第四章-即期外汇交易课件
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第四章 即期外汇交易
【本章要求】 了解即期外汇交易的含义 掌握即期外汇交易的交割日如何确定 了解即期交易的报价方法、报价惯例 掌握交叉汇率的换算方法 了解即期外汇交易的具体操作步骤
第四章-即期外汇交易
第一节 即期外汇交易概述
一、即期外汇交易的定义
1、即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双 方（银行与其客户或其他银行之间）约定于成交 后的两个营业日内交割的外汇交易。 在各类外汇交易中，即期外汇交易量是基础，是 外汇市场中最常见、最普遍的交易形式，其交易 量约占全部外汇交易量的2/3，居各类外汇交易 量之首。
第四章-即期外汇交易
2、即期交易的基本作用
满足临时性的付款需求 实现货币购买力的转移 调整货币头寸 进行外汇投机
3、两大即时外汇汇率报价系统
路透系统（Reuters） 桥讯(Bridge)
第四章-即期外汇交易
4、即期外汇市场
即期外汇市场是指进行即期外汇交易的场所。
根据交易中所使用的金融工具或金融资产不同 分为外汇零售市场和外汇批发市场
第四章-即期外汇交易
在双向报价中，报价者与询价者的相对关系可表示 为：
• 一般而言，spot date是成交后的第二个营业日。 • 此交割日必须是两种货币的营业日或付款地国
家的营业日。 • 第1、2日若不是营业日，则spot date往后顺延。 • 顺延不得跨月
周一 二 三 四 五 六 日 一 二
成交日 交割日 成交日
交割日
成交日
交割日
第四章-即期外汇交易
4、外汇交易的头寸
第四章-即期外汇交易
当日交割
当日交割，是指在成交日当日进行交割， 又称T＋0交割。
在远东的东京等地，有的外汇交易当天 清算，所以又称“现货交易”；以前， 在香港外汇市场上，美元对港元的即期 交易也是当天交割的，目前通常在第二 个营业日交割。
第四章-即期外汇交易
Βιβλιοθήκη Baidu 注意
（1）两个营业日是以成交地的时间为准而不 是以结算日的时间为准。
成交地——指双方买卖货币的地方 结算地——指该种被买卖货币的发行国家或地
区 （2）交割日必须是两种货币的发行国家或地
区的各自银行营业日，并且遵循“价值补偿 原则”——即外汇交易双方必须在同一时间 内进行交割或结算，以免任何一方因交割或 结算时间不同而蒙受损失。
第四章-即期外汇交易
3、即期交割日的确定
1、定义：暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额 2、类型：有三种情况
a.多头头寸(long position)，买入的金额>卖出 的金额→多头 b.空头头寸(short position)，买入的金额<卖出 的金额→空头 c.平仓或扎平头寸(square)，卖入的金额 =卖出 的金额
第四章-即期外汇交易
例题：银行报出USD/CAD 1.6510/1.6520 GBP/USD 1.7650/1.7660
汇率中的第一个数字（1.6510和1.7650）表示报 价者愿意买入被报价货币的价格，即买入汇率或 买价；第二个数字（1.6520和1.7660）表示的是 报价者愿意卖出被报价货币的价格，即卖出汇率 或卖价。
外汇零售市场——是外汇银行与客户之间的外 汇交易市场
外汇批发市场——是银行与银行之间的外汇交 易市场，一般地，在国际外汇交易中所指的 即期外汇市场是指银行间的外汇批发市场
第四章-即期外汇交易
二、交割日 Value date
1、定义 交割日又称结算日，也称有效起息日，是指 买卖双方将资金交与对方的日期。
第四章-即期外汇交易
隔日交割
隔日交割，又称现金交割，是指在成交后第 一个营业日交割，又称T＋1交割。
世界上某些国家和地区以及某些货币采用此 种交割日方式进行交割。
新加坡、马来西亚、日本、加拿大是在成交 日的次日进行交割，香港的港元兑日元和港 元兑东南亚国家货币、美国的美元兑加拿大 元也是隔日交割。——因为，上述这些国家 或地区基本上属于同一时区。
三、即期外汇交易报价方法
