资本市场运作教程
资本市场运作教程
资本市场运作教程第一章导论第一节资本市场的定义与分类1 资本市场的定义:通过风险定价的功能来指导新资本的积累和配置的市场.2 资本市场的分类:(1)一级市场和二级市场;(2)场内市场和场外市场的交易;(3)有形市场和无形市场;(4)股票市场债券市场衍生证券市场等.第二节资本市场的筹资者筹资者和投资者是资本市场的主要参与者，加上中介机构和管理机构，它们互相制约互相依存就构成了资本市场的完整内涵。
资本市场的筹资者就是通过发行某种金融工具来筹集资金的发行人或资金需求者。
一般来说，筹资者包括企业和政府两类。
1 企业现代经济中，企业的主要组织形式是公司，公司可以分为投资公司，有限责任公司，股份有限公司，合伙公司等不同类型。
一般来说，独资公司，有限责任公司和合伙公司可以发行公司债券等债务类融资工具，而股份有限公司除可以发行债务类融资工具外，还可以发行股票，可转换债券等权益类融资工具。
其中，通过发行公司债券所筹集的资金，是公司的债务，筹资者必须承担按时还本付息的义务；发行股票的责任是保障资本金的安全与增值；发行可转换债券所募集的资金，在债券为转化成股票之前是债务性资金，在债券成功转换成股票后则成为权益性资本。
（1）筹资目的第一，筹集资金用于自身的发展。
第二，改善企业内部的财务结构。
（2）筹资方式与特点第一，筹集的资金额大。
第二，筹资方式多样化。
第三，筹资期限结构多样化。
（3）企业到国际资本市场筹资的动机首先，企业筹集巨额资金的要求在国内无法得到买足。
其次，国际资本市场的筹资成本可能比国内市场要低。
再次，到国际资本市场筹资还可以是筹资企业适当分散其资金来源，减少对或内投资者的过分依赖，鼓励国外投资者对国内企业进行投资，达到改善公司的股权结构和投资群体结构的目的。
最后，到国际市场筹资有利提高企业的国际知名度和树立企业的国际市场形象。
2 政府政府（包括中央政府和地方政府）作为筹资者，是通过在资本市场上发行政府债券筹集资金的机构。
资本市场运作与财务分析技巧
资本市场运作与财务分析技巧资本市场是现代经济体系中不可或缺的一环。
通过各种方式的投资和融资，资本市场为企业和个人创造了丰富的机会和利益。
然而，想要在资本市场中获得成功并获得良好的回报，需要具备一定的财务分析技巧和对市场运作的深入了解。
一、资本市场运作1.1 证券市场的基本原理证券市场是资本市场中最重要的一部分，主要包括股票市场和债券市场。
在证券市场中，投资者可以通过买卖股票和债券来参与企业的融资和投资。
股票市场主要用于股权融资，而债券市场主要用于债权融资。
1.2 股票市场的运作机制在股票市场中，股票作为企业的股权凭证，在投资者之间进行交易。
股票市场的运作机制包括股票发行、上市、交易和信息披露等环节。
其中，上市是指企业股票首次在证券交易所上市交易，而交易则是指投资者通过交易所进行买卖股票的行为。
1.3 债券市场的运作机制债券市场主要用于企业和政府机构进行债务融资。
债券作为债权凭证，在债券市场中进行交易。
债券市场的运作机制包括债券的发行、交易和还本付息等环节。
不同于股票市场，债券市场主要以固定利率和到期日来确定债券的价格和收益。
二、财务分析技巧2.1 财务报表分析财务报表是企业向投资者和利益相关方提供财务信息的重要工具。
财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过对财务报表的分析，可以了解企业的财务状况、盈利能力和现金流情况。
2.2 比率分析比率分析是财务分析中常用的方法之一，也是评估企业财务状况和经营绩效的重要手段。
常用的比率包括负债比率、资产收益率、净利润率等。
通过比率分析，可以从不同角度评估企业的盈利能力、偿债能力和运营能力。
2.3 财务预测分析财务预测分析是研究企业未来经营状况和财务表现的方法。
通过对过去的财务数据和市场环境的分析，可以预测企业未来的收入、成本和利润等。
财务预测分析对企业决策和投资者的决策都具有重要的参考价值。
2.4 风险评估与管理在资本市场中，风险是无法回避的。
