申银万国_深度研究_医药生物_罗大产业、大产品和大品牌--医药行业中国消费之专题一：中药材和中药饮片
把握生物医药行业特点,进一步发挥商业银行金融支持作用
把握生物医药行业特点, 进一步发挥商业银行金融支持作用导语: 生物医药产业创新不确定性大, 抵押资产少, 企业研发周期与授信时机期限存在矛盾, 种种因素制约了银行对该行业的金融支持。
商业银行应改变传统的关注企业盈利和实物抵押物的审贷模式, 为生物医药行业制定专属的信用评价体系。
生物医药产业是我国战略性新兴产业之一, 应对突如其来的新冠肺炎疫情, 生物医药的作用更是无可替代。
商业银行作为我国金融业主力军, 无论从社会责任出发, 还是从自身业务发展考虑, 都应加强对生物医药行业的金融支持。
但该行业具有高投入性、高创新性、高技术性、高风险性及高效益性等特点, 与商业银行传统授信政策不同, 所以迫切需要商业银行总结生物医药行业发展趋势, 分析其融资特点和不同生命周期下的经营特征, 剖析企业融资难的根源, 转变思维做好生物医药行业的金融配套服务。
生物医药企业金融需求特征观察生物医药产业是指将基因工程、细胞工程、酶工程、发酵工程及蛋白质工程等生物技术的研究成果应用于制药行业, 制造市场上可流通的药品并进行规模化生产的产业。
国内生物医药产业从20世纪80年代开始起步发展, 一直增长迅速。
2020年全国七大类医药商品销售总额24149亿元, 扣除不可比因素同比增长2.4%。
目前中国已有80多个地区（城市）建设了一批医药科技园、生物园、药谷。
其中比较成熟的产业园有吉林通化医药城、上海生物医药科技产业基地、中关村生命科学园、北大生物城等。
当前, 医药企业融资渠道可分为内源融资和外源融资, 其中, 外源融资又可分为直接融资和间接融资。
从生命周期来看, 一般企业生命周期分为种子期、初创期、成长期、成熟期及衰退期五个阶段。
医药企业则呈现出不同的新药研发进度: 临床前研究、临床一期、临床二期、临床三期和临床四期。
不同阶段体现出不同的融资需求, 值得商业银行研究关注:种子期。
此时医药企业往往处在临床前期研究, 仅有技术方向。
申银万国-产业比较战略研究报告：布局长线,放眼全球-121128
基于全球型本土化的中国资源全周期 战略布局研究报告 ——可再生能源篇（11 篇） 科技是第一生产力 ——中国可再生能源产业报告
资料来源：申万研究
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主要内容
１． ２． ３． 产业分类与研究体系 生命周期阶段不同，资本配置重点各异 主要风险
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中国首次页岩气探 矿权中标企业 中国天然气电厂主要运营 企业 美国主要页岩 气生产企业 Devon Chesapeake 地方政府 中石化 河南省煤层气开发 利用有限公司 华能 华电 张家港华兴电力有限公司 中海油 内蒙古博源投资集团 XTO Newfield BP Southwestern Petrohawk Exco BG Range Cabot 基于全球型本土化的中国资源全周 期战略布局研究报告 ——天然气篇（14 篇） 黄金十年， 天然气真能改变世界能源 格局吗? ——中国天然气产业报告 相关报告
Ｈ２
资料来源：互联网，国家电网，申万研究 ｗｗｗ．ｓｗｓｒｅｓｅａｒｃｈ．ｃｏｍ 申万研究
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我们根据生产要素将产业分为四大类，即劳动密集型产业、资本密集型产业、技术 密集型产业、资源密集型产业。
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申万研究
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１．２ 资源的投资价值最大
我们用稀缺性和流动性两个属性来描述各个产业，稀缺性越强、流动性越好，投资 价值越大。 流动性
中国主要煤制油企业 神华集团 伊泰集团 潞安集团 晋煤集团 兖矿集团 Sasol 国际主要煤制油企业 相关报告 基于全球型本土化的中国资源全周期战略布局研究报告 ——煤炭篇（13 篇） 谁动了我的奶酪 ——中国煤炭产业报告
申万一级行业
申万一级行业申万一级行业是申银万国公司对行业的划分；申银万国从投资、实际研究的角度出发，将行业划分为一级行业28个、二级行业104个、三级行业227个。
申万行业是指申银万国的行业划分，申银万国是一家证券公司的名称，由原上海申银证券公司和原上海万国证券公司于1996年7月16日合并组建而成。
申万行业从投资、实际研究的角度出发，将行业划分为一级行业28个、二级行业104个、三级行业227。
申万一级行业主要有：非银金融、家用电器、建筑装饰、化工、汽车、农林牧渔、传媒、公用事业、建筑材料、机械设备、纺织服装、房地产、电子、计算机、采掘、轻工制造、钢铁、交通运输、国防军工、电气设备、休闲服务、通信、医药生物、银行、有色金属、综合、商业贸易、食品饮料。
申银万国行业分类标准1．申银万国行业分类标准的目的申银万国证券研究所行业分类标准是一种面向投资、管理的行业分类标准，主要考虑上市公司产品与服务的关联性，并充分考虑了目前我国的行业发展现状及特点，有别于其他基于经济统计和监管目的的行业分类标准。
申银万国证券研究所为该标准下的所有行业分类编制了配套行业指数，以反映各行业上市公司股票市场表现，主要供投资领域的专业人士进行公司价值比较分析、行业资产配置、投资业绩评价。
2.申银万国行业分类标准的原则2.1实用性由于申银万国行业分类标准是一种投资管理型的行业分类，因此在分类时主要依据投资者对于行业的普遍认识而制订，因此在行业的财务指标分析、行业市场表现方面都能够体现出较好的业内一致性和业外的差异性，具有较强的实用性。
