后金融危机时代美国经济的发展

后金融危机时代美国经济的发展姓名:徐瑶芬学号：120412027 班级：经济12本（1）班

一,美国经济现状

从2008年至2011年年底,美国经济经历了第二次世界大战后最严重的大衰退和缓慢复苏。拖累了全世界经济的发展。2008年GDP下降0.3个百分点,2009年出现了第二次世界大战后60多年以来最严重的大衰退，当年GDP下降3.5个百分点。从2009年下半年，美国经济开始复苏。

本次金融危机让美国失业率居高不下，目前美国经济虽略有复苏，但居民收入与消费支出仍低速增长。虽然美联储采取宽松政策救赎金融机构，但美国金融市场仍一直低迷，信贷规模逐步收缩。金融危机对美国经济的冲击远大于以前的危机，美国失业率在2009年10月也提高到10.1%的历史高水平。随着美国经济进入复苏状态，2009年10月份以后美国失业率开始下降，但由于经济回升幅度较小，失业率降幅较小，在2011年3月份下降到8.8%之后再度回升到9.1%左右。居高不下的失业率加上经济增速反弹力度较小，导致美国个人可支配2008年9月,美国爆发了百年一遇的金融危机。这场金融危机重创了美国经济,收入及消费支出实际增速回升乏力，并在经济增速回调后，个人可支配收入和消费支出实际增速迅速下降，分别从2010年11月份的3.2%和3.56%下降到2011年8月份的1.77%和0.33%。

美国的量化宽松政策引致基础货币和货币供给持续高速增长。持续实施的弱势美元政策，使美元指数不断下降。为救赎金融机构、增加流动性，美联储从2008年9月份开始采取量化宽松政策，导致基础货币及M1、M2增速迅速大幅度提高。

为刺激经济增长，美国政府采取了减税、扩大财政支出的扩张性财政政策，财政赤字大幅度增加，2009年赤字规模达到14712.96亿美元、占GDP的比重高达104.44%，2010年赤字规模下降到12751.04亿美元、相当于当年GDP的86.42%，2011年前三季度赤字规模达到9296.51亿美元，已超过2010年前三季度财政赤字规模9061.43亿美元。与此同时，美国国债余额迅速增加，2009年达到119098.3亿美元，占GDP比重达到85.44%，超过国债占GDP比重不高于80%的国际警戒线；2010年国债余额进一步增加到135616.2亿美元，占GDP比重提高到93.36%。

目前美国库存增速高位回调，产能利用率回升乏力。并且房价与房价收入比仍在低位徘徊，危机根源尚未消除。美国金融危机源于房地产泡沫破裂引发的次贷危机，房价是否回落到合理价位并恢复适度增长，是判断危机是否结束的重要依据。

有位专家指出，美国经济复苏仍受到全职就业岗位数不足的困扰。数百万有意愿全职就业的美国民众仍在被迫从事兼职工作，而使得就业增长的成色大打折扣，而这一状况并未在劳工部发布的非农就业数据中所体现出来。尽管如此，美

国今年全然的经济增速仍将达到3-3.5%的水平，远高于去年的1.9%，原因是经济受到了更多利好因素的正面助推。一方面，美联储的政策仍然维持宽松，另一方面，美元汇价相对较低的状况也促进了外资向美国市场流动。

二．复苏图景

着美国道琼斯工业平均指数重新站上14000点并改写历史新高、欧元区外围国家融资成本大幅回落、中国经济成功避免了“硬着陆”，可以肯定的是，在经历了过去五年多痛苦的煎熬后，全球主要经济体已经在复苏的漫漫长路上启程。

IMF预计美国今年将增长2%，明年增长3%；在欧元区，尽管尾部风险已降低，外围国家主权融资状况改善，但预计2013年欧元区经济仍将收缩0.2%。同时，IMF预计新兴市场今年将增长5.5%，中国今年仍将维持8.2%的高速增长。

截至2013年3月初，全球主要经济体已经公布的2月制造业采购经理人指数（PMI）调查结果显示，制造业复苏状况并不乐观：虽然美国制造业持续复苏，但多数经济体的制造业仍处于收缩。