了解和评估风险，采取相应的风险管理措施是保障投资者利益和企业可持续发展的关键。
资本市场运作与管理
资本市场运作与管理资本市场是指在经济体系中充当资本配置及交易功能的市场，主要包括股票市场、债券市场和衍生品市场。
它是实现资金融通、优化资源配置的重要平台，对于企业融资和经济发展具有至关重要的作用。
本文将介绍资本市场的运作机制和相关管理措施。
一、资本市场的运作机制1. 交易所运作交易所是股票市场和债券市场的核心，其运作机制主要包括证券发行、交易撮合、信息披露和风险监管等环节。
发行企业通过向公众发售股票或债券融资，在交易所挂牌上市后，投资者可以通过交易所进行买卖交易，并及时获取市场信息和公司公告。
2. 交易规则与监管为确保公平、公正的市场竞争环境，资本市场制定了一系列交易规则和监管措施。
比如，交易所设定了交易时间、价格波动限制和信息披露要求，监管部门加强对市场操纵、内幕交易等违法行为的监管，维护市场秩序和投资者权益。
3. 信息披露与透明度在资本市场中，信息披露是企业向投资者提供公开、真实、准确信息的重要方式。
企业通过定期报告、公告、新闻发布等渠道向外界披露财务和经营状况，促进市场透明度，提高投资者决策的准确性和效率。
二、资本市场的管理措施1. 监管机构为了保护市场健康发展和投资者利益，资本市场设立了专门的监管机构，如中国证券监督管理委员会（CSRC）。
监管机构负责制定监管规则、审批发行申请、监督市场交易、处罚违法行为等，加强资本市场的监管力度，维护市场的稳定和公正。
2. 法律法规约束资本市场的正常运作离不开法律法规的规范与支持。
政府出台了一系列法律法规，如《证券法》、《公司法》等，明确了市场参与主体的权利和义务，规范了发行、交易和信息披露等行为，加强了市场的合规管理。
3. 投资者保护投资者保护是资本市场管理的核心任务之一。
为提高投资者教育水平、增强风险意识，管理部门加强投资者教育和投资者适当性管理，引导投资者进行理性投资和风险管理。
此外，资本市场还建立了证券投资者保护基金，用于赔偿因违法行为导致的投资者损失。
金融学要义之三——资本市场的运行规律及方法
金融学要义之三——资本市场的运行规律及方法资本市场是中长期（一年以上）的投融资市场，包括股市、债券、基金、期货期权期指等衍生品、原油黄金等大宗商品、避险资产投资等交易市场。
一、资本市场的价格涨跌是有迹可循的。
投资品的价格决定于：1.投资对象的估值，以股票为例，股票的估值受上市公司经营的好坏和上市资产的质量决定；2.投资资金的流向和流量，不排除脱离估值的炒作；3.收益率，其高低是投资取向的重要驱动力。
在以上三个因素的作用下，资本市场的起伏被限定在一个既有的框架内。
二、精算的作用。
数据与计量，在资本市场的实际交易中发挥了择时操作和确定资金运用量的作用。
资本市场的行情变化是通过图表、曲线等数学精算工具实现的，例如MACD曲线。
市场参与者众多、个人和机构背景不同，政策取向的提前与滞后，投资对象经营管理的信息不对称，经济环境是否自主可控，以上造成了资本市场运作的不确定性。
那么，运用数学精算工具能否准确地进行预测和操作呢？应该说，资本市场还在完善，操作运算工具还在探索，既有理论与新理论还存在矛盾。
三、资本市场参与者的盈利与亏损是市场规律的正常体现。
资本市场资金的进出是交易的需要，在没有泡沫的理论状态下，一部分人亏损的数量与另一部分人的盈利是相当的。
但是资本市场是虚拟市场，虚拟市场的价格和盈亏是可以不存在、不符合价值恒等式的，价格可以偏离价值，也不一定是存在一个波动区间。
第一点所述的投资品价格涨跌的三个决定因素是总体价格的走向确定，但是市场不能排除不确定性，市场参与者也不能保证不制造风险和泡沫。
四、避险资产的运用。
避险资产市场通常是为了弥补资本市场的预亏和对冲泡沫风险而建立的，市场过热和萧条都是不利的，投资者存在自发调节市场冷热的动机和能力。
投资与投机是相伴相随的，没有绝对不投机的投资者，也没有不投资的投机者，市场决定和影响了参与者的性格特征。
五、市场操纵行为的偶然，制度性管理与法律规范。
市场不仅有商业行为，还有管理者和监管方。
资本市场运作教程 第2章
第四节 股票上市
