页岩气革命与全球能源市场大变局

发信人: LastDream (Dream), 信区: EconForum
标 题: 页岩气革命与全球能源市场大变局
发信站: 水木社区 (Sat Jun 23 16:19:05 2012), 站内

　樊志刚 马素红 王婕

页岩气在全球储量丰富、分布广泛,有望极大丰富全球天然气的供应能力。目前美国是页岩气商业开采最成功
的国家，中国被认为将是未来除美国以外页岩气开
相关公司股票走势

农 产 品6.33+0.000.00%工商银行3.91-0.03-0.76%发最快的国家。页岩气革命有望引领全球能源市场进入天然气
时代，并对国际政经格局产生深刻影响。在页岩气革命的影响下，当前“石油-美元”绑定关系形成的全球货币循
环主流或将有所改变。

能源是现代工业的血液。能源问题不仅直接影响经济增长，还关乎地缘政治、国际外交乃至军事格局变化。鉴
于此，无论是发达经济体还是新兴经济体，无不把能源问题的解决列为国民经济发展的重中之重。特别是全球金融
危机爆发以来，主要经济体均积极致力于新能源和新技术的开发，以寻找和培育新的经济增长点。值得注意的是，
近年来发展迅速的页岩气，因其储量丰富、价格低廉且碳排放少，已有掀起新一轮“能源革命”之势，其大规模开
发不仅将改变全球能源版图，甚至会对世界政经格局产生深远影响。

全球“页岩气革命”：开发现状与前景

一、页岩气全球储量丰富，分布广泛

页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，是一种重要的非常规天然气资源。19世纪末，美国米歇尔能源及开发
公司成功将水平钻井技术和水力压裂技术相结合，极大提高了深层页岩气的开采效率和盈利性，页岩气开采开始进
入规模化和商业化发展阶段。页岩气资源在全球储量非常丰富，而且分布广泛。全球页岩气资源量相当于煤层气和
致密气的总和，约占全球非常规天然气资源量的50%，与常规天然气472万亿立方米的储量相当。

美国能源信息署（EIA）2011年针对全球页岩气储量的评估显示，全球32个国家的页岩气技术可采资源量为
163万亿立方米，加上美国的24万亿立方米，全球页岩气技术可采资源量升至187万亿立方米。其中，中国页岩气技
术可采资源量为36万亿立方米，排名世界第一（约占20%），其后依次是美国（约占13%）、阿根廷、墨西哥和南非
。EIA于2010年测算的全球天然气技术可采资源量约为453亿立方米，此次探明的页岩气资源量将使全球天然气资源
量增长40%以上，达到640万亿立方米。而该结果还未考虑俄罗斯、中东等非常规天然气储量丰富的国家和地区。因
此，总体来看，页岩气的开采将极大地丰富全球天然气的供应能力。

二、世界各国页岩气开发的现状

成功开采页岩气使美国跃居全球第一产气大国。2000-2010年间，美国页岩气干气产量由110亿立方米提高至
1378亿立方米；全美页岩气井由2000年的2.8万口增加至2008年的超过4万口；美国的天然气消费中页岩气的比例也
从2000年的1%跃升到目前的30%。页岩气开发极大改善了美国天然气供应格局和能源安全状况，其占美国天然气产
量的比重从1996年的1.6%猛增至2010年的约23%，并使美国在2009年超过俄罗斯成为世界第一大天然气生产国和资
源国。随着技术的进步及探明储量的持续增加，未来页岩气开采将进入爆发式增长期，带动美国的天然气生产进入
“黄金时代”。根据EIA的测算，到2035年，美国页岩气产量预计将增至3885亿立方米，占天然气总产量的比重将
提高到49%。而国际能源署的测算则更为乐观，其认为至2035年美国非常规天然气（主要是页岩气）的产量有望达
到6700亿立方米，占美国天然气总产量的比重将达到2/3。总体来看，未来美国页岩气产量的快速上升将有效抵补
其他种类天然气逐步下降的开采量，并满足天然气需求的持续增加，不断降低美国天然气进口需求，预计美国将在
2021年成为天然气净出口国。

加拿大是继美国之后第二个实现页岩气商业化开采的国家，2009年的产量已达到72亿立方米。目前全球已有三
十多个国家展开页岩气的勘探开发工作，但是北美以外国家的页岩气开发总体上仍处于初级阶段。未来十年，页岩
气的产量仍将大致仅限于北美地区，此后，各个大陆将普遍建立页岩气和非常规油气生产基地，而且会逐步成为全
球碳氢化合物生产不可或缺的一部分。

