浅析徐翔事件中的内幕交易问题
十大金融法律案件(3篇)
第1篇一、引言金融法律案件在我国经济发展中扮演着至关重要的角色。
这些案件不仅关系到金融市场的稳定，也关系到广大投资者的合法权益。
本文将为您解析我国十大金融法律案件，带您深入了解金融法律领域的热点问题。
二、十大金融法律案件1. 中国证监会行政处罚案2007年，中国证监会查处了多起内幕交易、操纵市场等违法违规行为，涉案金额高达数十亿元。
该案成为中国证监会成立以来查处规模最大的一起金融违法案件。
2. 深圳发展银行并购案2009年，深圳发展银行被平安银行收购。
该案涉及复杂的股权、债权、债务等问题，成为中国金融并购史上的经典案例。
3. 民生银行违规放贷案2010年，民生银行因违规放贷被监管部门处罚。
该案暴露出银行内部管理、风险管理等方面的问题，引发社会广泛关注。
4. 银行间市场交易案2011年，银行间市场交易员涉嫌操纵市场、内幕交易等违法行为被查处。
该案涉及多家银行、券商和交易员，涉案金额巨大。
5. 中信证券老鼠仓案2012年，中信证券前基金经理徐翔涉嫌老鼠仓被查处。
该案引发市场对基金经理职业道德的质疑，对行业造成严重影响。
6. 中国银行“乌龙指”事件2013年，中国银行员工操作失误导致股价异常波动，引发市场恐慌。
该案暴露出银行内部操作风险和监管漏洞。
7. 余额宝案2014年，余额宝涉嫌违规发行金融产品被监管部门处罚。
该案引发市场对互联网金融监管的讨论，对行业发展产生深远影响。
8. 银行理财产品违规销售案2015年，多家银行因理财产品违规销售被监管部门处罚。
该案暴露出银行理财产品销售过程中存在误导消费者、违规销售等问题。
9. 贵州茅台贿赂案2015年，贵州茅台公司涉嫌行贿被查处。
该案引发市场对白酒行业商业贿赂问题的关注。
10. 恒大集团违约案2019年，恒大集团因无法按时偿还债务被列为被执行人。
该案涉及恒大集团及其旗下多家子公司，引发市场对房地产行业风险的关注。
三、案例分析1. 中国证监会行政处罚案：该案体现了监管部门对金融违法行为的零容忍态度，维护了市场秩序和投资者合法权益。
郎咸平：徐翔的背后到底隐藏了什么
郎咸平：徐翔的背后到底隐藏了什么前不久NY发布了一组徐翔的专题报道，又将此事重新推回到大众的焦点。
他被抓这件事情已经过去有段时间了，此时此刻我想说的是，现在我们回头再来关注这个案子的时候，给了我们哪些提示？对于这个人，他的背后到底隐藏着什么内幕？我在最新出版的《郎咸平说：你的投资机会在哪里》一书中努力尝试给各位一个解答，而接下来的这个解答很有意思。
我们发现尽管政府做了很多工作，但针对上一轮的股灾，炸弹还是拆除得不够彻底，尤其是那些不听指挥、带头卖空的“国家队”。
截止到2015年7 月25 日晚上，政府才宣布查处广发、华泰、方正、中信、海通等五家证券公司，这五家证券公司持有的国有股比例都超过30%，是标准的“国家队”。
同时还调查了证监会主席助理张育军等一批官员。
那么，这五个“国家队”以及证监会主席助理等官员，是如何利用内幕交易操纵股价的呢？这件事和徐翔案又有什么关联？请看图17-1，这是2015 年1 月9 日—10 月9 日的沪深300 指数，6月12 日达到最高点。
我们看到，一般基金的平均收益率是%，而这五个被调查的“国家队”基金平均收益率为%，表现并不惊人。
并且从图上来看的话，这五个“国家队”基金的平均收益率和一般基金的平均收益率变动趋势相同，都是在6 月12 日股指高位时达到最高点，之后随着股指暴跌而暴跌，走势和大盘完全一致，没有任何问题。
现在我们要问，既然这些“国家队”甘冒这么大的风险涉嫌内幕交易、操纵股价，那么它们的基金表现为什么还不如市场的一般基金呢？这个时候，徐翔出场了，而徐翔之流就是这些“国家队”以及证监会涉案官员需要的一个“白手套”。
泽熙基金逆市上涨的惊人表现接下来我为大家介绍我们的研究结果，请看图17-2。
这是2015 年1月9 日—10 月9 日徐翔的泽熙基金收益率。
我们发现，泽熙基金的收益率高得吓人，最低的160%，最高的382%。
而且当股指从6 月12 日开始暴跌时，泽熙基金的收益率竟然还是继续上涨，其走势和前面讲的两类基金完全不一样。
徐翔的明面与“暗仓”
徐翔的明面与“暗仓”作者：袁方晨来源：《齐鲁周刊》2016年第29期在“私募一哥”徐翔的故事被反复提及之时，关于其案件的消息却被隔绝得严严实实，似乎无人能找到获取最新进展的渠道。
8月，东方金钰与监管部门之间的信函往来，让关注徐翔一案的投资者兴奋了起来。
从东方金钰近日披露的信息，徐翔的运作手法逐渐浮出水面。
瑞丽金泽作为东方金钰第二大股东，其49%的股份为徐翔出资，徐翔借这一“暗仓”秘密参与了东方金钰的非公开定增，成功变身为这家公司的隐形股东。
而在此之前，外界所知的东方金钰与徐翔之间的关系，仅仅是东方金钰曾是徐翔旗下私募泽熙投资的重仓股之一，和其他重仓股一样，徐翔充分展现了其出色的投资能力，获利不菲。
徐翔，到底还有多少不为人知的另一面？投资手法高超还是出老千围绕徐翔真实投资能力的争议一直没有停止过。
从业绩来看，泽熙在中国资产管理行业可谓独树一帜。
泽熙旗下的几只产品，长期来看远远战胜指数，最差的一个成立以来回报7.22倍，最好的一个成立以来回报42.2倍。
同时回撤小，即使在市场大幅下跌时，业绩也总能保持平稳。
泽熙投资的业绩，究竟来源于徐翔高超的投资手法，还是因为“出老千看底牌”，以投资之名行内幕交易市场操纵之实，根据徐翔案目前披露的信息，尚未有足够的支持。
而东方金钰近日披露的信息，让徐翔的运作手法逐渐浮出水面。
