1980年以来我国宏观资本回报率与全要素生产率测算
中国的资本回报率及其影响因素分析
1
本文接下来章节安排如下： 第二节简要评述国内外学者关于 “回报率及其估算” 以及 “回 报率影响因素”的相关研究；第三节给出本文的逻辑分析框架；随后的第四节简要讨论指标 选取和数据处理面临的主要问题； 第五节展示 1978-2013 年间我国的总体投资回报率， 并给 出不同口径的估计值。 第六节基于垂直分解思想识别影响资本回报率的相关因素， 并对 2008 年以来资本回报率大幅下降的源泉进行分解；最后一节简要作结。
Return to Capital in China and its Determinants
Abstract: This paper estimates the aggregate rate of return to capital in China from 1978 to 2013. It then identifies the determinants of capital return by analyzing provincial panel data and decomposes the causes of the decline in capital return since the international financial crisis. It finds that: (1) there is significant inertia in the return to capital; (2) government intervention has significantly negative effects on capital return; (3) a significantly negative correlation is observed between investment rate and return to capital; (4) the increases in the shares of secondary and tertiary industries in the economy have significant positive effects on return to capital. This paper concludes that the growth in investment rate and the expansion of government size are all major contributors to the recent decline in China’s return to capital since the financial crisis. Key words: return to capital; X-efficiency; factor effective usage; allocation efficiency JEL codes: E22 O11
2024年投资项目管理师之宏观经济政策通关提分题库(考点梳理)
2024年投资项目管理师之宏观经济政策通关提分题库(考点梳理)单选题（共45题）1、全要素生产率是指经济增长中( )。
A.全部要素投入增长的贡献B.劳动力、资本、土地要素投入的贡献C.劳动力、资本、土地技术等投入的贡献D.除去劳动力、资本、土地等要素投入的贡献的“余值”部分【答案】 D2、下列不属于按通货膨胀表现形式分类的是( )。
A.公开型通货膨胀B.隐蔽型通货膨胀C.抑制型通货膨胀D.平衡型通货膨胀【答案】 D3、“211”工程是指( )。
A.重点建设20所左右国际一流大学，100所左右重点高校，100个左右重点学科B.面向21世纪，重点建设100所左右重点高校，一批重点学科C.重点建设20所左右国际一流大学，100所左右重点高校，一批重点学科D.面向21世纪，重点建设100所左右重点高校，100个左右重点学科【答案】 B4、不适用于融资租赁交易的融资租赁物是( )。
A.设备B.船舶C.仪器D.矿产资源【答案】 D5、( )是分析产业结构演变的基础和条件。
A.产业政策B.产业构成C.产业发展水平D.产业间的技术经济联系【答案】 C6、( )是指货币的借贷，各种票据和有价证券的买卖等融资活动的场所。
A.交易市场B.金融市场C.股票市场D.货币市场【答案】 B7、包括提前偿付风险和偿付风险两种形式的资本市场风险是( )。
A.信用风险B.市场风险C.法律风险D.流动性风险【答案】 A8、( )是指出租人购买承租人自有物，并作为融资租赁物提供给承租人使用，承租人支付租金的融资租赁形式。
A.回租赁B.转租赁C.不完全偿付租赁D.直接租赁【答案】 A9、创业投资企业对单个企业的投资不得超过创业投资企业总资产的( )。
A.10%B.20%C.30%D.50%【答案】 B10、财政活动的基本特征是( )。
A.集中性B.强制性C.无偿性D.政府主导性【答案】 D11、国家层面的优化开发区域不包括( )。
A.珠江三角洲地区B.长江三角洲地区C.环渤海地区D.长江中游地区【答案】 D12、( )是资金供求双方不需要其他金融中介机构介入的一种资金融通方式。
中国1980—1992年行业部门总产出,要素投入,增加值价格指数的核算
中国1980—1992年行业部门总产出,要素投入,增加值价格
指数的核算
赵彦云;黄国华
【期刊名称】《统计研究》
【年(卷),期】1994(000)005
【摘要】中国１９８０─１９９２年行业部门总产出、要素投入、增加值价格指数的核算赵彦云，黄国华，范文正在国民经济核算体系中，要求对国民经济运行过程各个方面进行系统一致的价格指数核算，以便为通货膨胀过程分析服务，也为其他经济分析处理统计数据和编制可比的时间序列数...
【总页数】4页(P37-40)
【作者】赵彦云;黄国华
【作者单位】不详;不详
【正文语种】中文
【中图分类】F222.33
【相关文献】
1.中国建筑业资本、劳动投入与总产出的实证分析 [J], 陈小清
2.资源错配对全要素生产率的影响——基于总产出的核算框架 [J], 张钟文
3.中国证券业总产出和增加值测算研究 [J], 陈可;任兆璋
4.金融业总产出与不变价增加值核算探析 [J], 陈维义;李凯;张东光
5.垂直专业化、贸易增加值与增加值贸易核算——全球价值链背景下基于国家(地区)间投入产出模型方法综述 [J], 潘文卿;李跟强;
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产业数字化与企业创新行为对经济高质量发展的影响
现代营销中旬刊2020年全面建成小康社会，意味着我国已经解决了国家温饱问题，踏入2035年全面建成现代化社会主义国家的新征程。
目前，我国经济已从追求高速增长转变为追求高质量增长，我国的综合国力排名提升，已成为世界第二大经济体。
虽然制造业规模逐步扩大，发展优势逐渐凸显，但发展动力不足。
当前民营经济的高质量发展主要受到社会矛盾变化、国际竞争形式变化、数字经济三个方面的冲击，因此要推动经济发展实现效率、质量、动力的变革。
