会计稳健性度量的研究综述
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（） １估价模型（ ａ ａｏ ｄｌＭｅｓｒｓ Ｖ ｌ ｔ ｎ Ｍｏ ｅ ｕｉ ａ ｅ） ｕ Ｆｌ ａ 和 Ｏｈｓｎ １９ ａｄ９ ６ 提出使用估价模 型（ ａ ａ ｅ ｈｍ ｔ ｌ （９ ５ｎ １９ ） ｏ Ｖｌ － ｕ ｔ ｎ Ｍｏ ｅ Ｍｅ ｕｅ）研 究净 资产被低估的程度 ，在这 种模 型 ｉ ｄｌ ａ ｒｓ ｏ ｓ
当 Ｂ 越显著的大于零的时候 ， 。 企业越稳健。
３ 盈 余 与 应 计度 量 （ ａ ｉｇ ／ ｃ ｒ ａ Ｍ ｅｓｒｓ 、 Ｅ ｒ ｎ ｓＡ ｃｕ ａ ｅ ） ｎ ｌ ｕ
会 计确 认导致的应计项 目的非 对称及时性与盈余 （ 代表着好 消 因此将研 究的放 在应计项 目和经营 活动现金流的关 系上 ， 更 能 好地理解会计 稳健性 。Ｂｌ Ｓｉ ｋｍ ｒ２０ ） 出了通过度 ａ 和 ｈ ａｕ ａ（０５提 ｌ ｖ
其 中 ， 代 表的是 ｔ 年公 司的 资产收益 率 ； Ａ【 △ Ｉ 是第 ｔ 年
的公司资产收益率减去 ｔ １ 的资产收益率 ，即 第 ｔ －年 年相对于
ｔ１ 一 年公司资产收益率的变化 ； 。 代表的是环境对资产收益率
的影响 ， 例如在景 气的年代 ， 资产收益 率有一个 自然上 升的数
场供求的变化 ， 料预期的 走势 。因此 ， 原材 在没有控制这些因素 的情 况下 ， 过及时性 差异测 度稳健性 的有效 性是 值得商 榷 通
的。Ｂ ｌ和 ｓｉａｕ ａ（ ０ ５提 出 ，ａ 的计量模 型存在着无法 ａ ｌ ｈｖｋ ｍ ｒ２０ ） ｂｕ ｓ
流可 以认为是稳 定的 ， 并不受会 计确认 原则 的影响 ， 以盈 余 所 的稳健 陛就体现在应计禾 闰 了。而应计禾 闰 上 岍 是由经营性应计
其中， Ｉ等于 ｔ Ｎ 年每股盈余比上 ｔ 年股市收盘价， 一１ Ｒ
的的时候取值 １否 则取 值零 。 Ｂ 度量 的是盈余对好消息的敏 ， ，
感程 度 ， ｐ ＋Ｂ： 度量的是盈 余对坏消息 的敏感程度 ，所 以 ８：
年股票 的年 回报 ， Ｄ 是 一个虚 拟变 量 ， Ｋ Ｒ 当小于 ０ 过估价模型 （ ￣ ａｏ ｄｌＭｅ ｕｅ Ｖ ｕｆ ｎＭｏｅ ｉ ａ ｒ ）和账面市价比模型 是 公司 ｔ ｓ ｓ
一
其 中 ，Ｍ 表示账面市场价值比 ； Ｂ Ｃ是公司哑变量 ，表示 公
、
会 计 稳 健 性 度量 的研 究现 状综 述
司代 表的账面市场价值比的持续性 差异 ， 即公 司的会 计稳健性
Ｗａ （０３将会计稳健性的测量模型分为了三大类， ￣ ２０ ） 分别 特征 ； Ｙ表是年 度哑变量 ， 表示年份代 表的账面市场机制 比持续
利润和非经营性 应计 利润 。通过单独测量非正常性 应计利润或
者是应计利润整体对股票 市场消息的反映 ， 测度 其对好 消息和
将暂时性 差异和盈余管理相区别 ， 他建 议通 过资产收益 率的反 转性 差异 来测度会计稳健性 。亏损 比盈利更具有 反转 ， 说明企
业是稳健 的。
二 、 计 稳 健 性 常 用 度 量 方 法 的 研 究 综 述 会
稳健性的 系数将更显著 。
ＮＩ ０ １Ｄ ３Ｒ ＲＤ ＋ｓ ： ＋ Ｒ ＋１１ ＋Fra Baidu bibliotek