2.2现实性申银万国行业分类标准在考虑行业分类的设置时主要考虑到中国经济发展和证券市场的现实性和发展趋势，因此和全球著名的指数服务公司MSCI和FTSE的行业分类有一定的不同。
行业分类的设置综合考虑同行业上市公司数量、市值规模及行业未来发展趋势等因素。
根据中国经济发展和证券市场的不断发展，我们将对行业分类适时进行调整。
医药生物行业月度报告：细分板块业绩表现分化，CXO行业高景气度不变
证券研究报告内容目录1 行业观点 (3)2 市场回顾 (5)2.1 整体情况 (5)2.2 子行业情况 (6)2.3 个股情况 (6)3 行业估值 (7)4 行业数据跟踪 (8)4.1 医药行业经济运行数据 (8)4.2 原料药价格 (9)5 行业重要新闻及公司公告 (12)图表目录图1：2021年1-10月申万一级子行业涨跌幅（%） (5)图2：2021年10月申万一级子行业涨跌幅（%） (5)图3：2021年1-10月份医药生物子行业涨跌幅（%） (6)图4：2021年10月份医药生物子行业涨跌幅（%） (6)图5：医药生物PE情况（截止2021年11月8日） (7)图6：医药生物板块的历史估值及相对沪深300的溢价率 (7)图7：医药制造业营业收入及同比增速 (8)图8：医药制造业利润总额及同比增速 (8)图9：医疗保健CPI、医疗服务CPI、西药CPI、中药CPI (8)图10：维生素A价格（元/千克） (9)图11：维生素B1价格（元/千克） (9)图12：维生素D3价格（元/千克） (9)图13：维生素E价格（元/千克） (9)图14：7-ADCA、7-ACA、硫氰酸红霉素的价格（元/千克） (10)图15：青霉素工业盐、6-APA的价格（元/千克） (10)图16：肝素出口平均单价（美元/千克，当月值） (10)图17：肝素出口数量（吨，当月值） (10)图18：厄贝沙坦、替米沙坦的价格（元/千克） (11)图19：缬沙坦的价格（元/千克） (11)图20：卡托普利、马来酸依那普利的价格（元/千克） (11)图21：赖诺普利的价格（元/千克） (11)图22：辛伐他汀、阿托伐他汀钙的价格（元/千克） (11)图23：洛伐他汀的价格（元/千克） (11)表1：2021年10月医药生物板块涨幅与跌幅靠前的个股 (6)1行业观点10月，医药生物（申万）板块涨幅为-5.82%，在申万28个一级行业中排名第23位，跑输沪深300、上证综指、深证成指、创业板指5.79、3.75、8.58、12.11个百分点。
《国民经济行业分类3》——医药制造业：引领科技潮流
《国民经济行业分类3》——医药制造业：引领科技潮流在《国民经济行业分类3》中，医药制造业被赋予了特殊的重要性，它不仅是国家战略性新兴产业的核心组成部分，更是推动我国科技发展和经济社会进步的重要力量。
作为医药制造业的一份子，我深感荣幸和责任重大，因为我们正在引领科技潮流，为人类健康事业作出卓越贡献。
医药制造业涵盖了药品研发、生产、销售等各个环节，其中，药品研发是推动行业发展的源头。
在药品研发领域，我国医药制造业已经取得了举世瞩目的成就。
创新药物的研究与开发，不仅提高了我国医药产业的竞争力，也为全球医药市场带来了新的活力。
以我所在的团队为例，我们致力于研发新型生物制药，通过运用先进的生物技术，成功研发出一批具有国际竞争力的创新药物。
这些药物在治疗心血管疾病、肿瘤、糖尿病等重大疾病方面取得了显著疗效，为患者带来了新的希望。
我们还积极参与国际合作，与多个国家和地区的科研机构分享经验，共同推进全球医药科技的发展。
在生产环节，医药制造业采用了国际先进的生产设备和技术，不断提升生产效率和产品质量。
我们严格遵循药品生产质量管理规范（GMP），确保每一批药品都能达到国际标准。
通过优化生产流程，我们不仅提高了产能，还降低了生产成本，使得更多优质药品得以惠及广大患者。
在销售环节，我们坚持以市场需求为导向，积极拓展国内外市场。
通过与国内外各大医疗机构、药品经销商建立长期稳定的合作关系，我们的产品已经覆盖了全球数十个国家和地区。
在营销策略上，我们注重品牌建设，以优质的产品和服务赢得了广大消费者的信任和好评。
作为医药制造业的一员，我深知我们肩负着为社会创造价值、为人类健康事业贡献力量的使命。
在未来的发展中，我们将继续坚持科技创新，积极参与国际竞争，努力推动我国医药制造业迈向更高水平。
在科技潮流的引领下，我们有信心实现更多突破，为我国医药制造业的发展注入源源不断的动力。
让我们携手共进，为推动全球医药科技的发展，为建设健康中国，为实现人类健康事业的共同目标而努力奋斗！在《国民经济行业分类3》中，医药制造业被赋予了特殊的重要性，它不仅是国家战略性新兴产业的核心组成部分，更是推动我国科技发展和经济社会进步的重要力量。
医药生物行业投资策略-关注生物药上游、差异化创新和泛消费复苏
医药生物行业投资策略-关注生物药上游、差异化创新和泛消费复苏医药生物行业投资策略-关注生物药上游、差异化创新和泛消费复苏1.回顾2021：疫情影响下板块整体呈先高后低趋势1.1.2021行情回顾：板块整体表现前高后低，中药表现较好截止2021年12月07日，2021年（申万）指数下跌9.5%，同期沪深300指数下跌10.4%。
2021年，板块呈现前高后低的走势，春节后快速调整完毕后，以CXO为代表的高景气板块率先反弹，新冠疫苗产业链相关个股也随着疫苗接种进度的推进，有不错的表现。
7月之后，板块进入全面调整阶段，9-11月一直维持低位震荡。
整体来看，医药生物在经历了2019-2020年连续上涨后，2021年迎来了调整阶段。
从子板块来看，年初至今，中药板块上涨11.8%，是6个子板块中唯一上涨的板块。
医药商业跌幅最大，达到-25.2%。
医疗服务、化学制药、生物制品、医疗器械涨跌幅分别为-4.2%、-10.1%、-15.1%、-18.3%。
1.2.估值回顾：当期处于历史平均水平2021年（截止12月07日），（申万）指数PE估值均值33.9倍，估值波动区间为30.5-36.6倍，估值波动较小。
