2017年国企改革专题研究报告(pdf版本)

2017年国企改革专题研究报告2017年2月出版
正文目录
一、国企改革历史回顾 (3)
二、经济降速与证券化率提升，破题新一轮国企改革路径 (3)
三、中央引领，“混合所有制”是重要突破口 (4)
四、地方实践，沪深“国改”亮点多 (5)
1、先行者——上海 (6)
2、排头兵——深圳 (6)
五、关注“国改”概念地产主要企业 (7)
1、天健集团 (8)
2、外高桥 (8)
3、陆家嘴 (8)
4、嘉宝集团 (9)
5、*ST中企 (9)
6、市北高新 (9)
7、张江高科 (10)
8、浦东金桥 (10)
9、光明地产 (10)
10、上实发展 (11)
11、中粮地产 (11)
12、招商蛇口 (11)
13、华侨城A (12)
14、保利地产 (12)
一、国企改革历史回顾
回顾改革开放三十年的历史，我国的国资、国企改革是一个持续的过程，也是一个根据不同时期不同环境不断改变以更好地激活经济活力的过程。

表1对“十一届三中全会”至“邓小平南巡”期间有较大突破的三轮国企改革进行了回顾和梳理。

当前中国，经济总量（GDP）已逾越为世界第二，在要素红利衰减的趋势下，“铁公基”及“世界工厂”对中国经济的驱动力大不如前，向改革要红利、向改革要发展，启动新一轮国资、国企改革，已势在必行。

表1：国企改革历史回顾
二、经济降速与证券化率提升，破题新一轮国企改革路径
九O年代的国资国企改革，是在经济高速增长的大环境下进行的，以下岗分流、再就业工程为手段达到减员增效的目的。

在当时的时代背景下，一方面，其他经济实体部门处于不饱和状态，吸纳就业的能力较强，国企员工的分流有承载；另一方面，由于市场经济起步带来的发展机遇，“下岗”在某种意义上讲反而是好事——职工因下岗而“下海”，变成了个体户和创业者。

这轮改革，尽管有瑕疵，但资源的流动和重新配臵仍极大地助推了经济的活力。

与前两轮国资、国企改革相比，新一轮国企改革所处的环境已大不同，相应地，实现路径也将发生显著变化：
中国经济已从高速发展进入中低速发展阶段、各经济领域趋于饱和，简单的下岗分流已不能解决问题，改革既要兼顾效率，更要兼顾公平；
伴随着经济发展，我国的证券化水平已大幅提高，已具备条件为国资改革提供了新的思路：即将低效配臵的资源证券化，由市场进行盘活、实现价值。

图1：上一轮改革与现在所处的经济环境不同
图2：我国证券化水平较上一轮改革起点有了显著提高
三、中央引领，“混合所有制”是重要突破口
2013年11月，十八届三中全会已提出“要不断增强国有经济活力、控制力、影响力”、“积极发展混合所有制经济”、“建立长效激励约束机制”，为新一轮改革拉开了帷幕。

其中“活力”一词抢眼、提纲挈领：新一轮的国资国企改革就是要以资源货币化、混合所有制改革、员工持股等多种手段充分发挥市场的资源配臵作用、提高国资国企运营效率、释放经济活力。