8月5日，东方金钰收到上海证券交易所《关于对东方金钰股份有限公司股权司法冻结事项的问询函》，称根据青岛市公安局送达的《协助冻结财产通知书》，中登公司上海分公司冻结了犯罪嫌疑人徐翔旗下的财产—瑞丽金泽持有的东方金钰2.93亿股限售流通股及孳息，要求东方金钰说明瑞丽金泽有关股东与徐翔之间是否存在股份代持情形。
8月8日，东方金钰公告回函，指瑞丽金泽成立于2014年5月13日，赵兴龙和朱向英分别持有其51%、49%的股权。
瑞丽金泽系依法成立，与徐翔不存在股份代持安排，也不存在其他产权、协议或其他控制关系及利益安排。
徐翔入狱：一切源于去年股灾中这支备受争议的股票
tips:感谢大家的阅读，本文由我司收集整编。仅供参阅！
饰股价拉高，徐翔和他的高官朋友顺利解套。
或许，美邦服饰只是冰山一角，康强电子、宁波中百等股票，同样也
可能是徐翔涉嫌操纵市场、内幕交易的延伸。
在股灾之后一个月内，中国政府开始对金融市场的非法行为进行彻底
的打击。据彭博社消息称，从2015年初到九月，中国股市上有34家公司报
告称，高管失联或被调查。今年一月，美特斯邦威的董事长加入列表，消失
一个多星期没有解释。
高收益非通常人所为
据有关媒体统计显示，泽熙近五年多来一共现身了190只个股的前十
大流通股东。其中沪深主板一共有108只，中小板和创业板个股有82只。
2015年6月15日，是A股市场的一个转折点，多只私募产品之后遭
遇净值腰斩、爆仓、清盘，但徐翔旗下的收益平稳在200%多到300%多之
票，被拉起无数个涨停板之后，2015年11月1日急转直下。
去年夏天，伴随股市崩盘，徐翔的成功和恶名同时到达顶峰。政府对
危机的反应快速出手重。大股东限售、
据悉，徐翔等与中信证券程博明等系关联案件，关联点之一是2015年
股灾期间那只备受争议的股票美邦服饰。徐翔涉嫌与程博明等高层合谋，利
用中信证券参与救市的国家队操盘手身份，使用国家队资金将暴跌的美邦服
收手，前述宁波敢死队教父级人物回忆，去年6月30日，王亚伟、莫泰山、
但斌、江晖等13位私募大佬在中国基金业协会私募证券投资基金专业委员会
牵头之下，联合发布倡议书，只有徐翔不愿参与。宁波本地的证券业协会也
找过他，请他参与救市，也被他拒绝了。
包括专业机构在内，几乎无人在那轮股市雪崩中幸免，徐翔却在演绎
徐翔事件一周年：概念股遭抛弃 “资本运作”渐消停
属母公司股东的净利润-0.05亿元，较上年同期大幅下滑 151.67%。资本运作都“消停”了涉水一级半市场、参与 上市公司资本运作是徐翔
Hale Waihona Puke 的惯用手法。据记者统计，截至徐翔被捕之前，泽熙系 至少计划参与乐通股份、华东重机、宝莫股份、龙宇燃 油、大恒科技、康强电子等6家上市公司
的定增或重组借壳事宜。随着徐翔被捕，这些上市公司 的重组计划均受到影响，多数出现夭折;而部分通过调整 方案而暂时“存活”的重大资产重组，
也在2016年不断趋严的政策环境中倒在了半路。2015年 11月，乐通股份、华东重机、龙宇燃油均公告调整定增 方案，泽熙系完全退出。以乐
通股份为例，2015年11月29日，公司公布了调整后的定 增预案，徐翔之母郑素贞被排除在认购对象之列。不过， 2016年8月24日，公司
又发布公告称，由于交易双方在标的公司业绩进度、业 绩承诺、估值水平及交易对价调整等事项上存在较大分 歧，交易双方未能在约定时间内就具体方
5年5月在徐翔主导下祭出重大资产重组方案之后，累计9 次登上龙虎榜。而2016年仅在一季度有3次龙虎榜记录， 第二和第三季度均没有上过龙
虎榜。再例如，文峰股份和大恒科技在2015年均有11次 龙虎榜记录，但在2016年却鲜有大动静。文峰股份2016 年无龙虎榜记录，大恒科
技仅有3次龙虎榜记录。“一方面是今年监管层查游资炒 作，借壳重组都很严，另一方面，股票有资本运作才会 吸引更多资金，这些股票失去了‘徐翔
游资的追逐对象。而一旦有资本运作方案流出，相关个 股更是成为龙虎榜的常客。然而记者梳理统计发现，11 月1日却成为了相关概念股龙虎榜数据
的分水岭。Wind数据显示，“故事大王”华丽家族在 2015年累计上过14次龙虎榜，而2016年却没有龙虎榜记 录。公司股票最后一次登上
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本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ == 徐翔被列入黑名单原因是什么_徐翔案件细节6月8号晚间，中国证券投资基金业协会对泽熙和徐翔开出严厉罚单,拉入黑名单，这究竟是怎么回事?徐翔是谁?下面小编就带大家一起来详细了解下吧。
中国第一宗信息型操纵证券市场刑事案件宣判近半年后，中国证券投资基金业协会6月7日对泽熙和徐翔开出严厉罚单，拉入黑名单：撤销私募基金管理人登记，取消会员资格，对徐翔等3人和相关机构加入黑名单并予以公开谴责，取消徐翔、郑素贞通过认定方式取得的基金从业资格。
加入黑名单后，相关机构不得重新登记，相关人员不得在基金行业从业。
同时，协会的一纸纪律处分决定书也向市场透露了徐翔案的细节：徐翔实际控制139个账户，与13家上市公司或实控人合谋操纵股价，徐翔等人实际非法获利93.38亿元。
除此以外，协会也指出，徐翔等人存在的违法违规事实：包括在人员登记信息、基金备案信息等方面存在的问题，还有未按规定持续报送信息，风控和内部管理制度缺失等。
还有利用基金财产和基金管理人的便利地位，从事证券市场操纵……协会将徐翔泽熙拉入黑名单这次协会对泽熙和徐翔等采取纪律处分，具体对象是：徐翔、徐峻、郑素贞等3人，上海泽熙投资管理有限公司和上海泽熙资产管理中心(普通合伙)。
协会的纪律处分书公布了徐翔等人的信息。
中国基金报记者从协会官网上还能查到上海泽熙资产管理中心(普通合伙)的信息，而上海泽熙投资管理有限公司已经在今年3月20日被注销。