相比于2020年最高55倍左右的PE估值，2021年医药生物板块估值水平已经大幅回落。
2021年12月07日，医药生物PE（TTM，中位数）估值为34.2倍，整体处于较低位置。
2021年12月07日，从子板块来看，化学制药、中药、医疗服务、生物制品、医疗器械、医药商业PE（TTM，中位数）估值分别38.5倍、30.5倍、81.9倍、41.8倍、32.9倍、18倍。
11月以后，医疗服务、生物制品、化学制药、医疗器械板块估值均有小幅回升，中药、医药商业仍处于较低的位置。
1.3.非医药基金的医药持仓Q3已经处于低配阶段公募基金医药重仓：2021Q3公募基金的医药重仓合计市值为4639.5亿元，占公募基金全部重仓市值比重达13.1%，较Q2下滑0.8pct，其中医药基金重仓市值为1467.3亿元，占比达31.6%，较Q2增长4.2pct。
医药生物行业研究周报：从京东健康拟拆分上市谈互联网医疗
申港证券股份有限公司证券研究报告 行业研究行业研究周报从京东健康拟拆分上市谈互联网医疗 ——医药生物 投资摘要： 市场回顾： 本周（2020.09.21-2020.09.27），上证指数、深证成指、创业板指周涨幅分别为-2.94%、-2.55%、-1.12%，申万医药生物指数周涨幅为1.04%，为28个申万一级行业涨幅第2位；从细分板块行情结构看，生物制品板块表现最佳。
从估值情况（板块情绪）看，虽近期医药板块出现了显著回撤，但中证医药指数当前PE-TTM （前复权）为51.814倍，为11年中前1.5%，依然处于历史高位；申万医药生物指数当前PE-TTM （前复权）也已达到了46.465倍，为11年中的前7.5%。
从京东健康拟拆分上市谈互联网医疗 京东健康拆分上市终成定局。
9月21日，京东集团发布公告证实京东健康将赴港上市。
京东健康是京东集团旗下专注于经营大健康相关业务的子集团，主要有四个业务板块：医药健康电商、互联网医疗、健康服务、智慧解决方案。
机。
此前，公司在一级市场的估值超过500亿人民币，成功上市后有望突破千亿市值。
流量变现角度看互联网医疗的三种主要模式。
轻问诊的自引流量模式,以预约挂号和轻问诊为入口的流量积累。
平安好医生是这一模式的优秀实践者，利用庞大的自有医生团队，解决线上问诊时间延迟问题，流量导入能力强大。
叠加医药电商、消费医疗、健康管理多重业务，充分提升流量变现空间。
围绕医疗服务的输出，平安好医生持续完善生态圈。
零售电商利用固有流量“躺着赚钱”的模式。
基于庞大的零售流量开展医药电商业务，具备直接的流量变现能力。
作为国内最大的两个零售平台，阿里健康和京东健康的互联网医疗业务，均以流量变现最直接的医药电商为基本业务板块，在此基础上，叠加在线问诊、预约挂号、消费医疗等附属业务，构建互联网医疗闭环。
打通线上线下的“互联网医院”模式。
目前，经过各地区多年的探索，根据互联网医院的运行主体及互联网企业服务方式不同，互联网医院大体形成了大型三甲医院主导的互联网医院、区域性互联网医院两种模式。
申银万国行业分类标准
一级行业代码一级行业名称二级行业代码二级行业名称110300林业110400饲料110600农业综合210100石油开采210300其他采掘220500塑料220700化工新材料 渔业110500农产品加工210000采掘210200煤炭开采申银万国行业分类标准/idx0530.aspx110000农林牧渔110100种植业110200220200化学原料220300化学制品220400化学纤维220600橡胶230000黑色金属230100钢铁220000化工220100石油化工260300仪器仪表260500金属制品270200元件270300显示器件270400其他电子器件310200汽车零部件240000有色金属240100有色金属冶炼240200金属新材料260400电气设备250000建筑建材250100建筑材料250200建筑装饰270000电子元器件270100半导体260000机械设备260100普通机械260200专用设备310000交运设备310100汽车整车310300非汽车交运设备310400汽车服务320200计算机设备350200服装360100造纸360200包装印刷370200中药370300生物制品370400医药商业370500医疗器械370600医疗服务410200水务320000信息设备320100通信设备330000家用电器330100白色家电330200视听器材340000食品饮料340100食品加工340200食品制造340300饮料制造360000轻工制造360300其他轻工制造350000纺织服装350100纺织410000公用事业410100电力370000医药生物370100化学制药410300燃气410400环保420100港口420200高速公路420300公交420400航空运输420500机场420600航运420700铁路运输420800物流430100房地产开发430200园区开发440100银行440200信托440300证券440400保险450200贸易460200酒店460300旅游综合460400餐饮470100通信运营510000综合510100 综合440000金融服务450000商业贸易420000交通运输430000房地产450100零售460000餐饮旅游460100景点470000信息服务470200网络服务470300计算机应用470400传媒m/idx0530.aspx三级行业代码三级行业名称110101 种子生产110102 果蔬生产110103 其他种植业110201 海洋捕捞110202水产养殖110301林业110401饲料110501 果蔬加工110502粮油加工110503畜禽加工110601业综合210101石油开采210201煤炭开采210202焦炭加工210301其他采掘220101石油加工220103石油贸易220201纯碱220202 