第12章业绩评价

基于价值管理的绩效评价办法应 运而生。 比较流行的基于价值创造的绩效评价 办法主要包括平衡计分卡、经济增 加值和关键绩效指标法。
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12.2 EVA与业绩评 价
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一、EVA的涵义与计算
1、EVA的涵义
EVA是由约尔．思腾恩(Joel Stern)和贝内特．斯图尔特 ( Bennett Stewart )两人于20世纪80年代提出。所谓 EVA（经济增加值），是扣除产生利润而投入的资本的 成本后的利润。
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税后净营业利润，其中净是指对一些会计信息的 调整项目，思腾思特公司认为调整项目有164 条。
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3、主要的会计调整
调整项目原则 重要性原则 可影响性原则 可获得性原则 易理解性原则 现金收支原则
主要调整项目 研究发展费用和市 场开拓费用 商誉 递延税项 各种准备
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是企业价值增长的具体体现。
绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的 方法，对企业一定经营期间的盈利能力、 资产质量、债务风险以及经营增长等经 营业绩和努力程度等各方面进行的综合 评判。
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二、我国绩效评价发展现状与 展望
一直把财务效益作为评价的核心，重 视财务效益在评价过程中的作用， 在评价指标体系中，以利润为主导， 不可避免地引导企业不断追求利润 最大化。
一样仅仅是一种短视指标 ➢ 应用EVA能够建立有效的激励报酬系统 ➢ 将股东财富与企业决策联系在一起 ➢ 它显示了一种新型的企业价值观
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2、EVA的缺点
➢ 不同规模企业之间的EVA无法进行简单地 比较
➢ EVA无法避免财务指标事后反映的缺陷
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四、提高EVA的途径
1、削减成本、降低纳税，在不增加资金的条件下 提高税后净经营利润
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调整后的计算公式
加权平均资本成本率＝债务资本成本率×债务资本／总市 值×（1－税率）＋股本资本成本率×股本资本／总市值
其中： 债务资本成本率——采用3—5年中长期银行贷款基准利率 股本资本成本率＝无风险收益率＋β×市场风险溢价
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二、EVA的理论创新
EVA采用经济利润取代了会计利润的概念； EVA是包含了风险补偿的超额利润，而非正常利润。 EVA将成本补偿扩大到实物资源和货币资源的双重
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与此同时，人们常常将价值度量和绩 效评价、薪酬激励的关系混淆，将 价值度量等同于绩效评价，进而将 绩效评价作为薪酬激励的前提。
在信息化、全球化的社会背景下，新 经济环境使得企业绩效评价理论呈 现出以下发展趋势：
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（1） 将绩效评价纳入到企业战略管 理的全过程 （2） 开始注重反映利益相关者的要求 （3） 注重对知识与智力资本等无形 资产的评价 （4） 注重对企业整体业务流程的评 价
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2020/11/25
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案例思考： 绩效管理如何让职工热情焕发，
如何弥补绩效考核实施过程中的一 些缺陷，通过本章的学习过程中， 您将了解业绩评价的理论以及各种 评价方法的优劣。
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12.1 绩效评价概述
一、绩效评价概念与功能 绩效，一般表现为业绩和效率两方面，它
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计算公式： 经济附加值（EVA）＝ 税后净营业利润－资本总额×加
权平均资本成本 其中： 资本成本既包括权益资本也包括借入资本，债务成本使用
税后利率。 权益资本的计算主要理论支撑是资本资产定价模型
（CAPM），权益资本的报酬率是无风险报酬率加上 权益风险报酬。 根据资本结构中债务与权益的比例加权计算综合资本成本。
调整后的计算公式
EVA＝税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本率 税后净营业利润＝税后净利润＋利息费用＋少数股东损益
＋本年商誉摊销＋递延税项贷方余额的增加＋其他准备 金余额的增加－资本化研究发展费用在本年的摊销
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调整后的计算公式
资本总额＝普通股权益＋少数股东权益＋递延税项贷方 余额（借方余额则为负值）＋累计商誉摊销＋各种准 备金（坏帐准备、存货跌价准备等）＋研究发展费用 的资本化金额＋短期借款＋长期借款＋长期借款中短 期内到期的部分
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三、绩效评价方法评析 基于价值的管理(Vቤተ መጻሕፍቲ ባይዱlue-Based
Management，缩写为VBM)是增进组 织绩效的关键因素，因为它提出了精 确的绩效标准，即价值，而一个组织 只有基于价值才可能发展。
但是，传统的绩效评价，主要是对财务 指标的分析，它的不足之处如下：
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EVA是英文Economic Value Added 的缩写，意译为经济 附加值或经济增加值。
EVA的基本理念可以阐释为：一个企业只有在其资本收益 超过为获取该收益所投入资本的全部成本时才能为企业 的股东带来价值。
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2、EVA的基本计算公式为： EVA值的理论公式： EVA=(ROIC-WACC) ×IC=NOPAT-COIC ROIC是投入资本报酬率(Return On Invested
2、投资于税后净经营利润增加额大于资金成本增 加额的项目
3、放弃资金成本节约超过税后净经营利润减少的 业务
4、调整公司的资本结构，实现资金成本最小化
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12.3 平衡计分卡
一、定义及发展 20世纪90年代初期，哈佛商学院管理
Capital)，
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WACC是加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capita1)，
IC是投入资本(Invested Capital)， NOPAT是税后净经营利润(Net Operating Profit After
Tax)， COIC是投入资本成本(Cost Of Invested Capta1)。
补偿； EVA和增值额一样，都考虑了利益共同体整体利益
的需要，但由于EVA扣除了增值额刚性分配部 分（把它作为成本），在增加激励的同时，也 增加了约束力
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三、EVA优缺点评价 1、EVA的优点
➢ EVA能够更加真实地反映企业的经营业绩 ➢ EVA指标的设计着眼于长期发展，而不像净利润