另外，第三次科技革命掀起的信息科技、电子计算机等技术革新的浪潮，推动了人类社会的变革。
随着我国人口红利的消失，互联网的发展弥补了劳动力的缺口，数字经济已经成为国民经济的重要稳定器和加速器，数字化能力逐渐提高。
资料显示，2021年，我国数字产业规模达到37.2万亿元，企业数字化转型计划相继启动。
企业的产业数字化是否推动了经济高质量发展，以及其作用通过何种机制实现已得到证实，但有关经济高质量发展的研究较为匮乏。
本文以产业数字化为立足点建立分析框架，首先，讨论了产业数字化与经济高质量发展水平的关系。
其次，基于微观企业层面验证中介模型，结果显示产业数字化可以通过促进企业创新活力，提高地区的经济高质量发展水平。
一、研究综述与假设（一）产业数字化与经济高质量发展高质量是一种抽象的概念，商品的高质量一般会由价格、技术等其他实际因素替代，当讨论经济发展的高质量时，则会表现动态意义。
高质量发展涵盖了人民生活富足、需要满足、国家发展平衡等多个维度，因此，简单的经济增速测算指标是不能表现高质量发展水平的。
产业数字化则表现为使用现代信息网络作为载体，优化生产和服务过程的经济活动。
数字技术摆脱了物理空间和劳动力短缺的限制，在嵌入传统生产模式后可以重组生产资源禀赋，巩固和提升经济，数字产业化和产业数字化是我国经济高质量发展的双轮驱动。
王开科等人引入数字经济效率系数，发现数字经济应用显著提升了社会生产率，数字经济的通用性是改善生产效率的关键。
中国经济高质量发展水平的综合测度
DOI:10.13546/ki.tjyjc,2020.15.002中国经济高质量发展水平的综合测度朱彬(福建师范大学经济学院，福州350007)摘要：文章从经济、社会、人口、资源、环境五个维度，构建中国经济高质量发展水平的综合测度指标体系，应用BP神经网络对中国各省份2010—2017年的经济高质量发展水平进行实证研究，通过引入离散系数和全局莫兰指数对各省份经济高质量发展水平的空间差异和空间关联性进行分析。
研究结果显示,2010—2017年中国各省份经济高质量发展水平逐年上升，总体上呈现出“东强西弱”和“南强北弱”的空间特征，而且这种空间分布格局有不断强化的趋势。
关键词：经济高质量发展水平；BP神经网络；离散系数；全局莫兰指数中图分类号:F120文献标识码:A文章编号:1002-6487(2020)15-0009-050引言经济高质量发展是追求经济的可持续、平衡与协调发展,不仅关注经济增长质量，更是追求对经济、社会、人口、环境等诸多要素的全面、平衡、协调与可持续发展。
从目前的研究文献来看，过去国内外学者主要侧重于对经济增长质量的评价和研究*但随着“经济高质量发展”理念的提出，越来越多的学者开始对经济高质量发展进行研究和评价卩"。
目前,对经济发展质量的评价较多地采用层次分析法、炳权法和主成分分析法等X"。
层次分析法对各指标的权重赋值带有主观随意性;爛权法虽然是一种客观赋权的方法,但未能很好地反映相关指标之间的相互关系;主成分分析法在变量降维的过程中可能会遗漏掉某些重要信息。
而BP神经网络作为一种人工智能的评价模型，具有很强的非线性映射能力和自学习能力。
应用BP神经网络进行评价能够很好地揭示相关指标之间蕴含的非线性关系,可灵活地对多个未知系数进行建模,能够避免各种人为主观因素的影响,使得评价过程更客观，结果更具科学性和可靠性。
本文通过构建测度指标体系，基于BP神经网络对中国各省份经济高质量发展水平进行综合测度。
全要素生产率计量与宏观经济分析
全要素生产率计量与宏观经济分析全要素生产率（Total Factor Productivity，TFP）是指在一定时间内，对全部因素的生产效率的度量。
全要素生产率和宏观经济是紧密相连的，经济的增长率和全要素生产率的变化率是密不可分的。
因此，全要素生产率的计量成为宏观经济发展的重要工具。
本文将从计算全要素生产率的方法以及全要素生产率对宏观经济的影响等方面进行探讨。
一、全要素生产率的计算方法全要素生产率是一种比较抽象的指标，计量方法有多种，比较常用的方法有索洛庞模型法、牛顿算法、数据包络分析法、非参数法等。
1.索洛庞模型法索洛庞模型是一种通常用来度量TFP的方法，其基本思想是将生产转化为生产函数的形式： Y=F(K, L, M, N)，其中K、L、M、N分别代表资本、劳动、原料和能源等生产要素，Y为产出。
在估计生产函数时，使用多元回归技术，在控制了其他因素后，将每个要素的单独作用给出一个系数（K的系数为a，L的系数为b，M的系数为c，N的系数为d），即可得到一个多元生产函数的形式：Y=aK^bL^cM^d。
由此可得到各个要素的技术弹性系数，进而计算全要素生产率的增长率。
2.牛顿算法牛顿算法是计算全要素生产率的一种非参数方法，其基本思想是先假设某一期的某个产出量为单位值，然后对于其他所有变量都取指数对数，以此计算各因素的弹性系数，再进行反演求解得出全要素生产率。
3.数据包络分析法数据包络分析法是一种主要基于生产前沿的计算全要素生产率的方法。
生产前沿是指在给定的生产输入条件下可实现的最大产出量。
在数据包络分析法中，通过计算各生产单元（如厂商、工业部门）的效率得到数据包络，并求解包络线上的点，即可以计算出全要素生产率。
二、全要素生产率与宏观经济的关系全要素生产率的计算和宏观经济密不可分，全要素生产率是确定经济增长率的一个基本要素。
在宏观经济学的研究中，全要素生产率是一个非常重要的指标，可以用来测量经济活动的效率和生产效率，对于宏观经济政策的制定、监控和评估都有一定的帮助。
2017国家刺激经济政策相关规定
2017国家刺激经济政策相关规定为了刺激经济，出台了哪些相关政策。
2017年出台了哪些刺激经济的相关政策。
以下是店铺为大家整理的关于2017国家刺激经济政策，给大家作为参考，欢迎阅读!2017国家刺激经济政策“稳中求进”纳入经济政策框架从2012年起就担当中国经济工作总基调的“稳中求进”的重要性此次进一步提升，和“经济发展进入新常态的重大判断”、“以新发展理念为指导、以供给侧结构性改革为主线的政策体系”一起组成了“适应经济发展新常态的经济政策框架”。
会议强调，稳是“主基调”和“大局”，在稳的前提下要在关键领域有所进取，在把握好度的前提下奋发有为。
对度的强调并不意味着改革放缓，而是意味着未来改革创新将更加强调稳妥，更加注重与风险、监管等事项的协调。
如在风险频发的金融领域，会议要求深入研究并积极稳妥推进金融监管体制改革。
“稳”字要求贯穿财政货币政策2017年，中国延续了稳健货币搭配积极财政的策略。
货币政策的“中性”区间由“稳”来锚定：往偏松端，货币政策必须稳稳压住资产泡沫的膨胀;往偏紧端，货币政策不能影响流动性的基本稳定。
“宏观上管住货币”的要求下，财政政策将在“稳增长”中发挥更加重要的作用。
“更加积极有效”的要求意味着2017年将有更多的减税和更多的政府投入，而要实现减收增支，官方将需要在预算安排上作出调整。
超长篇幅指导楼市平稳发展和前几年会议不同的是，此次中央经济工作会议的公报用专门的段落布局楼市。