氯碱220203无机盐220204其他化学原料220301氮肥220302磷肥220303 农药220304日用化学产品220305涂料油漆制造220306钾肥220307民爆用品220308纺织化学用品220309其他化学制品220401涤纶220402 维纶220403粘胶220404 其他纤维220405氨纶220501塑料220601轮胎220602其他橡胶制品220701化工新材料230101普钢230102特钢240102铝240103铜240104铅锌240105黄金240106小金属240201金属新材料240202磁性材料240203其他金属新材料250101玻璃制造250102水泥制造250103陶瓷制造250104其他建材250201建筑施工250202装修装饰260101机床工具260102机械基础件260103磨具磨料260104内燃机260105制冷空调设备260106其它普通机械260201纺织服装设备260202 建筑机械260203农用机械260204重型机械260205冶金矿采设备260206印刷包装机械260207其它专用机械260301仪器仪表260401电机260402电气自控设备260403电源设备260404输变电设备260405其他电力设备260501金属制品270101集成电路270102分立器件270103半导体材料270201元件270301显示器件270401其他电子器件310101乘用车310102商用载货车310103商用载客车310104专用汽车310201汽车零部件310301摩托车310302农机设备310304航空航天设备310305船舶制造310306铁路设备310401汽车销售320101交换设备320102终端设备320103通信传输设备320104通信配套服务320201计算机设备330101冰箱330102空调330103洗衣机330104小家电330105其他白色家电330201彩电330202其它视听器材340101肉制品340102制糖340103食品综合340201调味发酵品340202乳品340301白酒340302啤酒340303其他酒类340304软饮料340305葡萄酒340306黄酒350101毛纺350102棉纺350103丝绸350104印染350201服装360101造纸360201包装印刷360301其他轻工制造360302家具360303家用轻工370101化学原料药370102化学制剂370201中药370301生物制品370401医药商业370501医疗器械370601医疗服务410101火电410102水电410103燃机发电410104热电410201水务410301燃气410401环保420101港口420201高速公路420301公交420401航空运输420501机场420601航运420701铁路运输420801物流430101房地产开发430201园区开发440101银行440201信托440301证券440401保险450101百货零售450102专业连锁450103商业物业经营450201贸易460101人工景点460102自然景点460201酒店460301旅游综合460401餐饮470101通信运营470201互联网信息服务470202宽带网络服务470203其它信息服务470204有线电视网络470302软件开发470303 其它计算机应用470401出版470402广播电影电视510101综合。
《国民经济行业分类3》——医药制造业：提升国家竞争力
《国民经济行业分类3》——医药制造业：提升国家竞争力医药制造业是指研究和制造药物、医疗设备、保健品等产品的行业。
在我国，医药制造业是国家战略性新兴产业的重要组成部分，具有高科技含量、广泛的应用前景和巨大的市场需求。
近年来，我国医药制造业取得了显著的成果，为全球医药市场贡献了重要的力量。
从规模上看，我国医药市场规模逐年扩大，已经成为全球第二大市场。
根据我的了解，我国医药销售额从2010年的4882亿元增长到2019年的1.7万亿元，年复合增长率达到14.3%。
这一增速远高于全球医药市场的平均水平，充分体现了我国医药市场的巨大潜力。
从技术创新上看，我国医药制造业的研发实力不断提升。
在政策扶持和市场需求的双重驱动下，我国医药企业加大了研发投入，新药研发取得了突破性进展。
据我的了解，近年来，我国每年新药审批数量呈上升趋势，已有许多创新药物在全球范围内获得批准上市。
这些创新药物不仅满足了国内市场的需求，还为我国医药制造业在国际市场的竞争地位提供了有力支撑。
再次，从产业结构上看，我国医药制造业不断优化，产业链日趋完整。
在制剂、原料药、中药提取物等领域，我国医药制造业已经形成了较为完善的产业链体系。
同时，随着生物制药、精准医疗等新兴领域的快速发展，我国医药制造业的结构调整和产业升级正在加速推进。
一是加大政策扶持力度。
政府应继续加大对医药制造业的投入，优化政策环境，鼓励创新药物的研发和产业化。
同时，加强知识产权保护，提高医药企业的创新积极性。
二是促进产学研医结合。
通过产学研医紧密合作，推动医药科研成果转化为临床应用，提高医药产品的市场竞争力。
三是提高人才培养质量。
加强医药相关专业人才的培养，提高人才素质，为我国医药制造业的发展提供有力的人才支持。
四是扩大国际合作。
加强与国际医药行业的交流与合作，引进先进技术和管理经验，提高我国医药制造业的国际竞争力。
医药制造业作为国民经济的重要支柱产业，在国家竞争力提升中具有举足轻重的地位。
医药生物行业周报：政策缓和叠加估值低位，医药生物板块有望延续走势