欧洲（除俄罗斯以外）页岩气技术可采资源量相对较低，但分布广泛，主要集中在波兰、法国、挪威、乌克兰
和瑞典等国。波兰的页岩气可采资源量为欧洲之最，预计未来10-15年波兰每年可提供200亿-300亿立方米天然气。
此外，德国、英国、西班牙等国也已开始开展页岩气研究和试探性开发，部分企业已着手商业性勘探开发。但在法
国，由于担心页岩气的开采会对水资源管理带来较大负面影响，已暂时停止相关开采活动。总体来看，由于欧洲缺
少大型石油服务行业，人口稠密，政治限制多，且存在更严格的环保要求，因此欧洲距离实现页岩气大规模商业开
发仍为时尚远。

在亚太地区，中国和澳大利亚的页岩气储量都很丰富，上述两国以及印度、印尼都已相继开始对页岩气资源展
开调查与勘探。目前中国页岩气开发刚刚起步，总体处于以资源评估与勘探为主的探索和准备阶段。2011年7月，
中

国国土资源部举行了首轮页岩气探矿权招标。中国相关部门和石油公司也已着手与美国有关机构在页岩气开发、
技术合作研究等方面展开多种形式的合作。目前中国正在积极推进天然气定价机制改革并加快修建天然气管道等基
础设施，为日后页岩气的大规模开采做好准备。

拉丁美洲的页岩气资源主要集中在阿根廷、墨西哥和巴西等国。目前道达尔、埃克森美孚等能源公司已经开始
与阿根廷国内的石油公司合作，参与其国内矿区页岩气的开采。墨西哥的页岩气可采资源量位列世界第四， 2011
年10月墨西哥北部与美交界处发现大规模页岩气田，预计该气田能满足墨西哥90多年的天然气需求。

三、页岩气在全球大规模商业开采仍面临多重制约

未来，两方面因素支持天然气需求保持持续增长。首先，环境保护和经济发展助推天然气需求快速增长。天然
气使用过程中的CO2排放量仅相当于石油的54%，煤的48%。其次，天然气价格持续走低的态势也刺激了天然气需求
的持续增长。然而，诸多限制因素也使北美以外地区的页岩气发展将面临极大的不确定性。

首先，世界各国的地质条件存在极大差异，在美国获得成功的开采技术是否适用于其他国家仍存在疑问。其次
，页岩气开发面临日益严重的环境损害担忧。虽然页岩气在使用过程中相对环保，但在生产过程中需要消耗大量的
水资源，而且所采用的化学品可能对蓄水层造成污染。此外，地下爆破对地表也存在影响，比如空气、土壤和噪音
污染，以及栖息地丧失等。上述环境问题已经引起环保组织和一些资源所在地民众的强烈反对。第三，天然气价格
的持续低迷会打击企业的投资热情。据测算，维持页岩气市场健康发展的天然气价格是6-8美元/百万英热单位，当
前在天然气价格低迷的环境下，页岩气市场快速发展主要得益于各国政府的优惠和补贴。长期来看，如果气价持续
低迷，必将限制基础设施建设和投资，影响页岩气的盈利性。第四，北美以外市场普遍缺乏足够的储存、液化和传
输等技术和设备，有待投入大量资金和较长时间完成中游基础设施建设和技术积累。因此，未来十年之内，其他市
场很难实现页岩气开发的快速增长。

四、未来页岩气可能在两类国家得到较快推广

综合来看，除了美国之外，未来页岩气可能在两类国家得到更快推广。一类国家包括波兰、土耳其、乌克兰、
南非、摩洛哥和智利等。这些国家天然气消费高度依赖进口，已有部分天然气生产设施，且页岩气资源量相对其消
费量十分丰富。另一类国家是页岩气资源量超

过6万亿立方米的国家，包括中国、加拿大、墨西哥、澳大利亚、利
比亚、阿尔及利亚、阿根廷和巴西等。页岩气开发将成为这些国家天然气工业的重要组成部分。

目前，中国是北美以外唯一一个现有石油服务行业规模较大而且政策和税收环境较为宽松的地区，加之中国页
岩气储量丰富且能源供需严重不平衡，中国已被视为未来除美国之外页岩气开发最快的国家。中国国家能源局于
2012年3月发布了《页岩气发展规划（2011-2015年）》，根据该规划，中国计划在“十二五”期间，完成探明页岩
气地质储量6000亿立方米，可采储量2000亿立方米，实现2015年页岩气产量65亿立方米，基本完成全国页岩气资源
潜力的评估与勘探，为“十三五”打好基础，目标是到2020年力争达到页岩气年开采量为600亿-1000亿立方米。如
果这一目标得以实现，中国的天然气自给率可望提升到60%-70%，并使天然气在中国一次能源消耗中的占比提升至
8%左右，将有助于扭转中国过度依赖煤炭的能源结构，并减少能源对外依存度，具有长期重大的战略意义。