这次协会开出的处分罚单十分严厉，处分内容包括：撤销私募基金管理人登记，取消会员资格，对徐翔等3人和相关机构加入黑名单并予以公开谴责，取消徐翔、郑素贞通过认定方式取得的基金从业资格。
具体各项处分有哪些影响呢?中国基金报记者来分析一下：一、撤销私募基金管理人登记《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，各类私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，向基金业协会申请登记。
徐翔团伙案件总结汇报
徐翔团伙案件总结汇报
徐翔团伙案件是中国金融界的一桩重大刑事案件，此案涉及到一系列金融诈骗行为。
徐翔作为案件的主犯，率领一众成员以虚构项目、制造市场炒作等手法，通过欺骗、操纵股价等手段非法获取巨额非法利益。
首先，徐翔团伙案件的背景是中国金融市场的不健全和监管层出不穷的问题。
在此背景下，徐翔和他的团伙得以借助市场漏洞和监管缺失实施违法行为。
他们利用虚假信息炒作股票，通过收购股票控制上市公司，进行内幕交易和操纵股价，屡次获得非法利益。
其次，徐翔团伙案件的犯罪手段是多样且巧妙。
他们从项目模式的虚构、市场营销手法的渲染，到内幕交易与操纵股价，一系列针对投资者和市场的欺骗手段都得到了运用。
他们充分利用信息不对称的优势，通过炒作股价、制造市场恐慌等手段，达到违法获取利益的目的。
此外，徐翔团伙案件给金融市场带来了负面影响。
徐翔等人的犯罪行为破坏了市场的正常秩序，扰乱了投资者的判断和决策，损害了投资者的利益和市场的公信力，对金融市场的稳定性和规范化发展产生了严重影响。
对于徐翔团伙案件，司法机关始终保持高压态势，依法严惩犯罪分子，维护了金融市场的秩序。
在案件调查过程中，警方通过破案经验和技术手段，成功侦破了案件，并将徐翔等主要犯罪分子抓捕归案。
以上是对徐翔团伙案件的简要总结汇报，此案的发生一方面揭示了金融市场监管的不足和问题，另一方面也提醒我们加强金融风险防控和市场监管的重要性。
只有通过加强监管、完善市场机制和加大打击力度，才能有效应对类似案件的发生，确保金融市场的安全和稳定。
“神话”变“笑话”：私募一哥徐翔跌下神坛
“神话”变“笑话”：私募一哥徐翔跌下神坛打开文本图片集2015年11月1日，一张照片在中国的资本市场炸开了锅，图中的主人公戴手铐站立，身穿阿玛尼西服，目光无神、表情无奈，正是拥有“第一恶庄”、“涨停板敢死队总舵主”、“私募一哥”、“抗跌英雄”等众多名头的徐翔。
是的，你没看错，徐翔因为涉嫌从事内幕交易、操纵股票交易价格被警方带走协助调查。
事件爆发后的这十多天以来，徐翔事件愈演愈烈，持有人排队赎回。
截至11月11日，有关“徐翔家族”持有公司的股票大多被冻结，累计被冻结股票市值近66亿元。
徐翔从神一般的存在，到终于走下神坛，留给了投资者更多的感叹与惋惜。
股神跌下神坛江湖上，关于徐翔的传说很多。
据说他神话般的演绎了从3万元到40亿元的投资传奇。
记者梳理发现，与“股神”对应的是不菲的业绩。
短短几年，徐翔执掌的泽熙1期、泽熙3期净值增长率超过30倍，5年平均收益率200%，这在*****家*****只私募基金产品中，可谓“鹤立鸡群”。
与此同时，凡泽熙系沾染过的股票大多都妖气十足。
进入2015年，徐翔继续风光无限。
5月份成功逃顶，其所管理的私募产品继续傲视群雄。
泽熙投资官网数据显示，截至今年10月30日，泽熙1期、2期、3期、4期、5期的收益率分别为323.16%、160.34%、382.07%、209.92%、180.07%；泽熙增煦定增2期的收益率则为142.07%，均远远跑赢沪深大盘。
不仅如此，泽熙投资的业绩也频频领跑私募行业。
以短炒出名的徐翔，在耗时较长的创投、股权投资领域同样有着庞大的谋划。
从2013年开始，最初转向定增市场，其后继续往股权投资以及海外资本市场方向突围，在被警方带走前，其资本布局已经包揽了A股的二级市场、定增市场、一级市场以及海外市场四大板块，旗下资本运作平台已知有10家。
据悉，泽熙本来还有意申请公募牌照，但关键时刻突然被带走调查，徐翔的转型之路戛然而止，甚至泽熙这家公司也可能要结束。
【法律随笔】从徐翔案看金融从业法律操守
这是一个变革的时代。
徐翔，人称“宁波涨停板敢死队”总舵主，“私募一哥”。
从营业部成名，到公开发行阳光私募产品，徐翔创造了一个又一个资本市场奇迹的同时始终保持神秘。
曾任上海泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理。
2015年11月1日，涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取刑事强制措施。
这位被市场称为最神秘低调的投资大家至此才正式从幕后走到台前。
根据官方消息，徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取刑事强制措施，相关案侦工作仍在严格依法进行中。
事件引发的地震随之而来，多位与徐翔相关的人物相继失联，徐翔概念股一时之间也遭到资金的抛售，纷纷跌停。
从少年成名再到如今的锒铛入狱，私募一哥终于走下神坛，其所创下的游资时代也宣告终结。
徐翔是国内资本市场的超级玩家，依靠着股市的力量来实现人生财富和名利的提升。
然而为什么锒铛入狱，为什么覆灭？答案就是徐翔所代表的资本市场的玩法与国家目前的经济战略背道而驰。
徐翔们代表的是纯粹的资本玩家，他们把股市当成了自己发财致富的金矿，通过各种手法，实现了财富的爆发。
但是，徐翔们真正关心的不是企业真正的发展，而是通过何种手段通过题材炒作，事件炒作获利一通后一哄而散。