1、区别报价者和询价者
报价者——一般把提供交易价格（汇价）的机 构称为报价者，通常由外汇银行充当这一角 色
询价者——把向报价者索价并在报价者所提供 的即期汇价上与报价者成交的其他外汇银行、 外汇经纪人、个人和中央银行等称为询价者
第四章-即期外汇交易
2、报价方法
直接报价法——以一定单位的外国货币为基 准，折算成若干单位的本国货币 EUR1=CNY 8.7656
间接报价法——以一定单位的本国货币为基 准折算成若干单位的外国货币 CNY1=EUR 0.1141
美元报价法——以美元作为被报价货币直接 报出相关国家货币兑美元的汇价 USD1=EUR 0.7688 USD1=CNY 6.7390
第四章-即期外汇交易
3、区别被报价货币和报价货币
被报价货币——也称基础货币或基准货 币、参考货币、单位货币，指的是数量 固定不变、作为比较基础的货币，也就 是被用来表示其他货币价格的货币。
报价货币——数量不断变化、用以说明 基准货币价格高低的货币被称为报价货 币或计价货币、汇率货币。
两者的计量关系： 1被报价币=xx报价币
第四章-即期外汇交易
例如： 加元兑美元的汇价为USD1=CAD1.6510，加拿大
居民用1.6510可买卖1美元，在此USD是商品， 它扮演的是被报价货币的角色，而加元是报 价货币。
2、即期外汇交易交割日 （1）类型 标准交割日（ T＋2 ） 隔日交割（ T＋1 ） 当日交割（ T＋0 ）
第四章-即期外汇交易
标准交割日
标准交割日是指即期外汇交易在成交后第二 个营业日交割，又称T＋2交割。
目前大部分的即期外汇交易都采用这种交割 日方式进行交割。
伦敦、纽约、法兰克福、巴黎、苏黎士、布 鲁塞尔、阿姆斯特丹等欧美外汇市场，即期 外汇交易的交割都是在成交后的第二个营业 日。
相反，在美国，美元兑加元的汇价为 CAD1=USD0.6057，美国居民可用0.6057美元 买卖1加元，此时加元是商品，它扮演的是被 报价货币的角色，而美元是报价货币。
第四章-即期外汇交易
4、报价惯例
（1）一般都采用双向报价方式，即报价者（通常 是银行）同时报出买价和卖价。买价和卖价之间 的差额称为差价。
【本章要求】 了解即期外汇交易的含义 掌握即期外汇交易的交割日如何确定 了解即期交易的报价方法、报价惯例 掌握交叉汇率的换算方法 了解即期外汇交易的具体操作步骤
第四章-即期外汇交易
第一节 即期外汇交易概述
一、即期外汇交易的定义
1、即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双 方（银行与其客户或其他银行之间）约定于成交 后的两个营业日内交割的外汇交易。 在各类外汇交易中，即期外汇交易量是基础，是 外汇市场中最常见、最普遍的交易形式，其交易 量约占全部外汇交易量的2/3，居各类外汇交易 量之首。
第四章-即期外汇交易
2、即期交易的基本作用
满足临时性的付款需求 实现货币购买力的转移 调整货币头寸 进行外汇投机
3、两大即时外汇汇率报价系统
路透系统（Reuters） 桥讯(Bridge)
第四章-即期外汇交易
4、即期外汇市场
即期外汇市场是指进行即期外汇交易的场所。
根据交易中所使用的金融工具或金融资产不同 分为外汇零售市场和外汇批发市场
第四章-即期外汇交易
在双向报价中，报价者与询价者的相对关系可表示 为：
• 一般而言，spot date是成交后的第二个营业日。 • 此交割日必须是两种货币的营业日或付款地国
家的营业日。 • 第1、2日若不是营业日，则spot date往后顺延。 • 顺延不得跨月
周一 二 三 四 五 六 日 一 二
成交日 交割日 成交日
交割日
成交日
交割日
第四章-即期外汇交易
4、外汇交易的头寸
第四章-即期外汇交易
当日交割
当日交割，是指在成交日当日进行交割， 又称T＋0交割。
在远东的东京等地，有的外汇交易当天 清算，所以又称“现货交易”；以前， 在香港外汇市场上，美元对港元的即期 交易也是当天交割的，目前通常在第二 个营业日交割。
第四章-即期外汇交易
Βιβλιοθήκη Baidu 注意
（1）两个营业日是以成交地的时间为准而不 是以结算日的时间为准。
