第五章 国际金融市场
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第五章 国际金融市场
第五章 国际金融市场
1 国际金融市场概述 2 传统国际金融市场 3 欧洲货币市场 4 国际金融衍生工具市场
国际金融
2020年8月6日星期四
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金融系
第一节 国际金融市场概述
国际金融
一、国际金融市场的含义及类型
★ （一）国际金融市场的含义：
▲ 1.广义的国际金融市场是指在国际范围内，运用 各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通 、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络。
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第一节 国际金融市场概述
国际金融
▲2.新型的国际金融市场：又称离岸金融市场 、境外市 场 （1） 突破了国际金融市场首先必须是国内金融市场 的限制，使国际金融市场不再局限于少数发达国家的金 融市场。 （2） 主要特点： ① 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象； ② 交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间 进行；③ 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家 法律、法规和税收的管辖。 （3） 所有离岸金融市场结合而成的整体，就是我们 通常所说的欧洲货币市场。
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第一节 国际金融市场概述
国际金融
二、国际金融市场的形成与发展 ★ （一）形成与发展过程 ▲ 1. 传统国际金融市场的形成 （1）第一次世界大战以前：英国伦敦成为世界上 最大的国际金融市场。 （2）1914年至第二次世界大战爆发期间：美国 纽约成为世界上最大的国际金融市场；瑞士苏黎世 金融市场迅速发展；纽约、伦敦和苏黎世“三足鼎 立”，成为世界三大国际金融市场。
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国际金融
3、市场交易场所 这里讲的市场交易场所主要是指是否存在一个固定
的场所而言，并且在这个固定的场所内有专门的组织 机构，通过规定特定的交易程序来促成并管理交易的 完成。如果满足上面的特征的话，我们称之为有形的 国际金融市场。但随着信息技术的告诉发展，全球网 络化健身的成形，通过计算机通信网络或专门的交易 网络来完成交易，在此可以界定为无形市场。有形的 国际金融市场以美国纽约股票交易所为代表，而无形 国际金融市场以国际银行间的外汇市场。
包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市 场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。
▲ 2.狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷
和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资 本市场。
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金融系
国际金融
★（二）国际金融市场构成要素
1、市场参与者 ➢政府（财政部、中央银行）：政府出于保护一国 的汇率制度，由本国的中央银行买卖外汇的行为； 政府出于发展经济，融资建设的目的，在国际金融 市场中，一国的财政部往往以政府的名义发行国库 券，在国际范围内融资，同时为了鼓励出口，也为 贸易相关方提供政策性的优惠性贷款（出口信贷、 进口信贷等）；在国际项目融资中，政府部门也为 相关的项目提供担保，保证项目的完成。
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第一节 国际金融市场概述
▲3.新型与传统国际金融市场的区别
国际金融
国内投资者 （居民）
国内金融市场
传统 国际 金融 市场
国际借款者 新型国际金融市场 （非居民） （离岸金融市场）
国内借款者 （居民）
传统 国际 金融 市场
国际投资者 （非居民）
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第一节 国际金融市场概述
国际金融
▲ 3. 新兴国际金融市场的兴起：20世纪80年代后， 新兴工业国家经济迅速发展。新兴国际金融市场主 要分布于拉丁美洲地区的墨西哥、阿根廷、巴西； 亚洲的“四小龙”、泰国、马来西亚、菲律宾、印 度尼西亚等国和地区。
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国际金融
➢ 银行：广义的银行，既包括商业银行和投资银行。 相对应的跨国银行业务有国际结算、国际信贷与国 际票据、债券的承购包销等。商业银行是货币市场 最大的参与者，既是货币市场的信用中介，又是多 种货币市场工具的直接投资者和直接交易；而对于 国际性投资银行来说，主要从事的业务有辅助跨国 企业上市、进行股票承销业务等。
➢ 企业、公司与金融机构（除银行）：微软、 google、联想集团、跨国对冲基金（索罗斯的量 子基金等）、跨国私募基金（凯雷、黑石集团）
➢ 一般自然人：在国际金融市场中不容忽视的参与者 之一便是个人群体。
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国际金融
2、市场交易对象 国际金融市场交易对象，同传统的国内金融市场
交易对象基本一样，具体而言，是指外汇和以外汇 或欧洲货币表示的、由各个金融机构根据特定的交 易原理与机制创造出的各种各样的金融工具也可以 表述为各种各样的交易方式，例如欧洲票据、可转 让定期存单、外国债券、欧洲债券、货币期货、利 率期货和股价指数期货等等。同时，在不同的国际 金融市场构成中，其中包含的金融工具也有诸多的 不同，而且也随着国际金融市场的发展而发展的。
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第一节 国际金融市场概述
国际金融
▲ 2. 欧洲货币市场的形成与发展 （1）20世纪60年代以后，大量美元流到美国 境外，成为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大的欧 洲美元市场。 （2）随后，出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、 欧洲法国法郎，欧洲美元市场演变并发展为欧洲货 币市场。 20世纪70年代以后，国际金融市场快速扩张 到巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、卢森堡、新加坡、 中国香港、巴哈马、开曼群岛、中东巴林等国家和 地区。
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第一节 国际金融市场概述
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ຫໍສະໝຸດ Baidu
★（二）国际金融市场的类型：
▲ 1.传统的国际金融市场：又称为在岸金融市场 （1）是在各国国内金融市场的基础上形成和发 展起来的，是国内金融市场的对外延伸。 （2）一般以市场所在国雄厚的综合经济实力为 后盾，依靠国内优良的金融服务和较完善的银行制度 发展起来的。
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金融系