徐翔走的是速战速决的路线，逃不过低吸、拉升、派发这种简单的筹码进出赚取差价的模式。
这种模式，一旦资金规模足够大，必然会沾上内幕交易，否则就没办法短时间内获得高利润。
在这轮股灾当中，他们也借着股市暴跌敛财，根本不管暴跌对这个国家金融体系的影响。
根据我国加入WTO的承诺，我国从2006年起对外资银行全面的实行国民待遇，这标志着我国金融业全面开放，从此我国的金融业进入了一个与狼共舞的新局面。
在此过程中，逐渐形成了与我国的市场经济相呼应的一些新的价值观念，个人的正当利益、要求及个人的价值日益受到社会的尊重和社会道德舆论的支持。
然而在以追求利益为目标的市场经济的冲击下出现了许多服务意识淡薄、贪图享乐、追求名利的现象，一些金融从业人员的享乐主义思想日益膨胀，道德理想缺失，甚至出现违法乱纪的行为，近年来在金融界就有数位高级管理人员和业界精英先后落马，一个个身陷囹圄悔恨不己。
“私募一哥”徐翔被判5年半 投资新三板手法凶悍
“私募一哥”徐翔被判5年半投资新三板手法凶悍2015年11月1日，徐翔因涉嫌内幕交易、操纵股价被捕。
1月23日，此案一审判决公布，徐翔被判有期徒刑5年半。
神话落幕之后，徐翔掌舵的“泽熙系”所投资的新三板公司境况也备受关注。
徐翔被外界称为“私募一哥”，在资本市场长袖善舞，其操作手法凶悍，敢赌敢博。
这一点从其投资的新三板公司就可窥视一二，长油5(400061.OC)就是其中之一。
挖贝网发现，在长油5从主板退到新三板之前，徐翔曾抄底2200万股。
最新数据显示，长油5去年上半年的盈利已经达到2.9亿。
这样的业绩在新三板已经可以跻身前列，估值自然就不会差。
“私募一哥”徐翔神话落幕昨日，据山东省青岛市中级人民法院官方微博消息，青岛市中级人民法院一审宣判，对被告人徐翔、王巍、竺勇分别被判处有期徒刑五年六个月、有期徒刑三年、有期徒刑二年缓刑三年，同时并处罚金。
资料显示，2010年至2015年，徐翔单独或伙同王巍、竺勇，利用信息优势连续买卖，操纵证券交易价格和交易量，从中非法获得巨额利益。
其先后与13家上市公司董事长或实际控制人(均另案处理)，合谋控制上市公司择机发布“高送转”方案、引入热点题材等利好消息。
基于信息优势，徐翔、王巍使用基金产品及其控制的证券账户，在二级市场进行涉案公司股票的连续买卖，拉抬股价;随后，徐翔以大宗交易的方式，接盘上述公司股东减持的股票。
上述公司股东将大宗交易减持的股票获利部分，按照约定的比例与徐翔等人分成;或者双方在共同认购涉案公司非公开发行的股票后，以上述方式拉抬股价，抛售股票获利，或实现股票增值。
新三板押宝成功6家公司4家盈利徐翔掌舵的泽熙投资以短线操作出名，快进快出，在二级市场赚得盘满钵满。
不过，徐翔投资眼光也非常独到，从其投资的新三板公司就可窥视一二。
徐翔一共在新三板投了6家公司，4家公司盈利，其中长油5可能是最经典的案例，手法也最为凶悍，敢赌敢博。
几年前，长油5(退市前称长航油运)曾因连续4年亏损而从A股退市，在退市之前，徐翔抄底2200万股。
低调徐翔的疯狂内幕
低调徐翔的疯狂内幕作者：刘永刚来源：《中国经济周刊》2015年第43期中国资本市场上一段颇具传奇色彩的神话，戛然而止。
11月1日上午10时30分许，G15沈海高速宁波北至杭州湾跨海大桥庵东出口段，突然全线封闭。
包括参与行动的一些人士在内，几乎没人知道正在发生什么。
当天晚间，一位白衣男子戴手铐站立的照片，开始在网上流传。
照片的主人，正是被誉为“私募一哥”的徐翔。
随后，新华社发布消息称：泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取刑事强制措施。
宁波发家，宁波谢幕。
此前极少在公众面前露面的徐翔，以这种方式终结了其20多年的股市传奇。
谁是徐翔？11月3日深夜，一家北京的私募基金总经理孟华（化名）在微信朋友圈里感叹，“一哥落败，既是意外，又是必然，像是一个时代的结束。
”徐翔，曾经是A股市场上神话般的存在。
其业绩，在外人看来十分不可思议，尤其以今年六七月股市巨震期间逆势大涨的疑点最多。
“在认识他之前，我曾经研究过他的投资风格，总结下来就是胆大。
”孟华告诉《中国经济周刊》记者，相熟之后，慢慢感觉他的投资逻辑和索罗斯相似，经常不按常理出牌。
“你几乎不可能找到他的资料，因为他不愿意和所谓的主流同行多接触。
”孟华坦言。
甚至连徐翔的照片都很难被找到，现在于网上流传的多是其被捕时身穿白色阿玛尼西服的照片。
在外界看来，从“宁波涨停板敢死队”总舵主，到中国“私募一哥”，徐翔纵横资本圈20年，鲜见有关他年龄、学历、家庭，以及所拥有财富的信息。
徐翔，早年被称为徐强，1977年2月出生，家住宁波市江东区，是家中独子。
在进入股市之前，徐翔只是一名普通的学生，但对上大学这样的出路并无兴趣。
据媒体报道，1993年，正上高中的徐翔年满16周岁，在有了自己的身份证后，他在这一年进入股市，几万元的初始资金来自父母。
“那个时候，宁波老百姓家里有几万元很正常。
证券内幕交易民事赔偿责任探讨
证券内幕交易民事赔偿责任探讨2015年6月中上旬，A股市场冲到了一个史无前例的高度，随之而来的便是一场惊心动魄的股灾。
在这场风波中一代“股神”徐翔跌落神坛，因内幕交易、操纵市场，被判处有期徒刑五年半，并处110亿元巨额罚款。
徐翔并非因内幕交易被处罚的第一人，国美电器创始人黄光裕也曾因为内幕交易被判承担刑事责任。
最近几年，中程租赁内幕交易*ST新海股票案、杨某等人内幕交易鲁商置业股票案、汪耀元等人内幕交易健康元案、张秋菊等内幕交易易见股份案等一系列案件都被监管机构列为典型，成为证券市场法治不断完善的注脚。
长期以来，内幕交易一直是监管机构重点打击的证券市场违法行为之一。