医药生物行业推荐（维持）医药生物行业周报（2022/10/17-2022/10/21）风险评级：中高风险政策缓和叠加估值低位，医药生物板块有望延续走势2022年10月23日魏红梅SAC执业证书编号：S0340513040002电话：*************邮箱：*************.cn谢雄雄SAC执业证书编号：S0340121110002电话：*************邮箱：**********************.cn医药生物（申万）指数走势资料来源：Wind，东莞证券研究所相关报告投资要点：◼本周SW医药生物行业跑赢沪深300指数。
2022年10月17日-10月21日，SW医药生物行业上涨1.33%，跑赢同期沪深300指数约3.93个百分点。
SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块录得正收益，其中体外诊断、线下药店和化学制剂板块涨幅居前，分别上涨7.51%、5.93%和5.01%；医疗研发外包、原料药和医疗设备板块跌幅居前，分别下跌5.44%、3.00%和1.13%。
◼本周医药生物行业净流出1.51亿元。
2022年10月17日-10月21日，陆股通净流出293.30亿元，其中沪股通净流出179.39亿元，深股通净流出113.91亿元。
申万一级行业中，煤炭和计算机净流入额居前，食品饮料和电力设备净流出额居前。
本周医药生物行业净流出1.51亿元。
◼行业新闻。
为进一步改善老年人营养健康状况，切实增强老年人的健康获得感，促进健康老龄化，根据《中共中央国务院关于加强新时代老龄工作的意见》《“十四五”健康老龄化规划》《国民营养计划（2017-2030年）》要求，全国老龄工作委员会办公室决定2022-2025年在全国组织开展老年营养改善行动。
◼维持对行业的推荐评级。
10月14日，福建省医保局发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告（第1号）》，集采降幅较为温和，本周电生理板块公司延续涨势。
中国医药商业行业报告
补，提升整体竞争力。
九州通医药集团股份有限公司兼并收购案例
九州通医药集团股份有限公司近年来积极实施兼并收购战略，通过收购一些具有特色优势和潜力 的中小企业，实现了快速扩张和市场份额提升。这种兼并收购策略有助于九州通医药集团股份有
九州通医药集团股份有限公司是一家 以药品批发和零售为主营业务的企业， 其在全国范围内拥有广泛的销售网络 和物流配送体系。该公司注渠道拓 展和品牌建设，通过提供优质的药品 和服务赢得客户信任。但是，该公司 也面临着市场竞争加剧和药品价格下 降等压力。
合作与兼并收购案例剖析
中国医药集团总公司与上海医药集团股份有限公司合作
案例三
某医药零售连锁企业利用大数据和人工智能技术，对客户需求进行深入分析， 推出了个性化用药指导和健康管理服务，有效提升了客户满意度和忠诚度。
06
政策法规影响及行业标准 解读
国家政策法规对行业影响分析
01
医保政策调整
02
药品监管政策
近年来，国家医保政策不断调整，对 医药商业行业产生深远影响。医保目 录的调整、医保支付方式的改革等措 施，直接影响到药品的销售和市场份
密切关注法规政策动态，及时调整供应链策 略，确保合规经营的同时优化供应链绩效。
成功案例分享
案例一
案例二
案例三
某大型医药商业企业通过搭建 供应链协同平台，实现了与供 应商、物流服务商等各环节参 与方的实时数据共享和业务协 同，显著提高了供应链响应速 度和客户满意度。
某创新型医药企业利用大数据 和人工智能技术，对市场需求 进行精准预测，并优化库存管 理和物流配送策略，有效降低 了运营成本和市场风险。
医药生物申万一级行业代码
医药生物申万一级行业代码摘要：一、医药生物行业概述二、医药生物申万一级行业代码的含义三、医药生物行业的发展前景四、我国医药生物行业的政策环境五、投资建议正文：一、医药生物行业概述医药生物行业是指研究和开发用于预防、诊断和治疗疾病的药品和生物制品的产业。
它涵盖了化学药品、中药、生物制品、医疗器械等多个领域，是现代社会健康保障体系的重要组成部分。
随着科学技术的进步和人们健康意识的提高，医药生物行业在全球范围内呈现出持续增长的态势。
二、医药生物申万一级行业代码的含义医药生物申万一级行业代码是指在我国申万宏源证券研究所编制的行业分类指数中，用于代表医药生物行业的一个数字编码。
这个编码体系是按照产业的不同特征和风险收益特性，将上市公司分为若干个行业，以便于投资者进行分析和投资的一种分类方法。
医药生物申万一级行业代码为000153，反映了我国医药生物行业的整体发展状况和投资价值。
三、医药生物行业的发展前景随着全球人口老龄化趋势的加剧，以及人们对健康需求的不断提高，医药生物行业在未来仍具有较大的发展空间。
此外，生物技术的不断创新和突破，也为医药生物行业带来了新的发展机遇。
在我国，政府也积极推动医药生物产业的发展，实施了一系列支持政策，为行业的持续发展创造了良好的环境。
四、我国医药生物行业的政策环境近年来，我国政府高度重视医药生物产业的发展，不断出台一系列政策措施，以促进行业的创新和发展。
例如，优化药品审评审批制度，加快新药上市；推动仿制药质量和疗效一致性评价，提升行业整体水平；实施药品带量采购，降低药品价格等。
这些政策为医药生物行业的发展提供了有力的支持。
五、投资建议医药生物行业具有较高的成长性和投资价值。
投资者在选择医药生物行业相关股票时，可以关注以下几点：首先，关注具有创新能力、产品线丰富、市场份额较高的优质企业；其次，关注政策受益明显的细分领域，如创新药、生物制品等；最后，关注行业内具有并购整合潜力和优势的上市公司。
大消费科技和医药股票(具体)
大消费科技和医药股票(具体)大消费科技和医药股票大消费科技和医药股票主要指的是那些在消费和科技领域有重要布局的公司，这些公司在消费科技医药等领域有重要的研发和生产能力。
具体来说，这些公司通常会涉及人工智能、大数据、云计算、物联网、5G、智能家居、智能穿戴、食品饮料、文化传媒、旅游酒店、教育、医疗健康等众多领域。
这些公司通常具有较高的成长性和盈利能力，同时也具有较高的风险。