１ 净 资 产 度 量 （ ｔａ ｅ ｍｅｓｒｓ 、 Ｎｅ ｓ ｔ ａ ｅ） ｓ ｕ
企业 的净 资本是总资产减去 负债的净值 ， 而企业 的资本和
负债 在不同时期是不断变化 ， 而这 种变 化不总是能在会 计记录
其中 ， Ｙ 表示第 ｔ 期的会计盈余 ； 表示 第 ｔ１ 企业 的 Ｑ 一期
总资产； Ｒ是虚拟变量，当△Ｙ Ｄ 小于零的时候 ， Ｒ取值 １ Ｄ ，
否则取值 ０ 因此 ： 。 代表好 消息的持续性 ，ｆ 仅： Ｏ ＋ 代表坏消息 ．
的持续 性 ，ｔ ０ 代表 是坏 消息相 对 与好 消息 的持续 性 差异 ， 当
理 论
探 索
【 摘要 】本 文对会计稳健性度 量的研 究发展现状进行综述 ，
详 细 介 绍 了有 关会 计稳 健 性 度 量 的 研 究进 展 情 况 ， 将 有 助 于 这
对 会 计 信 息 的稳 健 性 进 行 度 量 ， 有 助 于缓 解 企 业 中债 务 契 约 并
双 方 信 息 的不 对 称 性 ， 而 降低 代 理 成 本 。 从
ＡＹ ／ １ ｔ＋０１ Ｑ ＝００ ／ ． ＤＲ＋０２ ／ １ 【 【 Ｙ Ｑ ＋０３ Ａ Ａ Ｉ 卜Ｄ ／ １Ｒ Ｑｉ
量应计项 目对两类 消息反应的差异 ， 我们可 以测度 企业稳健的 程度。 应计 一现金流模型如下 ：
Ｋｈ 【 ＝ａ０ ＋０ １ ， 【Ｂ ＥＢＬ＋０ ２ ＋０３ Ｂ Ｌ＋ ８ 【Ｅ ＬＢ
性 差异 ， 即年份 的会计稳健性 特征 ； ｊ Ｒ 表示 第 ｉ 公司的 回报 年
率； ｓ是随机扰动项 。 在会计稳 健性存在 的条件下 ， Ｃ和 Ｙ应 该
显著是 正值 。
２ 盈 余 和 股 市 回 报 回 归 模 型 （ ａｎｎ ｓＳｏ ｋ Ｒｅｕ ｓＲ ｅ 、 Ｅ ｒｉ ｇ／ ｔｃ ｔ ｒ — ｎ
量应计项 目和经营现金流量的关 系测度会计的稳健性 。通过测
正的盈余和负的盈余的可持续性差异也可以用来检验会 息 与坏 消息 ） 之间的关 系 ， 实际上是 与经营活动现金 流的关系 。
计 的稳健性 。在稳健的情况下 ， 坏的消息得到 了及 时的确认而
好的消息是逐步确认的 。我们可 以通过测度正的盈余和负的盈 余在未来 的可持续 差异来寻找这种证据 ，当可持续性 更强 ， 意 味着反传 更差 ， 以下模型就是通过 盈余的反转所表现 出的可持 续差异度量会计稳健性的 ：
的净值 ； 是企业 临时 陛投 资的净值 ； Ｉ ｅ是随机 扰动项。 （ ） 面市价比模型 （ ｏ ｋ ｔ－ ｒｅ Ｍｅｓｒｓ ２账 Ｂ ｏ －ｏ Ｍａ ｔ ａ ｅ） ｋ ｕ
展， 我国会 计准则对 会计信 息稳健性 的要求逐 渐增强 ， 从我 国 会计准则对资产减 值损 失确 认要 求可见一斑 。 最早 对会计稳健 性进行 系统研 究的是 ｗ ｔ １９ ）他将 会计稳健性归 结于契约 ａ （９３ ， ｔ
值 ， 气情况下 ， 不景 资产收益率有一个 自然－ｒ的数值 。 Ｆ ｏ △ 是虚拟 变量 ， 如 △ ｋ 小于零 ， △Ａ 为 １否 Ａ 假 Ａ． 则 ， 则为零 ； △Ａ 代表去年会计稳健 性操作对今年 资产收益率 变化的影响 ；【 代表去年 资产 收益率变化情况趋 势对今 ０ △Ａ
