Excel固定资产投资项目财务决策模型的构建

１ １．１ １．２ １．２．１ １．２．２ １．２．３ １．２．４ １．２．５ １．３ ２ ２．１ ３
４ ６３７６４ １４５８９ ４８０００
５ ８４４０４ １９０４６ ６４０００
６ ８４４０４ １９０４６ ６４０００
７ ８４４０４ １９０４６ ６４０００
８ ８４４０４ １９０４６ ６４０００
９ ８４４０４ １９０４６ ６４０００
１０ ８４４０４ １９０４６ ６４０００
１１ ８４４０４ １９０４６ ６４０００
１２ ８４４０４ １９０４６ ６４０００
１３５８ １９３８７ １９３８７ ３８４００ ０
１３５８ １９３８７ １９３８７ ３８４００ ０
１３５８ １９３８７ １９３８７ ３８４００ ０
１３５８ １９３８７ １９３８７ ３８４００ ０
７２０００
即将开始所需的流动资金额度 ， 是初始现金净流量的主要构成部 分 ， 其额度确定一般采用详细估算法 ， 主要内容如表 ２ 所示。 （ ３） 投 资 计 划 和 资 金 筹 措 表 ： 采 集 建 设 期 各 个 时 间 点 上 初 始 现金净流量的发生额以及营业期前几年的流动资金发生额 ， 同时 该表直接体现项目投资者根据投资总额和投资进度安排而制定的 融资计划（ 包括融资来源和融资方式 ） ， 具体内容如表 ３ 所示。 （ ４） 借 款 还 本 付 息 表 ： 采 集 债 务 性 筹 资 利 息 引 发 的 资 本 化 借 款费用和财务费用 ， 财务费用是营运期主要的费用来源 ， 同时提供 还款资金来源和计划 ， 防范投资方发生财务风险 ， 具体内容如表 ４ 所示。 （ ５） 固定资产折旧估算表 ： 采集固定资产的折旧费用 ， 是营运 期主要的费用来源 ， 也是偿还借款本金的主要来源 ， 计算方法如表
Ｈ ６ ０
Ｉ １
合计
Ａ ２
Ｂ
Ｃ
Ｄ
Ｅ
Ｆ
Ｇ
Ｈ
投资计划与资金筹措表 建设期 年份
单位 ： 万元 营运期
１ １．１ １．２ ２ ２．１ ２．２ ２．２．１ ２．２．２ ２．２．３ ２．３
总投资 １８０００ 固定资产投资 １８０００ 其中 ： 建设期利息 ４３９ 流动资金 资金筹措 １８０００ 自有资金 ３０００ 其中 ： 用于流动资金 借款 １５０００ 银行长期借款 １５０００ 银行流动资金借款 其他短期借款 其他
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Ｅｘｃｅｌ 固定资产投资项目财务决策模型的构建
三峡大学 翟进步 三峡大学第一临床医学院 龚江云
一、固定资产投资项目财务决策主要指标及其相应财务数 据的采集 对于固定资产投资项目的财务评价 ， 主要有三个财务指标 内含报酬率（ ＩＲ Ｒ ） 和静态投资回收期 ］及敏 ［即净现值（ ＮＰＶ） 、 感性分析。 无论财务指标还是敏感性分析 ， 其结果的计算都必须 依赖于所投资项目未来现金净流量的预测和计算 ， 因此所投资 项目未来现金净流量的计算是正确做出财务决策的第一步。实 务中投资项目的发展阶段分为建设期、营运期和终结期三个阶 段 ， 因此项目未来净现金流量也相应的划分为初始现金净流量、 营业现金净流量和终结现金净流量。由于每个阶段引起现金流 量变化的主要原因不同 ， 因此对相应基础财务数据的采集和计 算必须区别对待并且要考虑阶段之间基础财务数据的联系： （ １） 初始现金净流量的产生主要归因于固定资 产 投 资（ 包 括 购 入成本、 建造成本、 运输成本和安装成本等） 和流动资产投资 （ 即占用在原材料、 在产品、 产成品等流动资产上的资金 ） 。 （ ２） 营业现金净流量的产生主要归因于项目投产后在其寿命周期内 通过正常生产经营获得的净现金流量 ， 涉及基础财务数据主要 包括销售收入、 经营成本和费用以及相关税金等； 在实务中， 往 往预测项目该阶段未来 ５～ １０ 年的现金净流量 ， 对超过 １０ 年的 现金净流量预测将进行特殊处理（ 如保持为一恒定 量 或 按 某 一 固定比率持续增长 ） 。（ ３） 终结现金净流量 的 产 生 主 要 归 因 于 固定资产的残值收入或变价收入以及占用在各种流动资产上的 资金回收等。 