因此，投资者在选择大消费科技和医药股票时，需要谨慎考虑自己的风险承受能力和投资目的。
大消费医药龙头股票大消费医药龙头股票包括以下几种：1.药明康德：国内领先的临床前CRO。
2.泰格医药：国内领先的临床CRO。
3.康龙化成：国内领先的提供药物临床试验服务的临床CRO。
4.昭衍新药：国内领先的实验动物模型公司。
5.乐普医疗：心脏植介入诊疗器械领域知名企业。
6.生化制药：国内专注于化学药、生物药研发、生产、营销一体化的医药健康行业领先者。
7.白云山：广州医药行业龙头，拥有200头孢菌素类产品。
8.哈药股份：国内首家专业从事抗生素研发的药企。
9.片仔癀：国内中成药龙头，拥有完善的药妆产品线。
10.贵州茅台：国内白酒龙头。
11.迈瑞医疗：国内医疗器械龙头，聚焦于生命信息与支持、体外诊断、医学影像等领域。
12.爱尔眼科：国内眼科医疗龙头，专注于眼科医疗行业。
13.华兰生物：国内血液制品龙头，专注于血液制品行业。
14.东方财富：国内领先的投资理财平台之一，金融行业巨头。
15.美的集团：国内白电巨头，涉及智能家居、机器人、物流等领域。
请注意，以上信息仅供参考，投资有风险，决策需谨慎。
大消费板块医药股票大消费板块医药股票包括以下几类：__医药商业：受益于疫情后“互联网+医疗”的发展，医药流通行业集中度不断提升，处方外流加速推进。
__生物医药：政策利好持续加码，国内创新药研发迎来黄金时期，创新药及仿制药的加速上市将推动医药行业持续增长。
__医疗器械：医疗器械市场规模较大，在智慧医疗、健康中国2020等国家政策推动下，行业将保持年均15%以上的增长速度。
申万医药生物指数
申万医药生物指数：投资参考及趋势分析申万医药生物指数（SW医药）是中国股市医药板块的重要指数之一，包括医药制造、生物制品和医疗器械等子行业，涵盖了整个医疗产业链。
本篇文章旨在为投资者提供关于SW医药指数的投资参考及趋势分析，以便为其投资决策提供一定的指导意义。
一、SW医药指数的历史与现状SW医药指数是由申万宏源指数有限公司于2005年10月推出的，其起点为2005年6月30日，基准点数为1000点。
截至2022年8月31日，SW医药指数收于2523.96点，已经累计上涨了152.4%，表现相对较好。
从行业来看，SW医药指数分为医药制造、生物制品和医疗器械三个子行业，其中医药制造是占比最大的子行业，占比高达82.16%。
另外，SW医药指数中的龙头股包括：1.恒瑞医药：中国股票市场市值最大的药企，坐拥多个口腔肽药物的专利，是创新药板块龙头企业之一。
2.迈瑞医疗：国内领先的医疗器械企业，业务覆盖6大板块，包括高端影像、呼吸与监护、泌尿等方向。
3.药明康德：是国内最大的医药研发外包企业，具有行业和技术的领先地位。
二、SW医药指数的投资价值1.行业前景广阔中国医药行业近年来发展迅速，国家政策的大力支持，医药行业加速整合和提升创新能力，以及老龄化和疾病负担增加的双重因素，为医药行业发展创造了良好的宏观环境。
因此，SW医药指数具有较大的投资价值。
2.收益稳定相比其他行业指数，SW医药指数收益稳定，具有较高的回报率和较低的风险，适合风险偏低的投资者配置。
3.券商推荐根据券商调研数据，SW医药指数中的龙头企业业绩稳定，竞争优势突出，未来业绩增长空间广阔。
券商对该指数中的许多股票都持有“买入”或“推荐”评级。
三、SW医药指数的投资风险1.竞争激烈SW医药指数中各龙头企业之间的竞争非常激烈，难以确定谁是未来的龙头。
未来该行业也可能出现新进企业或其它灵活的变化，影响指数的涨跌。
2.政策不确定性医药产业的政策性风险较高，随着国家政策的调整，SW医药指数可能会受到影响。
申万三级行业分类表及龙头企业
申万三级行业分类表及龙头企业申万三级行业分类表及龙头企业申万三级行业分类是指申万研究所根据企业主营业务的不同，将A股市场上的公司分为28个不同的行业。
这些行业包括食品饮料、医药生物、家用电器、房地产等。
每个行业都有自己的龙头企业，这些企业在该行业中具有较高的市场份额和影响力。
以下是申万三级行业分类表及龙头企业：1. 食品饮料行业：伊利股份、贵州茅台、五粮液等。
2. 家用电器行业：格力电器、美的集团、海尔智家等。
3. 纺织服装行业：恒源石化、华纺股份、丝绸之路等。
4. 医药生物行业：恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科等。
5. 电子元器件行业：长电科技、深南电路、光迅科技等。
6. 电子信息行业：中兴通讯、华为技术、中国长城等。
7. 机械行业：三一重工、中联重科、山东重工等。
8. 化工行业：中国石化、中国石油、中国化工等。
9. 建筑材料行业：中国建材、海螺水泥、万科企业等。
10. 交通运输行业：中国铁路、中国航空、中国南方航空等。
11. 电力行业：国家电网、华能国际、大唐发电等。
12. 通信行业：中国移动、中国联通、中国电信等。
13. 银行行业：工商银行、农业银行、中国银行等。
14. 非银行金融行业：中国平安、中国太保、中国人寿等。
15. 房地产行业：万科企业、碧桂园、恒大地产等。
16. 商业贸易行业：苏宁易购、国美电器、永辉超市等。
17. 休闲服务行业：海底捞、华润万家、星巴克等。
18. 计算机行业：联想集团、用友网络、浪潮信息等。
19. 传媒行业：新华网、凤凰传媒、中国日报等。
20. 钢铁行业：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份等。
21. 有色金属行业：中金公司、铜陵有色、江西铜业等。
22. 农林牧渔行业：温氏股份、牧原股份、新希望等。
23. 煤炭行业：中国煤炭、中国神华、陕西煤业等。
24. 汽车行业：上汽集团、长安汽车、一汽集团等。
25. 建筑装饰行业：中国建筑、中国中铁、中国铁建等。
26. 旅游酒店行业：中国国旅、华侨城、海航旅游等。
医药生物行业双周报2021年第4期总第28期：第四批国采中选结果正式公布，生物类似药政策落地