1 股票上市概述 （1）上市的含义 连接发行市场和交易市场的一个桥梁 就是上市。 股票上市，是指已经发行的股票经 证券交易所批准后，在证券交易所公 开挂牌交易。 上市作为沟通发行市场和交易市场 的中枢，前端和股票发行紧密联系， 后端又紧接着股票交易。
（2）上市和发行 两者的区别：第一，在时间上，发行在前， 上市在后；第三，发行的主要参与者为发 行公司、投资银行与其他中介机构、一级 市场投资者，上市的主要参与者是发行公 司、投资银行与证券交易所；第三，证券 交易所上市条件不要求公司上市之前必须 发行新股，发行上市不是惟一方式；第四， 如同上市并不要求必然伴随发行，发行也 不要求必须获得上市。 （3）上市和交易 上市是交易的起点，上市首日就是交易 首日。
第2节 股票发行市场
1 股票发行制度 股票发行制度主要有三种，即审批 制、核准制和注册制。 审批制是一国在股票市场的发展初 期，为了维护上市公司的稳定和平衡 复杂的社会经济关系，采用行政和计 划的办法分配股票的指标和制度，由 地方政府或行业主管部门根据指标推 荐企业发行股票的一种发行制度。
注册制是在市场化程度较高的成熟股 票市场所普通采用的一种发行制度，证 券监管部门公布股票发行的必要条件， 只要达到所公布条件要求的企业即可发 行发行股票。 审核制则是介于注册制和审批制之 间的中间形式。它一方面取消了政府的 指标和额度管理，并引进证券中介机构 的责任，并判断企业是否达到发行的条 件；另一方面证券监管机构同时对股票 发行的合规性和适销性条件进行实质性 审查，并有权否决股票发行的申请。
审批制、核准制和注册制的比较
比较内容 发行指标和 额度 发行上市标 准
主要推（保荐 人）
审批制 有 有 无 有
核准制 无 有
资本市场运作
资本市场运作资本市场是指以资本为核心的金融市场，是企业融资和投资的重要渠道。
资本市场运作涉及到多个方面，包括证券发行、交易、投资者保护和监管等。
下面将从不同角度介绍资本市场的运作过程。
首先，资本市场的运作始于证券的发行。
发行证券是企业为了筹集资金而向公众出售所有权或债务权益的过程。
企业可以通过发行股票或债券来筹集资金。
在发行股票时，企业将自己的股权出售给投资者，以换取融资资金，并使得投资者成为企业的部分股东。
在发行债券时，企业向投资者出售固定收益的债务证券，承诺在一定期限内支付利息和本金。
发行证券的过程需要进行审批、申报和交易等环节，以确保交易的合法性和公平性。
其次，资本市场运作的核心是证券的交易。
证券交易是指投资者通过证券交易所或交易系统进行的买卖证券的行为。
资本市场的交易有股票交易和债券交易两大类。
股票交易是指投资者在证券交易所买卖公司股票，股票价格由供需关系决定，投资者可以通过买入低价的股票并在价格上涨时出售来获利。
债券交易是指投资者在交易所买卖企业或政府发行的债券，债券的价格与利率成反比。
投资者可以通过购买低价的债券并等待到期时获得利息和本金。
在资本市场交易中，交易所和监管机构起到重要的监督和监管作用，以确保交易的顺利进行。
资本市场的运作还涉及到投资者保护和监管。
投资者保护是资本市场的重要任务之一，旨在保护投资者的权益，提高市场透明度和公平性。
资本市场的监管涉及监督市场参与者的行为，防范市场操纵、虚假陈述和内幕交易等违法行为。
监管机构对证券发行、交易和信息披露等方面进行规范，对违法违规行为进行处罚和调查。
监管的目的是维护市场秩序，保护投资者的合法权益，促进资本市场的健康发展。
此外，资本市场运作还包括其他一些重要要素。
例如，投资者的信息获取和分析对于投资决策至关重要。
投资者需通过各种渠道获取企业的财务报表、交易数据和研究报告等信息，进行分析和决策。
同时，资本市场的运作还受到宏观经济环境和政策的影响。
资本市场运作教程 第九章
（2）准则主义 完全的准则主义也面临一些问题： 第一，监管部门的核准需要时间，这在一定程 度上降低了资本市场的运作效率。 第二，由于政府实行实质性审查制度，市场参 与者会认为政府在某种程度上提供了担保，从而 助长了盲目式的非理性投机和对政府的依赖，增 加了资本市场的风险。 2、监管的基本原则 各国资本市场的监管原则基本是相同的，即公 开、公平、公正的“三公”原则。“三公”原则 是资本市场监管的核心和灵魂所在。