二、电子表格对财务决策所需财务数据的归类及其相应电 子表格间的逻辑关系 投资项目财务评价所涉及的基础财务数据比较复杂 ， 因此 必须对其基础财务数据进行适当归类才能保证投资项目未来现 金净流量计算、 三个主要财务指标计算的准确和高效 ， 从而达到财 务决策的目的。 基于上述考虑 ， 利用电子表格对上述财务数据进行 归类 ： 包括 １ 个工作簿以及其中的 １３ 个工作表 ， 这 １３ 个工作表分 别是固定资产投资估算表、 流动资金估算表、 投资计划和资金筹措 表、 借款还本付息表、 固定资产折旧费计算表、 无形资产及递延资 产摊销表、 产品销售收入 及 税 金 估 算 表 、 总成本费用估算表、 损益 （ 固定投资 ＋５％） 、 现金净流量 表、 现金净流量表、 现金净流量表 １ （ 销售收入 － ５％） 、 现金净流量表 ３ （ 经营成本 ＋５％） 。 表２ 以某具体投资项目为例 ， １３ 个工作表所采集的财务数据及 其 功能如下 ： （ １） 固 定 资 产 投 资 估 算 表 ： 主 要 采 集 项 目 建 设 期 有 关 固 定 资 产投资总额的财务数据 ， 其内容如表 １ 所示 ， 同时该工作表数据计 算的结果也是项目融资额度确定的主要依据。 （ ２） 流动资金估算表 ： 主要采集项目建设期即将结束、 经营期
表３ 序号
Ｂ
年份 项目
Ｃ
营运期 （ ７５％ 负荷 ）
Ｄ
Ｅ
Ｆ
Ｇ
Ｈ
单位 ： 万元
Ｉ
Ｊ
Ｋ
Ｌ
合计
流动资金估算表
营运期 （ １００％ 负荷 ）
流动资产 应收账款 存货 原材料 燃料 在产品 产成品 其他 现金 １１７５ １３５８ １３５８ １３５８ １３５８ 流动负债 １４５６３ １９３８７ １９３８７ １９３８７ １９３８７ 应付账款 １４５６３ １９３８７ １９３８７ １９３８７ １９３８７ 流动资金 ２８８００ ３８４００ ３８４００ ３８４００ ３８４００ 流动资金 ２８８００ ９６００ ０ ０ ０ ４ 本年增加额 假设流动资金投入与生产负荷率成正比 ： 营业期第一年投入 ２８８００ 万元 （ 即 ３８４００ 表５
１７６６２ ０ １０３３ １７６６２ ０
１５３６６ １５０ ４６８８ ２０２０４
无形及递延资产摊销估算表 单位 ： 万元 营 运 期 摊销 营运期 （ １００％ ） 序号 项目 原值 （ ７５％ ） 年限 ４ ５ ６ ７ ８ １ 无形资产小计 摊销 净值 １．１ 土地使用权 摊销 净值 １．２ 专有技术和专利权 摊销 净值 １．３ 其他无形资产 摊销 净值 ２ 递延资产（ 开办费） ５ ７５０ 摊销 １５０ １５０ １５０ １５０ １５０ 净值 ６００ ４５０ ３００ １５０ ０ ３ 无形及递延资产合计 ５ ７５０ 摊销 １５０ １５０ １５０ １５０ １５０ 净值 ６００ ４５０ ３００ １５０ ０
１
２
３
单位 ： 万元 营运期 营运期 （ １００％ 负荷 ） （ ７５％负荷） ４ ５ ６ ７ …… １２
１
５ １．１ ６ ７ ８ ９ １．２ １．３ １．４ １．５
１０ １．６ １１ ２ １２ １３ １４ １５ １６ １７ ２．１ ２．２ ２．３ ２．４
借款及 还本付息 年初借款 ５．８５ １５０００ ３５０００ ５００００ ３７３１２ 本金合计 本年借款 １５０００ ２００００ １５０００ ０ ０ 本年应计利息 ４３９ １４６３ ２４８７ ２９２５ ２１８２ 本年付息 本年还本 ０ １２６８８．２２ １９６５０ 年末借款 １５０００ ３５０００ ５００００ ３７３１１．７８ １７６６２ 本金合计 偿还借款本 金的资金来源 利润 ０ ０ ０ ７８５０．２２ １４８１２ 摊销 ０ ０ ０ １５０ １５０ 折旧 ０ ０ ０ ４６８８ ４６８８ 其他资金 ０ ０ 合计 １２６８８．２２ １９６５０ 假设每年度新借款额的利息按半年计算
７３８９９６ １６６９５７ ５６００００ ０ ０ ０ ０ ０ １２０３９ １６９６５９ １６９６５９ ３３６０００ ３８４００
的 ７５％ ） ， 第二年再投入 ９６００ 万元
Ａ １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８ ９ １０ １１ １２ １３ １４ １５
序号 项目
Ｂ
Ｃ １
Ｄ
Ｅ
Ｆ
Ｇ ５ ９６００ ９６００ ９６００ ３８４０ ３８４０ ５７６０ ５７６０