了各年 份 的不 同影 响 ，以及 公 司市 场回报 的影 响 ， ｅｖｒ Ｂ ａｅ 和
Ｒｙｎ ２ ０ ） 立 了如 下 模 型 ： ａ（ ００ 建
Ｂ ＝ Ｙ＋∑ Ｉ ＋８ Ｍ Ｃ＋ Ｒ
需要 更多的保证 ” ，并提供 了经典的会计盈 余对市场回报 率的 反回归模型 ， 会计稳健性的度量才开始成为研究的重点。
中得 到确认 。在会计稳健性的 影响下 ， 企业的收益或 者资产价
值的上升在 没有得 到证实 的情况下不 会确认 ， 反 ， 相 企业 的损 失和 资产价值 的下降被立即记录下来 。这 种行 为的记过是企业
的净资产被低估， 或者说账面价值低于市场价值。研究人员通
（ ｏｋ ｔ Ｍａ ｅ Ｍｅ ｕｅ 获得这 种低估的证据 。 Ｂ ｏ—Ｏ ｒ ｔ ａ ｒ ） — ｋ ｓ ｓ
经济折旧 。Ｍｏｔｎ和 Ｓｈｅ ｒ２ ０ ） ｒ ｏ ｃａ￣ （０ ０ 就用估价模型得到 了会计
稳健性的证据。他们通用企业商誉做因变量 ， 对非正常收益 ， 延 迟营运资产还有临时 ｆｊ资进行 回归建立模型 。其模型如下 ： 生殳
Ｇ ：Ａ＋ ０ Ｌ＋Ｉ ￡ Ｌ ＋
【 键 词 】会 计 稳 健 性 关
外部事件 的发生不能在会计记录上体现 ，他可能会 影响股市 ， 但不能被 会计信息及时地记录下来 。在这种情况下 ， 通过 及时 性的 差异 测度 企业 的稳健性显得不 合时宜 。比如披露政 策 ， 市
ｌ ｏ ａｕ ｅ） ａ ｎ Ｍｅ ｓｒｓ ｉ ｆ
盈余是 由应计利润和经 营现金流组成 的 ， 企业 的经营现 金
坏消 息的反映及 时性以及 未来时 期的盈 余和损失 的 可持续 性 差异 ， 也是测度会计稳健 拘一种方法 。 Ｂ ｓ（９ ７ 认为 ， ａ １９ ） ｕ 股市和公司 的会计盈 余对 坏消息 （ 公司价 值 的下 降 ） 反应是 同步的 ， 但是对 好消息 （ 司价值 的上 升 ） 公 反 应是 不同步 的 ， 市会马上 反应出来 ， 股 而会计盈 余却 要在 未来 年份逐渐确认这些好 消息。Ｂ ｓ ａ ｕ提供了如下模型来检验这种会 计稳健 性 ， 并预测 以盈余 为负的公 司做 样本 ， 测得 的代 表公司
有利于 寻找 企业稳健 Ｉ存在的证据 。第二 ， 生 由于每 股盈余壁上 股票价 格 ， 等于股 票收益 率 ， 与股票 回报率在 概念上 就有 就 这 所趋同 。 不免犯上 了让盈余做 自回归的缺陷。而基于应计盈 这 余的回归模型就 避免了这 种概念上的混淆 。
Ｅ ／ｉ＝０ｏ Ｒ ＋Ｂ１ ＋Ｂ２ ￣ ｔ ／ Ｐ－ ． １ ＋仅ｉＤ Ｒ Ｒｊ Ｄ ＋８
的作用 ， 以及法律与管制的共同效果 。 直到 ｂｓ（９ ７将会计稳 ａｕ １９ ）
健性定义 为“ 会计人倾向于对 好消息的确认 比对 坏消息的确认
Ｂ ａｅ和 Ｒ ａ ２０ ） ｅ ｒ ｖ ｙｎ（００认为， 在其他情况条件不变的情况
下， 更稳健的会计处理将 导致更低的账面 市场价值比 。在考虑
是净 资产 度量 （ ｅ ａｅ ｍｅｕｅ）盈余和 应计 流度量 （ａ － Ｎ ｔ ｓｔ ａ ｒ ， ｓ ｓ ｓ Ｅｒ ｎ
ｉｇ ａｄ ａｃｔ］ｍｅ ｕｅ ｏ在这 以后 ， ｎ ｓ ｎ ｃｒａ ａ ｒｓ ｌ ｓ 一些学 者对稳健性 的度
量又有了新的发展 。Ｇｉ ｌ、 ｙ ｖ ｙ Ｈａｎ和 Ｎａ ｒ ａ（ ０ ６指 出 ， ｏ ｔａｎ２０ ） ａｊ 一些