公开、公平、公正三者相互依存，相互制 约。公开是公平、公正的前提和基础，公 平是公开和公正的必然结果，公正是公开 和公平的基本保证。
第3节 监管体制与监管模式
1、资本市场监管体制 （1）政府主导型监管模式 ——是由政府通过制定专门的管理法律， 并设立全国性的监管机构来实现对全国 资本市场的统一监管。 三个显著特点：一是有系统的资本市场专 门法律；二是有权力高度集中统一的全 国性专设的资本市场监管机构；三是对 市场违规行为依照有关法律进行处罚。
三大优点：一是既可提供投资保护，又可发
挥市场的创新和竞争意识；二是证券机构 参与制定管理规则，不仅使这些规则较国 家制定的证券法更有灵活性和效率，而且 使监管更符合实际；三是自律组织对现场 发生的违规行为能够做出迅速而有效的反 应。 缺点：监管重点常放在保证市场运转和保护 会员利益上，对投资者的保障往往不充分。 此外，监管者的非超脱性也难以保证监管 的公正，监管者的权威性不强致使监管手 段较弱。
（3）综合型监管模式 ——是政府主导型监管模式和自律 监管模式相结合的模式，这种模式 既有专门性立法和政府监管机构， 又设有自律性组织进行自我管理。
2、资本市场监管模式 资本市场的监管模式可以分为分离 模式和混合 模式两种。 分离模式，就是严格限制投资银行、 商业银行的业务，投资银行不能吸取 贷款，而商业银行也不能从事有价证 券的买卖、中介、承销等业务，两者 之间存在着严格的业务界限。
资本市场运作7-2..
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（3）聘请中介机构
• 一般，一个企业准备收购一个上市公司，都要有一 个从事投资银行业务的中介机构提供帮助，即由它 们来进行尽职调查、财务策划和处理收购中可能出 现的复杂法律和行政事务。 • 尽职调查的内容P186 • 并购可行性分析。 • 并购定价中对目标企业价值确定的方法P186： （1）折现现金流量法 （2）可比公司法 （3）帐面价值法
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7、股东会议
购并交易须得到出价公司股东的同意。 为此，兼并方应召开股东非常大会，正 式批准这项兼并。
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8、完成兼并
购并行为既得到目标公司的董事会及其 股东的接受，又得到兼并方公司绝大多 数股东的同意，程序都符合政府有关方 面的法律规定（如《公司法》、《证券 法》、《反托拉斯法》、《公平交易法 》、《反欺诈法》等），该兼并活动就 基本完成。
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6、通告
在目标公司董事会收到兼并条件前，宣布通 告的责任仅在购并方。在目标公司的董事会 收到购并方的报价以后，则宣布通告的责任 就主要落到目标公司董事会身上。 只有在出价者有充分的理由相信能够执行该 出价时，才可以提供一个确定的、具有出价 倾向的通告（一旦出价者采取了这一步骤， 就要遵守通告中的报价诺言）。
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• (4) 公告。 • ①兼并双方向新闻界公告。 • ②与各方磋商兼并形式、兼并价格、被兼 并方债权债务的处理、职工的安排等，并 达成有法律效力的协议。 • ③如果是分公司、子公司，则应取得其相 应母公司董事会的批准。 • ④兼并双方交换兼并合同，并按规定程序 报批。
资本市场运作基本知识(PPT 150页)【2024版】
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
资本市场运作培训课件
现金 资产
16种 转换
信贷 资产
实体 资产
•现金资产实体化 •实体资产实体化 •证券资产实体化 •信贷资产实体化
