第6章 汇率制度与外汇管理
汇率管理制
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整理课件
货币替代（三）
越南的货币替代特色是购买人民币和黄金较多。 持有人民币较多，原因是中国是越南名列前茅的 贸易伙伴，2006年吸收了越南出口总额的7.6%， 仅次于美国（19.7%）、日本（13.1%），为越南 第三大出口市场；提供了越南进口总额的16.5%， 领先于新加坡（14.0%）、日本（10.5%），为越 南最大进口来源地； 且人民币近年来兑美元升值， 进一步升值的前景广被看好。
差价获得BCEA部分的利润。综合到一起，社会福
43 利净整理损课件失是三角形CFE.
第二，导致一系列非法活动，给经济带来不良影 响。例如：寻租、外汇黑市
第三，外汇兑换管制对一国国内经济的长远发展 有不利影响。
第四，外汇兑换管制对国际间经济交往产生不良 影响。
44
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第四节 外汇管理中会出现的若干问题
35
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2.外汇资金收入和运用的管理 （1）外汇资金收入的管理
指贸易出口、非贸易出口和资本输入引起的外 汇收入。
（2）外汇资金运用的管理 经济主体只有在与贸易和非贸易活动有关的进口
付汇和资本输出时才能使用外汇。 3.汇率种类管理
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例如：2009年7月15日，国家外汇管理局发布了 《境内机构境外直接投资外汇管理规定》简化和规 范了境外直接投资外汇管理方式和程序。
37
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四、外汇直接管制的效率分析
第一，直接管制干扰了外汇市场功能的有效发挥， 从而带来经济活动的扭曲和资源配置的不当。
DD曲线表示进口商支付的外汇需求，SS曲线 表示出口收入的外汇供给,即外汇供给来源出口， 外汇需求来源进口。国际收支均衡等同于外汇市 场均衡。
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汇率制度和外汇管制
12
5
6
6
10
1
26
51
47
35
根据汇率的形成机制和波动幅度，我们把表中的第3、4、5、 6、7类通称为“中间汇率制度”（都是在政府控制下，汇率 在一个或大或小的范围内波动），第1、2和8类称为“两极 汇率制度”。1999年采取两极汇率制度的国家比例超过了一
半。统计表明，80年代以来，此比例一直是上升的。
•
浮动汇率制的拥护者指出，浮动汇率可
以防止货币当局对汇率政策的滥用（如故意
高估或低估）。
•
固定汇率制的支持者认为，固定汇率制
可以防止对货币政策的滥用（如扩张的货币
政策会对固定汇率制构成威胁）。
• 3、政策放大性
• 浮动汇率制下货币财政政策对收入等实际变量 的影响比固定汇率制下的效应一般要大，因为汇 率的调整增强了原有政策的效果。
• 自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floating），是指政府对外汇市场不加任 何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求 状况来决定并自由涨落的汇率制度。
• 管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating），是指政府对外汇市场进行或 明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率 朝有利于本国的方向发展。
第一节 汇率制度
二、浮动汇率制(Floating Exchange Rate System)
(一)浮动汇率制的种类
浮 按政府是 动 否干预分
汇
率 制
按浮动的方 式不同分
自由浮动 管理浮动 单独浮动 联合浮动
1.自由浮动（Free Floating）和管理浮动 （Managed Floating）
• 3、该国货币当局只能被动地因应市场对本 币需求的变动，扩张或收缩本国货币的供 给，不能主动地创造国内信贷，因而无法 主动去影响本国经济的发展。
国际金融学选择题
第一章：国际收支与调节1、国际收支统计所指的“居民”是指在一国经济领土上具有经济利益，且居住期限在一年以上的法人和自然人。
它包括——。
A、该国政府及其职能部门B、外国设在该国的企业C、外国政府驻该国大使馆D、外国到该国留学人员2、国际收支记录的经济交易包括——。
A、海外投资利润转移B、政府间军事援助C、商品贸易收支D、他国爱心捐赠3、国际收支经常项目包含的经济交易有——。
A、商品贸易B、债务减免C、投资收益收支D、政府单方面转移收支4、国际收支金融帐户包含的经济交易有——。
A、海外直接投资B、国际证券投资C、资本转移D、非生产非金融资产购买与放弃5、国际收支平衡表的调节性交易包括——。
A、非生产非金融资产购买与放弃；B、职工报酬收支；C、国际直接投资；D、官方储备资产变动6、国际收支平衡表的平衡项目是指——。
A、经常项目；B、资本项目；C、金融项目；D、错误与遗漏7、国际收支记帐方法是——。