是 度量 公司对坏消息比对好消 息更敏感的程度 ， 公司会计稳 即
健 的程 度。当公 司越稳健 Ｂ 取值越 大。 以上的模型是企业的股票 收益率对股票 回归的 反映 ， 当我
里， 表现出会计稳健性的资产低估是因为资产的会计折旧超过
７ ４ ３＿ 《 代 经济）０１ 当 ） １ 年７月（ ２ 下）
年 的影响 ； 【△Ａ ０ △Ａ 代表去 年亏损 反转 对今年会 计 资产
其 中 ， Ｅ 是企业 的应计利润 ， 是公 司上年的 资产总额 。 其检验稳健性的方法和盈余度 量模型一致 ， 都是通过 测度 Ｂ ，
收益率变化的影 响；当会 计稳健性存在时 ， 应显 著为负 ， 表 示盈余 比亏损更有持续性 ， 亏损则 更有反转性 。 Ｂ ｕ １９ ） Ｐ ｅｔａ（ ０ ５认 为 ， ｓ ａ （９ ７ 和 ａｅ １ ２ ０ ） ． 在稳健 性原则影 响下 ，
度量
债务 契约
其中， Ｇ表示企业商 誉 ，其数额等于 企业 市场价值 减去账
面价值 ； Ｌ是企业 的延 迟营运 资本 ， 表示的是企业 目前营 运资本
稳健 性是会计信 息质 量的重要特征 ， ａ （９ ７ 认为 ， Ｂ ｓ １９ ） ｕ 稳健 性 原则 对会计的 影响至少 有五百年 的历 史 。随着 资本 市场发
理 论 探 索
■Ｉ Ｉ ｌ ■■■＿
Ｃ０ Ｎ ＴＥＭ ＰＯ ＲＡ ＲＹ ＥＣＯ
们把股票收益率改为应计盈余 比上 上一年的公 司总 资产 ， 同业
也可 以测度 企业 的稳健性 。这样做有两个好处 ： 第一 ， 由于盈余 是有 应计利润和经营现金流组成的 ， 出了不 受稳健 ｝ 提 生影响 的 经 营现金流 的影响后 ， 盈余 和稳健性 的关 系将 更加 明显 ， 这样
当 Ｂ 越显著的大于零的时候 ， 。 企业越稳健。
３ 盈 余 与 应 计度 量 （ ａ ｉｇ ／ ｃ ｒ ａ Ｍ ｅｓｒｓ 、 Ｅ ｒ ｎ ｓＡ ｃｕ ａ ｅ ） ｎ ｌ ｕ
会 计确 认导致的应计项 目的非 对称及时性与盈余 （ 代表着好 消 因此将研 究的放 在应计项 目和经营 活动现金流的关 系上 ， 更 能 好地理解会计 稳健性 。Ｂｌ Ｓｉ ｋｍ ｒ２０ ） 出了通过度 ａ 和 ｈ ａｕ ａ（０５提 ｌ ｖ
其 中 ， 代 表的是 ｔ 年公 司的 资产收益 率 ； Ａ【 △ Ｉ 是第 ｔ 年
的公司资产收益率减去 ｔ １ 的资产收益率 ，即 第 ｔ －年 年相对于
ｔ１ 一 年公司资产收益率的变化 ； 。 代表的是环境对资产收益率
的影响 ， 例如在景 气的年代 ， 资产收益 率有一个 自然上 升的数
场供求的变化 ， 料预期的 走势 。因此 ， 原材 在没有控制这些因素 的情 况下 ， 过及时性 差异测 度稳健性 的有效 性是 值得商 榷 通
的。Ｂ ｌ和 ｓｉａｕ ａ（ ０ ５提 出 ，ａ 的计量模 型存在着无法 ａ ｌ ｈｖｋ ｍ ｒ２０ ） ｂｕ ｓ
流可 以认为是稳 定的 ， 并不受会 计确认 原则 的影响 ， 以盈 余 所 的稳健 陛就体现在应计禾 闰 了。而应计禾 闰 上 岍 是由经营性应计
其中， Ｉ等于 ｔ Ｎ 年每股盈余比上 ｔ 年股市收盘价， 一１ Ｒ
的的时候取值 １否 则取 值零 。 Ｂ 度量 的是盈余对好消息的敏 ， ，