国际金融
萌芽与初步 形成阶段
国际金融中 心涌现阶段
两次世界大战 的调整阶段
欧洲货币市 场的兴起与 发展阶段
新兴市场的 金融全球 崛起与发展 一体化 阶段
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一、国际金融市场的含义及类型
★ （一）国际金融市场的含义：
▲ 1.广义的国际金融市场是指在国际范围内，运用 各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通 、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络。
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▲2.新型的国际金融市场：又称离岸金融市场 、境外市 场 （1） 突破了国际金融市场首先必须是国内金融市场 的限制，使国际金融市场不再局限于少数发达国家的金 融市场。 （2） 主要特点： ① 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象； ② 交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间 进行；③ 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家 法律、法规和税收的管辖。 （3） 所有离岸金融市场结合而成的整体，就是我们 通常所说的欧洲货币市场。
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二、国际金融市场的形成与发展 ★ （一）形成与发展过程 ▲ 1. 传统国际金融市场的形成 （1）第一次世界大战以前：英国伦敦成为世界上 最大的国际金融市场。 （2）1914年至第二次世界大战爆发期间：美国 纽约成为世界上最大的国际金融市场；瑞士苏黎世 金融市场迅速发展；纽约、伦敦和苏黎世“三足鼎 立”，成为世界三大国际金融市场。
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3、市场交易场所 这里讲的市场交易场所主要是指是否存在一个固定
的场所而言，并且在这个固定的场所内有专门的组织 机构，通过规定特定的交易程序来促成并管理交易的 完成。如果满足上面的特征的话，我们称之为有形的 国际金融市场。但随着信息技术的告诉发展，全球网 络化健身的成形，通过计算机通信网络或专门的交易 网络来完成交易，在此可以界定为无形市场。有形的 国际金融市场以美国纽约股票交易所为代表，而无形 国际金融市场以国际银行间的外汇市场。
包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市 场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。
▲ 2.狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷
和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资 本市场。
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★（二）国际金融市场构成要素
1、市场参与者 ➢政府（财政部、中央银行）：政府出于保护一国 的汇率制度，由本国的中央银行买卖外汇的行为； 政府出于发展经济，融资建设的目的，在国际金融 市场中，一国的财政部往往以政府的名义发行国库 券，在国际范围内融资，同时为了鼓励出口，也为 贸易相关方提供政策性的优惠性贷款（出口信贷、 进口信贷等）；在国际项目融资中，政府部门也为 相关的项目提供担保，保证项目的完成。
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▲3.新型与传统国际金融市场的区别
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传统 国际 金融 市场
国际借款者 新型国际金融市场 （非居民） （离岸金融市场）
国内借款者 （居民）
传统 国际 金融 市场
国际投资者 （非居民）
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▲ 3. 新兴国际金融市场的兴起：20世纪80年代后， 新兴工业国家经济迅速发展。新兴国际金融市场主 要分布于拉丁美洲地区的墨西哥、阿根廷、巴西； 亚洲的“四小龙”、泰国、马来西亚、菲律宾、印 度尼西亚等国和地区。
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➢ 银行：广义的银行，既包括商业银行和投资银行。 相对应的跨国银行业务有国际结算、国际信贷与国 际票据、债券的承购包销等。商业银行是货币市场 最大的参与者，既是货币市场的信用中介，又是多 种货币市场工具的直接投资者和直接交易；而对于 国际性投资银行来说，主要从事的业务有辅助跨国 企业上市、进行股票承销业务等。
➢ 企业、公司与金融机构（除银行）：微软、 google、联想集团、跨国对冲基金（索罗斯的量 子基金等）、跨国私募基金（凯雷、黑石集团）
➢ 一般自然人：在国际金融市场中不容忽视的参与者 之一便是个人群体。
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2、市场交易对象 国际金融市场交易对象，同传统的国内金融市场
交易对象基本一样，具体而言，是指外汇和以外汇 或欧洲货币表示的、由各个金融机构根据特定的交 易原理与机制创造出的各种各样的金融工具也可以 表述为各种各样的交易方式，例如欧洲票据、可转 让定期存单、外国债券、欧洲债券、货币期货、利 率期货和股价指数期货等等。同时，在不同的国际 金融市场构成中，其中包含的金融工具也有诸多的 不同，而且也随着国际金融市场的发展而发展的。
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金融系
第一节 国际金融市场概述
国际金融
▲ 2. 欧洲货币市场的形成与发展 （1）20世纪60年代以后，大量美元流到美国 境外，成为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大的欧 洲美元市场。 （2）随后，出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、 欧洲法国法郎，欧洲美元市场演变并发展为欧洲货 币市场。 20世纪70年代以后，国际金融市场快速扩张 到巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、卢森堡、新加坡、 中国香港、巴哈马、开曼群岛、中东巴林等国家和 地区。
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第一节 国际金融市场概述
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★（二）国际金融市场的类型：
▲ 1.传统的国际金融市场：又称为在岸金融市场 （1）是在各国国内金融市场的基础上形成和发 展起来的，是国内金融市场的对外延伸。 （2）一般以市场所在国雄厚的综合经济实力为 后盾，依靠国内优良的金融服务和较完善的银行制度 发展起来的。
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萌芽与初步 形成阶段
国际金融中 心涌现阶段
两次世界大战 的调整阶段
欧洲货币市 场的兴起与 发展阶段
新兴市场的 金融全球 崛起与发展 一体化 阶段
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