A、收付法B、增减法C、借贷法D、总计法8、商品与服务进出口应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目9、投资收益的收支应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目10、政府提供或接受的国际经济和军事援助应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目11、一国提供或接受国际债务注销应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目12、一国对他国提供投资项目捐赠应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目13、一国商业银行通过股权并购方式参与他国金融体系运作，该笔经济交易应计入国际收支平衡表的——。
A、资本转移项目B、国际直接投资项目C、国际证券投资项目D、其他投资项目14、企业通过绿地投资在他国设立分支机构，该笔交易应计入国际收支平衡表的——。
管理部分第六章汇率制度和外汇管理(外汇管制)PPT
目录
• 汇率制度 • 外汇管理 • 外汇管制 • 汇率制度与外汇管制的关联 • 案例分析
01
汇率制度
汇率制度的定义
汇率制度的分类
根据不同的标准，汇率制度有不 同的分类，常见的分类有固定汇 率制度和浮动汇率制度。
固定汇率制度
指各国货币当局以法律形式制定 本国货币与某一关键货币（如美 元）之间的固定比价关系。
浮动汇率制度
指各国货币当局不规定本国货币 与外国货币之间的固定比价关系， 而是根据供求关系，使本国货币 在一定的幅度内上下浮动。
汇率制度的重要性
01
汇率制度是国际经济交往中重 要的制度安排之一，它对于一 国经济发展和对外经济交往有 着重要的作用。
02
汇率制度的合理选择和安排， 有利于协调国家间的经济关系 ，促进国际贸易和资本流动的 发展。
外汇管理可以规范外汇市场行为，防止过 度投机的行为，维护金融市场的秩序。
外汇管理的手段
外汇管制
政府通过限制外汇的流入和流出数量 以及外汇兑换的数量，来调节外汇市 场的供求关系。
外汇市场干预
政府通过直接参与外汇市场交易，来 影响汇率的走势。
税收政策
政府可以通过税收政策来调节外汇流 入流出的规模，例如对资本外流征收 税赋等。
实行外汇配额制度
政府实行外汇配额制度，对某些商品或服务的进口实行外汇管制，以 控制外汇市场。
04
汇率制度与外汇管制的关联
汇率制度对外汇管制的影响
汇率制度决定外汇市场的运行机制
汇率制度决定了货币的兑换比率以及外汇市场的交易规则，从而影响外汇市场的供求关系和交易行为 。
汇率制度影响外汇管制的有效性
外汇管理及其效率分析
按照政府是否干预，浮动汇率制分为自由浮动（或清洁浮 动）和管理浮动（肮脏浮动）；按照浮动形式，浮动汇率 制分为单独浮动和联合浮动。
IMF对中国汇率制度的归类
公布时间 2003.06.30 2003.12.31 2004.06.30 2004.12.31 2005.06.30 2005.12.31 2006.07.31 2008.04.31 来源：IMF
汇率制度 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住
爬行盯住
二、IMF定义的汇率制度种类及其变化
时间
19501973
1974
19751978
19791982
汇率制度分类
1.存在平价值或中心汇率——运用中心汇率的平价值 2.除了可适用于所有或大部分的交易的平价值或中心汇率外，还存 在固定的或 波动的有效汇率（effective rate）
2、货币兑换管制的效率分析
汇率
以政府通过管制以维持本币
E
SS
高币值为例分析。
A
F
➢ 梯形ABCE表示租金，政府官员 B C 存在寻租的可能。
➢ 三角形CFE是效率的损失。
O
H
G
DD 外汇数量
I
外汇兑换管制的经济效应分析
五、对外汇直接管制的评价
☺1、直接管制政策是开放经济实现内外均衡目标的政 策搭配中经常采用的措施，具有收效迅速、针对性强等 特点，可以实现许多其他政策工具难以达到的目的。
（2）避免对货币政策的适当性或汇率制度的选择 进行价值判断；
（3）采用后视型方法（backward looking approach）旨在描述过去汇率政策的结果而不表 示对未来政策的声明或意见。
第二章汇率制度与外汇管理
13
二、浮动汇率制度
(一)浮动汇率制度的概念 (二) 浮动汇率制度的类型
1、 按政府是否干预来划分：自由浮动、管
理浮动
2、 以汇率浮动的方式来划分，可分为： ---单独浮动 ---联合浮动 单一货币 ---钉住浮动 复合货币 一套指标体系
14
（三）浮动汇率制度的作用
1. 浮动汇率制度对经济的有利影响
16
四．香港联系汇率制度 （一）香港联系汇率制的内容 （二）香港联系汇率制的自我调节机制 1.美元流动均衡机制 2.套利机制 （三）香港联系汇率制的利弊
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金融管理局 外汇基金
＄ 1=HK7.8
汇丰 渣打 中银
外
汇
＄1=HK7.9
市
场
存在两个内在 的自动调节机 制：
1、套利和竞 争机制
2、国际收支 自动调节机制
实上取消了结算价
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5.官方与市场汇率并存(1985-1993)
1979年，实行外汇留成;1986年起开办调剂 业务;1988年先后设立调剂中心，形成调剂 价格 这一时期，官方汇率经历了几次较大幅度的 贬值。外汇调剂价在贬值趋势中时高时低， 最低 5.5元，最高突破10元。1993年为本 1：8.7
7
7、不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇 率制度（Managed floating with no
