第四章 资金成本与资本结构 练习题

第四章资金成本与资本结构练习题

一、单项选择题（2分×２２＝４４分）

1. 某企业取得3年期长期借款 300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5％，企业所得税率为25％。则该项长期借款的资本成本为( )。

A．10％B．7.5％C．6％D．6.7％2. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为25％，则该债券的成本为( )。A．10％B．7.05％C．6.58％D．8.7％

3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。A．1.32 B．1.26 C．1.5 D．1.56

4. 某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400万元则本期实际利息费用为( )。

A．200万元B．300万元C．400万元D．250万元

5. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。

A．5％B．10％C．15％D．20％

6. 某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，其他要素不变。那么，复合杠杆系数将变为( )。

A．2.4 B．6 C．3 D．8

7. 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加( )。

A．1.2倍B．1.5倍C．0.3倍D．2.7倍8.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20 元，则该普通股成本为( )。

A．4％B．4.17％C．16.17％D．20％

9.某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。

A．利息与优先股股息为零 B.利息为零，而有无优先股股息不好确定C．利息与息税前利润为零 D.利息与固定成本为零

10.财务风险的大小取决于公司的（）

A. 负债规模

B.资产规模

C.生产规模

D.销售额

11.某公司已发行的长期债券利率为12%，债券分析师估计的该公司普通股风险溢价为3%，则该公司的普通股成本或必要收益率为（）

A.9%

B.15%

C.16%

D.12%

12.如果公司负债筹资为零时，财务杠杆为（）

A.1

B.0

C.无穷大

D.无意义

13.某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为15%，每年结息一次，企业所得税率为25%，则该笔借款成本为（）

A.11.25%

B.12%

C.9%

D.6%

14.某股票的β系数为1.5，市场无风险报酬率为6%，市场组合的预期平均收益率为14%，则该股票的预期收益率为（）

A.8%

B.9%

C.18%

D.12%

15.某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，债券的票面利率为8%，每年付息一次，企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为25%，则企业发行的债券成本为（）

A.5.26%

B.5.96%

C.7.16%

D.8%

16.关于总杠杆系数，下列说法正确的是（）

A.总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和

B.该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率

C.该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响

D.总杠杆系数越大，企业风险越小

17.财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，须支付固定资金成本所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）

A. 越小

B. 越大

C. 不变

D.不确定

18.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）

A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大

B.其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小

C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1

D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

19.固定成本与变动成本的划分，是根据成本与（）之间在数量上的依存关系来划分的。

A.企业规模

B.企业产品种类

C.企业生产组织特点

D.业务量

20.资本每增加一个单位而增加的成本叫（）

A.综合资本成本

B.边际资本成本

C.自有资金成本D债务资金成本

21.某公司全部资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（）

A.1.25

B.1.32

C.1.43

D.1.56

22.调整资本结构并不能（）

A. 降低资本成本

B.降低财务风险

C.降低经营风险

D.发挥财务杠杆作用

二、多项选择题（２分×５＝１０分）

1.总杠杆的作用在于（）

A.用来估计销售变动对息税前利润的影响

B.用来估计销售变动对每股利润造成的影响

C．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系

D.用来估计息税前利润变动对每股利润造成的影响

2.影响企业边际贡献大小的因素有（）

A.固定成本

B.销售单价

C.单位变动成本

D.产销量

3.杠杆效益可以分解为两个（）

A.税收杠杆效益

B.财务杠杆效益

C.信贷杠杆效益

D.营业杠杆效益

4.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，影响经营风险的主要因素包括（）

A.产品需求

B.产品售价

C.产品成本

D.调整价格的能力

E.固定成本的比重

5.在个别资本成本中需要考虑所得税因素的是（）

A.债券成本

B.银行借款成本

C.普通股成本

D.留存收益成本