感程 度 ， ｐ ＋Ｂ： 度量的是盈 余对坏消息 的敏感程度 ，所 以 ８：
年股票 的年 回报 ， Ｄ 是 一个虚 拟变 量 ， Ｋ Ｒ 当小于 ０ 过估价模型 （ ￣ ａｏ ｄｌＭｅ ｕｅ Ｖ ｕｆ ｎＭｏｅ ｉ ａ ｒ ）和账面市价比模型 是 公司 ｔ ｓ ｓ
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其 中 ，Ｍ 表示账面市场价值比 ； Ｂ Ｃ是公司哑变量 ，表示 公
、
会 计 稳 健 性 度量 的研 究现 状综 述
司代 表的账面市场价值比的持续性 差异 ， 即公 司的会 计稳健性
Ｗａ （０３将会计稳健性的测量模型分为了三大类， ￣ ２０ ） 分别 特征 ； Ｙ表是年 度哑变量 ， 表示年份代 表的账面市场机制 比持续
利润和非经营性 应计 利润 。通过单独测量非正常性 应计利润或
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将暂时性 差异和盈余管理相区别 ， 他建 议通 过资产收益 率的反 转性 差异 来测度会计稳健性 。亏损 比盈利更具有 反转 ， 说明企
业是稳健 的。
二 、 计 稳 健 性 常 用 度 量 方 法 的 研 究 综 述 会
稳健性的 系数将更显著 。
ＮＩ ０ １Ｄ ３Ｒ ＲＤ ＋ｓ ： ＋ Ｒ ＋１１ ＋Fra Baidu bibliotek
１ 净 资 产 度 量 （ ｔａ ｅ ｍｅｓｒｓ 、 Ｎｅ ｓ ｔ ａ ｅ） ｓ ｕ
企业 的净 资本是总资产减去 负债的净值 ， 而企业 的资本和
负债 在不同时期是不断变化 ， 而这 种变 化不总是能在会 计记录
其中 ， Ｙ 表示第 ｔ 期的会计盈余 ； 表示 第 ｔ１ 企业 的 Ｑ 一期
总资产； Ｒ是虚拟变量，当△Ｙ Ｄ 小于零的时候 ， Ｒ取值 １ Ｄ ，
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理 论
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【 摘要 】本 文对会计稳健性度 量的研 究发展现状进行综述 ，
详 细 介 绍 了有 关会 计稳 健 性 度 量 的 研 究进 展 情 况 ， 将 有 助 于 这
对 会 计 信 息 的稳 健 性 进 行 度 量 ， 有 助 于缓 解 企 业 中债 务 契 约 并
双 方 信 息 的不 对 称 性 ， 而 降低 代 理 成 本 。 从
ＡＹ ／ １ ｔ＋０１ Ｑ ＝００ ／ ． ＤＲ＋０２ ／ １ 【 【 Ｙ Ｑ ＋０３ Ａ Ａ Ｉ 卜Ｄ ／ １Ｒ Ｑｉ
量应计项 目对两类 消息反应的差异 ， 我们可 以测度 企业稳健的 程度。 应计 一现金流模型如下 ：
Ｋｈ 【 ＝ａ０ ＋０ １ ， 【Ｂ ＥＢＬ＋０ ２ ＋０３ Ｂ Ｌ＋ ８ 【Ｅ ＬＢ
性 差异 ， 即年份 的会计稳健性 特征 ； ｊ Ｒ 表示 第 ｉ 公司的 回报 年
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显著是 正值 。
２ 盈 余 和 股 市 回 报 回 归 模 型 （ ａｎｎ ｓＳｏ ｋ Ｒｅｕ ｓＲ ｅ 、 Ｅ ｒｉ ｇ／ ｔｃ ｔ ｒ — ｎ