preannounced path for exchange rate） 一国货币当局在外汇市场进行积极干预以
影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。
8
8、独立浮动汇率制度
（Independent floating） 本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进
（4）国际协调困难。
中国外汇管理和人民币汇率制度
中国外汇管理和人民币汇率制度
中国外汇管理和人民币汇率制度是由中国政府制定和实施的一系列政策和措施，用于管理和调控国家的外汇市场和人民币汇率。
这些制度的目的是维护国家经济安全、促进经济平稳健康发展以及保障人民币的稳定。
中国外汇管理体制包括中国人民银行、外汇局、商业银行等机构的职责与权限。
中国人民银行作为中国的中央银行，负责制定和执行货币政策，同时也是外汇市场的监管机构。
外汇局则负责管理和监督外汇市场的运作，包括外汇储备的管理和外汇交易的监管。
中国人民币汇率制度主要有两种形式：固定汇率制和浮动汇率制。
在过去，中国采取了一段时间的固定汇率制，即人民币与美元的汇率基本固定不变。
然而，自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率在一定范围内可以浮动，但仍受到中国政府的干预和管理。
中国政府通过一系列政策措施来管理和调控外汇市场和人民币汇率，以维护国家经济的稳定和可持续发展。
这些政策包括资本流动的管制、外汇储备的管理、外汇交易的监管等。
同时，中国政府也会根据国内外经济状况和市场需求进行适时的干预，以保持人民币汇率的基本稳定。
总之，中国外汇管理和人民币汇率制度是为了维护国家经济安全和促进经济发展而实施的一系列政策和措施，通过管理和调控外汇市场和人民币汇率，保障国家经济的稳定和可持续发展。
中华人民共和国外汇管理条例(最新修改版)
2017中华人民共和国外汇管理条例（最新修改版）第一章总则第一条为了加强外汇管理，保持国际收支平衡，促进国民经济健康发展，制定本条例。
第二条国务院外汇管理部门及其分支机构(以下统称外汇管理机关) ，依法履行外汇管理职责，负责本条例的实施。
第三条本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：(一)外国货币，包括纸币、铸币;(二)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;(三)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等;(四)特别提款权、欧洲货币单位;(五)其他外汇资产。
第四条境内机构、个人、驻华机构、来华人员的外汇收支或者经营活动，适用本条例。
第五条国家对经常性国际支付和转移不予限制。
第六条国家实行国际收支统计申报制度。
凡有国际收支活动的单位和个人，必须进行国际收支统计申报。
第七条在中华人民共和国境内，禁止外币流通，并不得以外币计价结算。
第八条任何单位和个人都有权检举、揭发违反外汇管理的行为和活动。
对检举、揭发或者协助查处违反外汇管理案件有功的单位和个人，由外汇管理机关给予奖励，并负责保密。
第二章经常项目外汇第九条境内机构的经常项目外汇收入必须调回境内，不得违反国家有关规定将外汇擅自存放在境外。
第十条境内机构的经常项目外汇收入，应当按照国务院关于结汇、售汇及付汇管理的规定卖给外汇指定银行，或者经批准在外汇指定银行开立外汇账户。
第十一条境内机构的经常项目用汇，应当按照国务院关于结汇、售汇及付汇管理的规定，持有效凭证和商业单据向外汇指定银行购汇支付。
第十二条境内机构的出口收汇和进口付汇，应当按照国家关于出口收汇核销管理和进口付汇核销管理的规定办理核销手续。
第十三条属于个人所有的外汇，可以自行持有，也可以存入银行或者卖给外汇指定银行。
个人的外汇储蓄存款，实行存款自愿、取款自由、存款有息、为储户保密的原则。
第十四条个人因私用汇，在规定限额以内购汇。
超过规定限额的个人因私用汇，应当向外汇管理机关提出申请，外汇管理机关认为其申请属实的，可以购汇。
汇率制度与外汇管理
外汇管理机构是外汇管理的执行者， 主要负责外汇管理的日常事务、执行外汇 管理的法令条文、提出外汇管理的政策建 议，并随时根据情况变化和政策的需要， 采取各种措施，控制外汇收支情况。
2.经济发展程度
经济发展程度低的国家倾向于实行较 为稳定的汇率制度。
3.经济开放程度
对出口导向型或进口替代型的小型开 放经济来说实行固定汇率制是获益的。而 随着金融市场的开放和金融自由化的加强, 有必要增加汇率制度的弹性,如实行爬行钉 住汇率制、管理浮动汇率制
4. 通货膨胀率
一般认为,通货膨胀率较低的国家实行 固定汇率；而在通货膨胀严重的情况下,实 行浮动汇率制则是较好选择,因为浮动汇率 制赋予了各国货币政策的独立性。
总之,一国汇率制度的选择是其具体
情况的相机抉择。套用一句话,各种汇率制 度“没有最好,只有最适合”。不同的经济 环境和要求,决定了选择不同的汇率制度。
1. 传统理论
代表性的理论主要有“经济论”与“依附论”。
“经济论”认为一国汇率制度的选择主要取决 于经济结构特征因素，如经济规模、经济开放度、 进出口贸易的商品结构与地域分布、相对通货膨胀 率以及同国际金融市场一体化程度等。
4.水平带内的钉住
水平带内的钉住是指汇率围绕中心固 定汇率有一个至少±1%的波动区间或者说最 高和最低汇率之间的波动幅度超过2% 。
5.爬行钉住
爬行钉住是指本币与外币保持一定的 平价关系，但是货币当局根据一系列事先 宣布的经济指标频繁地、小幅度调整平价。
6.爬行带内的浮动
爬行带内的浮动是指汇率围绕中心汇 率在一定幅度内上下浮动的波动区间，同 时中心汇率根据所选择的经济指标做周期 性调整。