“房子是用来住的，不是用来炒的”语句，更是清晰传达了高层对于楼市的态度。
对炒房的围堵将从供需两端展开。
房价高涨城市2017年将被要求供应更多土地，官方还将严控投机性购房信贷来减少炒房者的筹码。
虽然强调防止楼市大起大落，但会议明确否定了利用货币放水救楼市的做法，强调要把去库存和人口城镇化结合起来，这意味着三四线城市要解开楼市的冰封，需要通过提高教育、医疗等公共服务水平来拉动购房需求。
强调汇率合理均衡基本稳定对于近期频繁登上头条的人民币汇率，会议也给出了清晰的态度。
中国实体经济资本存量与投资效率：1981～2009
、
实体 经 济部 门的资本 存量 估计
（ ） 计方 法 一 估
测算 资本存量 的通用方法是永续盘存法 ， 其原
理 为 ： 每 年 的投 资 数 据 中得 出 资本 存 量 的数 据 。 从
用这种方 法计算 出的资本存量是 以不变价格计算 的过 去 投 资 的加权 和 ， 重是 不 同役龄 的资本 品的 权
Ｋ＝ ∑ 一
ｆ ：０
其 中， 表示 ｔ Ｋ 期资本存量 ， ｄ 表示役龄为 Ｔ 的
（０ ０认 为 ， 国 的固定 资 产 投资 中存在 相 当大 的 ２０ ） 我 浪 费 ， 接用 同定 资产 投 资计 算 资本 形 成可 能 导致 直 资 本存 量 的虚假 增 加 。基 于这 种 考虑 ， 他们 的计 算
【 摘
孙益 全
要 】 文考察 了当前 学者普遍 采用的 固定资本存 量估 算方法 ， 已 的文献基础之 上， 本 在 有 根据 目 国内 前
的最新统计数据 ， 用永续盘存法估算 了１８ ￣ ０ ９ 中国实体经济部 门的资本存 量， 运 ９ １ ２０ 年 并借 此进一 步从三个维 度分析 了 １８ 年以来我 国实体经济部 门投 资效率的变动状况 ， ９１ 实证分析 的结果表明我 国实体 经济部 门的宏观
相 对效 率 ， 即
资本存 量 的确定 。② 当年投 资指标 Ｉ 的选 取 。
③投资品价格指数的构造。④经济折 旧率 的确定 （ ） 二 每年的投资数据 在Ｍ Ｓ Ｐ 核算体系下可以用积累来表示净投资 ，
由于 积 累 已经对 折 旧做 了剔 除 ， 以直 接 当作 净 投 可 资使 用 ， 因此 在 研 究 中可 以绕 过折 旧 问题 （ 军扩 ， 张 １９ ； 菊 煌 ， ９２ Ｃ ｏ ， ９３ 。王 小 鲁 、 纲 ９１贺 １９ ； ｈｗ １９ ） 樊
全要素生产率影响因素实证分析
全要素生产率影响因素实证分析作者：李争争来源：《经济研究导刊》2013年第10期摘要：利用DEA的Malmquist指数法测算了29个省级单位在2001—2007年的TFP变化。
在各省级单位相应年份面板数据的基础上，分析员工专业化率、对外依存度、外商直接投资度、科研投入率、私有化率对于TFP的影响方向和程度。
实证结果表明：员工专业化率、私有化率与TFP成显著的正相关关系；对外依存度与TFP成显著的负相关关系；外商直接投资度、科研投入率与TFP分别成负和正相关关系，但其影响都不显著。
关键词：TFP 测算；影响因素；实证分析中图分类号：F0 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）10-0018-05一、问题的提出早在1957年，Solow就发展了一个分析框架来解释外部剩余的存在。
他进一步证明了不同国家间技术水平的差异能够导致人均产出的差异。
从此之后，对经济增长促进因素的研究已经不再局限于对投入增加的分析。
现在经济学家把经济增长分解为投入的增加和效率的提升两个方面。
经济学家倾向于用全要素生产率（TFP）来解释除投入的贡献之外的经济增长。
TFP 是对经济体长期效率增长或增长质量的测量，被看做是全部的投入转化为产出的效率（Diewert & Nakamura，2007）。
中国自1978年改革开放之后，经历了持续三十多年的高速经济增长，在世界各国家和地区中都是前所未有的。
关于TFP能否作为中国经济增长的主要解释因素，在学术界也有不同的看法。
有些经济学家认为中国经济增长的背后推动力是投入的急剧上升（Krugman，1994；Young，2003），TFP的贡献是非常有限的。
然而，另外一些研究则认为效率的提升或者TFP是中国快速经济增长的主要因素，他们认为中国的TFP增长率每年都超过3%，对经济增长的贡献率超过30%（例如，Bosworh & Collins，2008）。
无论中国改革开放后至今的经济增长能否主要用TFP的增长来解释，中国今后要想保持快速的经济增长，则必须以TFP的增长作为基础和支撑。
改革开放以来中国全要素生产率变动的估算
改革开放以来中国全要素生产率变动的估算内容摘要：本文采取了索洛余值法对我国改革开放以来全要素生产率（TFP）增长率进行估计，并对我国全要素生产率增长和经济增长渊源做了简要分析。
关键词：全要素生产率索洛余值法经济增长众学者对全要素生产率的估计存在较多分歧。
归根结底，主要还是数据和方法的选择不同。
因此，本文试图选取较为精确的指标，选择1979-2009年较为有代表性的时间区间，采取较广泛的索洛余值法来分析我国全要素生产率的变动。
要素投入指标的选择与数据处理（一）资本投入数据1.资本投入的流量指标。
资本形成总额和全社会固定资产投资总额这两个数据序列都是资本投入流量的重要指标。
全社会固定资产投资总额是从货币投入角度反映各年度全社会的投资需求，资本形成总额是从最终使用角度反映各年度全社会的投资需求，显然资本形成总额更能准确反映资本投入的实际效果。
资本形成总额包括固定资本形成总额和存货增加两部分。
20世纪90年代中期，我国由短缺经济转变为局部过剩，造成了存货的大量增加，然而这些存货的增加并不能形成真正的生产力，因此，笔者将存货增加从资本形成总额中剔除，只保留固定资产投资形成总额，并将其作为资本投入的流量指标。
2.资本投入的存量指标。
估算资本存量的基本思想来自于“永续盘存法”。
（1）式为“永续盘存法”的基本公式，其中，K1表示第t年的资本存量，Kt-1表示第t-1年的资本存量，It表示第t年的固定资本形成总额，δ为固定资本折旧率。
由（1）式可知，各年的资本存量数据可由基期全社会资本存量加上可比价固定资本形成总额，逐年汇总得到。
具体而言：第一，以1978年为基期，1978年的资本存量为8663.6亿元（1978年不变价）。
这个数据是张军、章元2003年估算出来的，他们指出1978年底我国固定资本存量为12361.96亿元（1952年不变价），根据以1952年为基年的固定资产价格指数1978年为0.700827，可以估算出以1978为基期的资本存量为8663.6亿元（12361.96×0.700827）。
新时代中国高质量发展指标体系构建与测度
发表时间：2020-09-16T11:03:22.447Z 来源：《城镇建设》2020年5月14期 作者： 程晓
[导读] 十九大报告指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发