证券 资产
• 现金资产证券化 • 实体资产证券化 • 证券资产证券化 • 信贷资产证券化
一、资产现金化
1、现金资产现金 化——QFII和QDII
2、实体资产现 金化——资产出 售
1、QFII——Qualified Foreign Institutional Investor 2、QDII——Qualified Domestic Institutional Investor
路漫漫其悠远
现金资产现金化——QFII、QDII
1.、资本价值的创 造过程。 2、资本价值的转 移过程。 3、资本的风险分 摊过程。
“四个效应”
1、规模效应 2、经营效应 3、管理效应 4、财务效应
路漫漫其悠远
资本市场运营价值最大化的实现过程 “三个途经”
1.、资本价值的创造过程。通过资本市场的运营，优化 资本的配置结构，提高资本效率的过程。
2、资本价值的转移过 程。通过资本市场运 营，把其他资本的价 值转移到自身价值的 过程。
一是在资本的“加减”中创造财富，其中“减”就是资
产现金化的过程。
在这过程中关注的问题是：
一是否存在转换渠道；
二是转换的效率如何；
三是怎样转换
路漫漫其悠远
一、资产现金化
1、现金资产现金 化——QFII和QDII
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现金资产现金化
1、将现金资产转换为现金资产的过程。在转换中创造价值，并在此 过程中提高资源配置的效率。
币资产。
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现金资产现金化——QFII、QDII
资本市场发展使用教程促进资本市场的健康和稳定发展
资本市场发展使用教程促进资本市场的健康和稳定发展随着中国经济的不断发展，资本市场正在成为经济发展的重要引擎之一。
然而，由于缺乏全面的市场知识和技能，很多投资者在参与资本市场时面临着种种困惑和风险。
为了促进资本市场的健康和稳定发展，本文将介绍一些资本市场发展的使用教程，帮助投资者更好地了解和参与市场。
一、了解市场基本知识要提升资本市场的发展，首先需要投资者了解市场的基本知识。
这包括了解股票、债券、基金等不同投资工具的特点和交易规则，了解市场的运作机制以及投资者的权益和义务。
通过深入了解市场基本知识，投资者可以更加准确地判断市场趋势和风险，提高投资决策的准确性和成功率。
二、培养风险意识和风险管理能力资本市场的投资风险是无法完全避免的，但投资者可以通过培养风险意识和风险管理能力来降低投资风险。
投资者应该了解不同投资工具的风险水平，并根据自身的风险承受能力来进行投资。
同时，建立合理的投资组合，降低单一投资所带来的风险。
投资者还应该学会使用止损和分散投资等风险管理工具，及时应对市场的变化，降低投资损失。
三、学习技术分析和基本面分析对于资本市场的投资调研和分析是非常重要的。
技术分析和基本面分析是投资者常用的两种分析方法。
技术分析是通过研究市场的历史价格和交易量等数据，预测未来市场走势的方法。
基本面分析则是通过研究企业的财务数据和宏观经济指标等，分析企业的内在价值和发展前景。
投资者可以根据自身的情况选择合适的分析方法，并在实践中不断提升自己的分析能力。
四、保持持续学习和信息更新资本市场的发展是一个不断变化的过程，投资者需要保持持续学习和信息的更新。
投资者可以通过阅读各类金融媒体和研究报告了解市场动态，可以参加一些专业培训和投资交流活动，与资深从业人员进行沟通和学习。
投资者还应该关注国家政策和宏观经济环境的变化，及时调整自己的投资策略。
总结：通过学习资本市场的基本知识，培养风险意识和风险管理能力，以及学习技术分析和基本面分析等方法，投资者可以更好地把握市场机会，降低投资风险，实现投资的稳健增长。
公司的资本市场运作(PPT 21页).ppt
– 发起设立发行：由发起人认足全部股份。 – 募集设立发行：由发起人认购部分股份，其余股份
向社会公众出售。
新股发行：公司成立后再度发行股份的行为。
– 配股和增发（向社会公众出售）