全球能源市场有望进入天然气时代

将对国际政经格局产生深刻影响

未来，随着非常规天然气的快速发展，天然气有望成长为全球第一大能源。根据2011年埃克森美孚发布的《
2030年能源展望报告》，预计到2030年天然气在世界一次能源结构中所占比例将从当前的23.8%提高到28%，超过石
油成为世界第一大能源。因此，页岩气革命将有望改变国际能源格局，重塑世界工业版图，并改变国际地缘政治关
系。

一、短期：页岩气产量快速增长改变全球天然气贸易格局，天然气价格持续低位将抑制大宗商品价格上涨

以页岩气为首的非常规天然气正在重塑美国能源市场，且未来将对全球天然气市场产生持续影响。过去十年中
，基于对美国将大量进口天然气的预期，能源企业在美国建造了大量的液化气再气化设备，然而美国国内页岩气产
量自2007年开始意外快速增长，已经显著减少了天然气进口需求（见图）。美国白宫于2011年发布的《未来能源安
全蓝图》中指出，由于页岩气和页岩油技术快速发展，美国能源对外依存度已大大降低。未来美国将加大本土非常
规油气资源开发力度，目标是在2035年之前使美国成为能源净出口国。

美国天然气供应自给率的提升直接释放了大量液化天然气流向其他市场，特别是亚洲和欧洲。和原油不同，天
然气一直没有形成全球性的市场，而只有欧洲、北美和亚洲三大市场，这三大市场的天然气价差长期存在。随着原
本计划进入美国市场的液化天然

气更多转向欧洲和亚洲，液化天然气贸易的灵活性正在将全球天然气市场联系在一
起，并打破原来以管道天然气为主的依靠长期合同垄断的贸易方式。可以预见，随着与石油开采无关的非常规天然
气占比的不断提高，天然气价格与油价将逐步脱钩，全球天然气市场的联系将趋加深。

北美页岩气开采量快速上涨及开采成本持续下降引致的一个直接后果是当地天然气价格持续走低，目前处于十
年来的最低水平。随着北美、欧洲、亚洲三大天然气市场的渐趋融合，全球天然气价格有望在不远的将来也进入下
降通道。更为重要的是，天然气价格走低有助于平抑国际能源类大宗商品的价格。目前天然气最重要的用途是发电
和供热，因此天然气对煤炭具有明显的替代效应，未来10年全美三分之一的煤炭有望被天然气所替代。此外，天然
气与石油之间巨大的差价也使得二者存在替代空间，特别是将天然气作为运输燃料以替换汽油，已经是诸多汽车制
造商和政府共同努力的方向。但用天然气代替汽油将是一个长期而复杂的过程，尚需大量的资本投入，短期内替代
效应有限。然而在上述预期下，页岩气开采量的持续增加将在一定程度上抑制市场对煤炭和石油的需求，加之未来
天然气价格将继续低位徘徊，将有望抑制能源类大宗商品价格的继续走高。

二、中期：低价格页岩气将助推美国“再工业化”战略的实施，提升美国经济竞争力

全球金融危机过后，美国经济较欧洲复苏显著，其中一个重要原因在于美国拥有相对低廉的能源价格，低成本
的能源供给将从两大方面推动美国“再工业化”战略。

首先，美国企业对页岩气发展的中长期可持续性信心正在逐步建立，这将推动越来越多的工业领域尝试将天然
气作为主要能源。目前能源占美国总投入成本的8%，但天然气仅占能源相关成本的14%，而汽油和煤炭则占50%。中
期来看，天然气在发电、供热和交通领域对煤炭和石油具有显著的替代潜力，加之天然气价格的持续低位，美国工
业将享受到得天独厚的成本优势，甚至可以匹敌亚洲低廉的人力成本。因此美国企业有望提升其在世界工业中的市
场份额，从而推动美国“再工业化”战略的实施。此外，工业领域在实施能源替换过程中还将产生大量高薪酬的就
业岗位，这一间接好处也将刺激美国经济增长。

其次，能源价格保持低位有助于减少家庭必须开支，从而间接刺激美国消费者的其他消费支出。根据高盛的测
算，水电气费通常占美国家庭税后收入的2%，若燃气价格保持在3美元左右，则廉价的电和取暖费用