量应计项 目和经营现金流量的关 系测度会计的稳健性 。通过测
正的盈余和负的盈余的可持续性差异也可以用来检验会 息 与坏 消息 ） 之间的关 系 ， 实际上是 与经营活动现金 流的关系 。
计 的稳健性 。在稳健的情况下 ， 坏的消息得到 了及 时的确认而
好的消息是逐步确认的 。我们可 以通过测度正的盈余和负的盈 余在未来 的可持续 差异来寻找这种证据 ，当可持续性 更强 ， 意 味着反传 更差 ， 以下模型就是通过 盈余的反转所表现 出的可持 续差异度量会计稳健性的 ：
的净值 ； 是企业 临时 陛投 资的净值 ； Ｉ ｅ是随机 扰动项。 （ ） 面市价比模型 （ ｏ ｋ ｔ－ ｒｅ Ｍｅｓｒｓ ２账 Ｂ ｏ －ｏ Ｍａ ｔ ａ ｅ） ｋ ｕ
展， 我国会 计准则对 会计信 息稳健性 的要求逐 渐增强 ， 从我 国 会计准则对资产减 值损 失确 认要 求可见一斑 。 最早 对会计稳健 性进行 系统研 究的是 ｗ ｔ １９ ）他将 会计稳健性归 结于契约 ａ （９３ ， ｔ
值 ， 气情况下 ， 不景 资产收益率有一个 自然－ｒ的数值 。 Ｆ ｏ △ 是虚拟 变量 ， 如 △ ｋ 小于零 ， △Ａ 为 １否 Ａ 假 Ａ． 则 ， 则为零 ； △Ａ 代表去年会计稳健 性操作对今年 资产收益率 变化的影响 ；【 代表去年 资产 收益率变化情况趋 势对今 ０ △Ａ
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Ｒｙｎ ２ ０ ） 立 了如 下 模 型 ： ａ（ ００ 建
Ｂ ＝ Ｙ＋∑ Ｉ ＋８ Ｍ Ｃ＋ Ｒ
需要 更多的保证 ” ，并提供 了经典的会计盈 余对市场回报 率的 反回归模型 ， 会计稳健性的度量才开始成为研究的重点。
中得 到确认 。在会计稳健性的 影响下 ， 企业的收益或 者资产价
值的上升在 没有得 到证实 的情况下不 会确认 ， 反 ， 相 企业 的损 失和 资产价值 的下降被立即记录下来 。这 种行 为的记过是企业
的净资产被低估， 或者说账面价值低于市场价值。研究人员通
（ ｏｋ ｔ Ｍａ ｅ Ｍｅ ｕｅ 获得这 种低估的证据 。 Ｂ ｏ—Ｏ ｒ ｔ ａ ｒ ） — ｋ ｓ ｓ
经济折旧 。Ｍｏｔｎ和 Ｓｈｅ ｒ２ ０ ） ｒ ｏ ｃａ￣ （０ ０ 就用估价模型得到 了会计
稳健性的证据。他们通用企业商誉做因变量 ， 对非正常收益 ， 延 迟营运资产还有临时 ｆｊ资进行 回归建立模型 。其模型如下 ： 生殳
Ｇ ：Ａ＋ ０ Ｌ＋Ｉ ￡ Ｌ ＋
【 键 词 】会 计 稳 健 性 关
外部事件 的发生不能在会计记录上体现 ，他可能会 影响股市 ， 但不能被 会计信息及时地记录下来 。在这种情况下 ， 通过 及时 性的 差异 测度 企业 的稳健性显得不 合时宜 。比如披露政 策 ， 市
ｌ ｏ ａｕ ｅ） ａ ｎ Ｍｅ ｓｒｓ ｉ ｆ
盈余是 由应计利润和经 营现金流组成 的 ， 企业 的经营现 金