§4.1.4 股票上市
股票上市：依法批准向社会公开发行的股票， 经证监会批准在证券交易所挂牌买卖的活动。
票面价值（面值）：公司所发行股票正面标明 的金额
– 每股面值*股份总数=注册资本。
账面价值（净值）：公司财务会计报表上所反 映的公司股票价值
– 净资产/股份数额=净值
市场价值（市价/值）：股票在证券市场上的买 卖价格
股票的清算价值：公司终止清算时股票所代表 的公司实际财产的价值
– 公司全部资产变卖后扣除负债的净收入/股份数额= 清算价值/每股
我国规定，只有上市公司才能发行可转债，发 行公司需同时具备发行股票和债券的双重条件。 发行时要在募集办法中规定转换办法如转换价 格或比例、可转换股票类别及请求转换期限等， 在债券上标明可转债字样，在公司债券存根簿 上载明可转债的数额。
与股票的转让基本相同。记名公司债以背书的 方式转让；无记名公司债以交付方式转让。
– 发行债券累计总额不超过公司净资产额的40%； – 公司最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一
年的利息；
– 债券利率不得超过国务院限定的利率水平。
– 前次发债未募足或对已发债券或其债务有违约或延 迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的，不得再 次发行。
公司债券募集的资金的投向要符合国家产业政 策，只能用于审批机关批准的用途，不得用于 弥补亏损或非生产性支出。
营状况影响；当公司解散或破产清算时对剩余财产 有优先索取权。 – 4、收益性。利息与差价收益。
资本市场运作
资本市场运作在资本市场中，资金的流动和投资的运作是为了实现投资者和企业的利益最大化。
资本市场的运作主要包括发行、交易、投资、监管和信息披露等环节。
本文将对资本市场运作的关键流程进行探讨。
一、资本市场的基本概念资本市场是指通过证券交易实现资金流动的市场。
它由各类证券交易场所、证券行业监管机构和相关服务机构组成。
资本市场主要分为股票市场和债券市场两大部分。
股票市场是指投资者通过购买公司股票来分享企业的经济利益，债券市场则是指投资者通过购买债券来获得固定的利息和本金。
二、发行环节在资本市场中，发行环节是指企业通过发行股票或债券来筹集资金的过程。
发行股票的过程称为首次公开发行（IPO），企业通过向公众发售股票来实现筹资。
发行债券的过程则是企业按照一定利率和期限发行债券，吸收投资者投资。
发行环节是资本市场的重要环节，它为投资者提供了投资的机会，也为企业提供了融资的渠道。
三、交易环节在资本市场中，交易环节是指投资者通过买卖证券来进行资金的流动和投资的交换。
交易环节主要由证券交易所和交易商完成。
证券交易所是投资者进行交易的场所，投资者通过在交易所上挂牌交易的方式，实现证券的买卖。
交易商则是充当投资者与证券交易所之间的中间人，代表投资者进行买卖操作。
四、投资环节投资环节是指投资者根据自身的投资目标和风险承受能力，选择合适的投资标的进行投资的过程。
投资者可以通过购买股票、债券、基金等证券产品来实现投资目标。
在资本市场中，投资者可以选择不同的投资策略和风险管理方式，以达到资金增值和风险控制的目的。
五、监管环节监管环节是指政府和相关部门对资本市场进行监督和管理的过程。
资本市场的监管往往由证券监管机构负责，它负责制定和实施证券市场的监管规定，保护投资者的合法权益，维护市场的公平、公正和透明。
监管环节的存在对于资本市场的运作至关重要，它可以确保市场的稳定和投资者的安全。
六、信息披露与透明度信息披露是指企业按照相关法规和规定，向投资者公开企业经营状况、财务状况、风险提示等信息的过程。
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第一章导论
第一节资本市场的定义与分类
1 资本市场的定义:通过风险定价的功能来指导新资本的积累和配置的市场.
2 资本市场的分类:(1)一级市场和二级市场;(2)场内市场和场外市场的交易;(3)有形市场和无形市场;(4)股票市场债券市场衍生证券市场等.