２ ３ ４ ２８８００ ２５２００ ２８８００ ２８８００ ２５２００ １４６３ ２４８７ ２８８００ ２８８００ ２５２００ ２８８００ ８８００ １０２００ １１５２０ １１５２０ ２００００ １５０００ １７２８０ ２００００ １５０００ １７２８０
０ ０
１１０４００ ７２０００ ４３８９ ３８４００ １１０４００ ３７３６０ １５３６０ ７３０４０ ５００００ ２３０４０
表１
Ａ １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８ ９ １０ １１ １２ １３ １４ １５ １６ １７ １８ １９ ２０ ２１ ２２ ２３ ２４ ２５ ２６ ２７ ２８ ２９ ３０ ３１ ３２ ３３ ３４ ３５ ３６
序号
Ｂ
Ｃ
Ｄ
Ｅ
Ｆ
Ｇ
Ｈ
１ １．１ １．１．１
１．１．２ １．１．３ １．１．４
１．１．５
１．２
２ ２．１ ２．２ ３ ４
５ 所示。 （ ６） 无 形 资 产 及 递 延 资 产 摊 销 表 ： 采 集 递 延 资 产 和 无 形 资 产
财会通讯 ・ 综合版 ２００７ 年第 ６ 期
６５
Ｅ－ ａ ｃ ｃ ｏ ｕｎ ｔｉｎ ｇ Ｅ 化 会 计 !"#$$%&’()’*
表２
Ａ １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８ ９ １０ １１ １２ １３ １４ １５ １６ １７
序号
３ ４ ５ ６ …… １２ 固定资产合计 ４ 原值 ５ ７８０５０ ７８０５０ ７８０５０ …… ７８０５０ 折旧费 ４６８８ ４６８８ ４６８８ …… ４６８８ ６ 净值 ７ ７３３６２ ６８６７４ ６３９８６ …… ４０５４６ 说明 ： 可计算折旧的固定资产额为 ７１２５０ 万元 （ 固定产投资估 ８ ９ 算 “ 其他费用”中的培训试车费、生产准备费和其他费用等项共 １０ ７５０ 万 元 应 作 为 递 延 资 产 计 ， 分 五 年 摊 销 进 入 成 本 ） ， 利 用 原 有 固 １１ 定 资 产 净 值 ６８００ 万 元 ， 则 可 计 算 折 旧 的 固 定 资 产 额 合 计 应 为 设备 １０ 年折旧年限计算 ， 综合折旧 率 １２ ７８０５０ 万元。按房屋 ３０ 年、 为 ６．００６％ ， 则年可提固定资产折旧额 ４６８８ 万元。
固定资产投资估算表 单位 ： 万元 估算价值 占固定资产 建筑 设备 安装 其他 工程或费用名称 合计 投资比例 （ ％ ） 工程 购置 工程 费用 工程费用及其他费用 ６４３８６ ８９．４３％ 工程费用 ５３８０４ ７４．７３％ 厂区用房 ２９８４２ ４１．４５％ 电能表厂房 ２６５２ ２４ ４３２ ３１０８ 燃气表厂房 ８１８ １２ １８２ １０１２ 动力辅房 １６８ ２５ １９３ 检测中心 ５５８ ２５ ６０ ６４３ …… …… …… …… …… 三通一平 １０２０ １０２０ １．４２％ 总图 ２８００ ３．８９％ 道路、 绿化 １２８０ １２８０ 室外管线 ６２０ ９００ １５２０ 公用工程 ３５００ ４．８６％ 变配电 ４８０ ２００ ６８０ 给排水 ３８０ ７０ ４５０ 电讯 ３００ ５０ ３５０ …… …… …… …… 设备设施 １６６４２ ２３．１１％ 生产设备 ９８０４ １５０ ９９５４ 检测设备 ４８５２ ４８５２ 电梯等运输设备 ７３６ ８５ ８２１ …… …… …… …… 其他费用 １０５８２ １４．７０％ 土地费用 ７８０４ ７８０４ 前期费 １００ １００ 勘察设计费 １１５０ １１５０ …… …… …… 预备费用 ３２２５ ４．４８％ 基本预备费 ３２２５ ３２２５ 涨价预备费 建设期利息 ４３８９ ６．１０％ 固定资产投资总额 （ １＋２＋３ ）
表６
固定资产折旧费估算表 营运期 年份 折旧 （ ７５％ ） 年限 项目
单位 ： 万元 营运期 （ １００％ ）
表４
Ａ １ ２ 序 ３ ４
Ｂ
Ｃ
Ｄ
Ｅ
建设期
Ｆ
Ｇ
Ｈ
Ｉ
Ｊ
Ｋ
Ｌ
Ａ １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８ ９ １０ １１ １２ １３ １４ １５ １６ １７ １８ １９ ２０ ２１ ２２
Ｂ
Ｃ
Ｄ
Ｅ
Ｆ
Ｇ百度文库
Ｈ
Ｉ
借款还本付息计算表 年份 利率 （ ％） 号 项目