将为一户家庭
节省7%的开支。如果交通和汽车行业转而使用天然气，节省幅度还将另外增加10%。对于消费占据了GDP近70%份额
的美国，这一影响可谓重大。

此外，作为全球第二大碳排放国，美国对减排的态度一直十分冷淡。但是，页岩气的大幅增长将改变美国的能
源消费结构，从而显著降低碳排放。这一趋势意味着美国对减排的态度有可能发生改变，进而利用碳排放这一手段
遏制中国、印度等发展中国家的崛起。

总之，自金融危机爆发以来，以美国为代表的发达经济体一直陷于增长乏力的困局，各国政府积极致力于新能
源、新技术的开发，以培育新的经济增长点，谋求更持续、更强劲的经济增长。在欧洲仍陷于主权债务危机的泥沼
之时，美国凭借页岩气再次走在了能源创新的前列。展望未来，页岩气革命的影响绝不仅限于能源领域，它对美国
在全球范围内巩固自身的经济政治主导地位，提升长期综合竞争力都将具有深刻意义。当大家普遍预期未来美国的
经济地位将随新兴经济体的崛起而有所下降时，我们认为，如果页岩气开采能如预期般为美国经济提供长期、稳定
、充足的廉价能源，那么美国在全球经济格局中的主导地位可能不降反升。

三、长期：页岩气革命有望推动全球经济重塑，并改变全球地缘政治格局

远期来看，伴随着国际能源体系中天然气重要性的不断上升和石油重要性的相对下降，全球经济政治秩序可能
面临重塑。首先，由石油-美元之间的绑定关系形成的全球货币循环主流可能会有所改变。目前，天然气尚未形成
全球统一的定价体系，定价权仍在争夺之中，未来何种货币将成为天然气贸易的主要结算货币尚属未定。虽然美元
具有当仁不让的优势，但考虑到亚洲力量的崛起，特别是中国不仅有丰富的天然气储量，而且正在成长为全球最大
的工业产品消费国。这种围绕天然气结算货币的博弈必将是长期之争，其最终结果将决定着长期能源市场的主导权
。

其次，远期来看，中国对石油进口的需求有望先升后降。如果页岩气开采技术在中国也能成功实现商用，那么
美国和中国这两个全球最大的能源消费国将大幅降低对国外能源供应的依赖。目前，美国总体能源自给率已超过
80%，2003年以来，美国石油净进口已减少了40%，未来有望继续下降。考虑到中国既是全球最大的大宗商品消费国
之一，又是全球最大的大宗商品生产国（按价值来计算），加之中国正积极引进美国的页岩气技术，远期来看，中
国的石油净进口出现与美国类似的走势将是大概率事件。

其三，俄罗

斯在天然气市场上的垄断地位可能将遭受重大打击。长期来看，伴随着美国和中国能源对外依存度
的下降，国际能源贸易流将随之改变，即多的石油和天然气将流向欧洲及其他亚洲新兴经济体，国际地缘政治关系
也将随之改变，首当其冲的即为俄罗斯。目前，俄罗斯出口到欧洲的天然气约占其出口总量的3/4，能源格局的改
变将削弱俄罗斯对天然气市场的垄断地位，从而打击俄罗斯在国际市场，特别是欧洲市场的话语权。随着美国成为
液化天然气出口国，俄罗斯对欧洲能源供应的控制力将被削弱，天然气出口的收入也将持续下降。贝克研究所的报
告指出，俄罗斯在西欧天然气市场所占份额将从2009年的27%降至2040年的约13%。美国页岩气开发将使得2040年俄
罗斯、委内瑞拉和伊朗预期占全球天然气供应份额由33%降至26%。

其四，中东地区的能源地位可能下滑。过去40年中，中东地区一直是国际政治舞台的焦点，欧佩克组织为维护
自身的利益，经常通过限产来确保国际油价稳定在高位，从而对世界经济产生重要影响。展望未来，虽然石油将长
期占据能源战略核心的地位，但随着天然气对石油在一定程度上的替代，欧佩克组织在政策选择上将面临两难选择
。中东同时是原油和常规天然气的出口地区，一方面，天然气供应的持续增加使得欧佩克组织通过限产来提高原油
价格的“饥饿平衡”策略将受到明显的掣肘；另一方面，受液化天然气贸易的带动，天然气价格将逐步与原油价格
脱钩，这意味着常规天然气价格也将面临长期走低趋势。在这种趋势下，中东地区的能源地位将可能下滑，由此美
国的外交政策在远期可能会发生一定的调整，从而有助于缓和中东的紧张局势。