“依附论”认为发展中国家汇率制度的选择取 决于其经济政治、军事等方面对他国的依赖程度。
汇率制度和外汇管制的思政内容
汇率制度和外汇管制的思政内容
汇率制度和外汇管制是国家经济管理的重要组成部分，涉及到社会主义市场经济体制下的经济发展、国际贸易、金融稳定和国家安全等重大问题。
它们在思政教育中的内容主要有以下几个方面：
1. 国家主权意识：汇率制度和外汇管制体现了国家对本国货币和金融市场的控制权和主权意识。
思政教育应重点强调国家在经济发展中的战略能力，以及维护国家利益和安全的重要性。
2. 公平正义：汇率制度和外汇管制是维护国内市场竞争的重要手段，有助于保护国内产业的发展，防止不正当竞争和金融危机的发生。
思政教育应引导学生认识到公平正义在各个领域的重要性，反对市场操纵和不正当竞争。
3. 发展稳定：汇率制度和外汇管制对于国家金融市场的稳定和货币政策的执行具有重要作用。
思政教育应教育学生正确理解和掌握货币政策的基本原理和操作方式，以及在国际收支平衡和金融风险管理方面的重要性。
4. 国际合作与交往：汇率制度和外汇管制也涉及到国际合作与交往的问题，包括跨国贸易、国际金融合作和国际收支平衡等方面。
思政教育应引导学生正确理解国际经济秩序和国际合作的重要性，培养全球视野和跨文化沟通能力。
5. 思想道德建设：汇率制度和外汇管制的实施需要国家的决策
和行政管理，要求政府和相关部门具备高度的道德和职业操守。
思政教育应注重培养学生的思想道德素质，强调廉洁从政和为人民服务的价值取向。
综上所述，汇率制度和外汇管制的思政内容主要包括国家主权意识、公平正义、发展稳定、国际合作与交往以及思想道德建设等方面的内容。
国际金融学：汇率制度与外汇管理 习题与答案
一、单选题1、香港的发钞银行不包括（）。
A.汇丰银行B.花旗银行C.渣打银行D.中银集团正确答案：B2、外汇管理部门以外汇基金作为缓冲体，通过直接干预外汇市场来稳定或达到某个预期的汇率水平，属于外汇管理中的（）。
A.数量管制B.配给管制C.直接管制Dj间接管制正确答案：D3、2010年实行完全美元化的国家有（）。
A.巴拿马B.厄瓜多尔C.哥斯达黎加口.津巴布韦正确答案：D4、IMF对各成员国的汇率制度进行事实分类是从（）开始的。
A.1998年B.1999年C.2008年D.2009年正确答案：B5、政府当局以立法形式明确规定，承诺本币与某一确定的外国货币（该货币通常被称为“锚货币”）之间可以一固定比率进行无限制兑换，并要求货币发行当局确保这一兑换义务的实现的汇率制度类型是（）。
A.无独立法定货币的汇率安排B.传统的钉住制度C.货币局制度D.水平区间钉住正确答案：C6、目前（2016年），IMF把我国事实上的汇率制度划分为（）类型。
A.无独立法定货币的汇率安排B.货币局制度C.爬行钉住D.类似爬行制度正确答案：D7、根据IMF的最新分类，将汇率制度划分为4大类，10小类。
其中，截至2014年4月30日的统计，（）占比最大。
A.无独立法定货币的汇率安排B.传统的钉住制度C.爬行钉住D.类似爬行制度正确答案：B8、所谓“宏观经济的三难选择”或者“不可能三角”是指货币政策的独立性、（）以及资本自由流动三个目标不可能同时实现，当局只能在三个目标中选择两个。
A.自由浮动B.管理浮动C.固定汇率制D.浮动汇率制正确答案：C9、最早的货币局制度是在（）设立的。
A.阿根廷B.香港C.爱沙尼亚D.毛里求斯正确答案：D10、我国现行的《中华人民共和国外汇管理条例》是（）修订通过的。
A.1994年B.1996年C.2008年D.2009年正确答案：C二、多选题1、汇率制度具体包括的内容有（）。
A.法定货币B/匚率的确定C.无限法偿D/匚率的调整正确答案：B、D2、IMF2009年汇率制度的4大类,10小类当中名实相符类型有（）。
第六章 外汇期货
买入套期保值操作过程
因利用期货市场套期保值，使进口商蒙受的损失减至125 美元。如果欧元贬值，期货市场 的亏损就由现货市场的 盈利来弥补。最后的结果可能是少量 的亏损，或少量盈 利，也有可能持平。
卖出套期保值 指在即期外汇市场上处于 多头地位的人，即 持有外 币资产的人，为防止外币汇价将来下跌导致外币资产贬 值而在外汇期货市场上做一笔相应的卖出交易。
境外外汇期货交易
1984年，中国银行 率先接受 拥有外汇的外贸企业的委 托，开创了我国进行金融期货交易的先河。 1993～1994年，许多从事外汇交易的期货经纪公司应运 而生，从事“外盘”买卖（帮助国内客户在境外市场进 行外汇交易）。 1994年5月30日，国务院发布69号文件 要求期货经纪公 司停止境外期货业务，但这种局面并没有扭转。
1971年12月，美国与西方各国达成《史密森协定》， 企图恢复以美元为中心的 固定汇率制度。但 事与愿 违，西方国家开始实行浮动汇率制度。布雷顿森林体 系终于崩溃了。 1973年以后，浮动汇率取代固定汇率。 为了回避外汇市场上的商业性汇率风险和金融性汇率 风险，产生了外汇期货交易。 1972年5月16日，芝加哥商业交易所国际货币市场分部 推出第一张外汇期货合约。
跨币种套利操作过程
三、我国外汇期货交易
2005年
盯住一揽子货币的 管理浮动汇率制度
1994年 建立在银行结售汇制度基础上的 以市场调节为主的管理模式 1979年
建立在外汇留成与上缴制度基础上的 计划与市场相结合的管理模式
统收统支的高度集中的计划管理模式
人民币外汇期货交易 1992年7月，上海外汇调剂中心建立了中国第一个人民 币期货市场，进行 人民币兑美元、英镑、日元、德国 马克和港元的外汇期货交易。 1993年上海外汇调剂中心被迫停止了人民币 外汇期货 交易。 从1994年外汇体制改革到2005年官方宣布 人民币升值 十多年间，人民币汇率几乎没有 什么变化，外汇期货 也没有任何进展。