程晓 天津市工业和信息化研究院 天津市河西区300000 摘要：十九大报告指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。准确把握和量化测度经济发展现状，对于推动我国经济高 质量发展意义重大。由此，建议将进一步提升发展质量的着力点放在改善经济结构、提升经济运转效率、构建对外开放新格局、严密防范 经济运行风险上。 关键词：经济发展；高质量发展；指标体系；发展指数 一、高质量发展指标体系构建 （一）指标体系维度选择 （1）创新 创新是引领发展的第一动力。提高创新发展水平，一方面要改善当前创新绩效，另一方面还要培育创新潜力与动力，而后者主要依靠 科研投入的增加、智力资本的投入和高水平人才的培养。基于此，本文所建指标体系中的“创新”维度，包含创新成果与效率、创新潜力与 动力两项二级指标；对于创新动力，又具体从科研投入、智力资本、高等教育三方面进行刻画。 （2）协调 实现高质量发展需要坚定实施区域协调发展战略。增强区域发展的协调性，就是要统筹城乡之间、东西部地区之间的经济社会发展， 增强其发展协调性。就城乡发展而言，要避免资源过度向城市集中，导致农村空心化；就区域发展而言，要促进东西部协调均衡发展。基 于此，本文所建指标体系中的“协调”维度，包含城乡协调、区域协调两项二级指标，各自分别从经济运行、社会发展和居民收支三方面评 价经济社会发展的地域协调性。 （3）绿色 建设生态文明是中华民族可持续发展的千年大计，实现高质量发展必须树立和践行“绿水青山就是金山银山”的理念。实现绿色发展， 需要降低能源资源消耗，控制污染物排放，改善水、土、大气污染状况，加强环境治理和动植物保护。基于此，本文所建指标体系中的“绿 色”维度，包含能耗与污染、环境状况与生态治理两项二级指标，具体从能源资源消耗、污染排放、水土大气现状、动植物保护和环境治理 五方面刻画绿色发展水平。 （4）开放 实现高质量发展，需要主动参与和推动经济全球化进程，发展更高层次的开放型经济，不断壮大我国经济实力和综合国力。为此，一 方面需不断提升双向经贸投资规模，同时恪守内外需协调、进出口平衡、引进来走出去并重的开放发展原则；另一方面需加强国际人文交 流与合作，体现大国的责任与担当。基于此，本文所建指标体系中的“开放”维度，包含经贸投资、人文社会两项二级指标，具体而言从进 出口贸易、跨境投资、开放质量、留学教育、跨境旅游和国际责任六方面刻画开放发展水平。 （5）共享 实现共享发展，在微观家庭层面要提升居民收入水平，提高居民生活品质；在宏观社会层面要完善公共基础设施建设，提高公共卫生 水平，实现分配公平、就业充分、保障有力。基于此，本文所建指标体系中的“共享”维度，包含人民生活质量、宏观社会环两项二级指 标，具体从居民收支、生活品质、公共基础设施、公共卫生状况和社会经济环境五方面刻画共享发展水平。 （6）效率 实现高质量发展，必须坚持质量第一、效益优先，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率。其中，对全要 素生产率的刻画除依据Solow模型测算得到的狭义全要素生产率外，还包含企业周转效率、金融运行效率、信息技术效率和市场扭曲四方面 指标。 （7）质量 实现高质量发展需要将提高供给体系质量作为主攻方向，显著增强我国经济质量优势。这里所言的“经济质量”并非用于描述微观产品 的质量优劣，而在于刻画经济现代化、高级化水平，以及产业迈向全球价值链中高端的进程。本文所建指标体系中的“质量”维度，包含农 业现代化、产业高级化、经营规模化三项二级指标。 （8）结构 实现高质量发展需要不断深化供给侧结构性改革，优化经济结构。具体而言，优化产业结构，就是要实现经济主导产业从第一产业经 第二产业向第三产业渐进过渡，支持鼓励高新技术产业优先发展，同时大力发展实体经济，防范产业空心化风险；优化金融结构，当务之 急是要提高直接融资比重；优化产权结构，就是要毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。基于此，本文所建指标体系中的“结构” 维度，包含产业结构、金融结构、产权结构三项二级指标，其中产业结构从三次产业结构、高新技术产业和产业空心倾向三方面进行刻 画。 （9）安全 实现高质量发展需要防范化解经济运行中的重大风险，以确保中国经济稳健发展。当前，保障经济安全的首要任务是妥善化解存量债 务，降低社会杠杆率。此外，还需以去库存为抓手畅通资本循环过程，维护金融特别是银行系统安全，保持政府外债偿付能力。所以指标 体系中的“安全”维度，包含经济杠杆、资本循环、金融安全、外储安全四项二级指标。 （10）可持续 实现高质量发展需要坚持可持续发展战略，这也是人类社会实现永续发展的必由之路。从实践来看，现阶段增强社会可持续发展能 力，在能源方面要增加可再生能源和核能在能源结构中的比重，在物质资源方面需提升资源循环利用水平。具体从可再生能源产销、可再 生能源比重、资源回收率、资源回收能力四方面进行刻画。在每项细分指标下，本文选择若干经济运行数据作为代理变量。 二、中国高质量发展指标体系的经济分析
年限-效率模式选择与中国的生产性资本存量核算
第38卷第3期2021年3月统计研究Statistical ＲesearchVol．38，No.3Mar．2021年限－效率模式选择与中国的生产性资本存量核算*王开科曾五一王春云内容提要：本文主要从年限－效率模式选择的角度研究我国的生产性资本存量核算问题。
围绕永续盘存法下生产性资本存量核算的步骤和环节，综合利用多源数据开展了资产耐用年限、效率损失参数等针对性估计，测算了不同年限－效率模式下的生产性资本存量数据，并以全要素生产率（TFP ）的测算应用为标准，探讨了年限－效率模式的选择问题。
主要边际贡献有：一是将线性规划方法应用于全社会资产平均耐用年限测算中，二是提出了双曲线模式下效率损失参数的估计方法和检验思路，三是检验出基于双曲线型年限－效率模式所测算的生产性资本存量更适于开展我国的TFP 分析。
本文建议将双曲线型年限－效率模式纳入我国资本存量核算理论研究和实务应用之中，该模式下总量层面的效率损失参数为0.58。
这一研究为规范我国资本存量核算研究范式、完善资本存量核算方法提供了参考。
关键词：生产性资本存量；年限－效率模式；资产效率损失参数；全社会资产平均耐用年限DOI ：10.19343/j．cnki．11－1302/c．2021.03.001中图分类号：F222文献标识码：A文章编号：1002－4565（2021）03－0003－13*基金项目：国家社会科学基金青年项目“我国固定资本服务核算的理论、方法及其实证研究”（20CTJ003）。