2021年2月23日证券研究报告医药生物行业双周报2021年第4期总第28期第四批国采中选结果正式公布，生物类似药政策落地行业回顾本报告期（2021.2.1-2021.2.19）医药生物行业指数涨幅为7.18%，在申万28个一级行业中位居第12，跑输沪深300指数（7.98%）。
从子行业来看，医药生物三级行业中药、医疗服务、生物制品、化学原料药行业涨幅居前，涨幅分别为11.80%、9.60%、8.64%、7.83%。
估值方面，截止2021年2月19日，医药生物行业PE（TTM 整体法，剔除负值）为49.11x（上期46.16x）。
医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM 整体法，剔除负值）分别为146.70x、64.30x、46.40x、46.07x、37.86x、34.08x、22.08x。
本报告期内，两市医药生物行业共有41家上市公司的股东净减持88.29亿元，其中8家增持2.58亿元,33家减持90.86亿元。
截止2021年2月21日，我们跟踪的医药生物行业365家上市公司中有204家公布了2020年年报业绩预告。
其中，业绩预告类型为预增、略增、续盈、扭亏的家数分别为88家、19家、4家、23家。
重要行业资讯◆第四批国采中选结果正式公布。
2月8日，经过4天的公示期，上海阳光医药采购网公布第四批国采正式中选结果，预计全国患者将在5月用上此次集采降价后的药品。
数据显示，第四批集采共纳入的45个品种80个品规，最高采购规模超过250亿元，预计每年节约药费124亿元。
集采品种范围覆盖糖尿病、高血压、呼吸道疾病、精神治疗、肿瘤用药、真菌感染、麻醉疼痛、滴眼剂等领域，包括7个国家医保甲类药品、35个乙类药品、2个非医保药品（分别为布洛芬注射液、注射用比伐芦定）。
对比最高有效申报价，中选药品平均降价52%，齐鲁制药的注射用帕瑞昔布钠实现了最高降幅，达96%。
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2. 中药材流通：从农产品流通模式走向现代物流 ..... 11
2.1 中药材流通历史沿革 .................................................................11 2.2 中药材农产品流通模式多牺牲药农利益.................................... 12 2.3 逐步打造中药材现代流通模式，大幅降低流通成本.................. 13 2.4 康美现代物流增值服务模式，做大产业.................................... 15
行
业
及 产
医药生物/中药材和中药饮片
业 2011 年 08 月 29 日
大产业、大产品和大品牌
/
行
业
研
究 行
看好
业
深
度
研
究
证 券 研 究 报 告
证券分析师
罗 鶄 A0230511040035 luojing@
娄圣睿 A0230511040054 lousr@
3. 中药饮片行业：分享集中盛宴............................... 17
3.1 大产品和大机会 ....................................................................... 17 3.2 需求是行业增长的核心驱动力 .................................................. 18 3.3 分享集中盛宴 ........................................................................... 19
本研究报告仅通过邮件提供给 太平洋保险 使用。1
做大产业、做大品牌和做大产品。康美药业打造中药材全产业链，做大产业 和大品牌，并发挥资源优势，做大人参、中药饮片等产品，我们上调评级至 “买入”；东阿阿胶在做大品牌和大产品的战略思路下，为保障资源优势， 上游介入驴养殖基地，下游延伸食品，进而做大产业，我们维持买入评级； 江中药业是崛起中的创新型企业，参灵草是虫草唯一保健品，是有潜力的大 产品和大品牌，2012 年股价向上弹性较大，建议投资者逐步介入。
“大健康”催生大产业、大产品和大品牌。中药包括中药材、中药饮片和中 成药三大支柱，中药材是生产中药饮片和中成药的原料。从需求端看，2011 年我国中药材和中药饮片销售规模将超过 3000 亿，在制药企业“大健康” 战略和消费者养生理念共同推动下，中药材和中药饮片需求快速扩容，催生 “大产业”的同时，也将诞生众多“大产品”。从供给端看，中药材全产业 链面临规范、整合，需要“大品牌”，康美药业以行业规范者入市，迅速占 领医院终端，并深入中药材源头、整合中药材市场打造现代流通模式。
中药材流通：大产业，从农产品流通模式走向现代物流，康美市场份额将超 过 20%。我国中药材年交易规模超过 2000 亿，现行的中药材流通依托全国 17 个中药材市场，仍是落后的农产品流通模式，流通成本高企；未来将走向 现代物流，流通成本将大幅下降至全产业链的 3-5%，对流通企业而言，毛利 率仍有 10%，远高于药品流通毛利率水平。2010 年至今康美药业陆续介入全 国四大中药材市场，基本完成全国布局——安徽亳州、河北安国、广东普宁 和甘肃陇西，康美药业介入将加快中药材现代物流进程，公司将成为我国中 药材第一大流通商，未来市场份额超过 20%，上游牵手种植，中游牵手药商， 下游牵手中成药企业和零售终端。
4. 溯源营造健康的产业监管环境............................... 21
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申万研究·拓展您的价值