成交地——指双方买卖货币的地方 结算地——指该种被买卖货币的发行国家或地
区 （2）交割日必须是两种货币的发行国家或地
区的各自银行营业日，并且遵循“价值补偿 原则”——即外汇交易双方必须在同一时间 内进行交割或结算，以免任何一方因交割或 结算时间不同而蒙受损失。
第四章-即期外汇交易
3、即期交割日的确定
1、定义：暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额 2、类型：有三种情况
a.多头头寸(long position)，买入的金额>卖出 的金额→多头 b.空头头寸(short position)，买入的金额<卖出 的金额→空头 c.平仓或扎平头寸(square)，卖入的金额 =卖出 的金额
第四章-即期外汇交易
例题：银行报出USD/CAD 1.6510/1.6520 GBP/USD 1.7650/1.7660
汇率中的第一个数字（1.6510和1.7650）表示报 价者愿意买入被报价货币的价格，即买入汇率或 买价；第二个数字（1.6520和1.7660）表示的是 报价者愿意卖出被报价货币的价格，即卖出汇率 或卖价。
外汇零售市场——是外汇银行与客户之间的外 汇交易市场
外汇批发市场——是银行与银行之间的外汇交 易市场，一般地，在国际外汇交易中所指的 即期外汇市场是指银行间的外汇批发市场
第四章-即期外汇交易
二、交割日 Value date
1、定义 交割日又称结算日，也称有效起息日，是指 买卖双方将资金交与对方的日期。
第四章-即期外汇交易
隔日交割
隔日交割，又称现金交割，是指在成交后第 一个营业日交割，又称T＋1交割。
世界上某些国家和地区以及某些货币采用此 种交割日方式进行交割。
新加坡、马来西亚、日本、加拿大是在成交 日的次日进行交割，香港的港元兑日元和港 元兑东南亚国家货币、美国的美元兑加拿大 元也是隔日交割。——因为，上述这些国家 或地区基本上属于同一时区。
三、即期外汇交易报价方法
1、区别报价者和询价者
报价者——一般把提供交易价格（汇价）的机 构称为报价者，通常由外汇银行充当这一角 色
询价者——把向报价者索价并在报价者所提供 的即期汇价上与报价者成交的其他外汇银行、 外汇经纪人、个人和中央银行等称为询价者
第四章-即期外汇交易
2、报价方法
直接报价法——以一定单位的外国货币为基 准，折算成若干单位的本国货币 EUR1=CNY 8.7656
间接报价法——以一定单位的本国货币为基 准折算成若干单位的外国货币 CNY1=EUR 0.1141
美元报价法——以美元作为被报价货币直接 报出相关国家货币兑美元的汇价 USD1=EUR 0.7688 USD1=CNY 6.7390
第四章-即期外汇交易
3、区别被报价货币和报价货币
被报价货币——也称基础货币或基准货 币、参考货币、单位货币，指的是数量 固定不变、作为比较基础的货币，也就 是被用来表示其他货币价格的货币。
报价货币——数量不断变化、用以说明 基准货币价格高低的货币被称为报价货 币或计价货币、汇率货币。
两者的计量关系： 1被报价币=xx报价币
第四章-即期外汇交易
例如： 加元兑美元的汇价为USD1=CAD1.6510，加拿大
居民用1.6510可买卖1美元，在此USD是商品， 它扮演的是被报价货币的角色，而加元是报 价货币。
2、即期外汇交易交割日 （1）类型 标准交割日（ T＋2 ） 隔日交割（ T＋1 ） 当日交割（ T＋0 ）
第四章-即期外汇交易
标准交割日
标准交割日是指即期外汇交易在成交后第二 个营业日交割，又称T＋2交割。
目前大部分的即期外汇交易都采用这种交割 日方式进行交割。
伦敦、纽约、法兰克福、巴黎、苏黎士、布 鲁塞尔、阿姆斯特丹等欧美外汇市场，即期 外汇交易的交割都是在成交后的第二个营业 日。
相反，在美国，美元兑加元的汇价为 CAD1=USD0.6057，美国居民可用0.6057美元 买卖1加元，此时加元是商品，它扮演的是被 报价货币的角色，而美元是报价货币。
第四章-即期外汇交易
4、报价惯例
（1）一般都采用双向报价方式，即报价者（通常 是银行）同时报出买价和卖价。买价和卖价之间 的差额称为差价。