The Selecting of the Age-Efficiency Profiles and theAccounting of China ’s Productive Capital StockWang KaikeZeng WuyiWang ChunyunAbstract ：This paper studies the accounting of China ’s productive capital stock considering the selection of age-efficiency profiles．Based on the steps of the Perpetual Inventory Method （PIM ）in the calculation of productive capital stock ，the paper comprehensively uses multi-source data to make targeted estimation of key parameters such as the asset service life and capital efficiency loss parameter ，measures the productive capital stock in different age-efficiency profiles ，and discusses the selection of the age-efficiency profiles with the measurement of the total factor productivity （TFP ）as the standard．The main marginal contributions are ：①It applies the linear programming method to the calculation of the average durability of the entire social assets ；②It proposes the estimation method and testing ideas of the efficiency loss parameter under the hyperbolic age-efficiency profile ；③It shows that productive capital stock measured in the hyperbolic age-efficiency profile is more suitable for the analysis of China ’s TFP．The paper proposes incorporating the hyperbolic age-efficiency profile in the theoretical research and practical application of the China ’s capital stock accounting ，and the efficiency loss parameter of the age-efficiency profile at the aggregate level is 0.58．This research helps to standardize the research paradigm of China ’s capital stock accounting ，and improve the accounting method of China ’s capital stock．Key words ：Productive Capital Stock ；Age-Efficiency Profile ；Asset Efficiency Loss Parameter ；Average Durability of the Entire Social Assets·4·统计研究2021年3月一、引言生产性资本存量从生产能力角度对资产的生产特性进行考察，是测算资本服务、全要素生产率、资本回报率的关键指标。
2015年经济形势及政策展望
2015年经济形势及政策展望2014-12-29 10:24来源:《中国经济时报》作者:刘世锦、余斌等1269次点击:我要评论根据近年来经济结构调整的趋势和节奏，新阶段均衡增长点有望逐步确立，明年增长预期目标确定为7%左右比较适宜。
在“三期叠加”的背景下，2011年以来，经济运行总体呈持续下行态势。
2014年，受房地产转折性变化影响，经济下行压力进一步加大。
党中央、国务院坚持底线思维，对短期经济波动表现出足够定力，对以改革促转型展现出较大决心，采取一系列宏观调控和体制改革举措，经济运行基本平稳，全年经济增长处在预期目标区间。
根据近年来经济结构调整的趋势和节奏，新阶段均衡增长点有望逐步确立，明年增长预期目标确定为7%左右比较适宜。
宏观政策应顺势而为，坚守底线，坚持速度服从质量，注重改革释放活力，为我国经济平稳转入新常态和“十三五”顺利开局奠定良好基础。
经济运行基本平稳，结构调整取得新进展(一)短期经济下行压力有所增加1.主要经济指标短期出现整体下滑。
今年以来，经济运行呈下行态势。
进入三季度特别是8月份后，下行压力有所加大，主要经济指标出现整体下滑。
从需求侧看，除了消费基本稳定、受价格因素影响实际增速略有提高外，投资、出口增速降幅较大。
从供给侧看，工业增加值增速月降幅达2.1个百分点，创2008年国际金融危机以来新低;工程机械、发电量、化肥、原煤等工业产品产量负增长，汽车、集成电路、钢铁、水泥等增幅出现明显下降。
同时，受风险控制和市场预期影响，银行惜贷与部分企业贷款需求收缩并存，新增贷款规模和贷款余额增速均出现回落。
实体经济与货币信贷都呈下降态势，供给侧降幅超过需求侧。
2.房地产转折性变化是下行压力加大的重要原因。
根据国际经验，户均住房达到1套左右，房地产新开工面积往往达到峰值。
2013年我国城镇户均住房已达到1套，住房市场格局已从供不应求转向供求基本平衡和局部供给过剩。
根据我中心测算，在2013年我国房地产新开工面积达到峰值后，从2014年开始逐步下降。
中国全要素生产率的估算_1979_2004
中国全要素生产率的估算:1979 2004*郭庆旺 贾俊雪(中国人民大学中国财政金融政策研究中心 100872)内容提要:本文在分析比较了全要素生产率四种估算方法的基础上,估算出我国1979 2004年间的全要素生产率增长率,并对我国全要素生产率增长和经济增长源泉做了简要分析。
分析表明:(1)1993年以前,我国的全要素生产率增长率总体呈现出涨跌互现的波动情形且波动较为剧烈频繁,1993年以来,则呈现出逐年下降趋势,直到2000年才得以缓解,此后全要素生产率增长率总体呈现出逐年攀升势头;(2)1979 2004年间我国全要素生产率增长率及其对经济增长的贡献率较低,表明我国经济增长主要依赖于要素投入增长,是一种较为典型的投入型增长方式;(3)我国全要素生产率增长率较低的原因在于技术进步率偏低、生产能力没有得到充分利用、技术效率低下和资源配置不尽合理。
关键词:全要素生产率 索洛残差法 隐性变量法 潜在产出法* 本项研究得到 教育部优秀青年教师奖!资助且为国家社会科学基金重点项目 积极财政政策效果评估及淡出策略研究!(04AJY006)的阶段性成果。
∀ 关于全要素生产率内涵界定的分析,请参阅郑玉歆(1999)与赫尔坦(Hulten,2000)的著述。