相较于证券虚假陈述，内幕交易似乎显得离广大投资者更加遥远，更加“神秘”。
然而其对于正常的市场秩序和投资者权益的侵害同样不应被忽视。
截止目前，内幕交易实施者承担的大多是行政责任或刑事责任，承担民事赔偿责任的案例较少。
我国《证券法》第五十四条规定，利用未公开信息进行交易给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。
投资者主张该赔偿责任的，需要厘清以下三个问题：1. 责任人承担何种民事责任？2. 承担上述责任的条件是什么？3. 什么主体可以请求责任人承担该民事责任？在涉及内幕交易赔偿责任的民事案例中，最为广大投资者所熟知的，当属光大证券“乌龙指”一案。
2013年8月16日11时05分，光大证券在进行ETF申赎套利交易时，因策略交易系统程序错误，造成以234亿元的巨量资金申购180ETF成分股，引发市场剧烈波动，投资者在上午买入证券后受到损失的很多。
但是监管机构认定，光大证券构成内幕交易的时间仅限于13时开市后至14时22分，在未向社会公告相关情况的情形下，卖出股指期货空头合约IF1309、IF1312共计6240张，合约价值43.8亿元；卖出180ETF共计2.63亿份，价值1.35亿元；卖出50ETF共计6.89亿份，价值12.8亿元，以此回避损失。
徐翔沉浮录：与上海高官、中信的幕后交易
徐翔沉浮录：与上海高官、中信的幕后交易徐翔沉浮录：与上海高官、中信的幕后交易2016/6/22来源:棱镜[摘要]：2016年6月，值股灾一周年之际，《棱镜》遍访宁波、上海、北京，回顾私募一哥徐翔的人生轨迹，并试图还原徐翔与中信证券、高管朋友的内幕交易。
从游资结伙，到商界结盟，再到权贵绑定，徐翔的盟友不断升级。
但一以贯之的，是徐的“聪明、豪赌、无知、无畏”——直至股灾。
6月，上海渐入梅雨季节，雨水频繁，天气闷热。
泽熙投资管理有限公司（以下简称“泽熙”）在上海东亚银行大厦的办公地人去楼空，墙上“泽熙投资”的凸起字牌被铲去，只留下些许斑驳。
不远处的黄浦江面波光粼粼，泽熙创始人徐翔过去居住的豪宅汤臣一品矗立江畔。
这位中国“私募一哥”，目前羁押于青岛市胶州看守所。
接近此案的当地律师对腾讯财经《棱镜》称，检察机关即将对其提起公诉。
徐翔出身草根市民家庭，本人只有高中学历，人生首份工作是替表哥开出租。
从的哥到“宁波敢死队总舵主”，再到中国私募一哥，又到身陷囹圄，如是人生走势就像他操作过的股票，被拉起无数个涨停板之后，2015年11月1日急转直下。
当天上午，杭州湾大桥全线封道，公安机关在杭州湾大桥之上，将从上海赶回宁波、欲参加祖母百岁寿宴的徐翔抓获。
随后数小时，网络开始疯传一张照片，个头不高、头发凌乱、表情呆滞、戴着手铐、身着白色阿玛尼休闲西装的徐翔，用略带疲劳的眼神，注视着每一个注视他的人。
2016年4月29日，新华社自青岛市公安局获悉，徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪，于近日被依法批准逮捕；中信证券股份有限公司总经理程博明、经纪业务发展委员会行政负责人刘军、权益投资部负责人许骏等人涉嫌犯罪，也被青岛市公安局依法批捕。
腾讯财经《棱镜》从多位知情人士处获悉，泽熙徐翔等与中信证券程博明等系关联案件，关联点之一是2015年股灾期间那只备受争议的股票——美邦服饰。
彼时，徐翔涉嫌与中信证券程博明等高层合谋，利用中信证券参与救市的国家队操盘手身份，使用国家队资金将暴跌的美邦服饰股价拉高，徐翔和他的高官朋友顺利解套。
徐翔程博明被批捕,揭秘被带走的金融大佬背后
徐翔、程博明被批捕，揭秘被带走的金融大佬背后自从穿着白大褂阿玛尼被带走调查后，资本江湖传奇、私募一哥——徐翔到底去哪了成了一个迷。
今天，终于有答案了！4月29日，新华社发布消息称，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪，于近日被依法批准逮捕。
此外，中信证券股份有限公司总经理程博明、经纪业务发展委员会行政负责人刘军、权益投资部负责人许骏等人涉嫌犯罪，也于近日被依法批捕。
上述案件均在进一步侦办中。
今天，中信证券内部人士对帮主（ID:banglicai）说，被批捕的几个人不再涉及董监高，所以不需要再发公告披露了。
目前中信证券前董事长王东明安全退休，中信集团总经理助理张佑君已上任董事长。
中信证券的总经理和执委会委员尚未选举出来。
1徐翔：江湖传奇、私募一哥（网上流传徐翔被抓照片）穿着阿玛尼白大褂的照片流传出来时，没有多少人知道这是江湖上鼎鼎大名的私募一哥——徐翔。
这个资本江湖上如雷贯耳的“隐秘者”，直到被带走调查后，很多媒体的配图都是曾经的基金大佬王亚伟（风声鹤唳之时，无辜躺枪的王亚伟估计也是一万只草泥马在心中奔腾）。
徐翔在资本市场上的名声如雷贯耳，不过见过他的人却寥寥无几，以至于当他那张把阿玛尼穿成白大褂的照片流传出来时，不少深谙资本市场的人都在问“这个就是徐翔吗？”还有至少多家媒体还在报道这则消息时配了前“公募一哥”王亚伟的照片，帮主（ID：banglicai）也是看醉了。
一位资本市场上见多识广的资深人士对帮主说，这么多年来只通过朋友的介绍见过徐翔一面；另一位国字头的电视台记者告诉帮主（ID：banglicai），曾经在泽熙看到过一次徐翔，“他穿着白色的T恤衫，那时比照片上还圆润，气色更好。
”与动辄海归的高大上“金融圈”相比，高中毕业的徐翔算是“草莽英雄”，不过他靠着“奇迹”般的收益率和绝技“一字断魂刀”在资本市场的江湖中建立了赫赫声名和威望。
徐翔为人低调，生活中几乎只有赚钱，对股市有着强烈的热情。
徐翔抵制的收购案反转真相
徐翔抵制的收购案反转真相资本市场总有新故事发生。
近期文峰股份的故事，又堪称一场生动的喜剧。