第二节资本市场的筹资者
筹资者和投资者是资本市场的主要参与者，加上中介机构和管理机构，它们互相制约互相依存就构成了资本市场的完整内涵。
资本市场的筹资者就是通过发行某种金融工具来筹集资金的发行人或资金需求者。
一般来说，筹资者包括企业和政府两类。
1 企业
现代经济中，企业的主要组织形式是公司，公司可以分为投资公司，有限责任公司，股份有限公司，合伙公司等不同类型。
一般来说，独资公司，有限责任公司和合伙公司可以发行公司债券等债务类融资工具，而股份有限公司除可以发行债务类融资工具外，还可以发行股票，可转换债券等权益类融资工具。
其中，通过发行公司债券所筹集的资金，是公司的债务，筹资者必须承担按时还本付息的义务；发行股票的责任是保障资本金的安全与增值；发行可转换债券所募集的资金，在债券为转化成股票之前是债务性资金，在债券成功转换成股票后则成为权益性资本。
（1）筹资目的
第一，筹集资金用于自身的发展。
第二，改善企业内部的财务结构。
（2）筹资方式与特点
第一，筹集的资金额大。
第二，筹资方式多样化。
第三，筹资期限结构多样化。
（3）企业到国际资本市场筹资的动机
首先，企业筹集巨额资金的要求在国内无法得到买足。
其次，国际资本市场的筹资成本可能比国内市场要低。
再次，到国际资本市场筹资还可以是筹资企业适当分散其资金来源，减少对或内投资者的过分依赖，鼓励国外投资者对国内企业进行投资，达到改善公司的股权结构和投资群体结构的目的。
最后，到国际市场筹资有利提高企业的国际知名度和树立企业的国际市场形象。
2 政府
政府（包括中央政府和地方政府）作为筹资者，是通过在资本市场上发行政府债券筹集资金的机构。
政府债券是指政府或者政府有关机构为筹集财政和建设资金而发行的债券。
政府债券是中央政府，政府机构和地方政府所发行的债券的统称。
按照其发行主体的不同，政府债券又可以具体划分为国债，地方政府债券和政府机构债券。
国债是一国中央政府所发行的债券，市政府以国家信用为后盾来筹集资金的一种方式，所有资金一般用于弥补财政赤字或进行公共建设。
中央政府通过财政部发行的是国债，包括国债卷和公债券，其特点首先是由于中央政府有征税的特权，所以一般不存在违约风险，其信用等级是最高的;其次是可以享受税收优惠，其利息收入可豁免所得税。
不同国家的中央政府发行的债券也不完全相同。
地方政府债券也成为市政债券，是地方政府为了发展地方经济，兴办地方事业如交通运输，文教科研，卫生设施等而发行的债券。
地方政府债券是以地方政府担保，他的
信用等级仅此于国债，同时也具有税收豁免特征。
市政债券按偿还的资金来源一般可分为两类：一类是一般债务债权，它是以发行人的一般征税能力为担保的，其偿还列入地方政府的财政预算。
另一类被称为收入债券，它是为了给某一特定的盈利建设项目（如公用电力项目）筹资而发行的，其偿付依靠的是这些项目建成后的营运收入。
在我国，财政部代表中央政府，作为中国国债的发行者。
目前，我国发行的国债类别主要包括：国库券，重点建设债券，财政债券，国家建设债券，特种国债，保值公债等。
发行的国债品种主要有：（1）按国债保管方式划分，包括无记名国债，凭证式国债和记账式国债三种;（2）按国债付息方式分，包括零息国债，贴现国债和附息国债。
（3）按国债利率方式，可以分为固定利率和浮动利率债券。
目前，我国省市地方政府还没有正式发行市政债券的权利，因此市政债券在我国还是一片空白。
政府作为筹资者，其筹资目的主要体现在：
第一，进行公共产品投资。
第二，维护社会的稳定。
第三，其他用途。
政府有时候为了维持国内投资市场的稳定，通过发行和购买证券来调节国内市场的供求状况，引导市场的其他投资者，其原理类似与公
共市场操作。
另外，还会因为战争的需要，由中央政府发行债券筹集资金
用于备战。
第3节资本市场的投资者
1个人投资者
个人投资者，是指在资本市场进行投资的个人。
从数量上讲，个人投资者在资本市场上占有举足轻重的地位，但在持有的金融资产总量方面，个人投资者通常远远落后于机构投资者，这是由个人投资者的固有特征决定的。
（1）资金来源个人投资者的资金来源主要是个人的储蓄（主要来源）、其他资产的变现及投资性收益甚至贷款融资等。