一、引 言全要素生产率是宏观经济学的重要概念,也是分析经济增长源泉的重要工具,尤其是政府制定长期可持续增长政策的重要依据。
首先,估算全要素生产率有助于进行经济增长源泉分析,即分析各种因素(投入要素增长、技术进步和能力实现等)对经济增长的贡献,识别经济是投入型增长还是效率型增长,确定经济增长的可持续性。
其次,估算全要素生产率是制定和评价长期可持续增长政策的基础。
具体来说,通过全要素生产率增长对经济增长贡献与要素投入贡献的比较,就可以确定经济政策是应以增加总需求为主还是应以调整经济结构、促进技术进步为主。
不过,目前学术界关于全要素生产率内涵的界定还有分歧。
∀本文的全要素生产率是指各要素(如资本和劳动等)投入之外的技术进步和能力实现等导致的产出增加,是剔除要素投入贡献后所得到的残差,最早由索洛(Solow,1957)提出,故也称为索洛残差。
提升全要素生产率
提升全要素生产率推进国有企业高质量发展作者：刘亚娜来源：《中国报道》2024年第04期党的二十大明确提出，实现高质量发展是中国式现代化的本质要求，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。
现代经济发展表明，企业强则国家强。
作为党执政兴国的重要支柱和依靠力量，国有企业在推动高质量发展、推进中国式现代化进程中责任重大。
经济发展质量主要体现为全要素生产率的提高。
全要素生产率，指产出与综合要素投入之比，反映了资源配置状况、技术水平、组织管理水平，以及经济制度与各种社会因素对生产活动的影响程度。
党的十九大报告首次提出“提高全要素生产率”，党的二十大报告提出“加快建设现代化经济体系，着力提高全要素生产率”。
进入高质量发展阶段，资本、劳动力等生产要素投入的邊际产出在下降，同时资源环境限制约束加大，不可能无限承载生产要素投入。
提升全要素生产率是国有企业高质量发展的内在要求，国有企业应处理好做大总量与提升质量的关系，追求更高质量、更有效率的发展，在推动企业经营实现质的有效提升和量的合理增长中厚植现代化建设的物质基础。
提高全要素生产率的途径主要是提高“两个效率”，一是通过创新和技术进步提高生产效率；二是通过生产要素的优化组合提高资源配置效率，表现为在生产要素投入的基础上，通过技术进步、体制机制优化、组织管理改善等无形要素推动经济增长。
从宏观层面看，可以通过以提升全要素生产率为导向，做好“加减乘除”，调整存量结构，优化增量投向，引导国有资本做强做优做大。
“加法”是要立足保障国家安全和国民经济命脉，聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，加大对关键行业和重要领域的支持投入力度，同时做大做强战略性新兴产业。
“减法”则是要进一步加大专业化整合力度，支持企业兼并重组、优胜劣汰，打造一批具有较强竞争力的行业领军企业，使国有资本进一步向主业企业和优势企业集中。
“乘法”是要对标国际一流企业创新提升治理水平，通过管理、市场、商业模式的全方位创新为企业发展助力赋能。
索罗余值法测算全要素生产率的文献综述
索罗余值法测算全要素生产率的文献综述孟媛;张弛【摘要】国内外全要素生产率的测算方法很多,例如索罗余值法、随机前沿法、数据包络法等,其中应用较为普遍的是索罗余值法.通过简要梳理索罗余值法的推导过程,归纳较为普遍的关于该理论的基本假设(即规模效益不变和希克斯中性)的质疑,以及阐述全要素生产率与技术进步的关系,说明全要素生产率衡量技术进步是不完全准确的.【期刊名称】《天津科技》【年(卷),期】2019(046)008【总页数】3页(P94-95,98)【关键词】全要素生产率;索罗余值法;技术进步【作者】孟媛;张弛【作者单位】天津市科技统计与发展研究中心天津300051;天津市科技统计与发展研究中心天津300051【正文语种】中文【中图分类】F204;F224十九大指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，并提出要提高全要素生产率。
关于全要素生产率，国内外学者进行了较多研究，测算方法不一，包括索罗余值法、随机前沿法、数据包络法等，其中索罗余值法的应用范围较为广泛。
本文通过文献综述，简要介绍索罗余值法测算全要素生产率的过程，根据其适用的前提条件探讨测算的局限性，进而阐述全要素生产率与技术进步的关系。
1 索罗余值法简介索罗[1]并不是第一个将生产函数与生产率联系起来的人，早在1942年Tinbergen就探索过两者之间的关系，但是索罗的开创性贡献在于他在生产函数和指数方法之间建立了较为简洁且实用的理论联系。
索罗余值法是基于柯布-道格拉斯生产函数(即CD生产函数)得到的，以规模效益不变和希克斯中性(Hicks neutral)为基本假设前提。
规模效益不变指的是在既定的技术水平下，要素价格不变时，产出增加的比例等于所有投入要素增加的比例。
希克斯中性指的是投入要素资本和劳动的边际产出的比率不变。
CD生产函数为：式中：Qt指的是产出，Kt指的是资本投入，Lt指的是劳动投入，希克斯 At指的是在资本和劳动投入水平不变时产出增加的部分，即全要素生产率，经常被用以衡量“技术进步”。
金融资源错配、资本回报率与经济周期波动——基于文献综述的视角
金融资源错配、资本回报率与经济周期波动——基于文献综述的视角郭佩颖【摘要】金融资源的合理配置能够有效减少资本的低效利用,优化资本投资结构,提升资本回报率,增加全要素生产率,最终实现经济的可持续发展.可见,金融资源配置问题是经济能否持续增长的重要问题,而金融资源错配的程度又关系着资本投资回报的高低,并引起经济增长的短期波动,即金融资源错配、资本回报率与经济增长的短期波动之间存在一种非线性的因果关系,为了更好理解这种因果关系,本文归纳整理了有关研究文献,探讨了三者关系的内在关联,分析了这种关系对经济增长的宏观影响.【期刊名称】《吉林金融研究》【年(卷),期】2018(000)012【总页数】5页(P1-5)【关键词】金融资源错配;资本回报率;经济增长;经济周期波动【作者】郭佩颖【作者单位】中国人民银行长春中心支行,吉林长春 130051【正文语种】中文【中图分类】F830一、金融资源错配（一）理论综述金融资源配置问题实际探讨的是金融系统与经济增长之间的关联问题。
国内外文献普遍认为，金融资源对于经济增长是至关重要的要素，在吸纳储蓄、转化投资、防范风险、收集信息和项目管理等方面，金融系统都存在良好优势，金融机构在这些方面发挥积极作用，金融资源配置合理，便能有效提升资本投入后的回报率，促进经济持续增长；相反，如果金融系统作用有限，金融资源出现错配，资本回报率下降，经济增长就会出现下行态势。
改革开放以来，我国经济经历了长达四十年的高速增长，金融体系产生了根本的改变，银行、证券、基金、保险等金融机构不断发展壮大，丰富了金融系统，但金融体系的快速发展一直没有改变我国的融资结构，我国金融体系一直以间接融资为主，银行信贷资源仍是企业融资的主要来源，而直接融资的重要性仍然有待提升。