汇率制度与外汇管理
（一）赞成固定汇率制的理由 1. 固定汇率制有利于促进贸易和投资； 2. 固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律； 3. 固定汇率制有助于促进国际经济合作； 4. 浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的。
放弃独立法定货币（含欧元区 12国）、 固定 钉住制、管理浮动制、 独立浮动制， 施行这 四类制度的国家（ 地区） 总数占全部 185 个 成员的近 90%。
汇率制度的选择是一个非常复杂的问题，是一 国政府的政策行为。它首先建立在一国所具有 的特殊的经济特征的基础之上；并且在不同的 时期，由于政府所追求的政策目的不同，政府 所选择的汇率制度也不同；在世界经济一体化 的趋势下，一国汇率制度的选择还受其对外经 济贸易关系的影响，受国际经济和金融大环境 的制约。
（二）赞成浮动汇率制的理由 1. 浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡； 2. 浮动汇率制能确保货币政策的自主性； 3. 浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响； 4. 浮动汇率制有助于促进经济稳定； 5. 浮动汇率制下的私人投机是稳定的。
1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大 类：
影响一国汇率制度选择的因素
1．一国经济的结构性特征是汇率制度选择的基础。 小国比较适宜于实行固定汇率制度，因为它一般与少 数几个国家的贸易依存度较高，汇率的浮动会给它的 对外贸易带来不利影响；此外，小国经济内部的结构 调整成本较低。相反，大国由于对外贸易的商品构成 多样化及贸易的地区分布的多元化，就很难选择一种 货币作为参照货币实行固定汇率，加之大国经济内部 的结构调整的成本较高，并且往往倾向于追求独立的 经济政策。因此，大国一般比较适宜于实行浮动汇率 制度。
外汇管理与汇率风险控制制度
外汇管理与汇率风险掌控制度第一章总则第一条【目的】为了规范企业外汇管理行为，有效掌控汇率风险，维护企业资金安全和经营稳定，订立本制度。
第二条【适用范围】本制度适用于本企业及其下属子公司的外汇管理和汇率风险掌控工作。
第三条【基本原则】本制度的订立、执行及监督必需遵从以下基本原则： 1. 合法合规原则：遵守国家有关外汇管理的法律法规，保证外汇业务合法合规进行。
2. 责任与权限原则：明确各部门和人员的责任和权限，确保外汇管理工作的高效运行。
3. 风险掌控原则：订立科学合理的风险掌控策略和措施，降低汇率风险带来的损失。
4. 信息公开原则：及时准确地向相关部门报告外汇情况和汇率风险掌控情况。
第二章外汇管理第四条【外汇结算】1.外汇结算业务必需符合国家有关的法规和规定。
2.外汇结算业务需通过外汇管理部门进行，由专人负责，确保结算安全和准确性。
第五条【外汇收付汇】1.外汇收付汇业务必需符合国家有关的法规和规定。
2.企业外汇收入必需及时办理核销手续，避开资金滞留和汇率风险。
第六条【外汇资金管理】1.外汇资金必需专款专用，不得挪作他用。
2.对外汇资金进行投资时，必需进行风险评估和审慎分析，并遵守相关法律法规。
第七条【外汇结算账户】1.企业应设立外汇结算账户，并将外汇结算款项及时转入该账户。
2.外汇结算账户的开立、使用和注销必需符合国家和银行的规定。
第八条【外汇交易】1.企业外汇交易必需遵守国家有关外汇管理的法规和规定。
2.外汇交易需由外汇交易员专人负责，确保交易合规和及时执行。
第三章汇率风险掌控第九条【汇率风险评估】1.企业应依据外汇资金规模和外汇交易需求，定期评估汇率风险的大小和影响。
2.汇率风险评估应当科学合理，准确推断风险程度和风险敞口。
第十条【汇率风险防范】1.企业应订立汇率风险防范策略和措施，依据实际情况选择合适的对冲工具。
2.汇率风险防范包含但不限于锁定汇率、使用远期合约、购买期权等。
第十一条【汇率风险管理】1.企业应设立特地的汇率风险管理部门，负责监控和管理汇率风险。
美国的汇率制度与外汇制度
美国的汇率制度与外汇制度引言概述：汇率制度和外汇制度是国家货币政策的重要组成部分，对于一个国家的经济发展和国际贸易具有重要影响。
本文将重点探讨美国的汇率制度与外汇制度，分析其特点和对美国经济的影响。
一、美国的汇率制度1.1 固定汇率制度美国在20世纪初采用了固定汇率制度，即将美元与黄金挂钩，以固定的汇率兑换其他货币。
这种制度有助于稳定汇率，提高国际贸易的可预测性和信任度。
1.2 浮动汇率制度20世纪70年代，美国放弃了固定汇率制度，转向浮动汇率制度。
根据市场供求关系，美元与其他货币的汇率会不断波动。
这种制度使得美国货币政策更具灵活性，能够更好地应对经济变化和外部冲击。
1.3 汇率政策的调整美国政府会根据国内外经济形势和政策目标，采取适当的汇率政策调整。
例如，通过干预外汇市场或改变利率政策来影响汇率水平。
这种调整有助于维护国内经济的稳定和国际竞争力。
二、美国的外汇制度2.1 外汇市场的开放性美国外汇市场相对开放，允许外国投资者自由买卖美元和其他货币。
这种开放性有利于促进国际资金流动和跨国贸易，提高市场效率和资源配置效益。
2.2 外汇管制与监管尽管外汇市场相对自由，美国政府仍对外汇交易进行一定程度的管制和监管。
例如，美国货币当局会制定外汇政策，规范外汇市场的运作，以防止不良行为和金融风险的发生。
2.3 外汇储备的管理美国作为全球最大的经济体之一，拥有庞大的外汇储备。
美国政府通过有效管理外汇储备，维护国际收支平衡和汇率稳定。