2011 年 08 月
图表目录
பைடு நூலகம்
中药材和中药饮片行业深度研究
图 1: 2003-2011 年我国中药材年销售规模 .................................................................. 1 图 2：中药材应用领域................................................................................................. 2 图 3：中药材天地网综合 200 指数 .............................................................................. 3 图 4：成都中药材价格指数.......................................................................................... 3 图 5：三七价格走势（元/公斤） ................................................................................. 3 图 6：党参价格走势（元/公斤） ................................................................................. 3 图 7: 2010 年初红参价格开始稳步上涨（元/公斤）..................................................... 5 图 8: 东阿阿胶 13 个驴养殖基地分布 .......................................................................... 7 图 9：驴存栏量逐年下降 ............................................................................................. 7 图 10：驴皮价格持续上涨 ........................................................................................... 7 图 11: 东阿阿胶阿胶块近年出厂价格变动和收入利润增长 .......................................... 8 图 12: 2007 年至今虫草价格走势（元/公斤） ............................................................. 9 图 13: 中国药膳千年发展简史..................................................................................... 9 图 14: 各个时期的中药材流通模式：从农产品流通模式走向现代物流模式 ............... 11 图 15: 中药材现代流通模式——流通成本大幅降低................................................... 14 图 16: 全国 17 大中药材市场分布 ............................................................................. 15 图 17：医药制造业收入结构...................................................................................... 17 图 18：中药饮片和医药制造业收入增速对比............................................................. 17 图 19：中药饮片收入及增长率（亿元、%） ............................................................. 17 图 20：中药饮片税前利润规模及增长率（亿元、%）............................................... 17 图 21: 中药饮片小包装发展历史 ............................................................................... 20
本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或 交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的 1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓范围 内履行披露义务。客户可通过 compliance@ 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告结尾
中药饮片：大产品，分享集中盛宴。2011 年销售规模将超过 800 亿，04-10 年收入和利润复合增速超过 40%，中药饮片是一个大产品系列，由于终端的 特殊性和小企业的低劣品质，很利于培育大企业。未来在中成药快速增长、 养生消费和中药材价格上涨共同推动下，中药饮片继续快速增长；中药饮片 行业集中度很低，超过 95%的生产企业收入规模低于 1 亿元，龙头企业康美 市场占有率也不过 2%。目前全国布局的只有康美药业，已经介入广东、北京 和四川等地大型医院，未来将继续在全国其他地区扩张，分享行业集中盛宴。