坏消 息的反映及 时性以及 未来时 期的盈 余和损失 的 可持续 性 差异 ， 也是测度会计稳健 拘一种方法 。 Ｂ ｓ（９ ７ 认为 ， ａ １９ ） ｕ 股市和公司 的会计盈 余对 坏消息 （ 公司价 值 的下 降 ） 反应是 同步的 ， 但是对 好消息 （ 司价值 的上 升 ） 公 反 应是 不同步 的 ， 市会马上 反应出来 ， 股 而会计盈 余却 要在 未来 年份逐渐确认这些好 消息。Ｂ ｓ ａ ｕ提供了如下模型来检验这种会 计稳健 性 ， 并预测 以盈余 为负的公 司做 样本 ， 测得 的代 表公司
有利于 寻找 企业稳健 Ｉ存在的证据 。第二 ， 生 由于每 股盈余壁上 股票价 格 ， 等于股 票收益 率 ， 与股票 回报率在 概念上 就有 就 这 所趋同 。 不免犯上 了让盈余做 自回归的缺陷。而基于应计盈 这 余的回归模型就 避免了这 种概念上的混淆 。
Ｅ ／ｉ＝０ｏ Ｒ ＋Ｂ１ ＋Ｂ２ ￣ ｔ ／ Ｐ－ ． １ ＋仅ｉＤ Ｒ Ｒｊ Ｄ ＋８
的作用 ， 以及法律与管制的共同效果 。 直到 ｂｓ（９ ７将会计稳 ａｕ １９ ）
健性定义 为“ 会计人倾向于对 好消息的确认 比对 坏消息的确认
Ｂ ａｅ和 Ｒ ａ ２０ ） ｅ ｒ ｖ ｙｎ（００认为， 在其他情况条件不变的情况
下， 更稳健的会计处理将 导致更低的账面 市场价值比 。在考虑
是净 资产 度量 （ ｅ ａｅ ｍｅｕｅ）盈余和 应计 流度量 （ａ － Ｎ ｔ ｓｔ ａ ｒ ， ｓ ｓ ｓ Ｅｒ ｎ
ｉｇ ａｄ ａｃｔ］ｍｅ ｕｅ ｏ在这 以后 ， ｎ ｓ ｎ ｃｒａ ａ ｒｓ ｌ ｓ 一些学 者对稳健性 的度
量又有了新的发展 。Ｇｉ ｌ、 ｙ ｖ ｙ Ｈａｎ和 Ｎａ ｒ ａ（ ０ ６指 出 ， ｏ ｔａｎ２０ ） ａｊ 一些
是 度量 公司对坏消息比对好消 息更敏感的程度 ， 公司会计稳 即
健 的程 度。当公 司越稳健 Ｂ 取值越 大。 以上的模型是企业的股票 收益率对股票 回归的 反映 ， 当我
里， 表现出会计稳健性的资产低估是因为资产的会计折旧超过
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年 的影响 ； 【△Ａ ０ △Ａ 代表去 年亏损 反转 对今年会 计 资产
其 中 ， Ｅ 是企业 的应计利润 ， 是公 司上年的 资产总额 。 其检验稳健性的方法和盈余度 量模型一致 ， 都是通过 测度 Ｂ ，
收益率变化的影 响；当会 计稳健性存在时 ， 应显 著为负 ， 表 示盈余 比亏损更有持续性 ， 亏损则 更有反转性 。 Ｂ ｕ １９ ） Ｐ ｅｔａ（ ０ ５认 为 ， ｓ ａ （９ ７ 和 ａｅ １ ２ ０ ） ． 在稳健 性原则影 响下 ，
度量
债务 契约
其中， Ｇ表示企业商 誉 ，其数额等于 企业 市场价值 减去账
面价值 ； Ｌ是企业 的延 迟营运 资本 ， 表示的是企业 目前营 运资本
稳健 性是会计信 息质 量的重要特征 ， ａ （９ ７ 认为 ， Ｂ ｓ １９ ） ｕ 稳健 性 原则 对会计的 影响至少 有五百年 的历 史 。随着 资本 市场发
理 论 探 索
■Ｉ Ｉ ｌ ■■■＿
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也可 以测度 企业 的稳健性 。这样做有两个好处 ： 第一 ， 由于盈余 是有 应计利润和经营现金流组成的 ， 出了不 受稳健 ｝ 提 生影响 的 经 营现金流 的影响后 ， 盈余 和稳健性 的关 系将 更加 明显 ， 这样