外汇储备的管理还可以用于应对金融危机和其他国际经济风险。
三、美国汇率制度与外汇制度的影响3.1 经济增长和就业汇率制度和外汇制度的稳定与灵活性，对美国经济的增长和就业有着重要影响。
稳定的汇率有助于提高国际贸易的可预测性和信任度，促进出口和进口的增长。
灵活的外汇制度能够更好地应对国际经济环境的变化，减轻经济波动对就业的冲击。
3.2 通货膨胀和物价稳定汇率制度和外汇制度的调整对通货膨胀和物价稳定也具有重要影响。
第六章 汇率制度
图6—1 汇率目标区的蜜月效应示意图
汇率
不存在目标区时的市场汇率轨迹
目标区上限 汇率目标区下的市场汇率轨迹
经济基本面决定的中心汇率
目标区下限
可以看出，汇率目标区是对汇率制度可信性与灵 活性的一种折衷，这导致它的汇率变动也具有双重特 征。显然，这种双重特征对达成开放经济内外均衡的 同时实现有利也有弊。怎样运用目标区制度因而也成 为当代国际金融理论和政策讨论的一个热门话题。
由于实施这种制度的国家或地区不存在严格意义 上的中央银行，货币发行没有一个独立的自主的机构 来控制，而是完全取决于其所建立的固定关系的货币 发行国，因此其金融管理机构就被称为货币局。 货币局制度的典型是香港的联系汇率制。货币局 制度是一种性质，香港实行的联系汇率制只是一种名 称。香港是没有中央银行的，港元的发行是由渣打银 行、汇丰银行和中国银行香港分行三家商业银行发行 的。
•
三、国际货币基金组织（IMF）对汇率制度的分类
1999年
名义分类 IMF根据成员国自己的申 报所进行的分类，每年 发布在其“汇兑安排与 汇兑限制年报”中
实际分类 IMF按照自己的划分 标准所进行的分 类
名义分类的主要缺点是许多国家所申报的汇率制度与 其实际实行的汇率制度有很大的出入，一些申报为固定汇 率的国家为了提高其产品的国际竞争力而频繁实行货币贬 值政策，而一些申报为浮动汇率的国家，特别是新兴市场 国家，往往由于国内金融市场的不完善而害怕浮动,或者 一些国家为了其反通货膨胀目标树立信誉而采取事实上的 盯住汇率。因此，从1999年1月1日起，IMF按照自己的划 分标准发布了新的汇率制度分类，即所谓的实际分类（见 表6－2）。
（二）美元化（Dollarization） 是指通过货币替代用外币（主要是美元）直接替代 本币在国内使用，从而使美元大量进入该国流通领域， 具备货币的全部或部分职能，并逐步取代本国货币，成 为该国经济活动的主要媒介。
财务管理制度的外汇管理与汇率管理
财务管理制度的外汇管理与汇率管理外汇管理与汇率管理在财务管理制度中的重要性财务管理制度是一个组织内部对财务管理活动进行规范和控制的体系。
在现代企业中，外汇管理与汇率管理是财务管理制度中不可或缺的一部分。
外汇管理和汇率管理对于企业的贸易活动和跨国业务具有重要影响，同时也是保障企业资金流动性和风险管理的重要手段。
本文将从外汇管理的必要性、外汇管理的内容、汇率管理的重要性以及汇率管理的方法等方面来详细探讨外汇管理与汇率管理在财务管理制度中的作用。
首先，外汇管理是财务管理制度中的一项必要措施。
在企业进行国际贸易或跨国投资时，都会涉及到不同国家或地区的货币互换，这就需要企业对外汇进行管理。
外汇管理可以帮助企业减少外汇风险，降低汇兑损失，并确保企业能够及时安全地完成跨国资金交易。
通过制定外汇管理规定，企业可以规范汇款和结算流程，加强对外汇交易的监控和审核，有效控制公司资金的流动和使用。
其次，外汇管理的内容包括外汇收入、外汇支出、外汇账户管理等。
外汇收入是指企业从国外获得的货币，如出口商品收到的外币款项、跨国投资所得等。
外汇支出则是指企业支付给国外的货币，如进口商品的支付、境外投资等。
外汇账户管理是指企业在其开设的海外银行账户中进行资金的存取与管理。
企业应制定明确的收支分类规定，建立相应的内部报表和记录机制，以便及时了解和监控外汇收支情况，并加强外汇账户的管理与操作，确保资金的安全和有效利用。
汇率管理也是财务管理制度中的一项重要内容。
汇率是不同国家或地区货币之间的兑换比率。
汇率的变动直接影响着企业的财务状况和经营利润。
企业需要关注并管理汇率风险，以降低汇兑损失，并在汇率波动中寻找投资和融资的机会。
为此，企业应建立汇率管理制度，通过市场情报和数据分析来预测和评估汇率的变动趋势，制定相应的汇率风险管理策略，如选择合适的外币资金保值工具（如远期汇率合同、期权合同等），以降低不利汇率波动带来的影响。
此外，企业还可以采用外汇套期保值来管理汇率风险。
4.外汇与汇率
9
2、表示方法
（1）文字：美元兑人民币汇率6.5625； 美元/人民币 6.5625 （2）货币代码符号表示： USD/CNY6.5625；USD1=CNY6.5625； 斜杠前的是单位货币 （3）货币符号表示：6.5625¥ /$； $1= ¥6.5625 含义一致：1美元等于6.5625元人民币
4
a. 广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用作 国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货 币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括票 据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有 价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷ 特别提款权、欧洲货币单位资产。⑸其他外汇资 产。 ——《中华人民共和国外汇管理条例》第三条
10
3、常用货币的名称、符号