余波之下，人们不禁要问，文峰股份为何会抛出这份漏洞百出的收购方案？其交易的真正动机和目的又在哪里？有没有隐藏幕后的运作力量？探究这些问题的答案，或许能为我们提供一把理解文峰股份下一步行动的钥匙。
符胜斌/文一起普通的交易，因昔日“总舵主”徐翔的发声，一跃成为市场关注的焦点。
2021年11月18日，文峰股份（601010）发布公告，计划以5.38亿元现金收购控股股东4家公司的100%股权。
方案刚刚公布，文峰股份便收到上交所的问询函。
问询的焦点直指交易估值的合理性、交易标的盈利稳定性和持续性、文峰股份的内部控制等问题。
如果说上交所的问询只是市场质疑这起交易的“开胃菜”，那么徐翔“掷地有声”的表态，则将市场的情绪推向了高潮。
方案公告当晚，徐翔与其母亲郑素贞表示：“标的资产估值过高，质量平平，文峰股份大股东涉嫌掏空上市公司利益。
在青岛中院尚未甄别清楚冻结的资产前，不希望文峰股份通过这种不合理的收购方案，损害上市公司利益，损害股东权益。
所以，明确、坚决地反对此次收购方案。
”这是2021年7月，徐翔刑满释放后第一次对外界发声。
其母郑素贞是文峰股份的第二大股东，持有14.88%股权。
徐翔在文峰股份的持股地位及其在市场上仍存的影响力，无疑敲响了文峰股份交易终止的钟声。
11月23日，文峰股份不出意料地终止了这次交易，表示将进一步优化调整收购方案，继续通过收购优质资产进行新的业态融合。
徐翔也转而表态支持文峰股份的转型升级。
转变来得太快，令文峰股份的行为更平添了几分“闹剧”色彩。
令人不得不琢磨，这起夭折的交易，到底因何发生？勉为其难的交易文峰股份此次计划5.38亿元现金收购的目标公司，分别是关联方文峰汽车所持炜恒、恒仁行、恒隆行和伟杰等4家汽车4S店100%股权。
交易方式非常普通，但仔细分析之下，文峰股份的此次收购显得非常“勉强”。
2015年11月2日--徐翔被抓带给我们的启示
新华网记者从公安部获悉，泽熙投资管理有限公司法 新华网记者从公安部获悉，泽熙投资管理有限 公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取 定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取 股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票 股市内幕信息，从事内幕交易、操纵 股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取 交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取 刑事强制措施。目前，相关案侦工作正在严格依法进行中。（新华社） 自从昨晚网上流传，新浪转发，到新华社发布，看来徐翔被抓的消息基本确实了。 分析下徐翔为什么会被抓？ 市场上面有很多私募基金，徐翔被抓可能是因为： 1、枪打出头鸟，在很多人亏钱的时候偏偏你赚的最多，不查你查谁，不排除同业恶性竞争。 2、官方需要进一步整治整个市场，凡是有可能在股市非法牟利的都查一查。 3、徐翔从事内幕交易，操纵股价 想一想最近的市场环境，为什么我的手在发抖呢？为什么我想到了清朝的文字狱呢？不管是因为 想一想最近的市场环境，为什么我的手在发抖呢？为什么我想到了清朝的文字狱呢？ 不管是因为 什么，反正徐翔被抓了。被抓之后，会出现什么影响呢？今天的股市就不说了，本来准备把我的黄金 抛了，入场呢。 徐翔的命运不外乎两种，但是每一种都会影响到股市： 徐翔真的被定罪，市场将会进一步冷清，据不完全统计，现在国家队已经持有一半A股。徐翔被定 罪，民间游资将会更加小心，市场活跃度下降。 徐翔无罪释放，这将会告诉市场上，这个世界上还是有人能够通过合法的炒股赚钱的。 这件事给我们的很多私募很低调了。 2、炒股是一件风险事件。赔了，没人管你，反正是你们的钱。赚了，就查下你赚的正不正当，有 没有违法。 3、不能逆势而为：做一个好党员。
徐翔其人其事
揭秘泽熙徐翔：屡次押中重组股四次陷内幕交易传闻2014-05-20 15:33:54 来源：证券市场周刊成立不足五年的泽熙投资先后四次陷入内幕交易的传闻漩涡，屡次押中重组股靠的是徐翔敏锐的嗅觉，还是在阳光背后藏着市场看不见的交易呢?证券市场内幕交易核查的风暴不断蔓延，这次落到了“私募一哥”徐翔身上?据相关媒体报道，监管部门对国内知名私募上海泽熙投资管理有限公司(下称“泽熙投资”)进行了调查，调查原因可能与泽熙投资旗下产品在东方锆业(002167.SZ)资产重组时的交易有关。
对于传闻，泽熙投资通过媒体迅速做出回应，否认被调查。
泽熙投资掌舵人徐翔以其凶悍的操作风格闻名于市场，加之其成立以来频繁押中重组股更加重了市场对泽熙投资内幕交易的猜测。
此前，格上理财研究员孔改发曾分析称，徐翔对于重组股极其偏爱。
从泽熙投资2013年重仓股看，除了大多属于新兴行业，有政策扶持或者行业发展的空间大的特点外，大多数还都存在资产重组事项，而且多属于外延式扩张。
2013年四季度，泽熙投资买入中青宝(300052.SZ)、东方锆业、吴通通讯(300292.SZ)3家公司，它们均在2014年1月份传来重组消息，押宝重组股的概率及效率相当之高。
此次，内幕交易传闻的风波是刺破泽熙不败神话的利刃，还是如前三次一般无疾而终呢?祸起东方锆业?引起市场关注的是一只叫东方锆业的股票。
2014年1月3日，元旦过后的首个交易日，东方锆业发布重大资产重组停牌公告，公司拟通过定增的方式收购由升华拜克(600226.SH)、蒋东民、沈建章和姚天荣持有的浙江锆谷科技有限公司100%的股权。
而就在停牌前的2013年四季度，泽熙投资旗下的泽熙6期现身东方锆业。
