2750=0..44

流动比率，速动比率，资产负债率都小于与所处行业的财务比率值，所以甲公司的偿债能力较弱。

（2）计算甲公司2007年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，分析甲公司的营运能力；

应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款=8250/（150+100）/2=66

存货周转率=销售成本/平均存货=5000/（500+700）/2=8.33

总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=8250/（2400+2750）/2=3.20

应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率都接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲公司的营运能力较佳。

（3）计算甲公司2007年资产净利率、销售净利率和净资产收益率，分析甲公司的获利能力；

资产净利率=净利润/平均总资产=1060/（2400+2750）/2=41.17%

销售净利率=净利润/销售收入=1060/8250=12.85%

净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1060/（1500+1550）/2=69.51%

净资产收益率、销售净利率和净资产收益率都接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲公司的获利能力较佳。

（4）如果甲公司发行在外的普通股股数外1000万股，计算甲公司2007年每股净收益；

每股净收益=净利润/年末普通股股数=10600000/10000000=1.06

（5）结合第（4）的资料，假设甲公司的2007年6月30日的股票市价为21元，当时市场的平均市盈率为50倍，试根据当时甲公司的静态市盈率判断其是否具有投资价值。

市盈率=每股市价/每股收益=21/1.06=19.81

19.81<50，说明，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投

资风险就越小，股票的投资价值就越大。

所以具有投资价值。

4.（P128-130）甲公司2007年的实际销售收入为10000万元，2008年预计

销售额为13000万元，2007年12月31日的资产负债表如下表，其中带*的项目为与销售收入敏感的项目，其他项目则为不敏感项目。

要求：（1）计算带*各项目占销售收入的百分比

（2）预测甲公司2008的销售净利率为4%，当年实现净利润按50%留存，计算2008年预计实现的净利润和留存的净利润。

（3）按销售百分比法预测甲公司2008年度的外部筹资额。

解：（1）小学生都会算，这小题不难！

（2）2008年预计实现的净利润=4%*13000=520（万元）

2008年预计留存的净利润=520*50%=260（万元）

（3）计算有点麻烦，考到这题的时候自己看书吧！

5.(P186例6-1)甲公司2008年初欲从银行借入一笔长期借款2000万元，手续费为0.1%，年利率为5%，期限为3年，每年付息一次，到期一次还本，公司所得税率为25%。

要求：计算借入该笔资金的资金成本

解：（万）

资金成本）

（）

（资本成本率750%5.732000%

5.73%.1012000%251%52000=⨯==-⨯-⨯⨯=

6.（P186例6-3）甲公司2008年初欲从银行借入一笔长期借款2000万元，年利率为5%，期限为3年，每年付息一次，到期一次还本。该笔借款合同附有补偿性余额条款，银行要求补偿性余额为20%，公司所得税率为25%。 要求：计算借入该笔资金的资金成本

解：万

成本）（）

（成本率.893%09.642000%

09.64%2012000%251%52000=⨯==-⨯-⨯⨯=

要求：（1）计算各长期资本的比例

（2）测算甲公司长期资本的综合资本成本率。 解：（1）长期借款资本比例：1000/10000=0.1 长期债券资本比例：1500/10000=0.15 优先股资本比例：500/10000=0.05 普通股资本比例：6000/10000=0.6

留存收益资本比例：1000/10000=0.1

(2)Kw=5%*0.1+6%*0.15+10%*0.05+15%*0.6+12%*0.1=

8.(P198)甲公司2008年度的产品销售量为5000件，每件的平均售价为100元，每件的单位变动成本为40元，固定成本的总额为150000元。 要求：（1）计算甲公司2008年度的营业利润； （2）计算甲公司产品的单位边际贡献； （3）计算甲公司的营业杠杆系数； （4）计算甲公司产品盈亏平衡点的销售量

1、100 x 5000 – (40x5000+150000)=150000

2、100- 40=60