制造业是本轮美国经济复苏中的亮点，2月美国制造业PMI连续第3个月扩张。但欧洲仍然是不景气的重灾区，不仅核心国与外围国的制造业状况分化，而且德法之间也出现类似分化。英国制造业PMI大幅下滑，制造业从扩张转为收缩，下滑幅度创下8个月以来最大。荷兰和挪威的制造业PMI小幅下跌。虽然中国的制造业理论上还处于扩张，但受春节因素影响，中国2月PMI跌至50.1离收缩只有一步之遥。

三．全面复苏减支冲击

2013年以来美国股票市场“欣欣向荣”。标普500指数一路攀升至2007年10月以来的最高水平，纳斯达克指数达到了2000年10月以来的最高点，道琼斯指数更是创出历史新高，美国制造业形势也是一片大好。制造业PMI是衡量美国制造业综合发展状况的晴雨表。美国供应管理协会3月1日公布的报告显示，2月美国制造业PMI为54.2，高于前月的53.1，升至2011年6月份以来的最高水平。

另一个显著的复苏迹象是楼市，这是美国经济增长的关键动力之一。最新数据显示，美国去年12月的20座大城市房价同比大涨6.8%，创下自2006年7月以来的最大涨幅。今年1月新屋销售环比激增15.6%，达到43.7万套，升至四年半最高水平。

大部分分析师认为，美国经济能否持续大幅回升取决于房屋市场的复苏情况。2012年起美国楼市就已开始好转，住房价格和销量均上升，止赎案减少且可用存量也下降，2013年美国房市复苏料将进一步增强。此外，2月世界大型企业研究会消费者信心指数升至69.6，远超预期，显示出“财政悬崖”不确定性导

致的冲击效应已经有所减弱。不过，对于美国经济复苏前景，美联储主席伯南克则持谨慎乐观态度，他在参议院金融服务委员会发表半年度证词时称经济“持续地适度扩张，尽管步伐并不均匀”，预计“今年增长将再次加快”。

与此同时，美国就业市场也出现改善。美国劳工部3月8日公布的美国2月非农就业增加23.6万人，大幅高于预期的增加16.5万人。2月失业率也从7.9%降至7.7%，创下2008年12月以来的新低，而预期为7.9%。

四．隐藏危机

德国央行前行长、瑞银集团董事长阿克赛尔·韦伯在今年1月的达沃斯论坛上表示：“我很担忧的是，中央银行被视为唯一的行动者，我们需要预期管理：无论是欧洲还是美国，央行可以买来时间，让金融系统有序地去杠杆化，但并不能解决根本问题。”

韦伯警告称：“我们已进入一个非常危险的环境：在私人部门已经过度杠杆化、过度扩张资产负债表的情况下，我们却在用更多杠杆，把问题当作解药来解决问题，这只是在买时间，因为我们正在用下一代的未来换取我们的现在。这是不可持续的。”他表示，央行的宽松政策对于应对2009～2010年的危机是有必要的，但未来央行必须回答的一个更大问题是：如何有序退出来建立一个更加可持续的增长环境？

一贯持悲观态度的“末日博士”鲁比尼最近却难得放出了看多言论，他认为至少在短期内金融资产仍将保持牛市。鲁比尼说：“QE带来的风险并不是商品的通胀，也不是债券市场的崩溃，因为美联储，即使退出也应该慢慢地退出。如果联储不想引发通货膨胀，那么退出的速度就不会太快。”

但他不认为当前美联储的宽松实验会有好结果。他认为，虽然短期内市场会出现牛市，但长期来看必将崩盘：“真正的风险是像2003～2006年那样，缓慢地退出，最终难逃资产泡沫。”

鲁比尼预测，接下来的资产泡沫将比“2003～2006年的更大”。2003～2006年期间，虽然房地产和相关金融资产大量过剩，但美联储同时却通过不断的稳步加息来收回流动性，即便如此，依然没能避免2007年金融危机。然而，这一次美联储在退出宽松政策上却显得更加犹豫。

“末日博士”大胆预测，新的金融危机将在两三年后爆发：“正如美联储理事Jeremy Stein所说，一个新的信用泡沫正在开始形成。我们可能创造了一个比从前更糟糕的泡沫，并最终导致另一个金融危机。如果我们继续这些政策，形势必然会恶化。我们正在将金融杠杆越升越高，终将导致崩溃。不是今年，也不是明年，而是两三年后。”