东方锆业2013年年报显示，泽熙6期持股151.15万股首度位列于东方锆业前十大流通股股东名单中，排名第九位。
由于东方锆业停牌至今，泽熙6期的持股数不会发生改变。
东方锆业2013年三季度末第十大流通股股东的持股股数为113万股，这意味着即使在三季度已经买入部分股票，泽熙6期当年四季度至少买入东方锆业超过38万股。
金融观察：私募一哥徐翔如何跌下神坛
金融观察：私募一哥徐翔如何跌下神坛去年轰动一时的徐翔案，终于进入审理阶段。
在此之前，关于徐翔案坊间有种种说法，包括对徐翔的股市生涯，也有许多或真或假的传闻。
而这些说法和故事，真假难辩。
而从正式报道看，徐翔真正被起诉的罪名，暂时只提到操纵证券市场罪。
徐翔人生经历分成三个阶段：第一阶段，从白手起家，到荣登宁波敢死队总舵主。
为了在股市中赚钱，徐翔认真钻研过股票和操作手法。
营业部有人炒股水平高的，他会缠着别人去学一招两式，逐步研究出涨停板八大原则，作为操盘的秘诀，仅用了短短的三四年间，其资金量就达到了数千万元。
第二阶段，转战上海滩，成为私募一哥。
第三阶段，操纵股价，东窗事发。
实际上，徐翔的私募基金早已备受市场质疑，因为在2010 年到2015 年，泽熙旗下产品收益率最高达3855.81%，增长近39 倍。
于是，有财经媒体跟踪后发现，徐翔的私募基金问题还不少。
如2011 年底抄底重庆啤酒，2012 年底抬高酒鬼酒股价摔跟斗，2013 年底染指乐通股份造成股价异动等，虽然每年业绩排名泽熙产品名列前茅，但市场质疑声不断。
应该说，之前大量媒体报道渲染徐翔勤学苦练多年成材，终于总结出适合自己的炒股秘诀。
但回头看，哪怕他发家之初靠的是真本领，到后来走的也是歪门邪道，也是股市交易中最下三滥的套路。
事实也证明，类似徐翔之流假如还是这么走下去，肯定会步入死胡同。
那么徐翔究竟触及了哪些监管底线呢？首先，徐翔等人分别与一些上市公司高管合谋，上市公司高管负责按照徐翔等人的要求发布高送转、热点收购题材等所谓的利好消息，而徐翔等人负。
徐翔研究报告
徐翔研究报告徐翔研究报告徐翔，中国证券市场的一位重要人物，曾任职于徐翔微博、徐翔山水文化公司，并担任许多上市公司的董事。
然而，在2015年，徐翔因涉嫌非法吸收公众存款罪而被逮捕，引起了广泛关注和热议。
本报告将对徐翔的事迹进行概述，并引发对中国证券市场监管的思考。
徐翔在证券市场的活动中备受关注，其获得高额收益的投资业绩引起了许多投资者的追捧。
然而，随着其资金链断裂和涉嫌非法吸收公众存款的指控出现，徐翔的经营活动受到质疑。
对于徐翔的粉丝来说，这是一次巨大的打击，也标志着中国证券市场违法行为的曝光。
徐翔涉嫌非法吸收公众存款罪的指控引发了对中国证券市场监管的深思。
尽管中国证券市场监管机构加强了对违法行为的打击力度，但仍然存在一些问题。
首先，证券市场的监管更多地集中在公司层面，对于个人从事违规行为的监管相对较弱。
这给了徐翔等人进行违法活动的机会。
其次，部分监管机构缺乏有效的信息共享和沟通机制。
这使得一些违规行为被发现后无法及时进行调查和处理。
此外，证券市场监管的法律制度和监管手段也需要不断完善。
针对以上问题，我们认为中国证券市场监管机构可以采取以下措施加强监管。
首先，应加强对个人投资者的教育和宣传，提高他们的风险意识和投资素养。
其次，应建立有效的信息共享和沟通机制，加强不同监管机构之间的协作，提高违规行为的发现和处理效率。
最后，应加强对证券市场相关法律法规和监管手段的研究，不断完善监管体系，提高监管的科学性和有效性。
总结来说，徐翔的案例引发了对中国证券市场监管的思考。
尽管存在一些问题，但我们相信中国证券市场监管机构将会通过加强监管力度和制度建设，提高证券市场的规范化和健康发展。
希望中国证券市场能够成为一个更加透明、公平、有序的市场，吸引更多的投资者参与，并为中国经济的发展做出贡献。
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浅析徐翔事件中的内幕交易问题
我国证券市场成立至今仅仅三十多年，相关法律法规尚未完善，对内幕交易的行政处罚、刑事处罚、民事赔偿等还有所欠缺。
不少内幕交易行为人为了达到获取超额利润或者避免损失的目的，利用自身的信息优势进行内幕交易，扰乱投资市场。
论文通过徐翔事件分析内幕交易行为，据此提出解决内幕交易行为的建议。
【Abstract】China’s securities market has been established only more than thirty years，the relevant laws and regulations are not yet perfect，the administrative penalties，criminal penalties and civil compensation for insider trading are also lacking. Many insider traders in order to get the excess profits or to avoid the loss，they use their own information advantages to do insider trading，which disrupted the investment market. The paper analyzes the insider trading behavior through Xuxiang’s event，and comes up with some suggestions to solve the insider trading behavior.