能源结构转变

中国如何应对

目前，中国的天然气消耗量非常低，仅占到中国一次能源消费量的4%，而煤炭和石油消耗的比例分别为67%和
17%。考虑到利用天然气所必需的基础设施开发耗资耗时巨大，且技术引进和创新也需要假以时日，中国以煤炭和
石油为主体的能源结构短期难以改变。但长期来看，中国的非常规天然气储量丰富，未来有望成为中国的支柱性清
洁能源之一，改善中国能源利用效率低下的局面，降低对煤炭能源的严重依赖，因此长期潜力引人注目。

一、权衡利弊，稳步、灵活地推进页岩气开发

中国大规模开发页岩气同样面临环境、技术和基础设施三方面的现实障碍，因此，有必要结合自身的条件与长
期能源战略部署把握页岩气开采的节奏，并采取灵活的方式参与全球页岩气开发的热潮。

首先，开发页

岩气有助于增加能源来源、降低中国的能源对外依存度，但考虑到当前技术对环境保护存在的潜
在风险，有必要适度控制页岩气的开发节奏，在增加资源供给与环境保护、保存长期能源储备之间寻求平衡。

第二，中国可以考虑利用充足的外汇储备，以投资者的身份参与投资或收购缺少资金的国外项目。选择位于波
兰、北美等经济可行性日渐增强的项目加以投资，将是中国在页岩气开发中获益的较为快速的方式，同时也有利于
中国学习国外的技术专长，以及进口相对低廉的天然气资源。

二、完善天然气国内定价机制，提升中国在国际天然气市场的定价话语权

目前天然气的定价权尚在争夺之中，哪种货币最终将成为天然气主要结算货币尚属未定，伴随着天然气重要性
的上升，围绕天然气定价权的争夺将会愈演愈烈。目前全球天然气贸易存在四大定价系统：一是北美以亨利枢纽为
核心的定价系统；二是英国的虚拟平衡点（NBP）定价机制；三是东北亚的液化天然气贸易定价体系；四是前苏联
地区采用的双边垄断的政府谈判定价模式。

随着未来三大天然气市场从割裂走向融合，上述四种定价机制可能面临重建、统一需求。目前国际天然气交易
的结算货币基本以美元为主，英国NBP天然气期货合约则以英镑报价，同时，俄罗斯也正在努力推进以卢布作为俄
出口天然气的结算货币。目前，美国在围绕定价权和结算货币的争夺中处于明显优势地位。但是，由于各方力量明
显相互钳制，无论哪一方都无法在短期内取得最终的胜利，这为中国在天然气市场上的崛起提供了时间窗口。

一方面，作为全球最大的商品消费国，中国消耗着全球40%的金属、20%的能源和21%的农产品；另一方面，中
国有着全球最为丰富的页岩气储量，开采前景广阔。换言之，中国同时在国际商品市场供给和需求的两端占据着重
要地位，中国应充分利用这一有利条件，借人民币国际化不断推进的良好时机，多措并举，提升自身在国际天然气
市场的定价话语权，参与国际天然气财富版图的再分配。

首先，应尽快完善国内非常规天然气价格的定价机制，充分发挥市场机制配置资源的基础性作用，并鼓励市场
竞争和多种经济成分 进入非常规天然气产业，逐步发展壮大我国的天然气产业。其次，中国应积极推进将人民币
作为我国天然气贸易的结算货币，使人民币逐步融入国际天然气贸易。第三，稳步筹划在上海期货交易所和香港商
品交易所推出以人民币计价的天然气期货合约。利用香港离岸人民币中心的优势，发展以人民币计

价的天然气期货
交易，增强对国际投资者的吸引力。

三、深化能源金融市场建设，切实服务能源相关企业金融需求

能源金融化已成为国际能源市场不可扭转的趋势，目前中国的金融体系明显尚未对该趋势做好充分准备。比如
，由于国内相关金融服务不配套，缺乏具有中资背景且可以与交易所直接对话的清算商，中资企业的境外套期保值
业务开展不顺利，交易信息安全无法得到保证。因此，中国亟待建立完善的能源金融市场体系。

首先，推动有实力的金融机构“走出去”，在主要市场争取更多的“清算会员”席位，直接参与市场并影响国
际规则。其次，应进一步完善国内期货市场的建设，在交易规则、风险管理和监管等方面逐步与国际接轨，为发展
市场和本币交易打好基础。第三，支持我国金融机构直接参与能源金融市场的场内交易，降低交易信息的暴露风险
，不断提高金融机构的综合服务水平，以满足中资企业在国际市场上购买能源、对冲风险等多元化金融需求。

（作者单位：中国工商银行城市金融研究所） (来源：上海证券报)













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