在这种融资体系中，出于利润和风险的考量，银行会将信贷资源投向政府背书的基建项目、国有企业项目以及风险集中的地产项目等，这些领域要么回报率偏低要么风险就偏高，容易导致金融资源配置的不合理，间接融资为主的银行体系很容易导致金融资源错配现象。
制造业资本回报率的测算及收敛性分析——基于一个新方法的实证
本文的主要内容如下: 首先，本文讨论了传统边际产出法的缺陷，并对传统的生产函数模型进行修 正，考虑了企业的当期投资与当期技术进步的相关性，构建了一般性技术进步内生的微观生产函数。然 后，对于修正后的模型，采用 OP 方法而非传统的 OLS 法估计参数，并通过非参数法估计了资本的增加通 过全要素生产率的作用带来的产出的增加，避免了传统边际产出法因为忽略了全要素生产率的作用而 造成的对资本回报率的低估。最后，根据上述方法测算了制造业整体、制造业不同所有制以及不同行业 的资本回报率，进而将结果与传统方法做了横向比较，并分析了资本回报率的收敛性。
制造业资本回报率的测算及收敛性分析
———基于一个新方法的实证
郭春娜1，2
( 1. 中国社会科学院 研究生院，北京 102488; 2. 河南科技大学 数学与统计学院，河南 洛阳 471000)
摘要: 构建内生技术进步的微观生产函数，并运用 OP 方法估计全要素生产率，进而测算资本回报率，这种 测算方法可避免参数估计的有偏性，也可避免传统边际产出法所造成的对资本回报率的低估。运用该方法测 算整体制造业、不同所有制、不同行业的资本回报率，并判断其收敛性，分析结果显示: 在 2001 ～ 2015 年间的制 造业资本回报率的平均值是 8. 79% ，明显高于传统分析方法得出的结果。从所有制看，股份合作制企业资本 回报率最高，国有企业资本回报率最低; 从行业看，传统制造业资本回报率较高，先进制造业资本回报率较低; 从整体看，资本回报率存在 β 收敛，但并不存在明显的 σ 收敛。
2022年-2023年投资项目管理师之宏观经济政策题库综合试卷A卷附答案
2022年-2023年投资项目管理师之宏观经济政策题库综合试卷A卷附答案单选题（共40题）1、全要素生产率是指经济增长中( )。
A.全部要素投入增长的贡献B.劳动力、资本、土地要素投入的贡献C.劳动力、资本、土地技术等投入的贡献D.除去劳动力、资本、土地等要素投入的贡献的“余值”部分【答案】 D2、货币是衡量一切商品( )的材料，具有同其他一切商品相交换的能力，成为一般等价物。
A.价格B.质量C.市场价值D.使用价值【答案】 D3、1992年党的( )明确提出了我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制。
A.十三大B.十四大C.十五大D.十六大【答案】 B4、利率变化的影响因素不包括( )。
A.经济因素B.文化因素C.政策因素D.制度因素【答案】 B5、( )是20世纪60年代后国际货币基金组织创建的一种新的国际储备资产，是一种记账单位。
A.单方面转移B.错误与遗漏C.分配特别提款权D.官方储备【答案】 C6、我国是人口众多而且土地辽阔的大国，2010年的人均GDP只有4000多美元，大约是世界平均水平的( )。
A.1/2B.1/3C.1/4D.2/3【答案】 B7、( )就是在财政的资源配置、收入分配和稳定发展经济各项职能中，都隐含了其职能。
A.资源配置职能B.监督管理职能C.收入分配职能D.稳定社会治安职能【答案】 D8、( )是为了获得未来的货币增值或收益而投资，投资是手段而不是目的。
A.投资决策主体B.投资实施主体C.投资经济主体D.投资主体【答案】 D9、建设项目需要征收农用地的，应当先行办理( )手续。
A.农用地转用审批B.征地审批C.拆分审批D.整合审批【答案】 A10、资本市场不包括( )。
A.证券市场B.信贷市场C.外汇市场D.一年以内的借贷【答案】 D11、增值税具有的特点是( )。
A.重复征税B.实行差别幅度税额C.一次性征税D.税基广阔，具有征收的普遍性和连续性【答案】 D12、为推进国民经济信息化，带动传统产业技术进步，当前我国东部地区尤其要大力发展以( )产业为代表的新兴产业和高科技产业。
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1980年以来我国宏观资本回报率与全要素生产率测算投资效率是投资领域的重要研究内容，衡量投资规模是否过度、投资领域是否合理都离不开对投资效率的深入认识。
本文在合理估算资本存量的基础上，测算了1980年以来我国宏观资本回报率和全要素生产率，以期为正确判断我国的投资效率提供基础数据。
一、宏观资本回报率的测算资本回报率可以定义为资本回报与创造回报所用资本之间的数量比率关系。
依据数据来源不同，至少存在着两类度量指标：一类是基于宏观层面的国民收入账户统计体系中反映资本回报的指标以及固定资产存量等指标计算的资本回报率，可以称为“宏观资本回报率”。
另一类是基于企业财务会计基础上的资本回报率，可以称为“微观资本回报率”。
两类资本回报率的度量指标各有优点。
宏观资本回报率具有指标统计对象覆盖经济整体，资本存量经过物价调整因而度量结果更接近经济分析意义上真实回报率概念等优点。
微观资本回报率优点在于，指标定义结构简明清晰，便于直观解读，指标度量值对经济基本面因素变动反应比较灵敏。
宏观资本回报率测算的主要经验框架是基于Hall-Jorgenson(1967)资本租金公式，影响资本回报率的主要参数包括：资本收入R、资本存量t K、资本折旧率t 、资本品价格指数P K和t通货膨胀率P。
名义宏观资本回报率、实际宏观资本回报率可以分别Y用公式表示为：1(1)t tt t t t t t tR R i K K I δδδ-≡-=--+；Y Y1/P /P /P [(1)]/P t t t t t t K t t t KR R r K K I δδδ-≡-=--+。
（1）资本收入GDP 收入法核算中把GDP 分成劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分。
含生产税的资本收入可以定义为收入法GDP 减去劳动者报酬，值得强调的是，此处的税收口径只涵盖初次分配中的生产税，没有包括再分配环节的企业所得税等。
可以看出，资本收入占比主要介于45%和55%之间，不过从2004年之后增长速度有所加快。
数据来源：国家统计局和作者的估计。
a.按现价计，单位亿元。
b.1980-1989年资本收入占比数据来自Hsueh 和Li(1999)；1992-2011年劳动者报酬数据来自实物交易资金流量表；1990、1991、2012年劳动者报酬数据采用经过全国GDP 调整后的劳动者报酬各省汇总数代替。
图1 1980-2012年资本收入、劳动报酬占比情况 （2）资本存量以1980年全社会固定资产净值为基期资本存量，结合资本折旧率、投资等数据就能够估算出各期的资本存量。
永续盘存法核算资本存量的基本公式为：1(1)δ-=+-t t t t K I K 。