【關键词】内幕交易；上市公司；金融市场
1 引言
徐翔一案轰动了我国金融界，它既是一个一小部分内幕知情人为一己之私而置公众利益不顾、贪赃枉法的事件，也是我国金融监管秩序混乱的一个缩影。
想要我国的证券市场得到长远的发展，发挥其在经济建设中的作用，就必须规范交易秩序，杜绝犯罪腐败。
研究徐翔案件，可以深入了解内幕交易出现的原因和方式，从根源上掌握此类犯罪的动机，防微杜渐，同时也能够发现多位一体监管系统中的问题，完善规章制度，对犯罪行为实施查处，保护中小投资者的权益。
2 徐翔事件原因分析
2.1 内幕交易的巨额收益
在徐翔操纵证券市场价格进行内幕交易一案中，徐翔累计动用400余亿元资金操纵股票股价，非法获利约70亿元。
其中，徐翔通过二级市场连续交易13家与之合作的上市公司股票，获利约22.38亿元。
获利最多的是东方金钰，约9.9亿元。
通过大宗交易接盘或参与定向增发持股后，抛售股票的收益合计约31.49亿元。
13家上市公司董事长或实际控制人等合计减持套现大约298.6亿元，分给徐翔等人的好处费是45.71亿人民币。
在我国资本市场的徐翔只需要跟上
市公司高管交流，在交易过程中安排上市公司发布利好，而后徐翔利用其控制的证券账户连续交易、拉抬股价，上市公司借机高位减持。
如此操作，对于我国实体经济建设毫无益处[1]。
2.2 内幕交易的隐蔽性
随着互联网技术的发展，网上证券交易出现逐渐取代柜台证券交易的趋势。
在一方面，网上证券交易能够高速、及时有效的为委托人下单结算，同时突破时间地域的限制，及时有效的传递市场信息，对投资者的决策起到重大作用。
但另一方面，网上证券交易也为证券市场的监管增加了难度，证监会无法监控到整个证券市场的交易行为。
在徐翔一案中，徐翔利用亲友、泽熙投资员工以及亲友等人的身份大量开立证券账户并将募集来的大量资金存入以上账户，利用资金优势抬拉股价，配合上市公司减持。
上百个高度分散不集中的证券账户无疑为证券监管部门的监管提供了技术上的难度，使他们很难从日常交易活动中找出蛛丝马迹。
3 徐翔事件后果分析
3.1 侵害投资者利益
在徐翔以及诸多与之类似的内幕交易案件中，一小部分内幕知情人利用掌握的尚未披露、不为中小投资者所悉知的内幕信息，再加以融资进行证券交易，以谋求巨额收益的行为，严重损害了中小投资者的利益，他们所获得的超额收益均是对中小投资者的吸血。
例如，徐翔在2015年操纵的文峰股份，自2014年12月徐翔建仓起，股价便在短短的5个月内从3元多被拉升至20多元，涨幅高达600%。
此后徐翔开始了疯狂的清仓出货，不明真相的中小股民在接盘后股价便一路狂泄，跌至5元，令众多投资者苦不堪言，投诉无门。
徐翔这样利用内幕交易吸引中小股民跟风接盘的行为无疑会严重打击投资者对证券市场的信心，损害投资者的权益。
而这仅仅是众多内幕交易案件中的沧海一粟，可见其对投资者造成的伤害之大。
3.2 阻碍证券市场发展
与欧美等国家成熟的证券市场相比，中国证券市场仍是一个新兴的证券市场，在市场结构、监管机制方面尚不完善，以及我国国情导致的内幕信息知情人过多等致使证券市场发生了大量内幕交易，严重影响了证券市场的正常秩序，使证券价格偏离正常波动范围，让其基本功能不能得以发挥。
内幕交易是以信息不对称为基础来谋取违法收益，影响市场效率和资源配置，阻碍了证券市场的可持续发展。
倘若证券法不对内幕交易加以遏制，投资者将会对证券监管部门的不作为感到愤怒，证券市场从而失去公信力。
投资者的投资欲望下降后，将会减少交易频率，使流通在证券市场的资金规模日益萎缩，最终导致证券市场萧条，无法发挥作用。
3.3 引发道德风险众所周知，如果市场一旦出现信息不对称就会相继引发逆向选择和道德风险。
道德风险是20世纪80年代西方经济学家提出的一个经济哲学范畴的概念，道德风险是指“從事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。
”在上市公司中的道德风险也被称为“委托—代理问题”。
企业所有权与控制权相互分离可能会导致经理人忽视股东利益，利用自己管理企业的信息优势，为了自身利益最大化而掩饰公司经营的真实状况，虚造财
务报表。
一旦上市公司的经理人利用伪造的数据进行内幕交易，那么无疑将会给公司和证券市场的投资者造成损失。
4 建议
4.1 完善内幕交易立法
尽管在《证券法》和《刑法》中，对于内幕交易的行为人和行为认定已经有了相对具体的法律法规，对于内幕交易的行政、刑事处罚也有所规定。
但是，对于内幕交易说造成的民事责任认定却十分模糊，仅仅一句内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任[2]。
但由于内幕交易案件往往发生在二级市场，受害群体普遍具有广泛性且举证困难，最为重要的是证券资产的损失难以量化计算，没有具体的衡量标准也就无法确定准确的赔偿数额。
可以肯定，民事赔偿的数额往往大于行政处罚的罚金，如果能够明确民事赔偿责任，一定可以加强内幕交易的惩处力度。
4.2 加强证券中介机构的监管
作为沟通证券发行人和投资者的桥梁，证券公司承担着承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券的重任，在这个过程中证券中介结构的从业人员不可避免的会接触到一定量的内幕信息。
例如，证券公司的投行部门，主要从事对证券的发行上市，其工作人员会比别的投资者更早了解尚未披露的公司信息。
虽然《证券法》对证券从业人员有着极为严格的要求，证券从业协会也要求从业人员自律，但面对利益的诱惑，很难保证不为所动。
可见，杜绝内幕交易需要从一线预防。
必须加强证券中介机构自律监管，证券中介机构核心业务部门应建立起信息隔离墙制度，控制内幕信息及未公开信息的流动和使用，确保内幕信息仅限于有正当业务需求或管理职责需要的工作人员知晓，完善内幕控制系统。
同时，证券公司合规部门加强监督管理。
4.3 完善上市公司信息披露
加强对上市公司信息披露的审查，严格筛选出虚假披露的情况并对其进行处罚。
内幕信息之所以能够成立的主要原因就在于信息不对称，那么要消除这一情况，就需要国务院证券监管部门完善对上市公司信息披露的法律法规，监督上市公司的信息披露。
做到对上市公司关联交易、并购重组、定向增发、分红除权、变更股权等重要信息的监控，确保上市公司及时进行公告，防止重大信息未披露上报或者延迟披露，给内幕知情人进行内幕交易留下操作空间。
【参考文献】
【1】郝登攀，沈思猛.浅析证券市场内幕交易的原因和监管对策[J].金融管理，2013（7）：350-351.
【2】耿利航.证券内幕交易民事责任功能质疑[J].法学研究，2010（6）：77-93.。