（2）投资目的与动机个人投资的总体目标是，在风险一定的条件，追求尽可能大的收益，或者在收益既定的条件下，承担尽可能小的风险。
个人投资者也不像政府企业和机构投资那样，具有稳定市场、调整投资机构等多种目的存在，并且还要承担相应的社会责任。
个人投资者的动机：
第一，获取相对稳定的投资收益。
第二，实现资本增值。
第三，保持资产的流动性。
第四，实现投资品种的多元化。
第五，参与企业的决策管理。
（3）投资特点
第一，投资活动不创造新的金融资产与金融工具，他们既不发行也不提供新的证券，只是证券的净需求者。
第二，投资活动具有较大的盲目性。
由于个人投资者力量分散，资金有限，无法将优先资金分散于过多的证券品种进行投资，而且个人投资者获得和处理信息的时间和精力非常有限，因此投资后动的盲目性较大。
第三，投资活动都是借助于证券中介机构进行，个人投资者相互之间很少进行证券买卖的直接交易。
2证券投资基金
证券投资基金是一种金融信托方式，它由众多不同的投资者出资汇集而成，然后由专业性投资机构（一般是基金管理公司）进行投资管理，专业投资机构在把集中起来的资金投资于各种产业和金融证券领域。
3养老基金
养老基金是一种用于支付退休收益的基金，建立养老基金计划的实体称为计划主办人，他是为其雇员服务的私营机构，如州、省和当地机构代表其雇员，工会代表其会员，个人代表自己实行养老金管理。
养老基金的资金来源是公众为退休的生活所准备的储蓄金，通常由资方和劳方共同缴纳，也有单独由资方缴纳的。
养老金的缴纳一般是由政府立法加以规定的，因此其资金来源是有保证的。
4商业银行
商业银行是以经营存贷为主要业务，以盈利为目的的金融机构。
商业银行的资金来源主要是存款（包括活期存款、储蓄存款和定期存款）、非存款性借款（如美国的联邦资金市场和联储贴现市场）和银行资本金与留存利润。
商业银行作为一个存贷款机构，保护储户的资金安全是首要职责，其盈利性资产必须具有较高的安全性和流动性。
一般地，虽然证券投资的风险较大，但证券投资的盈利往往高于贷款的收益，而且证券投资的流动性较强，需要时可以随时投手，因此证券投资可以作为银行资金运用的又一个途径。
商业银行参与证券投资需要考虑以下因素：第一，商业银行的贷款中往往长期性贷款比例较大，如长期持有证券，则风险将进一步提高，因此它需要增加质地好、期限较短的投资品种来降低风险，优化资产的期限结构；第二，商业银行的投资活动会受到政府法律法规的限制，如许多国家规定商业银行只能投资于政府债券、地方政府债券和投资及企业债券，而不允许购买过票等；第三，商业银行可以考虑投资一些免税的地方政府债券。
总之，商业银行的投资活动受到自身业务活动和政府有关法规的限制，因此其投资行为比较保守和谨慎，以安全为主，盈利为辅。
5保险公司
保险公司是一种重要的金融中介机构，但某种特殊事件发生时，他一一定的金额对投保人进行赔偿，他是风险的承担者。
在经济发达的国家一般保险业都比较发达，各类保险公司成为经济中最主要的非银行金融机构，成为金融市场上最重要的机构投资者和交易主体。
保险公司主要由两种类型，及人寿保险公司和财产与灾害保险公司。
其中人寿保险公司是为人们因意外事故或死亡而造成的紧急损失提供保险的金融机构；财产保险公司是为企业及居民提供财产保险的金融机构，例如提供汽车和住房保险等。
保险公司进行证券投资活动时需考虑以下一些因素：
第一，保险公司的收入主要来源为保险费、投资收益、房地产抵押、定期贷款和所投资债券到期的本金，主要支出是公司的经营费用、支付赔偿
金、公司准备金，因此其负责具有长期性，可以投资于期限较长、收
益较高的证券。
第二，因人寿保险金在时间、数量上的可预测性，并且只有当契约规定的事件发生时或者约定的期限时才支付的特征，因此可以降低对投资证券
等的流动性要求。
第三，准备金利率较低，证券投资成本较低，而且保险公司通常还可以免交所得税。
第四，各国政府对保险公司的证券投资活动实施严格管理，一般对政府债券的投资没有限制，但对其他证券投资限制较大，以防止其操纵证券市
场。
6其他
（1）工商企业
（2）证券经营机构
（3）政府机构
第4节资本市场的中介机构
1 投资银行
2 会计事务所
3 律师事务所
4 投资顾问咨询公司
5 证券评级机构。