①基期资本存量：1980年底全民所有制企业固定资产净值是3701.7亿元，又由当年全社会固定资产投资中全民所有制企业占比81.89%（745.9/910.85）。
假定固定资产净值和全社会固定资产投资按照经济类型划分的占比情况完全一致，则1980年底固定资产净值为4520.3亿元（3701.7/81.89%）。
②投资：反映投资情况的指标主要有两个，分别是全社会固定资产投资和资本形成总额，两者在内涵上的主要区别在于全社会固定资产投资包括土地购置费、旧设备和旧建筑物购置费。
考虑到资本形成总额能够更准确地测量可再生资本、新增资本的变化情况，本文对投资的估测使用“资本形成总额”指标。
同时假定在“资本形成总额”中，建筑安装工程、设备工器具购置、其他费用等三类投资所占比例与它们在全社会固定资产投资中的相对比例完全相同。
（3）资本折旧率实际上，在资本存量的估算过程中，与基期资本存量数据相比，资本折旧率的确定更为关键。
因为随着时间跨度的足够长（1980-2012年，总计33年），基期资本存量估算误差对后续年份资本存量测算结果的影响将快速消失，而资本折旧率则会在每一个时间区段上影响着资本存量数据的测算结果。
为了得到一个更为合理且贴近实际的资本折旧率，我们放弃了使用常数折旧率的做法，并做出了以下假定：①采用资本品相对效率几何递减的方式模拟折旧情况：(1)ttd δ=-，其中t d 代表时期为t的资本品相对效率；②资本品的法定残值率为5%，即资本品在折旧终了时的相对效率是新资本品的5%。
③资本中的建筑、设备工器具以及其他资本的寿命期分别为40年、20年和30年。
依据上述三条假定，可以推算出建筑安装工程对应的折旧率是7.2%，设备、工具、器具购置对应的折旧率是13.9%，其他资本对应的折旧率是9.5%。
在此基础上，根据每年三类投资占资本形成总额中的比重进行加权平均，就可以得到资本折旧率序列。
（4）资本品价格指数和通货膨胀率由于价格变动，在计算实际宏观资本回报率时各年份之间的投资值是不可比的。
因此在运用永续盘存法计算实际资本存量时，需要将当年价格表示的投资用资本品价格指数进行平减，以折算成基期不变价格表示的投资实际值。
资本品价格指数以固定资产投资价格指数代表；通货膨胀以GDP缩减指数代表。
表3 1980-2012年固定资产投资价格指数和GDP缩减指数(1980年=100)根据上述对宏观资本回报率影响因素的设定，可以测算出1980-2012年我国宏观资本回报率。
为避免基期（1980年）资本存量估算带来的可能误差，本文对宏观资本回报率（以及全要素生产率）的分析选择从1990年开始。
结果显示：（1）实际宏观资本回报率总体上是一个下行走势，在经历了1993-1999年的快速下降时期后，2000年之后呈现出振荡波动的局面，维持在4%-5%之间。
（2）名义宏观资本回报率的走势与实际宏观资本回报率的走势基本一致，维持在5个百分点左右的回报率差。
（3）资本回报率和GDP指数的走势呈现出不对称性。
1999年-2007年间，GDP增速持续提高，而资本回报率并没有相应地持续提高；2008年后，GDP增速放缓，资本回报率也明显下降。
我国近三十多年来GDP增长迅速，而实际宏观资本回报率却长期下降或停滞不前，一个可能的解释是外延式的投资增长模式。
我国大量依赖固定资产投资来拉动经济增长，投资持续过快增长导致资本-劳动比率上升，出现了“资本深化”加速现象。
由于资本的增长持续快于劳动的增长，导致资本的边际回报出现递减趋势，最终导致经济的潜在增长速度下降。
图2 1990-2012年宏观资本回报率与GDP指数二、全要素生产率的测算给定相同的投资水平，如果一个国家能够获得更快的经济增长，那么就说该国的投资更有效率。
宏观经济增长领域的经典模型---索洛模型提供的一个衡量经济增长质量和投资效率的指标就是全要素生产率的增长率（TFP Growth:TFPG ）。
假定经济体的总量生产函数为：0T K Lt t t tY A e K L ααα= 同时假定生产的规模报酬不变，即1KL αα+=，经过对数变换后生产函数为：0ln()ln ln()ttT K ttY K A t L L αα=++定义全要素生产率TFP 为：**K L t t t tY TFP K Lαα=则TFP 增长率相应为：11tt TFP TFP TFP -=-增长率利用实际资本存量数据，结合GDP 、就业人员数据就可以测算出全要素生产率。
为了更准确地设定模型，我们加入了两个虚拟变量，第一个虚拟变量代表1980-1983年，因为1984年之前主要是农业领域的改革，1984年之后全面开始工业领域的改革。
第二个虚拟变量代表2001-2012年，这段时期中国正式加入世界贸易组织，是对外贸易的活跃时期。
最小二乘法的回归结果比较理想，各项自变量的系数都是显著的，估计出的0.68Kα=。
因此，第t年的全要素生产率TFP 为：0.680.32tt t tY TFP K L =根据公式，同时令1990年的TFP 为100，我们计算出了1990-2012年的TFP 指数及其增长率。
可以发现：（1）1990-2012年间的平均TFP 增长率大约为 1.19%，而且与预期的一样，2001-2012年间的平均TFP 增长率高达1.95%，反映了我国加入世界贸易组织之后，外贸需求的增加改善了企业生产效率，促进全要素生产率提高。
但2008-2012年平均TFP 增长率仅有0.75%，说明金融危机造成我国外贸需求低迷，经济结构亟待转型升级，企业生产效率虽然在缓慢提高，但增速出现了明显下降。
（2）TFP 增长率与GDP 指数表现出高度的一致性，尤其是2001年之后，两者相关系数高达0.97，2007年之后更是都出现了较大程度的下滑。
图3 1990-2012年全要素生产率、实际宏观资本回报率与GDP指数三、总结2008年金融危机之后，我国经济至今仍处于减速趋稳的调整过程中。
在外贸需求出现较大下滑、消费需求难以短期内有效提升的背景下，重新审视投资效率及其对经济的重要拉动作用是十分必需的。
宏观资本回报率和全要素生产率的测算结果表明，在近二十多年来的经济快速增长时期，我国的宏观投资回报率并没有相应地提高，相反出现了一定程度的下降。
全要素生产率的提高也比较有限，平均增长率仅为1.19%。
这说明，我国的经济增长并没有显著地伴随着投资效率的较大提高，更多地是相同效率水平下的重复投资。
特别值得关注的是，2007年之后，GDP指数、实际宏观资本回报率、TFP增长率都出现了明显并且一致的下降趋势。
这一趋势是否意味着我国在加入世界贸易组织的潜力释放之后，重复投资所带来的后果开始逐渐明朗？至于宏观资本回报率和TFP增长率持续下降可以从两个方面予以解释。
一方面，2008年以后，很多投资项目没有经过充分论证就匆忙上马，大量的信贷资源被配置在选择不当的项目上。
这种资本配置的后果影响到了资本回报率和TFP的改善。
另一方面，宏观资本回报率和TFP增长率的下降趋势也反映了企业（特别是国有企业）内部治理机制的问题。
国有企业制度改革在90年代以后步履艰难，至今仍未能有效推进。
企业破产重组并未真正随着市场竞争的加剧而加快进程，“优胜劣汰”还是特例，尚未成为正常的商业惯例。