人民币元的英文名称叫Renminbi Yuan，符号 ¥（按“alt”+“小键盘上的0165”即得）。日元 的符号也是¥。两横的元，但电脑较难打出， 所以常用“￥”代替。 美元符号：$，两竖特指美元，一竖的是以 dollar为单位的货币，比如美元US＄、加拿大 元Can＄、澳大利亚元A＄、新西兰元NZ＄、 新加坡元S＄、香港元HK＄。一竖前面没写 US通常也指美元，只是不很规范。
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外汇交易中，银行通常是双向报价，同时报出 买入价和卖出价，按前小后大的格式给出。 例4-3：直标下，如USD1＝CNY6.5609/18 则银行从顾客手中买入美元的价格为？ 6.5609，即美元买入价： 6.5609 银行向顾客卖出美元的价格为？ 6.5618，即美元卖出价：6.5618 例4-4：在法兰克福（德国金融中心，欧洲中央 银行所在地），GBP1= USD1.5970/85 则英镑买入价70，卖出价85 美元买入价85，卖出价70
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4．投机活动的稳定性
浮动汇率制支持观点：浮动汇率制 度的支持者认为，浮动汇率制下的投机 主 要 是 一 种 稳 定 性 投 机 （ Stabilizing Speculation ），因为投机者只有在货币 币值相对于均衡水平被低估时买进，或 在货币价值相对于均衡水平被高估时卖 出，这样才能获利。
固定汇率制支持观点：当然固定汇 率制度的支持者认为，浮动汇率制下经 常发生的不是稳定性投机，而是非稳定 性投机（ Destabilizing Speculation ）， 自由地追涨杀跌会扩大市场价格波动幅 度，特别是资金雄厚的炒家还会故意制 造价格的大幅度波动而从中牟利。
固定汇率 货币政策
财政政策 √
浮动汇率 √
5．国际金融学中的“蒙代尔三元悖论”
通过蒙代尔-弗莱明模型对不同汇率 制度下宏观经济政策有效性分析，可以 得到一个重要结论：在维持固定汇率制 度、允许资本自由流动和保持货币政策 的独立性三个目标之间，只能同时实现 两个。
（ 1 ）在固定汇率制度下，资本的 自由流动，会使一国的货币供应量受到 资本进出的影响，使得本国利率与国际 利率水平之间的差距无法维持下去，为 维持汇率稳定，货币当局不得不被动调 整货币供给量，这样使得货币政策失去 独立性；
3．政策的自律性
浮动汇率制支持观点：认为在固定 汇率之下，存在着汇率被认为低估或高 估现象。 固定汇率制支持观点：固定汇率制 可以防止货币当局对货币政策的滥用。
（三）对国际关系影响方面
1．对国际贸易、投资等活动的影响
浮动汇率制支持观点：认为浮动汇 率有利于国际间经济交往。 固定汇率制支持观点：固定汇率制 的支持者认为固定汇率制为国际贸易和 投资的发展提供了稳定的经济环境。
一、固定汇率制和浮动汇率制
1．固定汇率制
固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）是指本币对外币或某一基本参 照物规定有货币平价，现实汇率受货币 平价制约，只能围绕平价在很小的范围 内（如上下1%）波动的汇率制度。
2．浮动汇率制
浮动汇率制度（ Floating Exchange Rate System）是指汇率水平不受货币平 价制约，完全由外汇市场上的供求关系 决定，政府不加任何干预的汇率制度。
3．是否对经济存在微调性以避免经济 的急剧波动
浮动汇率制支持观点：在浮动汇率 制度下，汇率可以根据一国国际收支的 变动情况，进行连续微调，从而可以避 免经济的大起大落。
固定汇率制支持观点：固定汇率制 度的支持者认为，浮动汇率制度经常发 生的是无谓的汇率调整，尤其是当这些 调整是货币性干扰或投机性干扰所造成 的时候。
第二，一国商品价格上升，另一国 国内产品相对便宜，导致出口增加，进 口减少，另一国货币有升值压力，为维 护固定汇率制度，另一国货币当局会买 入外汇，抛售本币，结果会导致该国国 内货币供给较多，物价上涨。
在浮动汇率制度下，一国发生通货 膨胀，由于另一国没有维持汇率稳定的 义务，该国货币就会升值，一国的出口 商品价格换算成另一国货币价格后可能 不会出现上涨（但是一国物价上涨并不 能完全被另一国货币升值所抵消，那么 另一国进口商品的物价仍可能会上涨）。
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图6-2 固定汇率制度下的货币政策
3．浮动汇率制下的财政政策
在浮动汇率制度下，政府扩张开支造成IS 曲线向右移动，在国内货币供给量不变情形 下，本币利率上升，造成本币有升值压力。 但货币当局不会为维持汇率干预市场，这样 本币升值会随着利率上升导致国外资本流入 而升值。升值又导致净出口下降和产出下降。 IS’ 曲线往左移动，重新回到原来 IS 曲线位置， 国内利率重新回落到国际利率水平，经济回 到初始均衡点。
二、外汇管制的历史演进
在第一次世界大战前正常的国际经 济交往中，基本不存在外汇管制。第一 次世界大战期间，各国为筹措战争经费， 禁止黄金自由输出入国境，限制黄金的 自由兑换，外汇管制由此产生。第一次 世界大战后，随着各国经济恢复又放松 的了管制。
1929~1933 年，大萧条爆发，金本 位制度崩溃，主要资本主义国家的国际 收支和汇率极不稳定，货币信用危机发 展到极其严重的地步。一些国际收支逆 差严重的国家又开始外汇管制。二战前 夕和期间，许多国家实行战时经济体制， 把外汇管制作为主要的经济调节措施。
第6章 汇率制度与外汇管理
第一节
汇率制度
外汇管制 外汇市场干预
第二节
第三节
第四节
我国的外汇管理与人民币汇率
国际货币协调中的制度安排和主要问题
第五节
第一节 外汇制度
一、固定汇率制和浮动汇率制 二、各国的汇率制度 三、固定汇率和浮动汇率优劣比 较、争论 四、不同汇率制度下宏观经济政 策的相对有效性分析
二战后，除了美国等少数几个国家 外，各国的战后重建面临重重困难，货 币信用危机和国际收支危机恶化，只得 继续实行管制。20世界60年代以后，发 达国家的经济实力不断增强，外汇储备 逐渐增加，外汇管制也随之放松。
20世纪80年代以后，国际上贸易自 由化和贸易保护主义并存，汇兑自由化 和外汇管制也形成了此消彼涨、错综复 杂的局面。但是，随着金融全球化的发 展，各国经济相互依赖性越来越强，这 要求世界各国的外汇管制进一步放松。
三、固定汇率和浮动汇率优劣比较、 争论
（一）实现内外均衡自动调节的效 率方面
1．调节方式的简单性
浮动汇率制支持观点：当一国产品 的国际竞争力下降时，浮动汇率制下只 需听任汇率这唯一变量进行调整，让本 币贬值，即可以提升国际竞争力。
固定汇率制支持观点：在很多情况 下，对本国价格体系的调整是非常必要 的，而仅仅或完全通过汇率变动是不合 理的。
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LM I’ i=i* A IS’ IS y0 y1 y B BP
图6-3 浮动汇率制度下的财政政策
4．浮动汇率制下的货币政策
（ 1 ）固定汇率制度下：财政政策扩张， 总需求增加，货币供给不变时，总产出增加 同时，利率也上升；利率上升导致资本流入 增加，货币当局结汇增加，国内货币供给增 加，总产出增加，利率也下降至国际利率水 平。而货币政策扩张，产出增加，但利率下 降，资本外逃，本币有贬值压力，为维持汇 率，吸收本币，供给外币，导致国内货币供 给紧缩，利率回升至国际水平，产出也回到 原来水平。
在固定汇率制度下，固定汇率制要 求各国必须保持同样的通胀率，这使得 各国只能采取相似的货币政策，从而丧 失货币政策的自主性。
2．通货膨胀的国际间传导
在固定汇率制度下，一国的通货膨 胀通过两条途径可传递到另一国家：第 一，一国商品物价上涨，在固定汇率下， 另一国从该国进口商品的价格会上升， 并通过货币工资、成本等机制等，按一 定比例传递到另一国的其他产品价格上， 由此带来该国物价水平上涨。
三、外汇管制的主要内容
1．数量管制
数量管制就是对外汇买卖的数量进 行限制。通过数量管制来集中外汇收入， 控制外汇支出，对外汇进行统筹统配。 具体方式主要有外汇结汇控制和外汇配 给控制。
2．价格管制
（ 1 ）间接管制：是指以货币当局 用外汇平准基金在外汇市场上买卖外汇， 以稳定汇率； （ 2 ）直接管制：主要是规定各项 外汇收支按何种汇率进行交易。通常采 取本币定值过高（Currency Overvaluation ）和复汇率制（ Multiple Exchange Rate System）。
2．国际收支的自动调节性
浮动汇率制支持观点：浮动汇率制 的支持者认为，在浮动汇率制下汇率能 自动调节以确保对某种货币的供给和需 求的持续的平衡，而不需要采取其他的 政策措施来维持国际收支平衡。
汇率制支持观点：根据赞成浮动汇 率制的观点，依靠汇率的自动变动是否 就能够调节国际收支平衡？答案是不一 定的。
货币政策独立性
固定 汇率
国际资本 自由流动
图6-4 国际金融学中的“蒙代尔三元悖论”
第二节 外汇管制
一、外汇管制的含义 二、外汇管制的历史演进 三、外汇管制的主要内容 四、外汇管制的经济效应分析
一、外汇管制的含义
在国际金融中，广义的外汇管理包 括汇率制度的选择、外汇直接管制和外 汇市场干预。而狭义的外汇管理特指国 家对外汇的直接管制，即国家通过法律、 法令、条例等形式，对外汇资金的收入 和支出、汇入和汇出、本外币的兑换方 式及兑换比价所进行的限制。
四、不同汇率制度下宏观经济政策的 相对有效性分析
商品市场均衡的IS曲线：i A ce 1 t Y (1) b kY M s 货币市场均衡的LM曲线： i (2) h
国际收支平衡的BP曲线： (3) 假定国际间资本流动是完全的，只要国 际间存在利率差，便迅速激发资本跨境流动。
（二）实现内外均衡的政策利益方面
1．政策的自主性
在浮动汇率制下，货币政策可以从 对汇率政策的依附中解脱出来，让汇率 自发调节来实现外部均衡，而货币政策 和财政政策则可专注于实现经济的内部 均衡，因此浮动汇率制能确保每一个国 家行使独立的货币政策。货币政策的自 主性使得每一个国家能自主决定自己的 通货膨胀率。
2．对国际间政策协调的影响
比较普遍的观点是：在浮动汇率制 度下，由于缺乏关于汇率约束的协议， 各国将本国国内经济目标摆在首位，易 于利用汇率的自由波动而推行“以邻为 壑”的政策，这会造成国际经济秩序的 混乱。
固定汇率支持者认为固定汇率制使 得各国间保持一定程度的合作和协调很 有必要，而浮动汇率制则缺乏这一机制。
（ 2 ）要维持货币政策的独立性和 资本自由流动，就必须允许汇率自动浮 动，这样货币当局就不必因维持汇率稳 定而被动调整货币供给量；（ 3 ）如果 既要维持固定汇率制度，又要执行独立 的货币政策，就要限制由于国内外利率 差异而引发的资金流动。这一结论就是 著 名 的 蒙 代 尔 三 元 悖 论 （ Mundellian Trilemma）。
（5）爬行钉住（Crawling Pegs） （6）规定波动幅度的爬行钉住制度（Exchange Rates within Crawling Bands） （7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动 制度（Manged Floating with No Predetermined Path for the Exchange Rate） （8）独立浮动（Independent Floating）制度